Forex Yorumları

Geçen hafta sonuna girerken açıklanan ABD’nin üretici fiyat verileri ve perakende satışlar, daha önce açıklanmış birçok Dolar olumsuz verinin etkisini ortadan kaldırdı. Bu hafta içinde Fed’in açıklayacağı faiz kararıyla ilgili daha önceden açıklanmış veriler zaten yeterince bu hafta yapılacak olan faiz artırımını teyit etmişti. Bundan sonra açıklanacak ekonomik veriler Fed’in bir sonraki faiz artırımının ne zaman ve ne kadar olacağıyla ilgili yorumların temelini oluşturacak. Dolayısıyla bu hafta içinde açıklanacak ekonomik veriler paritenin çok belirgin hareket etmesini sağlamayabilir. Ancak dediğim gibi ilerleyen zamanlarda bugünlerde açıklanacak veriler, büyük fotoğrafın birer parçası olma niteliğindeki verilerdir. Fed bu hafta faiz artıracak. Daha aylar öncesinden, Mart sonu, Nisan başı gibi Fed’in faiz artırımını bu ay içinde yapacağını sizlerle paylaşmıştım. Bir sonraki faiz artırımının ne zaman ve ne kadar olacağı da Nisan ayındaki tahminleri yapmak için uyguladığım metotlar ve bakılan paralel piyasalardan çıkartılabilir. Emtia fiyatlarının vade yapıları ve tam istihdam seviyesinde olmamamıza rağmen underemployment verisinin, yani istenen geliri ve tatmini vermeyen istihdamın hala nispeten yüksek olması Fed’in faiz artırım gününde çok şahin konuşmalar yapmayacağının işaretidir. Bu nedenle düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmekte fayda olacak bir hafta geçirebiliriz. Ancak bu arada paritenin 1,11 seviyesi üzerinde de çok fazla baskı altında kalacağını bilmelisiniz.

İngiltere’den bu hafta içinde açıklanacak enflasyon verileri dışında ABD’den açıklanacak enflasyon verileri, Fed faiz kararı sonrasında gelecek açıklamalar ve Avrupa’dan gelecek veriler Sterlin/dolar paritesinin yönünü belirleyecek. Geçen hafta İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney’nin yaptığı açıklamalarda gelirlerin düşük olması ve petrol fiyatlarındaki düşüşün İngiliz ekonomisini olumsuz etkilemiş olmasından dolayı faiz artırımı olmadığına işaret etmişti Bu gelişmeleri takip ettiğimizde bu haftaya girerken petrol fiyatlarının başını daha aşağıya çevirmiş olması Sterlin/dolar paritesinin bir miktar daha gerileyebilecek olmasına neden olabilir. Ancak özellikle Fed faiz kararı günü olan Çarşamba gününde eğer Fed güvercin bir tutum izleyecek olursa, o zamanda Sterilin/dolar paritesinin o zamana kadarki düşüşleri alım için uygun olabilir.

Son günlerde Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler Yen olumluyken, ABD’den açıklanan ekonomik verilerde az da olsa bir bozulma görülmesi bu hafta Fed’in açıklayacağı karar sonrası yapılacak olan basın toplantısında görülebilir. Bunu bilen piyasa Fed kararı öncesinde Dolar/yen paritesinde alım yapmak istemiyor ancak olası alım dalgası yarından itibaren kendisini gösterebilir. Eğer yarın açıklanacak ABD’nin enflasyon verileri beklendiği gibi açıklanacak olursa bugün olmasa da yarından itibaren paritede bir miktar yükseliş olabilir. Kısa vadedeyse, yani bugün daha çok yatay ağırlıklı bir piyasa görebiliriz.

Fed’in bu hafta açıklayacağı faiz kararından çok faiz artırım kararı sonrasında neler diyecek olması altın piyasası için önemli. Son günlerde emtia fiyatlarındaki düşüşler ve Fed’in faiz artıracak olduğu gerçeği kısa vadede altını baskı altında tutabilir ancak Fed’in açıklamaları eğer bir sonraki faiz artırımının uzun zaman sonra olabileceğine dayanırsa, o zaman faize bağlı olarak altında bir yükseliş olabilir. Çarşamba günkü faiz kararı açıklamasına kadar yatay ancak düşüşlerde alımların görülebileceği bir altın piyasası izleyebiliriz.

Petrol fiyatları 30’un altındaki fiyatları görmek amacıyla aşağı yönlü hareketine devam ediyor. 2008 krizi sonrasındaki dip seviyesi olan 33 Dolar seviyesinin görülmesi çok sorun olmayacak bir hedef olarak düşünülebilir. Bu gelişmeler petrol fiyatlarının bir süreliğine daha ucuz kalacağının işareti ama bunun da ardında OPEC’in petrol sınırlanmasına gitmemiş olması her gün bir milyon varil fazladan petrol stokunun oluşmasına neden oldukça petrol fiyatlarının ilerleyen günlerdeki olası yükselişlerinin hedefi çok sınırlı olabilir. Bu noktada düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekse de hedefleri çok büyük tutulmamalı.

Euro/dolar paritesi dünkü seansta beklediğimiz kısa süreli geri çekilmeyi gerçekleştirdi ancak yukarı yönlü hareketin devamı dünkü seansta gelmedi. ABD’den açıklanan ve beklentilerin altında düştüğü görülen ithalat verilerinin etkisiyle gerçekleşen bu durum bir sonraki adımda yani bugün farklı bir şekilde algılanabilir. Seans içinde açıklanacak üretici fiyat endeksi eğer fiyatların düşmeye devam ettiğine işaret edecek olursa, Dolar da değer kaybeder. Öte yandan dün açıklanan bütçe açığının istihdamın arttığı bir dönemde bile beklentilerden daha olumsuz gelmesi, gelirlerin düşünüldüğü kadar yüksek olmadığına işaret ediyor olabilir. Eğer bu durum bugün açıklanacak perakende satışlara da düşüşle yansıyacak olursa, o zaman paritenin düşüşleri alım için çok uygun fırsatlar verebilir. Bu nedenle bugün ABD’den açıklanacak üretici fiyat verilerini ve perakende satışları yakından takip ediniz.

İngiltere Merkez Bankası gelirlerin düşük olduğuna dayanarak faizlerde bir değişim yapmayarak dün rekor derecede düşük tutmaya devam etme kararı aldı. Ne var ki aynı olumsuz gelişmelerin benzerleri ABD’de de var ve bu durum Sterlin/dolar paritesinin ABD ve İngiltere dinamiklerine göre değil, daha çok diğer piyasalardaki gelişmelere göre pariteye yön verecek. Öncelikle Euro/sterlin paritesinde oluşabilecek yükselişlere dikkat etmek gerekir. Bugünlerde Avrupa’dan Euro olumlu veri akışı hızlanabilir ve böyle olursa Sterlin/dolar paritesi göreceli olarak Sterlin/dolar paritesinin yükselişlerini sınırlandırabilir. Diğer yandan hisse senedi piyasalarındaki gelişmeler de Sterlin olumsuz görünürken, hisse senedi piyasalarında oluşabilecek olası bir yükseliş ancak Dolar faizleriyle birlikte yükselebileceği için, böyle bir gelişmenin daha çok Dolar’a yarayacağını şimdiden söylemek gerek. Bu faktörler karşılaştırmalı bakış açısıyla değerlendirildiğinde Sterlin/dolar paritesinin çok sınırlı bir dalgada hareket edeceğine işaret etmekte.

Önceki günkü düşüşün arından, hem teknik bir düzeltme hem de temel nedenlere bağlı olarak yukarı yönlü hareket kaçınılmazdı. Ancak ABD’den gelen Dolar olumsuz veri akışı, bugünlerde Dolar/yen paritesindeki yükselişleri yavaşlatabilir. Bu olursa, yükselişler satış fırsatı olarak düşünülmeli. Bugün Japonya’dan bir veri akışı olmadı ancak hafta içindeki veriler Yen olumluydu denilebilir. Bunun aksine ABD’den gelen verilerin genelinde bozulmaların olduğuna şahit olduk. Eğer bugün de ABD’den açıklanacak enflasyon ve perakende satışlar verisinde düşüş olduğu görülecek olursa, paritenin yükselişleri satışa uygun hale gelmiş olur.

Borsalarda görülen düşüşler ve VIX endeksindeki yükselişe ek bir de bugün faizlerin düştüğüne şahit olursak altının düşüşleri alım fırsatı verir. Bu nedenle ABD’den bugün açıklanacak enflasyon ve perakende satışlar verisi altın fiyatlarındaki yönün tespiti için önemli verilerdir. Öte yandan bugünün Cuma günü olduğu ve haftanın sonuna girerken genelde ters hareketlerin gerçekleşebileceğini göz önünde bulundurarak olası düşüşleri takiben stoplu ve kısa metrajlı pozisyonlar almalı. Çünkü yukarıda bahsettiğim VIX endeksi ve hisse senedi piyasaları gibi unsurlar böyle günlerde bir anda terse dönerlerse, ortam bozulabilir.

OPEC’in petrol üretimine kotayı kaldırmış olmasıyla birlikte günde bir milyon varil fazladan petrol üretimi devam ediyor. Bu durum göze alındığında haftalardır devam eden bu gelişmenin uzunca bir süre petrol bolluğunun devam edeceğine işaret etmekte. Bu arada petrole dayalı şirketlerin hisseleri düzen hisse senedi endekslerine rağmen yükseliyor olması petrolde olası bir yükselişin habercisi olduğundan düşüşleri alım için kullanabilirsiniz. Ancak her zaman dediğim gibi bu pozisyonlar kısa metrajlı ve stoplu alınmalı.

Dünkü seansta Euro/dolar paritesinin geçen haftaki yüksek seviyelerini test edip üzerine yükselmiş olmasının ardından bugün Avrupa’dan belirleyici bir veri gelmeyecek ancak ABD’nin Kasım ayı ithalat fiyat endeksi açıklanacak. Kasım ayında emtia fiyatlarındaki düşüş ve Dolar’daki yükselişi göz önünde bulundurursak bu endeksin beklentinin altında yükselebileceğini söylemek mümkün. Hisse senedi ve emtianın düşme eğiliminde olduğu bugünlerde eğer enflasyon verileri düşük açıklanırsa, emtia ve hisselerde kısa vadede teknik bir düzeltme olabilir. Bu da paritenin seans içindeki düşüşlerinin alım için uygun olabileceği anlamına geliyor.

Bugün İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararı ve sonrasında gelecek açıklamalar Sterlin/dolar ve Euro/sterlin paritesine yön verecek. Eğer İMB’den gelecek olan açıklamalarda üretkenlik ve enflasyon baskılarına ağırlık verirler ve bu konular hakkında konuşulursa, Sterlin/dolar paritesinin yükselmesini bekleyebilirsiniz. Dünkü seansta Dolar’ın gerilemesiyle de oluşan paritedeki yükseliş, beraberinde bir momentum oluşturmuş durumda. Bu nedenle seans içindeki düşüşlerin kolay olmayıp olası düşüşleri takiben alım denemelerinin faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerinde görülen düşüşler ve Japonya’dan gelen ekonomi olumsuz açıklamalar bir arada olunca Dolar/yen paritesindeki hareket her zamanki yatay bandından çok fazla uzağa gidemiyor. Japonya’dan gelen imalat sektörü verilerinin beklentilerin altında olmasıyla birlikte nakit akış verilerinin düşük faiz ve bol para politikasıyla şekilleniyor olması Yen’in değer kaybetmesini gerektirir. Bu noktada bugün paritenin ne yapacağı biraz da hisse senedi piyasalarına bağlı. Eğer ABD’de hisseler yükselirse, büyük olasılıkla Dolar faizleri de yükselecek ve bu durum Dolar/yen paritesinin bir miktar yükselmesine neden olabilecek. Bu nedenle düşüşlerde kısa metrajlı alım denemeleri yapmak faydalı olabilir. Zaten dünkü belirgin düşüş sonrasına bir miktar toparlanma olmasını bekleyebiliriz.

Dolar faizlerinin düşüşünde görülen yavaşlama, İngiltere Merkez Bankası’nın vereceği faiz kararı ve emtia fiyatlarındaki düşüşler dünkü seansta altının az da olsa bir miktar gerilemesine neden oldu. Bugün İMB’nin açıklayacağı bir sürpriz altında belirgin düşüşlere neden olabilir. Bu nedenle öncelikle alım yapmadan önce çok dikkati olmakta fayda var. Altın fiyatları emtianın da baskısıyla bir miktar daha gerilemek isteyebilir ancak Dolar’ın belirgin düşüşü bunun önüne geçebileceği için olası gerilemelerin ardından alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Petrolde yaşanan düşüşün anormal bir durum olduğunu görmek gerekiyor. Düşüşlerin ardından gelebilecek çok belirgin bir yükseliş hareketi satıcı pozisyondakileri gafil avlayabilir. Bunun nedenleri çok. Özelikle yükselen volatilite gerektiği kadar yükselmiyor. Volatilitedeki yükselişin temel nedeni fiyatın geriliyor olmasıdır ancak marjinal volatilitenin olması gerektiği kadar yükselmemiş olması satıcıların da bugünlerde çok istekli satmıyor olmasından kaynaklanıyor. Bu nedenle ekonomik ve temel faktörlerden bağımsız olarak sadece volatilite kavramı bile petrol satmanın riskini ortaya koymakta. Bu nedenle düşüşleri bekleyip stoplu alım denemeleri yapmak faydalı olur.