Forex Yorumları

Dün açıklanan reel efektif kurun son on bir ayın en yüksek seviyesinde olması dün yapması gereken etkiyi yapmayıp kurdaki yükselişin önüne geçemedi. Bunun ardındaki neden siyasi gelişmeler ve Doların uluslararası piyasalarda yükselmiş olmasından kaynaklı. Her ne kadar kurda bir düşüş olmadıysa, bugün ve ilerleyen günlerde satış baskısının hissedilmeye devam edeceğini düşünüyorum. Bugün açıklanacak Fed faiz toplantısı tutanakları piyasada dalgalanma yaratacağı için bu süreçte kurun 2,82’nin altına kadar gerilemesi mümkün. Olası düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bugün Almanya’dan perakende sektörü büyüme verileri ve ABD’de Fed’in bir önceki faiz toplantısı tutanakları açıklanacak. Almanya’daki son gelişmelerin Euro olumsuz seyretmesi bugünkü verinin çok olumlu gelmemesine neden olabilir. Fed yetkililerinin birbirinden farklı açıklamalarıysa kafa karışıklığına neden olsa da bu sefer faiz kararı sonrasında gelen açıklamalar daha çok Dolar olumsuz yöndeydi. Bu nedenle tutanakların sürpriz yaratacak şekilde yanlı olacağını sanmıyorum. Yanlı olmadığı sürece paritenin ya yatay kalması ya da yükselmesi mümkün. Bu nedenle düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Dün İngiltere’den açıklanan hizmet sektörü büyüme verilerinin beklentilerin üzerinde açıklanması Sterlin olumlu olsa da hisse senedi piyasalarındaki gerilemeler ve açıklanan tutanakların faizlerin artacağına dair bir beklenti yaratamaması Sterlin/dolar paritesinin düşmesine neden oldu. Bugünlerde hisse senedi piyasalarında dalgalanmalar artacak. Bu nedenle hisselerden etkilenen paritenin düşüşlerde alınması kısa metrajlı kârlar getirebilir.

Dolar faizlerinde yaşanan gerilemeler ve VIX endeksindeki yükseliş henüz tam olarak düşmemiş hisse senedi piyasalarının düşmesine neden olabileceği için bu durum Dolar/yen paritesinin de baskı altında kalmasına neden oluyor. Her ne kadar yüksek Yen Japon ekonomisi üzerinde olumsuz etkilere neden olsa da şu aşamada henüz Japon Merkez Bankası’nın bunu dile getirmemesi Yen’deki yükselişe izin verildiğinin bir ifadesi olarak düşünülebilir. Ancak Yen’in her değer kazanışı ilerleyen günlerde paritedeki düşüşlerin sonrasında alımların oluşmasına neden olabilir. Bugün hisselerde olabilecek gerilemeler sırasında alım yapmayınız. Hisselerdeki düşüş durduğunda paritedeki düşüşleri takiben alım yapılabilir.

VIX endeksindeki yükselişler belirginleşiyor. Öte yandan da faizler genel seviyesinde görülen düşüşler bir arada olunca yükselen emtiayla birlikte altın fiyatlarında da yükselişler görülüyor. Bu sürecin devamını kırabilecek tek unsur Fed’in faiz toplantısı tutanaklarında şahin bir tutumun görülmesi olur ancak geçen haftalarda Fed yetkililerinin açıklamalarında o denli şahin bir söylem olmadı. Bu nedenle bugün altında düşüşler olabilecek olsa da seans içindeki her gerileme alım için bir fırsat olarak değerlendirilebilir.

Petrol fiyatlarında yaşanan düşüşün bir süredir devam etmesi petrolün hisse senetlerinden ayrışmasına neden oldu. Bunun için iyi nedenler elbette vardı. Örneğin arzın artmaya devam etmesinin neden olduğu bolluk, azalması beklenen talep ve açıklanan ekonomi olumsuz veriler son zamanlarda petrolün düşmesine neden olmuştu. Bugünlerde VIX endeksinin yükselmiş olması hisselerin gerilemesine neden olabilir ve bu da petrolün daha geniş dalgalanmalara maruz kalmasına neden olabilir. Bu durumda alım yapmak için piyasanın dünkü gibi şans vereceğini yani seans içinde yine 36’lı seviyelerin altına gelmesine neden olabilir. Bu olursa o zaman petrolde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Şirket bilançolarının yavaş bir şekilde açıklandığı dönemde gelen yorumlar daha sonraki dönemlerde bilançoların daha olumsuz bir tablo çizeceğine dair beklentileri sunmakta. Bu durumu VIX endeksindeki belirgin yükselişle birlikte değerlendirdiğimizde bugün Fed’in açıklayacağı faiz toplantısı tutanaklarında bir sürpriz olmazsa hisse senedi piyasalarında normalde düşüş olması beklenir. Ancak yine de satış yapmak için yükselişleri beklemekte fayda var.

Dün Türkiye’den açıklanan enflasyon rakamlarının düşüşe işaret etmiş olması TCMB’nin faiz indirimini açıklar şekilde düşük açıklandı. Ancak yaşanan düşüşün baz etkisiyle ve belli bir döneme ait münferit gelişmelerin sonucu olması ve çekirdek enflasyonda çok fazla bir değişim olmaması aslında enflasyonun çok da TL olumlu olmadığını gösteriyor. Bugün açıklanacak reel efektif döviz kuru belirgin şekilde yükselirse ancak o zaman enflasyon düşüşü nedeniyle TL olumlu değerlenir ancak çekirdek enflasyonun çok fazla bir olumlu değişim göstermemiş olması bugün açıklanacak reel efektif döviz kurunu çok yükseltmez. Şayet tersi olursa yani yükselirse o zaman kurda bir düşüş olur. Yoksa TL dinamikleri kurun yükselmesine neden olur.

Dün ABD’den açıklanan ISM ve dayanıklı tüketim mal siparişlerinin beklentilerden çok fazla olumsuz açıklanmış olması ve buna karşın Avrupa’da azalan işsizlik Euro/dolar paritesinin seans içindeki düşüşleri sorasında yükselişine neden oldu. Bugün Dolar faizlerinin düşük kalmış olmasıyla birlikte yükselen VIX birbirinin Dolar üzerindeki olumsuz etkisini bir miktar bertaraf edebilir ancak son açıklanan veriler Dolar’ın güçlenme potansiyelini oldukça azalttığı için Dolar’ın yükselmesi için hisse senedi piyasalarının belirgin şekilde gerilemesi gerekiyor. Şimdiki duruma göre bakacak olursak hisselerde düşüş yaklaşmış olsa da bugün hemen gerçekleşmeyebilir. Bu nedenle kısa vadede düşüşleri bekleyip çok kısa aralıklı alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dün İngiltere’den açıklanan inşaat sektörü büyüme verisinin yükselmiş olması ve bununla birlikte hisse senetlerinin bugünlerde yükselişini devam ettirmese de düşmeye henüz başlamaması Sterlinin düşüşlerini sınırlandırıyor. Son iki haftadan beri sıkışma trendinde olan Sterlin/dolar paritesinin küresel hisselere bağlı olarak bir yön bulmasını bekliyorum. Şu aşamada hisselerde hala belirgin bir yol çizilmemiş olması Sterlin almayı riskli kılıyor. Ne var ki Sterlinin diğer çaprazlarla olan ilişkisinde oldukça düşük olduğu söylenebilir ancak bu düşüşler aslında bir noktada bu durumun Sterlin/dolar paritesine de bulaşabileceğinin bir göstergesi. Eğer bugün İngiltere’den açıklanacak hizmet sektörü büyüme verisi (ISM) düşük açıklanırsa Sterlin düşmekten kaçınmaz.

Dün ABD’den açıklanan Dolar olumsuz verilerle Dolar faizlerindeki düşüşün devam etmesi Dolar/yen paritesinin baskı altında kalmasına neden oluyor. Yen’in güçlü olmasının Japon ekonomisine bir faydası olmadığı özellikle yavaşlayan ekonomi ortamında oldukça açık bir şekilde verilere yansıyor. Bu sabahki Japonya verilerine etkisi olmasa da daha önceden açıklanmış sanayi üretimi ve özellikle de küçük ve orta ölçekli işletmelerin gelirlerini olumsuz etkilediği unutulmamalı. Bu nedenle her ne kadar trend aşağı olsa da düşüşleri bekleyip Dolar/yen paritesinde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Faizlerdeki geri çekilmeler ve VIX endeksindeki yükseliş son iki günden beri emtia düşüşlerinin altın üzerindeki olumsuz etkisini ortadan kaldırabilir. Bu nedenle genel itibarıyla altında oluşabilecek düşüşler alım için uygun gözüküyor. Dolar’ın yükselebilmesi için hisse senedi piyasalarının belirgin bir düşüşe sahne olması gerekir ve bu olsa bile hislerdeki düşüşün yine VIX endeksini tetikleyebilecek olması altının düşüşlerde alınması için bir neden daha ortaya çıkartıyor. Altın bugün düşmesi için Fed yetkililerinin yapacakları yorumlarda Fed’in yakın bir zamanda faiz artırabileceğini söylemesi gerekir. Bu olursa bile altın seans içinde düşmesinin ardından yine hemen yükselmek ister.

Hisse senedi piyasalarındaki güçlü duruşa rağmen petrole olan talebin azalabileceği beklentileri petrol fiyatlarının yükselmesini engelliyor. İlerleyen günlerde açıklanacak üçüncü çeyrek verilerinden önce hisse senedi piyasalarında aşağı yönlü belirgin bir hareket olabilir ve bu petrol üzerindeki baskının daha da artmasına neden olabilir ancak bu gelişmenin hemen bugün gerçekleşmeyeceğini ve petrol hisse arasındaki makasın açılmış olması itibarıyla bugün petrolde yalanabilecek düşüşlerin alım için uygun olduğunu düşünüyorum.

Yaklaşan üçüncü çeyrek bilanço ve gelir raporları olumlu bir tabloya işaret etmezken açıklanan makro-ekonomik verilerin olumsuz olması yakın bir zamandan itibaren hisse senedi piyasalarında belirgin bir kar realizasyonuna yani satış baskısına neden olabilir. Artan risk iştahının bugünlerde azalabilecek olması VIX endeksinin yukarı yönlü kıpırdanmasıyla açıklanırken açıklanan ekonomik verilerin olumsuz olmasının kısa vadeli hisse olumlu etkisi bir anda terse dönmesine neden olabilir. Bu nedenle yükselişlerde hisselerde satış denemesi yapmak faydalı olabilecekken düşüşlerde alım yapmayınız.

Cumhurbaşkanı ve ekibinin geçen hafta gerçekleştirdiği ABD gezisinden sonra Türkiye’ye gelecek yatırım miktarının artabilecek olması gelişmekte olan ülkelere olan para girişinin yükseldiği bir dönemde TL açısından olumluydu. Bugün Türkiye’den açıklanacak enflasyon verileri TCMB’nin faiz indirimi sonrasında piyasa tarafından değerlendirilecek. İstenilen o ki TCMB’nin faiz indirimi sonrasında enflasyon verileri yukarı yönlü bir sürprize neden olmasın. Şayet olursa o zaman TL’nin güçlenme süreci tamamen terse dönebilir. Bu da kurun hızlı bir şekilde yükselmesi anlamına geliyor. Bu nedenle bugün içeriden açıklanacak enflasyon verilerinin beklentiler dahilinde ya da beklentilerin altında olduğuna bakınız. Tersi durumda düşüşleri bekleyip alım yapmak faydalı olabilir. Kurun daha da gerilemesi için gerekenlerse enflasyon verilerinin beklentilerden çok düşük açıklanması ve Doların uluslararası piyasalarda düşmesidir.

Başta işsizlik ve “underemployment” olarak bilinen istenmeyen istihdam gibi ABD’den açıklanan bazı ekonomik verilerde bozulmaların görülmesi ve buna karşın Avrupa’dan açıklanan sektörel büyüme verilerinin beklentilerden olumlu olması Euro/dolar paritesinin 1,14’lü seviyeleri zorlamasına neden oluyor. Görüldüğü üzere AMB’nin eksi faiz politikasının Euro’yu düşürmesi gibi bir durum söz konusu olmayabiliyor. Pariteyi etkilenen özellikle Dolar unsurlarının küresel ekonomiden etkilenmemesi söz konusu olmadığından ABD verilerinde bozulmaların görülmesiyle birlikte hisse senedi piyasaları sırf faiz artış beklentisi azaldı diye yükseliyor. İlerleyen günlerde ABD şirketlerinden açıklanacak birinci çeyrek bilançoları ve gelirlerde düşüşler olursa, o zaman hisse senedi piyasalarındaki düşüşler Dolar’ın yükselmesine neden olabilecek olsa da Dolar’ın olası yükselişi yine de sınırlı olur. Bu noktada haftalık bazda paritedeki geri çekilmeler sınırlı olup, seans içinde oluşabilecek düşüşlerse kısa metrajlı alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Geçen hafta İngiltere’den açıklanan para arzı, büyüme ve hizmet sektörel büyüme verileri gibi veriler olumluyken, cari işlemler açığının beklentilerin üzerinde gelmiş olması Sterlinin bir miktar gerilemesine neden oldu. Bu gelişmenin hisse senedi piyasalarının yükselme eğiliminde olduğu bir döneme rastlaması Sterlin/dolar paritesinin bu haftaki düşüşünü sınırlandırabilir. Hatta öyle ki daha az risk almak isteyen yatırımcılar Sterlin/dolar paritesi ve Sterlin/yen paritesinde alım yaparken SP 500 gibi borsa endekslerinde satış denemeleri yapabilir. Bu noktada hisselerde çok belirgin bir gerileme olmayacaksa, piyasanın geçen haftaki Sterlin satışının ardından oluşabilecek gerilemelerde Sterlin almaktan kaçınmayacağını düşünüyorum.

Dolar faizlerinin gerilemeye devam etmesiyle birlikte hisse senedi piyasalarındaki yükselişlerin çok fazla uzun sürmeyeceğini düşündüğümden hisselerle paralellik gösterebilecek Dolar/yen paritesinin ilerleyen günlerde satış baskısında kalmaya devam etmesi beklenebilir. Özellikle işsizlik ve “underemployment” verilerinde görülen düşüşler bir araya getirildiğinde hisse senetlerinin bir noktada yakın bir süreçte satış baskısıyla karışılabilecek olması Dolar faizlerinde de baskı yaratabileceğinden alım yapmadan önce düşüşleri beklemekte fayda var. Şu aşamada satış yapmanın riskli olduğunu düşünüyorum.

Geçtiğimiz hafta hisse senedi piyasalarındaki yükseliş ve VIX’teki belirgin geri çekilme altın fiyatları üzerinde baskı yaparken emtia fiyatlarındaki geri çekilmeler de altının düşüşünde etkili oldu. Ne var ki faizlerdeki olası düşüşler ve beraberinde emtiada oluşabilecek yükseliş denemelerinin beraberinde altının da yükselmesine neden olabileceği süreçleri beraberinde getirecek. Bu nedenle emtia fiyatları düşmüyorken ve faizlerde belirgin gerilemeler olmamışken altında oluşabilecek belirgin gerilemeler kısa metrajlı alım için uygun olabilir.

Geçen hafta petrol stoklarında yaşanan belirgin yükselişe karşın aktif olarak işletilen petrol kuyularındaki düşüşlerin gerilemesi petrolün düşüşlerini bir miktar sınırlandırmıştı. Aynı zamanda petrolün düşüşüne karşın hisse senetlerinde yaşanan yükseliş de petrolün düşüşünü yavaşlatmıştı. Bu nedenle yeni haftaya girdiğimizde hisselerin hala yükselmeye devam etmesi petrolün seans içindeki düşüşlerinin takiben alınmasına neden olabilir. Ancak hisselerdeki düşüş beraberinde Dolar faizlerinin de düşüşünü tetiklerse o zaman düşüşleri takiben yükselişler gecikmeyecektir.

Hisse senedi piyasalarını destekleyen unsurlar ilk etapta yükselişlerin gerçekleşmesine neden olsa da faizlerin düşüşüne neden olan unsurlar aslında son derece hisse olumsuz. Öte yandan yaklaşan ilk çeyrek bilanço ve hisse başına karlılık verileri çok olumlu bir tablo çizmeyebilir ve bunu bilen piyasa her ne kadar risk iştahı artmış olursa olsun, yükselişleri takiben hisse senedi satabilir.