Forex Yorumları

Brexit referandumundan tüm dünyanın beklediğinin aksine bir sonuç çıkması Dolar’ın uluslararası piyasalarda belirgin şekilde yükselmesine neden oldu. Referandum öncesinde Brexit’in gerçekleşmeyeceği beklentisi bir süre Dolar’ın gerilemesine neden olurken TL’nin değer kazandığına şahit olmuş ancak dün itibarıyla bu durumun son bulacağını dünkü raporumda belirtmiştim. Bugünse tam tersi olabilir. Türkiye dinamiklerinden bağımsız olarak yaşanan dalgalanma sürecinde Dolar’ın şırı hızlı bir şekilde değer kazanmasının ardından biraz düşer. Bu nedenle yükselişlerde satış yapmak gerekebilir. Ancak unutmayınız ki böyle günlerde piyasalar çok hızlı ve belirgin hareketler yapabileceğinden alınacak satış pozisyonları piyasanın uzağına pasif emriler yazarak alınmalı. Eğer az kazanmak istiyorsanız çok küçük miktarlarda işlem yapınız. Para kaybetmek istiyorsanız büyük pozisyonlar alabilirsiniz.

Bugün hisse senedi piyasaları toparlayacak mı toparlamayacak mı? Asıl cevabı verilmesi gereken soru bu. Eğer bugün hisselerde toparlanma olursa bu hemen Euro/dolar paritesine yükselişle yansır. Emtia fiyatlarının paritelerdeki volatilite kadar düşüş göstermeyişi bugün seans içinde düşüşleri takiben hisselerde yükselişe neden olabilir. Bunun anlamı bugün Euro/dolar paritesindeki düşüşleri bekleyip alım yapan kısa metrajlı ve kısa büyüklüklü pozisyon açan yatırımcılar kaostan para kazanabilir.

Dünkü raporumda da belirttiğim gibi Brexit’in ne olacağı belli olmasından hemen önce yükselişler görülebilir ve görülürse satış denemeleri yapılabilir demiştim. Burada dikkat edilmesi gereken konu Brexit olması durumunda bile yükselişleri bekleyip satış yapmanın gerekliği olduğuydu. Brexit olmasaydı da Sterlin’de düşüşler kaçınılmaz olurdu çünkü bu durumda İngiltere’nin Avrupa’dan bağımsız olarak para birimini düşürerek gelişmekte olan ülkelerle rekabet istemesi vardı. Bu gerçek göz önüne alındığında Sterlin zaten her durumda satılması gerekirdi. Bundan sonra ne olacak? Bundan sonra Sterlin artık gelişmekte olan ülke para birimlerine bir rakiptir. Yani TL’yi değerlendirirken nasıl ki Güney Afrika, Arjantin, Endonezya gibi para birimlerini değerlendiriyorsak ilerleyen dönemde bunların içine Sterlini de katabilirsiniz. Bugüne ne yapılabilir sorusuna cevaben, dün yaşanan belirgin düşüşün ardından bugün tepki alımları geç olsa da gelir. Ve düşüşlerde kısa vadede ölçülü miktarda stoplu alım denemeleri kısa metrajlı pozisyonlarda para kazandırır.

Artık bugünlerde ne Dolar faizleri ne de Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen üzerindeki olumsuz etkisi önemli. Brexit’in gerçekleşmesi sonrasında Dolar başta olmak üzere altın, Yen, İsviçre Frangı gibi güvenli liman para birimlerinde yükselişler var. Yen ve Dolar’ın ikisi de güvenli liman olmasından ve aynı zamanda Dolar faizleri belirgin şekilde Yen faizlerinin üzerinde olmasından dolayı Dolar/yen paritesinin devam eden düşüşleri sorasında alınması uygun.

Brexit sonrasında güvenli limana kaçış güvenli limana yığılma yarattığı için altın fiyatlarının çok belirgin bir yükseliş yaptığını görüyoruz. Ancak aynı zamanda emtia fiyatları ve VIX endeksindeki düşüşe dikkat çekmek gerek. Kaosun hakim olduğu bir seansta piyasaya her yerde ancak görünen o ki yükselişlerin devamını takip edip altında satış denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Petrol fiyatları Brexit nedeniyle belirgin şekilde düşen hisselerle birlikte geriledi. Ancak petrolün düşüşü endeks ve paritelerin hareketinde olduğu gibi önceki kabul ettiği bantların dışına çıkmayacak şekilde gerçekleşti. Bu durumda yüzdesel olarak çok belirgin bir düşüş olsa da emtiaların nispeten sakin olduğunu söylemek mümkün. Bunun anlamı bugün endekslerde görülebilecek toparlanmalarla birlikte petrol fiyatlarında da yukarı yönlü hareketler olabilir ancak endekslerde hareket devam ederse o zaman belki bir Dolar kadar daha düşüş olabilir ancak o zaman yine alım yapmak için yeni fırsatlar olur. Bu nedenle düşüşlerde kısa metrajlı ve kısa stoplu alım denemeleri yaparak piyasanın dalgalanmalarından faydalanabilirsiniz.

Piyasaların Brexit kararı sonrasında güvenli liman aramasıyla hisse senetlerinde yaşanan düşüşler son derece belirgin oldu. Ne var ki emtialardaki düşüşün çok belirgin olmayışı ve buna karşın ve VIX’in düşüş kalmaya devam etmesi bugünkü düşüşlerde hisse senedi endekslerine alım yapılmasını anlamlı ve gerekli kılıyor.

Dün Yellen’in yaptığı ikinci gün açıklama turunda ABD ekonomisinin önündeki engeller ve zorlukların ön plana çıkartılmış olması Fed’n kısa vadede faiz artırmayacağını ortaya koyması ile Dolar uluslararası piyasalarda düştü ve bunun Dolar/TL üzerinde de düşürücü etkisi oldu. Bugün Brexit referandumundan çıkacak sonuç beklenecek. Ancak gerçek şu ki bugünden itibaren yerel piyasalarımız hemen kendi dinamiklerine dönecek. Bu aşamada Dolar’da yaşanan gerilemenin devam etmesi belki Dolar/TL’nin düşmesine neden olabilir ancak bu akşam saatlerden itibaren TL’nin dinamikleri devreye tekrar girdiğinden kur yükselecek. Bu nedenle seans içindeki düşüşler yarına kadar alım fırsatı verebilir.

Yellen’in dün yapmış olduğu ikinci tur açıklamalarında nispeten daha güvercin duruşu Doların uluslararası piyasalarda gerilemesine neden oldu. Bu aşamada hisse senedi piyasaları yükselir ancak aynı zamanda on yıllık Dolar faizlerinde de yükseliş devam ederek yüzde 1,70’in de üzerine yükseldi. Bu gelişme kendi başına bugün Brexit referandumu sonrasında Dolar’ın yeniden değer kazanabileceğini gösteriyor ama öncesinde hisse senedi piyasalarındaki yükselişin Dolar olumsuz etkisi devam edeceğinden paritenin yükselişlerini bekleyip satış yapmak faydalı olabilir.

Uzun zamandır konuşulan Brexit referandumu bugün gerçekliyor. Uzun soluklu yaşanan bu meselenin Sterlin üzerindeki baskısı ilk defa geçen hafta son bularak referandumun Brexit olmayacağıyla şekilleneceği fiyatlarda. Piyasa bir kez Brexit’in olmayacağını gördüğünde kar realizasyonuyla Sterlin satabilir ama öncesinde referandumdan Brexit kararı çıkmasa bile çok kısa süreliğine Sterlin/Dolar’da yine bir yükseliş olabilir. Bu nedenle referandumun Brexit olmayacağı konusunda sonuçlanacağı az çok şekillenecek olursa hemen satmak yerine biraz bekleyip sonra satmak gerekebilir. Brexit çıkarsa o zaman satmaya fırsat bile bulamazsınız. O zaman en iyisi uzak durmak olur.

Haftalık grafikte düşüş trendini devam ettirse de günlük grafikte Dolar/Yen paritesinin yükselmeye hazırlandığını görüyoruz. Bunu yükselen Dolar faizleri ve yükselen hisse senedi piyasaları da desteklemekte. Destekleyen bir diğer unsur da Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerde belirgin bozulmaların olmasıdır. Bu bozulma sürecinin Çin’le de ilgisi var elbet. Ancak Çin’deki yavaşlamanın Dolar’ı güçlendirici bir etkisi olduğundan Çin’in şu aşamada çok belirgin bir büyüme sürecinde olmayabileceği Dolar/Yen’in desteklenmesine neden olabilen bir gelişmedir. Bu nedenle seans içinde geril çekilmeler Dolar/Yen için alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Altın fiyatlarındaki geri çekilme Dolar faizlerinin yükseliş ve VIX endeksinin düşüşüyle devam ediyor. 1200 – 1316 yükseliş sürecinin geri çekilme sürecinde dün itibarıyla yüzde 50 düzeltmenin gerçekleşmiş olması bugünkü geri çekilmelerde altının alınmasına neden olabilir. Bu durumun gerçekleşmesi Dolar’ın yükseleceği saatlerde gerçekleşebilecek olması belki altının hemen yükselişini desteklemeyebilir ancak altının özellikle bugünkü düşük seviyelerinin hemen altındaki 1252 seviyesi iyi bir alım fırsatı verir. Bu nedenle belirgin düşüşlerin oluşmasının akabinde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

ABD’den gelen açıklamalar ekonomik faaliyetlerdeki yavaşlamaya dikkat çekerken aynı şekilde Çin ekonomisinde görülen geri çekilmeler ve Yellen’in ifade ettiği küresel yavaşlama petrolde kar amaçlı satış baskısının oluşmasına neden oldu. Öte yandan petrol stoklarındaki azalmanın beklenenin altında olması da tabi ki bu sürece katkıda bulundu. Bu noktada kısa vadede Dolar’ın bir miktar yükselmesi öncesinde petrolün hisselerin de etkisiyle yükseleceğini düşünüyorum. O yükselişin kısa vadeli satış için bir fırsat olarak değerlendirilmesi gerekebilir.

Yellen’in dün yapmış olduğu açıklamalarda faizlerin kısa vadede yükselmeyecek olması ve faizlerde yaşanan yükseliş beraberinde hisselerin yükselmesine neden oldu. Bu arada Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşüşü de S&P 500 endeksinin kısa vadedeki yükselişini belirleyen bir diğer unsurdur. Bu gelişmelerin aynı yönde bir miktar daha devam etmesi Brexit referandumun etkisiyle mümkün ancak sonrasında satışların hiç gecikmeden geleceğini düşünüyorum.

TCMB’nin dün açıkladığı faiz kararı gecelik borç verme faizini 50 baz puan indirerek yüzde 9,50’den yüzde 9.00’a indirdi. Daha şimdiden gelecek toplantıda ne kadar indirileceği konuşuluyor. Oysa bundan sonra TCMB’nin faiz indirmesi demek TL’nin belirgin şekilde değer kaybetmesi anlamına gelir. TCMB her ne kadar bugünlerde enflasyon baskılarını azaldığından bahsediyor olsa da asıl önemli olan bugün değil enflasyon beklentilerinin nasıl şekilleneceğidir. Gıda enflasyonuna baktığımızda fiyatların çok düşük olmadığını ve uluslararası emtia piyasalarda da yukarı yönlü risklerin arttığını görüyoruz. Bu nedenle bir sonraki faiz toplantısında TCMB’nin faiz indirmesi TL’yi oldukça riskli hale sokar ve satılmasına neden olabilir. Dün Fed başkanı Yellen’in yaptığı açıklamalara bakacak olursak genel kanının aksine Fed’in güvercin olmadığını dikkatli şahin olduğunu söylemeliyim. Dikkatli şahin olmayı piyasa oyuncuları güvercin olmakla karıştırdığı için yanılgılar olabilir ve nitekim de oldu. Eğer dün Fed güvercin algılanmış olsaydı Dolar genele yayılmış bir şekilde yükselmezdi. Ya da Yellen yaptığı açıklamalarda azalan üretkenliğe dikkat çekmez ya da istihdam piyasasının güçlü olduğuna ve ücretlerin arttığına dikkat çekmezdi. Dolayısıyla şahin bir Fed ve faiz indiren bir TCMB TL’yi riskli hale sokar ve TL’deki risklerin artışı daha da ilerde enflasyon baskılarının artmasına neden olabilir. Bu nedenle eğer bugünlerde TCMB faiz indirmekten yana söylemlerde bulunursa TL düşer Yani kur yükselir. Aksi durumdaysa kur düşer. Bugün özelinde söylemek gerekirse, uluslararası piyasalarda Dolar’ın bir miktar düzeltme yapabilecek olması kurun yükselişlerde satılmasının karlı olabileceğini gösteriyor.

Dünkü seansta Fed başkanı Yellen’in yaptığı konuşma esnasında Euro/Dolar paritesinin gerilediğini izledik. Yükselen ücretlere, istihdamdaki risklerin çok büyük olmadığına, JOLT istihdam verilerinin olumlu görüntüsünün bir önceki hafta açıklanan olumsuz istihdam verilerindeki bozulmayı düzelteceğine, üretkenliğin azaldığına dikkat çekilmiş olması Dolar’ın neden yükseldiğini açıklayabilir. Bu noktada paritenin dünkü düşüşü açıklanırken bugüne baktığımızda Yellen’in açıklamalarının devam edeceğini görüyoruz. Bu süreçte Yellen’in enflasyon ve istihdam dışındaki konulara değinmesi mümkün ancak Fed faiz politikasının temel bileşenlerinin istihdam ve enflasyon olduğunu düşünecek olursak Yellen’in söylemleri hangi başlık altında olursa olsun değindiği meselelerin istihdam ve enflasyonla bağlantısı kurulacak. Buna göre yön bulacağını tahmin ettiğim için bugün piyasada bir miktar düzeltmeler görülebilir. Yani paritedeki dünkü düşüş ardından seans içinde bir miktar yukarı yönlü hareketler görülebilir. Bu nedenle Yellen’in konuşmalarına kadarki süreçte paritenin düşüşlerinde alım denemeleri yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Brexit referandumuna bir gün kala piyasadaki dalgalanmaların dünkü seansta nispeten sınırlı kaldığını görüyoruz. Yeni haftaya başlarken Sterlin/Dolar paritesinin belirgin şekilde yükselmiş olmasının neden olduğu momentumun yarına kadar bitmesi mümkün olabilir. Bu da Sterlin’in yarına girerken bir miktar gerilemesi anlamına gelebilir. Bu nedenle bugünkü seansta yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Brexit’e bağlı olarak bu gelişmeler yaşanabilecekken bugün Yellen’in yapacağı ikinci konuşmanın da parite üzerinde etkili olacağını belirtmekte fayda var. Dünkü Dolar olumlu konuşmanın ardından bugün gelişmelerin biraz terse dönebilecek olması Sterlin/Dolar paritesindeki olası gerilemenin sınırlanması anlamına gelebilir. Ancak genel itibarıyla paritedeki yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi uygun strateji olarak görülmekte ancak açılacak pozisyonların kısa metrajlı tutulmasından fayda var.

Dün Japonya’dan açıklanan sanayi verilerinin Yen olumlu olup perakende sektöründeki gelişmeleri yansıtan süper market cirolarının düşük açıklanmış olması Yen olumlu bir görüntü sunmadı. Öte yandan Dolar faizlerinin yükselmiş olması ve Yellen’İn açıklamalarındaki tonun dikkatli şahin olması paritenin yükselmesine neden oldu. Bugün Yellen’in açıklamaları dünkü söylemleri dengeleyebilecek şekilde olabilir. Bu da paritenin yükselişlerde satılmasını gerekli kılar.

Yellen’in dün yaptığı açıklamaların altın piyasası üzerinde de etkili olduğunu gördük. Güvercin tondan uzak bir tutum içinde olması ve risklerin belirginlik kazanmadığını açıklaması hatta aksine konut piyasasının düzeldiğini ve ücretlerin arttığına dikkat çekmiş olması ABD’den bugün açıklanacak konut satışları ve konut fiyatları verilerini önemli kılıyor. Eğer bu verileri güçlü açıklanırsa yükselmesi muhtemel Dolar faizlerinin altın üzerinde baskı yapmaya devam etmesini bekleyebiliriz. Ancak diğer yandan hisse senedi piyasalarının yükselmekten yana olan tutumu ve petroldeki yükseliş bir araya geldiğinde altının seans içindeki olası geri çekilmelerin sınırlı kalabileceğini söyleyebilirim. Bu nedenle kısa vadede oluşacak gerilemeleri alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Dünkü seansta yükselen Dolar faizleri ve hisse senetlerine paralel olarak petrol fiyatlarının yükseldiğini gördük. Bir süredir İran petrolünün piyasaya ne kadar daha artarak girmeye devam edeceği tartışılırken İran petrolünün hemen girmeyeceği fikrinin ağrılık kazanmış olması petrolün güçlü kalmasına neden oluyor. Öte yandan petrolün bir yıl vadeli fiyatıyla yakın vade arasındaki fiyat farkının yakın vade lehine azalıyor olması piyasadaki petrol stoklarının azalmasıyla açıklanabilir. Bu sürecin aslında aylardır sürüyor olması bugünlerde petrolün satılmasında önce belirgin yükselişler yapabileceğine işaret eden bir durum. Bu noktada bugün ABD’den açıklanacak stok verilerini yakından takip etmek gerekebilir. Eğer stoklarda geri çekilmeler belirginlik kazanırsa petrolün bir miktar daha yükselmesi mümkün ancak olası yükselişi hisse senedi piyasalarının yükselişi ve Dolar’ın olası düşüşünün teyit etmesi gerekir. Bunlar olmazsa petrolün yükselişlerde satılması uygun görülüyor. Ancak satış yapmak için tedbirli ve sabırlı olmak gerek.

Dünkü seansta ABD hisse senedi piyasaları Yellen’in söylemleriyle birlikte yükselmeye devam etti. Yellen’in ekonomi olumlu söylemleri devam ederken faiz artırmak konusunda aceleci olmayacağını ima etmiş olması hisse senedi piyasalarını yükseliş eğilimini korumasına neden oluyor. Bu süreçte petrol fiyatlarındaki yükseliş de düşünüldüğünde S&P 500 endeksinin bugün de bir miktar yükselmesi mümkün. Özellikle Dolar’ın bir miktar seans içi düzeltme yapabilecek olması S&P 500’in yeniden 2100’ün üzerine çıkmasına neden olabilir. Ancak bu aşamada Brexit’in bir gün öncesindeyken olası yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek mantıklı görülebilir.