Forex Yorumları

Dün İngiltere’den açıklanan ekonomik göstergelerde para arzı verilerinin gerilediğini, konut kredilerinin arttığına ve ciroların yükseldiğini gördük. Bu gelişmelerin hepsinin Sterlin olumlu olmasına karşın Avrupa’dan açıklanan verilerin birçoğunun Euro olumsuz olması yine de Euro/sterlin paritesinde beklediğim düşüşün gerçeklemesi için yeterli olmadı. Ancak olası düşüş için hala beklentiler sabit kalmaya devam ediyor. Zira dün Euro/sterlin paritesindeki yükselişin çok sınırlı bir alan içinde gerçekleşmiş olduğunu akıldan çıkartmamak gerekiyor. Euro/sterlin paritesinin Sterlin/dolar üzerinde belirgin bir etkisi olduğu için bu Euro/sterlin paritesindeki hareketleri izlemekte bu nedenle fayda var. Öte yandan Fed’in faiz artırmaya yaklaşmış olmasıyla birlikte İngiltere Merkez Banaksı için de faiz artışlarının mümkün olması ve göreceli olarak İngiltere’den açıklanan verilerin son günlerde ABD verilerinden dahi daha iyi bir noktaya işaret etmesi gibi unsurlar paritenin yükselmesi için bir neden olarak düşünülebilir. Aynı zamanda bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verilerinin Sterlin olumlu olabileceği gerçeği Sterlin/dolar paritesinin yükselmesine neden olabilir.

Dolar faizlerinde görülen gerilemeler Dolar/yen paritesinin son günlerdeki düşüşünü açıklıyor ancak Dolar faizlerinin daha da düşmesini gerektiren nedenlerin azaldığı bugünlerde parite önceden hareket ederek yeniden yükselmek isteyebilir. Bu nedenle ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin olumlu gelmeleri durumunda bu paritedeki düşüşlerin kısa süreli olmasına ve düşüşleri takiben yükselişlerin gelebileceğine dair konsolidasyon sürecinin Dolar lehine dönebileceğini düşünüyorum. Bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanmış konut inşaatı başlangıç verileri her ne kadar Yen olumlu olsa da otomobil üretimindeki düşüş Yen olumsuzdu. Bu noktada yarın açıklanacak Tankan sanayi endeksi verilerinin çok fazla Yen olumlu gelebileceğini sanmıyorum. Bu yüzden de paritedeki düşüşler alım fırsatı olabilir.

Altın fiyatları emtia fiyatlarında görülen satış baskısıyla birlikte düşme eğilimini sürdürürken, dünyada enflasyonist baskıların henüz neredeyse yok denilecek kadar düşük olması altının da kısa vadede bir miktar gerilemesine neden oluyor. Aslında son günlerde yaşanan düşüş beklentilerimin dışında olmadı ancak gelinen 1126 Dolar seviyesi daha önceden belirttiğim gibi iyi bir alım seviyesi olmaktan çıktı çünkü 1117 Dolar seviyesine kadar olası gerilemelerin gerçekleşmesi mevcut şartlar dahilinde mümkün gözüktüğü için alımları ertelemekte fayda var. Bu noktada faizlerin düşmüş olması ve VIX endeksinin yukarı yönlü hareketlenmesini dayanak görerek, düşüşlerde alım yapmak üzere beklemeye devam etmeli.

Son üç haftadan beri petrol fiyatlarında belirgin bir sıkışma var. Nerdeyse her gün çok dar alanda hareket ettiği gibi aynı zamanda haftalık hareketlerin de gittiği bölgelerin gittikçe daraldığı bir ortamda düşen volatilitenin yeniden yükselmesi an meselesi olabilir. Bu nedenle öncelikle bugünlerde bir pozisyon aldığınızda zarardaysa çok fazla beklememeli. Bu noktada piyasaya sıkça giriş çıkışlar yaparak önce kar biriktirdikten sonra pozisyon taşımak gerekir. Petrolün kısa vadede yapacağı hareket şimdilik yukarı yönlü gözüküyor. Hem teknik nedenlere bağlı olarak oluşan taban ve jeopolitik meseleler petrolde Dolar’ın da olası düşüşüyle birlikte yukarı gösteriyor. Eğer bugün açıklanacak petrol ve petrol ürün stokları çok belirgin şekilde yükselmediği şeklinde açıklanırsa petrolün yükselişi beklenmeli.

Bugün Avrupa ve İngiltere’den açıklanacak veriler Euro/sterlin paritesinin gerilemesine neden olabilir. Eğer bu gerçekleşirse, Sterlin/dolar paritesinde bir süredir baskı altında kalması ortadan kalkabilir ancak bu sefer de hisse senedi piyasalarının gerilemiş olmasıyla birlikte Dolar’a yönelebilecek ilgi Sterlin/dolar paritesinin yükselişlerini sınırlandırarak seansın genel itibarıyla daya yatay bir süreç içinde dalgalanmasına neden olabilir. Sterlin/dolar paritesinde belirgin bir harekete neden olabilecek tek unsur İngiltere’den açıklanacak verilerin belirgin derecede farklı olmasına bağlı ancak bunun gerçekleşme olasılığı bugün çok düşük olduğu için paritedeki hareketler daha çok diğer piyasalardan oluşan dalgalanmaların yarattığı dengelere göre şekillenecek. Paralel piyasalardaki dalgalanmalar belirgin olmayacağı için olası gelişmeler paritenin yatay seyrine işaret etmektedir.

Dünkü seansta hisse senedi piyasalarının gerilemiş olması ve beraberinde Dolar faizlerinin baskı altında kalması Yen’in göreceli olarak değerlenmesine neden oldu. Bu da Dolar/yen paritesinin gerilemesine neden oldu. Bu sürecin bir süredir var olması Yen’de konsolidasyon olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle ABD’den çok belirgin veriler açıklanmadıkça Dolar/yen paritesinin yükselişleri sınırlı kalabilir. Bu noktada Dolar/yen paritesinde kısa vadeli satış baskısı hakim olabilir. Hatta bunu bir süredir baskı altında kalan ve bugün de öyle olacağına inandığım Euro/yen paritesindeki zayıflık da destekler nitelikte. Her ne kadar Euro/yen paritesi kısa bir süre sonra yeniden yükselmek isteyecek olsa da kısa vadede bu paritede yaşanabilecek zayıflık Dolar faizlerinin zayıf olduğu bir dönemde Dolar/yen paritesinin yükselişlerini şimdilik, yani çok kısa vadede, sınırlı kılıyor.

Dünkü seansta Dolar faizlerinin gerilemiş olmasıyla birlikte düşen hisseler ve emtia altının istemeyerek gerilemesine neden oldu. VIX endeksi yükseliyor, Dolar faizleri kısa vadede baskı altında ve hala Fed’in ne zaman faiz artırıp artırmayacağına dair tartışmalar olan hızıyla devam etmekte. Her ne kadar Fed’in faiz artışını Aralık ayında yapabileceği konusunda kısmen emin olsam da piyasada yaşanan gelişmeler bu tartışmanın devamına işaret ettiği sürece ve VIX endeksi de güçlü olduğu sürece altın fiyatlarındaki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Başta hisse senedi piyasaları olmak üzere birçok piyasada yaşanan belirgin düşüşlere rağmen petrol fiyatlarının düşüşlere direnç gösterdiği bir seans yaşadık. Bunun nedeni küresel dengesizliklere rağmen Dolar’ın bir güvenli liman olarak algılanmayıp gerilemiş olmasından kaynaklanıyor. Öte yandan dün hisseler, faizler ve emtiada görülen düşüşler bugün yerini kısmen yükselişlere bırakabilecek olmasından dolayı, kısa vadede oluşabilecek düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu beklentimi jeopolitik gelişmeler de destekler nitelikte. ABD petrol fiyatlarını düşük tutarak Rusya ve yanındaki ülkeleri baskı altına almasının ardından Rusya’nın Suriye’de üs oluşturması dünyayı karıştıracak. Bu nedenle jeopolitik unsurlar, Rusya’nın Ortadoğu’nun tam merkezine üs kurmasındaki amaç petrolün fiyat kontrolünü ABD’nin elinden kısmen almak ve fiyatları yükselmek amacını da gütmekte. Bu nedenle de kısa vadeli düşüşler alım için fırsat olabilir.

Yeni haftaya ve ayın son haftasına başlarken geçen haftaya başlamış hareketlerin devamının geldiğini görüyoruz. Geçen hafta Fed Başkanı Yellen’ın yaptığı faiz politikası açıklamalarında bu sene içinde faizlerin artması gerektiğini yeniden vurgulaması Dolar’ın güçlenmesine ve hisse senedi piyasalarının baskı altında olmasına neden olmuştu. Ne var ki hisse senedi piyasalarındaki düşüşler sadece faizlerin artacağına dair beklentilerin belirginleşmesine bağlı olmayıp aynı zamanda ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumsuz olmasından da kaynaklı. Bu noktada Dolar faizlerinin, özellikle iki yıllık faizlerin de gerilemiş olması Dolar olumsuz olarak algılanması gereken bir durum. Bu noktada hafta içinde ABD’den açıklanacak ekonomik veriler gerçekten çok önem taşıyor. Belki de bütün bir yıl içinde en önemli sayılabilecek veriler bu hafta açıklanacak. Bu nedenle ABD’den açıklanan verilere bağlı olarak şekilleneceğini düşündüğüm paritenin çok da belirgin bir düşüş yapacağını sanmıyorum. Bu nedenle genel itibarıyla düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirileceği bir hafta olabilir. Bugünse Avrupa’dan veri açıklamasının olmayışı, yine dikkatin ABD’ye ve hisse senetlerine verileceğini gösteriyor. Bu unsurlar nem taşıdığı sürece paritenin düşüşleri alım fırsatı olacağından aynı şey bugün için de geçerliliğini sürdürecek.

Bu hafta Salı gününden itibaren İngiltere’den açıklanacak konut fiyatları, para arzı ve tüketici güven verileri dikkate alınması gereken verilerdir. ABD’den de çok önemli veri akışı olduğu bir noktada, paritenin sıkışık seanslar eşliğinde dalgalanmaya devam edeceğini söylemek mümkün. Eğer paritede belirgin bir hareketlenme olacaksa, bu hisse senedi piyasalarının dalgalanması ve Avrupa’dan açıklanacak verilerin Euro/sterlin paritesindeki etkileriyle görülebilmesinin mümkün olduğunu düşünüyorum. Bu noktada Avrupa’dan açıklanacak veriler ve bu verilerin hisse senedi piyasalarıyla etkileşimini görmek gerekecek. Son günlerde Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin genelinin çok olumlu olduğu söylenemez. Sadece geçen hafta Fransa’dan açıklanan sanayi sektörü satın alma müdürleri endeksinin Euro olumlu gelmiş olması Euro/sterlin paritesindeki belirgin yükselişi açıklayamaz. Bu nedenle bunun düzeltmesinin geleceğini düşünüyorum. Bu gelişmeler olurken, Dolar’da görülebilecek olası bir gerileme sürecinde Sterlin/dolar paritesinin daha fazla tepki vererek yükseleceğini düşünüyorum.

Hafta içinde Japonya’dan açıklanacak verilerin daha çok Salı ve Çarşamba gününde yoğunlaşarak sırasıyla önce araç ve inşaat üretimi, ardındansa Tankan endekslerini ve nakit akış verilerini izleyeceğiz. Ancak tabi ki Dolar güdümünde hareket etmeyi seven Dolar/yen paritesinin Dolar faizlerinden de etkileneceğini söylemek gerek. Ancak önceki haftaların aksine bu hafta on yıllık değil iki yıllık faizlere dikkat çekmek gerekiyor. Zira Fed faiz artırımının bu sene başlayacağını söylese de Dolar’ın verim eğrisinin kısa tarafında yükselişlerin sınırlı olması da Dolar’ın düşmesine neden olabilir. Bu nedenle eğer iki yıllık Dolar faizlerinde yükseliş olmaz ve bu sadece uzun vadelerde belirginleşirse, bu durumda Dolar/yen paritesinin baskı altında kalmaya devam edeceğini düşünüyorum.

Altın fiyatlarının son günlerde yükselmeye devam etmesinin ardındaki temel neden Fed’in faiz artırımı yapacağı dönemde ekonomik gelişmelerin olumlu olmayışı ve buna bağlı olarak risk iştahının azalacağı beklentisine bağlı olarak VIX endeksindeki yükselişti. Aslına bakılırsa, altında son bir haftada görülen hareketlenme Dolar’ın neden düşebileceğine dair güzel bir resim çizmekte. Bu öyle bir durum ki, Dolar faizlerinin aslında düşmek isteyeceği bir ortamdayken Fed yetkililerinin bunun tam tersine dair bir politika izlemeye yakın olduklarını söylemeleri altını yükseltiyor. Fed tarafından altındaki yükseliş senaryosunun durdurulması için Fed’in olası faiz artırımının sonrasında uzun bir süre faiz artışı olmayabileceğini belirtmesi gerekir. Bununla ilgili bir söylemin gelmesi için henüz erken olduğundan altındaki düşüşlerin bu hafta da alım fırsatı olarak değerlendirilebileceği bir haftaya giriyoruz.

OPEC ve OPEC dışı bazı ülkelerin petrol fiyatlarını yükseltmek üzere petrol üretimini yavaşlatabileceğini söylemesi, buna karşın başta Çin olmak üzere, ekonomik verilerin bozulma eğilimi görüldüğü küresel ekonomide yaşanan olumsuz gelişmeler petrol fiyatlarının sıkışmasına neden oluyor. Bu sıkışmayı kıracak olan tek etken Dolar’ın hangi yönde hareket edeceği olabilir. Hafta boyunca Dolar’ın yapacağı yükselişlerin genellikle sınırlı kalacağını ve buna bağlı olarak kısa vadede petrolde görülebilecek düşüşlerin alım fırsatı olacağını düşünüyorum.