Forex Yorumları

Geçtiğimiz hafta sadece gelişmekte olan ülkelerde değil ABD’den açıklanan ekonomik veriler de ekonomi olumsuz açıklandı. ABD’nin istihdam verileri, ISM endeksi gibi çok önemli verilerin düşük açıklanması Fed’in faiz artırımını Aralık ayında bile yapmaması gerektiğinin altını çizdi. Hatta geçtiğimiz hafta bir tek Avrupa ekonomilerinin beklentilerden olumlu göstergeler ürettiğini de bilmek gerek. Hisse senedi piyasalarında yaşanan yükselişler ve emtia fiyatlarında yukarı yönlü beklentilerin artmış olması bu ekonomi olumsuz ortamda en çok Dolar’ın bu durumdan olumsuz etkilenebileceğine işaret ediyor. Bu nedenle genel itibarıyla hafta boyunca Dolar’ın nispeten değer kaybedebileceğini söylemek mümkün. Bu nedenle bugün seans içinde yaşanacak gerilemeler kısa vadeli alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Geçen hafta Sterlinin geciken yükselişi Dolar cephesinden gelen olumsuz veriler ve İngiltere’den gelen Sterlin olumlu verilerle zor da olsa gerçekleşti. Ne var ki geçen hafta İngiltere’den açıklanan büyüme verilerinin genel itibarıyla düşük kalmış olmasının etkisi bu hafta önce Euro/sterlin paritesindeki yükselişle ve ardından Sterlin/dolar paritesindeki düşüşle kendisini gösterebilir. Bu nedenle genel olarak Dolar’ın zayıflayacağını düşündüğün bu hafta içinde Sterlin/dolar paritesinin yönsüz ve yatay hareket yapacağını bekliyorum. Bugün Avrupa Ve İngiltere’den açıklanacak satın alma müdürleri endekslerinin Avrupa’dan daha olumlu açıklanması Sterlin/dolar paritesinde dolaylı şekilde olumsuz etki yapabilir.

Bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan nakit gelirler ve satın alma müdürleri endeksinin düşük kalması Dolar/yen paritesinin yeni haftaya Yen olumsuz bir havayla açılmasına neden oldu. Yarın gece geç saatlere kadar da Japonya’dan pariteyi etkileyebilecek bir veri açıklaması yok. Bu durumda o vakte kadar ABD’den açıklanacak satın alma müdürleri endeksleri Dolar/yen paritesi üzerinde oldukça etkiye sahip Dolar faizlerinde hareketlenmeye neden olabilir. Dolar faizlerine bakarken en çok 2 yıl ve 10 yıllık faizlerin birbirine olan farkın nasıl geliştiğine dikkat etmekte fayda var. Eğer iki yıllık faizler on yıllık faizlere yaklaşırsa, bu durumda Dolar/yen paritesinin yukarı yönlü bir hareket yapma olasılığı var. Ancak Dolar’ın genel olarak zayıf kalacağı bir hafta içinde bu yükselişlerin sınırlı kalacağını düşünüyorum. Bu nedenle nispeten sınırlı yükselişler eşliğinde yatay bir piyasa görebiliriz.

Geçtiğimiz hafta ABD’den açıklanan ve beklentilerden olumsuz olduğu görülen veriler sonrasında düşen faizler, Dolar’ın gerilemesiyle birlikte altının yükselmesine neden oldu. Aynı zamanda emtia fiyatlarının taşıma getirilerinin son üç hafta içinde yükselmeye devam etmesi de aslında gizli olarak emtia fiyatlarının yükseldiğine işaret ediyor. Bu gelişmeler altının güçlü kalmasına neden olabilir. Ancak yine da altının yüksek dalgalanma oranını düşündüğümüzde kısa vadede geri çekilmelerin de gerçekleşeceğini söylemekte fayda var. Yani altın her ne kadar yükseliş eğiliminde olsa da ara dönemlerde kısa süreli geri çekilmeler yapabilir. Bu nedenle alım yapmadan önce beklemeyi gerektiren bir fiyat bölgesindeyiz.

Hafta sonundan çıkmamızın ardından petrol fiyatlarında sınırlı bir gerileme olması mümkün. Ne de olsa geçen hafta petrol fiyatları jeopolitik risklerle birlikte yükselmiş ancak buna karşın hisse senedi piyasalarında zayıflıkların belirginliğine şahit olmuştuk. Hafta boyunca emtia piyasalarında genel olarak görülen yükselişler beraberinde petrolün de yükselmesine neden olabilir ancak bugünü istisna olarak düşünüyorum. Belirgin bir gerileme olmaz ancak yükselişler gecikir ve daha çok yatay bir hareket olabilir.

Dün açıklanan ISM fiyat endeksinin beklentilerin altında gelmiş olması Dolar’ın düşme ihtimalini artıran en önemli faktör olarak karşımızda. Dolar’ın neden gerilemekten uzak davrandığının nedeniyse hisse senedi piyasalarında devam eden satış baskısının devam etmesidir. Ne var ki aynı hikâye emtia için geçerli değil. Bu bağlamda Euro/dolar paritesinin yükselebilmesi için gerekli şartlar geçerliliğini sürdürüyor. Eğer bugün ABD’den açıklanacak istihdam ve fabrika sipariş verilerinin herhangi bir tanesi beklenenden daha olumsuz açıklanacak olursa, bu durum paritenin düşüşlerde alınması gerektiğini gösterebilir.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin beklentilerin altında olması ve hisse senedi piyasalarının Sterlin üzerinde yarattığı baskının devamı Sterlin/dolar paritesinin yönsüz kalmasına neden oluyor. Durum böyle olunca da paritedeki yükseliş beklentime rağmen sınırlı hareketin devamlılığı yeni bilgilerin piyasaya gelmesi durumunda beklentilerimin tersine bile dönme ihtimalini de beraberinde getiriyor. Şimdilik bakıldığında hisse senedi piyasalarındaki düşüşler belirginliğini korumasa Sterlin/dolar paritesinin bir miktar yükselmesi söz konusu olabilir. Emtia fiyatlarındaki yükselişler bugün hislerde yukarı yönlü bir hareketi tetikleyebileceğinden Sterlin/dolar paritesi düşüşlerde alım için hala uygun gözüküyor.

Dün ABD’den açıklanan ekonomik veriler, özellikle de ISM fiyat endeksindeki düşüş Dolar/yen paritesinin zayıflığına işaret eden en temel verilerden bir tanesiydi. Ancak hisse senetlerinin genel olarak düşüş trendini sürdürüyor olması ve bununla birlikte güvenli liman olarak sadece Dolar’ın adres olduğu bir ortamda Dolar faizlerindeki düşüşler şimdilik Dolar/yen paritesindeki yükselişlerin sınırlanmasına neden oluyor. Bu nokrada eğer bugün Dolar genel olarak bir gerileme sürecine girecek olursa, o zaman Dolar/yen paritesinin yükselişler Dolar faizleri yükselse bile sınırlı kalabilir. Bu bağlamda paritedeki düşüşleri çok kısa vadeli alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabileceği gibi aynı zamanda yükselişleri de satış fırsatı olarak değerlendirebiliriz. Zira paritedeki yatay hareketten çok fazla uzaklaşılacağını sanmıyorum.

Altın fiyatlarındaki düşüşler emtiadaki yükselişe ve hisse senedi piyasalarındaki düşüşlerin neden olduğu VIX endeksindeki yükselişe rağmen dün de devamlılığını sürdürdü. Ne var ki son iki günden beri olması gerekenin oldukça aksi yönünde hareket eden altın fiyatlarının bugün aynı şekilde devam etmesini beklememeliyiz. Genelde yapılması gereken hareketi üç gün civarında gecikmeli olarak yapan altının bugün yükselme olasılığı belirginleşmiş gözüküyor. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler Dolar faizlerinin yükselişine neden olmayacak şekilde gelirse, o zaman düşüşler altın için çok belirgin birer alım fırsatı olabilir.

Küresel ekonomik şartlar ekonomi olumsuz devam ederken petrole olan talebin düşebileceğine dair beklentilerin yanında aynı zamanda petrolün arzının da düşebileceğine dair bir takım gelişmeler varlığını sürdürüyor. Bu yüzden hisse senedi piyasalarındaki gerilemeler ve Dolar’da yaşanan yükselişe rağmen petrol fiyatlarında belirgin olabilecek bir düşüş hareketi gözlemlenmiyor. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ekonomik verileri hisse senedi piyasalarının düşmesine neden olabilecek şekilde gelirse, o zaman Dolar yükselmez, aksine bu sefer düşebilir. Bu da petrolün hafta sonuna girerken yeniden yükseliş denemeleri yapmasına neden olur. Hafa sonuna girerken jeopolitik risklerin artmış olduğunu unutmazsak, petrolde gerçekleşebilecek düşüşler alım için uygun şartları yaratır.

Hisse senedi piyasalarının belirgin şekilde yükselmesine karşın Dolar faizlerinde yukarı hareketin olmaması ve Fed’in Ekim ayında faiz artırma olasılığıyla ilgili tartışmaların başlaması ve dün açıklanan emlak kredi başvurularındaki gerileme ve Chicago imalat sektörü büyüme endeksinin daralmaya işaret etmesi Dolar’ın gerilemesi için gerekli nedenleri bir araya getirmek üzere. Öte yandan Orta Doğu’da yaşanan Rusya ilintili gelişmelerin emtia fiyatlarının, düşüşlerini engelleyebilecek olması da paritenin yükselmesine dair beklentileri artırıyor. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ISM ve ISM fiyat endeksi beklenenin altında açıklanacak olursa, bu durumda gün içinde yaşanabilecek düşüşler alım fırsatıdır.

Hisse senedi piyasalarına belki de en çok tepkiyi vermesi gereken para çiftinin Sterlin/dolar olması gerekiyor. Hem ABD’den gelen verilerin zayıf olması, hem de kıta Avrupa’sındaki yaşanan ekonomik ve hisse senedi bazlı gelişmeler Sterlin/dolar paritesinin yükselmesini gerektiriyor. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler zayıflığa işaret ederse ki bu mümkün, o zaman Sterlin/dolar’da alım denemeleri yapmak gerekebilir.

Bu sabah çok erken saatlerde Japonya’dan açıklanmış Tankan verileri beklentilerin altında gelmedi. Bu gelişmeye paralel olarak yükselmeye devam eden Asya piyasaları Yen üzerindeki baskının azalmasına neden olabilir. Öte yandan Dolar faizlerinin yükselmemiş olması ve bugün açıklanacak ISM verilerinin beklentilerin altında kalabilecek olması Dolar/yen paritesi üzerinde yeniden satış baskısı yaratabilir. Ancak yine de ISM verileri olumsuz gelecek beklentisiyle önceden işlem yapmak yerine ISM verilerin olumlu ya da olumsuz olduğu gördükten sonra faizler üzerindeki etkisine göre Dolar/yen paritesinde işlem yapmak iyi olabilir. Daha da önemlisi ISM manşet verisinin yanında ISM fiyat endeksini de gözlemlemek gerekiyor. Eğer ISM fiyat endeksi beklentilerin altında olursa işte o zaman Dolar’/yen’in yükselişleri satış için çok uygun olacaktır.

Dünkü seansta Dolar faizlerinin yükselmemiş olmasına karşın hisse senedi piyasalarının yükselişi altın fiyatlarının gerilemesine neden oldu. Ancak bu süreç devam etmeyebilir. Çin ekonomisiyle ilgili beklentiler olumsuzluğunu korumaya devam ederken, bu durumu bir de jeopolitik gelişmeler ekseninde değerlendirdiğimizde, küresel ekonomilere bağlı olarak VIX endeksinin yukarı seviyelerde kalmaya devam edeceğini ön görmek gerek. Bu nedenle altının son üç seanstan beri göstermiş olduğu zayıflık bugünden itibaren son bulabilir. Bu nedenle özellikle akşamüstü ABD’den açıklanacak ISM verileri eğer beklentilerin altında olursa, o zaman VIX endeksinin yükselme olasılığıyla birlikte altın da yükselebilir.

Küresel ekonomiyle ilgili olumlu veri akışı henüz başlamamış olsa da hisse senedi piyasalarında yaşanan yükselişler petrol fiyatlarının düşüşüne engel oluyor. Bu gelişmeleri Dolar’ın ne yapacağına bağlı olarak düşünecek olursak, o zaman petrol fiyatlarında olası yükselişlerin devam ederek 46,50 Dolar seviyesinin de üzerine tırmanmasını tetikleyebilir. Bu nedene dün açıklanan petrol stok verilerinin yükselmesine bağlı olarak bugün oluşabilecek olası gerilemeler, petrolde alım fırsatlarını değerlendirmek için faydalı olabilir.