Forex Yorumları

Dolar faizlerinin son günlerde yükselişini yavaşlatmış olması uluslararası piyasalarda Doların değer kaybetmesine neden olurken aynı zamanda TL faizlerinin düşüşü ve TCMB’nin günlük Dolar satış ihalesinin sadece 20 milyon Dolar’a indirmesi kurun düşüşüne engel oldu. Teknik görünüme bakıldığında kurda konsolidasyon görüntüsü var. Bu durumda ilerleyen günlerde Dolar’ın uluslararası piyasalarda değer kazanması durumunda kurun yükselişi kaçınılmaz olacaktır. Şimdilik kurun düşmesi için Türkiye dinamikleri buna elvermez. Aksine TL dinamikleri kurun yükselişini destekliyor. Bu nedenle uluslar arası piyasalardaki gelişmeler belirleyici olacaktır. Dün ABD’den gelen tamamlanmamış konut satışlarının beklentilerin çok üzerinde yükselmiş olması Dolar olumluyken Fed’in yakından takip ettiği kişisel tüketim harcamalarının beklenenin biraz altında gelmesi Dolar olumsuzdur. Bu tablonun ardından bugün Fed başkanı Yellen’ın yapacağı açıklamalar faizlerin yıl ortası civarında yükseleceğine işaret edecek olursa kurda belirgin bir yükseliş olur ancak tahminen bugün Yellen’ın çok belirgin noktalara değineceğini sanmıyorum. Bu nedenle Yellen’ın konuşması kaynaklı çok bir hareketlenme olmaz. Verileri bekleyip ona göre değerlendirme yapmak gerekir. Şu aşamada düşüşlerin alım için uygun olduğu bir dönemdeyiz.

Avrupa’nın tatil olması nedeniyle sessiz seansın ardından bugün para akışının hızlanacağı Avrupa’dan para arzı dışında veri yok. Dün olduğu gibi ABD’den olumlu açıklanan konut satışları verilerinin bugün de gelecek olması ABD verilerinin Dolar olumlu olmasına neden olabilir. Bu gelişmeler Doların olası yükselişini tetikleyeceği gibi aynı zamanda Dolar faizlerinde görülebilecek olası bir yükseliş hisse senetlerinde düşüşe neden olursa Euro/dolar paritesi Dolar dinamiklerine bağlı olarak bir miktar gerileyebilir. Bunun da anlamı paritenin yükselişlerde satış için uygun olduğudur.

Sterlin/dolar paritesi birçok paritenin aksine dünkü seansta en çok hareketlenen pariteydi. Bugün açıklanan para politikası yazılı raporun ekonomi olumlu konular içerebilecek olması Sterlinin yükselişini tetiklerken Perşembe günü açıklanacak olan İngiltere’nin büyüme ve para arzı verileri beklenecek. Bu durumda kısa vadede yaşanan hızlı yükselişin ardından bugün de bir miktar yükseliş olabilir ancak bu yükselişlerden faydalanmak yerine yükselişleri bekleyip kısa metrajlı satış denemeleri yapmak Perşembe günkü veriler öncesinde uygun olabilir. Zira piyasa Sterlinin Perşembeye kadar çok belirgin şekilde yükselmesini desteklemeyebileceğinden parite yatay seyredecektir.

Sekiz seanstan beri çok yavaş ancak aralıksız bir şekilde yükselen Dolar/yen paritesinde volatilitedeki düşüş her an ani bir hareketin oluşmasına neden olabilir. Bu nedenle özellikle bu paritede bugünlerde dikkatli olunması gerekir. Dolar faizlerinin hisselerden yavaş yükseldiği ve Fed’in ne zaman faiz artıracağıyla ilgili kapalı kutu olması özellikle bu pariteyi sürprizlere maruz bırakıyor. Fed başkanı Yellen’ın bugün yapacağı konuşmada para politikasına yönelik çok belirgin demeçler vereceğini sanmıyorum ancak piyasa Yellen’ın söylediklerinden mutlaka bir şey çıkartmak isteyecek ve paritede buna göre bir hareketleneme olacaktır. Son zamanlarda Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumsuz olması ve buna karşın Dolar cephesinde faizlerin düşüşüne neden olacak belirgin gelişmelerin olmayışı paritedeki düşüşleri alım için uygun kılıyor.

Faizlerin yükselişindeki yavaşlama ve VIX endeksindeki yükseliş dünün aksine bugün altının yükselişini tetikleyebilir. Bu nedenle dün önerdiğim yükselişleri takiben satış yapılmasının aksine bugünse düşüşleri takiben alım yapılması uygun gözüküyor. Fed para politikası kurulu başkanı Yellen’ın bugün yapacağı açıklamaların çok bilgi içermeyebilecek olması altının yükselişine olanak tanıyan bir diğer neden olabilir. Bunun nedeni faizlerin yükseleceği gerçeğinin kabul edildiği bir dönemde eğer Yellen faiz konusunda bir ipucu vermezse, altın bu belirsizliğe karşın yükselmek isteyecektir. Bu nedenle bugün düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun gözüküyor.

Önceki haftalarda petrolün 40-42 arasında yükselişlerde zorlanacağını belirtirken petrolün 40 Dolar ve sonrasında yeni bir senaryoyla karşı karşıya kalmayabilecek olmasından kaynaklanıyordu. Bugün durum aynen bu şekliyle devamlılık gösteriyor. Petrolün yeni bir yükseliş hareketi yapması için bir hikâye yok. Üstelik aksi yöndeki gelişmeler belirmeye başladı. Yani düşüşü destekleyen gelişmeler belirginleşiyor. Öncelikle İran’ın piyasaya petrol sürme zamanı yaklaştıkça yükselişlerde kısmen yavaşlamalar gözükebilir. Ancak bugünlerde Kuzey Irak’ta yaşanan çatışmalar Musul odaklı olduğu için düşüşlerde de belirginlik olmaz. Bu yüzden ilerleyen günlerde sıkışmalar başlayabilir.

Bugünlerde Fed’in para politikası konusunda bağlayıcı demeçler vermekten kaçınabilecek olması ve piyasada belirsizliklerde görülebilecek yükselişler hisse senedi piyasalarının yükselişine engel olabilir. Diğer yandan yaklaşan birinci çeyrek bilanço açıklamalarının çok da olumlu olmayabilecek olması fonların yeni hisse alımlarını erteletir. Bu gelişmelere bağlı olarak ve risk iştahındaki kısmi düşüş nedeniyle SP 500 endeksinin yükselişlerini satış için değerlendirmek uygun olabilir.

Dünyanın genelinde olduğu gibi Türkiye’de de önemli veriler hafta sonuna yaklaşırken açıklanacak. Hafta ortasına kadar çok fazla değişim beklemediğim süreçte kur Dolar endeksi ve emtiaya bağlı olarak Dolar’ın uluslararası piyasalarda nasıl hareketleneceğine göre şekillenecek. Uluslararası piyasalarda bu akşam ABD’den açıklanacak kişisel çekirdek tüketim harcamaları haricinde hafta ortasına kadar çok belirgin değişime neden olabilecek veri açıklaması yok. Bu nedenle kurdaki hareket çok hafif şekilde yukarı yönlü seyredebilir. Bu hafta Türkiye’de dikkatle izlenecek asıl gelişmeyse Perşembe günkü TCMB faiz toplantısı tutanakları olacak. ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu gelebilecek olması itibarıyla o zamana kadar çok belirgin değişimler beklemeksizin kurun düşüşlerini takiben alım denemeleri yapılabilir.

Bugün ABD’den açıklanacak enflasyon verileri Fed’in yakından takip ettiği verilerden olması nedeniyle önemli. Enflasyonu besleyen asıl unsurlardan olan kişisel tüketim çekirdek harcamaları verisinin açıklanacak seansta Avrupa’da tatil olması nedeniyle veri yok. Bu noktada işlem hacmi öğleden sonraya kadar az olacak ancak öğleden sonra açıklanacak ABD verileriyle paritenin yukarı yönlü hareketlenmesini bekliyorum. Emtia ve altın fiyatlarında düşüşler gözlemlendiği için genel olarak bir miktar gerileme olma olasılığı yüksek ancak yine de yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak faydalı olabilir. Ancak elbette ABD’den açıklanacak verilerin de Dolar olumlu olması gerektiğini unutmamak gerek.

Hisse senedi piyasalarının yükselerek açıldığı yeni haftada Sterlinin Dolar dışındaki çaprazlarına oranla daha fazla yükseldiğini görüyoruz. Bugün İngiltere’nin de tatil olması nedeniyle piyasada hareketlerin nispeten sınırlı olabileceğini göz önünde bulunduracak olursak Sterlin/dolar paritesi de yatay bir süreçte hafta ortasına kadar bekleyebilir. Ancak bugün ABD’den açıklanacak verilerin Doları ve hisseleri etkileyebilecek olması ve bu olası etkinin Dolar olumlu gerçekleşme olasılığı paritenin bir miktar baskı altında kalmasına neden olabilir. Ancak hisselerin yükselme eğiliminde kalıyor olması Sterline destek verebilecek bir unsur olduğundan kısa vadede düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizleri ve hisse senetlerinin haftaya yükselişle açılmış olması Dolar/yen paritesinin ilerleyen saatlerde yükselmesine neden olabilir. Yarına kadar ABD verileri etkisinde dalgalanacak olan paritenin yarın sabah Japonya’dan açıklanacak verilerle daha belirgin yön bulacağını beklemek mümkün. Japonya’dan yarın sabah açıklanacak istihdam, perakende satışlar ve küçük ölçekli iş dünyası güven endeksi Yen’in kendi dinamikleriyle Dolar/yen paritesinin etkileme olasılığı oldukça yüksek. Özellikle küçük ölçekli iş dünyasının son aylarda yükselmiş olan Yen nedeniyle nasıl etkilendiğinin görülecek olmasından dolayı yarını beklemek gerekebilir. Ancak öncesinde bir pozisyon almak gerekirse düşüşlerde alım denemeleri yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum. Zira paralel piyasalardaki gelişmeler de aynı şeye işaret ediyor.

Son üç seanstan beri düşmeye devam eden altının emtiadaki düşüş ve faizlerdeki yükseliş nedeniyle bu sabah itibarıyla 1208 Dolar seviyesine kadar gerilediğine şahit olduk. Bunun dışında VIX endeksinin de yükselen hisselerle düşük kalması ve Dolar’ın yükselme olasılığını yükseliyor olması altındaki satış baskısının belirginleşmesine neden oluyor. Bu aşamada altının yukarı yönlü belirgin bir düzeltme yapması için yukarıda belirttiğim unsurların tersine dönmesi gerekir. Ancak bunun şu aşamada kolay gerçekleşmeyebilecek olması nedeniyle yükselişlerde altının satılmasını gerektirebilir.

Orta Doğu’da yaşanan gelişmeler Musul civarında belirginleştiği için petrolün kısa vadeli düşüşleri alım için bir fırsat verebilir görüntüsü yaratıyor. Bunun yanında hisselerin yükseliş eğiliminde olması petrolün geçen hafta ortasından itibaren başlayıp devam etmiş düşüşün yüzde 50 düzeltmesini yapmasını mümkün kılıyor. Bu nedenle bugünden yarına petrolün düşüşleri alım için fırsat olabilir. Olası yükselişin 40,50 seviyesine kadar devam edebilecek olması dolayısıyla düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu gelebilecek olması hisseler üzerinde satış baskısına neden olsa da aynı unsurun ikincil etkisi hisselerin yükselmesine neden oluyor. Burada asıl önemli olan ABD verilerinin Dolar olumlu açıklandığı seanslarda Dolar faizlerinin eskisi kadar belirgin şekilde yukarı yönlü hareketlenmemesidir. Bu durum devam ettiği sürece hisselerdeki yükselişler de devam eder ve bu da SP 500 endeksinin daha da yükselmesine neden olabilir. Ancak olası yükselişlerin bugünden itibaren yavaşlayabilecek olması yükselişlerde satış yapmayı gerektirebilir.

TCMB’nin dün gerçekleştirmiş olduğu faiz üst bandı indirimi sonrasında bir ara kurda yükseliş yaşanmış olsa da para çıkışının olmayıp aynı zamanda enflasyon beklentileriyle faizlerin daha da düşebilecek olması kurun yükselişine engel oldu. Bu durumun çok uzun süreceğini sanmıyorum. Zaten bir süredir yabancıların bono alımlarıyla faizler gerilemiş ve bugünlerde faizlerin biraz daha gerilemesiyle kar realizasyonu yapmak üzere piyasadan çıkmaya hazırlanacaklarını düşünüyorum. Bu nedenle bugün olmayıp önümüzdeki haftadan itibaren kurda önce yavaş, sonra hızlanan bir yükseliş görülebilir.

Bugün ABD’den çekirdek kişisel tüketim harcamaları ve büyüme verileri açıklanacak. Avrupa piyasalarının tatil olması itibarıyla işlem hacminin az olması paritenin hareket aralığını sınırlı tutabilir. Ne var ki dün ABD’den açıklanan ve geleceğe dair öncü gösterge niteliği taşıyan verilerin Dolar ve ekonomi olumsuz gelmiş olması ve bugün açıklanacak büyüme verisinin de olumlu gelebilecek olması paritenin düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu nedenle geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak uygun gözüküyor.

Dünkü seansta İngiltere’den gelen perakende satışlar verilerinin beklentilerin üzerinde olmasıyla yükselen Sterlin/dolar paritesi daha sonradan ABD’den açıklanan Dolar olumlu verilere rağmen bu sabah yeniden gerilemiş gözükmekte. Bugün ABD’den açıklanacak büyüme ve çekirdek kişisel tüketici harcamaları verileri hem borsaların hem de Doların yönünü verecek. Bir süredir Fed’in faizleri beklenenden daha yavaş artırabileceği beklentisiyle hisse senedi piyasalarının süre gelen yükselişi eğer bugün açıklanacak verilerle birlikte yine aynı nedenlere bağlı olarak yükselirse o zaman Sterlin/dolar paritesinde yeniden bir yükseliş görmek mümkün olabilir. Euro/sterlin paritesinin de bir miktar gerileyebilecek olmasından yola çıkarak ABD’den açıklanacak verilerin beklentiler dahilinde veya altında açıklanması Sterlin/dolar paritesinin düşüşlerini güçlü bir alım fırsatı yapar.

Dünkü seansta iki yıllık Dolar faizlerinin yükselmiş olması ve hisse senedi piyasalarının düşüşüyle birlikte Dolar’ın değer kazanması Dolar/yen paritesinin yükselmesine neden oldu. Bunun dışında Japonya’dan dışarıya doğru para çıkışının gözlemleniyor olması yatırımcıların ne Japon hisselerine ne de bonolarına talep göstermediğine işaret ediyor. Bu açıdan değerlendirdiğimizde Dolar/yen paritesinin yükselişi açıklanabilir ancak bugün ABD’den açıklanacak büyüme ve çekirdek tüketim harcamaları verilerinin zayıf gelmesi durumunda paritenin kolaylıkla düşebileceğini söyleyebiliriz. Bu nedenle ABD’den gelecek verilere duyarlı olacağını düşündüğümden düşüşleri alım yapmak için önce paritenin düşüşlerini beklemekte fayda olur.

Dolar faizlerinin yükselişi ve emtianın gerilemesiyle birlikte altın fiyatlarında devam eden düşüş süreci dün itibarıyla gelişmekte olan ülkelere olan para girişinin durulmasıyla bir miktar terse döndü. Zira bu gelişmeler aynı zamanda VIX endeksinin de yükselişini tetiklediği için altının bugünlerde daha da düşmesi için yukarıda bahsettiğim unsurların aynı şekilde ilerlemeye devam etmesi beklenir. Ancak buna dair bir genel kanının en azından kısa vadede oluşmamış olması altının kısa vadeli düşüşlerini alım fırsatı olmasını sağlıyor.

Bugünlerde hisse senedi piyasalarıyla birlikte hareket etmeyi seven petrol, bugün de aynı tarz hareketine devam ediyor. Bu noktada ABD ekonomiyle ilgili haberler ve faiz beklentilerini değiştirebilecek unsurlar petrole de yansıyabilir. Hafta içinde açıklanan petrol stok verilerinin beklentilerin çok üzerinde gelmiş olması petrolün kendi dinamikleri içinde düşmesine neden olurken hisse senedi piyasalarındaki gelişmeler beklentileri etkilediğinden petrol hem bugünkü arz talep şartlarına, hem de beklentilere göre dalgalanıyor. Bunun anlamı petrolün ilerleyen seanslarda dalgalanma oranını artırabilecek olmasıdır. Bu noktada belirgin düşüler oluşmadıkça alım yapmaktan çekinmek gerekir.

Dolar faizlerinin sınırlı gerilemiş olup hatta bir miktar yukarı yönlü hareket etmemiş olması hisse senedi piyasalarının düşüşlerini de sınırlandırıyor. Dün ABD’den açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişlerinin beklentilerin oldukça altında açıklanmış olması aslında piyasadaki havanın bozulmasına neden oldu. Bu noktada hisselerde satış yapılabilir ancak diğer piyasalardaki gelişmeler Dolar’ın önce bir miktar gerilemesine neden olabileceğinden, SP500 endeksinin yükselişlerini görmeden satış yapılmamasını gerekli kılıyor.