Forex Yorumları

G20 toplantısıyla Çin’in Yuan’ı daha fazla devalüe etmeyeceği sözüyle birlikte yükselen hisse senedi piyasaları ilk etapta Dolar’ın uluslar arası piyasalarda gerilemesine neden olabilir. Bu da Dolar kuru üzerinde bir miktar satış baskısına neden olacaktır. Hatta son günlerde olmaya da devam ediyor. Ancak bugün Türkiye’yi asıl ilgilendiren Fitch’in Türkiye ekonomisiyle ilgili açıklayacağı not kararı olacak. Büyük olasılıkla bir değişim olmayacak ancak yeni söylemler ve açıklamalar kurun yükselmesine neden olabilir. Zira son dönemde hem jeopolitik riskler arttı hem de enflasyonda bir düşüş gözlemlenmedi. Bu arada düşen faizler de olası kur yükselişine neden olabileceği için düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir.

Hisselerin ve emtianın yükseldiği bir ortamda Dolar’ın gerilemesi Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden oldu. ABD’den açıklanan ekonomik veriler hisselerin yükselmesinde yardımcı olurken faizlerin de yükselmiş olması bugün Dolar’ın az bir miktar daha gerilemesinin ardından yükselebileceğine işaret ediyor. Ancak sonuçta çok belirgin değişimlerin olmayabilecek olması paritenin de genelde yatay kalmasına neden olabilir. Bugün ABD’den açıklanacak büyüme ve fiyat verilerinde çok belirgin değişimlerin olmasını beklemiyorum zira büyümeyle ilgili veriler Dolar olumlu fakat fiyat verileri olumsuz gelebilir.

Dün İngiltere’den gelen bir çok verilerinin beklentiler dahilinde açıklanmış olması Sterlinin daha fazla kötü haberle karşılaşmasına engel olunca piyasa teknik düzeltme yapmaya karar verdi. Bu süreçte yatay dalgalanmış olsa da düşüşün frenine basıldı ve sonrasında yükselmeye hazır hale geldi. Sterlin çaprazlarında görülen hareketlenmenin de etkisiyle bugün ABD’den açıklanacak büyüme verilerinin çok fazla Dolar olumlu gelmeyebilecek olması bile paritenin düşüşlerinin alım fırsatı olarak kullanılabileceğini gösteriyor.

ABD’de hisse senedi piyasalarının yükselişine rağmen Dolar faizlerindeki yükselişin çok belirgin olmayışı Dolar/yen paritesinin yükselişini sınırlandırıyor. Ancak bugünden itibaren daha farklı olabilir. Yani eğer Dolar faizlerinde bugün bir miktar hareketlenme olursa ki bu gelecek olan açıklamalar sonrasında mümkün, o zaman Dolar faizleri ve Dolar/yen paritesi birlikte yükselebilir. Bu nedenle faizleri izlemekte fayda var.

VIX endeksindeki düşüş ve hisse senedi piyasalarındaki yükselişler ve bunun yanında Çin’in Yuan’ı devalüe etmeyeceği sözü, bugün yükselişleri takiben altının satılmasını gerektirebilir. Bu nedenle tek beklenmesi gereken unsur olan Dolar’ın özellikle iki yıllık faiz yükselişlerini bekleyiniz. Eğer hisseler yükselirken faizlerde bir yükseliş belirginleşecek olursa, o zaman yükselişlerini takiben altında satış yapmak gerekecektir.

Çin’in Yuan’ı devalüe etmeyeceği sözüyle birlikte sadece finansal piyasalar değil aynı zamanda emtia piyasaları da olumlu etkileniyor. Dün yükselen petrol fiyatları bugün de aynı hızda olmasa da yükselmeye devam edebidir. Bunun için hisse senedi piyasalarının yükselmesi yeterli olacaktır. Bu arada seans içinde Dolar’ın düşüşleri ardından yeniden toparlanma süreci başlayacak olursa petrolün yükselişinde yavaşlama görülebilir. Bu nedenle belirgin yükseliş olmasını beklemiyorum.

Uluslararası piyasalarda esen olumlu havanın bugün hisse senedi piyasalarına da yansımaya devam edeceğini düşünüyorum. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler genel itibarıyla orta karar ya da beklentilerin üzerinde gelirse SP 500 endeksi dahil birçok endeksin yükselmeye devam edeceğini düşünüyorum. Ancak bu yükselişin devamı belirgin olmayacağından ona göre pozisyonları sınırlı metrajlı tutmakta fayda var.

Son günlerde küresel ekonomideki artan dalgalanmaya rağmen Dolar kurunun çok dar alanda hareket etmesi pek alışılagelmiş bir durum değil. TCMB’nin izlediği faiz politikası faizlerin yükselmesine olanak tanımazken aynı zamanda TCMB’nin ekonomik büyümenin oluşması için gerekli adımları atmayışı ki bunun başında ilk etapta sepet kurun gerilemesi gerekir, kurun yükselmesine daha çok olanak tanıyor. TL’nin piyasada uygulanan faizlerine bakıldığında yüksek faize rağmen bankalar arası piyasalarda ve bono piyasalarında faizlerin yükselmekten uzak davranışı ve buna karşın Dolar faizlerinin yükselme ihtimalinin artışı kısa vadede kurun bir miktar yükselmesine neden olabilir.

Dün ve bugün Avrupa’dan piyasaları etkileyebilecek çok belirgin öneme sahip veri akışı yokken, ABD’den gelecek dayanıklı tüketim mal siparişleri oldukça önemli. Son günlerde ABD ekonomisinin de yavaşlayan küresel ekonomiye yaklaştığının görülmesi ABD’den gelecek verilerin Dolar olumsuz gelme beklentilerini yükseltti. Zaten bu durum hem VIX endeksinin, hem de onu takip eden altının yükselişini tetikledi. Eğer bugün ABD’den açıklanacak ve öncü gösterge niteliğine sahip olan dayanıklı tüketim mal siparişleri beklentilerden düşük gelecek olursa, bu durum Euro’nun yükselmesine neden olabilir ancak olası yükseliş sınırlı kalır.

Sterlinin son yedi senenin en düşük seviyesine ulaşmasının ardından temel ve teknik gelişmelere bağlı olarak düştüğü seviyelerde az da olsa yükselen Sterlin/dolar paritesi bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verileriyle karşı karşıya. Eğer ekonomik büyüme verileri beklentilerin üzerinde gelmezse paritede çok belirgin gerilemeler gerçekleşmez çünkü zaten günlerdir devam eden yükseliş açıklanacak ekonomik verilerin olası olumsuzluğunu zaten fiyatlanmıştır ancak eğer beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa, o zaman paritede daha belirgin bir yukarı hareket beklemek mümkün. Öte yandan Sterlinin diğer çaprazlarında oluşan aşırı volatilitenin de düşme ihtimalini bir araya getirdiğimizde bugün Sterlinin düşüşlerinde belirgin bir yavaşlama hatta yukarı hareket olmasını bekleyebiliriz.

Dolar faizlerinde belirgin yükselişlerin olmayışı ancak buna karşın hisse senedi piyasalarında oluşan yükselişler Dolar/yen paritesinin yeniden yükselmesi için bir nebze de olsa ortam yaratıyor ancak paritede yükselişin belirginleşmesi için Dolar faizlerinin yükselmesi gerek. Eğer Dolar faizleri yükselen hisseleri takip etmeye karar verirse ki bu mümkün, o zaman bugün paritenin düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

VIX endeksinin dün bir miktar gerilemiş olması beraberinde belirgin şekilde yükseliş hareketi gerçekleştiren altının bir miktar gerilemesine neden oldu. Öte yandan hisse senedi piyasalarında görülen yükselişlerin de etkisiyle 1253 Dolar seviyelerinden gerilemeye başlayan altının bugünkü seansta Dolar faizlerini yakından takip edebileceğini gösteriyor. Eğer Dolar faizlerinde yükseliş olursa, o zaman altın dünkü yükselişinin ardından bugün bir miktar gerilemesi mümkün. Bu nedenle seans içindeki yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekebilir.

Petrol fiyatlarının önceki gün düşmesinin ardından dünkü seansa yeniden yükselmiş olması artan volatilitenin bir parçası olsa da aynı zamanda devletler tarafından gerçekleştirilen bir oyunun da sonucu olduğu kanaatindeyim. Jeopolitik gelişmeler, ülkelerin aldıkları ekonomik önlemler ve zaman zaman açıklanan olumlu ekonomik veriler petrolün yükselmesini gerektiriyor. Bu nedenle petrolde düşüşlerin bir konsolidasyon sürecindeki ara hareketler olduğunu ve bu nedenle düşüşleri takiben alım yapılmasını gerekli görüyorum.

Petrol fiyatlarının gerilemesiyle düşen sonra dünkü seansta petrolün yeniden yükselmesiyle yukarı yönlü hareket kazanan hisse senetlerinin bugünkü seansta Dolar faizlerinde oluşmasını beklediğim yükselişlerle birlikte sınırlı geriledikten sonra yükselebileceğini düşünüyorum. Bu nedenle seans içinde Dolar’ın iki yıllık faizlerini takip ediniz. Eğer iki yıllık Dolar faizlerinde yükselişleri belirginleşirse seans içindeki olası düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dünyanın genelinden açıklanan ekonomik göstergelerin sunduğu olumsuz tablo Dolar kurunun son birkaç seanstan beri süre gelen yatay hareketini yükselişe bırakmasına neden olabilir. Küresel ekonomik endişeler artmaya devam ettiği sürece gelişmekte olan ülkelere olan para girişinin olmayacağı düşünüldüğünde TL faizlerinin yükselmediği bir ortamda kurun yükselmesini bekleyebiliriz. Bu nedenle kurun düşüşlerinde alım yapmak doğru bir strateji olabilir.

Dün Almanya’dan açıklanan dış ticaret dengesi verileri ihracatın belirgin ölçüde düşmesi ve buna karşın ithalatın da belirgin şekilde yükselmesi Alman ekonomisinin ve küresel ekonominin yavaşladığına işaret etti. Bu tespite yönelik diğer ekonomik göstergelerin ABD’den de geldiğini düşündüğümüzde paritenin sınırlı bir alanda hareket etmesi açıklanır. Emtia fiyatlarının gerilediği ve altının yükseldiği bir durumda VIX endeksi de yükseldiğine göre Dolar faizlerinde çok belirgin yükselişlerin olmasını beklemiyorum. Bu nedenle paritenin aşağı yönlü hareketi de sınırlı olabilir. Bu nedenle Avrupa’dan gelen ekonomik veriler olumsuz olsa da bu durum paritenin düşüşünü beklemek için değerlendirmeli ve sonradan alım yapılmalı. Euro/dolar paritesinde satış yapmak için gerekli şartlarsa henüz oluşmadı.

İngiltere’de AB’den çıkıp çıkmamasına yönelik kararın halka bırakılmasının ardından genel kanı İngiltere’nin AB içinde kalacak olduğu düşünülüyor. Buna rağmen Sterlinin birçok para birimi karşısında değer kaybetmeye devam etmesi dünyada yapılan sessiz kur savaşlarının bir parçası olarak görülebilir. Dolar faizlerinin yükselmeyip buna karşın İngiltere’den gelen ekonomik verilerin olumlu olduğu bir dönemde paritenin düşüşü spekülatif olmaya başlamış olsa da paritedeki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmeye devam etmek uygun bir stratejidir.

Küresel ekonominin yavaşlamasının iyice belirginleştiği bugünlerde Yen’in değer kazanıyor olması Dolar faizlerinin gerilemesiyle açıklanabilir ancak mevcut gidişatın Japonya Merkez Bankası’nın da çok hoşuna gitmediğini düşünüyorum. Zira geçen hafta açıklanan Japonya’nın büyüme verilerinin beklentilerin oldukça altında kalmış olmasını hatırlayacak olursak bugünkü durumun büyümeye yardımcı olmayacağını görmek oldukça kolay. Bu noktada Dolar faizlerinin çok belirgin şekilde gerilemeyeceğini düşünecek olursak paritedeki seans içi düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Küresel ekonomik gelişmelere bakıldığında dünyanın hiçbir yerinde ekonomik beklentilerin olumlu olmaması ve faizlerde yaşanan gerilemeler altın fiyatlarının yükselişini tetiklemekte. Bu arada VIX endeksinin de yükseldiğini düşündüğümüzde ilerleyen günlerde hisse senedi piyasalarında yaşanması muhtemel dalgalanma artışının da altını yükseltebileceği düşünülebilir. Ne var ki içinde bulunduğumuz şartlar aynı zamanda oldukça deflasyonist olduğu için eğer VIX endeksinde bir gerileme yaşanacak olursa, o zaman altının yükselişlerinde yavaşlama görülebilir. Bu nedenle altının düşüşleri her ne kadar alım fırsatı olsa da VIX endeksini de takip etmek gerekir. Eğer VIX’te gerileme olursa altın alış pozisyonlarını kapatınız.

Suudi Arabistan’ın petrol üretimini azaltmakla ilgili bir adımın kısa sürede atılmayacağını açıklamış olmasıyla petrol arzının artışıyla ilgili ikinci defa spekülasyonun yapıldığına şahit olduk. Bu gelişmeyi bir de ekonomik şartlarla karşılaştıracak olursak Dolar’ın son günlerde değerlenmiş olması ve hisse senetlerinin baskı altında kalması petrolün bir miktar daha gerilemesini tetikleyebilir. Ancak yine de petrolün artık 30 Dolar civarında konsolide olma sürecinin bozulmayacağını, hatta dünden beri yaşanan gerilemenin bu konsolidasyon sürecinin bir parçası olarak kalacağını düşündüğümden düşüşlerin sadece orta vadede değil aynı zamanda kısa vadeli perspektifte de alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekir.

Çin’de Yuan’ın gerilemeye devam etmesi küresel ekonomik durumun bozulmaya devam edebileceğini göstermiş olması ve petrol fiyatlarındaki düşüşler hisse senedi piyasalarının da gerilemesine neden oldu. Bunun yanında sadece ABD değil, aynı zamanda Avrupa’da da şirket cirolarında görülen azalmalar para dönüş hızının yavaşladığına işret ederken Fed’in para politikasındaki duruşunun belirsizliğini korumaya devam etmesi hisse senetlerine yardımcı olmuyor. Bu nedenle seans içinde hisselerde düşüşlerin görülebileceğini ve bu nedenle yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.