Forex Yorumları

Düne kadar Dolar faizler yükselirken, dünkü seansta Apple hisselerinin düşmesiyle başlayan satış dalgası tüm ABD hisse endekslerinin belirgin şekilde gerilemesine neden oldu. Bu olurken Dolar faizlerinin de hızla düşüşe devam etmesi Dolar’ın birçok para birimi karşısında düşmesine neden oldu. Dolar/tl’de dünkü yaşanan sınırlı yükseliş ve ardından bugün başlayan gerilemenin temel nedeni bu oldu. Haftanın ve ayın son işlem gününde çok ters dalgalanmalarla karşı karşıya kalabiliriz. Bu nedenle yeni pozisyonlar açarken piyasada belirgin hareketlenmelerin oluşmasını beklemeli. Türkiye’de TL faizlerinin düşüyor olması ve aynı zamanda gelişmiş ülkelerdeki hisse senedi satışları biz dahil tüm gelişmekte olan ülkelere yarayan bir durum değil. Bu nedenle düşüşlerin olabileceğini tahmin etsek bile düşüşlerden faydalanmak yerine düşüşleri bekleyip alım yapmak daha olumlu sonuçlar verebilir.

Euro/dolar paritesinin dünkü yükseliş beklentimin ardından yükselen parite için bugünkü beklentim aşağı yönlü. Bunun nedenlerini sıralamak gerekirse her ne kadar Dolar faizleri geriliyor olsa da VIX endeksindeki yükseliş ve dün açıklanan enflasyon oranlarında görülen artış Dolar’ın değer kazanmasının önünü açıyor. Bu gelişmelerin ilki bu sabah itibarıyla hisse senedi piyasalarında artmaya devam eden satış bakısıyla belirginleşmiş durumda. Bu durumda Dolar’ın güvenli liman olarak algılanabildiği bir para birimi olması ve bugün ABD’den açıklanacak perakende satışlar ve diğer enflasyon verilerinin Dolar olumlu gelmesi dün başlayan hisse senedi düşüş sürecinin Dolar’daki güçlenme sürecinin başlangıcı olarak algılanabilir.

Bugün İngiltere’den para arzı, kredi ve emlak kredi hacimlerindeki değişimler açıklanacak. Para arzının ne şekilde everildiğiyle ilgili önemli ipuçları verecek olan bu verilerin Sterlin olumlu gelmesi durumunda piyasa buna Sterlinin yükselişiyle tepki vermeyebilir. Piyasa daha çok hisse senedi odaklı hareket etmeye başladığı için Dolar’da yaşanabilecek genele yayılmış olası bir yükseliş İngiltere’den Sterlin gelebilecek olası Sterlin olumlu verilerin etkisini ortadan kaldırabilir. Bir süreden beri yükseliş eğiliminde kalan Sterlin eper Yen karşısında bile geriliyorsa Dolar karşısındaki yükselişlerinin sınırlı olmaması için hiçbir neden yok.

Japonya Merkez Bankası başkanı Kuroda’nın gerekirse faizlerin daha da düşürülebileceğini söylemesinin ardından bu konuda adımların gelmiş olması Yen’in değer kazanmaya devam etmesine neden oluyor. Yen’in değer kazanmaya devam etmesinin bir diğer nedeni de JMB’nin negatif faiz uygulamasını sorgulamış olmasından da kaynaklı. Hisse senedi piyasalarında dün beliren düşüş süreci Yen’in düşüşünü açıklar nitelikte ancak Yen faizlerinin daha düa düşme ihtimali varken Yen’in değer kazanıyor olması sadece güvenli liman olmasından değil aynı zamanda piyasanın JMB’yi müdahale yapması için sıkıştırmasından da kaynaklı. Bu gibi durumlar 2000’lerin ortalarında çok yaşandı ve piyasada çok belirgin hareketler oluşmadan JMB piyasaya müdahale etmedi. Bugüne bakıldığında dalgalanmalar beklenen volatilitenin bile dışına çıkmış değil. Bu nedenle JMB’nin kolaylıkla müdahale etmesi çok az bir olasılığa sahip. Çok belirgin düşüşlerin olmasını bekleyip alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Yükselen VIX, düşen faizleri ve hisse senetleri altın fiyatlarındaki yükselişin normalliğini belirgin şekilde açıklıyor. Aynı zamanda Dolar’ın bütün bu gelişmelere rağmen henüz değer kazanmamış olup aksine dün geceden beri daha da gerilemiş olması altını yükseliş potansiyelinin artmasına neden oluyor. Bugün hisse senedi piyasalarındaki satışlar belirginleşirse o zaman VIX’teki yükseliş de belirginleşebilir ve bu durum altının daha da yükselmesine neden olabilir ancak aynı süreçte Dolar’ın da yükselme ihtimali olduğundan altının yükselişleri yatay dalgalanmaya dönebilir. Aşağı yönlü çok belirgin bir hareket beklemiyorum ancak yükselişlerin de kolay olmayacağını görmek kolay. Bu nedenle yükselişlerde kısa vadeli, stoplu ve ölçülü miktarda satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Düşen hisse senetlerine ve yavaşlaması beklenen ekonomilere rağmen petrol fiyatlarının yükselme isteğinin dün de ortaya konduğuna şahit olduk. Ne var ki petroldeki yükselişin yavaşlamış olup aynı zamanda volatilitede görülen düşüş petrolde bugün bir miktar satışın oluşmasına neden olabilir. Bugün petrolü yukarıda tutabilecek tek unsur Dolar’ın gerilemesidir. Ancak Dolar’ın gerilemesinin de çok açıklanabilir temellerde olmaması petrolün kısa aralıklı yükselişleri takiben gerilemesi gündemde olabilir. Bu nedenle yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak uygun gözüküyor.

Apple hisselerinde görülen düşüşlerin belirginleşmiş olmasıyla birlikte dün başlayan düşüşün bu sabah itibarıyla da devam ettiğini görüyoruz. Dolar faizlerinin düşmeye devam etmesi ancak ABD’den açıklanan ekonomi olumlu görülmesi Fed’in faiz artışından yine de vaz geçmeyeceğini ya da en azından bu konudaki kararlı tutumu devam edeceğini gösteriyor. Bu durum kendi başına küresel ekonomi ortamında hisse senetlerinde belirgin bir satış dalgasının oluşabileceğine işaret ederken bugünün haftanın ve ayı son işlem günü olduğunu unutmamak gerekiyor. Bugünlerde çok ters hareketler olabilir. Bu nedenle belirgin yükselişleri görmeden önce yeni satış denemeleri yapmamak gerekir Ya da çok dar aralıklı stoplarla yükselişlerde satışlar yapılabilir.

Dolar faizlerinin baskı altında kalmasına neden olan Fed açıklamaları Doların uluslararası piyasalarda düşmesine neden olunca Dolar/TL kurunda bir miktar gerileme yaşandı. Ancak TCMB politikasına bakıldığında dikkatli de olsa faiz indirim sürecinin devam edeceği beklentisinin daha ağır basıyor olması Dolar’daki gerilemenin sınırlanmasına neden olabilir. Dünkü Fed açıklamaları sonrasında seans içinde düşüşler devam ederse bunları kısa metrajlı alım için kullanmak faydalı olabilir.

Fed’in dünkü faiz kararı sonrasında gelen açıklamalar ABD ekonomisinin kendi içinde bir miktar yavaşlamayla karşı karşıyayken bu sefer gelişmekte olan ülke piyasalarındaki risklerin azaldığına dikkat çekti. Fed daha önceki toplantılarında da gelişmekte olan ülkelerin risk oluşturduğunu söylemiş ancak ABD ekonomisinin iyi durumda olduğunu ön plana çıkartmıştı. Anlaşıldığı kadarıyla bu sefer tam tersi bir durum söz konusudur. Bu noktada Dolar’ın düşme eğiliminin seans içinde sürmesi beklenebilir ancak Avrupa’dan açıklanacak işsizlik ve enflasyon verilerini görmek gerekiyor. Aynı zamanda bugün ABD’den de önemli veri akışı var. ABD’den açıklanacak büyüme ve istihdam verileri de oldukça önemli olduğundan piyasanın yönünü bu veriler ışığında bulacağını söylemek gerekiyor. O halde verilerin genel olarak nasıl bir tablo çizeceğini düşünecek olursak Avrupa cephesinden çok olumsuz verilerin gelmeyip aynı şekilde ABD tarafında da verilerin olumsuz olmaktan uzak olabilecek olması hisse senetlerinin yükselmesine neden olabileceğinden bu durum öncelikle Dolar’a değil Euro’ya kısmen yarayabilir. Bu durumda kısa vadeli gerilemelerin olması durumunda paritede alım denemeleri yapmak gerekir.

Dün hem İngiltere’den, hem de ABD’den açıklanan ekonomik veriler ekonomiyle ilgili karmaşık sinyaller üretti. İngiltere’de büyüme beklentiler dahilindeyken açıklanan ciro verilerinin düşük olması Sterlin olumlu havanın bozulmasına neden olurken bu sefer ABD’den gelen ekonomik veriler içinde emlak kredisi başvuruları Dolar olumsuz ancak konut satışları beklentilerin oldukça üzerinde kalarak Dolar olumlu bir tablo çizdi. Ancak asıl olan dün Fed yetkililerinin yaptığı yazılı açıklamalardı. Açıklamada ABD’de ekonominin yavaşlamaya yönelmiş olması vurgulandığından Dolar faizlerinde yaşanan gerileme bir noktada Sterlinin düşüşlere direnmesine neden olabilir. Bu nedenle piyasadaki önemli destek noktalarına yaklaşması durumunda kısa vadeli ve kısa metrajlı alım denemeleri uygun strateji olabilir.

Dolar faizlerinin Fed faiz kararı sonrasında gerilemesi ve bununla birlikte bugün sabah erken saatlerde Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerde Japonya’ya olan para akışının hem bono, hem de hisse senedi cephesinde belirgin olması Yen’in yeniden değer kazanmasına neden oluyor. Ancak güçlü Yen’in Japon ekonomisine yaramadığını geçen haftalarda açıklanan ekonomik verilerle gördükten sonra piyasa daha fazla Yen almaktan kaçınabilir. Yen’in değer kazanmasındaki temel faktörlerden bir tanesi de Dolar faizlerindeki gerilemeler olduğundan dolayı yaşanan düşüşün belirgin olması nedeniyle Dolar/yen paritesinde hemen alım yapmak için erken olabilir. Bu nedenle seans içindeki gerilemelerin devamını bekledikten sonra alım girişimlerinde bulunmak gerekebilir. Genel anlamda satış stratejisinin doğru olmadığını düşündüğümden uygulanabilecek en iyi stratejinin öncelikle paritedeki düşüşleri bekleyip, olası düşüşleri takiben kısa metrajlı alımlar yapmak olduğunu söyleyebilirim.

Fed’den dün gelen açıklamalar faizlerin gerilemesine neden olurken hisse senedi piyasalarının gerilemesindeki sınırlı hareket altının belirgin bir satış baskısı altında kalmasına engel oldu. Bu durumda altının bu sefer Dolar güdümünde değer bulacağını söyleyebiliriz. Dolar’ın uluslararası piyasalarda az da olsa gerileyebilecek olması altını bugün seans içinde dünkü zirve seviyesinin üzerine çıkmasına neden olabilir ancak bugünkü zirvenin üzerinde kapanış yapmayabilir. Bu noktada altındaki yükselişleri bekleyip kısa vadeli, ölçülü, stoplu satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Ekonomilere dair beklentilerin olumsuz olması ve petrol stoklarındaki yükseliş bir araya gelmesine rağmen petrol fiyatlarındaki artış dün de devam etti. Bugün bu sürecin devam edebilmesi için Dolar’ın da gerilemesi gerekiyor. Dolar’da düşüşlerin gerçekleşebilecek olması petrolün bugün de bir miktar yükselmesine neden olabilir ancak ekonomilere dair beklentilerin kısa vadede olumsuz olması petrolün yükselişlerini sınırlandırabilir. Ancak yine de gelişmekte olan piyasalarda eski risklerin azaldığını dikkat çeken Fed açıklamalarından anlaşıldığı kadarıyla petrolde yükseliş dalgalanmalar halinde devam edecek. Bu noktada kısa vadede de düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dünkü seansta ABD’den açıklanan ekonomik veriler çok belirgin bir gelişmeye işaret etmemiş olsa da Fed’in yaptığı açıklamalar hisselerde satış baskısına neden olması için yeterliydi. ABD ekonomisinin geçen aylardaki kadar büyümediğine dikkat çekmesi ve aynı zamanda seans esnasında Apple’ın gelirlerinde bir düşüş olabileceğinin açıklanması hisselerde baskıya neden oldu. Bu durumun yankıları bugün de devam edebilir. Ne de olsa hem VIX endeksi az da olsa bir miktar yükseldi, hem de bununla birlikte altın ve Yen de değer kazandı. Bu gelişmeler ışığı altında hisse senetlerinin yükselebilmesi için bugün ABD’den açıklanacak büyüme ve istihdam verilerinin beklentilerden daha Dolar olumlu açıklanması gerekir. Yoksa piyasa ya yatay ya da aşağı yönlü hareket eder. Bu durumda yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dün açıklanan enflasyon raporu Türkiye’de enflasyonun yüzde 7,50 civarında olacağına işaret ederken 2017 yılı için enflasyon beklentilerinin yüzde 6 olduğuna dikkat çekti. Emtia fiyatlarının yükselişle fiyatlandığı bir dönemde ileriye yönelik düşük enflasyon beklentisi Türkiye şartlarında oldukça zordur. Bu nedenle faiz indirmekten yana olan TCMB bir yandan, düşmesi kolay olmayan enflasyon diğer yandan TL’nin orta vadede korunmasına engel olan iki unsurdur. Türkiye’de cari açık problemi varken ve bu süreçte Türkiye’ye öngörülebilir bir zamanda para girişinin olması zorken büyüme hedeflerinin tutabilmesi için üretimin ve kapasitesinin de artması gerekiyor. Bu noktada TL’nin yeniden değer kaybedeceği bir dönemin arifesindeyiz ve bu nedenle de düşüşlerde kurda alım yapmanın gerekli olduğunu düşünüyorum.

ABD’den açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişleri beklentilerin altında kalırken konut fiyatları ve tüketici güven endeksi de beklentilerin altında kaldı. Bu gelişmelere paralel olarak normal şartlarda Dolar faizlerinin gerilemiş olması gerekirdi fakat aksine yükselmeye devam etmesi ve hisse senedi piyasalarında artan satış baskısı Doların değer kazanmasına neden oldu. Ne var ki bu süreçte emtia fiyatlarında yaşanan yükselişin de etkisi devreye girecek ve Euro/dolar paritesinde yeniden 1,1350’nin üzerine doğru bir hareketin oluşmasını göreceğiz. Bu nedenle seans içinde paritede yaşanabilecek olası gerilemeler kısa metrajlı alım denemeleri için değerlendirilebilir.

Bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verileri öncesinde Sterlinin son birkaç gün içinde yapmış olduğu yükseliş beklentilerin olumlu olduğuna işaret ediyor. Piyasa büyüme verileri konusunda olumlu beklenti içindeyken verilerde oluşabilecek herhangi bir sürpriz paritenin derhal gerilemesine neden olabilir. Şayet eğer beklentiler dahilinde ya da beklenenden daha iyi gelirse de paritede ilk etapta geri çekilmeler görmek mümkün çünkü bu durumda pozisyon kapatan yatırımcıların neden olabileceği satış baskısının bir süre devam etmesi öngörülebilir. Ancak verilerin iyi gelmesi durumunda düşüşlerde destek oluşumunun zor olmayacağını düşünerek strateji oluşturmakta fayda var.

Japonya’dan bu hafta Yen’de belirleyici öneme sahip veri açıklaması olmayacağından Dolar/yen paritesi tamamıyla Dolar ve hisse senedi piyasaları eksenindeki gelişmelere bağlı olarak değer buluyor. Bu noktada Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş devam etse de dün açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumsuz oluşu ve hisse senedi piyasalarının yeni güne yatay açılmış olması Dolar/yen paritesinin seans içinde gerilemesine neden olabilir. Japon ekonomisinin de olumsuz bir süreç içinde olması nedeniyle olası düşüşün kısa vadeli alım için fırsat oluşturacağını düşünüyorum.

Son bir aylık süreci değerlendirdiğimizde altın fiyatlarında belirgin bir konsolidasyon süreci yaşanmakta. Bunun hisse senedi piyasalarındaki desteğin artmasıyla eş zamanlı gerçekleşmiş olması en büyük olasılıkla fonların portföylerine korunma amacıyla yaptıkları altın alımlarından kaynaklanıyor. Bu süreçte faizlerin artması ve buna rağmen altın fiyatlarının yükselişi normal görülebilir. Bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verileri ve emtia fiyatlarındaki hareketler altının yön bulması için kılavuz işlevi görebilecek gelişmelerdir. Bu nedenle bu ikiliye dikkat çekerek piyasayı takip ediniz. Eğer ikisinde de yükseliş belirgin şekil alırsa altının da yükseldiğini göreceksiniz. Beklentim genel olarak sakin ve yatay bir süreç oluşabileceğinden gerilemeleri bekleyip kısa metrajlı alım denemeleri yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Hisse senedi piyasalarının satış baskısında kalmaya devam etmesi petrol fiyatlarının da seans içindeki yükselişlerinin önüne geçiyor. Bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler en az petrol stok verileri kadar önemli. Aslında ekonomiye dair bütün dünyadan açıklanacak veriler petrol açısından önemli. Bunun nedeni ilerleyen dönemde talebin nasıl şekilleneceğidir. Petrol arzında dünyada bir denge oluşumu için bir çaba varken aynı süreçte talebin artma ihtimali petrol stoklarının dikkatli bir yükseliş trendinde kalmasına neden olabilir. Ancak ekonomik verilerde oluşabilecek bir olumsuzluk hem hisselerde hem de petrolde belirgin satış baskısına neden olur. Kısaca bıçak sırtında hareket eden piyasada bugünlerde çok dikkatli olunuz. Seans içinde oluşabilecek düşüşleri takiben petrolde kısa metrajlı alım yapmak üzere değerlendirebilirsiniz.

Son iki haftadan beri yeni yükseliş yapabilmesi için SP 500 endeksinin bir momentum kazanmadığına şahit olduk. Bu sürecin bugün devam ediyor olması ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumsuz olması hisse senedi piyasalarında baskıya neden olabilir. Ancak Dolar’da yaşanan gerilemelerin ve buna rağmen faizlerdeki yükselişler şimdilik SP 500 endeksinin her şeye rağmen alıcılı olabilmesini açıklamakta. Bu noktada endekste seans içinde yaşanabilecek olası yükselişler sonradan yeniden satışlarla karşılanabilir. Bu nedenle de endeksin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirmekte fayda var.