Forex Yorumları

Bir yandan yükselen Dolar faizleri ve Türkiye’de artan terör olayları TL’nin değer kaybına sebep olabilecek gelişmelerken, diğer yandan Rusya’nın Suriye’deki varlığını sonlandıracağını açıklamış olmasının neden olduğu olumlu beklentiler TL’nin değer kazanmasına neden olabilecek gelişme olarak düşünülebilir. Rusya her ne kadar Suriye’den çekileceğini duyurmuş olsa da askeri operasyonlarını yeniden başlatması çok zor değil. Bu nedenle bu gelişmenin olumlu etkisinin nispeten az olacağını düşünüyorum. Bu bağlamda TL faizlerinin de iyice düşmüş olup ilerleyen günlerde para girişinin de azalacağını düşünecek olursak, o zaman kısa vadeli yukarı bir düzeltmenin de eli kulağında olduğunu düşünüyorum.

Dün Avrupa’dan açıklanan sanayi üretiminin yükselmiş olması Euro olumlu olsa da hisse senedi piyasalarının yükseliş momentumunu düşürmüş olması Dolar’ın az da olsa bir miktar değer kazanmasına neden oldu. Bu da paritenin yeni haftaya gerileyerek açılmasına neden oldu. Bu düşüş sürecinde etkili olan diğer hususlar da VIX endeksinin gerilemesiyle Dolar faizlerindeki yükselişin parite üzerinde yapmış olduğu satış baskısıdır. Eğer son bir ay içindeki grafikleri inceleyecek olursanız Euro/dolar ve VIX endeksi oldukça belirgin şekilde beraber hareket etmiş. Eğer VIX endeksinden yola çıkarak düşünecek olsak bu endeksin gerileme ihtimalinin hala belirgin olmasından dolayı paritede de düşüş potansiyelinin belirgin olduğunu söyleyebilirim. Bugün Avrupa’dan işsizlik, ABD ekonomisinin dörtte üçünü oluşturan perakende satışlar ve aynı zamanda üretici fiyat endeksleri açıklanacak. Bu iki veri de Taylor kuralının ağırlık parametrelerini değiştirerek takip eden Fed’in faizlerle ilgili beklentilerini etkileyebilir. Son günlerde Haziran ayında Fed’in faiz artırım olasılığının yükselmiş olması aslında bu yüzden. Düşme eğilimi gösteren işsizlik ve enflasyonun artma olasılığının yükselmiş olması son günlerde Fed’in Haziran ayındaki faiz artırma olasılığını neden yüzde 10’lardan yüzde 50’lere yükseldiğini açıklıyor. Eğer bugün ABD verileri Dolar olumlu gelirse paritedeki düşüş bir miktar daha devam eder ancak tersi olursa paritenin yeniden 1,12’nin üzerine çıkıp durması zor olmayacaktır. Benim beklentim Dolar olumlu olsa da paritenin düşüşünü bekleyip kısa metrajlı alım denemeleri yapmak daha kısa zamanda karlı bir şekilde pozisyon sonlandırmada etkili olabilir.

Dolar’ın değer kazanmaya başlamış olması ve aynı zamanda düşen hisse senetleri beraberinde Sterlin/dolar paritesinin de gerilemesine neden oldu. Bugün İngiltere’den bir veri açıklaması yok ancak yarın açıklanacak işsizlik verileri geçen hafta ABD’den açıklanan istihdam verileriyle karşılaştırılacak. Bu durumda İngiltere’nin verileri eğer olumsuz olursa paritede düşüş eğilimi elbette devam eder. Ne var ki ben yarın açıklanacak işsizlik verileri öncesinde piyasanın İngiliz verilerini olumsuz fiyatlamayacağını düşünüyorum. Bu nedenle bugün Dolar’ın yükseliş aralıklarında Sterlin/dolar paritesinin nispeten az düşmesini bekliyorum. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri faydalı olabilir. Bu arada Sterlinin diğer para birimlerine karşı, özellikle de Yen’e karşı bugün bir miktar değer kazanması muhtemel.

Japonya Merkez Bankası (JMB) başkanı Kuroda’nın bugün yapacağı açıklamalar önemli. Son bir iki haftadan beri Japonya’da negatif faiz uygulaması içine çok fazla girilmeyeceğiyle ilgili beklentiler JMB’nin diline de yansımıştı. Sonrasında Yen değer kazanmış ancak Japonya’nın ekonomik verileri hızlı bir şekilde bozulmuştu. Eğer bu bozulma Yen’in değer kazanımlarıyla ilişkilendirilirse, o zaman Dolar/yen paritesinin seans içindeki düşüşleri alım için fırsat olarak değerlendirilmeli.

VIX endeksinin gerilemiş olması ve beraberinde hisse senedi piyasalarında satış baskısının daha hakim oluşu altının gerilemesine neden oluyor. Hatırlarsanız daha önceki bültenlerde altında korunma amacıyla alım yapan hisse fonlarının etkisiyle yükseldiğinden bahsetmiştim. Bugünlerde altının düşüşü hisselerde oluşan kar realizasyonlarının belirginleşmiş olmasıyla birlikte gerçekleşiyor. Öte yandan artan Dolar faizlerini de düşündüğümüzde altının gerilemesi, açıklanır nitelikte. Bu bağlamda ele alacak olursak, altının daha fazla düşme ihtimali var. Özellikle Fed’in faiz artırım ihtimalinin yükselmiş olması bunu gerektirilebilir. Bu nedenle altındaki yükselişler bugünlerde satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Petrolde oluşan volatilite yükselişi dün yapılan kar realizasyonlarıyla belirginleşti. Bir süredir yükselmeye devam eden petrol fiyatları İran’ın petrol üretimini 4 milyon varilde tutmak istemesiyle petrol baskı altında kalıyor. Bu süreçte ekonomik verileri okuduğumuzda dünyanın genelinde ekonomik canlanmanın gerçekleşmesi için adımlar atılırken yakın vadede durumun olumsuz ancak ilerleyen dönemlerde olumluya dönebilecek olması beklentisi ağır bastıkça petrolün de taşıma getirisinin (İngilizcesi: Convenience Yield) düştüğünü görüyoruz. Bu durumda petrolde kısa vadede geri çekilmeler devam edebilir ancak düşüşleri takiben alımların gecikmeyeceğini düşünüyorum En azından bugün için bu şekilde olabilir.

Geçen iki hafta içinde yapmış olduğu belirgin ve durmak bilmeyen yükselişin ardından bugünlerde hisse senedi piyasalarının gerilediğine şahit oluyoruz. Hem faiz artırım olasılığının yeniden yükselmiş olması hem de petrol fiyatlarında yaşanan gerilemeler bu düşüşün temelini oluşturan unsurlarıdır. Faiz ve petroldeki hareketler geçen birkaç gün içindeki şekliyle devam edebilecek olmasından dolayı seans içinde düşüşlerin 2007 puana kadar devam etmesi mümkün. Bu nedenle seans içindeki yükselişler kısa metrajlı ve stoplu satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün akşam Ankara’da meydana gelen terör saldırıları Türkiye’nin riskini artıracağından dolayı eğer CDS’lerde bir yükseliş gerçekleşecek olursa bu da aynı şekilde kurun yükselmesine neden olabilir. TL faizlerinin düştüğü bir ortamda para girişinin de yavaşlaması ve terör olaylarının gerçekleşmiş olması seans içinde paritenin genel olarak alıcılı seyretmesine neden olabilir. Bu nedenle genel olarak TL faizi, CDS ve Dolar faizi çerçevesinde kurun düşüşlerde alınabileceğini düşünüyorum.

Uluslararası piyasalar yeni haftaya az veri akışıyla başlayacak olsa da, yarından itibaren ABD ve Avrupa’dan çok önemli ekonomik veriler açıklanacak. Öncelikle Avrupa’dan açıklanacak ekonomik verilerin Avrupa Merkez Bankası’nın geçen hafta almış olduğu faiz kararlarını destekleyip desteklemediğini göreceğiz. Şayet eğer Avrupa verileri Euro olumlu gelmeye devam edecek olursa, AMB’nin para politikası çok açıklanabilir bir durum olmamasından dolayı paritede yükseliş devam edebilir. Ne var ki hem Avrupa verilerinin olumsuz gelme ihtimalinin nispeten yüksek olması hem de ABD’den açıklanacak yine çok önemli verilerin genel olarak Dolar olumlu olabileceği paritenin olası yükselişlerini zamana yayar. Bu nedenle bugün çok belirgin hareketlenmeler olmasa da hafta içinde ekonomik veri kaynaklı kısa aralıklı hızlı dalgalanmalar olabilir ama genelde çok belirgin değişim olmaksızın hafta kapanır. Bugün kısa vadedeki gerilemeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bir süre İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden çıkma ihtimalinin artmasına bağlı olarak gerileyen Sterlin/dolar paritesi, hem İngiltere’den gelen Sterlin olumlu veriler, hem de İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden hemen çıkma kararı almayabilecek olması fikrinin eskisi kadar ağır basmayışı Sterlin üzerindeki baskıların azalmasına neden oldu. Öte yandan Sterlinin diğer çaprazlarındaki gelişmeler Sterlinin göreceli olarak yükselmesine neden olurken bu durum Dolar karşısındaki gerilemelerin oldukça sınırlı kalmasına neden oldu. Bu hafta içinde İngiltere’den faiz kararı ve ardından açıklamalar gelecek. Bunun dışında ABD verileri değil aynı zamanda İngiltere’den ve hatta Avrupa’dan açıklanacak veriler bile Sterlin/dolar paritesinin etkilenmesine neden olabilir. Genel olarak şu aralar hisselerin yükselmesiyle birlikte Sterlin’in güçlü kalmaya devam edebilecek olması düşüşlerde paritenin alınmasını gerekli kılıyor.

Geçtiğimiz hafta Avrupa Merkez Bankası’nın parasal genişlemeyi artıracak olması ve AMB faizlerinin düşüşünden beri Dolar/yen paritesi yapması gereken düşüşü sanırım bugüne bıraktı. Hisse senedi piyasalarının yeni haftaya gerilemeyle başlamamış olması belki ilk etapta Yen’in değer kaybetmesine neden olabilir ancak geçen hafta Euro bile değer kazandıysa, Yen’in de değer kazanmasını bekleyebiliriz. Bu durumda yükselişlerde kısa metrajlı Dolar/yen satışı yapmak faydalı olabilir.

Küresel ölçekte dünyada para arzının artarak hızlanmasına devam etmesi diğer bazı ülkelerde de faiz indirimlerine neden olaya devam ettikçe ve özellikle de hisse senedi piyasaları bu bağlamda yükselmeye devam ediyorsa, tıpkı 2010 yılındaki nedenlere bağlı olarak altında yükselişler devamlılık getirebilir. Bu nedenle düşüşlerde altın almak faydalı olacaktır. Belirgin düşüşler olmadan alım yapmayınız. Bunun dışında şayet altın alır başını gitmeye devam ederse, yukarı yönlü oluşan alımlarla da para kazanma imkânı olabilir.

Geçen hafta itibarıyla zor bölge olan 38-40 aralığının tam ortalarına doğru hareket eden petrol fiyatlarının bu artışı hem bir miktar azalan petrol arzı hem de talepte yaşanan yükselişlere bağlı olarak gerçekleşiyor. Ne var ki günlük petrol üretim miktarın tüketimi aşmaya devam etmesi petrolün yükseliş trendinin sorgulanmasına şimdiden başlandı. Bu durumda petroldeki düşüşler alım fırsatı olmaya devam edebilir.

Geçen hafta yaşanan belirgin yükselişin ardından Avrupa’dan açıklanan parasal genişleme paketiyle birlikte hisseler hafta somuna girerken daha da hız kazandı. Her ne kadar bu gelişme bazı yatırımcıları zor duruma sokmakta olduğundan bugünkü seansta az da olsa bir miktar geri çekilebilir. İlk çeyrek kar zarar durumlarının açıklanmasına günler kala SP 500’ün geçen haftaki gelişmeler ve bunların devamına bağlı olarak az da olsa bir miktar gerileyebilir. Olası gerilemeler kısa vadeli alım için uygun gözüküyor.

Dün Türkiye’den açıklanan ödemeler dengesi verileri olumlu gelmemesine rağmen Doların küresel piyasalarda gerilemiş olması ve para girişinin olduğu gelişmekte olan ülkelerden para çıkışının olmayışı, aksine girişin devam edeceğini gösteren gelişmelerin olması kurun gerilemesine neden oldu. Bu sabah itibarıyla dünkü düşük seviyelerinde seyreden kurun seans içinde Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselebilecek olmasıyla yukarı yönlü hareketlenebileceğini düşünüyorum. Bu nedenle düşüşleri bekleyip alım yapmak faydalı olabilir.

Dün Draghi’nin AMB’nin artık bundan sonra faizlerle ilgili bir şey yapmayacak kadar ileri gittiğini ima etmiş olması ve ilerleyen dönemde faizlerle ilgili yapılacak bir şeyin olmayışını dile getirilmesi ilk önce hızlı bir şekilde gerileyen paritenin bu söylemlerle aksine yükselmesine neden oldu. Gördüğü düşük seviyenin 1,07’li seviyeler, en yüksek seviyelerse 1,12’nin üzerinde olması seans içindeki volatilitenin ne denli yüksek olduğunun göstergesiydi. Bugün paritenin bir miktar gerileme ihtimali var. Zira Dolar faizleri yükseldi ve ABD’den hafta içinde açıklanmış veriler, özellikle de istihdam verileri genel olarak olumluydu. Ancak bunu teyit edilmesi için bugün Almanya’dan açıklanacak ithalat fiyat verilerinin beklentilerin altında açıklanması gerek çünkü aynı veriler ABD tarafında düşük gelmişti.

Hafta boyunca İngiltere’den gelen veriler az olmuş olsa da genelde Sterlin olumluydu. Öte yandan hisse senedi piyasalarını alıcılı olması ve Dolar’ın değer kaybetmiş olması gibi temel unsurlar bir arada olunca sterlinin yükselişine şahit olduk. Bu noktada Sterlinin diğer para birimlerine karşı yükselmeye devam etme ihtimali varlığını koruduğundan bugün Dolar yükselebilecek olsa da Dolar’ın yükselişlerine dirençli olacağını tahmin ediyorum. Özellikle bugün İngiltere’den açıklanacak inşaat üretimi verilerinin beklentiler dahilinde bile gelmesi Sterlinin düşüşlerini sınırlandırır.

Dolar faizlerinin yükselişi ve hisse senedi piyasaların alıcılı olması Dolar/yen paritesinin yükselmesine neden oluyor. Bu sürecin devam etmesini şu aşamada beklemiyorum çünkü Euro bile dün değer kazanmışsa, negatif faiz uygulaması yapan Japonya’da Yen’in değer kaybetmesinin çok daha başka nedenlerde gerçeklemesi gerekir. Özellikle de dünkü seanstan sonra. Bu nedenle seans içinde Yen’de bir miktar değerlenme yani paritenin düşüşü gündemde olabilir. Paritede yaşanabilecek kısa aralıklı düşüşleri takiben alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Altın fiyatlarında yaşanan gerilemeler sonrasında yükselişi çok kolay oluyor. Özellikle de VIX endeksinin yükseldiği bir dönemde ayrıca Dolar’ın da gerilemiş olması altının yükselişi için bütün reçeteleri bir araya getirilmiş. Bugün bu gelişmelerin aksine altında bir miktar gerilemeler görülebilir ancak dün yaşanan yükseliş sonrasında oluşan momentum, olası düşüşün bir miktar yükselişleri takiben gerçeklemesine neden olur. Bu nedenle yükselişleri bekleyip satış yapmak gerekir.

Yükselen hisse senetleri ve düşen Dolar petrolün yükselişimi açıklar nitelikte. Ancak bugünlerde bu gelişmelerin tersi olma ihtimali oluştuğu gibi aynı zamanda teknik açıdan petrolün 38-40 arasındaki transit geçiş yapamayacağını belirtmiştim. Bu noktada bu aralıkta bir nevi konsolidasyonun olup olmayacağı belirlendikten sonra yukarı hareketin devam etmesi mümkün. Bu nedenle bugün petrolü güçlendiren faktörlerde tersine bir yönelim olması durumunda petrolün yükselişlerini takiben satış yapmak gerekebilir.

Altın fiyatların baktığımızda aslında altının yükseliyor olması hisse senedi piyasalarını da yükselişlerinin altını dolduruyor. Dün Dolar’ın gerilemiş olması ve küresel ekonomide faizlerin daha da eksi olması FED’in faiz artırım kararlarını da geciktirebileceğinden hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam edebileceğini tahmin ediyorum.