Forex Yorumları

Euro/dolar paritesi Yuan’ın devalüe edilmesi sonrasına yaptığı yükselişi dün itibarıyla sınırlandırdı. Diğer yandan ABD’den açıklanan perakende satışlar ve üretimi yansıtan üretim stok verilerinin yükselişe işaret etmesi Dolar olumluydu. Bu gelişmeler yaşanırken emtia fiyatlarındaki gerileme ve Dolar faizlerinde yaşanan hafif yükseliş, bugün ABD’den açıklanacak sanayi üretimi ve Michigan Üniversitesi güven endeksinin istihdam verisinin olumlu açıklanması paritenin yükselişleri takiben satılmasına neden olabilir.

Hafta İçinde konut fiyat verilerinin yükselişe işaret etmesinin ardından bugün İngiltere’den konut üretimi verileri açıklanacak. Ancak piyasa daha çok Dolar güdümünde hareket ettiğinden Dolar dinamikleri ve onları etkileyen unsurlar daha önemli. Özellikle hisse senedi piyasalarının bugün gerileyebilecek olmasıyla birlikte yükselme ihtimali olan Dolar, Sterlin/dolar paritesinin düşmesine neden olabilir.

Dolar faizlerinin yavaş yükselişi ve hisse senedi piyasalarının henüz belirgin bir düşüşe işaret etmeyişi Dolar/yen paritesinin de sınırlı hareket etmesine neden oluyor. Öte yandan Japonya’dan açıklanan sanayi üretimi beklenenden yüksek geldiğinden, Çin ekonomisinin yavaşlamasına bağlı olarak sıkışma ihtimali olan Japon ekonomisinin düşünülenden daha dayanıklı olması muhtemel. Bu durum paritedeki yükselişlerin yavaşlamasına neden olurken, Dolar faizlerinde görülebilecek olası bir düşüş ya da olumlu açıklanan ABD verileri karşısında faizlerin çok az yükselmesi, Dolar/yen paritesinin yükselişlerini çok sınırlı kılar. Parite seans sonu itibarıyla günü ve haftayı yatay kapatır ama yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Altın fiyatları dünkü seansta 1225 Dolar civarına kadar yükselmiş olmasının ardından Dolar faizlerinin hafif yükselmiş olması ve emtia fiyatlarındaki gerilemeye bağlı olarak bir miktar düştü. Yuan’ın devalüe edilmiş olması bugünlerde piyasaların dalgalanmasına ve risk beklentilerinin artmasına neden oluyor. Bu durum geçene kadar altın fiyatlarındaki olası düşüşün çok sınırlı kalmasını bekliyorum. Öte yandan emtia fiyatlarındaki düşüşlerin ardından gelebilecek teknik düzeltmeler de altının olası düşüşlerini sınırlandıracağından gerilemeleri alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Açıklanan ekonomik verilerin nispeten beklenenden olumlu açıklanmasına rağmen petrol fiyatları düşüşüne devam ediyor. Bu gelişmeye karşın Çin ekonomisinin ne kadar olumlu bir durumla karşı karşıya olduğunun henüz tam olarak değerlendirilememiş olması ve aynı zamanda uluslararası siyasi unsurların etkisi petroldeki düşüşün devam etmesine neden oluyor. Teknik açıdan bakıldığından bu hareketin ana hedefi 40,50 olsa da bu hedef gece yarısından sonraki saatlerde petrolün bir ara 39 Dolar’ı geçmesiyle ulaşıldı. Bu noktada seans içinde bugün çok belirgin yükselişlerin olmasını beklememek gerek ancak düşüşlerin devam etmesi seans içinde kısa metrajlı alım fırsatlarını beraberinde getirebilir.

Çin’in Yuan devalüasyonu ardından Yuan’ın piyasalardaki düşüşü durmadığından Dolar üzerindeki baskı oldukça arttı. Bu gelişmenin ardından Çin sözlü yönlendirmeler yapmaya çalışsa da oluşan dalgalanmaların etkisi dün belirgin şekilde kendisini gösterirken Dolar’daki düşüş henüz bu sabah itibarıyla durulmuş gözüküyor. Öte yandan ABD’den açıklanan bütçe verilerinin Dolar olumlu gelmesi de elbette Dolar’daki düşüşü açıklıyor olsa da düşüşü tetikleyen ve devamını getiren asıl unsur Çin Merkez Bankası’nın öngörülmeyen politika değişikliğidir. Bugün ABD’den çok önemli veriler gelecek ancak bunlardan en önemlisi perakende satışlar verisidir. ABD ekonomisinin dörtte üçünü temsil eden perakende sektöründe satışların iyi gitmesi demek Fed’in bir adım daha faiz artırımına yaklaştığı anlamına geleceğinden bu verinin yüksek gelmesi durumunda paritenin düşmekten kaçınmayacağını düşünüyorum.

Dolar’da yaşanan gerileme Çin Merkez Bankası’nın Yuan’ı devalüe etmesinin ardından devam ederken, İngiltere’den açıklanan konut fiyat verilerinin beklentilerin üzerinde olması Sterlin/dolar paritesinin yükselişini kaçınılmaz kıldı. Ne var ki hisse senedi piyasalarının yatay görüntüsü her an düşüşe başlayabileceğini gösterirken, hisselere karşı hassas olan paritenin yükselmesi bugün pek kolay olmayabilir. Çünkü aynı gün içinde hisselerin yükselmesine ve aynı zamanda Dolar’ın da değer kazanmasına neden olabilecek perakende satışları var. Bu durum Sterlinin olası yükselişlerinin seans içinde sınırlanmasına neden olabilir. Bu nedenle yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi faydalı olabilir.

Dolar faizlerinin güdümünde hareket eden Dolar/yen paritesi ABD’den gelen ekonomik verilere rağmen faizlerin yükselmemiş olması paritede alım yapan yatırımcıların kar realizasyonu yapmasına ve Dolar/yen paritesinin bir miktar gerilemesine neden oldu. Bugün ABD’den açıklanacak perakende satışlar faizlerin ne olabileceğiyle ilgili önemli ipuçları vereceğinden dikkatle takip edilmeli. Öte yandan Japonya’dan gelen ekonomik verilere bakıldığında Asya’da yaşanan yavaşlamanın kendisini göstermeye devam ettiği ve bu yüzden de Japonya’da deflasyonist gelişmelerin varlığı gözlemleniyor. Zaten bu nedenledir ki haftalardan beri açıklanan ve bu sabah saatlerinde de açıklanan nakit akış verileri paranın hisselere gittiğini onaylıyor. Bu gelişmelerin geneli Yen olumsuz olduğundan Dolar faizlerinin düşmüş olup yavaş yükselmesi paritenin olası yükselişinin sadece zaman meselesi olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle ABD’den Dolar olumsuz veri açıklanmadığı sürece düşüşler alım fırsatıdır.

Çin Merkez Bankası’nın Yuan devalüasyonunun etkileri devam ederken altın fiyatlarındaki yükseliş hız kazandı. Bu durum bir süreliğine altın satışı yapanları sıkıştırmak üzere devam edebilir ancak olası yükselişlerin devam etmesi için ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar faizlerini düşürmesi gerek. Eğer bu olmazsa mevcut gelişmeler dahilinde altının bir miktar daha yükseliş denemesinin ardından gerileyebileceğini düşünüyorum.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin dışında İngiltere’den de açıklanan ekonomik veriler olumlu olsa da petrol stoklarında yaşanan yükselişin haftalardan beri devam ediyor olması ve Çin ekonomisindeki yavaşlamayla birlikte Asya ekonomilerinin de yavaşlaması petrolün yükselişine engel oluyor. Ancak Dolar’da yaşanan düşüşün bugün de devam etmesi durumunda petrol yükselebileceği gibi aynı zamanda Dolar’ın yükselişini tetikleyebilecek perakende satışlar verisi de petrolü tetikleyebilir. Bu nedenle düşüşlerde petrol almak faydalı olabilir.

ABD’de üretkenlik beklenenin altında artarken, üretimin beklentilerin üzerinde olduğu görüldü. Bu durum kendi başına Dolar faizlerini yükseltici özelliğe sahip bir durum. Ancak dünkü seansta Çin’in Yuan’ı devalüe etmesiyle birlikte Dolar’ın birçok para birimine karşı değer yitirmesi oldukça normal bir durumdu. Yuan’ın düşüş sürecinin dünde sınırlı kalıp, ilerleyen günlerde de aynı sürecin devam edebilecek olması bugün de Euro/dolar paritesinin yükselişine neden oluyor. Oysa aslında Yuan’ın değersizleşmiş olması geçen on yıl içinde olduğu gibi Çin’in yeniden üretim ekonomisine kaymasına neden olabilir. Ancak buna dair beklentiler şu an aksi yönünde ve bu durum Euro/dolar paritesinin yükselişlerini sınırlandırmaya başlayabilir. Hatta bugün bile yükselişleri takiben sınırlanmalar görülebilir. Bu nedenle yükselişleri takiben satış denemeleri yapmak faydalı olur kanaatindeyim. Dolar’ın yeniden yükselebilecek olması yeterince yükselememiş emtia fiyatlarının da ayrıca desteklediğini belirtmekte fayda var.

Bir yandan Dolar düşmeye devam ederken, diğer yandan hisse senedi piyasalarının satıcılı kalmaya devam etmesi Sterlin/dolar paritesinin sıkışmasına neden olabilir. Zaten son üç haftadan beri yatay hareket eden paritenin bugün de yatay hareket etmesi için nedenler varken, hatta bu nedenler bugünlerde daha da belirginleşmişken bugün İngiltere’den açıklanacak istihdam verilerinin belirgin şekilde farklı olmaması durumunda Sterlin/dolar paritesinin dün ve öncesinden çok farklı hareket edeceğini sanmıyorum.

Japonya Merkez Bankası Çin’deki ekonomik yavaşlamadan dolayı endişe ettiğini tutanaklarına geçirmesinin ardından Yuan’ın devalüe olmasıyla birlikte bugünkü piyasa şartları gösteriyor ki, Çin ekonomisinde gecikmeli olarak bir büyüme süreci görülebilir. Ancak bunun fiyatlara bugün geçmesi kolay değil. Bu nedenle kısa vadeli dinamikler farklı bir şeye işaret ediyor. O da Dolar’ın gerileme sürecinin bugünlerde son bulabilecek olmasıdır. Hisse senedi piyasaları ve emtiadaki düşüşün devam etmesi beraberinde Dolar faizlerini belirgin derecede düşürmezse, o zaman Dolar/yen paritesi yükselebilir. Bunun için Dolar faizleri bugünlerde daha da önem kazanıyor. Bu nedenle Dolar/yen paritesinde işlem yaparken faizlere de mutlaka bakınız. ABD verilerinin Dolar faizlerini destekleyici şekilde açıklanıyor olması paritesinin düşüşlerinin kısa süreci alım için uygun olabileceğine işaret ediyor.

Çin’in Yuan’ı devalüe etmesiyle birlikte hızla yükselen altın fiyatları, Dolar faizlerinin gerilemesiyle birlikte daha da yükselmekten yana bir duruş sergiliyor. Oysa emtia fiyatlarına baktığımızda aynı şey geçerli değil. Ancak olası bir emtia yükselişi eğer hisse senedi piyasalarıyla birlikte oluşursa, bu durumda altının yükselmeye devam edeceği konusunda kuşkulu olurum çünkü aynı gelişmeler beraberinde Dolar faizlerinin yeniden yükselmesine neden olacaktır. Ne var ki olası senaryonun gerçekleşmesi durumunda bile Dolar faizlerinin yükseliş belirginliğine de bakmak gerekecek. Yani kısaca faiz dışında kalan ve altının yükselmesini tetikleyecek unsurlar ki bunlar daha çok emtiadaki yükseliş ve hisselerdeki gerilemedir, Dolar faizlerinin ne yapacağıyla birlikte değerlendirilmeli. Mevcut gelişmeleri Dolar faizleriyle ilişkilendirdiğimizde altının yükselmeye devam etmesi için faizlerin düşmeye devam etmesine ve yanı zamanda da emtianın yükselmesine ihtiyaç var. Bu durumda altın yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekir ancak satış pozisyonları çok kısa metrajlı tutulmasında fayda var çünkü seans içi volatilite de artacak.

Çin’in Yuan’ı devalüe etmesine rağmen petrol fiyatları gerilemesini sürdürdü. Bu durumu yaratan etkenlerden en önemlisi hisse senedi piyasalarının gerilemiş olmasıdır. Ancak Dolar’ın gerilemiş olması ve açıklanan ekonomik verilerin daha da olumsuz bir duruma işaret etmeyişi bugünlerde beklediğim ani yükselişi beraberinde getirebilir ancak yükselişin miktarı sınırlı olur. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir. Bugün açıklanacak petrol stoklarındaki olası düşüş bu süreci tetikleyebilir.