Forex Yorumları

Dün ABD’den açıklanan ekonomik veriler istihdamın haftalık bazda artmadığını, ithalat fiyatlarının beklenenden fazla düştüğüne ve petrol stoklarının beklentilerin oldukça üzerinde bir hızla yükseldiğini gösterdi. Bütün bu gelişmeler Fed’in faiz artırım olasılığını azalttığından ve daha önce açıklanan Dolar olumlu ekonomik verilerin geleceğiyle ilgili kuşku yarattığından Dolar’da küresel ölçekte bir miktar gerileme oldu. Bu nedenle seans içinde yükselmeye başlayan Euro/dolar paritesi 1,13 seviyelerine yakın denilebilecek seviyelerde fiyatlanmakta. Bugün ABD’den çok önemli veriler açıklanacak. Belki de Fed’in görmek ve anlamak istediği iki veri, yani üretici fiyat endeksi ve tüketici güveni açıklanacak. Bir süreden beri ABD’de istenmeyen istihdam oranında azalma olması ve gelirlerin yükselmiş olması Dolar olumlu görülen ve Fed’in yakın zamanda faiz artışını sağlayacak unsurlar olduğuydu. Buna ek olarak tüketici güveni ve enflasyonu yansıtan verilerin de Fed’in izlediği çok önemli veriler olduğunu biliyoruz. Bu nedenle bu verilerin Dolar olumsuz açıklanması durumunda dünkü verilerin de etkisiyle paritede yükselişler devam edebilir. Diğer durumlardaysa paritenin düşmesi için bugün ABD’den açıklanacak verilerin olağan dışı Dolar olumlu gelmesi gerekir. Bu da olmazsa yatay bir hareket söz konusu olacaktır. Benim tahminim verilerin ne çok olumlu, ne de çok olumsuz, orta karar açıklanacağı için dün başlayan yükselişin bir süre daha devam ettikten sonra sabah saatlerindeki seviyelerinin 10-20 puan altında bir kapanış olabileceğini ve bu yüzden yükselişleri kısa metrajlı satış fırsatı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyorum.

Dünkü seans boyunca İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararı ve sonrasında gelen açıklamalarla Sterlin/dolar paritesinin yukarı yönlü hareket etme isteğini gördük. İMB’den gelen açıklamalarda küresel ölçekte yaşanan dalgalanmaların İngiliz ekonomisini çok olumsuz etkilemeyeceğinden İMB’nin de faiz politikasında belirgin değişimlerin olmayabileceğinin vurgulanması Sterlin faizlerinin yükselmesine ve dolayısıyla da paritenin yükselmesine neden oldu. Bu çok önemli bir söylemdi zira İngiltere Merkez Bankası’nın faiz artış kararının Fed’in faiz kararından çok önce ya da çok sonra olmayacağını açık bir şekilde göstermiş oldu. Eğer bugün ABD’den açıklanacak tüketici güven verisi ve enflasyon eğer beklentiler dahilinde gelse bile, bu durumun Sterlin/dolar paritesinin yukarı yönlü ivmelenmesine neden olur. Diğer yandan Euro/sterlin paritesinde oluşabilecek düşüşlere bağlı olarak da güçlü kalacağını beklediğim paritenin düşüşlerde alım yapılması faydalı olabilir.

Japonya’dan gelen verilerin genel olarak Yen olumsuz olmaya devam edişi ve on yıllık Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş Dolar/yen paritesinin dün bir ara 121,20 seviyesine kadar gelmesine neden oldu. Bu sabah itibarıyla aynı gelişmelerin devam ediyor olması paritenin sabah saatlerinde olan 120,70’li seviyelerden daha yukarılara gitme olasılığını canlı kılıyor. Bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler eğer Dolar faizlerinin düşmesine neden olursa, paritede seans içinde kısmi düşüşler görülebilir. Bu durumda düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilmeli çünkü Japonya’dan gelen verilerin olumsuz olması ve hisse senedi piyasalarının yükselme isteğinin Dolar faizlerini çok fazla aşağı yönlü etkilemeyebilecek olması Dolar/yen paritesinin düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu durumda düşüşlerde alım yapmanın olumlu olabileceğini düşünüyorum.

Dolar’ın küresel ölçekte düşmesine, Dolar faizlerinin artmasına ve VIX endeksinin yükseldiği seviyelerden çok uzaklaşmamasına rağmen altının yukarı yönlü hareketi o kadar sınırlı kaldı ki bir önceki günün yüksek seviyesinin üzerini dahi görmedi. Bu noktada altında temel ve teknik bir zayıflık olduğu gözlemleniyor. Son zamanlarda altının elde tutma getirisindeki azalmanın devam etmesi bu gelişmeleri açıklıyor. Bundan sonra ne olacağıysa bugün ABD’den gelecek enflasyon ve tüketici verilerine bağlı. Eğer enflasyon verileri dün açıklanan fiyat verileri gibi zayıf gelirse altının yükselişleri yine çok sınırlı kalır. Eğer bu veriler düşük gelirse, o zaman altındaki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir. Tahminim Dolar’ın kısa vadeli düşüşüne devam edebilecek olması nedeniyle altında çok cılız yükselişlerin oluşacağı ve sonrasında yine günün başlangıç seviyeleri olan 1112 Dolar civarında denge bulacağını düşünüyorum. Bu nedenle yükselişleri kısa vadeli, kısa metrajlı satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Dün ABD’den açıklanan petrol stok verilerinin stokların belirgin şekilde yükseldiğini göstermiş olması petrol üzerinde baskı yapsa da, Dolar’ın değer kaybı ve hisse senedi piyasalarının alıcılı olması, zaten düşmüş petrol fiyatlarının bir miktar yükselmek için fırsat bulmasına neden oldu. Temel ve teknik olarak zayıf olan petrolün volatilitesinde son günlerde azalma dikkati çektiğinden kısa vadede çok belirgin olmayan bir yükseliş görmek mümkün olabilir. Bunun gerçekleşmesi için bugün ABD’den açıklanacak tüketici güven verilerinin olumlu açıklanması öncelikli şart. Ancak bu verinin beklentilerden çok farklı açıklanmayacağını beklediğimden petroldeki yükseliş hareketinin de çok sığ kalmasını bekliyorum.

Hafta içinde beklentilerin üzerinde açıklanan Avrupa’nın büyüme verilerine karşın Dolar faizlerinde yaşanan yükselişler bir araya geldiğinde, Dolar faizlerindeki yükselişin parite üzerinde daha çok etkili olduğu söylenebilir. Bu durumun bu şekilde olmasının bir nedeni de emtia fiyatlarında devam eden düşüş olarak göze çarpmakta. Emtia fiyatlarında, özellikle petrol ve diğer metallerin son birkaç günden beri yükselişini durdurmuş olması ve bazılarının gerilemesi Dolar’ın uluslar arası piyasalarda değer kazanmasına neden oluyor. Emtiada yaşanan düşüşün etkisi geçen ayı yansıtıyor olsa da Çin’in üretici fiyat endeksinin düşüşünden de kendini belli etmekte. ABD’de istihdamın güçlü olması her zaman bilinen bir gerçek olsa da dün açıklanan ekonomik veriler içinde istihdam ortamında görülen belirgin iyileşme bugün açıklanacak olan haftalık iş başvuruları verisinin de Dolar olumlu gelmesine neden olabilir. Bu durumda paritenin seans içindeki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekse de pozisyonları çok kısa metrajlı taşımak gerekiyor. Zira Yuan’daki düşüşün Dolar’ın da düşmesini bir noktada tetikleyeceğinden, Euro/dolar paritesinde satış pozisyonu alırken çok dikkatli olunmalı ve pozisyonlar kısa aralıklarla kapatılmalıdır.

Hafta boyunca İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin geneli oldukça Sterlin olumsuz oldu. Sadece dün açıklanan konut fiyatlarıyla ilgili veri beklentilerin üzerinde gelmiş olsa da son açıklanan verilerin ışığı altında İngiltere Merkez Bankası’nın bugün açıklayacağı faiz kararı ve sonrasında gelebilecek açıklamaların çok fazla Sterlin olumlu olacağını düşünmüyorum. Dün hisse senedi piyasalarında yaşanan satış baskısının Sterlin üzerindeki olumsuz etkisinin de görülebileceğini düşündüğümden bugün Sterlin/dolar paritesinin yükselişleri çok kısa sürer ve yatırımcılar satış yapmaktan çekinmez.

Japonya’dan açıklanan Yen olumlu bir veri akışı yok. Bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan makina parçası siparişleri ve emtia fiyat endeksinin düşük gelmesi ve piyasalardaki nakit akışının hala düşük faizle ve dolayısıyla Yen’e işaret etmesi bunlara örnek teşkil etmekte. Buna karşın Dolar faizleri yükselerek önceki seviyelerinde olmasa bile, geçen haftaki seviyelerinden oldukça yukarıda. Hisse senedi piyasalarının dünkü düşüşü Dolar faizlerinin de yeniden gerileme ihtimalini artırsa da buna benzer olarak Çin ekonomisindeki olumsuz gelişmeler de Japon ekonomisini olumsuz etkilemekte. Bu noktada Dolar/yen paritesindeki geri çekilmelerin sınırlı olacağını ancak daha belirgin geri çekilmeler olursa, bunların kısa vadeli alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyorum.

Yükselen Dolar faizleri, düşen emtia fiyatları ve yavaşlayan ekonomiler beraberinde altın fiyatlarının düşmesine neden oluyor. Diğer yandan VIX endeksinin bir miktar daha gerilemiş olması ve hisse senedi piyasalarının belirgin düşüşleri takiben yeniden toparlanması altının güvenli liman olarak ihtiyaç durulması yerine Dolar güvenli liman olarak algılanıyor. Bu da altının değer kaybetmesine neden oluyor. Diğer yandan altın bulunduran fonların pozisyonlarını biraz daha azaltmış olmasının da etkisiyle gerileyen altının bugün içindeki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dünkü seansta hisse senedi piyasalarında yaşanan düşüşler, Dolar’ın uluslar arası piyasalarda yükselişi ve Çin ekonomisinin daralmaya devam ediyor olmasıyla birlikte ona katılan Japon ekonomik görünümün olumsuz olması ve bütün bunlara ek olarak da gelişmekte olan ülke ekonomilerinde yaşanan yavaşlamalar petrole olan talebin azaldığını gösteriyor. Bugün petrol stok verileri açıklandığında eğer bu olgularla beraber stokların arttığı gözlemlenirse, petroldeki yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Eğer petrol stoklarında düşüş olursa, o zaman petrol alırken Dolar endeksinin yükselip yükselmediğine bakınız. Eğer Dolar endeksi yükseliyorsa alım yapmak yerine bekleyip düşüşleri takiben alım yapmak gerekli olabilir.

Dünkü seansa girerken Çin’den açıklanan ekonomik verilerin olumsuzluğu karşısında büyümeye yönelik adımların atılmaya devam edeceği beklentisi hisse senedi piyasalarının yükselmesine neden oluyordu. Bu gelişme kendi başına Dolar’ın değer kaybına neden olmasına ardından Avrupa’dan gelen öncü büyüme verilerinin yükselmiş olması Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden olmuştu. Ne var ki Dolar faizlerinin düştüğü seviyelerden yükselmiş olmasıyla birlikte paritedeki yükseliş kısa sürdü ve belirgin bir geri çekilmenin olduğunu gördük. Bu sabah küresel çapta hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam ediyor olması paritenin gün içinde yeniden yukarı yönlü bir atak yapacağına işaret ediyor. Bu nedenle eğer Dolar faizlerinde dünkü gibi bir yükseliş olmazsa, ya da çok küçük bir yükseliş olursa, paritenin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Hisse senedi piyasalarındaki yükselişin Sterlin üzerinde olumlu bir etkisi vardır. Bu etki dünkü seansta da kendisini gösterdi. Hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam etmesi beraberinde Dolar ve Sterlin faizlerinin yükselmesine neden olurken Sterlin’deki yükselişin nedeni daha çok diğer parite çiftleriyle olan bağlantısından kaynaklanıyor. Dün de belirttiğim gibi Euro/sterlin paritesine bağlı olarak Sterlin/dolar paritesinin yükseldiği yerde kalma ihtimali yüksekti. Bugüne geldiğimizde paritedeki yükselişin devam edeceğini ancak teknik gelişmelere bağlı olarak nispeten daha kısa olacağını düşünüyorum. Bu noktada kısa vadede alım yapmak üzerine değil, satış yapmak üzerine bir strateji oluşturmak daha faydalı olacaktır.

Bir yandan Dolar faizlerinin yükselişi, diğer yandan da Japon ekonomisiyle ilgili olumsuz beklentilerin dün açıklanan beklenti verilerine yansımış olması Dolar/yen paritesinin 120’li seviyelere yeniden tırmanmasına neden oldu. Zaten son birkaç günden beri bu paritenin 118’li seviyelerde kalmaya devam etmesini açıklayan çok anlamlı bir nedenin olmadığını görüyorduk. Bugün hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam edebilecek olması belki Dolar faizlerinin biraz daha yükselmesine neden olabilir ancak aynı durum Yen için de olumlu olmaya başlayacağından teknik faktörlerin yükselişleri de paritedeki yükselişi kısmen durdurabilir. Bu da yükselişlerde satış yapılabileceğini gösteriyor.

Altın fiyatları Dolar’da yaşanan düşüşe bakmaksızın düşük kaldığı seviyelerde beklemeye devam ediyor. Bunun nedeni Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş ve emtia fiyatlarının yükselişlerini yavaşlatmış olup hisse senedi piyasalarının son iki seanstan beri yapmış olduğu yükselişin hemen ardından düşebileceği beklentisinden kaynaklanıyor. Eğer hisse senetleri bugün de yükselmeye devam ederse ve Dolar faizleri beklediğim gibi az bir miktar daha yükselmesinin ardından altında kısa süreli ancak belirgin sayılabilecek yukarı yönlü bir hareket söz konusu olabilir.

Petrol fiyatları dün hisse senedi piyasalarının yükselişi ve Dolar’ın gerilemesiyle birlikte belirgin olmayan bir yükseliş yaptı. Yüzdesel farkın belirgin olmasına karşın belirgin olmayan bir yükseliş yaptığını söylememin nedeni, oluşan yükselişin hala bir düşüş trendi içindeki tipik bir ara yükseliş hareketiymiş gibi görülüyor olmasıdır. Bu noktada eğer sürdürülebilir bir yükseliş olacaksa, petrolün 50 Dolar’ın üzerinde alıcı bulmaya devam etmesi gerekir. Bunu söylemek için şu an çok erken ancak diğer piyasalardaki gelişmeler bunun olabileceğine işaret etmekte. Bakır fiyatlarının toparlanmaya başlamış olması ve Çin politikalarının yeniden büyümeyi destekliyor olması petrolde kısa vadede yine alıcılı bir seans geçirmemize neden olabilir. Bu nedenle 50 Dolar seviyesini aklımızın bir köşesinde orta vadeli trend için tutarak, kısa vadeli düşüşlerde alım yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.