Forex Yorumları

Türkiye’de faizlerin düşmesine karşın kurun yükselmeyişi gelişmekte olan piyasalara para girişinin olmasından kaynaklanıyor. Son günlerde hisse senedi piyasalarının yükselişini göz önüne alır ve aynı zamanda VIX endeksinin gerilemesini düşünürsek bu sürecin açıklanabildiğini görebiliriz. Ancak gerçek şu ki TL faizlerinin düşük kalmış olması ve VIX endeksinin bir düzeltme yapma ihtimalinin belirginleşmesi her an kurda yeniden bir yükselin olabileceğini gösteriyor. Dolayısıyla eğer TL faizleri yükselmez ve VIX cephesinde yukarı yönlü bir hareket oluşursa, bunun kur üzerindeki yükseltici etkisi gecikmeyecektir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Avrupa’dan açıklanan enflasyon verilerinin beklentiler dahilinde düşük açıklanmış olması Euro’nun yükselişine engel oldu. Diğer yandan ABD’den açıklanan ADP istihdam verilerinin beklentilerin oldukça üzerinde gelmesi Dolar cephesinde olumlu algılandığı için paritenin baskı altında olduğunu görüyoruz. Ne var ki bu gelişmeler olurken hisse senetlerinin ve petrolde yaşanan küresel çaplı yükseliş Dolar’ın değerlenmesine engel oluyor. Diğer yandan açıklanan onca Dolar olumlu veriye rağmen Dolar faizlerinin artmayışı ve FED’in yakın bir zamanda faiz artışına gitmeyebilecek olması paritenin düşüşüne engel olurken, her an teknik bir düzeltmenin gelmesi bile mümkün. Böyle bir durumda paritenin bir miktar yükselmesi söz konusu olabilir. Bu nedenle temel göstergelere bakarken teknik gelişmelere de dikkat etmek gerekiyor. Bu noktada düşüşlerde alım yapmak kısa vadede uygulanan bir strateji olabilir.

Dün İngiltere’den açıklanan ve dükkanlarda uygulanan fiyat seviyelerinin değerlendirildiği enflasyon verileri beklentilerin altında geldi. Diğer yandan ABD’den açıklanan ADP istihdam verilerinin beklentilerin üzerinde açıklanmış olması Sterlin/dolar paritesini henüz baskı altında tutmadı. Bunun nedeni tıpkı Euro/dolar için geçerli olduğu gibi ABD’de faizlerin eskiye oranla kolay yükselememesinden kaynaklanıyor. Bunun nedeni piyasanın bilinç altında FED’in faiz artırmaktan yana olmadığını bilmesinden kaynaklanıyor. Uğun İngiltere’den ve ABD’den açıklanacak hizmet sektörü büyüme verileri karşılaştırılacak. Eğer İngiltere’den gelecek diğer veriler olan konut fiyatları hizmet sektörü büyüme verileriyle birlikte Sterlini destekleyici açıklanacak olursa, hisse senetlerinin yükselmeye devam ettiği bir ortamda Sterlin/dolar paritesinin güçlü kalmaya devam ettiğini görebiliriz.

Dolar faizlerinin yavaş da olsa adım adım yükselmeye devam edişi ve VIX’teki düşüş hisse senetlerindeki yükselişin de etkisiyle momentum kazanınca Dolar/yen paritesinin 114 seviyesinin üzerinde kaldığını görüyoruz Öte yandan zaten bir süredir Yen’de son zamanlarda yükselişe bağlı olarak ekonomik verilerde bozulmanın görülmüş olması Japonya Merkez Bankasın henüz diline yansımadı. Ancak bu gerçek herkes tarafından bilindiği için piyasa Yen alırken dikkatli davranıyor. Paritede bir miktar daha yükselişin devam etmesinin ardından paritedeki yükselişin yavaşlaması gerekir. Bu nedenle alım pozisyonlarını taşırken 114,70’ten itibaren dikkat etmek gerekir. Zira bu seviyenin üzerindeki seviyelerde kar realizasyonları gelirse parite 115’lerden başlayarak yeniden 113’lere kadar inebilir. Bu nedenle artık bu aralar yükselişleri satış için değerlendirmeli.

Altın fiyatları yükselen hisse senetleri ve düşen VIX endeksinin baskı altında kalmaya devam ederken açıklanan enflasyon verilerin de düşüş olması altının yükseliş potansiyelini azaltıyor. Bu nedenle bahsettiğim bu unsurlarda bir değişim olmazsa, bir diğer deyişle VIX endeksi sabit bir alanda sıkışık kalırsa ve hisse senedi piyasalarında sadece teknik amaçlı satış baskısı belirirse, o zaman altının seans içindeki yükselişlerini takiben satış baskısı oluşmaya başlar. Bu ihtimalin daha belirgin olduğunu düşündüğümden altındaki yükselişleri satış için değerlendirmek gerekebilir.

Hisse senetlerinde yaşanan yükselişlerin temel nedeni küresel çapta artan risk iştahından kaynaklanıyor. Böyle bir ortamda eğer gelişmekte olan piyasa endeksleri de yükselmeye devam ediyorsa, bu durum petroldeki yükselişi de açıklıyor. Son zamanlarda petrolde arz fazlası nedeniyle gerilemiş olan petrolün bugünlerde arz tarafında bir değişim olmamasına rağmen yükseliyor olması gelecekte petrol talebinin artabilecek olmasında kaynaklanıyor. Bu sürecin hassas dengelerde olduğunu akıllarda tutarak her an bir düzeltmenin gelebileceğini göz önünde tutup yükselişlerde kısa metrajlı satış denemeleri yapmanın uygun olabileceğini düşünüyorum.

SP 500 endeksi önceki gün başlattığı momentumlu yükselişi sonrasında artan risk iştahının aynı seviyelerde kalmasıyla birlikte 2000 seviyesinin üzerine tırmanabilir. Bu da teknik gelişmelerin bir sonucu olarak gerçekleşme ihtimalini yüksekseltiyor. Bu temelde bakıldığında hisse senedi piyasalarını yükselişi henüz tam olarak yükselmeyen Dolar faizlerinde de kaynaklanıyor. Ne var ki Dolar’ın henüz yükselmemiş olması ve enerji piyasalarında oluşabilecek satış baskısı seans içinde hisselerin yükselişini yavaşlatabilir. Bu nedenle yükselişleri bekleyip kısa metrajlı satış denemeleri yapılabilir.

Avrupa’da işsizliğin düşmeye devam etmesi Türkiye açısından olumlu bir gelişmeyken asıl olarak Avrupa Merkez Bankası’nın parasal genişlemeyi artırma planları Türkiye açısından olumlu olacağından bu konuda yapılacak olan açıklamalar yaklaştıkça sadece TL değil gelişmekte olan ülke para birimleri de değer kazanıyor. Bunun yanında petrolün yükselişi ve hisse senetlerine olan ilginin açık bir şekilde artmasından kaynaklı olarak artan risk iştahı da düşen TL faizlerinin olumsuz etkilerini bertaraf ediyor. Ancak bu gelişmeler her ne kadar TL olumlu olsa da ilerleyen günlerde TL’nin aynı şekilde olumlu etkilenmesini beklemek gerçekçi olmaz. Bu nedenle bugünlerde kurun düşüşlerinde alım denemeleri yapmak gerekebilir ancak daha belirgin düşüşler yapmak gerekir zira Euro/dolar paritesinin yükselebilecek olması Dolar/TL kurundan çok Euro/TL’yi almayı gerektirebilir. Yani Dolar/TL az yükselirken, Euro/TL daha çok yükselir.

Dün Avrupa’dan açıklanan istihdam ve imalat sektörü büyüme verilerinin beklentilerden olumlu gelmiş olması, buna karşın Çin’den gelen imalat sektörü büyümesinin daralmaya devam etmesiyle Yuan’ın baskı altında kalması aslında ABD’den açıklanmış Dolar olumlu verilerin gölgelenmesine neden oluyor. Öte yandan ABD’den açıklanan ISM verilerinin istihdam alt endeksinin hala daralmaya devam ettiğini göstermiş olması ve hisse senedi piyasalarındaki belirgin yükselişler bugün Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden olabilir.

Hisse senedi piyasalarının belirgin yükselişi açık bir şekilde Sterlin olumlu bir gelişmeydi. Ancak İngiltere’den gelen imalat sektörü büyüme verilerinin beklentilerden daha yavaş bir büyümeye işaret etmiş olması Sterlin/dolar paritesinin yükseliş potansiyelini azalttı. Ardından ABD’den gelen Dolar olumlu verilerin etkisiyle yükselen Dolar nedeniyle Sterlin/dolar paritesinin yükselişleri iyice baskılanmış oldu. Bu noktada bugün hisse senetleri yükselir ve Dolar da bununla bilirlikte gerilerse, o zaman Sterlin/dolar paritesi yükselebilir. Bu senaryo gerçek olabilir çünkü dün ABD’den açıklanan ISM istihdam alt endeksinin düşük olduğunu gördük. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam ADP verileri de aynı yönde bir beklentiyi desteklerse, o zaman Sterlin/dolar paritesi yükselir. Bunun haricinde yatay bir piyasa olur.

Dün ABD ve Avrupa’dan açıklanan verilerin neredeyse tamamı Dolar ve Euro olumlu geldiğinden Dolar/yen ve Euro/yen paritesinde belirgin yükselişler oldu. Bu sürecin devamında Japonya’dan açıklanan verilere baktığımızda Japonya’dan arttığı gözlemlenen parasal taban Yen olumsuz bir gelişme. Bunun yanında hisse senetlerinin de az bir miktarda olsa yapabileceği gerileme eğer VIX endeksinin yükselişini tetiklemeyecek şekilde olursa o zaman Dolar/yen paritesinin seans içindeki gerilemeleri de alım için fırsat oluşturur. Bahsettiğim bu değişkenleri takip edip şartların oluşmasını takiben paritedeki düşüşleri bekleyip kısa metrajlı alım denemeleri yapmak gerekir.

Dün VIX endeksinin ABD’den gelen veriler sayesinde gerilemeye devam etmesi ve yükselen faizler altın fiyatlarındaki yükselişlerin hemen ardından düşmesiyle sonuçlandı. Seans içinde 1248 Dolar seviyesine kadar yükselen altın gün sonunda düşüşle kapandı. Ardından oluşan şartlara bakıldığında bugün altının yükselişleri satış fırsatı verebilir. ABD’den açıklanacak ekonomik veriler eğer Dolar olumlu gelmezse ya da Dolar bir şekilde düşerse, o zaman altının düşüşleri de sınırlanacağından yükselişler sonrasında çok ısrarlı şekilde satış pozisyonu taşımamak gerekir. Bugün alım günü değil ama yükselişlerde kısa metrajlı satış pozisyonu taşıma günüdür.

Çin’in ekonomisini canlandırmak adına adımlar atmaya devam etmesiyle başlayan ve dün ABD’den gelen ekonomi olumlu sayılabilecek ISM endeksleri petrol fiyatlarının yükselişini tetikledi. Bu arada Dolar’ın henüz gerilememiş olması petroldeki yükselişlere gölge düşürebilir. Bu nedenle bugünkü seansta eğer ABD’den açıklanacak istihdam verileri Dolar olumlu gelmezse petrolün yükselişleri satış için fırsat olur.

Dün ABD’den açıklanan ISM verilerinin çok olumlu algılanmış olması birçok diğer faktörün henüz teyit etmemesine rağmen hisse sentlerinin yükselmesine neden oldu. Bir süredir gerileyen VIX endeksi hisselerin yükselmeye devam edeceğinin işareti olarak kabul görse de bunun devam etmesini mümkün kılan birçok diğer faktörler ki bunların başında Dolar’ın düşüşü geliyor, henüz gerçekleşmedi. Bu nedenle eğer Dolar’daki güçlü duruş seans boyunca devam eder ve ADP istihdam verileri olumsuz gelirse o zaman hisse senetlerindeki yükselişler yerini düşüşe bırakabilir.

Dün açıklanan geçici dış ticaret verileri geçen seneye oranla ticaretin ve açığın gerilediğine işaret etti. Bununla birlikte bugün açıklanacak olan imalat sektörü büyüme verilerinin çok olumlu gelmeyeceği düşünülebilir. Ne de olsa hem Türk ekonomisi hem de küresel ekonomideki yavaşlama Türkiye’nin imalat sektörünün olumlu etkilenmesine izin vermeyebilir. Dolayısıyla veriler bazında çok olumlu bir gelişmenin olacağını sanmıyorum. Asıl hikâye TL faizlerinin gerilemiş olmasının ardından Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükseliyorken bugün TL’nin ne yapacak olduğudur. Son birkaç günden beri Euro/dolar paritesinde devam eden düşüş Dolar’ın küresel piyasalarda yükselmesinin bir ürünüydü. Ancak buna rağmen TL de değer kazandı ve kur geriledi. Bugün dün kadar olmasa da Dolar’ın uluslararası piyasada düşmesi ve bu arada TL faizlerinin de düşüşü arada olunca kurun yatay bir dalgalanma süreci içinde biraz daha geriledikten sonra gerilemesinin durmasını bekliyorum. Bu noktada düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak gerekebilir.

Dün açıklanan ve düştüğü gözlemlenen Avrupa ve Almanya’nın enflasyon verilerinin daha önceki ayların aksine gerilemiş olması Avrupa’da parasal genişlemenin daha da artacağı beklentilerinin belirginleşmesine neden oldu. Bu durum Euro/dolar paritesinde satış baskısına neden olsa da ABD’den açıklanmış konut satış verilerinde düşüşün belirgin olması paritenin daha fazla gerilemesine izin vermedi. Bu noktada bugün Avrupa’dan açıklanacak işsizlik ve ABD’den açıklanacak ISM ve onun alt endeksleri çok önemli. Özellikle ISM fiyat ve istihdam verilerine özellikle dikkat ediniz. Bu verilerin yükselişi paritedeki düşüşün devamını getirebilir ancak benim tahminim küresel ekonomik görünümden yola çıkarak ISM verilerinin de çok olumlu gelmeyebilecek olduğudur. Bu nedenle düşüşleri takiben Euro/dolar paritesinde alım denemeleri gerçekleştirilebilir.

Küresel hisse senedi piyasalarında alım dalgasının gelmiş olması ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda yapmış olduğu yükseliş, para arzı verilerinin yükseldiği bir ortamda Sterlin/dolar paritesinin de gerilmesini gündeme getirdi. Sterlin/dolar’ın bir süredir devam eden düşüşünün neden olduğu volatilite düşüşü beraberinde kısa vadede teknik bir yükselişe neden olabilir. Aynı zamanda Euro cephesinden gelen olumsuz ekonomik verilerin açıklanacak işsizlik verileriyle birlikte devam etmesi durumunda Euro/sterlin paritesinde belirgin denilebilecek bir düşüş olabilir. Bu da Sterlin/dolar’ın yükselebileceğine işaret ediyor. Yani Dolar’ın yükselme ihtimalinin yüksek olduğu bir ortamda Sterlin/dolar düşüşlerde alınması gerekebilir.

Dünkü seansta gerileyen hisse senedi piyasaları beraberinde güvenli liman ihtiyacının artmasına neden olunca hafif de olsa düşen Dolar faizlerinin de etkisiyle Dolar/yen paritesi geriledi. Bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanmış şirket kârlılıklarının düşmüş olması Yen’in değerlenmesiyle oldukça yakından ilişkili bir durumdu. Bu gelişmenin Japonya Merkez Bankası nezdinde olumlu görülmemesi yakında bir dizi Yen olumsuz demece dönüşebilir. Bu da Yen üzerinde baskının oluşmasına neden olabilir. Diğer yandan Dolar faizlerinin düşüş sürecinin bugün açıklanacak ISM verileriyle daha ne kadar devam edeceğini göreceğiz. Eğer ISM verileri çok düşük gelmez ve Dolar faizleri yükselirse büyük ihtimalle Dolar/yen paritesinde yükselişler görülebilir. Bu nedenle bugün Dolar/yen paritesinde bir miktar toparlanma görebiliriz. Düşüşleri takiben alım yapılabileceği gibi Sterlin/yen paritesinin düşüşleri de alım fırsatı veriyor.

Dünya genelinde faizlerin gerilediği ve ekonomik beklentilerin olumsuza döndüğü bir süreçte altın fiyatlarının yükseldiğini görüyoruz. Bu süreçte dün VIX endeksinin yeniden yükselmiş olması ve ekonomik görünümün olumsuz kalmaya devam etmesi altının yükselişine neden oldu. Bugün yükselişin devam etmesi mümkün ancak Dolar cephesini takip etmek gerekiyor. ABD’den açıklanacak ISM verileri altın için de önemli. Enflasyon verilerinde belirgin bir düşüş olmazsa altında yükseliş devam edebilir. Bu nedenle ISM bugün altın için özellikle önemli. Enflasyon verilerinin yükselebileceği beklentisi oluşmuşken eğer bu durum ISM verilerine de yansırsa altının yükselişi kaçınılmaz olur. Aksi durumda bir miktar geri çekilme olabilir. Benim nihai beklentim altının seans içinde bir miktar daha yükselebileceği yönünde ancak yükselişler sınırlı kalır.

Petrol fiyatları dün de bahsettiğim gibi petrolle ilgili para birimlerinin yükseliyor olmasının da etkisiyle yükselişine devam ediyor. G20 toplantısı sonrasında Çin’in Yuan’ı değersizleştirmeyi durduracağı konusunda fikir birliği içinde olduğunu söylemesi ve ayrıca talebin artması için alınan tedbirlerin petrol fiyatlarının yükselmesinde yardımcı olabilir. Bunun dışında küresel talepte de bir yükseliş bekleniyor olsa da hisse senedi piyasalarında bu durum tam tersi yansımış durumda. Bu nedenle bugün petrolde yükseliş devam eder ancak hisselerin baskı altında kalabilecek olması bu yükselişi sınırlar.

Dünkü seansta Dolar faizlerinin çok belirgin yükselmesinin aksine az bir miktar gerilemiş olması ve VIX endeksindeki yükseliş hisse senedi piyasalarındaki yükselişlerin sınırlanmasına ve kar realizasyonlarının da etkisiyle gerilemesine neden oldu. Bugünkü seansta ISM verileri yakından takip edilecek. Eğer ekonomik hareketlenmenin arttığını gösterecek şekilde veriler gelirse o zaman hisseler artar ama VIX’in düşmediği bir durumda bu süreç çok devamlı olmaz. Bu nedenle ISM ve VIX endeksini yakından takip ediniz. Olası bir yükselişin sınırlı olacağını tahmin ettiğimden hisselerdeki yükselişi takiben SP500 endeksinde satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.