Forex Yorumları

Geçen hafta sonuna girerken hızlı bir yükselişle 3,00 kapısına dayanan Dolar kuru Fitch’in Türkiye’nin kredi notunu kırmamasıyla bir miktar geriledi. Kurun yükseliş nedenlerine gelecek olursak, TL faizlerinin Cuma günü belirgin şekilde düşmüş olması ve Çin’in Yuan’ı daha fazla değersizleştirmemek için önlem alacağını açıklamasının ardından Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmiş olması kurun yükselişindeki ana nedenlerdi. Bu haftaya gelecek olursak bugün Türkiye’den gelecek dış ticaret verileri ve hafta içinde TCMB’nin faiz toplantısı tutanakları ve notları piyasa tarafından değerlendirilecek. Eğer bu verilerle ilgili olumsuz bir görüntü oluşmazsa ki bunların başında TL faizlerinin düşüp düşmemesi gelmekte, o zaman TL’nin değer kazanma olasılığı oldukça yüksek. Zaten geçen haftaki kur yükselişinin biraz aşırı olması paritede en azından 300 puanlık bir gerileme olmasına neden olabilir. Bugünkü seansta TL faizlerinde bir düşüş olmazsa kurun yükselişleri satış fırsatıdır.

Yuan’ın daha fazla değersizleştirilmeyecek olması ve ABD’den gelen güçlü büyüme verileri geçen hafta Dolar’ın değer kazanmasına ve dolaylı olarak da Euro’nun düşmesine neden oldu. Bu hafta Avrupa’dan sektörel büyüme verileri açıklanacağı gibi asıl önemli olarak bugün Almanya ve Avrupa’nın enflasyon verileri gelecek. Bu veriler büyük olasılıkla Çarşamba günü AMB’den yetkililerin açıklamalarında yer bulacağı için önemli. Bu nedenle bugün eğer enflasyon verilerinde düşüş gözlemlenirse paritenin sabah saatlerinden itibaren başlamış gerileyişi derinleşebilir.

Bugün İngiltere’den gelecek para arzı verileri Sterlin üzerinde bir miktar etkili olabilir ancak asıl etken unsur Dolar’ın ne yapacağı olacaktır. Dolar faizlerinin tam olarak yükselmemiş olması ve hisse senedi piyasalarının yeni haftaya düşerek açılması Sterlin üzerindeki baskının artmasına neden olabilir. Bu arada Euro/sterlin paritesi bir miktar gerilerse, o zaman Sterlin/dolar paritesinin düşüşleri sınırlanır ama düşmekten kurtulmaz. Bu nedenle alım yapmak üzere düşüşleri beklemekte fayda var.

Dolar faizlerindeki yükselişin belirginleşmemiş olması ve hisse senedi piyasaları düşerken Yuan’ın değer kazanmaya başlaması Japon ekonomisi açısından bütün olumlu gelişmeleri yansıttığı için Yen haftaya değer kazanarak başladı. Bu sürecin devamında yine aynı unsurlar takip edilmeye devam edecek. Bunun yanında Japonya’dan gelen ekonomik veriler de belirleyici olacak. Bu sabah saatlerinde Japonya’dan gelen sanayi üretimi verilerinin gecen haftaki Yen olumsuz veriler sonrasında oldukça olumlu görülmüş olması Yen’in değer kazanmasını tetikliyor. Seans içinde paritedeki düşüşler devam etmeden toparlanma görülmez. Bu nedenle alım için beklemekte fayda var.

Uluslararası piyasalarda Dolar’ın yükselişi, G20 toplantısından Yuan’ın daha fazla değersizleştirilmeme kararı ve ekonomik büyüme adımlarının atılacağı konusunda birlik sağlanmış olması birbirlerine zıt gelişmelerdir. Bu ortamda altının çok fazla düşmesi kolay olmayabilir. Bir yandan Yuan değer kazanırken aynı zamanda Çin ekonomisinin ne şekilde büyümeye devam edeceği gibi konular birbirini desteklemediği için hafta içinde ve bugün altının düşüşleri alım fırsatı olur. Bugün VIX endeksinde eğer yükselişler görülecek olursa, altındaki yükseliş hareketi gecikmez.

G20 toplantısının sonuçları küresel ekonominin büyümesi yönünde adımların atılmasını içerdiğinden petrolde yükseliş görülebilir ancak asıl olarak Dolar/Kanada Doları paritesinin son günlerde belirgin şekilde düşmüş olması, üstelik bu olurken Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesi petrol fiyatlarının genel itibarıyla yükselmeye devam edebileceğine işaret etmekte. Bu nedenle düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmeye devam edilmesi gerekebilir.

Emtia fiyatlarının hafta içinde yapması muhtemel yükseliş hareketi ve beraberinde VIX endeksinin düşüşü bu sabahki SP 500 düşüşünü açıklar nitelikte gelişmeler değil. Bu düğümü çözecek unsurlar VIX endeksinin ve Dolar faizlerinin ne yapacak olduğudur. Eğer Dolar faizleri yükselirken VIX endeksi de yükselecek olursa bu durum zaman zaman SP500 endeksine destek verir ama yükselişler sınırlı olur. Öte yandan eğer VIX düşer ve Dolar faizleri yükselirse ancak o zaman bir yükseliş görülebilir. Bu noktada hisselerin belirsizlik içinde beklemeye devam edeceğinden yatay bir seans olabilir.

G20 toplantısıyla Çin’in Yuan’ı daha fazla devalüe etmeyeceği sözüyle birlikte yükselen hisse senedi piyasaları ilk etapta Dolar’ın uluslar arası piyasalarda gerilemesine neden olabilir. Bu da Dolar kuru üzerinde bir miktar satış baskısına neden olacaktır. Hatta son günlerde olmaya da devam ediyor. Ancak bugün Türkiye’yi asıl ilgilendiren Fitch’in Türkiye ekonomisiyle ilgili açıklayacağı not kararı olacak. Büyük olasılıkla bir değişim olmayacak ancak yeni söylemler ve açıklamalar kurun yükselmesine neden olabilir. Zira son dönemde hem jeopolitik riskler arttı hem de enflasyonda bir düşüş gözlemlenmedi. Bu arada düşen faizler de olası kur yükselişine neden olabileceği için düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir.

Hisselerin ve emtianın yükseldiği bir ortamda Dolar’ın gerilemesi Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden oldu. ABD’den açıklanan ekonomik veriler hisselerin yükselmesinde yardımcı olurken faizlerin de yükselmiş olması bugün Dolar’ın az bir miktar daha gerilemesinin ardından yükselebileceğine işaret ediyor. Ancak sonuçta çok belirgin değişimlerin olmayabilecek olması paritenin de genelde yatay kalmasına neden olabilir. Bugün ABD’den açıklanacak büyüme ve fiyat verilerinde çok belirgin değişimlerin olmasını beklemiyorum zira büyümeyle ilgili veriler Dolar olumlu fakat fiyat verileri olumsuz gelebilir.

Dün İngiltere’den gelen bir çok verilerinin beklentiler dahilinde açıklanmış olması Sterlinin daha fazla kötü haberle karşılaşmasına engel olunca piyasa teknik düzeltme yapmaya karar verdi. Bu süreçte yatay dalgalanmış olsa da düşüşün frenine basıldı ve sonrasında yükselmeye hazır hale geldi. Sterlin çaprazlarında görülen hareketlenmenin de etkisiyle bugün ABD’den açıklanacak büyüme verilerinin çok fazla Dolar olumlu gelmeyebilecek olması bile paritenin düşüşlerinin alım fırsatı olarak kullanılabileceğini gösteriyor.

ABD’de hisse senedi piyasalarının yükselişine rağmen Dolar faizlerindeki yükselişin çok belirgin olmayışı Dolar/yen paritesinin yükselişini sınırlandırıyor. Ancak bugünden itibaren daha farklı olabilir. Yani eğer Dolar faizlerinde bugün bir miktar hareketlenme olursa ki bu gelecek olan açıklamalar sonrasında mümkün, o zaman Dolar faizleri ve Dolar/yen paritesi birlikte yükselebilir. Bu nedenle faizleri izlemekte fayda var.

VIX endeksindeki düşüş ve hisse senedi piyasalarındaki yükselişler ve bunun yanında Çin’in Yuan’ı devalüe etmeyeceği sözü, bugün yükselişleri takiben altının satılmasını gerektirebilir. Bu nedenle tek beklenmesi gereken unsur olan Dolar’ın özellikle iki yıllık faiz yükselişlerini bekleyiniz. Eğer hisseler yükselirken faizlerde bir yükseliş belirginleşecek olursa, o zaman yükselişlerini takiben altında satış yapmak gerekecektir.

Çin’in Yuan’ı devalüe etmeyeceği sözüyle birlikte sadece finansal piyasalar değil aynı zamanda emtia piyasaları da olumlu etkileniyor. Dün yükselen petrol fiyatları bugün de aynı hızda olmasa da yükselmeye devam edebidir. Bunun için hisse senedi piyasalarının yükselmesi yeterli olacaktır. Bu arada seans içinde Dolar’ın düşüşleri ardından yeniden toparlanma süreci başlayacak olursa petrolün yükselişinde yavaşlama görülebilir. Bu nedenle belirgin yükseliş olmasını beklemiyorum.

Uluslararası piyasalarda esen olumlu havanın bugün hisse senedi piyasalarına da yansımaya devam edeceğini düşünüyorum. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler genel itibarıyla orta karar ya da beklentilerin üzerinde gelirse SP 500 endeksi dahil birçok endeksin yükselmeye devam edeceğini düşünüyorum. Ancak bu yükselişin devamı belirgin olmayacağından ona göre pozisyonları sınırlı metrajlı tutmakta fayda var.

Son günlerde küresel ekonomideki artan dalgalanmaya rağmen Dolar kurunun çok dar alanda hareket etmesi pek alışılagelmiş bir durum değil. TCMB’nin izlediği faiz politikası faizlerin yükselmesine olanak tanımazken aynı zamanda TCMB’nin ekonomik büyümenin oluşması için gerekli adımları atmayışı ki bunun başında ilk etapta sepet kurun gerilemesi gerekir, kurun yükselmesine daha çok olanak tanıyor. TL’nin piyasada uygulanan faizlerine bakıldığında yüksek faize rağmen bankalar arası piyasalarda ve bono piyasalarında faizlerin yükselmekten uzak davranışı ve buna karşın Dolar faizlerinin yükselme ihtimalinin artışı kısa vadede kurun bir miktar yükselmesine neden olabilir.

Dün ve bugün Avrupa’dan piyasaları etkileyebilecek çok belirgin öneme sahip veri akışı yokken, ABD’den gelecek dayanıklı tüketim mal siparişleri oldukça önemli. Son günlerde ABD ekonomisinin de yavaşlayan küresel ekonomiye yaklaştığının görülmesi ABD’den gelecek verilerin Dolar olumsuz gelme beklentilerini yükseltti. Zaten bu durum hem VIX endeksinin, hem de onu takip eden altının yükselişini tetikledi. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ve öncü gösterge niteliğine sahip olan dayanıklı tüketim mal siparişleri beklentilerden düşük gelecek olursa, bu durum Euro’nun yükselmesine neden olabilir ancak olası yükseliş sınırlı kalır.

Sterlinin son yedi senenin en düşük seviyesine ulaşmasının ardından temel ve teknik gelişmelere bağlı olarak düştüğü seviyelerde az da olsa yükselen Sterlin/dolar paritesi bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verileriyle karşı karşıya. Eğer ekonomik büyüme verileri beklentilerin üzerinde gelmezse paritede çok belirgin gerilemeler gerçekleşmez çünkü zaten günlerdir devam eden yükseliş açıklanacak ekonomik verilerin olası olumsuzluğunu zaten fiyatlanmıştır ancak eğer beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa, o zaman paritede daha belirgin bir yukarı hareket beklemek mümkün. Öte yandan Sterlinin diğer çaprazlarında oluşan aşırı volatilitenin de düşme ihtimalini bir araya getirdiğimizde bugün Sterlinin düşüşlerinde belirgin bir yavaşlama hatta yukarı hareket olmasını bekleyebiliriz.

Dolar faizlerinde belirgin yükselişlerin olmayışı ancak buna karşın hisse senedi piyasalarında oluşan yükselişler Dolar/yen paritesinin yeniden yükselmesi için bir nebze de olsa ortam yaratıyor ancak paritede yükselişin belirginleşmesi için Dolar faizlerinin yükselmesi gerek. Eğer Dolar faizleri yükselen hisseleri takip etmeye karar verirse ki bu mümkün, o zaman bugün paritenin düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

VIX endeksinin dün bir miktar gerilemiş olması beraberinde belirgin şekilde yükseliş hareketi gerçekleştiren altının bir miktar gerilemesine neden oldu. Öte yandan hisse senedi piyasalarında görülen yükselişlerin de etkisiyle 1253 Dolar seviyelerinden gerilemeye başlayan altının bugünkü seansta Dolar faizlerini yakından takip edebileceğini gösteriyor. Eğer Dolar faizlerinde yükseliş olursa, o zaman altın dünkü yükselişinin ardından bugün bir miktar gerilemesi mümkün. Bu nedenle seans içindeki yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekebilir.

Petrol fiyatlarının önceki gün düşmesinin ardından dünkü seansa yeniden yükselmiş olması artan volatilitenin bir parçası olsa da aynı zamanda devletler tarafından gerçekleştirilen bir oyunun da sonucu olduğu kanaatindeyim. Jeopolitik gelişmeler, ülkelerin aldıkları ekonomik önlemler ve zaman zaman açıklanan olumlu ekonomik veriler petrolün yükselmesini gerektiriyor. Bu nedenle petrolde düşüşlerin bir konsolidasyon sürecindeki ara hareketler olduğunu ve bu nedenle düşüşleri takiben alım yapılmasını gerekli görüyorum.

Petrol fiyatlarının gerilemesiyle düşen sonra dünkü seansta petrolün yeniden yükselmesiyle yukarı yönlü hareket kazanan hisse senetlerinin bugünkü seansta Dolar faizlerinde oluşmasını beklediğim yükselişlerle birlikte sınırlı geriledikten sonra yükselebileceğini düşünüyorum. Bu nedenle seans içinde Dolar’ın iki yıllık faizlerini takip ediniz. Eğer iki yıllık Dolar faizlerinde yükselişleri belirginleşirse seans içindeki olası düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.