Forex Yorumları

Türkiye’ye para girişinin olabileceği beklentileri ve hatta bu beklentilerin içinde bulunduğumuz günlerde gerçekleşiyor olması TL’nin güçlenmesine neden oluyor. Her düşüşte artan volatilite ve faizlerdeki sınırlı gerilemeler göz önüne alındığında belirgin sayılabilecek düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak güvenli ve faydalı olabilir.

Dünkü seansta Avrupa’dan açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesinin yanında ABD’den açıklanan haftalık istihdam verilerinin Dolar’ı desteklemesi paritenin kısmen yatay hareketine neden oldu. Ancak hisse senedi piyasalarındaki yükselişin durulması ve emtianın da aynı şekilde eskisi kadar hızlı yükselmeyişi, paritenin yükselişini terse çevirebilir. Ancak bu sabah saatlerinde Çin’den gelen imalat sektörüne dair büyüme verilerinin olumlu olması emtia ve hisselerdeki gelişmeleri yeniden terse çevirebilir. Ancak Çin verilerinin ikincil etkisi sonuçta önce Euro’ya yarayacak olsa da daha sonradan yeniden Dolar olumlu bir gelişme olarak algılanacağı için yükselişleri takiben paritede düşüşler olabilir.

İngiltere’den açıklanan onca Sterlin olumlu veriye rağmen paritenin geçen haftaki zirve seviyesinin üzerine yükselememiş olması geciken momentumun parite üzerindeki baskıyı belirginleştirebileceğini gösteriyor. Ancak Fed’in faiz artışının ardından dünyada faiz artırmaya aslında en yakın ülke İngiltere’yken Sterlin olumlu gelişmelerin etkisini yine de göz ardı etmemek gerekiyor. En azından kısa vadede, özellikle Çin’den gelen veriler olumluyken ve hisselerin yükselme imkânı bulabileceği bir seansta sadece belirgin düşüşlerde kısa metrajlı Sterlin/dolar almak faydalı olabilir.

Bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan ve beklentilerin altında olan imalat endekslerini Yen üzerinde baskı yaratmaya başlayabilir. Dolar faizlerinin düşüşünü dün itibarıyla devam ettirmesine rağmen, Yen’in yükselişinin Japonya için zararlı olduğunun görülmüş olması ve hisse senedi piyasalarının bugün alıcılı olabilecek olması Dolar/yen paritesinin düşüşlerini alım için uygun gösteriyor.

Dolar faizlerinin dünkü seansta düşmeye devam etmesi ve buna karşın VIX endeksinin yatay denilebilecek düzeyde kalması altının az da olsa bir miktar yükselişini açıklıyor. Oysa Fed yetkililerinden gelen açıklamalara bakıldığında Fed’in resmi tutanaklarından farklı olduğu görülmekte. Öte yandan VIX’in belirgin bir hareket içinde olmayışı ve hisselerin bir miktar daha yükselme çabasına gireceği bir süreçte altının yükselişlerde satılmasına neden olabilir. Bugünlerde fonların altın alıcısı olduğunu düşünecek olursak, dalgalanmanın artacağı bir dönemde yükselişleri takiben düşüşlerin kolay ve çabuk olmasını beklemeli.

Doların gerileme eğilimini sürdürmesinin ardından bu sabah Çin’den gelen ekonomi olumlu veriler petrolün yükselişiyle paralel gelişmeler olarak düşünülebilir. Bunun yanında stokların beklentilerin altında artmış olduğu haftada genel eğilimi petrolün yükselişiyken bu durumun bugün değişmesi için neden yok. Bu nedenle seans içi gerilemelerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Son üç seanstan beri hisse senedi piyasalarının çok sınırlı yükselişler sonrasında bir önceki günün altında kapanış yapması hisselerde düşüşe neden olabileceği gibi aynı zamanda düşüşün çok sınırlı dalgalanmalar içinde olması her an yükselişlerin de gelebileceğine işaret ediyor. Bu noktada bakılması gereken unsur faizlerin ne yaptığıdır. Eğer Dolar piyasa faizleri yükseliş eğilimine girerse bu aşamadan sonra hisselerin ilk etapta yükselmesi belirginleşir ancak sonrasında yine satış bakısı hakim olmaya başlar. Bu nedenle yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Büyüme verileri ve TCMB’nin para politikasına ilişkin toplantı tutanakları Dolar/TL kurunun son günlerde yaşadığı düşüşü açıklayıp açıklamayacağı önemli. Eğer toplantı tutanaklarında enflasyon baskılarının azaldığına işaret eder ancak dış faktörlerin ülkeye para girişini sınırlandırmaya başlayacağına dair söylemler dile getirilirse o zaman enflasyon düşüşünün çok bir değeri kalmaz. Çünkü TCMB’nin döviz rezervlerindeki erimenin dikkat çekici boyutlara gelmiş olmasından dolayı olsa gerek cumhurbaşkanı ve onunla birlikte bir sürü heyet ABD’de “Road Show” yapıyor. Bir diğer deyişle Türkiye’nin acil sıcak para girişine ihtiyacı var ve bu nedenle TCMB’nin para politikasında enflasyon dışında bu gelişme dile getirilirse o zaman faizlerin düştüğü bir ortamda kurda bir yükseliş hareketi görülebilir. Eğer sıcak paraya ilişkin ihtiyaç dile getirilmeyip sadece enflasyon ve büyüme vurgulanırsa o zaman nispeten yatay bir seans izleyebiliriz. Kurun düşüşü için Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşmesi ve bu arada gelişmekte olan hisse senedi piyasalarının belirgin yükseliş yapması gerekiyor. Bu da şu aşamada petrolün yükselmeyişi ve ABD hisselerinde kar satışlarının başlamasıyla pek kolay olmayacağından düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dün Avrupa ve ABD’den açıklanan verilerin belirgin şekilde Avrupa lehine gelmiş olması Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden oldu. Bunla birlikte hisse senedi piyasalarında görülen yükselişlerin geri dönüşlerinde belirgin satış dalgasının henüz oluşmamış olması da paritenin yükselişinde etken olurken Fed başkanı Yellen’ın önceki günkü yaptığı ekonomiyi destekleyici açıklamaları paritenin hala yükselişinde etken olabiliyor. Bugün Almanya’dan açıklanacak işsizlik ve perakende satışlar verisi oldukça önemli ve belirleyici olabilir. Almanya’dan gelen verilerin Euro olumlu olmaya devam etmesi paritenin bugün Almanya’dan gelecek bu verilere hassasiyetini daha da artıracağından verileri görmeden hareket etmemekte fayda var. Bu noktada paralel piyasaları da değerlendirdiğimizde paritede seans içinde düşüşler olabilecek olsa da bunların sınırlı kalacağını ve düşüşleri takiben alım yapmanın olumlu olabileceğini düşünüyorum.

Sterlin/dolar paritesinin momentumunda düşüş yaşanmaya başladı. Bunun ardındaki nedenler, hisse senedi piyasalarındaki yükselişin yavaşlama ihtimalinin artmış olması ve bununla birlikte emtia fiyatlarında görülen gerilemeler Sterlinin yükselişlerinin sınırlanmaya başlamasına neden olabilir. Öte yandan bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme ve para arzı verisine de dikkat etmek gerekiyor. Özellikle son zamanlarda fiyatların yükselememe eğiliminde olduğu İngiltere’de bugün açıklanacak büyüme verilerinde bir miktar düşüş görülebilir. Bu da Sterlin üzerinde baskı yaratabilecek bir diğer unsur olduğundan düşüşleri bekleyip alım yapmak ya da kısa aralıklı yükselişlerde kısa metrajlı satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizlerinde görülen düşüş ve hisse senetlerinin yükselişlerini bir süre askıya alma ihtimalindeki artış Dolar/yen paritesinin yükselişlerine engel oluyor. Ancak VIX endeksindeki düşüşün etkisiyle Yen’in yükseliş eğiliminde bir miktar azalma olması yüksek bir ihtimal olduğundan Dolar faizlerinde geri çekilmeler devam etse bile paritenin düşüşü kolay olmayabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak bugün için olumlu olabilir.

VIX endeksindeki düşüşün belirginleşmiş olması beraberinde altının son günlerde yapmış olduğu düşüşün beklenenin altında olmasına neden oluyor. Ancak tabi ki bu durumun asıl nedeni Dolar faizleri başta olmak üzere dünyadaki birçok para biriminin faizlerinde görülebilecek düşüşten kaynaklı. Hisseler yükselmeye bu nedenle devam ederken VIX endeksindeki düşüşün belirginleşmiş olması piyasada risk iştahının varlığına işaret ediyor ancak bu da hisse fonların alım yaparken korunma amacıyla altın almalarını tetikleyebilir ve bu nedenle seans içindeki düşüşler alım fırsatı olarak kullanılabilir. Bugün hisse senetlerinin yükselişlerinde yaşanabilecek yükseliş potansiyelinin azalmış olması ve VIX endeksinin yükselebilecek olması da altının seans içinde yükselişlerine neden olabilir. Bu noktada birçok gelişme altının yükselebileceğine işaret ediyor.

Petrol stoklarında görülen yükselişin beklentilerin altında olması olası bir yükselişin önünü açarken hisse senedi piyasalarının geri çekilebilecek olması petrolün yapması beklenen yükselişini geciktirebilir. Petrolle ilgili beklentilerin çok farklı olabildiği bugünlerde asıl bakılması gereken şey, yine arz tarafı olacak. Talep zaten belli. Ya düşük, ya da merkez bankalarının duruşuna bakacak olursak talepte düşme beklentisi hakim. Asıl mesele İran petrolü ve OPEC ülkelerinin yakın gelecekte ne yapacak olduğudur. Fiyatlar 30 Dolar civarındayken kimse fazla petrol satmaktan yana olmaz. Ancak tabi ki devamlılık göstermeleri için de yapmaları gereken satış miktarının altına düşemezler. Bu nedenle petrolün ilerleyen günlerde bir miktar yatay kalacağını söylemek mümkün. Bugün içinde hisselerde belirgin geri çekilmeler olmazsa düşüşleri takiben alım yapmanın uygun olabileceğini düşünüyorum.

Fed’in piyasaya verdiği mesaj aslında bir noktada geleceğe yönelik beklentilerinin olumsuz olmasını akıllara getiriyor. Şayet eğer beklentiler olumlu olsaydı iç dinamikler yön planda tutularak Fed’in faiz artırmaktan yana olan tutumu belirgin olurdu. Bu nedenle Fed açısından gelişmelere bakacak olursak hisselerdeki yükseliş bugünlerde durulabilir. Emtia fiyatlarının da yatay devam edeceği seansta geleceğe yönelik bilanço beklentilerinin de olumsuz olabilecek olması bugün SP 500 endeksinde satış baskısının yoğunlaşmasına neden olabilir.

Doların her düşüşü yeni alım fırsatlarını veriyor. Dün beklentimin tam aksine kurun düşmüş olması aslında Türk Lirası dinamiklerinin TL lehine değişmesinden kaynaklanmadı. Doların uluslar arası piyasalardaki düşüşüne bağlı olarak gerileyen Dolar kurunun her düşüşte alım fırsatı vermesi aslında TL dinamiklerinin bir ürünü. TCMB’nin faiz indirmesi, dünya konjonktürünün aksine bir hareket olmadığından TL’nin her an negatif ayrışması mümkün. Öte yandan TCMB’nin faizleri indirme eğilimindeki mevcut duruşu da değerlendirildiğinde bazen Doların birçok para birimine karşı gerilediği günlerde bile TL’nin değer kaybetmesi gündemde olabilir. Bu nedenle düşüşleri alım fırsatı olarak kullanmaya devam etmekte fayda var. Ancak volatilitenin yükseliyor olması itibarıyla, daha geniş alanlarda stoplanmak üzere pozisyon açmak gerekiyor.

Dün Fed başkanı Yellen’ın beklenmedik derecede yapmış olduğu açıklamalar Fed’in kısa bir zamanda faiz artıramayacağına işaret edince Doların birçok para birimine karşı değer kaybettiğini gördük. Öte yandan ABD’den açıklanan konut fiyat verileri bir önceki gün gelen verilerin aksine olumsuz geldiği için Dolar üzerindeki baskılarda artış oldu. Bugünlerde Dolar faizlerinin yükseltilmesiyle ilgili girişimlerin çok konuşulamayacak olmasıyla birlikte yükselen hisseler Dolardaki düşüşün devamına neden olabilir. Bu da paritenin 1,14’lere doğru yaklaşması anlamına gelir. Şunu özellikle ifade etmek gerekiyor. Fed’in dünkü tutumu aslında birçok faktörün içinde olduğu gelişmelere bağlıydı. Yani dünyada ekonomik faaliyetlerde o denli bir bozulma olmuş ki Fed faiz artırma tutumundan vazgeçme noktasına kadar gelmiş bir görüntü oluştu. Bu durum bir noktada hisselerde ters tepkiye, yani düşüşe neden olursa o zaman paritenin yeniden gerilemesi çok kolay olur. Bu nedenle seans içerisinde oluşabilecek yükselişleri takiben satış denemeleri yapmak da karlı olabilir.

Dün İngiltere Merkez Bankası’nın bankacılık sisteminin yapısını güçlendirmek amacıyla bazı BASEL kriterlerini sıkılaştırması haberleri ardından Sterlinin, Doların da gerilmesiyle birlikte yükselmesine şahit olduk. Öte yandan hisse senedi piyasalarındaki yükselişler ve VIX’teki düşüş gibi unsurlar da ele alındığında Sterlinin yükselmesi normal. Zaten bir süredir gerileme eğiliminde olması itibarıyla yaşanan yükseliş önemli bir düzeltme hareketinden ibaretti. Ancak Doların her an yeniden yükselme olasılığı artıyor. Özellikle hisse senedi piyasalarının kısa bir süre içinde gerileyebilecek olması Sterlinin yükselişlerinin yavaşlamasına neden olabilir. Bu nedenle alım yaparken dikkatli olmakta fayda var. Eğer bugün momentum paritedeki yükselişi desteklemezse, paritenin yükselişleri sonrasında satış denemeleri uygun olabilir.

Dolar faizlerindeki gerileme ve VIX’teki düşüş bir arada olunca Dolar/yen paritesi dünkü dalgalanmalardan en az etkilenen parite oluyor. VIX’in düşüşü risk iştahının arttığına işaret ederken güvenli liman olarak algılanan Yen bazlı varlıklarına olan talebin azalması, Dolar faizlerinin düşürücü etkisini oldukça azaltıyor. Hisselerin yükselmiş olmasının etkisiyle bugün Dolar faizlerinde oluşabilecek yükselişler beraberinde paritenin yeniden yükselmesine neden olabilir. Ayrıca bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan sanayi üretimi verileri de çok iç açıcı olmadığından, düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun gözüküyor.

Fed’in Dolar faizlerini yakın zamanda artırmayabilecek olduğunu ima eden birçok söylemle piyasanın karşısına çıkmasının ardından altın fiyatlarındaki yükseliş gayet normaldi. Aslında benim yükseliş beklentim Yellen’ın açıklamalarındaki olası belirsizlik kaynaklıydı ancak Yellen’ın faizlerin yükselmemesinden yana olan tutumu o denli açıktı ki altın fiyatlarındaki yükseliş devam etti. Hatta bir noktada Fed yetkililerinden birinin Fed’in yakın zamanda negatif faize yönelmesinin söz konusu olmadığını açıklaması da çok ilginçti. Bütün bu gelişmeler altın olumluyken VIX’in düşüşü hisselerin yükselişini hızlandırabilir ve bu da altın üzerinde ilk etapta alım dalgasının yenilenmesine neden olup daha sonradan, yani daha sonraki seanslarda düşüşüne neden olur. Bu senaryoda bugün altının yükselmeye devam edebileceğini söylemek mümkün.

Petrol fiyatlarımdaki gerilemeler uzun sürmeyebilir. Zira hem hisseler yükseliyor hem de hisseleri destekleyen unsurlar oldukça belirgin. Bu aşamada bugün açıklanacak stok verileri eğer çok yüksek açıklanmazsa petroldeki düşüşlerin alım için fırsat vereceğini tahmin ediyorum. Bu nedenle düşüşleri bekleyip alım yapmak faydalı olabilir.

Fed’in dünkü güvercin açıklamaları sonrasında faizlerin yükseliş beklentisinde kırılmalar olup aynı zamanda VIX endeksi de düşünce hisse senetleri yükseldi. Bu ikilinin hisseler üzerindeki olumlu etkisinin hemen geçmesi pek kolay değil. Bu nedenle hisse senedi piyasalarındaki yükselişin devam etmesini bekliyorum. İlerleyen günlerde satış fırsatları olabilir ama bugün için bu söz konusu değil. Bu nedenle yükselişleri bekleyip satış yapmak gerekebilir.