Forex Yorumları

Dün beklentilerin üzerinde açıklanan enflasyon verilerimizin normal şartlarda Dolar/TL’nin yükselmesine neden olması gerekirken, Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında olması kurun düşmesine neden oldu. Bu düşüş sürecinde TL faizlerinin bir miktar yükselmemiş olmasının da payı var. Zaten bu nedenle seans içinde kurun düşmesini takiben yükseleceğini düşünürken, Dolar’ın uluslararası piyasalarda ısrarla geriliyor olması paritedeki yükselişin önüne geçti. Bugüne geldiğimizde ne gelişmekte olan piyasalara para girişi oluyor ne de Dolar devam eden bir satış baskısı altında. Bu nedenle dünkü TL olumsuz enflasyon verilerin ardından bugünkü seansta düşüşler yine alım denemeleri için uygun olabilir.

Dün Avrupa’dan açıklanan hizmet sektörü büyüme verileri ve ABD’den olumlu açıklanan istihdam değişimi haricindeki diğer veriler, yani emlak kredisi değişimi ve hizmet sektörü ISM endeksleri beklentilerin altında geldi. Avrupa’dan açıklanan hizmet sektörü büyüme verilerinin kısmen olumsuz gelmiş olması ve Dolar faizlerinin baskı altında kalmış olmasıyla birlikte yükselen paritenin normal kendi doğal ve kabul gördüğü dalgalanma bandı içinde olduğunu fark etmek gerekiyor. Dün sadece bu bant arasındaki hareketin hızlı olması Dolar’ın yükselen bir momentumla gerilemiş olmasına neden oldu. Eğer bu momentum bugünkü seansta devam etmeyecek olursa, o zaman paritenin bugünden yarına gerilemesi mümkün olur. Bu nedenle oluşan hareketin belirginliğine kapılmamak ve dikkatli olmak gerekiyor. Zira yükselen VIX endeksini hesaba kattığımızda, dünyada eğer bir olumsuzluk varsa, bugünlerde sadece altın değil aynı zamanda Dolar da yükselmek isteyebilir. Bu nedenle paritede alım yaparken çok dikkatli olmalı.

Bugün İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak. Daha önceki toplantılara ve İngiltere Merkez Bankası yetkililerinin yaptıkları açıklamalara baktığımızda bir faiz artışı olasılığının çok düşük olduğu söylenebilir. Ancak İMB yetkililerinin yapacakları açıklamaların satır aralarında İMB’nin aklındaki para politikasının tam olarak ne olduğu belli olacak. Bugünlerde İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Sterlin olumlu görünüyor. Eğer gelecek açıklamalar da buna destek olacak nitelikte olursa, Sterlin/dolar paritesinin henüz tamamlanmamış yükselişinin bugün de devam edeceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerini ve hisselerin birlikte düşmesi ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda altın karşısında bile baskı altında kalması Dolar/yen paritesinin düşüşünü belirginleşti. Seans içindeki düşük-yüksek farkının 300 baz puana kadar ulaştığı dünkü seans sonrasında ABD’den bugün açıklanacak ve öncü gösterge niteliğindeki verilerin olumlu gelmesi durumunda paritenin bir miktar temel veri kaynaklı teknik düzeltme yapması için bir motivasyon olabilir. Bu nedenle ABD verilerinin olumlu olması durumunda piyasanın ters hareket etmesini de bekleyip sonradan alım yapmak faydalı olabilir.

Altın fiyatları küresel faizlerin gerilemesi ve VIX endeksinin yükselişine paralel bir artışla 1140 Dolar seviyelerindeki direnç ve hedeflerine dün itibarıyla ulaşmış oldu. Altının son günlerde yapmış olduğu bu yükselişin temel nedenleri arasında en önemlisi ekonomik faaliyetlerde oluşabilecek yavaşlamanın dünyayı belirgin bir çıkmaza götürebileceğinden kaynaklanıyor. Hisse senedi piyasalarındaki ayrışmaların olmayışı bu tezi destekler nitelikte olduğundan yükselmek için altın ve Dolar kalıyor. ABD’den bugün açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu gelmesi durumunda altının dün yapmış olduğu yükselişin tersini yaparak gerilemesinin mümkün olduğunu düşünüyorum. Volatilitenin oldukça yükselmiş olduğu bugünlerde altın satmak için ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu olmasına ve sonra altının buna rağmen yükselmesini beklemek ve daha sonradan satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Petrol konsolide olmadan yükseldi. Bir diğer deyişle piyasa artan petrol stoklarına rağmen altın almayı ağırdan almak yerine Dolar’da yaşanan belirgin düşüş nedeniyle hızlı alımlarla yükselmiş oldu. Hisse senedi piyasalarının aynı istekle yükselmemiş olması ve Dolar’ın bugün uluslararası piyasalarda yükselebilecek oluşu petrol fiyatlarının 32 Dolar’ın altındaki destek seviyelerine kısa aralıklı sarkmasına neden olabilir. Bu noktada alım yapmak için düşüşleri beklemek gerekiyor.

Dünkü seansta petrol konsolide olmaksızın yükseldi ancak şirket kârlılıklarının düşebileceği beklentisi ve gene ekonomik durumun olumsuz olabileceği nedeniyle SP 500 endeksinde yükselişler seans içinde kısıtlı kaldı. Hatta bir ara seans içindeki yükselişlerin gecikmesinin ardından ancak yükselen SP 500 endeksinin diğer piyasalara göre bakıldığında yeniden yükselmesini beklemek gerek ancak bu yükselişin öncesinde bir gerileme hareketinin olması muhtemel. Eğer ABD’den açıklanacak ekonomik veriler içinde fabrika siparişleri güçlü kalmaya devam edecek olursa bu yükseliş daha kolay olur. Bu beklentiyle düşüşleri takiben alım yapmanın doğru strateji olabileceğini düşünüyorum. .

Bugün Türkiye’den çok tartışılan enflasyon verileri açıklanacak. Eğer enflasyon beklentilerin altında açıklanırsa TCMB’nin faiz politikası ve küresel ekonomiyle olan uyumluluğu açıklanır ancak eğer beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa, Dolar/TL paritesinin son birkaç günden beri Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşüşüne bağlı olarak düşmesinin ardından toparlanabilir. Bu noktada Dolar’ın bugünkü seansta uluslararası piyasalarda nasıl performans göstereceğinden çok Türkiye dinamiklerine göre hareket etmek doğru olacaktır. Enflasyon düşmediği sürece mevcut para politikası Dolar/TL’nin düşüşüne engeldir. Ancak ilerleyen günlerde petrolün yükselişi ve bunu sayesinde gelişmekte olan piyasalara para girişinin artabilecek olması işi tersine çevirebilir. Bunu ilerleyen günlerde takip edeceğiz. Şimdiden bir not olarak tutunuz.

Dün Avrupa’dan açıklanan istihdam verilerinin oldukça Euro olumlu açıklanmış olması Euro/dolar paritesinin düşüşüne engel oldu. Ne var ki bu gelişmeler yaşanırken uluslar arası piyasalarda petrolün geçen haftaki yükselişinin momentumunu kaybetmiş olmasıyla yeniden düşmüş olması ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olmaktan çok uzak oluşu hisselerin ve emtianın gerilemesine neden oldu. Bu da Dolar’ın düşüşünü yavaşlattı. Bugüne geldiğimizde bugün Avrupa’dan hizmet sektörü büyüme verileri açıklanacak. Bu verilerin olumlu gelebilecek olması nedeniyle hisse senedi piyasalarında sürdürülebilir düşüşün henüz başlamak için erken olduğunu düşündüğümden, seans içinde hisse senedi endekslerinde yükselişler görülebilir. Bu da paritenin seans içindeki düşüşleri takiben alınması gerektiğini gösteriyor.

Hafta başında İngiltere’den açıklanan Sterlin olumlu imalat sektörü PMI verileri ardından bugün açıklanacak hizmet sektörü PMI verileri beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa, hisse senedi piyasalarının düşüşünden bağımsız olarak Sterlin/dolar paritesini yükseltmek isteyebilir. Bu nedenle öncelikli olarak İngiltere’nin verilerini ve ardından hisse senetlerinin ne yaptığına dikkat ediniz. Euro/sterlin paritesinin düşme eğiliminde olması ancak belirgin bir momentuma sahip olmayışı, Sterlin/dolar paritesinin seans içindeki düşüşleri ardından yükselmesi için uygun ortamın olabileceğini gösteriyor. Tabi bunu açıklanacak ekonomik verilerin de desteklemesi gerekecek. Bu nedenle İngiltere’nin hizmet sektörü PMI verileri özellikle çok önemli.

Dünkü seansta düşen hisse senetleriyle birlikte gerileyen Dolar faizleri ister istemez Dolar/yen paritesinin de gerilemesine neden oldu. Ne var ki hisselerdeki gerileme o denli belirgin oldu ki, parite normal bir günde yaptığı hareketin çok daha üzerinde bir dalgalanma aralığına sahip oldu. Bugüne geldiğimizde parite yine aynı dinamiklere bağlı olarak hareketini sürdürmeye devam edecek. Bu noktada özellikle hisselerin yükselmesi durumunda Dolar faizlerinin buna nasıl tepki verdiğini piyasanın görmek isteyeceğini düşünüyorum. Eğer bu ikili birlikte yükselecek olursa, seans içindeki düşüşler ve Dolar/yen paritesinin bu ikiliden ayrışmaları alım için bir fırsat olarak düşünülebilir.

Küresel piyasalarda hisse senetlerindeki belirgin gerilemeler ve istihdam verilerinin bu gelişmelere rağmen olumlu hareket ediyor olması altın fiyatlarının yükselişi için gerekli şartları dün itibarıyla sağlamış oldu. Ancak Dolar’da yaşanan yükselişler ve stratejik emtiaların geriliyor olması, bugünkü seansta altındaki yükselişlerin sınırlanmasına neden olabilir. İşte tam bu noktada Dolar ve Euro faizlerinin asıl dalgalandığını görmek isteyeceksiniz. Özellikle Euro ve Dolar’ın kısa ve uzun vadeler arasındaki açılmaların veya daralmaların nasıl oluştuğuna bakmak gerekecek. Eğer Dolar’ın ve/veya Euro’nun kısa vadeli faizleriyle orta-uzun vadeli faizleri arasındaki farklar kısa vade lehine azalacak olursa, yani kısa vadeli faizler uzun vadeli faizlere yaklaşmış olursa, o zaman seans içindeki yükselişleri takiben satış baskısının artmasını bekleyebilirsiniz. Aksi durumda altın 1140 Dolar’a kadar uzayan bir hareketin içinde kalmaya devam eder.

Dünkü seansta hisse senedi piyasalarının gerilemesi petroldeki satış baskısının daha da belirginleşmesine neden oldu. Petroldeki düşüşün temel nedeniyse petrol stoklarının arttığı bir dönemde geçen hafta Suudi Arabistan’ın petrol üretimini yüzde 5 düşürme konusundaki teklifinin daha ileri gitmemesi oldu. Bir diğer deyişle havada kalan bu teklifin ardından hisse senedi piyasalarının başka nedenlere bağlı olarak gerilemiş olması petrolün de düşüşünü hızlandırmış oldu. Bugün petrolün bir miktar daha gerilemesinin ardından dengelenmesini bekliyorum. Zira ilerleyen günlerde petrolde yükseliş denemeleri yeniden olacaktır. Ancak bugün konsolide olmaya başlayacak petrolün düştüğü yerlerde alınacağını ve konsolide olacağını düşünüyorum. Açıklanacak petrol stok verileri eğer beklentilerin aksine düşük gelecek olursa, ancak o zaman konsolidasyon sürecinin sınırlı kalıp sonradan beklediğim yükseliş erkene alınır ancak petrol stokları yükselirse, o zaman petrol biraz daha düşmesinin ardından bahsettiğim bir kaç günlük konsolidasyon sürecinde beklemek ister.

Emtia fiyatlarının belirgin şekilde düşmeye başlamış olması ve bununla birlikte faizlerin de geriliyor olması hisse senedi piyasalarındaki satış baskısının olması gerekenin çok üzerinde gerçekleşmesine neden oldu. Emtia fiyatlarının düştüğü bir dönemde açıklanan PMI verilerinin yüksek olması birbirine zıt gelişmeler. Ancak bu tür dönüşüm süreçlerinde yükselmeye devam edecek olan bir şey volatilitenin etkisiyle zaman zaman ters hareket ediyor. Bu nedenle gerilemenin ardından belki bugün de bir miktar satış baskısı altında kalabilecek olsa da ilerleyen günlerde SP 500 endeksinin yeniden yükselmek için ataklar yapacağını tahmin ediyorum. Bugünse yatay bir hareket olabilir. ABD ve Avrupa’dan açıklanacak PMI verileri çok güçlü gelirse o zaman beklediğim yükseliş daha erkene alınır.

Dolar faizlerinin gerilemiş olması ve küresel hisse senedi piyasalarında yükseliş Dolar’ın uluslar arası piyasalarda gerilemesine neden olunca Dolar/TL paritesinin kısa vadedeki gerilemesi belirginleşti. Dün Türkiye PMI endeksinin aralık ayındaki seviyelerine gerilemiş olması sekterdeki büyümenin sadece yavaşladığına işaret etti. Bu kötü bir veri değildir. Ancak asıl önemli olan yarın açıklanacak enflasyon verileri ama onun da öncesinde bugün açıklanacak geçici dış ticaret dengesi verileri önemli olacak. Eğer bu veriler olumlu gelmeye devam ederse kur düşme sürecine devam eder ancak en küçük bir olumsuzluk, Türkiye’nin içinde bulunduğu jeopolitik şartlar nedeniyle kurun yükselmesini geciktirmeyecektir. Bu nedenle verilere duyarlı olunuz.

Bugünlerde dünya merkez bankalarının yavaşlayan küresel ekonomiyi canlandırmak adına hareket ediyor olması beraberinde hisse senetlerinin yükselmesine ve bu da ilk etapta Dolar’ın gerilemesine neden oluyor. Japonya Merkez Bankası’nın eksi faiz politikasına geçeceğini belirtmesi, Fed’in faiz artırmaktan uzak durması ve Avrupa Merkez Bankası’nın da aynı tonda piyasaya demeçler iletiyor olması bugünlerde hisselerin yüksek kalmasına devam edebilir. Bu arada Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerde olumsuz bir değişkenlik yok ve bu durum ilerleyen günlerde de paritenin yükseldiği seviyelerde kalmasına neden olabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak gerekebilir. Bugün Avrupa’dan açıklanacak işsizlik verileri Euro olumsuz gelmese bile bu olumlu algılanır ve paritenin gerilediği seviyelerde alım denemeleri yapılabilir.

Dün birçok yerde satın alma müdürleri endeksleri imalat sektörünün yavaşladığına işaret ederken İngiltere’den açıklanan imalat sektörü büyüme verileri bu sektördeki büyümenin hızlandığına işaret etti. Bu gelişme ve küresel hisse senedi piyasalarının yükselişi Sterlinin birçok para birimine karşı değer kazanmasına neden oldu. Bu nedenle Sterlinin geciken yükselişinin daha henüz başlamamış olmasından dolayı paritedeki düşüşlerin hala birer alım fırsatı olduğunu düşünüyorum.

Hisse senetleri yükselirken Dolar faizlerinin hala gerileme sürecinde olması Dolar/yen paritesindeki yükselişin durulmasın ve hatta tam tersine gerilemesine neden oluyor. Bugünlerde VIX endeksindeki gerilemeyi de düşündüğümüzde eğer hisse senetleri alıcılı pozisyonlarını kaybetmezse, bu durumda Dolar faizlerinin yapabileceği olası bir teknik düzeltme Dolar/yen paritesinin seans içinde hızlı toparlanmalarına olanak verecektir. Bu nedenle hisselerin düşmediği ortamda Dolar/yen’in düşüşleri alım için fırsattır.

VIX endeksi gerilerken faizlerin de geriliyor olması altının kararsız kalmasına neden oluyor. Oysa dünya geneline bakıldığında ekonomik risklerin iyiden iyiye kendini göstermiş olması altını düşüşlerinin alım için uygun olduğuna işaret ediyor. Ancak hayat bu kadar da kolay değil çünkü bilmek gerekir ki, bahsi geçen gelişmelerin hepsi birer beklentiden ibaret. Dünya ekonomisinin yavaşladığı bir gerçek ancak bu denli de kötü durumda değil. Eğer ekonomik yavaşlama şu aralar birer spekülasyon üzerinde kurgulanıyorsa, o zaman ani düşüşlere de açık olmak gerekir. VIX endeksindeki düşüş de buna işaret ediyor. Bu nedenle alım yaparken çok dikkatli ve ölçülü miktarlarda yapınız. Sürpriz bir düşüş gelebilir.

Küresel ekonomik faaliyetlerdeki düşüşün daha belirgin bir risk haline geldiği bir ortamda petrol fiyatlarında yaşanan gerilemeler oldukça normal. Bu noktada petroldeki arzın da yükselmeye devam ettiği gerçeğini düşündüğümüzde son iki seanstan beri petrolün yükselmemiş olması ile açıklanabilir. Öte yandan petrol stoklarında görülen yükselişi de unutmamak gerekir. Bugünlerde Dolar’da yaşanan gerilemeleri hesaba katacak olursak, petrolün düşüşleri yavaşlayabilir. Bu nedenle daha aşağılara geldiğinde petrolde kısa metrajlı alım denemeleri yapmak uygun ama düşmeden almayınız.

Küresel merkez bankalarının uygulamaya çalışacakları yeni önlem paketleri hisse senetlerinin yükselmesine neden olurken açıklanan ekonomik verilerin aynı şekilde olumlu etki göstermemiş olması hisse senetlerindeki yükselişin durulmasına neden oldu. Ancak yine de faizlerin geriliyor olması ve bu ortamda Dolar’da yaşanabilecek olası bir gerileme, hisse senetlerinin derhâl yükselmesine neden olabilir. Böyle bir ortamda da SP 500 endeksinin kısa vadeli gerilemeleri takiben yükselmesinin mümkün olduğunu düşünüyorum. Bu nedenle düşüşlerde alım yapma stratejisine devam etmekte fayda olabilir.