Forex Yorumları

Çin’de yılbaşı nedeniyle tatil mevsiminin geçen haftadan beri başlamış olup devam etmesi Asya piyasalarının yavaş olmasına neden olurken aynı zamanda ABD ve Avrupa’dan açıklanacak ekonomik verilerin azlığı uluslararası piyasaların nispeten yavaş hareket etmesine neden oluyor. Ancak içeriye baktığımızda dünyanın genelinin aksine Türkiye’den önemli verilerin açıklanacağı bir hafta olacak. Bugün açıklanacak sanayi üretim endeksi, yarın açıklanacak perakende satış işlem hacim endeksi, Perşembe ve Cuma sırasıyla ödemeler dengesi ve sanayi sektörü ciro endeksi açıklanacak. Ne var ki her ne kadar bu veriler kura yön verecek olsa da hafta içinde FED New York başkanı Yellen’ın yapacağı açıklamaların uluslararası piyasalarda Dolar’da hareket oluşmasına neden olabilir. Ancak Türkiye dinamiklerinin yine de daha ağır basabilecek olması piyasanın kendi iç dinamiklerimize göre şekilleneceğini gösteriyor. Kısa vadede TL’nin değerlenmesini sağlayacak marjinal gelişmelerin olması olasılığı sınırlıyken Türkiye verileri eğer sürpriz gelmezse, hafta içinde USDTRY paritesinde oluşabilecek düşüşleri takiben alım yapılması gerektiğini düşünüyorum.

Geçen hafta sonuna girerken ABD’den gelen istihdam verileri işsizliğin düştüğünü ancak istihdam üretiminin azaldığını gösterdi. Bu veri setinin bu şekilde açıklanması çok normal. İşsizlik tam istihdama yakınken yeni istihdam üretiminin eskiden olduğu gibi aynı hızda oluşması pek kolay değil. Bu nedenle piyasanın geçen hafta açıklanan istihdam verilerini Dolar olumlu algılaması gerekiyor. Nitekim eğer bu hafta içinde Yellen istihdam verilerinin olumlu olduğuna işaret ederken enflasyonla ilgili risklerin olduğuna dair daha az söylemde bulunacak olursa, paritenin eğrilme ihtimali daha da yükselir. Bu noktada hafta ortasına kadar parite yatay kalıp yarın akşamdan itibaren kurun yükselişleri satış için uygun hale gelir. Bunun dışındaki durumlarda daha çok yatay hareketlenmeler olur.

Geçen hafta Sterline dair en belirgin gelişme, İngiliz verilerinin Sterlin olumlu açıklanmasının ardından İngiltere Merkez Bankası’ndan gelen açıklamaların faiz artırmaktan yana olduğunu göstermesi oldu. Bu hafta İngiltere’den açıklanacak ekonomik veriler sınırlı sayıda olmasına rağmen açıklanacak verilerin piyasayı etkileme gücü yüksek. Bugün bir veri olmayışı paritenin yatay kalmasına neden olacak ancak yarın ve sonrasında İngiltere’den açıklanacak dış ticaret dengesi ve sanayi üretimi verilerinin parite üzerinde belirgin etkiye sahip olmasını bekliyorum. Eğer bu gelişmeler olurken Fed’den gelecek açıklamaları takiben Dolar faizlerinin artacağına dair güçlü bir kanaat oluşmazsa Sterlin/dolar paritesinin düşüşlerde alınması için uygun şartların oluşacağını düşünüyorum. Bu bağlamda Euro/sterlin paritesini hafta boyunca aşağı ancak Sterlin/dolar’ı yatay veya yukarı görebiliriz. Bugünse daha çok yatay bir piyasa olsa da düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir.

Japonya’dan bu sabah saatlerinde açıklanmış Yen olumsuz dış ticaret verileri Yen’in henüz çok güçlenmediği bir dönem olan Aralık ayına işaret ediyor. Oysa o zamandan bugüne Yen’in belirgin şekilde yükselmiş olması zaten hassas dengelere bağlı olan dış ticaret dengesinin daha da bozulmasına neden olabilir. Bu nedenle piyasanın Yen satarken Dolar faizlerine daha az dikkat edeceğini söylemek gerek. Dolar faizlerinin zaten çok belirgin şekilde düşmesinin ardından oluşabilecek teknik bir toparlanmaya Fed başkanı Yellen’ın de yapacağı açıklamalar destek verecek olursa, bugün ve hafta içinde Dolar/yen paritesinin düşüşleri alım için uygun olur.

Geçen hafta sonuna girerken sadece yükselen altın fiyatları bu hafta içinde Avrupa ve ABD’den gelecek verilerin azlığıyla yükseliş momentumunu kaybedebilir. Bu arada emtia ve hisse senedi piyasalarında görülebilecek yatay hareketin de altına yansıyacağını ve Dolar’ın güçlenmesi için şartların uygun olabilecek olması altın fiyatlarının yükselişlerini sınırlandırabilir. Bu nedenle yükselişler kısa vadeli satış için uygun gözüküyor.

Petrol üretiminin azalmasına dair herhangi bir gelişmenin olmayışı geçen hafta petrolün yeniden gerilemesine neden olurken, bu gerileme sürecinin çok uzun sürmeyeceğini düşünüyorum. Bugünlerde Asya piyasalarında görülen zayıflıklar ve yavaş piyasa şartları petrolün kısa aralıklarla düşmeye devam etmesine neden olabilecek olsa da bu düşüşlerin şimdilik alım için fırsat oluşturacağını düşünüyorum.

SP500 / Altın rasyosunun son günlerde VIX endeksini takip ettiğini geçen hafta Cuma günkü bültenimde belirtmiştim. Bu hafta içinde Dolar’ın güçlenebilecek olması özelikle altın üzerinde baskı yaparken, geçen hafta ABD’den gelmiş olumlu istihdam verilerinin SP 500 endeksine bütün hafta boyunca olumlu yansıyacağını düşünüyorum. Eğer hafta içinde Fed başkanı Yellen’ın yapacağı açıklamalarda faizlerin hemen yükselmeyeceğine ve ekonominin iyi oluğuna dair orta karar bir söylem gelirse, SP 500 endeksi yükselir.

Dolar’ın uluslararası piyasalarda satış baskısı altında olmasıyla seans içinde gerilemeye devam eden Dolar kuru gelen tepki alımlarıyla yükselerek günü açıldığı seviyelerde kapattı. Bugüne geldiğimizde ABD’den açıklanacak tarım dışı istihdam verileri beklentilerden çok olumsuz gelmezse, Dolar’ın uluslararası piyasalarda değer kazanabilecek olması kurun da yükselmesini tetikleyebilir. Bu nedenle ABD’nin verileri olumsuz gelmediği sürece kurun düşüşlerinde alım denemeleri yapmak doğru olabilir.

Dünkü seansta Avrupa’dan açıklanan perakende sektörü büyüme verilerinin olumlu gelmemesine rağmen paritenin yükselmiş olması tamamıyla ABD’den açıklanan ve oldukça kritik öneme sahip fabrika siparişleri verisinin düşerek ABD ekonomisinin eskisi kadar büyümediğini ortaya koymasından kaynaklandı. Ancak Avrupa’dan da olumlu verilerin gelmediğinden yola çıkacak olursak son birkaç gün içinde paritede görülen yükselişin bir düzeltmesi bugün gelebilir. Ancak bugün hafta sonuna girerken volatilitenin de yüksek olacağını hesaba katacak olursak, belirgin yükselişlerin olmasını bekleyip satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

İngiltere Merkez Bankası’nın bir sonraki adımının faiz düşürmek değil faiz artırmaktan yana olduğunu söylemesi yanlış bir para politikası izlediğini gösterdi. Bu durum Sterlinin yükselmesini gerektirirdi ne var ki Dolar haricindeki diğer G7 ülke para birimlerinin göreceli olarak yükselmeye devam etmesi şimdilik Sterlinin önünü kapatmaya devam ediyor. Ancak bunun terse dönmeye başlaması Sterlinin ya yatay kalmasına ya da az da olsa bir miktar daha yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle seans içindeki gerilemeleri bekleyip alım denemeleri yapmak gerekebilir.

Dolar faizlerinin belirgin şekilde düşmesi ve hisse senedi piyasalarını yükselmekten uzak durması Dolar/yen paritesinin gerilemesine neden oluyor. Bu gerileme VIX endeksinin yükselmesiyle de açıklanabilir ancak oldukça dolaylı bir bakış açısı olduğundan kafa karıştırmamak için daha çok hisseler ve faizlerdeki hareketlerin paritedeki yönünde olacağına dair az çok ipucu vermeye devam edecek. Nasıl olur da Japonya Merkez Bankası eksi faiz politikasına geçeceğini söylemesinin ardından bu parite düşer diye soracak olursanız bunun cevabı Dolar’ın zayıflığında gizli. Çünkü uzun zamandır ilk defa açık bir şekilde Dolar cephesinde bir zayıflığın olduğu bugünlerde daha çok su yüzüne çıktığından Dolar geriliyor ancak eğer bugün tarım dışı istihdam ve işsizliğe dair diğer veriler çok olumsuz gelmezse paritede bir tepki alımı gelebilir. Bu noktada düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak faydalı olacaktır.

Dolar faizlerinin geriliyor olması ve ABD ekonomisine olan güvenin azalması VIX endeksinin yükselmesine neden olurken aynı zamanda altınında yükseldiğini görüyoruz. Altının yükselişi daha çok faizlerdeki gerilemeyle ilişkilendirilebilir. Faizlerin düşüşüyse hisselerdeki düşüşlerin ısrarlı şekilde devam etmesiyle teyit edildiğinden bugünlerde VIX endeksi ve altının yükselişi oldukça ilişkilendirilebilir. Bu noktada hafta sona girerken altının düşmesi için ABD’den istihdama dair açıklanacak verilerin çok olumlu gelmesi gerekir. Eğer orta karar veya beklentiler dahilinde açıklanırsa altının seans içinde yükselmeye devam etmesinin ardından satış baskısı oluşabilir. Şunu belirtmekte fayda var ki, altın piyasayı sıkıştırmasını çok sever. Yani hafta ortasından beri çok yükseldiği için 1140 civarlarında satış pozisyonu alanları piyasadan atmak için altının daha da yükselmekten yana tutum sergilemesini bekleyebiliriz. Bu nedenle satış yapmadan önce belirgin yükselişleri beklemek gerekir ya da kısa aralıklı düşüşleri takiben çok kısa metrajlı alım denemeleri yapmak da işe yarayabilir.

Ekonomik görünümün genel olarak olumlu olmayışı petrol fiyatlarının yükselmesine neden olurken Dolar’ın düşüşü de petroldeki yükselişe neden olmuyor. Suudi Arabistan’ın petrolün üretimini yüzde 5 kısma önerisinin ardından bu hikâyenin gerçekleşmemesi ve bu durumda da petrolün düşmek istemesi normal. Ancak gerçek şu ki piyasa 30 Dolar ve altında petrole ciddi tepki gösteriyor hatta bazı şirketler bu yüzden batma noktasına yakın olduğundan ve ABD’de seçimler yaklaşırken hisse senetlerinin de düşmesine neden olabilecek olmasının politika çevresine zarar verebilecek olduğundan dolayı düşüşlerin daha fazla devam etmesi durumunda alım denemeleri yapmak gerekebilir.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumsuz gelmesi faizlerin gerilemesine neden olurken aynı durumun ekonomik riskle ilişkilendiriliyor olması da hisselerin düşmese de henüz yükselememesini açıklıyor. Bunu VIX endeksi de gösteriyor. Nasıl ki bu durum altın fiyatlarının yükselmesine neden oluyorsa aynı durum hisselerin de yükselmemesine neden oluyor. Bu durumda altın fiyatının SP500 endeksine bölünmesiyle hesaplanacak oranın VIX endeksinin yükselişiyle birlikte olduğunu görebiliriz. Bu açıdan düşündüğümüzde VIX endeksindeki olası yükselişlerin devam etmesi halinde SP500’ün yatay kalması ve hatta gerilemesi doğal. Ancak VIX’te belirgin bir gerileme olursa endeks yükselir. Eğer VIX yatay kalırsa, o zaman hisselerin gerilemesini bekleyiniz. Benim tahminim VIX’in hafta sonuna girerken bir miktar yükselebileceği ve bununla birlikte altın fiyatlarını biraz daha seans içinde yükselmesinin ardından hisselerin de gerileyebilecek olmasıdır. Ne var ki orta vadeli beklentim yukarı olduğundan bugünlerde hisselerde satış yapmak yerine bugün olabileceği gibi düşüşleri bekleyip sonradan kısa metrajlı alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dün beklentilerin üzerinde açıklanan enflasyon verilerimizin normal şartlarda Dolar/TL’nin yükselmesine neden olması gerekirken, Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında olması kurun düşmesine neden oldu. Bu düşüş sürecinde TL faizlerinin bir miktar yükselmemiş olmasının da payı var. Zaten bu nedenle seans içinde kurun düşmesini takiben yükseleceğini düşünürken, Dolar’ın uluslararası piyasalarda ısrarla geriliyor olması paritedeki yükselişin önüne geçti. Bugüne geldiğimizde ne gelişmekte olan piyasalara para girişi oluyor ne de Dolar devam eden bir satış baskısı altında. Bu nedenle dünkü TL olumsuz enflasyon verilerin ardından bugünkü seansta düşüşler yine alım denemeleri için uygun olabilir.

Dün Avrupa’dan açıklanan hizmet sektörü büyüme verileri ve ABD’den olumlu açıklanan istihdam değişimi haricindeki diğer veriler, yani emlak kredisi değişimi ve hizmet sektörü ISM endeksleri beklentilerin altında geldi. Avrupa’dan açıklanan hizmet sektörü büyüme verilerinin kısmen olumsuz gelmiş olması ve Dolar faizlerinin baskı altında kalmış olmasıyla birlikte yükselen paritenin normal kendi doğal ve kabul gördüğü dalgalanma bandı içinde olduğunu fark etmek gerekiyor. Dün sadece bu bant arasındaki hareketin hızlı olması Dolar’ın yükselen bir momentumla gerilemiş olmasına neden oldu. Eğer bu momentum bugünkü seansta devam etmeyecek olursa, o zaman paritenin bugünden yarına gerilemesi mümkün olur. Bu nedenle oluşan hareketin belirginliğine kapılmamak ve dikkatli olmak gerekiyor. Zira yükselen VIX endeksini hesaba kattığımızda, dünyada eğer bir olumsuzluk varsa, bugünlerde sadece altın değil aynı zamanda Dolar da yükselmek isteyebilir. Bu nedenle paritede alım yaparken çok dikkatli olmalı.

Bugün İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak. Daha önceki toplantılara ve İngiltere Merkez Bankası yetkililerinin yaptıkları açıklamalara baktığımızda bir faiz artışı olasılığının çok düşük olduğu söylenebilir. Ancak İMB yetkililerinin yapacakları açıklamaların satır aralarında İMB’nin aklındaki para politikasının tam olarak ne olduğu belli olacak. Bugünlerde İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Sterlin olumlu görünüyor. Eğer gelecek açıklamalar da buna destek olacak nitelikte olursa, Sterlin/dolar paritesinin henüz tamamlanmamış yükselişinin bugün de devam edeceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerini ve hisselerin birlikte düşmesi ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda altın karşısında bile baskı altında kalması Dolar/yen paritesinin düşüşünü belirginleşti. Seans içindeki düşük-yüksek farkının 300 baz puana kadar ulaştığı dünkü seans sonrasında ABD’den bugün açıklanacak ve öncü gösterge niteliğindeki verilerin olumlu gelmesi durumunda paritenin bir miktar temel veri kaynaklı teknik düzeltme yapması için bir motivasyon olabilir. Bu nedenle ABD verilerinin olumlu olması durumunda piyasanın ters hareket etmesini de bekleyip sonradan alım yapmak faydalı olabilir.

Altın fiyatları küresel faizlerin gerilemesi ve VIX endeksinin yükselişine paralel bir artışla 1140 Dolar seviyelerindeki direnç ve hedeflerine dün itibarıyla ulaşmış oldu. Altının son günlerde yapmış olduğu bu yükselişin temel nedenleri arasında en önemlisi ekonomik faaliyetlerde oluşabilecek yavaşlamanın dünyayı belirgin bir çıkmaza götürebileceğinden kaynaklanıyor. Hisse senedi piyasalarındaki ayrışmaların olmayışı bu tezi destekler nitelikte olduğundan yükselmek için altın ve Dolar kalıyor. ABD’den bugün açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu gelmesi durumunda altının dün yapmış olduğu yükselişin tersini yaparak gerilemesinin mümkün olduğunu düşünüyorum. Volatilitenin oldukça yükselmiş olduğu bugünlerde altın satmak için ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu olmasına ve sonra altının buna rağmen yükselmesini beklemek ve daha sonradan satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Petrol konsolide olmadan yükseldi. Bir diğer deyişle piyasa artan petrol stoklarına rağmen altın almayı ağırdan almak yerine Dolar’da yaşanan belirgin düşüş nedeniyle hızlı alımlarla yükselmiş oldu. Hisse senedi piyasalarının aynı istekle yükselmemiş olması ve Dolar’ın bugün uluslararası piyasalarda yükselebilecek oluşu petrol fiyatlarının 32 Dolar’ın altındaki destek seviyelerine kısa aralıklı sarkmasına neden olabilir. Bu noktada alım yapmak için düşüşleri beklemek gerekiyor.

Dünkü seansta petrol konsolide olmaksızın yükseldi ancak şirket kârlılıklarının düşebileceği beklentisi ve gene ekonomik durumun olumsuz olabileceği nedeniyle SP 500 endeksinde yükselişler seans içinde kısıtlı kaldı. Hatta bir ara seans içindeki yükselişlerin gecikmesinin ardından ancak yükselen SP 500 endeksinin diğer piyasalara göre bakıldığında yeniden yükselmesini beklemek gerek ancak bu yükselişin öncesinde bir gerileme hareketinin olması muhtemel. Eğer ABD’den açıklanacak ekonomik veriler içinde fabrika siparişleri güçlü kalmaya devam edecek olursa bu yükseliş daha kolay olur. Bu beklentiyle düşüşleri takiben alım yapmanın doğru strateji olabileceğini düşünüyorum. .