Forex Yorumları

Geçen ay açıklanan dış ticaret dengesi beklentilerden daha olumlu gelmiş olması enflasyon baskılarının da azalabileceğine işaret etmişti. Bugün Nisan ayına dair veriler açıklanacak ve bu ayki veriler de aynı şekilde olumlu gelecek olursa, o zaman enflasyon ve büyüme beklentilerinde azalma olabilir. Mevsimsel olarak bu verinin olumsuz gelmesi yani yüksek dış ticaret açığı verisi özellikle bu önemde Türkiye’nin, istemeyeceği bir şeydir. Öte yandan Avrupa ve ABD’den açıklanacak enflasyon verileri de Dolar kuru üzerinde etkili olabilir. Şayet Avrupa enflasyonu beklenenin üzende gelirse paritenin yükselişi Türkiye’nin yüksek gelebileceğini düşündüğüm dış ticaret açığı verileriyle birlikte TL’nin düşüşüne neden olabilir. ABD tarafında enflasyonun yüksek gelmesiyse kurun derhal yükselmesine n eden olabilir.

Dün Almanya’dan açıklanan enflasyon verilerinde beklendiği gibi bir aratışın olması Euro/dolar paritesinin az da olsa bir miktar yükselmesine neden oldu. Bugün ABD’den ve Avrupa’dan açıklanacak diğer enflasyon verileri karşılaştırılacak ancak asıl olan ABD’den açıklanacak çekirdek enflasyon verisinin ne olacağına göre şekillenecek. Eğer ABD’nin çekirdek enflasyonunda belirgin bir yükseliş olursa bu Yellen’in söylemlerinin tam paralelinde olur ve bu durum paritenin düşmesine neden olabilir. Şayet bu veri düşük gelirse o zaman piyasa yine faiz artırım sürecini sorgulamaya başlayacak ve bu durumda da parite yükselmek için bir ortama girmiş olacak.

Bu hafta yarına kadar İngiltere’den veri açıklaması yok. Bu nedenle Sterlinin fiyatlaması ABD’den açıklanacak verilere ve hisse senedi piyasalarının dalgalanmalarına göre belirlenecek. Hisselerin yükselme eğiliminin devam etmesi ve Brexit’in gerçekleşmeyeceğinin anlaşılmaya ya da kabul edilmeye başlanası bugünlerde Sterlinin Dolar dışındaki para birimlerine göre yükselmesine neden oluyor. Bunu etkisi elbette Sterlin/dolar üzerinde de görülürken bugün ABD’den açıklanacak çekirdek enflasyon verisinin nasıl gelecek olduğu Sterlin/dolar paritesinin daha ne kadar ve ne hızda yükseleceğini belirleyecek. Tahminime göre seans içindeki yükselişlerin devam edeceğini ve bu nedenle de düşüşlerde alım yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Dolar faizlerinin yükselme eğiliminde kalması ve Japonya’dan açıklanan perakende satışlar verisinin sadece beklentilerden daha az olumlu gelmesi Dolar/yen paritesinin yükselmesini sağlıyor. Japonya’dan bugün açıklanmış olan istihdam verilerinin beklentilerden olumlu açıklanmış olması belki seans ortasında ABD verileri gelmeden önce Dolar/yen paritesinin düşmesine eden olabilir. Ancak sonrasında eğer ABD’den açıklanacak çekirdek enflasyon verileri beklentilerin üzerinde gelirse o zaman Dolar/yen paritesi rahatlıkla kendini 112’nin üstüne atabilir. Şayet beklentilerin altında açıklanırsa parite yine yükseliş ama 111,70 civarında ağır satış baskısıyla karşılaşır.

VIX endeksinin düşüş, faizlerinse yükseliş eğiliminde olması ve bu arada hisselerin yükseldiği bir ortamda altın talebi oldukça cılız kalmaya devam ediyor. Oysa dünyanın gerçeği dengesiz ekonomik büyümenin varlığına işaret ettiği için altındaki düşüşlerin de bir zaman sonra yavaşlayacağı düşünülebilir. Bugün açıklanacak çekirdek enflasyon verileri Dolar’ın ne yapacağına ve bununla birlikte hisselerin nasıl tepkiler vereceğini belirleyecek. Bunlar aynı zamanda altını da nasıl hareket edeceğini belirleyecek gelişmelerdir. Bu noktada altının yükselişi sadece tepki alımlarından ibaret olur çünkü genel olarak altının aşağı yönlü trendi onu destekleyen temel gelişmeler tarafından da açıklanmakta Bu nedenle altının yükselişleri kısa vadede satış için fırsatı verebilir.

Petrol fiyatları volatilitesi düşerek yükselmeye devam ederken aynı zamanda hisselerin devamlı yükseliş eğiliminde olması petroldeki yükselişi meşru kılıyor. Ne var ki petrolün bulunduğu seviyelere gelmesinden önce en az 2-3 Dolarlık kısmı Kanada’nın petrol üretimini yaşanan yangınlar nedeniyle yavaşlatmak zorunda olmasından kaynaklanıyordu. Ancak bugün aynı durum geçerli olmadığından ekonomik verilerde görülebilecek en küçük bir olumsuzluk petrolde satışa neden olabilir. Bu nedenle alım yaparken çok dikkatli olunmalı. Alım yapmalı yerine seans içi yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak daha faydalı olabilir.

Fed’in faizleri yükseltebileceğiyle ilgili olumlu beklentileri SP 500 endeksinin yükselişinde temel faktör ancak aynı faktör bir zaman önce SP 500 endekinin düşmesine de neden oluyordu. Bugünlerde ekonomik faaliyetlerin sın derece olumlu olacağı düşünülüyor olsa gerek ki piyasa Fed’in faiz artış olasılığının yükselmesine karşın endişeli olmayıp hisse depolamaya devam ediyor Elbette bu senenin seçim senesi olması SP 500 endeksinin durmayan yükselişini açıklayabilir ancak küresel ekonomik görünüm ABD’ninki gibi değil. Bu nedenle SP 500 endeksini almak yerine tıpkı petrol için söylediğim gibi yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak daha faydalı olabilir.

Yıldırım Hükumetinin kurulmuş olması belki ilk etapta siyasi belirsizliklerin azalmasına neden olsa da bundan sonraki dönemde Türkiye’de alınacak kararları tek bir merciye bağlı olarak alınacak olması Türkiye’den sermaye çıkışına neden olabilir. Dolayısıyla siyasi belirsizliklerin azalmış olduğu düşünülürken bir sonraki adımda siyasi belirsizliklerde artış olabilir. Bunun yanında Türkiye’nin Kuzey Irak’ta yaptığı operasyonlarının karşı saldırılara neden olması hesaba katıldığından TL alırken çok dikkatli davranmak gerek. Son günlerde Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesinin ardından bir miktar gerilemesi belki kısa süreli gerilemelere neden olabilir. Bu tarz gerilemeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Geçen hafta sonuna girerken ABD verileriyle Yellen’in açıklamaları çok uyumlu olmamış olsa da Fed’in yakın bir zamanda faiz artıracağı nerdeyse kesinleşti. Bu durum Dolar ve Euro arasındaki faiz makasının armasına neden olacağından elbette ilk etapta piyanın tepkisi Dolar alıp Euro satmaya devam etmek oluyor. Bugün ABD tatil olduğundan bir veri açıklaması yok ancak Almanya’nın enflasyon verileri belirleyici öneme sahip. Eğer daha önceki açıklanan verilere uygun şekilde beklenenden yukarı açıklanırsa paritenin düşüşlerini takiben alım yapmak kısa vadede para kazandırabilir.

Bu hafta içinde Çarşamba gününe kadar İngiltere’den veri açıklaması gelmeyeceğinden Sterlin/Dolar paritesinin özellikle bugün küresel hisse senedi piyasalarının güdümünde fiyatlanacağını bekliyorum. Bu noktada hisselerin yeni haftaya alıcılı başlamış olması nedeniyle paritenin seans içinde düşüşlerinin kısa metrajlı alım için uygun fırsatlar vereceğini düşünüyorum.

Fed başkanı Yellen’in geçen haftaki konuşmasında yakın zamanda faizlerin artacağını dile getirmesi Dolar faizlerinin tüm verim eğrisi boyunca yükselmesine neden oldu. Ancak ilginç olan şu ki faizlerdeki yükselişlerin bir hafta önceki seviyelerin üzerine çıkmamış olmasıdır. Bu durumda hisse senedi piyasalarını yükselişleriyle faizler eş zamanlı olarak yükselmediğinden bir ayrışma ve normalden uzak bir hareket söz konusu olarak değerlendirilebilir. Bu nedenle Dolar her ne kadar yükselmeye devam etse de Dolar/Yen paritesinin seans içindeki olası yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinde gelecek dönemde yükselişlerin oluşabilecek olması altın üzerinde baskıya eden olurken aynı zamanda VIX endeksinin yükselen hisselerle gerilemesi altın fiyatların baskı altında kalmasına neden olan bir diğer önemli unsurdur. Küresel gelişmelere bakıldığında büyümede dengesizliklerin olması ve dünyada süre gelen çelişkili ekonomik haberler her an VIX endeksinin yükselmesine neden olabilecek tarzda olduğundan altında satış yapmayı tavsiye etmem ancak düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapılabilir.

Petrol arzının yakın bir zamanda değişmesine yönelik herhangi bir beklentinin şu an piyasalarda var olmaması arz tarafından petrolde bir etki oluşmayacağını gösteriyor. Ancak talep tarafındaki beklentilerin de karışık olması bugünlerde yaşanan yükselişlerin dalgalı seanslar eşliğinde gerçekleşmesine neden olması gerek. Bunun anlamı petrolde bir gün yükselirken ertesi seansta düşüşlerin görüleceği bir süreç olabilir. Geçen hafta sonuna girerken yükselişlerin görüldüğü petrol piyasasında bugünkü seansta oluşabilecek yükselişler satışlarla karşılanabileceğinden yükselişlerde satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Geçen hafta Yellen’in yapmış olduğu açıklamaları faiz artırımlarının geleceğine işaret ederken aynı zamanda ekonomik gidişatın da iyi olduğu algısı hisse senedi piyasaları ve emtia fiyatlarını yükseltti. Ancak açıklanan ekonomik verilere bakıldığında birbirini desteklemeyen şekilde geliyor olmaları henüz piyasanın dikkatini çekmese de bu durumun devam etmesi bir noktada kar satışlarını gelmesine neden olabilir. Bu noktada bugün yatay seyir olabilecek olsa da hafta boyunca ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin güçlü olmaması durumunda hisselerde satışlar kaçınılmaz olur.

Tük Lirasının sepet bazında değerlenmesinin arından Dolar’ın uluslararası piyasalarda ne yapacağı kurun yönünü belirleyen en temel faktör. Türkiye’den açıklanan ekonomik veriler büyümenin istenilen kadar olmayacağına yönelik olması ilk etapta TL olumlu olsa da ilerleyen süreçte tam tersi bir etkiye sahip olur. Bu durum yükselen emtialarla değerlendirildiğinde Türkiye’de arza ve talebe dayalı enflasyon riski artar. Sonuç olarak kurda geçen günkü düşüşün akabinde TL’nin değer kaybetmesi için gerekli şartlar mevcut. Ancak bu arada Dolar da yükselen emtialar ve hisselerle değer kaybedecek olursa, ki bu mümkün, o zaman bugün kurun yükselişleri sınırlı olur. Düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir ama yükselişleri satış için kullanmayınız.

Dün açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişleri verisi beklentilerin üzerinde gelerek geleceğe yönelik olarak ekonomik faaliyetlerin canlı kalmaya devam edebileceğine ışık tuttu. Aynı şekilde açıklanan istihdam verileri de Dolar olumluydu. Bugün ABD’den açıklanacak büyüme ve tüketici güveni verileri de aynı şekilde Dolar olumlu gelecek olursa parite ilk etapta gerilemek ister. Şayet önceki verilerin aksi yönde yani Dolar olumsuz açıklanırsa o zaman artacak kafa karışıklıkları paritenin yukarı yönlü düzeltme yapması için bir fırsat olur.

Dün İngiltere’den açıklanan büyüme verilerinin beklentilerin altında olması son günlerde yükselmiş olan Sterlin/Dolar paritesinin bir miktar düzletme yapmasına neden oldu. Ancak bu düzeltme ilerleyen seanslarda düşüşün devamının geleceğine ışık tutacak kadar olmaması Sterlinin yükselme eğilimini korumaya devam edeceğine işaret ediyor. Bu noktada Brexit ve hisselerdeki düşme ihtimalinin artışı Sterlin/Dolar paritesinin yükselişlerimde satılması için nedenlerin artmasına neden oluyor.

Bu sabah saatlerde Japonya’dan açıklanan enflasyon verileri beklentilerin altında açıklandığından Dolar/Yen paritesinin az da olsa yükselmesine neden oldu. Oysa enflasyon verisinin düşük açıklanması önceki hafta ve aylarda yükselişin daha fazla olmasına vesile olurdu ancak bu sefer yükselişin nispeten sınırlı olması ABD’nin Yen’in aşırı değer kaybetmesine karşı Japonya üzerinde kurulan baskıdan kaynaklanıyor. Yükselen dolar faizleri ve hisseler paritenin yükselişini tetikleyen unsurlar olarak kalmaya devam ederken bugün ABD’den açıklanacak verilerin zayıf olması faizler ve hisselerle birlikte paritenin de düşüşünü kolaylaştırır. Aksi durumda paritenin 110,70 seviyesine kadar tırmanışına şahit olabilir. Bu nedenle bugünkü ABD verilerinden özellikle büyüme verilerini yakından takip ediniz.

Dolar faizlerinin kısmen gerilemesine ve emtiaların yükselişine rağmen altının dünkü hareketi beklentimin aksine aşağı yönlü olarak devam etti. Oysa altını etkileyen unsurlar olan faizlerde yaşanabilecek olası gerilemeler altının en azından yukarı düzletme yapmasına neden olması gerekirdi. Faizler getiri eğrisi incelendiğinde de faizlerin bir miktar gerileyebileceğine dair sinyaller gözüktüğünden bugünkü beklentim yine de dünkünden farklı değil. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir.

Petrol stoklarındaki belirgin düşüşe rağmen bu hafta petrolde yaşanan yükselişin momentumunu iyice kaybetmiş olması petrolde düşüşün yakın olduğuna işaret ediyor. Diğer yandan Dolar’da yaşanmış yükselişe kayıtsız kalan petrolün bugünkü seansta Dolar’dan ayrışabilir. Bir diğer deyişle Dolar nispeten değer kaybederken petrol de değer kaybedebilir. Bunun için bugün ABD’den açıklanacak tüketici güven endeksi verileri oldukça önemli. Aynı zamanda ABD’nin aktif kullanılan petrol kuyu sayısı da önemli bir unsurdur. Eğer kuyu sayısında belirgin bir düşüş olmazsa petrolde gerileme görülebilir

Dolar faizlerinin yükselme ihtimaline ve Dolar’daki yükselişe rağmen S&P 500 endeksi yükselmeye devam ediyor. Açıklanan ekonomik verilerin ekonomi olumlu olması bu sürecin devamına neden olsa da küresel ekonomik gelişmeler ABD’den ayrıştığı için ABD hisselerin sürekli yükselişi pek normal değil. Bu noktada belki de izlenmesi gereken en iyi strateji Dolar satarken aynı zamanda SP 500 de satmak olabilir. Örneğin Dolar/Yen paritesinde ya da Dolar endeksinde satış yaparken aynı zamanda S&P 500 endeksinde de satış yapmak iyi bir strateji olabilir.