Forex Yorumları

Bugün TCMB’nin açıklayacağı faiz kararı daha önceki toplantıda olduğu gibi borç verme faizinde 50 baz puanlık, indirime gidilmesi yönünde açıklanabilir. Piyasanın bu beklentisi aslında daha önceki haftalarda açıklanan düşük enflasyon verilerine bağlı olsa da enflasyonun geleceğinin ne olacağı önemli. Son dönemde emtia fiyatlarındaki yükseliş ve Dolar’ın buna paralel yükselişi ilerleyen dönemde Türkiye’de ekonomik büyüme yavaş olsa bile enflasyonun geçen aylarda olduğu gibi gelecek aylarda da düşük açıklanmasına olanak vermeyebilir. Bu nedenle Dolar kurunun düşmesi için öncelikle Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesi gerekir. Bunun dışındaki durumlarda TL dinamiklerine bağlı olarak kurun düşmesi kolay olmayacak. Bugün Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerileyebilecek olmasıyla kurda da düşüşler görülebilir. BU nedenle yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak kısa vadede uygun strateji olabilir.

Euro/dolar paritesi henüz beklediğim yükselişini gerçekleştirmedi. Hisse senetlerindeki satış baskısının devamı buna engel olurken aynı zamanda Dolar faizlerinin sınırlı gerilemiş olması Euro/dolar paritesinin düşüşünü daha geçerli kılıyor. Bu noktada hisselerde görülebilecek yükseliş eğer faizlerde de belirgin bir yükselişe neden olmazsa, o zaman paritenin seans içindeki düşüşleri alım için uygun fırsatlar verebilir. Bu nedenle bugün gözünüzün hem hisse senetlerinde, örneğin SP 500 endeksinde, hem de Dolar faizlerinde olması gerekiyor.

Hisse senedi piyasalarındaki gerilemeler ve İngiltere’deki siyasi belirsizlik Sterlin üzerinde baskı yaratmaya devam ederken Sterlin/dolar paritesi 1,4380 seviyesindeki kritik desteğini denemeden yükseleceğe benzemiyor. Oysa bu seviyenin altında dört saatlik bir kapanış olmadığı sürece, parite yukarı yönlü hedefleri korunmaya devam edecek. Eğer bu seviye korunurken hisselerde yükseliş görülür ve aynı zamanda Dolar faizlerinde çok belirgin yükselişler olmazsa Sterlin/dolar paritesindeki düşüşler önemli bir alım fırsatı olabilir.

Dolar faizlerindeki gerilemeler sınırlı kalıp aynı zamanda Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler Yen olumsuz gelmesine rağmen Dolar/yen paritesindeki düşüşler alım için fırsat olabilir. Ancak şu noktada paritedeki hareketlenmelerin oldukça sessiz kalmış olması,, Japonya’yla ABD arasında Dolar/yen paritesine dair beklentilerin ayrışması, paritenin yukarı yönlü hareketine engel oluyor. Oysa ABD yükselen Dolar faizlerine rağmen Dolar’ın çok fazla yükselmemesinden yanayken Yen’deki değer kazancının ertelenmesi iki taraf arasında gerginliğe yol açmakta. Bu nedenle yükselmekten uzak hareket eden Dolar/yen paritesi bugünlerde Dolar faizlerinin gerilemesini fırsat bilerek düşebilir. Bu noktada alım yapılacaksa beliğin düşüşleri bekleyip yapmak gerekir.

Altın son dört seanstan beri 1244 Dolar civarında destek bulurken konsolidasyon sürecinin başarıyla tamamlanmış olması bugünlerde altının yukarı yönlü yapacağı belirgin bir hareketle mümkün. Bunun dışındaki durumlarda altındaki yükselişlerin gecikmesi konsolidasyon sürecinin bozulmasına neden olabilir Dolar faizlerinin yükselmekten yana olan tutumu Fed’in söylemleriyle birlikte oluşturduğu için bugünlerde Fed yetkililerinin yapacakları açıklamalar önemli. Bu noktada yarın yapılacak Fed yetkililerinin açıklamalarından önce piyasada pozisyon almak isteyen alıcı ve satıcı taraflar dalgalanmaya neden olabilir. Bu dalgalanma genel itibarıyla bir noktaya varmaz ancak yarınki seansta piyasa bir yön bulabilir. Bu yönün kısa vadede yukarı yönlü olma ihtimalinin daha yüksek olduğunu düşündüğümden bugünkü olası gerilemeleri alım için değerlendirmek gerekebilir.

Bugünlerde açıklanan PMI rakamlarının beklentilerin altında gelmiş olması Çin’deki yavaşlamanın bir uzantısı olduğundan petrol fiyatlarındaki satış baskısı belirginliğini korumakta ancak petrol satışına neden olabilecek bir diğer unsur da petrol üretiminin yeniden arttığıdır. Kanada’daki üretim artışı belirginleştikçe petrol stoklarını düşmesine neden olabilecek bir unsur daha yeniden ortadan kalkar ve bu da petrolün yükselişlerinin satış için uygun olmasına neden olabilir.

Hisse senedi piyasaları yükselmesi beklenen Dolar faizleri ve buna bağlı olarak da yükselen Dolar nedeniyle geriliyor ancak petrol ve diğer stratejik emtia fiyatlarındaki düşüşlerin de etkisiyle gerilemelerin devam ettiğini söyleyebiliriz. Yarın Fed yetkililerinin yapacağı açıklamalar sadece Dolar’ın değil aynı zamanda hisse senetlerinin de direkt olarak etkilenmesine neden olabilecek. Bu noktada Fed’in çok açıklayıcı olmamasıyla birlikte faizlerin düşüşüne neden olabilecek bir söylemde olmayacak olmaları ve Çin’deki yavaşlamalar hisselerin satış baskısı altında kalmasıyla sonuçlanabilir ancak bu satış baskısı belirginleşen bir düşüşe işaret etmeyeceğinden Dolar’ın düşüşü daha ön planda kalabilir. Bu nedenle Dolar satarken hisse senedi endeksi almak faydalı olabilir.

Bu hafta Türkiye’nin gündemi önemli siyasi ve ekonomik gelişmelerle dolu olduğu için hem kur piyasalarında hem de hisse senetlerinde belirgin dalgalanmalar görülebilir. Her şeyden önce gelişmekte olan piyasalarda para girişinin yavaşlaması beklenirken bunların içinde en az sermaye çekebilecek durumda olan ülkeler arasında Brezilya ve Türkiye var. Bu durumda genel konjonktür zaten Türkiye aleyhine. Öte yandan TCMB’nin yarınki toplantıda borç verme faizinde indirime gidebilecek olması ve bu arada piyasa faizlerinin yükselmesi bankacılık sektörü açısından olumlu olmadığından hisselerde oluşabilecek satış baskısı da TL’nin değerlenme sürecini geciktirir. Bu gelişmeleri bir yana koyacak olursak Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesi de mümkün gözükmekte. Uluslararası hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam etmesi ve beraberinde emtiaların da düşüşünü durdurması Dolar’da kısmi bir düşüşün gerçekleşmesine olanak tanıyabilir. Bu gelişmeler ışığı altımda Dolar/tl paritesinin 2,99’a yeniden yaklaşacağını düşünüyorum. BU nedenle Dolar kurunun gerilemeleri takiben alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Geçen hafta Dolar faizlerinde yaşanan yükselişler Euro/dolar paritesinin gerilemesine neden olmuş olsa da, piyasaların genel dengesi göz önüne alındığında hisse senedi piyasaların yükselişten yana olması ve emtialardaki düşüşün durulması Dolar’ın gerilemesine neden olabilir. Hal böyleyken bu hafta içinde Almanya ve Avrupa’nın genelini kapsayan açıklanacak önemli veriler paritenin yükselmesine neden olabilecek haberleri içerebilir. Avrupa’da hizmet ve imalat sektörü büyüme verileri beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa paritenin yükselişi beklemeksizin gerçekleşebilir.

İngiliz halkının 24 Haziran’da yapacağı referandumda Avrupa Birliği’nden çıkma olasılığının azalmış olması Sterlin üzerindeki baskıların azalmasına neden oluyor. Buna ek olarak hisse senedi piyasalarının yükselebilecek olması ve Fed’in kanımca Eylül ve Aralık aylarında faiz artırabilecek olması Sterline de olumlu yansıyabileceğinden Sterlin/dolar paritesindeki düşüşlerin sınırlı kalması mümkün. Yarına kadar İngiltere’den bir veri açıklaması yok ancak ABD’den imalat sektörü büyüme verileri açıklanacak. ABD’yi ilgilendiren veri olmasına rağmen büyüme verisinin Dolar olumlu açıklanması dahi Sterlin açısından olumlu algılanabilir. Bu nedenle paritedeki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmekte fayda var.

Dolar/yen paritesi kısa vadeli kritik destek seviyesinde tutunmaya çalışırken yukarı yönlü hareket edebilecek olma ihtimali hala varlığını sürdürüyor. Özellikle yükselen Dolar faizleri ve artmaya devam edebilecek hisse senedi endeksleri Dolar/yen paritesinin de yükselmesini tetikleyebilir. Japonya’dan açıklanan Yen olumsuz verilere rağmen bir süredir yükselemeyen Dolar/yen paritesinin seans içindeki gerilemeleri 109,60 civarında destek bulabilir.

Geçtiğimiz ay 1300 Dolar seviyesine ulaşmasının ardından bir ay içinde 1250 Dolar’a kadar yavaş bir şekilde gerileyen altın fiyatlarının bu yavaş gerilemesi altının alıcılı olduğunun göstergesidir. Bu bir aylık süreçte faizlerde yaşanan dalgalanmalara kayıtsız kalan altının bu hareketi ilerleyen günlerde faizlerin artışı durduğu zaman altının yükselmesine yönelik şansının önünü açar. Buna ek olarak hisse senedi fonlarının portföylerine altın alıyor olmasının da etkisi değerlendirilmelere katılacak olursa, altındaki kısa vadeli gerilemelerin alımlarla destekleneceğini söylemek mümkün.

Geçen hafta petrol stoklarındaki yükselişler ve Kanada’da yaşanan yangınlar nedeniyle petrol arzının azalmasına yönelik gelişmelerin ektisinin azalması yeni haftada petrol fiyatlarını gerilemelerine neden olabilir. Ancak hisse senedi cephesine baktığımızda o tarafta alıcılı seansların yaşanabilecek olması petroldeki düşüşlerin sınırlanmasına neden olabilir. Bu nedenle yeni haftaya başlarken petrolün hisse senetlerinin etkisinde kalarak dalgalanacağını ve bu nedenle de düşüşlerde alım yapılmasının faydalı olacağını düşünüyorum.

Son gülerde SP 500 endeksi seans içinde ortalama yüzde birin üzerinde dalgalandı. Böylesine belirgin dalgalanmaların oluşması için piyasada gerçek anlamda bir kafa karışıklığının olması gerekir. Bu kafa karışıklığı Fed’in faiz artırabilecek olmasından kaynaklanırken aynı zamanda açıklanan ekonomik verilerin ekonomi olumlu gelmesinden kaynaklanıyor. Buna bir neden daha eklemek gerekirse bir yandan ABD ekonomisine dair veriler olumluyken diğer yandan da küresel gelişmelerin hisse senedi piyasalarındaki olumsuz etkisi de bu dalgalanmaya neden olabilir. Bu sürecin bir süre daha devam etmesi normal ancak bugüne bakacak olursak Dolar’ın bir miktar gerileyebilecek olması hisse senedi piyasalarında düşüşlerin sınırlı olmasına neden olabilir. Bu nedenle seans süresince düşüşler gerçekleşirse geçtiğimiz günlerin aksine yapılacak alımların kısa metrajlı tutulmasında fayda var.

FED’in faiz artırımına yönelik söylemleri belirginleştikçe değer kazanan Dolar, kurun da yükselmesine neden oldu. Türkiye’de yaşanan siyasi gelişimlerin neden olduğu belirsizlik ortamının TL üzerinde baskı yapmaya devam ederken Dolar kurunun düşmesi ancak Dolar’ın yine uluslararası piyasalarda değer kaybetmesiyle mümkün. Bunun dışındaki durumlarda kurun ya yatay ya da düşmeden önce bir miktar daha yükselmesini beklemek gerek. Böyle bir durumda 3 seviyesini aşması durumunda 3,02’den önce belirgin bir satış baskısı oluşmaz.

Fed yetkililerinin Dolar faizlerini artıracağına yönelik açıklamalarda bulunması Dolar faizlerinin yükselmesi ve hisse senedi piyasalarının satışına neden oldu. Bu gelişmeler paritenin düşmesine neden olurken bu sabah itibarıyla hisselerin güne yükselişle açılması ve Avrupa’dan açıklanacak cair işlemler dengesinin Euro olumlu gelebilecek olması paritenin seans içinde 1,1270’e kadar düzeltme yapmasına neden olabilir.

İngiltere’den bu hafta gelen ekonomik verilerin Sterlini destekliyor olması Dolar’daki yükselişe rağmen Sterlin/dolar paritesinin yükselmesine neden oldu.. Elbette asıl hareket Sterlinin diğer çaprazlarında belirginleşse de hem Dolar’a hem de diğer para birimlerine karşın Sterlinde bir düzeltme olabilir. Her en kadar Brexit meselesinin gerçekleşeceğini sanmasam da bu konunun Sterlin üzerinde baskı yapmaya devam edeceğini söyleyebilirim.. Bu nedenle paritenin yükselişlerini takiben kar amaçlı gelecek satışlar düşüşe neden olabilir.

Dolar/yen paritesi kısa vadeli yükselişini tamamlamak üzere ancak bunun anlamı 110 seviyesinin üzerinden belirgin bir satış baskısıyla karşılaşacağı anlamı çıkartılmamalı. Aksine eğer Dolar faizleri yükselmeye devam eder ve Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerdeki gidişat devam ederse o zaman belki de parite çok daha yukarılarda hedefler arayabilir. Bu da ani bir hareketle olabileceğinden Dolar/yen satarken, özellikle de bugünlerde çok dikkatli olunuz.

Son iki seansta 40 Dolar’ın üzerinde gerileyen altın fiyatları bugün Dolar’ın gerilemesiyle birlikte yükselme çabasını sürdürüyor. Faizlerin yükseleceği beklentisi sadece Fed cephesinde sınırlandığı in öyle görülüyor ki düşüşler de 1240 civarında dengelenir. Bu nedenle İngiltere Merkez Bankası gibi diğer merkez bankalarının şu aşamada faiz artırmak için hala uzak bir noktada olmaları altının düşüşlerinin alım fırsatı olarak değerlendirilmesine neden olabilir.

Dolar’da yaşanan yükselişe ve hisse senedi piyasalarını gerilemesine rağmen petrol fiyatlarındaki düşüşler oldukça sınırlı kaldı. Bu gelişmenin nedeni vade değişimi olsa da bugünlerde vade değişimi sonrasında yeni fiyatın 50 Dolara çok yakın olması kısa vadede yükselişleri takiben düşüşlerin gerçekleşmesine olanak tanıyabilir. Bugün Dolar’ın ir miktar gerileyebilecek olması petrolün kısa vadede yükselişine neden olursa bu bir satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bir yandan Fed’ in faizlerle ilgili tutumu hisse senetlerine baskı yaparken diğer yandan ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumsuza dönme ihtimalinin artışı hisselere baskı yapıyor. Buna rağmen bugünkü seans Asya piyasalarının yükselişi ve aynı zamanda emtia fiyatlarındaki artışla yükselerek açıldı. Bu noktada Dolar’ın seans boyunca yükselmesinin ardından gerileyebilecek olması hisse senedi piyasalarının dünkü dip seviyeleri kırmadığı sürece düşüşlerde alınması gerektiğini gösteriyor. Bu nedenle düşüşleri bekleyip alım fırsatlarını kollamak gerekebilir.