Forex Yorumları

Dün Avrupa Merkez Bankası’nın açıkladığı faiz kararı sonrasında yapılan basın toplantısında AMB’nin parasal genişlemeyi 2016’nın da ötesine taşıyarak artırabileceğini ve yakın bir dönemde deflasyon riskinin belirebileceğini söylemesi Euro üzerindeki baskının artmasına neden oldu. Öte yandan ABD cephesinden gelen hizmet sektörü büyüme verilerinin beklentilerden de olumu açıklanması paritenin daha da düşerek bir ara 1,11’in altına kadar gerilemesine neden oldu. Bu gelişmeler olurken piyasa geçmişte gerçekleşmiş olayların bugünkü verilere yansımasını değil, mevcut durumun ilerde nasıl şekillenebileceğiyle ilgili beklentilere göre hareket edecek olursa, paritenin düşüşü durulabilir. Hisse Senedi piyasalarında yaşanan düşüşle birlikte VIX endeksinin yüksek kalması ve daha da önemlisi Dolar faizlerinin açıklanan verilere rağmen yükselmemiş olup, hatta gerilemiş olması, beklentilerin çok parlak olmadığına işaret ediyor. Bu nedenle bugün istihdam rakamlarında oluşabilecek en küçük bir olumsuzluk, düşüşleri takiben paritenin yeniden yükselebileceğine işaret olabilir.

Son dönemde İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin geneli Sterlin olumsuz gelmeye devam ederken verilerin bozulan bir ekonomiye değil, daha çok büyümesi yavaşlayan bir ekonomiye işaret etmesi Sterlin’in Dolar karşısında direnmesi anlamına gelebilir. Bir süredir zaten gerileyen Sterlin/Dolar paritesinin bulunduğu seviyelerin altına gitmesi durumunda 1,52’nin altında ağırlaşan bir satış baskısına girebilir. Ne ver ki bu teknik görünüm, yukarda bahsettiğim göreceli olumlu görünümle uyuşmaz. Bu nedenle paritenin bugün 1,51-1,52 civarında belirgin şekilde destekleneceğini düşünüyorum. Eğer bugün akşamüstü ABD’den açıklanacak istihdam verileri olumlu gelmez, yani orta karar gelirse, bu direniş pariteyi yatay tutar. Eğer istihdam verileri biraz olsun olumsuz bir duruma işaret ederse, paritenin 1,54’e yaklaşabileceğini düşünüyorum.

Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin oldukça olumlu açıklanmış olmasına karşın Dolar faizlerinin düşüşü, Dolar/Yen paritesinin de gerilemesine neden oldu. Oysa Japon ekonomisiyle ilgili gelen verilerin genel olarak Yen olumsuz olması, ve hatta son günlerde Çin’deki gelişmelere bağlı olarak Japonya Merkez Banaksı’nın ilerleyen dönemde parasal genişlemeyi daha da artıracak olması paritenin yükselmesine neden olması gerekirdi. Ne var ki, hisse senedi piyasalarındaki satış baskısının devamı, paritenin olası yükselişini şu aşamada engelliyor. Bugün hisse senetleri genel olarak yatay seyredebileceğinden, paritenin düşüşü durulur ve durulduğu aralıklardan itibaren yukarı yönlü bir hareket başlayabilir.

Altın fiyatları düşen faizlere ve yüksek kalan VIX endeksine rağmen yükselmekten kaçınıyor. Bunun temel nedeni emtia fiyatlarındaki genele yayılmış düşüş algısından kaynaklanıyor. Küresel ölçekte Çin önderliğinde oluşabilecek bir talep düşüklüğü küresel dezenflasyon riski yarattığından altın almak biraz zor olabiliyor. Dolar’ın son günlerde yapmış olduğu yükselişe rağmen altında kısa süreli de olsa gerilemelerin yaşanmamış olması alım yapmak için biraz beklemek gerekliliğini ortaya koyuyor. Bu nedenle seans içindeki düşüşler kısa vadeli ancak aynı zamanda kısa metrajlı ve stoplara riayet eden alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Bu hafta ve önceki haftalarda açıklanan petrol stok verilerinin yükselmeye devam etmesi ve taşıma getirilerinde yaşanan düşüş petrolün daha da düşmesini gerektirir. Bugünlerde petrolü yukarıda tutan tek unsur OPEC’in olağan üstü toplanarak üretimi azaltabilecek olmasıdır. Bu olmadığı sürece petrol düşmek ister. Dolar’ın son günlerde yapmış olduğu yükseliş ve hisselerdeki düşüşe rağmen petrolün bugün için yüksek kaldığını söylemek gerek. Bu durumda hisse senedi endeksi alıp, petrol satmak faydalı olabilir.

Son iki gündür ABD’den açıklanan verilerin, son haftalarda gelen ve oldukça Dolar olumlu verilere göre biraz daha az olumlu geldiğini görüyoruz. Bu gelişmelerin Dolar faizlerinin yükselişinin önünü kesmesine rağmen Dolar’ın değer kazanma eğiliminin artması Euro/Dolar paritesinin baskı altında kalmasına neden oluyor. Bunun ardındaki nedense bugün Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) vereceği faiz kararının beklentisiyle ilgili belirsizlik. Ne var ki AMB’nin faiz politikasında sürprizleri sevmemesi, bugün herhangi bir değişimin olabileceğine dair bir beklentinin gereksiz olduğunu düşünüyorum. Bu noktada olası bir ek parasal genişleme olmaması veya buna dair bir beklentinin oluşmayacağı, paritenin düşüşlerinin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini gösteriyor.

İngiltere’de imalat sektörünün büyümesinde görülen yavaşlama, zaten yükselmekte olan Dolar karşısında Sterlin’in bir miktar gerilemesine şahit olduk. 1,58’li seviyelerden itibaren başlattığı düşüşün 1,52’li seviyelere gelmesinin ardından hemen bir düzeltme gelmesi beklenmiyor. Zira bu seviyelere olan hareketin çok yavaş ve kararlı olmasının ardında haklı nedenler var. Genel olarak Sterlin faizlerinin yükselmekten uzak olması ve İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin heyecanlandırıcı rakamlarla gelmeyişi paritenin şimdilik aşağı yönlü hareket etmesine neden oluyor. Ancak yükselen emtiaların etkisi bir noktada Dolar üzerindeki satış baskısını gecikmeli de olsa beraberinde getirebileceğinden, düşüşlerde alım denemeleri yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Hafta başından beri açıklanan ekonomik verilerin neredeyse tamamı Yen olumsuz gelmesinin ardından bu sabah saatlerde açıklanan satın alma müdürleri endekslerinin beklentilerin üzerinde olması Yen’in değerlenme sürecine işaret ediyor. Ne var ki hafta başından düne kadar açıklanan ve öncü gösterge niteliğine sahip bazı verilerin düşmeye devam etmesi ilerleyen gün ve haftalarda Japon ekonomisiyle ilgili kaygılara neden olabilir. Öte yandan Asya ekonomilerinde görülen zayıflamanın etkisinin Japonya üzerinde direkt olumsuz etkiye neden olabileceği gerçeği düşüşlerde paritenin alınmasını gerekli kılabilir. Bu noktada Dolar faizlerine de bakmak gerekir. Eğer Dolar faizleri düşmeye devam edecek olursa, bu durumda Dolar/Yen’de olabilecek yükseliş hareketi oldukça sınırlı kalır.

Önceki haftaya göre yükselmeye devam etse de emtia fiyatlarının son birkaç günden beri geriliyor olması altının yükselişlerinin de sınırlı kalmasına neden oluyor. Özellikle de enflasyona işaret eden verilerin küresel ölçekte aşağı yönlü hareket etmesi ve faizlerin yükselmekten uzak durması altının düşme nedenlerini iyi açıklıyor. Öte yandan Dolar’da ne olduğu da son günlerde önem taşımakta. Eğer Dolar yaptığı son birkaç günlük değer kazanımının ardından bu kazanımların bir kısmını geri verecek olursa, altının olası düşüşleri takiben yeniden talep göreceğini söylemek mümkün. Ancak olası alımların sınırlı bir zaman ve sınırlı metrajda olabileceğinin altını da çizmekte fayda var.

Hafta başında OPEC’in üretim azaltmak üzere toplanabileceğinin açıklanmış olması ardından son iki seanstan beri petrolün düşmüş olduğunu gözlemliyoruz. ABD’den açıklanan petrol stoklarının petrol birikimlerini artırmaya devam etmesi zaten hafta başından beri vurguladığım taşıma getirilerini artıyor. Bu da kısa vadede petrole olan talebin daha da azalmış olduğunun altını çiziyor. Bu noktada seans içinde oluşabilecek düşüşlerin kısa vadeli alım fırsatı olarak değerlendirilmesi mantıklı olabilir ancak bunlar olurken, hisse senedi piyasalarına dikkat ediniz. Eğer hisselerde düşüşler devam edecek olursa, alım pozisyonları riskli olmaya başlar.

Avrupa’dan dün açıklanan imalat sektörü büyüme verileri, Almanya’nın ki hariç beklentilerin altında gelirken, Almanya’dan ve diğer ülkelerden açıklanan ve büyümeyle dolaylı veya dolaysız verilerin Euro olumlu açıklandığını gördük. Bu gelişme Euro’nun Sterlin karşısında ve aynı zamanda Dolar karşısında güçlenmesine neden olurken, hisse senedi piyasalarının düşüşü, Dolar’ın fazla değer kazanmasına fırsat vermedi. Bu gelişmeler olurken VIX endeksinde yükseliş ve beraberinde Dolar faizlerinin düşüşü ABD’den açıklanan Dolar olumsuz ISM verileriyle de birleşince Dolar’ın bir süre düşmesi gerekliliği ortaya çıkıyor. Bu ortamda eğer hisse senetleri düşüşlerini sınırlandırabilirse, o zaman Euro/Dolar paritesinin bir miktar daha yukarı hareket etmesi mümkün olabilir. Bu beklentiyle, kısa vadede oluşabilecek düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Dünkü seansta İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin geneli çok az da olsa Sterlin olumlu denilebilir. Ancak daha özelde bakıldığında para arzındaki yükseliş ve satın alma müdürleri endeksinin bir miktar gerileyip beklentilerin altında kalmış olması Sterlin’in öncelikle Euro ve sonrasında Dolar karşısında değer kaybetmesine neden oldu. Hisse senedi piyasalarının düşüşü Sterlin’e baskı yapmaya devam ederken, Dolar faizlerinin düşüşü bugünlerde Sterlin’in düşüşünü durdurabilir. Bu arada eğer Euro/Sterlin paritesinde gün içinde teknik düzletmeler olur ve bu paritede düşüş yaşanırsa, Sterlin/Dolar paritesinin düşmüş olduğu aralıklar kısa vadeli alım için uygun olabilir. Bundan faydalanmak için çoklu piyasa hareketlerini yakinen takip etmek gerekir.

Dünkü seansta Dolar faizlerinin düşen hisse senetleriyle birlikte gerilemiş olması Dolar/Yen paritesinin düşüşü için çok geçeli bir neden iken, bu sabah paritede yaşanan yükselişin ardında da Japonya’dan açıklanan parasal veriler var. Bugün açıklanacak nakit akış verilerinin de Yen’e çok faydası olmayacağı düşünüldüğünden paritedeki yükseliş belirginleşerek devam ediyor. Bu noktada seans içinde Japonya’dan açıklanacak nakit akış verilerini izlemek gerekir çünkü bu veriler enflasyonist etkilerin ne denli belirgin olacağıyla ilgili verilerdir. Eğer nakit akışları hem bonolarda ve hem de hisselerde bir süredir olduğu gibi yükselmeye devam ederse, paritenin yükselmeye deva etmesi mümkün olur. Bu bağlamda paritenin düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olur ancak olası alış pozisyonlarını çok uzun süre taşımamak da gerekir.

Altının yükselmesini gerektiren faktörlerin birikmesine rağmen altının yapması gereken yükselişi yapamamış olması, dünkü seansı bu durumun düzeltilmesi için bir fırsat yaptı. Ne var ki bütün bunlara karşın emtia fiyatlarında yaşanan belirgin düşüşler, altının yükselişlerini yeniden düşüş sürecine bıraktı. Bu gelişmeler yaşanırken küresel ekonomik faaliyetlerin yavaşlamaya devam edebileceğine dair beklentilerin artmaya devam etmesi sadece emtia fiyatlarında gözükmüyor. Bunu aynı zamanda düşen hisselerde ve yükselen VIX endeksinde de görebiliyoruz. Durum böyle olunca da altındaki düşüşlerin çok belirgin olamayabileceğine dair beklentiler oluşmaya başlayacağından, düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Ekonomik faaliyetlerin küresel ölçekte azalması beklenirken, en sağlıklı dediğimiz ekonomilerde bile sanayi ve imalat sektöründe beklenen yavaşlamalar petrolün gerilemesine neden oldu. Önceki gün OPEC’in üretim kısmak üzere toplanabileceği söylentileriyle yükselen petrol, talebin artmaması üzerine yeniden yükselmeye başladığı seviyeleri belirgin bir geri dönüş yaptı. Bugüne geldiğimizde eğer bu düşüşler devam edecek olursa, petrolde bir alım fırsatı oluşabilir. Çünkü volatilitede yukarı yönlü bir kıpırdanma varken, bu noktadan itibaren taşıma getirilerinde (ihtiyati talepte) bir miktar yukarı yönlü hareket olabilir Bu olursa, bugünden itibaren daha sakin bir yükseliş süreci içine girilebilir.