Forex Yorumları

Dün ABD’den açıklanan ve beklenenden olumsuz gelen istihdam verileri, buna karşın Avrupa’dan açıklanan perakende sektörü büyüme ve Almanya’nın olumlu fabrika siparişleri verileri önceki gün başlayan yükselişin devamını getirdi. Öte yandan asıl hayal kırıklığının ABD tarafında gerçekleşiyor olması ve daha da önemlisi Çin’in Yuan’ı düşürme eğilimini devam ettirmesi Dolar üzerinde baskıların da artmasına neden oluyor. Bu gelişmelere karşın hisse senedi piyasalarındaki düşüşlerse Dolar lehine bir ortam yarattığından paritenin haftayı bir miktar daha düşerek tamamlaması mümkün ancak paritede bugün çok fazla uzayan bir hareket beklememeli.

Sterlin/dolar paritesi de ters güçlerin etkisi altında sıkışıyor. Ancak bu paritedeki ters güçler farklı. Birincisi hisse senedi piyasalarındaki gerilemelerken ikincisi Dolar’ın genel olarak değer kaybetme eğilimidir. Bu ikilinin Sterlin/dolar’ı bugünlerde sıkıştırmasını bekleyebilirsiniz. Ne var ki Euro/sterlin paritesinin gereğinden fazla yükselmiş olması Avrupa verilerinde de görüldüğü için bugün Sterlin/dolar paritesinde görülebilecek düşüşler alım için bir fırsat verebilir.

Bir süredir ilk defa dün iki ve on yıllık faizlerinde yuları yönlü bir momentum oluştu. Öte yandan Dolar son 12 saat içinde belirgin şekilde yükselme eğilimini korumaya gayret ediyor. Bu gelişmeler ilerleyen saatlerde Dolar/yen paritesinin haftayı yükselerek kapatmasına neden olabilir. Diğer yandan bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumsuz gelmiş olması paritedeki düşüşleri alım için uygun kılıyor.

VIX endeksi 25 oldu. Bu gelişme sadece kendi başına normalde altının yükselmesine neden olabilecek gelişmeler arasında. Dün bahsettiğimiz gibi altının 1110 Dolar’ın üzerine tırmanmış olması bir momentumun varlığını açık bir şekilde ortaya koymakta. Yaşanan jeopolitik gelişmeler ve Çin’in Yuan’ı devalüe etme çabaları ve hisse senedi piyasalarındaki dalgalanmalar inşaları korkuttu. Bu noktada bugün Dolar’da yaşanan yükseliş belki altının biraz gerilemesine neden olur ancak haftayı altının yükselerek tamamlayacağını düşündüğümden gün içindeki düşüşler kısa metrajlı alım için uygun gözüküyor.

Küresel ekonomik gelişmeler petrolün düşük seyretmesine neden olurken, ilerleyen haftalar için 20’li dolar seviyeler konuşulmaya başlandı. Eğer bu gerçekçi olsaydı hisse senetlerinin bu saate kadar çok daha fazla gerilemiş olması gerekirdi. Şu aşamada sürdürülebilir şekilde 20 Dolar seviyeleri kolay değil. Bu nedenle piyasada artık yavaş yavaş tepkiler gelebilir ve kısa vadede petrol yeniden 36 Dolar’a kadar tırmanabilir.

Fed tutanakları küresel gelişmelerde oluşan riskler nedeniyle faiz artırım kararının rahat alınan bir karar olmadığını ve akıllarda soru işaretleriyle faiz artırımının yapıldığına işaret etti. Bu durum kendi başına Fed’in ilerleyen aylarda kolaylıkla faiz artırmayabileceğini gösteriyor. Üstelik ekonomik veriler bugünlerde Dolar olumlu gelmezken Fed’in bir sonraki faiz kararı bir sonraki faiz toplantısında olmayacak. Bunu zaten piyasa fiyatlıyor. Ancak kısa vadede görünen o ki Dolar az da olsa bir miktar gerilemekte. Ne var ki bugün bu gerileme süreci devam etmeyebilir. Yani parite yükseldiği 1,08’li seviyelerden yeniden düşebilir. Düşen emtia ve artan küresel riskler şimdilik tercih edilecek tek para biriminin Dolar olduğuna işaret ettiği için yükselişlerde paritede satış yapılabilir.

Hisse senedi piyasalarındaki gerilemeler Sterlin üzerinde baskı yapmaya devam ediyor çünkü hisseler geriledikçe İngiltere Merkez Bankası’nın faiz artırım olasılığı gittikçe düşüyor. Bu gelişmeler devam ederken İngiltere’de enflasyon baskısına dair bir hareketlenmenin olmayışı, bugün Dolar’ın yükselmesi durumunda Sterlin’in düşmesi kaçınılmaz olur ancak Euro/sterlin paritesinin düşebilecek olması Sterlin/dolar üzerindeki baskının nispeten azalmasına neden olabilir.

VIX endeksinin yükselme eğiliminde olması hisse senedi piyasaları üzerinde baskı yaparken ve bu baskı Dolar faizlerini düşürürken Dolar/yen paritesindeki düşüş açıklanmış oluyor. Bugünlerde bu ilişki silsilesi Dolar/yen üzerinde baskı yapan asıl piyasa nedenidir. Japonya Merkez Bankası’nın parasal genişleme konusunda memnun olduğuysa hatalı bir tahmine neden olabilir çünkü para akış verileri hisse senetlerine para akışının devam ettiğini gösterirken, bu durum Japonya’da parasal genişlemenin uzun süre devam edeceğine dair bir işaret olarak düşünülebilir. Bu bağlamda Dolar/yen paritesinde her an yukarı yönlü belirgin bir hareket görmek mümkün. Bu nedenle kısa vadede düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir.

İki yıllık Dolar faizlerinin gerilemesi, Fed’in ve piyasanın enflasyon konusundaki beklentilerinin azaldığına işaret ediyor. Bu durum Dolar faizlerinin daha yavaş artacağına dair beklentileri de tetiklediğinden altın fiyatları yükseliyor. Bu gelişmeler bir süre daha devam edecek olur ve aynı zamanda VIX endeksi de yükseliş eğilimine girerse, jeopolitik gelişmelerin ağırlığı Asya’ya kaydığı sürece altın fiyatları yükselme eğiliminde kalacaktır. Dünkü yükseliş, ilerleyen günlerde altının 1120 Dolar’ın da üzerine gitmesine neden olacak bir momentum ve temel neden yaratmış durumda. Bu nedenle düşüşlerde bugünlerde altın almak faydalı olabilir.

Petrol stoklarındaki artış devam ederken, petrol talebinin de arttığı bugünlerde petrolün düşüşünü açıklayabilecek iki unsur var. Birincisi piyasayı sıkıştırmak üzere satıcıların varlığını artırıyor olması, yani spekülasyon. İkincisi Dolar’ın değer kazanmış olması. Ne var ki bu iki unsur genelde dalgalı unsurlar olduğundan dünkü ve bugünkü düşüşlerin ardından her an bir alım dalgası oluşabilir ve bu çok hızlı ve olur ve çabuk da biter. Bu nedenle düşüşlerde alım fırsatlarını kaçırmamak gerekiyor.

Önceki gün ABD’den açıklanan düşük ISM verileri ve ardından dün Avrupa’dan açıklanan düşük enflasyon beklentileri her iki tarafta da gelişmelerin olumsuz bir yöne doğru gittiğinin habercisi oldu. Geçtiğimiz son birkaç ayı değerlendirirsek aslında dün ve önceki gün birbirine paralel olan bu açıklamalar Euro lehine olduğu söylenebilir. ABD’den olumsuz veri açıklama gelmesine alışmadığımız bir dönemi geçirmişken ve aynı zamanda Avrupa’daki beklentilerin son zamanlarda Euro olumlu olması bugünlerde Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden olabilir ya da Dolar’ın aşırı güçlenmesine engel olur. Eğer Dolar’ın değerini Yen’e göre değerlendirirsek. Dolar’ın arzı sürekli artan Yen gibi bir para birimine karşı değer kaybediyor olması Euro’nun da değerlenmesini gerektirir. Bugün Fed faiz tutanakları açıklanacak ve büyük olasılıkla tutanaklarda risklerin varlığından söz edilmiş olunacak. Zaten Fed faiz artırışını yaparken tutanakların da dengeli olmasına önceden dikkat etmiş olması gerekir. Yani çok fazla Dolar olumlu bir tutanak beklememek gerekir. Bu da gün içinde paritenin düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekliliğini ortaya koyuyor.

Dün İngiltere’den açıklanan inşaat sektörü büyüme verilerine rağmen Doların fazla güçlenmiş olması Sterlin/dolar paritesinin yükselmek yerine düşmesine neden oldu. Piyasada bugünlerde Sterlinin daha ne kadar düşebileceğine dair tartışmalar devam ederken, İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Sterlin olumlu gelmeye devam ediyor. Bu noktada Sterlin’in yükselmesine engel olan asıl unsur hisse senedi piyasalarındaki gelişmeleri tetikleyen unsurlardır. Dünyada şu ara düşük kalmış hisse senetleri Japonya ve Avrupa’da bulunduğundan yılın ilk başlarına bu para birimlerinin Sterlin karşısında değer kazanması normal ancak bu noktada Sterlinin düşüşleri de alım fırsatı olmaya başladığında düşüşlerde yavaşlama olur. Eğer hisse senedi piyasalarındaki Japon ve Avrupa hisselerine olan talep yavaşlasa bile bu göreceli olarak Sterlin’in yeniden yükselmesini sağlar. Kısaca, paritenin düşüşleri alım fırsatıdır.

Bugün ABD’den açıklanacak çok önemli veriler var. Bu veriler en çok Dolar/yen üzerinde etkili olması gerekiyor. Elbette bunun nedeni açıklanacak bu verilerin Dolar faizlerini etkileyebilecek olmasından kaynaklanıyor. Son günlerde Dolar faizlerinin baskı altında olduğuna şahit olduk. Bu nedenle açıklanacak Fed tutanaklarından Dolar olumlu pek bir söylemek beklememek gerekir. Bunun üzerine bir de özellikle dayanıklı tüketim mal siparişleri beklentilerin altında açıklanacak olursa, bu durum Dolar’ın daha da değer kaybetmesine neden olabilir. Ne var ki bu gelişmeleri hisse senedi piyasalarındaki hareketleri de dikkate alarak değerlendirmek gerekiyor. Nedeni şu; VIX endeksinin son günlerde yükselmiş olması, ABD hisselerinin düşebileceği bir döneme denk gelmiş olursa, o zaman Dolar’daki düşüş özellikle Yen karşısında tersine dönebilir. Bu nedenle Dolar satacaksanız VIX endeksinin de düşmüş olmasını görmek gerek. Ancak VIX endeksinin yüksek kalma ihtimalinin daha ağır basması paritenin olası düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirmek gerektiğini gösteriyor.

Bir süredir VIX endeksinin yükselmiş olması ve küresel hisse senedi piyasalarının baskı altında kalmaya devam etmesi ve son olarak artan jeopolitik gerginlikler altının yükselmesine neden oluyor. Öte yandan bugün Fed’in açıklayacağı faiz tutanakları aynen faiz kararı kadar önemli. Eğer tutanaklar ekonomiyle ilgili olumsuz bir duruma işaret edecek olur ya da dengeli olursa bile altının düşüşleri seans içinde alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bunun nedeni Dolar faizlerinin bugünlerde baskı altında kalmaya devam etmesinden kaynaklanıyor. Özelikle iki yıllık faizlerde gerilemeler olursa ve aynı süreçte altın ters bir hareketle düşerse, bu gelişme çok uygun bir alım fırsatı yaratmış olur.

Çin ekonomisiyle ilgili beklentilerin ekonomik yavaşlamaya işaret etmesi ve aynı zamanda bu hafta içinde ABD’den açıklanacak petrol stoklarının yükselmiş olabileceğine dair spekülasyonlar petrol fiyatlarının baskı altında kalmasına neden oluyor. Bugün açıklanacak petrol stok verilerini bu açıdan çok iyi değerlendirmek gerekiyor. Çünkü eğer beklenenden fazla bir yükseliş gerçekleşecek olur ya da olası yükseliş gerçekten fazla denilebilecek bir düzeyde, örneğin 4-5 milyon varil gibi olursa, o zaman petrol yeni dipler yapmak ister ancak kış ayları dolayısıyla petrol stokları yükselse bile petrol ürün stoklarında düşüş olabilir. Bu da petrolün düşüşlerde alınmasını gerektirir. Tabi bütün bu gelişmeler olurken Dolar’ın da değer kaybetmesini görmek gerek. Zira Dolar aynı süreçte değer kaybedecek olursa, petrol yükselişi de daha belirgin olacaktır.