Forex Yorumları

Yeni hafta Çin ve Yunanistan odaklı hisse senedi piyasalarının zayıf görünümüyle açıldı. Bu durum beraberinde mal fiyatlarının ve dolayısıyla da Dolar’ın güçlenmesine neden olduğundan Euro/dolar paritesi geçen haftadan beri Avrupa’dan açıklanan birçok Euro olumlu veriye rağmen yükselmekten uzak duruyor. Bugünlerde Euro/dolar paritesi biraz hisse senedi piyasalarının güdümünde hareket edeceğinden yükselişlerin gerçekleşmesi için öncelikle gerilemelerin oluşmasını beklemek gerekecek. Gerçi geçen haftadan beri yaşanan gerilemenin ardından bu hafta hisselerde gerileme belki biraz yavaşlayarak gerçekleşecek olsa da bu durum paritenin çok gecikmeden alım yapılmasının gerekliliğini ortaya koyuyor. Kısacası çok belirgin gerilemeler olmaksızın düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir.

Geçtiğimiz hafta ortasına kadar İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Sterlin olumluyken hafta sonuna doğru açıklanan veriler Sterlinin yükselişine engel teşkil edecek şekilde bir resim ortaya koydu. Yeni haftaya girerken İngiltere’den açıklanacak imalat sektörü satın alma müdürleri endeksi Sterlinin Euro ve Dolar karşısında nasıl bir hareket yapacağına dair kılavuz olabilir. Ne var ki hisse senedi piyasalarının zayıflayabilecek olması ve emtia fiyatlarının düşüşü nedeniyle Dolar’ın güçlü duruşu Sterlinin yükselişlerinde satış yapılabileceğine dair bir gösterge olarak düşünülebilir. Bu durumda paritenin az bir miktar daha yükselmesi durumunda açığa satış denemelerinin faydalı olacağını düşünüyorum.

Bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan araç satış verileri düşük olsa da imalat sektörü satın alma müdürleri endeksinin sektörde büyümenin devam ettiğine işaret etmesi Yen açısından olumlu bir durum. Hisse senedi piyasalarının zayıflayabilecek olması beraberinde Dolar faizlerinin de gerilemesine neden olabileceğinden genel görünüm şimdilik Dolar/yen paritesinin yükselişlerde satılması gerektiğini gösteriyor. Bugün ABD’den açıklanacak ve açıklanması sonrasında Dolar faizlerini belirgin şekilde etkileyecek tarzda önemli veriler var. ABD’nin ISM imalat sektörü verilerinin alt endekslerinden istihdam ve enflasyon verileri eğer faizlerin Eylül ayında yükseltilebileceğine dair bir sinyal vermeyecek şekilde gelirse, o zaman paritenin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekir. Bunun için bakılması gereken olgular, enflasyon endeksinin yavaşlaması ve istihdamın azalmasıdır. ISM verileri buna işaret ederse yükselişlerde satış yapmaktan çekinmemek gerekir. Zira bence her durumda Fed faizleri Eylül’de değil Aralık’ta artırmaya başlayacak. Bunu bilen piyasa oyuncuları satış yapmak için fırsat kollayacaktır.

Son günlerde ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu olması sonrasında Fed’in Eylül ayında faiz artıracağını düşünen yatırımcılar altın satmaya devam ediyor. Öte yandan Çin’in ekonomik görünümündeki zayıflık beraberinde mal fiyatlarının da baskı altında kalmaya devam etmesine neden oldukça altın fiyatları başını bir türlü yukarı çeviremedi. Ancak Çin’in bu durum karşısında faiz indirme eğiliminde olacağını ve yavaşlayan ekonomik duruma karşı önlem almaya devam edeceğini unutmamak gerekir. Bu nedenle altının bir noktada düşüşleri takiben yeniden yükselmek isteyeceği bir dönemin uzakta olmadığını düşünüyorum. Bu nedenle bugünlerde düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir. Açığa satış yaparken dikkatli olunuz.

Çin ekonomisiyle ilgili haberler olumsuz gelmeye devam ettikçe ve ABD’de perakende sektörünün olumlu görünmekten hala uzak durması petrol fiyatlarının yapmasını beklediğim düşüşünü oldukça geciktirdi. Bu durum daha ne kadar devam eder bunu şu aşamada söyleyebilmek için bugün ABD’den açıklanacak ISM endeksi ve kişisel harcamalar/gelirler verilerini görmek gerekir. Bildiğimiz gibi Fed son günlerde faiz artırımına yaklaştığımızı ima ederken tüketici harcamalarının tam olarak istenen seviyeye gelmediğinden yakınıyordu. Eğer buna dair gelişmeler bugün de görülürse, o zaman petrolün yükselmesi için başka şartlara bakmak gerekir. Jeopolitik gelişmelere baksak o tarafta İran meselesinin dünyada petrol arzının yüksek kalmaya devam edeceğine işaret edeceğinden şu aşamada petrolün yükselmesi için ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin olumlu olması gerek.

Fed’in Eylül ayında faiz artıracağına dair beklentiler verilen demeçlerle birlikte güçlenmeye devam ettikçe paritenin yükselişlerinde sınırlamalar oluyor. Bu durum haftanın son gününde ABD’den açıklanacak verilerle birlikte daha da açıklık kazanacak. Dün açıklanan verilere baktığımızda büyüme verisinin beklentilerin altında kalması Dolar olumsuz olsa da istihdama yönelik verilerin Dolar olumlu açıklanması bugün açıklanacak Michigan Tüketici güven endeksinin olumlu açıklanma olasılığını artırır nitelikte. Bu gelişmeler bir aradayken Dolar’ın daha da yükselmesi mümkün ancak Dolar’ın daha da yükselmiş için ABD verilerinin marjinal şekilde daha iyi olması gerekiyor. Hisse senedi piyasalarının yükselmiş olduğu gerçeği ve Avrupa’dan açıklanacak işsizlik ve enflasyon verileri eğer Euro olumlu açıklanırsa oyun tersine döner. Avrupa verilerinin ABD verilerinden önce açıklanacak olması bu açıdan bizim açımızdan iyi çünkü hangi senaryoya göre karar vereceğimizi ona göre belirleyebiliriz. Eğer Avrupa verileri olumlu açıklanmazsa paritenin sınırlı yükselmesi gündeme gelir. Eğer Avrupa verileri olumlu açıklanmazsa veya orta karar açıklanırsa o zaman paritenin dar alanda sıkışık hareket etme olasılığını daha yüksek görüyorum.

İngiltere’den dün açıklanan tüketici güven endeksinin beklentilerin altında açıklanmasının ardından bugün açıklanacak iş dünyası güven göstergesi Sterline yön verebilir. Eğer bu veri de Sterlin olumsuz açıklanırsa Euro/sterlin paritesinin dünkü gerilemesinin ardından yapacağı olası teknik yükselişin de etkisiyle birlikte Sterlin/dolar paritesinin ya yatay ya da aşağı yönlü bir seyir izleyeceğini düşünüyorum. Bu nedenle yükselişleri satış fırsatı olarak değerIendirmek gerekebilir.

Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin geneli bu hafta içinde Yen olumlu bir resim çizdi. En son bugün açıklanan inşaat başlangıçları ve inşaat siparişleri verisi ilerleyen haftalarda bu sektörün oldukça iyi performans gösterebileceğine işaret ediyor. Bu durum paritenin yükselişini sınırlandırmasıyla etkisini gösterdi. Dolar faizlerinin yükselişinin durmasıyla birlikte daha belirgin bir gerileme olabileceğinden bugünkü seansta Dolar faizlerini izlemekte fayda var. Aynı şekilde hisse senedi piyasalarında da gelişmelerin faizleri etkileyebilecek olması paritenin nasıl bir hareket yapacağına dair bir kılavuz olabilir. Benim tahminim Dolar faizlerinde hisse senetlerine bağlı bir gerileme olacağından Dolar/yen paritesinin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Altın geçtiğimiz hafta yaptığı düşüşün ardından 1080 Dolar’ın altında fiyat bulup bulamayacağını test ediyor. Dolar faizlerinin son üç seanstan beri yükseliyor olması ve Fed’in faizlerin artırılması konusundaki istekliliğinin daha çok su yüzüne çıkması piyasanın Eylül ayında faiz artırımı gelebileceğine dair beklentilerini güçlendiriyor. Bu durum altın üzerinde baskı yapmaya devam etse de benim beklentim bu baskının zaten fiyatlara yansıması olmasından dolayı daha fazla devam etmeyip bundan sonra Aralık ayına dair beklentilerin güçlenme riskinin fiyatlanmasıyla altının yükseleceği yönündedir. Bu nedenle düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Hisse senedi piyasalarının yükselişi ardından petrol fiyatlarının yükselemediğini görüyoruz. Bu durumun aynı şekilde devam edebilmesi için Doların güçlenmesi gerekir ki bunun için açıklanacak ekonomik verilerin en azından bugün Doları değerlendirmeye devam etmesi gerekir. Buna dair bir işaret henüz yok. Doların geciken gerileyişinin petrol üzerinde yapacağı yükseliş etkisi hisse senetlerinin yükselişin yaratacağı yükseliş etkisinden daha belirgin olduğu için Dolar’da yaşanabilecek olası düşüşlerin petrolü yükseltebileceğini düşünüyorum. Öte yandan Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler yine ısınırken hafta sonuna girerken petrol satışlarının azalacağını bekliyorum. Bu nedenle düşüşler deha devam ederse alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün beklendiği gibi Fed faizlerde herhangi bir değişim yapmadı ancak faiz toplantısı yazılı beyanını Eylül ayında bir faiz artışının gelebileceğine göre yönlendirdi. Ne var ki Eylül ayına kadarki süreçte Fed yetkililerin daha nice açıklamalarda bulunacağını unutmamak gerekiyor. Bu nedenle ilerleyen günlerde farklı açıklamaların da gelmesi şaşırtıcı olmaz. Ne de olsa ekonomik göstergelerin bazılarında olumsuz bazı gözlemler mevcut. Örneğin dün açıklanan konut satışlarında görülen azalma ve perakende sektöründe yaşanan yavaşlama artan istihdamın neden olduğu olumsuz etkilerin azalmasına neden olabilir. İlerleyen günlerde Fed'in tam olarak ne düşündüğü daha çok belli olacak ancak şunu yeniden belirtmek isterim ki mevcut ekonomik şartlar ve gelirlerin henüz yükselmemiş olması Fed'in Eylül ayından çok Aralık ayında faiz artışı yapmasına neden olacak. Bunu düşünen büyük fonların Dolar almaktan çok yükselişlerde Dolar'ı satma eğiliminde olacağını düşünüyorum. Bunun anlamı düşüşlerde Euro/dolar paritesi alınabilir.

Dün İngiltere'den gelen ekonomik göstergeler parasal dengeler açısından oldukça Sterlin olumluydu. Tüketici kredilerinde artış, para arzında azalma bir aradayken Sterlinin Euro karşısında yükseldiğini, yükselen Dolar karşısındaysa düşüşlere karşı oldukça dirençli olduğunu gördük. Öte yandan Fed'in çok olumsuz bir beklenti içinde olmayışı ve hisselerdeki yükseliş bile ilerleyen günlerde Sterlinin düşüşlerini alım fırsatı olarak gösteriyor.

Bu sabah saatlerinde açıklanan nakit akış verileri para akışının bono ve hisselere doğru gittiğini teyit etti. Bu durum kendi başına değerlendirildiğinde Yen'in düşmesi için yeterli. Öte yandan Dolar faizlerinin az da olsa yukarıda olması beraberinde paritenin biraz daha yükselmesi için yer bırakıyor. Ancak bütün bunlara rağmen Dolar/yen paritesinin geçen iki seanstan beri belirgin şekilde yükselmiş olması bugünden itibaren oluşabilecek yükselişlerin sınırlanmasına neden olabilir. Bu nedenle 124,50 civarlarında satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Faizlerin ve hisselerin açıklanan Fed verileri ve demeçleriyle birlikte yükselmesi, Fed'in faiz artırımına bir adım daha yakın olduğunu gösterdi. Ancak faizlerdeki olası yükselişin Eylül'de değil Aralık ayında olabileceğini düşünen fonların yavaş bir şekilde düşüşlerde altına talep göstermesi gerekir. Altının 1080 Dolar'ın altına kadar gerileyebilmesi için piyasanın açık ve kendine güvenen bir şekilde faiz artırımının Eylül ayında olacağına inanması gerekir. Oysa buna dair bir beklentinin gerçek anlamda henüz oluşmamış olması altının düşüşlerde alınabileceğini gösteriyor.

Dün açıklanan petrol ve petrol ürün stokları petrol stoklarının düştüğünü ancak petrol ürün stoklarının yükseldiğini gösterdi. Bu durum aslında ABD ekonomisinin mevsimsel açıdan çok olumlu sinyaller üretmeyebileceğine işaret olarak algılanabilir. Yaz aylarında tam tersini görmek gerekir yani petrol stoklarında artış ve petrol ürün stoklarında düşüş, petrole olan talebin daha fazla olabileceğini yansıtır. Durumun tam tersi olması kısa vadede petrol için olumlu olmasa da, bu verilerin geçen haftayı yansıtıyor olması ve Dolar'ın ilerleyen seanslarda bir miktar gerilerken hisselerin düşüşlere dirençli oluşu, petrolün de düşüşlerinin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğine işaret ediyor.