Forex Yorumları

Manşet enflasyonda düşüş olmasına karşın çekirdek enflasyonda çok belirgin bir düşüş olmadığı bir dönemde TCMB’nin yarın faizlerde indirim yapma kararı verebilecek olması TL üzerinde geçen haftadan beri baskı yaratıyor. Bu baskının etkisiyle kurun geçen hafta 2,84’ten açılan kur yaklaşık 2,86 seviyesine kapandı. Ne var ki bu yükselişin Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükseldiği bir süreçte gerçekleşmiş olması TL’nin nispeten daha az değer kaybetmiş olduğunu gösteriyor. Dolayısıyla eğer bu hafta içinde enflasyonla ilgili beklentiler aşağı yönlü belirginleşmezse veya Fed yetkililerinin yapacakları açıklamalarda Dolar olumlu unsurlar ön planda tutulursa, TCMB’nin bu hafta yapabileceği faiz indirimi TL üzerindeki baskının belirginleşmesine neden olabilir. Bu senaryodaysa TL’nin değeri tamamıyla uluslararası piyasalarda Dolar’ın ne yapacak olduğuyla açıklanabilecek. Bunun nedeniyse piyasanın TL konusunda bir yargıya varmadan önce yine de önümüzdeki hafta açıklanacak enflasyon raporuna odaklanacak olmasından kaynaklanır. Bu durumda açıklanacak ikinci enflasyon raporuna kadar piyasanın temkinli olacağını ve haftanın genel itibarıyla yönsüz bir dalgalanma içinde olacağını bekliyorum. Bugüne geldiğimizde genel itibarıyla uluslararası piyasalardaki gelişmelere bağlı olarak Dolar güçlenebilir ve bu da yarının arifesinde TL’nin fazla değer kazanma ihtimalini azaltır. Böyle bir günde kurun düşüşlerinde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Bu hafta Avrupa Merkez Bankası (AMB) faiz kararını açıklayacak. Son dönemde Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin Euro üzerinde baskı yaratmış olması paritenin düşmesine neden olurken bu hafta Perşembe’ye kadar AMB’den faiz kararı gelene dek Euro/dolar paritesindeki yükselişlerinin sınırlı olabileceğini düşünüyorum. Üstelik yeni haftaya başlarken emtianın düşüşle açılmış olması ve Avrupa’nın hala tatil döneminin rehavetinde olmasıyla ilerleyen aylarda açıklanacak verilerin mevsimsel olarak Euro olumsuz gelebilecek olması Euro üzerindeki baskıların daha sonradan belirginleşmesine neden olacaktır. Bugün petrol fiyatlarının düşük açılmasıyla paritedeki yükselişler sınırlı kalabilir. Ancak petrolle ilgili beklentilerin seans içinde yavaş da olsa tersine dönebilecek olması paritede kısa vadeli ve kısa metrajlı yükselişlere neden olabilir. Bu nedenle çok kısa vadede geçerli olmak şartıyla düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir ancak haftalık bazda yükselişlerde sınırlanma olacağından ilerleyen günlerde başka senaryoları değerlendireceğiz.

İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin Sterlin olumlu gelmesine rağmen Sterlinin bir türlü toparlanmaması kuşku yaratacak nitelikte. Hisse senedi piyasalarının genel olarak yükseldiği bir süreçteyken Sterlin ve çaprazlarının düşük olması ilerleyen günlerde hisse senedi piyasalarında aşağı yönlü bir hareketin varlığına işaret ediyor ancak Sterlindeki düşüş açıklanan verilerle uyuşma göstermiyor. Sterlinin bu durumu elbette İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden ayrılmasıyla ilgili yapacağı referandumdan kaynaklı. Haziran ayında yapılacak referanduma kadar bu durum devam edebilir ancak ya referandum öncesi ya da hemen sonrasında durum terse dönecektir. Kısa vadeye geldiğimizde yapılacak referandumun yarattığı baskı bence yeterince parite üzerinde belirginliğini gösterdi. Bundan sonra bu hafta içinde Fed yetkililerinin vereceği demeçler, ABD ve İngiltere’den gelecek veriler pariteye yön verecek. Sterlin tarafında istihdam ve perakende satışlar verileri çok olumsuz gelmeyebilir. Bu da Sterlinin nispeten güçlü kalmasına neden olabilir. Bu hafta içinde özellikle Euro/sterlin paritesinde görülebilecek olası düşüşleri de düşündüğümüzde Sterlin/dolar paritesinin genel olarak yuları yönlü hareket çabası içinde olacağını gösteriyor.

Düşen petrol fiyatlarının neden olduğu endişeler Dolar faizlerinin yeni haftaya düşüşle başlamasına neden olunca Dolar/yen paritesinde de aşağı yönlü hareketin devam ettiği görülüyor. Oysa ekonomiyle ilgili endişeler zaten daha önceden vardı ve petroldeki düşüş talep düşüklüğünden değil arz fazlasından kaynaklanıyordu. Bugün petrolle ilgili durum ve buna bağlı olarak faizlerdeki gelişmeler tamamen petrol arzıyla ilgili. Hisse senedi piyasalarının çok fazla tepki göstermemiş olmasından dolayı Dolar faizlerinde bugün olmazsa yarın yükseliş görülebilir. Bu da Dolar/yen paritesinin seans içindeki düşüşlerini kısa vadeli alım için uygun kılıyor.

Önemli para birimlerinin faizlerinde bir düşüş varken altın fiyatlarının yükselmeye devam etmesi normal bir gelişme olabilir. Aynı süreçte VIX endeksinin yatay kalmasıysa çok açıklanır bir gelişme değil. Küresel ekonomiyle ilgili endişelerin arttığı dönemlerde değer kazanan Yen, VIX ve altın üçlüsüne baktığımızda VIX bunlarla hiç uyun göstermediğinden altının bugünkü yükselişlerinde de sınırlanmalar olabilir. Ne de olsa petrolün düşüşü ekonomik endişeleri artırıyor olsa da bugünlerde Doların da güvenli liman olarak algılanıyor olması altının yükselişlerinde sınırlanma yaratacaktır. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri uygun olabilir.

Geçtiğimiz hafta sonu OEC ve OPEC üyesi olmayan ülkeler petrol üretimini dondurmak amacıyla toplandı ancak bir sonuç alınamadı. Bu da yeni haftaya petrolün düşüşle açılmasına neden oldu. Oysa şu bilinmeli ki birçok ülke bugünlerde kapasitesinde üretim yapıyor. Dolaysıyla petrol üretimini sabitleme gibi bir durum olması kolay değil. Bu da belki de neden bir karar alınamadığını gösteriyor. Petrolün elde tutma getirisi son günlerde gerilemiş olsa da genel olarak eskiye nazaran hala yüksek ve bu durum hisse senedi piyasalarının yükselmekten vazgeçmemiş olmasıyla eteklendiğinden bugün petroldeki düşüşlerin alım için uygun olduğunu gösteriyor.

Ekonomilerle ilgili endişeler artmaya devam ediyor olsa da SP500 endeksi yeni hafta kısmi bir düşüşle açıldı. Şayet eğer ekonomiyle ilgili beklentiler olumsuz olsaydı SP 500 endeksindeki düşüşler daha belirgin olurdu ancak örneğin Çin’in çok büyük bir büyüme hamlesi içinde oluşu ve Fed’in faiz artırım sürecini açıklanan ekonomi olumlu verilere rağmen devam ettirmesi bugünlerde hisselerin yükselme eğiliminden kopmamasına neden oluyor Bu durumun bu hafta da devam etmesini bekliyorum. Bu noktada petrol alımı yaparak SP 500 endeksi satmak ya da düşüşleri takiben kısa aralıklarla kısa metrajlı alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dünkü seansta Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükselişine rağmen seans içinde 2,87’nin üzerine yükselmesine rağmen gün sonu itibarıyla TL karşısında kayda değer bir yükseliş yapamadı. Ancak bu gelişme TL dinamiklerinden kaynaklanmıyor olsa gerek. Bugünlerde yabancı yatırımcıların bir kısmı bonolarda satışa geçip ülkeden paralarını çekmek isteyebilirken aynı zamanda Türkiye’den bugün açıklanacak işsizlik verilerinin de çok olumlu gelmeyebilecek olması Dolar dinamiklerinden bağımsız olarak TL’nin değer kaybetmesinin devamı mümkün. Bu nedenle seans içindeki düşüşlerin kısa vadeli alım için uygun fırsatlar verebileceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerinin yavaş da olsa yükselmeye devam etmesi bununla birlikte hisse senedi piyasalarında devam eden yükselişler Dolar açısından olumlu ancak dün ABD’den açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin altında gelmiş olması Fed’in söylemleriyle uyumlu değil. Bu nedenle bugün Dolar cephesinde birbirine zıt güçlerin etkili olacağını görebiliriz. Öte yandan bu sabah Çin’den açıklanan veriler ve hafta sonunda OPEC ve OPEC üyesi olmayan ülkelerin üretimi donduracağı yönünde açıklamalar gelebileceğinden emtiada yükselişler belirginleşti. Bu gelişme normalde Dolar’ın değer kaybetmesine neden olur ancak hafta sonundaki toplantıdan çok çarpıcı bir karar çıkmayabilecek olması Dolar’ın seans içindeki değer kayıplarını sınırlandırabilir. Bu da pariteye düşüşle yansır. Ancak dediğim gibi bugünkü süreçte birbirine zıt çok etken bir arada olacağından paritenin çok belirgin bir yön takip etmesinin de kolay olmayacağını tahmin ediyorum. Ama genel olarak daha çok yukarı yönlü hafif bir düzeltme olabilir.

Herkes İngiltere’nin AB’den çıkmasını tartışmaya devam ediyor olsa da bu tartışmaların başından beri bu konunun bir sonuca ulaşmayacağını çünkü AB ve İngiltere zaten daha önceden İngiltere’nin çıkmaması için sunduğu şartları kabul etmesiyle bu konunun kapandığını düşünüyorum. Bunu bütün fonlar da biliyor ancak Haziran ayındaki referanduma kadar bu konu piyasaları boşuna meşgul ediyor. Önemli olan hisse senedi piyasaları ve İngiltere’den açıklanan verilerdi. Hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam etmesi bir yandan Sterlin olumlu olsa da aynı gelişme Dolar olumlu da. Bu nedenle bu açıdan bakıldığında Sterlin/dolar yatay kalabilir. Ancak ABD verileri ve İngiliz verileri genel olarak karşılaştırıldığında Sterlinin hala düşük seviyelerde kalmaya devam ettiğini söylemek mümkün. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak karlı olabilir.

Dolar faizlerinin yükselme eğiliminde olması ve buna karışın Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumsuz gelmeye devam etmesi Dolar/yen paritesinin 110’lu seviyeleri zorlamasına neden olabilir. Bunun dışında VIX endeksinin düştüğü yerlerde beklemeye devam ediyor olması da Yen üzerinde baskı yaratan diğer bir unsur olarak göze çarpmakta. Bu nedenle kısa vadeli düşüşler paritede alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Öte yandan ABD’deki beklentilerin de yaklaşan yaz mevsimi nedeniyle güçlü olması altının düşüşlerinin sınırlanmasına neden olabilir. Özellikle Dolar’ın yatay kalacağı bir günde birbiri ardına yaşanan belirgin düşüşler sonrasında altının yükselmesi mümkün.

OPEC ve OPEC üyesi olmayan ülkelerin bu hafta sonu yapacakları toplantıdan çok belirgin bir sonuç çıkmaz. Bu da son birkaç günden beri ite kaka yükselmiş olan petrolün bir miktar gerilemesi anlamına gelir. Ancak piyasanın tedirgin yaklaşımı nedeniyle yatırımcıların bugünü satış yapmaktan çok mevcut pozisyonlarını koruyarak işlem yapacaklarını düşünüyorum. Bu nedenle de kısa vadede yatay bir seyir görülebilir ancak bu seyirde kısa vadede oluşabilecek gerilemeler kısa metrajlı alım için uygun gözüküyor.

Hisse senedi piyasaları düşük kalan faizler ve azalan VIX endeksi nedeniyle yükselmeye devam ederken açıklanan enflasyon verilerinin de düşük olması Fed’in faizi artırım sürecini uzatabileceğinden dolayı SP500 endeksinde yükseliş devam ediyor. Aslında yükselişin kısa vadedeki olumlu etkisi orta vadede olumsuza dönebileceğinden bir süredir yükselen endekste satış baskısının oluşması yakın olabileceğinden yükselişlerde satış denemeleri yapmaya devam etmek faydalı olabilir.

TL tahvil faizlerinin düştüğü bir ortamdayken Türkiye’ye olan para girişinin geçen ayki kadar olmayacağı beklentisi TL’nin son birkaç dünden beri değer kaybetmesine neden oluyor. Dolar’ın uluslararası piyasada yükseliş eğiliminde olması eğer bugün Fed yetkililerinin yapacakları konuşmalarla belirginleşirse Dolar hem iç hem de dış faktörlere bağlı olarak yükselişini devam ettirebilir. Bu arada uluslararası hisse senedi piyasalarının yükselişini devam ettirirken bunun temel dinamiklerin dışında gerçekleşiyor olması o cephede hisselerin bugün düşmesine neden olabilir. Bu da Dolar’ın güçlenmesine neden olabilecek bir diğer unsurdur. Bu nedenle kurun düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Hisse senedi piyasalarının düşen VIX endeksi ve yükselen Dolar faizleriyle birlikte yükselmiş olması Dolar’ın yükselmesine neden olurken ABD’den açıklanan enflasyon verilerinin Dolar olumsuz geldiğini gördük. Muhtemelen piyasanın beklentisi bugün Fed yetkililerinin yapacağı açıklamaların Dolar olumlu olabilecek olmasından kaynaklanıyor. Zaten bir süredir sürekli olarak Haziran ayında faiz artırımını destekleyici konuştuklarından Dolar’ın zaten çok fazla yükselmiş olan Euro karşısında düzeltme yapması kaçınılmaz olmuştu. Bugün hisselerdeki güçlü duruş devam eder ve Dolar faizlerinde belirgin bir geri çekilme olursa paritenin dünkü düşüşü sonrasında bugünkü seans içinde bir ara kısa vadeli yukarı yönlü bir düzeltme yapma ihtimali var. Bundan faydalanmak için seans içindeki düşüşler alım denemeleriyle değerlendirilebilir.

Bugün İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak ve ardından ek açıklamalarda bulanacak. Son zamanlarda İngiltere’den gelen ekonomik verilerin bir çok alanda Sterlin olumlu olduğunu hatırlayacak olursak, bugün İMB’den çok olumsuz açıklamalar geleceğini sanmıyorum. Özellikle de Dolar’ın güçlenebileceği bir dönemdeyken İMB yetkilileri ekonomik gelişmelerin olumluluğu hakkında daha kolay konuşabilirler. Bu durumda seans içinde oluşabilecek düşüşlerin kısa metrajlı alım için uygun olabileceğini düşünüyorum.

Japonya’dan açıklanan nakit akışı verilerine bakıldığında ülkeye hala para girişinin devam ettiğini söylemek mümkün ancak aynı süreçte Dolar faizlerinin ve hisselerin yükseliyor olması ve VIX endeksindeki düşüşün güvenli liman ihtiyacını ortadan kaldırıyor olması Yen’in yeniden düşmesine neden olabilir. Bugün VIX ve hisseler Yen’in değer kaybetmesini dün olduğu gibi desteklemeyebilir. Bu nedenle bugün dünün aksine paritedeki yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi uygun gözüküyor.

Doların yükselişi ve diğer yandan VIX endeksinin düşüşü altın fiyatlarının dünkü seansta geri çekilmesine neden oldu. Bir süredir altını destekleyen faktörlerin gereğinden fazla bir şekilde altında yükselişe neden olmasının etkisi de değerlendirildiğinde altında dün yaşanan geri çekilme oldukça normal ve zaten beklenen bir gelişmeydi. Bu sabah itibarıyla altında geri çekilme hem teknik hem de temele bağlı olan düzeltmesini tamamlamaya çalışıyor. Bu süreçte altının seans içinde görmüş olduğu 1229 Dolar’ın da altını görmesi mümkün olabilir. Bu nedenle VIX ve hisselerde oluşabilecek düzeltmeyle birlikte altında yaşanabilecek yükselişten yararlanmak için seans içindeki düşüşleri beklemeden alım yapmamak gerekir.

Her ne kadar hisse senedi piyasalarındaki gelişmeler petrol fiyatlarının desteklenmesine neden olsa da Dolar’ın yükselişi ve petrol stoklarındaki artış petrol fiyatlarını bir miktar geri çekilmesi için gerekli zemini hazırlıyor. Öte yandan hisse senedi piyasalarında oluşabilecek bir düşüş de petrolün kısa vadede baskı altında kalmaya devam edebileceğine işaret ettiğinden bugün hisseleri yakından ilgilendiren Fed yetkililerinin konuşmalarını yakından takip etmek gerekir. Eğer Fed’den gelecek açıklamalarda faiz artırımın Haziran ayıda olabileceğine dair beklentiler güçlenirse bu durum petrolü satış baskısında tutar.

Dükü seansta hisse senedi piyasalarını ekonomiyle ilgili olumlu söylemlerde bulunabilecek FED’e bağlı olarak yükselişini sürdürdü. Ancak buna karşın faizlerin yükselmiş olması ve buna bağlı olarak Dolar’da yaşanan yükselişi de bir araya getirecek olursa ve bunu petroldeki yükselişin kısa vadeli durulmasıyla birleştirdiğimizde seans içinde yükselişleri takiben satış yapılmasının uygun olabileceğine işaret ediyor.