Forex Yorumları

Önceki gün ABD’den açıklanan düşük ISM verileri ve ardından dün Avrupa’dan açıklanan düşük enflasyon beklentileri her iki tarafta da gelişmelerin olumsuz bir yöne doğru gittiğinin habercisi oldu. Geçtiğimiz son birkaç ayı değerlendirirsek aslında dün ve önceki gün birbirine paralel olan bu açıklamalar Euro lehine olduğu söylenebilir. ABD’den olumsuz veri açıklama gelmesine alışmadığımız bir dönemi geçirmişken ve aynı zamanda Avrupa’daki beklentilerin son zamanlarda Euro olumlu olması bugünlerde Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden olabilir ya da Dolar’ın aşırı güçlenmesine engel olur. Eğer Dolar’ın değerini Yen’e göre değerlendirirsek. Dolar’ın arzı sürekli artan Yen gibi bir para birimine karşı değer kaybediyor olması Euro’nun da değerlenmesini gerektirir. Bugün Fed faiz tutanakları açıklanacak ve büyük olasılıkla tutanaklarda risklerin varlığından söz edilmiş olunacak. Zaten Fed faiz artırışını yaparken tutanakların da dengeli olmasına önceden dikkat etmiş olması gerekir. Yani çok fazla Dolar olumlu bir tutanak beklememek gerekir. Bu da gün içinde paritenin düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekliliğini ortaya koyuyor.

Dün İngiltere’den açıklanan inşaat sektörü büyüme verilerine rağmen Doların fazla güçlenmiş olması Sterlin/dolar paritesinin yükselmek yerine düşmesine neden oldu. Piyasada bugünlerde Sterlinin daha ne kadar düşebileceğine dair tartışmalar devam ederken, İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Sterlin olumlu gelmeye devam ediyor. Bu noktada Sterlin’in yükselmesine engel olan asıl unsur hisse senedi piyasalarındaki gelişmeleri tetikleyen unsurlardır. Dünyada şu ara düşük kalmış hisse senetleri Japonya ve Avrupa’da bulunduğundan yılın ilk başlarına bu para birimlerinin Sterlin karşısında değer kazanması normal ancak bu noktada Sterlinin düşüşleri de alım fırsatı olmaya başladığında düşüşlerde yavaşlama olur. Eğer hisse senedi piyasalarındaki Japon ve Avrupa hisselerine olan talep yavaşlasa bile bu göreceli olarak Sterlin’in yeniden yükselmesini sağlar. Kısaca, paritenin düşüşleri alım fırsatıdır.

Bugün ABD’den açıklanacak çok önemli veriler var. Bu veriler en çok Dolar/yen üzerinde etkili olması gerekiyor. Elbette bunun nedeni açıklanacak bu verilerin Dolar faizlerini etkileyebilecek olmasından kaynaklanıyor. Son günlerde Dolar faizlerinin baskı altında olduğuna şahit olduk. Bu nedenle açıklanacak Fed tutanaklarından Dolar olumlu pek bir söylemek beklememek gerekir. Bunun üzerine bir de özellikle dayanıklı tüketim mal siparişleri beklentilerin altında açıklanacak olursa, bu durum Dolar’ın daha da değer kaybetmesine neden olabilir. Ne var ki bu gelişmeleri hisse senedi piyasalarındaki hareketleri de dikkate alarak değerlendirmek gerekiyor. Nedeni şu; VIX endeksinin son günlerde yükselmiş olması, ABD hisselerinin düşebileceği bir döneme denk gelmiş olursa, o zaman Dolar’daki düşüş özellikle Yen karşısında tersine dönebilir. Bu nedenle Dolar satacaksanız VIX endeksinin de düşmüş olmasını görmek gerek. Ancak VIX endeksinin yüksek kalma ihtimalinin daha ağır basması paritenin olası düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirmek gerektiğini gösteriyor.

Bir süredir VIX endeksinin yükselmiş olması ve küresel hisse senedi piyasalarının baskı altında kalmaya devam etmesi ve son olarak artan jeopolitik gerginlikler altının yükselmesine neden oluyor. Öte yandan bugün Fed’in açıklayacağı faiz tutanakları aynen faiz kararı kadar önemli. Eğer tutanaklar ekonomiyle ilgili olumsuz bir duruma işaret edecek olur ya da dengeli olursa bile altının düşüşleri seans içinde alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bunun nedeni Dolar faizlerinin bugünlerde baskı altında kalmaya devam etmesinden kaynaklanıyor. Özelikle iki yıllık faizlerde gerilemeler olursa ve aynı süreçte altın ters bir hareketle düşerse, bu gelişme çok uygun bir alım fırsatı yaratmış olur.

Çin ekonomisiyle ilgili beklentilerin ekonomik yavaşlamaya işaret etmesi ve aynı zamanda bu hafta içinde ABD’den açıklanacak petrol stoklarının yükselmiş olabileceğine dair spekülasyonlar petrol fiyatlarının baskı altında kalmasına neden oluyor. Bugün açıklanacak petrol stok verilerini bu açıdan çok iyi değerlendirmek gerekiyor. Çünkü eğer beklenenden fazla bir yükseliş gerçekleşecek olur ya da olası yükseliş gerçekten fazla denilebilecek bir düzeyde, örneğin 4-5 milyon varil gibi olursa, o zaman petrol yeni dipler yapmak ister ancak kış ayları dolayısıyla petrol stokları yükselse bile petrol ürün stoklarında düşüş olabilir. Bu da petrolün düşüşlerde alınmasını gerektirir. Tabi bütün bu gelişmeler olurken Dolar’ın da değer kaybetmesini görmek gerek. Zira Dolar aynı süreçte değer kaybedecek olursa, petrol yükselişi de daha belirgin olacaktır.

Dün ABD’den açıklanan ISM verilerinin imalat sektörünün daralmaya devam ettiğini ve aynı zamanda deflasyonist oluşumların varlığını bir kez daha teyit etti. Bu gelişme hisselerin düşmesine neden olurken normalde birçok ekonomistin bekleyeceği gibi Dolar düşmek yerine değer kazandı. Bunun nedeni yılın ilk işlem seansı olması nedeniyle fonların geçen seneki pozisyonlarını açmalarından kaynaklanıyor. Bu bir noktada Dolar’ın güçlenmesine neden oldu. Bugün ABD’den gelecek çok önemli veri yok ancak açıklanacak New York ISM verisi dünkü ISM verisi gibi Dolar olumsuz açıklanacak olursa, parite yükselmekten kaçınmayacak.

Son günlerde İngiltere Merkez Bankası’nın faiz artırmakla ilgili isteksiz davranacağına dair beklentilerin artıyor olması Sterlin’in yükselmesi gereken günlerde bile yükselmeyip, Dolar’ın değer kazandığı günlerde düşünülenden daha fazla tepki vererek düşmesine neden oluyor. Bu arada Euro/sterlin paritesindeki yukarı yönlü hareketin momentumunda görülen bozulma yakın zamanda Sterlin/dolar paritesinde yükselişlerin gerçekleşeceğine işaret olabilir. Bu nedenle düşüşleri bekleyerek alım yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

ABD’den dün açıklanan ekonomik verilerin Dolar faizlerini düşürmesi Dolar/yen paritesinde o denli etkili ki, Dolar’ın birçok para birimine karşı yükseldiği bir günde dahi Yen’e karşı değer kaybettiriyor. Bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan parasal taban verileri düşünüldüğü gibi yükseldiği için bu gelişmeler zaten fiyatlamanın içindeydi. Bu aşamada Dolar/’yen paritesinin yükselmesi için faizlerde yukarı yönlü bir düzeltme ve VIX endeksinde bir gerileme olması şart. Yoksa parite çok yatay bir seans geçirebiliriz ya da yükselişler sınırlı kalır. Dünkü momentumun ardından böyle bir gelişmenin olmayacağını düşündüğümden piyasanın yatay kalacağını ancak düşüşlerin kısa metrajlı alım fırsatı vereceğini düşünüyorum.

VIX endeksi dün belirgin bir yükseliş yaptı ve bununla birlikte Dolar yükseldi. Bu ikilinin altın üzerindeki etkisinin nispeten yatay bir sürece işaret etmesi gerekirken altının daha çok VIX endeksindeki gelişmelere ayak uydurması altının yükselişine neden oldu. Aslında altının dünkü yükselişi bugünlerde Dolar’ın gecikmeli düşüşüne işaret ediyor. Bunu parantez içinde söylemek gerek ancak bu olası düşüş de beraberinde altının hemen gerilemek istemeyeceğine işaret etmesi düşüşlerde altını alınır kılıyor.

Yeni yılda petrol fiyatlarının Dolar’ın yükselişine ve hisselerin düşüşüne rağmen yükseldiğini gördük. Bunun da nedeni fonların pozisyonlarını yeniden ayarlıyor olmalarından kaynaklı. Petrolün vade yapısı fiyatların yakın zamanda 40 Dolar’ı görebileceğine işaret etmesi fonların satış yönünde değil alım yönünde pozisyon almasına ve birçoğunun da kısa pozisyonları kapatmasına neden oluyor. Bu nedenle bugünlerde kısa vadeli düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

2016’nın ilk işlem gününde son iki haftanın aksine daha hareketli seans izleyeceğiz. Aralık ayı genelde Dolar’ın talep gördüğü bir ay olduğu için Dolar’ın Euro karşısında çok gerilemediğini gördük. Ancak piyasalar faizlere duyarlı şekilde hareket etmeye devam edeceği için bu hafta Avrupa ve ABD’den açıklanacak veriler önce faizleri etkileyecek ve dolaylı olarak da Dolar’ın Euro karşısındaki değerini belirleyecek. Diğer yandan “2015 Fed’in faiz artırıp artırmayacağı yıl olacak mı?” sorunusun arandığı bir yıl olmuşken, 2016’da sorulacak soru büyük ihtimalle Fed’in ne sıklıkla faiz artıracak olduğu ve bir sonraki faiz artırımının ne zaman olacağı yönünde belirecektir. Bu soruların cevabının arandığı süreçte Euro/dolar paritesini belirleyecek faktörler sadece Avrupa ve ABD’den gelecek veriler olmayıp, diğer G7 ülkeleri, hatta G20 ülkelerinden gelecek verilerle de şekillenecek. Çünkü bugünlerde ABD’de işler her ne kadar olumlu görünüyor olsa da Aralık ayına dair veriler ve sonrasındaki verilerin Dolar olumsuz gelme ihtimali azımsanmayacak kadar belirginleşti. Bunu geçen haftalar içinde açıklanan ekonomik verilerin bazılarındaki bozulmayla açıklayabiliriz. Bu noktada paritenin bir miktar daha gerilemesi mümkün. Özellikle bugün ABD’den açıklanacak ISM fiyat endeksi verileri ve istihdam verilerini yakından izleyin. Eğer bir bozulma görülecek olursa, paritenin yükselişi kaçınılmaz olur. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak için fırsat beklemekte fayda var.

Fed’in faiz artışının ardından gelecek yeni faiz artırımlarına İngiltere Merkez Bankası nasıl tepki verecek bu sene göreceğiz. Ancak gerçek şu ki, Avrupa’ya parasal bağlılığı olmayan ülkeler içinde en güçlü durumda olan İngiltere’de ekonomik şartlardaki iyileşme ABD’nin bir adım gerisinde seyrediyor. Bunun iyi bir şey olup olmadığını bilmek şu aşamada kolay değil çünkü küresel ekonomi ne kadar bir bozulmayla daha karşı karşıya gelecek be bu durum hisseleri nasıl etkileyecek olduğu Sterlin’i yakından ilgilendiriyor. Eğer ekonomik bozulma belirgin olmazsa, Euro’nun bile değer kazanabileceği zamanlarda Sterlin’in değer kazanma ihtimali daha da fazla olacak. Bugün yılın ilk seansı ve Sterlin/dolar’daki hareket hisse senedi piyasalarının güdümünde seyredecek. Hisselerin yükselmesi Sterlin’in yükselişini, düşüşüyse paritedeki düşüşe işaret edecek. Bu nedenle gün içinde hisse senedi endekslerini seans içi öncü gösterge olarak bile kullanabilirsiniz. Ancak genel yön olarak hisselerin bir miktar düşerek açılabileceği bir seansta yükselişlerde satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizleri açık bir şekilde yükseliş eğilimindeyken, emtia fiyatlarının düşüşü Dolar’ın Yen karşısında yükselişini mümkün kılıyor. Öte yandan hafta ortasında Japonya’dan açıklanacak satın alma müdürleri endeksi Yen’in kaderini belirleyecekken, aynı süreçte Fed’in faiz kararı toplantısı tutanakları açıklanacak. Genel gidişatın Dolar lehine olduğunu vurgulamak gerekiyor. Bu durum faiz tutanaklarına da yansıyacağından hafta içinde paritenin düşüşlerinin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi beklenir. Bugün seans içinde hisse senedi piyasalarının satış baskısı altında kalması mümkün gözüküyor. Bu durum da kendi başına Dolar'ı güçlendiren ancak aynı zamanda volatiliteyi de artıran bir durum olduğu için, gün içindeki olası gerilemeleri bekleyip alım yapmak faydalı olabilir.

Dünyada enflasyonist baskıların her geçen gün azaldığı ancak risklerin de aynı şekilde her geçen gün yükseldiği bir dönemdeyken altının düşüşleri bugünlerde kısa süreli ve geçici olur. Bu yüzden düşüşlerle kapanan seansların ardından yükselişler gelir, ya da düşüşler genelde sınırlı kalır. Her ne kadar faizler yükseliyor olsa da bu gelişmeler kendi başına hisse senedi piyasaları için olumsuz olduğundan altının düşüşleri sınırlı kalabilir. Bu nedenle VIX endeksini yakından takip ediniz. Eğer VIX yükseliyor ve hisseler geriliyorsa, bu durumun sonucunda altın yükselecektir. Buna göre bir strateji ayarlamak gerekiyor. Bu da bu iki gelişmenin eş zamanlı olduğu zamanlarda düşüşleri bekleyip alım yapmanın gerekliliğini ortaya koymakta. Bu yüzden altını izlerken, VIX, SP 500 ve Dolar endeksini izleyiniz. VIX ve Dolar yükselirken, hisseler düşüyorsa, bu kısa vadeli alım demektir.

ABD’nin petrol ihracatına neredeyse 40 yıl aradan sonra yeniden izin vermiş olması, zaten yüksek olan petrol arzının daha da artmasına vesile olabilir. Bu durum ilk bakışta petrolün daha da aşağılara hareket edebileceğinin bir öncü göstergesi olarak düşünülebilir. Bu durumda yeni haftaya girerken Dolar’ın yükselişine ek olarak hisseler de gerileyecek olursa, o zaman petrol bu dışsal nedenlere bağlı olarak düşme eğiliminde kalabilir. Ancak seansın ilk saatlerinde dalgalanmalar ve kararsızlıkların yaşanabilecek olması petrolün kararsız olmasına neden olabilir ve bu durum yarınki seansın ilk saatlerine kadar devam edebilir. Bu da yılın ilk seansında yatay bir hareket olmasına ve asıl olası düşüşün yarından itibaren görülmesine neden olabilir. Yine de gün içinde olası yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir. Ancak pozisyonların kâr ve zararlarını kısa tutmak da gerekiyor.