Forex Yorumları

Dolar’ın uluslararası piyasalarda satış baskısı altında olmasıyla seans içinde gerilemeye devam eden Dolar kuru gelen tepki alımlarıyla yükselerek günü açıldığı seviyelerde kapattı. Bugüne geldiğimizde ABD’den açıklanacak tarım dışı istihdam verileri beklentilerden çok olumsuz gelmezse, Dolar’ın uluslararası piyasalarda değer kazanabilecek olması kurun da yükselmesini tetikleyebilir. Bu nedenle ABD’nin verileri olumsuz gelmediği sürece kurun düşüşlerinde alım denemeleri yapmak doğru olabilir.

Dünkü seansta Avrupa’dan açıklanan perakende sektörü büyüme verilerinin olumlu gelmemesine rağmen paritenin yükselmiş olması tamamıyla ABD’den açıklanan ve oldukça kritik öneme sahip fabrika siparişleri verisinin düşerek ABD ekonomisinin eskisi kadar büyümediğini ortaya koymasından kaynaklandı. Ancak Avrupa’dan da olumlu verilerin gelmediğinden yola çıkacak olursak son birkaç gün içinde paritede görülen yükselişin bir düzeltmesi bugün gelebilir. Ancak bugün hafta sonuna girerken volatilitenin de yüksek olacağını hesaba katacak olursak, belirgin yükselişlerin olmasını bekleyip satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

İngiltere Merkez Bankası’nın bir sonraki adımının faiz düşürmek değil faiz artırmaktan yana olduğunu söylemesi yanlış bir para politikası izlediğini gösterdi. Bu durum Sterlinin yükselmesini gerektirirdi ne var ki Dolar haricindeki diğer G7 ülke para birimlerinin göreceli olarak yükselmeye devam etmesi şimdilik Sterlinin önünü kapatmaya devam ediyor. Ancak bunun terse dönmeye başlaması Sterlinin ya yatay kalmasına ya da az da olsa bir miktar daha yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle seans içindeki gerilemeleri bekleyip alım denemeleri yapmak gerekebilir.

Dolar faizlerinin belirgin şekilde düşmesi ve hisse senedi piyasalarını yükselmekten uzak durması Dolar/yen paritesinin gerilemesine neden oluyor. Bu gerileme VIX endeksinin yükselmesiyle de açıklanabilir ancak oldukça dolaylı bir bakış açısı olduğundan kafa karıştırmamak için daha çok hisseler ve faizlerdeki hareketlerin paritedeki yönünde olacağına dair az çok ipucu vermeye devam edecek. Nasıl olur da Japonya Merkez Bankası eksi faiz politikasına geçeceğini söylemesinin ardından bu parite düşer diye soracak olursanız bunun cevabı Dolar’ın zayıflığında gizli. Çünkü uzun zamandır ilk defa açık bir şekilde Dolar cephesinde bir zayıflığın olduğu bugünlerde daha çok su yüzüne çıktığından Dolar geriliyor ancak eğer bugün tarım dışı istihdam ve işsizliğe dair diğer veriler çok olumsuz gelmezse paritede bir tepki alımı gelebilir. Bu noktada düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak faydalı olacaktır.

Dolar faizlerinin geriliyor olması ve ABD ekonomisine olan güvenin azalması VIX endeksinin yükselmesine neden olurken aynı zamanda altınında yükseldiğini görüyoruz. Altının yükselişi daha çok faizlerdeki gerilemeyle ilişkilendirilebilir. Faizlerin düşüşüyse hisselerdeki düşüşlerin ısrarlı şekilde devam etmesiyle teyit edildiğinden bugünlerde VIX endeksi ve altının yükselişi oldukça ilişkilendirilebilir. Bu noktada hafta sona girerken altının düşmesi için ABD’den istihdama dair açıklanacak verilerin çok olumlu gelmesi gerekir. Eğer orta karar veya beklentiler dahilinde açıklanırsa altının seans içinde yükselmeye devam etmesinin ardından satış baskısı oluşabilir. Şunu belirtmekte fayda var ki, altın piyasayı sıkıştırmasını çok sever. Yani hafta ortasından beri çok yükseldiği için 1140 civarlarında satış pozisyonu alanları piyasadan atmak için altının daha da yükselmekten yana tutum sergilemesini bekleyebiliriz. Bu nedenle satış yapmadan önce belirgin yükselişleri beklemek gerekir ya da kısa aralıklı düşüşleri takiben çok kısa metrajlı alım denemeleri yapmak da işe yarayabilir.

Ekonomik görünümün genel olarak olumlu olmayışı petrol fiyatlarının yükselmesine neden olurken Dolar’ın düşüşü de petroldeki yükselişe neden olmuyor. Suudi Arabistan’ın petrolün üretimini yüzde 5 kısma önerisinin ardından bu hikâyenin gerçekleşmemesi ve bu durumda da petrolün düşmek istemesi normal. Ancak gerçek şu ki piyasa 30 Dolar ve altında petrole ciddi tepki gösteriyor hatta bazı şirketler bu yüzden batma noktasına yakın olduğundan ve ABD’de seçimler yaklaşırken hisse senetlerinin de düşmesine neden olabilecek olmasının politika çevresine zarar verebilecek olduğundan dolayı düşüşlerin daha fazla devam etmesi durumunda alım denemeleri yapmak gerekebilir.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumsuz gelmesi faizlerin gerilemesine neden olurken aynı durumun ekonomik riskle ilişkilendiriliyor olması da hisselerin düşmese de henüz yükselememesini açıklıyor. Bunu VIX endeksi de gösteriyor. Nasıl ki bu durum altın fiyatlarının yükselmesine neden oluyorsa aynı durum hisselerin de yükselmemesine neden oluyor. Bu durumda altın fiyatının SP500 endeksine bölünmesiyle hesaplanacak oranın VIX endeksinin yükselişiyle birlikte olduğunu görebiliriz. Bu açıdan düşündüğümüzde VIX endeksindeki olası yükselişlerin devam etmesi halinde SP500’ün yatay kalması ve hatta gerilemesi doğal. Ancak VIX’te belirgin bir gerileme olursa endeks yükselir. Eğer VIX yatay kalırsa, o zaman hisselerin gerilemesini bekleyiniz. Benim tahminim VIX’in hafta sonuna girerken bir miktar yükselebileceği ve bununla birlikte altın fiyatlarını biraz daha seans içinde yükselmesinin ardından hisselerin de gerileyebilecek olmasıdır. Ne var ki orta vadeli beklentim yukarı olduğundan bugünlerde hisselerde satış yapmak yerine bugün olabileceği gibi düşüşleri bekleyip sonradan kısa metrajlı alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dün beklentilerin üzerinde açıklanan enflasyon verilerimizin normal şartlarda Dolar/TL’nin yükselmesine neden olması gerekirken, Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında olması kurun düşmesine neden oldu. Bu düşüş sürecinde TL faizlerinin bir miktar yükselmemiş olmasının da payı var. Zaten bu nedenle seans içinde kurun düşmesini takiben yükseleceğini düşünürken, Dolar’ın uluslararası piyasalarda ısrarla geriliyor olması paritedeki yükselişin önüne geçti. Bugüne geldiğimizde ne gelişmekte olan piyasalara para girişi oluyor ne de Dolar devam eden bir satış baskısı altında. Bu nedenle dünkü TL olumsuz enflasyon verilerin ardından bugünkü seansta düşüşler yine alım denemeleri için uygun olabilir.

Dün Avrupa’dan açıklanan hizmet sektörü büyüme verileri ve ABD’den olumlu açıklanan istihdam değişimi haricindeki diğer veriler, yani emlak kredisi değişimi ve hizmet sektörü ISM endeksleri beklentilerin altında geldi. Avrupa’dan açıklanan hizmet sektörü büyüme verilerinin kısmen olumsuz gelmiş olması ve Dolar faizlerinin baskı altında kalmış olmasıyla birlikte yükselen paritenin normal kendi doğal ve kabul gördüğü dalgalanma bandı içinde olduğunu fark etmek gerekiyor. Dün sadece bu bant arasındaki hareketin hızlı olması Dolar’ın yükselen bir momentumla gerilemiş olmasına neden oldu. Eğer bu momentum bugünkü seansta devam etmeyecek olursa, o zaman paritenin bugünden yarına gerilemesi mümkün olur. Bu nedenle oluşan hareketin belirginliğine kapılmamak ve dikkatli olmak gerekiyor. Zira yükselen VIX endeksini hesaba kattığımızda, dünyada eğer bir olumsuzluk varsa, bugünlerde sadece altın değil aynı zamanda Dolar da yükselmek isteyebilir. Bu nedenle paritede alım yaparken çok dikkatli olmalı.

Bugün İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak. Daha önceki toplantılara ve İngiltere Merkez Bankası yetkililerinin yaptıkları açıklamalara baktığımızda bir faiz artışı olasılığının çok düşük olduğu söylenebilir. Ancak İMB yetkililerinin yapacakları açıklamaların satır aralarında İMB’nin aklındaki para politikasının tam olarak ne olduğu belli olacak. Bugünlerde İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Sterlin olumlu görünüyor. Eğer gelecek açıklamalar da buna destek olacak nitelikte olursa, Sterlin/dolar paritesinin henüz tamamlanmamış yükselişinin bugün de devam edeceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerini ve hisselerin birlikte düşmesi ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda altın karşısında bile baskı altında kalması Dolar/yen paritesinin düşüşünü belirginleşti. Seans içindeki düşük-yüksek farkının 300 baz puana kadar ulaştığı dünkü seans sonrasında ABD’den bugün açıklanacak ve öncü gösterge niteliğindeki verilerin olumlu gelmesi durumunda paritenin bir miktar temel veri kaynaklı teknik düzeltme yapması için bir motivasyon olabilir. Bu nedenle ABD verilerinin olumlu olması durumunda piyasanın ters hareket etmesini de bekleyip sonradan alım yapmak faydalı olabilir.

Altın fiyatları küresel faizlerin gerilemesi ve VIX endeksinin yükselişine paralel bir artışla 1140 Dolar seviyelerindeki direnç ve hedeflerine dün itibarıyla ulaşmış oldu. Altının son günlerde yapmış olduğu bu yükselişin temel nedenleri arasında en önemlisi ekonomik faaliyetlerde oluşabilecek yavaşlamanın dünyayı belirgin bir çıkmaza götürebileceğinden kaynaklanıyor. Hisse senedi piyasalarındaki ayrışmaların olmayışı bu tezi destekler nitelikte olduğundan yükselmek için altın ve Dolar kalıyor. ABD’den bugün açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu gelmesi durumunda altının dün yapmış olduğu yükselişin tersini yaparak gerilemesinin mümkün olduğunu düşünüyorum. Volatilitenin oldukça yükselmiş olduğu bugünlerde altın satmak için ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu olmasına ve sonra altının buna rağmen yükselmesini beklemek ve daha sonradan satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Petrol konsolide olmadan yükseldi. Bir diğer deyişle piyasa artan petrol stoklarına rağmen altın almayı ağırdan almak yerine Dolar’da yaşanan belirgin düşüş nedeniyle hızlı alımlarla yükselmiş oldu. Hisse senedi piyasalarının aynı istekle yükselmemiş olması ve Dolar’ın bugün uluslararası piyasalarda yükselebilecek oluşu petrol fiyatlarının 32 Dolar’ın altındaki destek seviyelerine kısa aralıklı sarkmasına neden olabilir. Bu noktada alım yapmak için düşüşleri beklemek gerekiyor.

Dünkü seansta petrol konsolide olmaksızın yükseldi ancak şirket kârlılıklarının düşebileceği beklentisi ve gene ekonomik durumun olumsuz olabileceği nedeniyle SP 500 endeksinde yükselişler seans içinde kısıtlı kaldı. Hatta bir ara seans içindeki yükselişlerin gecikmesinin ardından ancak yükselen SP 500 endeksinin diğer piyasalara göre bakıldığında yeniden yükselmesini beklemek gerek ancak bu yükselişin öncesinde bir gerileme hareketinin olması muhtemel. Eğer ABD’den açıklanacak ekonomik veriler içinde fabrika siparişleri güçlü kalmaya devam edecek olursa bu yükseliş daha kolay olur. Bu beklentiyle düşüşleri takiben alım yapmanın doğru strateji olabileceğini düşünüyorum. .

Bugün Türkiye’den çok tartışılan enflasyon verileri açıklanacak. Eğer enflasyon beklentilerin altında açıklanırsa TCMB’nin faiz politikası ve küresel ekonomiyle olan uyumluluğu açıklanır ancak eğer beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa, Dolar/TL paritesinin son birkaç günden beri Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşüşüne bağlı olarak düşmesinin ardından toparlanabilir. Bu noktada Dolar’ın bugünkü seansta uluslararası piyasalarda nasıl performans göstereceğinden çok Türkiye dinamiklerine göre hareket etmek doğru olacaktır. Enflasyon düşmediği sürece mevcut para politikası Dolar/TL’nin düşüşüne engeldir. Ancak ilerleyen günlerde petrolün yükselişi ve bunu sayesinde gelişmekte olan piyasalara para girişinin artabilecek olması işi tersine çevirebilir. Bunu ilerleyen günlerde takip edeceğiz. Şimdiden bir not olarak tutunuz.

Dün Avrupa’dan açıklanan istihdam verilerinin oldukça Euro olumlu açıklanmış olması Euro/dolar paritesinin düşüşüne engel oldu. Ne var ki bu gelişmeler yaşanırken uluslar arası piyasalarda petrolün geçen haftaki yükselişinin momentumunu kaybetmiş olmasıyla yeniden düşmüş olması ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olmaktan çok uzak oluşu hisselerin ve emtianın gerilemesine neden oldu. Bu da Dolar’ın düşüşünü yavaşlattı. Bugüne geldiğimizde bugün Avrupa’dan hizmet sektörü büyüme verileri açıklanacak. Bu verilerin olumlu gelebilecek olması nedeniyle hisse senedi piyasalarında sürdürülebilir düşüşün henüz başlamak için erken olduğunu düşündüğümden, seans içinde hisse senedi endekslerinde yükselişler görülebilir. Bu da paritenin seans içindeki düşüşleri takiben alınması gerektiğini gösteriyor.

Hafta başında İngiltere’den açıklanan Sterlin olumlu imalat sektörü PMI verileri ardından bugün açıklanacak hizmet sektörü PMI verileri beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa, hisse senedi piyasalarının düşüşünden bağımsız olarak Sterlin/dolar paritesini yükseltmek isteyebilir. Bu nedenle öncelikli olarak İngiltere’nin verilerini ve ardından hisse senetlerinin ne yaptığına dikkat ediniz. Euro/sterlin paritesinin düşme eğiliminde olması ancak belirgin bir momentuma sahip olmayışı, Sterlin/dolar paritesinin seans içindeki düşüşleri ardından yükselmesi için uygun ortamın olabileceğini gösteriyor. Tabi bunu açıklanacak ekonomik verilerin de desteklemesi gerekecek. Bu nedenle İngiltere’nin hizmet sektörü PMI verileri özellikle çok önemli.

Dünkü seansta düşen hisse senetleriyle birlikte gerileyen Dolar faizleri ister istemez Dolar/yen paritesinin de gerilemesine neden oldu. Ne var ki hisselerdeki gerileme o denli belirgin oldu ki, parite normal bir günde yaptığı hareketin çok daha üzerinde bir dalgalanma aralığına sahip oldu. Bugüne geldiğimizde parite yine aynı dinamiklere bağlı olarak hareketini sürdürmeye devam edecek. Bu noktada özellikle hisselerin yükselmesi durumunda Dolar faizlerinin buna nasıl tepki verdiğini piyasanın görmek isteyeceğini düşünüyorum. Eğer bu ikili birlikte yükselecek olursa, seans içindeki düşüşler ve Dolar/yen paritesinin bu ikiliden ayrışmaları alım için bir fırsat olarak düşünülebilir.

Küresel piyasalarda hisse senetlerindeki belirgin gerilemeler ve istihdam verilerinin bu gelişmelere rağmen olumlu hareket ediyor olması altın fiyatlarının yükselişi için gerekli şartları dün itibarıyla sağlamış oldu. Ancak Dolar’da yaşanan yükselişler ve stratejik emtiaların geriliyor olması, bugünkü seansta altındaki yükselişlerin sınırlanmasına neden olabilir. İşte tam bu noktada Dolar ve Euro faizlerinin asıl dalgalandığını görmek isteyeceksiniz. Özellikle Euro ve Dolar’ın kısa ve uzun vadeler arasındaki açılmaların veya daralmaların nasıl oluştuğuna bakmak gerekecek. Eğer Dolar’ın ve/veya Euro’nun kısa vadeli faizleriyle orta-uzun vadeli faizleri arasındaki farklar kısa vade lehine azalacak olursa, yani kısa vadeli faizler uzun vadeli faizlere yaklaşmış olursa, o zaman seans içindeki yükselişleri takiben satış baskısının artmasını bekleyebilirsiniz. Aksi durumda altın 1140 Dolar’a kadar uzayan bir hareketin içinde kalmaya devam eder.

Dünkü seansta hisse senedi piyasalarının gerilemesi petroldeki satış baskısının daha da belirginleşmesine neden oldu. Petroldeki düşüşün temel nedeniyse petrol stoklarının arttığı bir dönemde geçen hafta Suudi Arabistan’ın petrol üretimini yüzde 5 düşürme konusundaki teklifinin daha ileri gitmemesi oldu. Bir diğer deyişle havada kalan bu teklifin ardından hisse senedi piyasalarının başka nedenlere bağlı olarak gerilemiş olması petrolün de düşüşünü hızlandırmış oldu. Bugün petrolün bir miktar daha gerilemesinin ardından dengelenmesini bekliyorum. Zira ilerleyen günlerde petrolde yükseliş denemeleri yeniden olacaktır. Ancak bugün konsolide olmaya başlayacak petrolün düştüğü yerlerde alınacağını ve konsolide olacağını düşünüyorum. Açıklanacak petrol stok verileri eğer beklentilerin aksine düşük gelecek olursa, ancak o zaman konsolidasyon sürecinin sınırlı kalıp sonradan beklediğim yükseliş erkene alınır ancak petrol stokları yükselirse, o zaman petrol biraz daha düşmesinin ardından bahsettiğim bir kaç günlük konsolidasyon sürecinde beklemek ister.

Emtia fiyatlarının belirgin şekilde düşmeye başlamış olması ve bununla birlikte faizlerin de geriliyor olması hisse senedi piyasalarındaki satış baskısının olması gerekenin çok üzerinde gerçekleşmesine neden oldu. Emtia fiyatlarının düştüğü bir dönemde açıklanan PMI verilerinin yüksek olması birbirine zıt gelişmeler. Ancak bu tür dönüşüm süreçlerinde yükselmeye devam edecek olan bir şey volatilitenin etkisiyle zaman zaman ters hareket ediyor. Bu nedenle gerilemenin ardından belki bugün de bir miktar satış baskısı altında kalabilecek olsa da ilerleyen günlerde SP 500 endeksinin yeniden yükselmek için ataklar yapacağını tahmin ediyorum. Bugünse yatay bir hareket olabilir. ABD ve Avrupa’dan açıklanacak PMI verileri çok güçlü gelirse o zaman beklediğim yükseliş daha erkene alınır.