Forex Yorumları

Bu hafta Avrupa ve ABD’nin sektörel ve toplam ekonomik büyüme verilerinin açıklanacağı veriler ve aynı zamanda emtia piyasalarındaki gelişmeler pariteye yön verecek. Bunun dışında takip edilmesi gereken diğer göstergelerse ABD’den açıklanacak fiyat, haftalık istihdam ve konut satışları verileri olacak. Diğer taraftan Avrupa’da oluşan terör dalgası sonrasında Orta Doğu’da yaşanacak gelişmeler de jeopolitik anlamda pariteye yön verecek. Emtia fiyatlarının yeni haftaya düşüşle başlamış olması normal şartlarda paritenin de düşmesini gerektirir ancak hisse senedi piyasalarının ısrarla yükselme eğilimini korumaya devam etmesi paritenin olası düşüşüyle ilgili kuşkuların oluşmasına neden oluyor. Avrupa ve ABD özelinde açıklanacak ekonomik veriler daha da önemli olabilir ancak hisse senedi piyasalarının ayrışması verilerin de etkisinin sınırlı kalmasına neden olabilir. Bu noktada olası düşüşlerin sınırlı olacağını beklediğimden satış pozisyonu alınması durumunda çok fazla beklememek gerekir. Aynı şekilde alım pozisyonlarını düşüşleri takiben alınız ve mutlaka çok kısa metrajlı ve stoplu pozisyon taşıyınız.

Bir yandan hisse senedi piyasalarının küresel ölçekte düşüşlere dirençli oluşu diğer yandansa Euro’nun Sterlin karşısında düşmesi Sterlin/dolar paritesinin düşüşlerini sınırlandırıyor. Ancak bugün Dolar’ı yükseltebilecek faktörlerin daha da ağır basıyor olması Sterlin/dolar paritesinin bile gerilemesine neden olabilir. Bugünlerde Dolar’ın tek güvenli liman olduğu görülürken İngiltere Merkez Bankası’nın da gündeminde faiz artırmak yokken, paritenin yükselişleri dikkatli takip edilmesi gereken satış pozisyonlarının alınmasını gerektirebilir.

Son üç haftadan beri 14 günlük hareketli ortalamasının altına geçmemekte özen gösteren Dolar/yen paritesi, Dolar faizlerinin düşüşünü durdurup Japonya’dan açıklanan Yen olumsuz verilerle birlikte yukarı yönlü hareketine devam ediyor. Japonya’dan açıklanacak ekonomik verilerin yarından sonra piyasaya gelecek olması bugün paritenin Dolar’a ve hisse sendi piyasalarına bağlı olarak hareket etmesine neden olur. Hafta ortasında Japonya Merkez Bankası’nın faiz toplantısı tutanakları her ne kadar kulağa önemli gelse de bunun çok bir önemi olmayacak ancak açıklanacak satın alma müdürleri endeksi ve enflasyon verileri belirleyici olur. Burada Japonya’dan iyi sürprizler beklemiyorum. Beklenenden olumsuz veri gelmemesi bile Yen açısından olumlu bir gelişme olacaktır. Bu noktada paritedeki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bugünlerde dünyada güvenilir limanın Dolar olduğu o adar açık ki bu durum emtia fiyatlarındaki düşüşle, Dolar’a karşı birçok para biriminin değer kaybetmesiyle ve VIX endeksinin bile geri çekilmesiyle kendisini gösteriyor. Ancak jeopolitik gelişmelere bakıldığında tek adres Dolar olmayabilir. Altında da kısa süreli oluşabilecek alım dalgaları görülebilir. Her ne kadar bu dalgalanmalar kısa süreli olsa da düşüşlerin kısa vadeli ve kısa metrajlı ancak kesinlikle stoplu ve ölçülü miktarda alınması para kazandırabilir.

Ham petrol fiyatları petrol arzının yüksek olduğu bir ortamda Dolar’ın yükselmiş olmasıyla birlikte düşüyor. Ne var ki hisse senedi piyasalarının buna hiç tepki vermiyor olması petrolde hızlı oluşabilecek olası bir alım dalgası beklentisini yansıtıyor olabilir. Bu bağlamda belki de yapılması gereken en iyi şeylerden bir tanesi petrolün düşüşlerini takiben alıp, hisse senedi endeksleri satmak olabilir. Geçen hafta vade değişimi olmasının ardından petrolde bu sabah itibarıyla görülen düşüş hareketi petrolün alımı için gereken şartları sağlamış gözüküyor.

Dün ABD’den açıklanan öncü göstergeler ve Philadelphia FED endeksi Dolar olumlu havanın devam ettiğine işaret etti. Bu bağlamda Dolar faizleri yükselmemiş olsa da açıklanan ekonomik verilerin hisse senedi piyasalarında çok etkili olmaması Dolar’ın kısa vadede sıkışık seyretmesine neden olabilir. Şu aşamada Euro’nun Dolar karşısında yükselmeyişinin temel nedenlerinden bir tanesi Fransa’da hala yaşanan çatışmalar ve bunların ilerleyen dönemde ekonomik faaliyetlerde düşüşlere neden olabilecek olmasıdır. Bugün Avrupa Merkez Bankası yetkililerinin yapacakları açıklamalar eğer Avrupa’da yaşanan terör olaylarıyla ilişkilendirilirse bu durumda paritenin yükselişi kolay olmaz. Bu da yükselişleri takiben satışların gelmesini geciktirmeyecektir.

Dünkü seansta bir ara 1,5330’a kadar yükselen Sterlin/dolar paritesi, Dolar’ın dışında çok fazla bir alternatifin olmadığı bir ortamda bir miktar satış baskısıyla karşılaştı. Bugünlerde yaklaşan tatil mevsimi nedeniyle uluslararası piyasalarda yavaş yavaş likidite çekilmeye başlayabilir. Bu genellikle Dolar’ın yükselişiyle sonuçlanan bir süreç olmakla birlikte aynı hareketin Sterlin/dolar paritesinde çok belirgin bir etkisi olmayabilir. Zira İngiltere ne Avrupa’daki gelişmelerden direkt etkilenir pozisyonda ne de İngiltere Merkez Bankası’nın Avrupa’ya bir bağımlılığı var. Bu nedenle Sterlin satıp Dolar almak birçok yatırımcının yapacağı son işlerden bir tanesi olur. Bu noktada düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Japonya’da açıklanan ve olumlu algılanan dış ticaret verileri aslında ekonomik faaliyetlerin Japonya’da azaldığına dikkat çeken önemli bir göstergeydi. Ancak dünkü raporda da belirttiğim gibi dış ticaret verilerinin Yen olumlu açıklanmasıyla birlikte Yen’in az bir miktar değer kazanmış olması bugün Yen satmak için fırsatları beraberinde getiriyor. Bugün Dolar faizlerinde çok belirgin bir oynama olmaz ve bu da bir noktada düşüşlerin hemen akabinde Dolar/Yen’in yükselebileceğine işaret ediyor.

Son iki günden beri devam eden belirgin yükseliş bugün ABD’de likiditenin geri çekilebilecek olmasıyla yavaşlayabilir. Asya ve Avrupa borsaları bugüne olumsuz bir havada açılmış olduğundan genel olarak faizlerin de baskı altında kalması muhtemel. Bu durum ilk etapta seans ortalarına kadar altın yükseldiği seviyeleri korumasına neden olabilecek olsa da günün ilerleyen saatlerinde ABD kapanışına doğru gelecek kar realizasyonlarıyla birlikte altın haftayı kapatır. Eğer seans ortasına kadar yükseliş olursa satış kısa metrajlı ve sena sonu kapatılmak üzere satış pozisyonu alınabilir.

Ham petrolde yeni aktif vade değişimi sonrasında petrol fiyatları sanki bir miktar yükselmiş gibi gözükse de Aralık 2015 vadeli fiyata göre çok belirgin bir değişin olmadığını görmekteyiz. Bu hafta içindeki gelişmelere bakıldığında genellikle ABD ekonomisine dair gelişmelerin olumlu olduğu ancak aynı zamanda Avrupa ve Asya ekonomilerinin olumsuz sinyaller ürettiğine şahit olduk. Bu durum petrol üzerindeki satış baskısının devam etmesine neden olur ancak bunun olması için Dolar endeksinin de kısa vadede yükselmesi gerek. Dolar endeksini kısa vadede yükseltebilecek marjinal bir gelişmenin olmayabileceği gerçeği seans içinde düşebileceğini düşündüğüm petrolün alınmasını geçerli kılıyor. Ancak yeniden altını çizmek gerekir ki yeni vade açılmasını ardından bir miktar gerilemelerin gelmesini bekleyip sonra alım yapmakta fayda var.

Dün ABD’den açıklanan konut inşaatı izinlerinin beklentilerin üzerinde gelmiş olması ve hisse senedi piyasalarının yükselişiyle Dolar faizlerinin artışı Dolar’ın seans içinde yükselmesine neden oldu. Aynı şekilde emtia fiyatlarında yaşanan genel yükselişse Dolar’da yaşanan yükselişin önüne geçerek bu sabah itibarıyla Dolar’ın yeniden bir miktar satış baskısı altında olduğu görülüyor. Emtianın yükselişi devam edecek olursa, Dolar’ın üzerindeki yükün artma ihtimali yüksek ancak aynı durumun devam etmesi ABD’de enflasyonist baskıların beklentilerini de artıracağından Dolar’daki düşüşün belirgin bir süre devam etmesi için diğer para birimlerinin de göreceli olarak değer kazanabilecek noktada olması gerekir. Bunun anlamı şu: Kısa vadede Dolar bir miktar gerileyebilir ancak ilerleyen günlerde ABD’nin gerçek anlamda tek güvenli liman olduğu fikri benimsendikçe Dolar’ın düşüşleri kısa süreli olur. Bu durumda bugüne özel olarak paritede düşüşlerde alım yapılabilir ancak alım pozisyonlarının kısa metrajlı ve stoplu tutulması için birçok neden olduğu görülüyor.

Euro/sterlin paritesinin düşme eğilimi göstermeye devam etmesi ve buna karşın Dolar’ın yükselen emtiayla birlikte gerilemesi Sterlin/dolar paritesinin yükseliş sürecinin devam emesine neden oldu. Ancak bu durumun sürekli olmayabileceğini ve özellikle Euro/sterlin paritesinde görülebilecek yükselişlere ve aynı zamanda Dolar’daki gerilemenin sınırlı kalabileceğine bağlı olarak Sterlin/dolar paritesinde bir miktar daha yükseliş gerçekleştikten sonra düşüşlerin görülebileceğini düşünüyorum. Özellikle İngiltere’den açıklanmış enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalmış olması ve buna karşın ABD’den açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde olması bu senaryoyu geçerli kılıyor.

Dolar faizlerinin yükselişiyle birlikte yeniden yükselen Dolar/yen paritesinin bu sabah saatleri itibarıyla gerilediğini görüyoruz. Bunun nedeni aslında pariteyi yükselten nedenlerle bir noktada aynı. Yükselen hisseler Dolar faizlerini de artırırken aynı zamanda zaten çok düşük kalmış emtianın yükselişi Dolar’da satışların geçekleşmesine neden oluyor. Zaten bu nedenlere bağlı olarak sıkışık ve dar alanda yaşanan yükseliş zaman içinde yerini gerilemelere bırakabiliyor. Bugünkü seansta Dolar’ın zayıf kalma ihtimalinin varlığı kısa sürede hemen yeniden yükselişlerin görülmeyeceğine işaret ettiği için alım yapmak için bira beklemek gerekebilir. Satış pozisyonu almak içinse herhangi bir neden yok. Ya bekleyip alım yapmalı ya da hiçbir şey yapmamalı.

Yükselen Dolar faizleri ve nispeten suskun kalan VIX endeksi düne kadar altının da düşük kalmasına neden oldu ancak Dolar’ın ilerleyen günlerde bir miktar gerileyebilecek olmasıyla altında da düşüşler sınırlanıyor. Altının daha da düşebilmesi için ABD’den açıklanacak verilerin ilerleyen aylar için de Fed’in faiz artırmasını gerektirecek şekilde olması gerekiyor. Oysa gelişmeler bunun kolay olmadığına işaret ettikçe ve Aralık faiz artırımı bence neredeyse kesinleşmiş ve fiyatlara dahil olmuşken altının düşüşleri için çok daha Dolar olumlu verilerin gelmesi gerekir. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir.

Ham petrol fiyatı dün bir ara 40 Dolar’ın altına sarkmak isteyerek bu seviyenin altında stopların olup olmadığını kontrol etti. Ne var ki bu seviyede satıcıların olmayışı ve sıkıştırılacak yatırımcının görülmeyişi petrolün yeniden yükselmesine ve paralel piyasalara ayak uydurmaya devam etmesine neden oldu. Gerçek şu ki G20 toplantısından sonra bir takım jeopolitik dengelerin bir araya gelecek olması beraberinde petrolün yükselmesini gerektirir. Bugünlerde petrolün kontrollü şekilde özellikle düşük tutulduğu gibi aynı kontrole sahip mekanizmalar bir noktada ekonomik gelişmelerin dışındaki nedenler petrolü yükseltecektir.