Forex Yorumları

Geçen hafta Türkiye’den açıklanan ekonomik verilerin genelinde olumsuz bir gelişmeye rastlanmazken aynı süreçte uluslar arası piyasalarda Dolar’ın gerilemesi ve TL faizlerinin yükselişi, Dolar/TL kurunun yükselişlerini sınırlandırmıştı. Bu hafta Dolar’ın yeniden haftaya yükselerek açılmasının ardından TL faizlerindeki yüksekliğin etkisi ve jeopolitik gelişmelerin Türkiye’yi destekleyici özelliği TL’nin güçlenmesine neden oluyor. Hafta içinde Dolar’ın uluslararası piyasalarda yatay kalmasını bekleyebiliriz ancak TL’nin de baskı altına girmesinin ilerleyen günlerde belirginleşecek olması bugün ve hafta içindeki yaşanacak olası gerilemeleri alım için uygun kılmakta. Bugün Türkiye’den açıklanacak işsizlik verilerinin olumlu gelmeyebilecek olmasıysa seans içindeki kurdaki düşüşün alım fırsatı olması açısından bir başka nedeni oluşturuyor.

Geçtiğimiz hafta Yellen’ın yaptığı açıklamalarda Fed’in gerekirse yeniden parasal genişleme yapabileceğini ima etmiş olması Fed’in piyasalardaki güvenilirliğinin sorgulanmasına neden olduğu için Euro/dolar yükselmişti. Aynı zamanda düşen Dolar faizleri de bu süreçte etkinin artmasına neden olurken yeni haftaya başladığımızda hisselerin yükselişe açılması ve Asya’nın yeniden iş başına dönmesiyle Dolar’da bir miktar yükselişler gerçekleşti. Bunu temel nedeni Çin’den gelen dış ticaret verilerinin Çin ekonomisinin yavaşlamaya devam ettiğine işaret etmesi ve emtianın baskı altında kalabilecek olmasıyla açıklanabilir. Bu durumda paritenin düşmesi normal ancak bu düşüşün sürekli olmayıp bir noktada yeniden terse dönebilecek olması Euro/dolar’ın bugünlerde yeniden yükselmesini gündeme getirebilir. Bunun için bugün açıklanacak Avrupa’nın dış ticaret verilerini izlemek gerekir. Eğer Avrupa’nın dış ticaret verileri beklentilerin altında gelmezse bahsettiğim yeniden yükseliş atağı senaryosu gerçeğe döner. Yoksa parite düştüğü yerlerde yarını bekler.

Bu sabah saatlerinde İngiltere’den açıklanan konut fiyat verilerinin konut fiyatlarında yükselişin devam ettiğini göstermiş olması Sterlin olumlu bir gelişmeydi. Öte yandan Asya piyasalarının yeni haftaya yükselerek açılmış olması ve göreceli olarak Euro’nun Sterlin karşısında gerilemesi Sterlin/dolar paritesinin sınırlı gerilemesini gündeme getirmekte. Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselen faizler ve düşen emtiayla birlikte yükselebilecek olması bir ara paritede satış baskısına neden olabilir ancak bugünden sonra Sterlin/dolar paritesinin düşüşleri takibe alınması için daha iyi gelişmelere açık olduğunu düşünüyorum.

Dolar faizlerinin yeniden yükselmeye başlayarak yeni haftaya başlaması ve daha da önemlisi Japonya’dan açıklanan sanayi üretimi verilerinin beklentilerin altında gelmesi Dolar/yen paritesinin geçen hafta başlattığı yükselişin hızlanmasına neden oluyor. Her ne kadar gelişmeler Dolar olumlu olsa da ve hatta Dolar uluslararası piyasalarda yükselmeye devam edebilecek olsa da paritedeki yükselişin çok hızlı olması ve bu nedenle gelebilecek olası bir teknik düzeltme, yükselişleri takiben satış yapılmasına neden olabilir. Bu nedenle bugün yatay bir hareket olabilir. Bu noktada kısa vadeli hızlı yükselişleri takiben kısa metrajlı satış denemeleri uygun olabilir.

Altın fiyatları geçen gafta artan tedirginlik ve bununla birlikte düşen hisse senetlerinin etkisiyle nasıl yükseldiyse, yeni haftaya başlarken yükselen hisse senetleri sayesinde düşen gerginlikler altının gerilemesine neden oluyor. Geçen hafta yaşanan yükselişte orta vadede altının düşüş sürecini geride mi bıraktı sorusu sorgulanırken bu hafta tam tersi yönünde beklentiler oluşabilir. Bu da altının hafta içinde daha da düşmesini tetikler. Şu bir gerçek ki piyasalarda dalgalanmalar ilerleyen günlerde de kendisini gösterebileceğinden altındaki düşüşleri takiben yeniden yükselişlerin oluşması muhtemel. Ne de olsa piyasalarda artan volatilitenin hemen azalmasını bekleyemeyiz. Bu nedenle bugünkü seansta altında bir miktar daha gerileme olursa düşüşlerde teknik düzeltmeleri hedefleyerek alım yapılabilir.

Yeni haftaya yükselişle açılan hisse sentleri ve OPEC’in geçen hafta petrol üretimini yeniden azaltabilecek olması gibi unsurlar petrol fiyatlarının anlam taşımayan seviyelerde yükselmesine neden oluyor. Petrol düşüşleri o denli süreklilik kazanmış ve rasyonellikten çıkmıştı ki petroldeki volatilite adeta sanki petrol 100 Dolar ve üzerindeki fiyatlarda gibi oluyordu. Bu gelişmelerin sadece petrol üreticilerini ya da onu işleyenleri değil aynı zamanda bu piyasadaki fonları da etkilemeye başladığından petroldeki volatilite ve spekülasyon azaldı. Bu da petrolün olması gereken seviyeler olan 30 Dolar ve üzerini hedeflemesine neden oldu. Bu sürecin bu hafta içinde devam etmesini beklediğimden, düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

VIX endeksinin gerilemesi ve Fed’in de diğer birçok merkez bankası gibi daha güvercin olarak piyasalara yaklaşmaya başlaması hisse senedi piyasalarının yükselmesine neden oldu. Öte yandan petrol fiyatlarındaki düşüşlerin de durulduğunu ve sadece petrol değil başka emtianın da yükselebileceğini düşünecek olursak, düşüşlerde SP500 endeksi almak kârlı olabilir.

Dün açıklanan cari açık (ödemeler dengesi) verisinin beklentiler dahilinde gelmesi öngörülen ekonomik büyüme rakamlarında şimdilik bir sapma olmayabileceği olasılığını güçlendirdi. Bu durum TL olumlu bir gelişmeyken aynı zamanda dünyada yaşanan çalkantılarla gerileyen hisse senedi piyasaları dün açıklanan verilerin olumlu etkisinin ertelenmesine neden oldu. Öte yandan Fed başkanı Yellen’ın yaptığı açıklamalarda gerektiğinde parasal genişlemeye devam edebileceğini söylemiş olması Dolar olumsuz ve hisse senedi piyasalarını yükseltici bir etkiye sahip olduğundan bugünkü seansta kurda yaşanabilecek yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

FED başkanı Yellen’ın dün yaptığı açıklamalarda gerekirse parasal genişlemeye geçebileceğini ima etmiş olması hisse senedi piyasalarının düşüşlerini yavaşlatırken, Dolar faizlerindeki düşüş devam etti ve parite yükseldiği seviyeler olan 1,13 civarında beklemeye devam etti. Bugünlerde eğer yukarı yönlü yeni hareketler olmazsa kısa aralıklı geri çekilmeler olabilir ancak Dolar faizleri o denli geriledi ve beklentiler öncesine göre o kadar terse döndü ki paritenin teknik düzeltmelerinin de çok sınırlı düşüşlerle kendisini göstereceğini düşünüyorum. Bu nedenle paritenin seans içindeki kısa aralıklı gerilemeleri alım için uygun gözüküyor.

Sterlin/dolar paritesi onu etkileyen ters güçlerin etkisinde kalmaya devam etti. Bir yandan Dolar faizlerindeki gerilemeler, diğer yandan hisselerde yaşanan çalkantıların Sterlin faizlerini de baskı altında tutuyor olması Sterlin/dolar paritesinin dalgalanmalarının bir yere varmamasına neden oluyor. Dün Fed başkanı Yellen’ın konuşması olduğu için parite nispeten geniş dalgalanıp da günün sonunda hiçbir değişim olmaması Sterlinin bahsettiğim faktörlerden gerçekten etkilendiğini gösteriyor. Bu noktada bugün Dolar faizlerinin en azından durulacağını bekleyecek olursak ve hisse senedi piyasalarını hafta sonuna girerken risk almak istemeyecek yatırımcılar nedeniyle yükselemeyecek olması Sterlinin çok az yükselmeyeceğine işaret etmekte. Bu nedenle düşüşler kısa vadeli ve kısa metrajlı alım için uygun gözüküyor.

Yeni dalgalanma bandı arayışını sürdüren Dolar/yen paritesi, Yellen’ın dünkü açıklamaları esnasında bir ara 110’un da altına geriledi ancak hisse senedi piyasalarında yaşanan toparlanmaların Dolar faizlerinde bir teknik düzeltme olabileceğine işaret etmesi düşüşlerin sınırlanmasına neden oldu. Bu konjonktür bugün de devam edebilir ve parite bir daha 111’in altına düşmeksizin gerilemeler sonrasında toparlanabilir. Bu nedenle düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Dolar faizlerinin baskı altında kalmasıyla yükselişini sürdüren altın fiyatları tamamıyla riskten kaçan yatırımcılarının alımları ve satıcıları sıkıştırmak isteyen fonların alımlarıyla gerçekleşti. Bu gelişmeler hem temel, hem de teknik oluşumlar tarafından desteklendiği için altın fiyatlarında çok belirgin eğri çekilmeler beklememek gerekir. Ne de olsa bir süreden beri yaşanan çalkantılar bir beklentiydi ve bu beklentiye dair daha çok senaryo konuşulacağı için altının düşüşleri sınırlı olacaktır.

Petrolün taşıma maliyetlerindeki düşüşler o denli azaldı ki, alıcıların piyasada olmaksızın sadece satıcıların hakim olduğu piyasa şartlarını terse çevirmek için OPEC ülkeleri petrol üretimini yeniden kısmaktan bahsediyor. Ancak daha önceden de olduğu gibi bu tür söylemlerin bir işe yaramaması ve piyasanın gerçekleri görmek istemesi bu durumun etkisini sınırlı kılar. Ancak teknik ve temel açıdan bakıldığında petrolde yukarı yönlü bir tepki kaçınılmaz olarak gerçekleşecek ancak bunun zamanlaması konusunda büyük fonların hareketini görmek gerek. Bu yükselişler çok dalgalı olabileceğinden para kazanmanın zor olacağını belirtmekte fayda var. Ancak çok küçük pozisyonlarla düşüşlerde alım yapmak geniş dalgalanmalardan korunarak para kazanmayı mümkün kılar.

Şirket kârlılıklarının düşük açıklandığı ve küresel risklerin hisseler üzerindeki etkileri belirginleşirken Fed’den gelen açıklamalarda gerekirse parasal genişlemeye dahi geçilebileceği imasının yapılmış olması hisselerin düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu nedenle emtiada yaşanabilecek yükselişlere paralel olarak hisselerde yükseliş olabilir. Bu nedenle kısa vadeli düşüşlerde alım denemeleri yapmak ancak piyasada çok beklemeksizin pozisyon kapatmak faydalı olacaktır.

Türkiye ekonomisinin büyüme beklentilerinin yüzde 4,5 olarak konuşulduğu bir dönemdeyken bugün açıklanacak ödemeler dengesi verileri büyüme beklentilerinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceğine ışık tutacak. Türkiye büyüme yolunda adım attıkça açık veren bir ekonomiye sahip olduğu için bugün açıklanacak ödemeler dengesinin hangi kalemlerinden kaynaklı eksi değerlere ulaştığımız önemli. Eğer ticaret verileri eksi değerler üretmeye neden oluyorsa, o zaman büyüme gerçekleşebilir. Şayet eğer finansal kalemler büyümeye neden oluyorsa, o zaman büyümenin gerçekleşip gerçekleşemeyeceği konusunda görüş ayrılıkları ortaya çıkmaya başlar. Bunun dışında özellikle net hata noksan verisini de takip etmek gerekiyor. Turizm gelirlerinin düşebileceği öngörüsüne rağmen ödemeler dengesinin düşünülenden daha az eksi değer ürettiği görülürse o zaman yine büyümeyle ilgili beklentiler belirginleşir. Ancak her ne olursa olsun büyüme beklentilerini bir kenara bırakacak olursak, bugün açıklanacak ödemeler dengesi verisinin beklenenin altında açık oluştuğuna işaret etmesi, TL’nin ilk etapta güçlenmesine neden olabilir. Bu arada Dolar faizlerinin düşmeye devam etmesi ve uluslararası piyasalarda da baskı görmesi bugün Dolar/TL kurunun baskı altında kalmasıyla ilgili bir başka nedeni su yüzüne çıkartıyor. Dolayısıyla ödemeler dengesi TL olumlu açıklanacak olursa, bir süreliğine satış baskısının oluşacağını düşünüyorum ancak ilerleyen saatlerde kurdaki olası düşüşün Dolar’ın uluslararası piyasalarda toparlanabilecek olmasıyla yeniden yükselmesi mümkün.

Dün Fed Başkanı Yellen’ın yaptığı konuşmada piyasa beklentileriyle Fed’in beklentilerinin birbirinden ayrıştığı görüldü. Bu durum Fed’in kredibilitesiyle sorgulanmasına neden olurken Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşme eğilimini sürdürdüğüne şahit olduk. Bu gelişmeler Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden olurken Avrupa’dan açıklanan herhangi bir verinin olmayışı, Euro’yla ilgili beklentilerin tam anlamıyla su yüzüne çıkmamasına neden olmakta. Avrupa’dan bugün de veri akışının olmayacağını dikkate aldığımızda paritenin yön bulma sürecinin ekonomik verilerden çok yine bugün Yellen’ın yapacağı konuşmalar ve hisse senedi piyasalarındaki dalgalanmalarla şekilleneceğini söyleyebiliriz. Son günlerde hisse senedi piyasalarının düşüşleri Dolar’daki düşüşlerle ilişkilendirildiğini düşünecek olursak, hisselerin baskı altında kaldığı bugünlerde paritenin bir miktar daha yükselmesi mümkün ancak benim beklentim Yellen’ın bugün de yapacağı açıklamalarda hedeflerinin önünde küresel kaynaklı engeller bulunsa da ABD ekonomisinin temelde iyi olduğuna vurgu yapabilecek olması paritenin yükselişleri takiben gerileyebilecek olmasıdır. Bu durumda seans içindeki yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Sterlin/dolar paritesi son bir haftadan bu yana sıkışık seyrini dün de devam ettirdi. Dünya piyasalarında adeta kıyametler koparken Sterlin/dolar paritesinin nispeten sessiz kalmasının bir yandan düşen hisse senetlerinin diğer yandansa düşen Dolar’ın sonucu olduğunu düşünüyorum. Öte yandan dün İngiltere’den açıklanmış dış ticaret verilerini ele aldığımızda bu göstergelerin Sterlin olumsuz olması Sterlin/dolar partisinin baskı altında kalabileceğine işaret ediyor ancak aynı zamanda Dolar’ın da uluslararası piyasalarda baskı altında kalması bugün Sterlin/dolar paritesinin nispeten sınırlı hareket edeceğini gösteriyor. Bu durumda paritenin yükselişlerini bekleyip satış denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Dolar faizlerinin baskı altında kalması sadece borsalara değil aynı zamanda emtiaya da yansımış durumda. Bu da Dolar/yen paritesinin çok önemli destek seviyelerini kırmasına ve paritenin 113’ün altına kadar gerilemesine neden oldu. 113’e yakın olan seviyelerdeki desteklerin önemli olması Dolar/yen paritesinin orta vadede yeni bir bant içinde olacağını gösteriyor. Bu bandın dibi ve tepe noktasını bilmek, ilerleyen günlerde daha doğru tahminler yapmayı mümkün kılar. Bu noktada Dolar faizlerindeki düşüşlerin bir süre durulabileceğini tahmin edecek olursak, bu bandın 109 – 113 aralığında olması düşünülebilir. Bu noktada Japonya Merkez Bankası’nın Yen’deki değer artışı konusunda ne kadar endişeli olduğunu göstermesi belirleyici unsur olabilir. Ancak yine de işin temelinde Dolar faizlerinin ne yapacağı oldukça önemli. Bu noktada bugünkü seans içinde Dolar faizlerinin düşüşlerini yavaşlatabilecek olması bugünkü seans içinde oluşabilecek düşüşlerin alım fırsatı olmasına neden olabilir. Bunun için de Yellen’ın yapacağı konuşmaları takip etmek gerekiyor. Yellen’ın bugün yapacağı açıklamalarda ekonomi olumsuz daha az unsur olacağını beklediğimden, düşüşleri takiben alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dünkü seansta altının yükselmesi için bir neden daha ortaya çıktı. O da Fed beklentileriyle piyasa beklentileri birbirinden ayrışırken Fed’in kredibilitesinin sorgulanmasıdır. Bu nedenle yükselmeye devam eden altının bugün de devam edebileceğini düşünüyorum. Bunun nedeni dünden bugüne Fed’in söylemlerinde bir değişiklik yapmayıp ABD’nin kendi dinamiklerinin küresel ekonomik risklerin altında olsa da mevcut gidişin olumlu olduğunu belirterek ekonomi olumlu söylemlerine devam edebileceğini düşünüyorum. Bu durumda piyasa dünkü yükselişin ardından bugün de altın kısmen daha yavaş bir şekilde yükselişini devam ettirebilir. Altın seans içindeki düşüşlerinin aynı zamanda Dolar faizlerine de bağlı olduğunu belirtmekte fayda var. Eğer bütün bu gelişmeler olurken Dolar faizlerinin olası teknik düzeltmeleri altının devam eden yükselişini sadece biraz yavaşlatır. Belirgin bir düşüş bugün olmaz ancak yükselişler yavaşlar.

Hisse senedi piyasalarının geriliyor olması ve bu arada petrol stokları gerilese bile petrol ürün stoklarının yükseliyor olması yavaşlama ihtimali olan ABD ekonomisinin görünümünü daha da petrol olumsuz bir noktaya getirmiş oldu. Küresel ekonomik şartların daha da kötüleşebilecek olma ihtimali piyasanın beklentilerini etkilemeye devam ederken petrol fiyatlarının da bu durumda olumsuz etkilenmesi oldukça doğal. Ancak bütün bu gelişmeler devam ederken düşen elde tutma getirilerinin devreye girecek olmasıyla petroldeki düşüşler bir çizgi halinde olmaz. Bu nedenle bugünkü düşüşleri takibe alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dünkü seansa girerken genel olarak yaşanabilecek düşüşler kısa vadeli alım için uygun görünüyordu. Bugün de tüm ekonomi olumsuz gelişmelere rağmen aynı şey geçerliliğini sürdürüyor. Şirket kârlılıklarının olumsuz etkilenmediği ve küresel ekonominin olumsuz olduğu bir ortamda Dolar faizlerinin düşmeye devam etmesi tamamıyla beklentilerden kaynaklı. Oysa gerçek gelişmelere baktığımızda ABD’de durum zaten düşünülenden bir miktar daha iyiyken, küresel ekonomi oyuncuların ekonomik yavaşlamaya karşın bir dizi önlemler almış olmalarının sonuçları yakında su yüzüne çıkmaya başladığında hisse senedi piyasalarındaki bu olumsuz hava ortadan kalkabilir. Bu nedenle hisse senedi piyasalarıyla ilgili olumsuz gelişmelerin bu yakın dönem içinde azalacağını düşündüğümden seans içinde düşüşleri bekleyip kısa metrajlı alım denemeleri yapmaya başlamak faydalı olacaktır.