Forex Yorumları

Uluslararası piyasalarda Dolar hisse senedi piyasaları ve faizler güdümünde değerlendirilirken Türkiye’de TCMB’nin yeni başkanı Murat Çetinkaya’nın göreve geldiğinde faiz indirip indirmeyeceği konuşuluyor. Genel beklenti faizlerin hemen indirilmeye başlanacağı yönünde olsa da eğer bu gerçekleşirse ilerleyen günlerde Türk Lirası’nın değer kaybetme olasılığı, ya da kurun yükselme olasılığı, daha da belirginleşir. Öte yandan para girişi açısında Türkiye ilerleyen aylarda geçen ayki kadar şanslı olmayabilir. Resmi para çıkışının devam ettiği bir dönemde nereden geldiği belli olmayan para girişinin durumu dengelenmesi TL açısından bir şanstı ve jeopolitik gelişmeler bu ay aynı tür bir gelişmenin olmayabileceğini gösteriyor. FED yetkililerinin yaptığı açıklamalara bakıldığında bugün yerel FED’lerin ekonomiyle ilgili raporlarının ortalama sentezini sunan bej kitap, beklenenden daha olumlu bir sonuç ortaya koyabilir. Hem yükselen hisseler ve Dolar faizleri hem de gerileyen VIX endeksi de bu durumu desteklerken düşüşlerde Dolar/tl paritesinde alım yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Dün Almanya’dan açıklanan tüketici fiyatlarının beklentiler dahilinde gelmiş olması Euro’nun gerilemesine engel oldu. Diğer yandan ABD’de açıklanmış olan bütçe açığının beklenenden bir miktar fazla olmasıysa Dolar üzerinde bir baskı yaratınca birbirine ters bu iki etki paritenin genel olarak yatay dalgalanmasına neden oldu. Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş ve bu durumun hisselerdeki yükselişin devam etmesiyle destekleniyor olması Dolar faizlerindeki hareketlenmenin gerçek nedenlere bağlı olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle hisselerdeki yükselişin Dolar üzerinde bir baskı yarattığı söylenemez. Ancak yükselen emtia fiyatlarını Dolar üzerinde bir baskı yarattığından yola çıkacak olursak bugünlerde emtialarda görülen yükselişlerin Çin’den gelen ithalat rakamlarıyla emtiaların yeniden geri çekilebileceğini gösteriyor. Bu durum beraberinde Dolar’ın uluslararası piyasalarda bir miktar güçlenmesi anlamına geleceğinden paritedeki yükselişlerin kısa vadede satış için uygun olduğunu gösteriyor.

Sterlin hem Dolar dışındaki diğer çiftlerin yaptığı düzeltmeler, hem de İngiltere’den açıklanan verilerle yükseliş eğilimini sürdürüyor. Dün İngiltere’de açıklanan Sterlin olumlu enflasyon verilerinin ardından yükselen Sterlininn bugün de yükselmesi için nedenler var ancak bir önceki günden gelen yükselişlerin biraz sindirilmesi gerektiğinden dünkü kadar belirgin yükselişlerin olmasını beklememek gerekir. Zira Dolar faizlerinin de yükseldiği ve hisse senedi piyasalarında kar amaçlı satışların oluşabileceğini ancak buna rağmen Dolar faizlerinin gerilemeyebilecek olması Sterlinin seans içinde geri çekilmelere maruz kalabileceğini gösteriyor. Bu nedenle yükselişlerde kısa metrajlı satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dolar faizleriyle neredeyse birebir hareket etmeyi seven Dolar/yen paritesi dünkü seansta Dolar faizlerinin yükselmesiyle 109 sınırına kadar yaklaştı. Bu yükselişin ardındaki temel nedenlerden bir tanesi de uluslararası piyasalarda hisse senetlerinin alıcılı olması ve belki de daha da önemlisi Japonya’da açıklanan ekonomik verilerin son zamanlarda yükselen Yen nedeniyle bozulma emarelerini göstermesinden kaynaklanıyor. Bu noktada bir süredir konsolide olan Dolar/yen paritesinin seans içindeki geri çekilmelerin alımlarla desteklenebileceğini düşünüyorum.

Altın fiyatları hisse senedi fonlarının korunma amaçlı yaptığı alımlarla yükselişini sürdürüyor. Ancak faiz ve emtia tarafına bakacak olursak, bu ikilinin eş zamanlı yükselişinin neden olduğu olumlu gelişmeler VIX endeksindeki gerilemeye de yansıyınca bugün altının olması gerekenin üzerinde fiyatlandığını düşünüyorum. Bu durumda Dolar’ın da çok fazla değer kaybetmesinin kolay olmadığını düşünürsek, yükselişleri takiben altında çok ölçülü miktarda satış denemeleri yapılabilir.

Petrol üreten ülkelerin yakın bir zamanda üretimi dondurabileceğini açıklayabilecek olması petrol fiyatlarını yükselmesine neden olurken aynı zamanda petrole olan sanayi talebinin geçen bir ay içinde olduğu kadar artmadığını görüyoruz. Açıklanan ekonomik veriler her ne kadar ekonomi, olumlu gelmiş olsa da beklentilerin aynı şeyi yansıtmaması petrolün talep tarafında daha sonradan yeniden baskı altında kalması muhtemel. Diğer yandan eğer bugün FED’in bej kitap raporu düşünülenden olumlu söylemler içerirse petrolün buradan aldığı enerjiyle yükselmesi mümkün olur ancak küresel beklentiler işin içine girdiğinde yükselişleri takiben satışlar yeniden ağırlığını hissettirebilir. Bu nedenle seans içindeki yükselişlerin devam edeceğini düşünsem de strateji olarak yükselişleri bekledikten sonra satış denemeleri yapılmasının daha faydalı olacağını düşünüyorum.

Bugün ABD’den açıklanacak bej kitap raporu ve yükselen faizler hisse senedi piyasalarının yükselmesine neden oluyor. FED yetkililerinin yaptıkları açıklamalara bakıldığında faiz artırımın olasılığını yükselmiş olması da ekonomiye olan güvenin göstergesi olarak kabul edildiğinden yaşanan yükselişlerin çok belirgin olmayabileceğini düşünüyorum. Bunun nedeni ekonomi olumlu gelişmelerin küresel ortamda Dolar’ı güçlendiremedikçe olması aynı zamanda hisselerin gerilemesi yönünde baskı yaratabilir. Bu nedenle seans içindeki yükselişlerde satış denemeleri yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Dün Türkiye’den açıklanan ödemeler dengesi verileri Ocak ve Şubat aylarının toplamında Türkiye’den çıkmış olan yaklaşık 3 milyar TL’nin nereden geldiği belli olmayan paralar tarafından yerine konduğunu gösterdi. İşin aslına bakıldığında Türkiye’den para çıkışının henüz durmadığı ve bunun devam etmesi durumunda ilerleyen aylarda net hata noksan kaleminin içinde bulunduğumuz süreçteki gibi ya da onun kadar yardımcı olmayabileceğidir. Küresel ve bölgesel gelişmelere bakıldığında Türkiye’ye para girişinin artmayacağını öngörmek zor olmadığından bugünlerde yaşanan her gerileme orta vadeli alım için iyi bir zamanlamayı ve seviyelerin varlığına işaret ediyor. Uluslararası piyasalarda artan riskler de bir noktada Dolar’a olan ilgilinin artacağını gösterdiğinden Dolar/TL kurunda kısa ve orta vadede alım yapmak için uygun seviyelerin civarındayız.

Dolar faizlerindeki düşüşün durulmasının ardından bundan sonra gözlerin Avrupa verilerine çevrilmesi gerekiyor. Eğer Avrupa’dan açıklanacak veriler Euro’yu destekleyici nitelikte olmazsa Euro/dolar paritesinin gerilemesi için tüm faktörler bir araya gelmiş olacaktır. Bunlardan en önemlisi bugün Almanya’dan açıklanacak enflasyon verileridir. Alanya’dan gelecek enflasyon verilerinin olası düşüşü beraberinde paritenin düşmesine neden olabilir. Hatta Almanya’dan son açıklanan ekonomik verilerin geneline bakıldığında enflasyonda belirgin bir yükselişin olmayabilecek olması Euro/dolar paritesinin yükselişlerini satış için uygun kılmakta. Öte yandan Fed yetkililerinin Haziran ayında bile faiz artırabileceklerini verdikleri demeçlerde ifade etmiş olmaları da paritenin yükselişleri takiben en azından kısa metrajlı satış için teşvik edici nitelikle bir gelişmedir.

Bu hafta kıta Avrupası’ndan geldiği gibi İngiltere’nin de enflasyon verileri açıklanacak. Bir süredir baskı altında kalmış olan Sterlinin dünden itibaren bir miktar yükseldiğine şahit olduk. Her ne kadar Sterlinin dünkü yükselişi bir süredir anlamsız bir baskının altında kalmış olmasının bir düzeltmesi gibi görünse de belki de bugün açıklanacak enflasyon verileri öncesinde Sterlinde satıcı pozisyon taşımak istemeyen fonların yaptığı alımlar Sterlinin dünkü toparlanmasında ektili olmuş olabilir. Eğer bugün enflasyon verileri Sterlin olumlu şekilde yükselişe işaret edecek olursa, o zaman bakılması gereken şeyin hisse senedi piyasaları ve Dolar’ın ne yapacak olduğudur. Hisselerin son günlerde yükselişten uzak hareket etmesi ve artan riskler Dolar’a olan yönelimin belirginleşmesine neden olursa o zaman İngiltere’den açıklanacak enflasyon verilerinin olumlu gelmesi durumunda seans içinde önce bir yükseliş ve ardından geri çekilmeler yaşanabilir.

Dolar faizlerinin yükselişi ve artan risklerin VIX endeksine yansımış olması Dolar/yen üzerinde birbirine ters etkiler yaratıyor. Bu nedenle gelişmeler Dolar olumlu olsa da buna ters olan gelişmelerin de belirginleşmiş olması Dolar/yen paritesinin çok dengeli ve yavaş teknik düzletmeler yapmasına neden oluyor. Bu nedenle de Dolar/yen paritesindeki yükselişler nispeten sınırlı olabiliyor. Bir süreden beri güvenli liman olması nedeniyle Japonya’ya olan para girişinin durulabilecek olması ilerleyen günlerde Dolar/yen paritesinin yeniden 110’lu seviyeleri zorlamasına neden olabilir. Bu aşamada konsolidasyonun görülebilecek olması nedeniyle yatay seanslar geçirebiliriz ama bu aşamada her düşüşün alım için uygun olduğunu düşünüyorum.

Dünkü seansta altın fiyatları önemli direnç seviyesine ulaştı ancak bu seviyeden gerilemesi henüz gerçekleşmedi. Bunun nedeni dünkü seans boyunca VIX endeksindeki yükselişin Dolar’ın zayıflığıyla bir araya gelmiş olmasından kaynaklanıyor. Oysa açıklanan diğer verilere ve Fed yetkililerinin söylemlerine bakıldığında faizlerle ilgili gelişmeler ve buna bağlı olarak Dolar’da yaşanabilecek yükselişlerin altın fiyatlarını kısa bir zaman içinde baskı altına alması beklenir. Bu nedenle her ne kadar dün oluşan yükseliş sonrasında gerileme olmamış olsa da bugünkü seansta geciken düşüş görülebilir. Yeni pozisyon almak için seans içindeki olası yükselişleri bekleyip kısa metrajlı satış yapak daha uygun olacaktır.

Hafta başında Çin’den açıklanan ekonomik verilerin ekonomi olumlu sinyaller vermiş olması, artması muhtemel petrol talebine işaret edince petrol fiyatlarında dün bir miktar yükseliş oldu. Ancak piyasanın asıl baktığı mesele arz tarafında olunca talepte bir yükselişin görülebilecek olma ihtimalinin petrole vereceği destek sınırlı olabilir. Petrolü bundan sonra asıl yükseltecek mesele petrol arzının kısılmasına yönelik somut adımların atılmasıyla mümkün olur. Bunun dışındaki gelişmeler petrolün günlük dalgalanmalarına neden olur. Ancak petrolün geldiği seviyelerin kritik olması nedeniyle artacak kısa vadeli dalgalanmalara bağlı olarak seans içindeki yükselişler kritik dirençleri kırmadıkça satış pozisyonu taşımak için bir fırsat olabilir. Bu noktada kısa vadede oluşabilecek yükselişleri satış amaçlı değerlendirebilirsiniz.

Fed yetkililerinin faizlerin artabileceğine dair söylemlerde bulunması ve şirket kârlılıklarının henüz dikkat çekici şekilde olumlu olmayışı SP 500 endeksinin gerilemesine neden olabilir. Ancak asıl bakılması gereken bir neden daha var ki o da VIX endeksinin son birkaç seansta beri yükseliş eğiliminde olmasıdır. Bu devam ettikçe hisse senedi piyasalarındaki yükselişler sınırlanabilir. Bugün İngiltere’den açıklanacak enflasyon verilerinin bile SP 500 için önemli olduğunu söyleyebilirim. Şayet İngiltere’den gelecek enflasyon verileri beklentilerin üzerinde olursa İngiltere’nin de faiz artırmak için adım atma konusunda söylemleri değişebilir. Bu da hisse senedi piyasalarında genel bir satış baskısına neden olabilir.

Bugünlerde uluslararası piyasalarda Dolar’ın değer kaybetmesine neden olabilecek bir sürü unsur bir aradayken bugün Türkiye’den açıklanacak ve 2,15 milyar Dolar açık verileceği ön görülen ödemeler dengesi daha da düşük çıkabilir. Bunun nedeni bu ay içinde gelen enflasyon verilerinin çekirdek bazda çok olumlu açıklanmamış olmasından kaynaklanıyor. Bu durumda zaten bir süredir düşüşü yavaşlayan Dolar kurunun yükselmesi oldukça kolay olur. Ödemeler dengesinin beklenenden daha fazla açık verdiğinin görülmesine rağmen seans içinde Dolarda düşüşler görülürse, bunların alım için değerlendirilmesi para kazandırabilir.

Yeni haftaya başlarken Avrupa’dan açıklanacak verinin olmayışı Euro’nun kendi dinamikleriyle yükselme ihtimalinin azalmasına neden oluyor. Bu noktada sabahtan beri oluşan gelişmelere baktığımızda Çin’den açıklanan enflasyonun beklentilerin üzerinde olması her ne kadar Euro için olumlu sayılabilecek olsa da, geçen hafta Avrupa Merkez Bankasının parasal genişlemeyi destekleyici açıklamaları seans içinde Euro üzerinde bir baskı yaratabilir. Bu nedenle yükselişlerde kısa vadeli ve kısa metrajlı satış demelerinin olumlu sonu verebileceğini düşünüyorum.

Sterlinin diğer para birimlerine göre karşılaştırılması yapıldığında İngiltere’den açıklanan onca Sterlin olumlu veriye karşın diğer ülkelerden gelen olumsuz ekonomik veriler, Sterlinin düşüklüğünü açıklamıyor. Öte yandan her şeye rağmen momentumunu kaybetmiş olsa da hisse senedi piyasalarının yükselme eğiliminde olması Sterlin/dolar paritesinin en azından bir miktar yükselişini gerekli kılıyor. Bu nedenle seans içinde yaşanacak düşüşlerin kısa metraj alım için uygun olduğunu düşünüyorum. Hafta içinde İngiltere’den açıklanacak enflasyon verileriyle bu beklenti güçlenebilir.

Dolar faizlerinin düşmeye devam etmesi ve Japonya’dan bu sabah saatlerde açıklanan makine parçası siparişlerinin beklenenden daha az düşmüş olması Yen’in değer kazanma sürecini devam ettirmesine neden oluyor. Diğer yandan küresel piyasalarda son zamanlarda yükselmiş olan VIX endeksiyle birlikte değer kazanan Yen’in bugün Çin’den gelen veriler ve petroldeki yükselişe bağlı olarak değer kaybetmesi beklenebilir. Bu nedenle seans içinde oluşabilecek düşüşlerin devamında alım yapmak karlı olabilir.

Altın fiyatlarında hem yükselişler hem de düşüşler yavaşladı. Yani kısaca altındaki volatilite azaldı. Tehlikeli bir şekilde yaşanan bu volatilite düşüşü piyasada altın alan hisse senedi fonların diğer korunma araçlarına yönelmesiyle alım nedenlerinin azalmış olmasından kaynaklanırken faizlerin gerilediği bir ortamda satma nedenlerinin de azalmış olması altındaki volatilite düşüşünün tamamen temel nedenlere bağlı olduğunu gösteriyor. Bu durum bir süre daha devam edebileceğinden altının bugün de geçen iki seans içindeki aralığından çıkmayacağına ışık tutuyor. Bu noktada Dolar’ın çok fazla düşmeyebilecek olmasından hareketle yükselişlerde kısa vadeli satış denemeleri karlı olabilir.

Petrol stoklarının azalmış olması ve petrol üretiminin azaltılması yönünde adımların gelebilecek olması petrol fiyatındaki düşüşün yerini yeniden yükseliş bıraktığı bugünlerde Çin’den açıklanan ekonomik veriler kısa vadede petrolün yükseliş eğilimini korumasına neden olabilir. Ancak Dolar’ın daha fazla düşmeyebilecek olması ve Avrupa ve diğer ülkelerde ekonomik faaliyetlerin artmaktan uzak olması petrolün talep tarafından çok etkilenmeyeceğine işaret ediyor. Bu aşamada petrol üretimi sınırlaması her ne kadar yükseliş riskinin devamına neden olsa da bunun kesinlik kazanmasına kadarki süreçte her yükselişin ardından bir gerileme gelecektir. Bu nedenle seans içinde oluşabilecek yükselişler satış için değerlendirilebilir.

Bu sabah Çin’den açıklanan enflasyon verileri ekonomik faaliyetlerin küresel ölçekte artabilecek olduğuna işaret ediyor olması ve bununla eş zamanlı olarak emtia fiyatlarındaki yükseliş ilk etapta hisselerin yükselmesine neden olabilir. Ne var ki petrolün yükselmesinin arkasından düşüşlerin oluşabilecek olması ve Çin’den gelen enflasyon verilerindeki yükselişin aslında artan talepten değil azalan arz nedeniyle de gerçekleşiyor olduğu anlaşılmaya başlandığında, yani bir diğer deyişle Dolar’ın yeniden yükseliş eğiliminde girebilecek olmasıyla hisse senedi piyasalarında da satışlar belirginleşebilir. Öte yandan içinde bulunduğumuz süreçte açıklanan birinci çeyrek bilançolarını ve gelir tablolarını unutamamak gerekir. Bu verilerde görülebilecek olumsuzluklar da hisse senedi piyasalarına derhal yansıyacaktır.