Forex Piyasa Analizi

Fed Başkanı Powell, ekonomide çok önemli rol oynayacak jeopolitik gelişmeler olduğunu, ekonominin yumuşak bir iniş yapıp yapamayacağının kontrol edemedikleri faktörlere bağlı olabileceğini belirtti. Öte yandan Powell, Fed’in gelecek iki toplantısında 50 baz puanlık ek faiz artırımlarının yapılmasının uygun olacağını, duruma göre daha azını veya daha fazlasını yapmaya hazır olduklarını vurguladı. Fed’in enflasyonu kontrol altına almak için faizleri öngörülenden daha hızlı artıracağı yönündeki endişeler nedeniyle sert satış baskısı altında kalan küresel piyasalar bugün toparlanma çabası gösteriyor. Ancak Fed’e yönelik beklentilerle kısa vadede yurt dışı borsalarda volatil seyrin devamını görebiliriz.

Önemli destek seviyelerini aşağı kıran BIST 100 Endeksi’nde kısa vadeli görünüm zayıf hale geldi. Endeks yaşanan satış baskısının ardından son durumda yurt dışı borsalara paralel tepki alımları ile yükseliş gösteriyor. Teknik olarak endekste;  2361’in test edilmesi sonrasında bu seviye ana destek haline geldi. Dolayısıyla da bu seviyenin üzerinde kalınması kısa vadeli dip oluşumu için önemli. Bugünkü tepki hareketinin devamı için ise 2430 direncinin aşılması gerekiyor. Bu seviye yeniden kısa vadeli yükselen trendin başlaması açısından takip edilebilir.

Fed Başkanı Powell Mayıs ayında 50 baz puanlık faiz artışının masada olduğunu açıkladı. Ayrıca Powell, %2’lik enflasyona geri gelmek için bankanın araçlarını kullanmakta kararlı olduğunu ve biraz daha hızlı hareket etmenin uygun olduğunu belirtti. Son dönemde diğer Fed üyelerinin de benzer açıklamalarda bulunması  piyasalarda aşağı yönlü hareketlere neden oluyor. Powell’ın para politikasının devamına yönelik şahin mesajlar vermesi ile küresel risk iştahı düşerken, küresel borsalar sert satış baskısı altında kaldı. ABD borsalarında destek seviyelerinin aşağı kırılması ile kısa vadeli görünümleri zayıflamış durumda. Haftaya Çarşamba günü açıklanacak Fed’in toplantı kararları öncesinde küresel piyasalarda faiz artırım fiyatlaması devam edebilir. Buna paralel küresel borsalarda kırılgan seyir korunabilir. İçeride bayram öncesinde son işlem haftasında bulunurken; hem tatil hem de Fed’in toplantı kararları dolayısıyla risk azaltma eğilimi ile kâr satışları görebiliriz. Yurt içi hisse senedi piyasalarında volatilite yüksek olabileceğinden bu hafta temkinli olmakta ve riskleri daha düşük tutmakta yarar bulunuyor. Öte yandan, bu hafta bazı banka ve sanayi olmak üzere büyük ölçekli şirketler ilk çeyrek finansal sonuçlarını açıklayacak; hisse bazlı hareketler de yaşanabilir. Özellikle de güçlü kâr büyümeleri ile banka hisselerinin performans açısından daha ön planda olduğunu görebiliriz.

Teknik olarak BIST 100 Endeksi’nde; 2465 seviyesinin üzeri kısa vadeli dip oluşumu ve 2500 direncine yukarı tepki açısından öne çıkıyor. 2465’in altına yönelim halinde ise yeniden 2427 desteğine doğru geri çekilme görebiliriz.  Bir sonraki destek 2400 seviyesinde bulunuyor.

2022 yılına girerken tüm piyasaların odağı pandemi sonrası biriken iki olgu olan;

1-) Devasa parasal destek ve sıfır faizler,

2-) Sıkışan tedarik zincirleri ve artan fiyatlar,

birleşiminin doğurduğu enflasyon sorunuyla nasıl başa çıkılacağındaydı.

2021’in sonunda, yeni yıla başlarken Avrupa ile Rusya arasında yaşanan büyük enerji krizi, enerji emtialarını fırlatmıştı. Yalnızca 3 ay aradan sonra başlayan Ukrayna-Rusya savaşı ile Avrupa’da özellikle spot doğalgaz ve elektrik piyasaları başta olmak üzere ikinci enerji şoku yaşandı.

Brent petrol bu dönemde $130/varil’e kadar yükselmiş, kısa süre sonra tansiyon azalmıştı. Aynı süreçte Nikel, buğday, alüminyum, paladyum ve diğer değerli metallerde yaşananlar da malumunuz.

Şimdi yeni tur emtia şoku birkaç hafta öncesinde Rusya devlet başkanının uyardığı toptan gübre piyasasında yaşanıyor. Diamonyum fosfat, azotlu gübrelerden üre granola ve üre amonyum fosfat gruplarındaki fiyatlar 2008 krizinde yaşanan rekor seviyelere yaklaştı. İçlerinde üre granol fiyatı eski rekorunu çoktan kırmış durumda.

Grafiği aşağıda bulabilirsiniz:

Kaynak: Refinitiv

Ukrayna ve Rusya dünyanın tahıl ambarı. Buğday, arpa, mısır gibi ana gıda emtialarda dünyanın gıda ithalatı ihracatının neredeyse 3’te birini bu iki ülke karşılıyor. Ukrayna savaşı sürdükçe ekim yapılamıyor, anlaşma sağlanamadıkça bu iki ülke tüm dünyaya her geçen gün ekstra enflasyon yayıyor.

Bugün İngiltere Merkez Bankası başkanı yeni bir enflasyon dalgasına atıf yaptı. Avrupa’yı bekleyen artçı etkileri vurguladı.

3 ay içerisinde 2 büyük enerji şoku yaşandı. İki şokta da doğalgaz ve elektrik fiyatları sıradışı oranlarda ve hızda arttı. Bu, adeta 1973 ve 1979 yıllarında yaşanan 1. ve 2. Petrol şoklarının çok daha kısa sürede, ancak çok daha kısa süreli yaşananı oldu.

Halihazırdaki yüksek enflasyon ve düşmeye başlayan büyüme verileri, 1970’ler benzeri bir stagflasyonist döneme girildiği tezini günden güne güçlendiriyor. Merkez bankaları faiz artırım döngülerine başlasalar da enflasyonist gelişmelerin üst üste birikmesi, 2022 ve devamında enflasyon oranlarının kolay kolay düşmeyeceğini işaret ediyor.

Önce 2 kere enerji, ardından birçok metal, gıda emtiaları ve şimdi de toptan gübre…

Gelişmiş dünya dahil küre genelinde sert yükselen üretici fiyat endekslerinde yeni dalgaya şimdiden hazırlanmakta fayda var.

Fed’in geçtiğimiz aylarda mesajını verdiği faiz artırım döngüsüne başlaması belirsizliği azaltırken, bu durum ABD borsalarında rahatlamaya neden oldu. Genel olarak piyasalar Fed’in faiz kararına olumlu tepki verdi. Rusya-Ukrayna konusunda görüşmeler devam etse de, müzakerelerde henüz bir ateşkes sağlanmış değil. Dolayısıyla da jeopolitik riskler genel olarak küresel risk iştahını sınırlayan faktör olarak varlığını sürdürüyor. Ancak Rusya-Ukrayna konusu ile ilgili yeni ilave olumsuz haber akışı olmadığı sürece piyasalar kısa vadede Fed’in kararlarının ardından toparlanma çabası gösterebilir. Geçtiğimiz haftalarda gelişmiş ve gelişmekte olan ülke borsalarından pozitif ayrışan BIST’te ise olumlu görüşümüzü koruyor ve endekste teknik olarak yukarı yönlü potansiyelin devamını görüyoruz.

Teknik olarak; endeks kısa vadeli yükselen trendde hareket ediyor. 2103 seviyesinin aşılmasının ardından sıkışma yukarı tamamlanırken, endekste kısa vadeli görünüm güçlendi. 2150 ilk aşamada direnç konumunda; aşılması ile birlikte  2176 ve 2195 dirençlerine doğru yükselişin devamını görebiliriz. 2103 desteğinin üzerinde ise kısa vadeli yön yukarı görünüyor. 2077 desteğinin üzerinde ise kısa vadeli olumlu görünüm korunuyor olacak.

Fed, ekonomik faaliyetlerin ve istihdam göstergelerinin güçlü gelmeye devam ettiğine vurgu yaparak; 2018’den bu yana ilk kez faiz artırımı gerçekleştirdi ve politika faizini 25 baz puan artışla %0,25-0,50 aralığına yükseltti. Fed enflasyon tahminlerini yükseltirken, bu yıl 6 faiz artırımına daha işaret etti. Faiz kararının ardından basın toplantısı gerçekleştiren Fed Başkanı Powell; enflasyonun seyrine göre para politikasını sıkılaştırmayı hızlandırabileceklerinin ve yaklaşık 9 trilyon dolarlık bilançonun küçültülmesine Mayıs ayında başlanabileceğinin sinyalini verdi. Fed’in uzun süredir planladığı ve mesajını verdiği  parasal sıkılaştırmaya başlaması ile birlikte belirsizlik azalırken, küresel piyasalar bu duruma olumlu tepki verdi. Rusya-Ukrayna çatışmasının ekonomiye olan olumsuz etkilerinin yanında, mevcutta şahin bir duruş sergileyen Fed’in önümüzdeki dönemde hedeflerini ne kadar gerçekleştirebileceği takip edilecek.

Fed’in enflasyon tahminlerini yükseltmesi ve önümüzdeki dönem için enflasyonun yüksek kalabileceğine vurgu yapması ile birlikte altın ons fiyatları 1900 dolar desteğinin üzerinde kısa vadeli dip oluşturdu. Bu seviyenin üzerinde kısa vadeli görünüm olumlu kalmaya devam edecek. Öte yandan ABD’de büyüme beklentisinin aşağı revize edilmesi ile uzun vadeli tahvil faizlerde geri çekilme olması altın ons fiyatlarına olumlu yansıyabilir. Teknik olarak; 1920 dolar desteğinin üzerinde 1950 dolar ve 1975 dolar hedef dirençlerine doğru yükseliş devam edebilir.

Fed’in fiyat istikrarını korumak adına bu akşam Kasım 2018’den bu yana ilk kez faiz artırımına gitmesi bekleniyor. Beklentiler 25 baz puanlık artırım yönünde iken, bu yönde bir kararın fiyatlandığını düşünüyoruz. Rusya-Ukrayna çatışması öncesinde piyasalar; Fed’in Mart ayı toplantısı için 50 baz puanlık artırım tahmininde bulunurken, yılın tamamı için yedi kez faiz artırımı beklentiler arasında idi. Ancak jeopolitik gelişmelerin/yaptırımların ekonomiye olumsuz yansıyabileceğine yönelik beklentiler ile faiz artırım tahminleri aşağı çekildi. Dolayısıyla da 25 baz puanlık faiz artırımı fiyatların içinde olduğundan; Fed’in asıl bu akşam yılın geri kalanı için faiz artırımlarının miktarına ve hızına yönelik yapacağı açıklamalar, vereceği mesajlar önemli olacak. Fed’in önümüzdeki dönem için para politikasının devamına yönelik güvencinvari ton kullanması halinde piyasalarda risk iştahının arttığını ve alım dalgasının geldiğini görebiliriz. Genel olarak Rusya-Ukrayna çatışması nedeniyle küresel borsalarda görünümün zayıf olduğunu hatırlatalım.

• Dolar bazında da bakıldığında; BIST gelişmiş ve gelişmekte olan ülke borsalarından pozitif ayrışıyor.
  
  
• MSCI GOÜ Endeksi Temmuz 2020’den, MSCI Dünya Endeksi Nisan 2021’den bu yana en düşük seviyelerine geriledi.

Teknik olarak; BIST 100 Endeksi’nde 2103 ana direncinin aşılması halinde 2124 ve 2150 hedef dirençlerine doğru yükselişin devamını görebiliriz. 2060 desteğinin üzerinde kısa vadeli yön yukarı. 2026 ikincil desteğinin üzerinde ise görünüm olumlu; mevcut trade pozisyonları korunabilir görüşündeyiz.