Forex Yorumları

Dünkü seans geçen haftaki genel ortamın getirdiklerinden faklı bir ortam yaratmadı. Yine hisseler geriledi, yine faizler düştü ve buna bağlı olarak güvenli liman olarak algılanan Dolar’a olan talep artınca parite seansı gerileyerek tamamladı. Bugünlerde paritenin daha da düşmesi için hisselerde ekstra düşüşlerin olması gerekiyor. Bu da emtiaya bağlı. Özellikle de petrole bağlı. Eğer petrol bugün de düşüşüne devam ederse, bu bir zincir reaksiyon yaratarak hisselerin düşmesine ve Dolar’ın güvenli liman olarak algılanıp yükselmesine neden olur. Bunun dışındaki durumlarda parite ya yatay kalır ya da yükselebilir. Benim tahminim gelişmelerin daha olumsuz bir hal almayacağı ve en azından dalgalanma sürecinde bu senaryonun tersi gerçekleşerek düşüşleri takiben Euro/dolar paritesinin az da olsa bir miktar yükseliş denemeleri yapacağı yönünde. Bu nedenle düşüşleri bekleyip almak gerekebilir.

Hisse senedi piyasaları Çin endişeleriyle birlikte düşmeye devam ederken, bu durum Sterlin üzerinde oldukça belirgin olumsuz bir etkiye neden oluyor. Faiz artırmaktan uzak olan Avrupa’nın para birimi bile faiz artırım şartlarına yaklaşmış İngiltere’nin para birimine kafa tutar vaziyette. Bu gelişmelere bir de İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden uzak bir siyaset izliyor olması eklenince Sterlin’in neden düştüğünü açıklayabiliyoruz. Ancak bir süredir Sterlin’de yaşanan zayıflık bugünlerde Dolar’ın zayıflamasıyla birlikte göreceli olarak terse dönebilir. Bunun anlamı Sterlin/dolar paritesinin bir miktar yükselebilecek olduğudur. Hisse senedi piyasaları eğer yükselen Dolar faizleriyle birlikte yükselirse, o zaman piyasanın Sterlin almaktan kaçınmayacağını düşünüyorum ancak böyle bir durumda yükselişin çok sınırlı kalacağını da söylemekte fayda var.

Dolar faizlerindeki gerilemenin dün itibarıyla durmuş olabileceği gerçeği ve bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan Yen olumsuz dış ticaret verileri Dolar/yen paritesinin düşüşünü bugün durdurabilir. Her ne kadar Japonya’nın dış ticaret dengesi değer kaybeden Yuan ve yavaşlayan Asya ekonomisi nedeniyle geçekleşiyor olsa da, yükselen Yen’in etkileri daha da olumsuz olabilir. Bu da Japonya Merkez Bankası’nın durumdan rahatsız olmasına neden olur. Bu gelişmeler ışığında Dolar/yen paritesinin bir miktar daha düşmesinin ardından yükselebileceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerinin gerilemeye devam eden hisse senetlerine rağmen az da olsa dünkü seansta yükselmiş olması ve altın alan yatırımcıların düşen emtiaya bağlı olarak bir miktar kâr realizasyonu yapması altının düşmesine neden oldu. Altının yükselmeye devam etmesi için yeni bir senaryo gerekiyor. O da şu an yok. Bu da altının yükselişlerde satılabileceğine işaret ediyor. Zira bugünlerde emtia ve faiz gibi altının yükselmesine neden olan unsurların terse dönebilecek olması altının da yükselişlerde satılmasına neden olabilir.

Hisse senedi piyasalarının ısrarlı şekilde düşüyor olması ve piyasanın artık 20 Dolar seviyelerini konuşuyor olması petrolün dünkü seansta 2003 yılındaki seviyesine kadar gerilemesine neden oldu. Bu gelişmelerin devam etmesi bekleniyor ancak aralarda yükseliş yönünde hareketler olabilir. Tabii bu arada olası yükselişlerde petrol olumlu aniden gelecek bir haber petroldeki yükselişi hızlı bir şekilde daha da ileri götürebilir. Bu nedenle satış pozisyonlarında dikkatli olmalı ya da en iyisi petrol alırken hisse senedi endeksi satmalı.

Geçen hafta ABD’den açıklanan ISM verileri ve fiyat verilerinin düşüşe işaret etmeye devam etmesi 10 yıllık Dolar faizlerinin en az 20 baz puan gerilemesine neden oldu. Bu durumun yarattığı Dolar olumsuz havaya rağmen Çin’de hisse senedi piyasalarında yaşanan düşüşler bu sefer küresel ölçekte hisse senetlerinin düşmesine neden olunca özellikle VIX endeksinde yaşanan yükselişle birlikte yatırımcılar güvenli liman olarak Dolar’la birlikte altına yatırım yapmayı tercih etti. Bu gelişmeler ışığı altında yeni haftaya başlarken bu hafta içinde ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Euro/dolar paritesini etkileyeceğini düşünüyorum. Bugün Avrupa’dan bir veri açıklaması yok. ABD’dense Fed’den Lockhart’ın konuşması var. Daha çok faizler ve hisselerin etkileşimiyle değer bulacak Dolar’ın, hisselerin yükselmesi durumunda Euro/dolar paritesinin az miktarda yükseleceğini ancak bunun sınırlı kalacağını düşünüyorum. Bu nedenle bugün dar alanda yatay bir hareket olabilir.

Sterlin/dolar paritesi hisse senedi piyasalarında yaşanan belirgin düşüşle birlikte değer kaybederken, Sterlin’deki zayıflık aynı zamanda Yen ve diğer birçok para birimlerine karşı devam ettiği görülebiliyor. Hisselerdeki düşüş ekonomik ortamın bozulmasıyla birlikte geliştiği için bunun anlamı İngiltere’de kısa bir zaman diliminde faizlerin artmayacağıdır. Beklentilerin çok üzerinde yükselmiş olan Euro/sterlin paritesi ve hisse senedi piyasalarının bir miktar da olsa düzeltme yapabilecek olması, Sterlin/dolar paritesinin düşüş süreci arasında bir ara süreç olarak yükselmesi gündeme gelebilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizlerinin son bir haftadan beri peşi sıra düşmesi, üstelik bu düşüşün sadece uzun vadelerde değil aynı zamanda kısa vadeli faizlerde de kendisini göstermesi Dolar/yen paritesinin düşmesine neden oluyor. Öte yandan Japonya Merkez Bankası’nın negatif faiz vermek istemediğini açıkça ifade etmiş olması da orta vadeli Yen yükselişinin önünü açmış olsa da, kısa vadede Dolar/yen’deki her düşüş bugünlerde alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Zira Dolar faizlerinde görülebilecek olası yükselişler, bu paritede alımları geciktirmez.

Son günlerde Çin’de yaşanan hisse senedi piyasalarındaki düşüşler yatırımcıların güvenli liman arayışına geçmelerini ve bu nedenle altının yükseldiğini gördük. Altının yükselişini tetikleyen bir diğer önemli unsur da elbette başta Dolar faizlerinin gerilemiş olup aynı zamanda VIX endeksinin de yükselmiş olmasından kaynaklanıyor. Jeopolitik unsurların varlığını sürdürmeye devam etmesi petrolü yükseltebilecek bir faktörken, bugünlerde faizlerde beklediğim olası toparlanma VIX endeksinin de yükselişini sınırlandırır. Bu da altında yakın zamanda bir satış dalgasının gelebileceğine işaret ediyor. Bu nedenle yükselişlerde kısa metrajlı ve stoplu ölçülü miktarda satış denemeleri yapmak kârlı olabilir.

Geçen hafta hisse senedi piyasalarında yaşanan belirgin düşüşler ve beraberinde benzin stoklarında görülen belirgin yükseliş, son iki hafta içinde petrole olan yükselmiş talebin yavaşlayabileceğine işaret etti. Bu durumda gerilemeye devam eden petrolün bu hafta içinde ABD’den açıklanacak petrol ürün ve petrol stoklarının önemli birer veri olmasına neden oldu. Bu hafta paralel piyasalarda gerçekleşecek değişimler beraberinde petrolün ana trendinden bir değişime neden olacak ölçekte gerçekleşmeyebilir ancak kısa vadeli yükselişlerin olmasına neden olabilir. Özelikle Dolar faizlerinin hisselerle birlikte yükselebilecek olması beraberinde petrolün de 1,5-2 Dolar kadar yükselmesine neden olabilir.

Dün ABD’den açıklanan ve beklenenden olumsuz gelen istihdam verileri, buna karşın Avrupa’dan açıklanan perakende sektörü büyüme ve Almanya’nın olumlu fabrika siparişleri verileri önceki gün başlayan yükselişin devamını getirdi. Öte yandan asıl hayal kırıklığının ABD tarafında gerçekleşiyor olması ve daha da önemlisi Çin’in Yuan’ı düşürme eğilimini devam ettirmesi Dolar üzerinde baskıların da artmasına neden oluyor. Bu gelişmelere karşın hisse senedi piyasalarındaki düşüşlerse Dolar lehine bir ortam yarattığından paritenin haftayı bir miktar daha düşerek tamamlaması mümkün ancak paritede bugün çok fazla uzayan bir hareket beklememeli.

Sterlin/dolar paritesi de ters güçlerin etkisi altında sıkışıyor. Ancak bu paritedeki ters güçler farklı. Birincisi hisse senedi piyasalarındaki gerilemelerken ikincisi Dolar’ın genel olarak değer kaybetme eğilimidir. Bu ikilinin Sterlin/dolar’ı bugünlerde sıkıştırmasını bekleyebilirsiniz. Ne var ki Euro/sterlin paritesinin gereğinden fazla yükselmiş olması Avrupa verilerinde de görüldüğü için bugün Sterlin/dolar paritesinde görülebilecek düşüşler alım için bir fırsat verebilir.

Bir süredir ilk defa dün iki ve on yıllık faizlerinde yuları yönlü bir momentum oluştu. Öte yandan Dolar son 12 saat içinde belirgin şekilde yükselme eğilimini korumaya gayret ediyor. Bu gelişmeler ilerleyen saatlerde Dolar/yen paritesinin haftayı yükselerek kapatmasına neden olabilir. Diğer yandan bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumsuz gelmiş olması paritedeki düşüşleri alım için uygun kılıyor.

VIX endeksi 25 oldu. Bu gelişme sadece kendi başına normalde altının yükselmesine neden olabilecek gelişmeler arasında. Dün bahsettiğimiz gibi altının 1110 Dolar’ın üzerine tırmanmış olması bir momentumun varlığını açık bir şekilde ortaya koymakta. Yaşanan jeopolitik gelişmeler ve Çin’in Yuan’ı devalüe etme çabaları ve hisse senedi piyasalarındaki dalgalanmalar inşaları korkuttu. Bu noktada bugün Dolar’da yaşanan yükseliş belki altının biraz gerilemesine neden olur ancak haftayı altının yükselerek tamamlayacağını düşündüğümden gün içindeki düşüşler kısa metrajlı alım için uygun gözüküyor.

Küresel ekonomik gelişmeler petrolün düşük seyretmesine neden olurken, ilerleyen haftalar için 20’li dolar seviyeler konuşulmaya başlandı. Eğer bu gerçekçi olsaydı hisse senetlerinin bu saate kadar çok daha fazla gerilemiş olması gerekirdi. Şu aşamada sürdürülebilir şekilde 20 Dolar seviyeleri kolay değil. Bu nedenle piyasada artık yavaş yavaş tepkiler gelebilir ve kısa vadede petrol yeniden 36 Dolar’a kadar tırmanabilir.