Forex Yorumları

Dünkü seansa girerken Çin’den açıklanan ekonomik verilerin olumsuzluğu karşısında büyümeye yönelik adımların atılmaya devam edeceği beklentisi hisse senedi piyasalarının yükselmesine neden oluyordu. Bu gelişme kendi başına Dolar’ın değer kaybına neden olmasına ardından Avrupa’dan gelen öncü büyüme verilerinin yükselmiş olması Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden olmuştu. Ne var ki Dolar faizlerinin düştüğü seviyelerden yükselmiş olmasıyla birlikte paritedeki yükseliş kısa sürdü ve belirgin bir geri çekilmenin olduğunu gördük. Bu sabah küresel çapta hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam ediyor olması paritenin gün içinde yeniden yukarı yönlü bir atak yapacağına işaret ediyor. Bu nedenle eğer Dolar faizlerinde dünkü gibi bir yükseliş olmazsa, ya da çok küçük bir yükseliş olursa, paritenin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Hisse senedi piyasalarındaki yükselişin Sterlin üzerinde olumlu bir etkisi vardır. Bu etki dünkü seansta da kendisini gösterdi. Hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam etmesi beraberinde Dolar ve Sterlin faizlerinin yükselmesine neden olurken Sterlin’deki yükselişin nedeni daha çok diğer parite çiftleriyle olan bağlantısından kaynaklanıyor. Dün de belirttiğim gibi Euro/sterlin paritesine bağlı olarak Sterlin/dolar paritesinin yükseldiği yerde kalma ihtimali yüksekti. Bugüne geldiğimizde paritedeki yükselişin devam edeceğini ancak teknik gelişmelere bağlı olarak nispeten daha kısa olacağını düşünüyorum. Bu noktada kısa vadede alım yapmak üzerine değil, satış yapmak üzerine bir strateji oluşturmak daha faydalı olacaktır.

Bir yandan Dolar faizlerinin yükselişi, diğer yandan da Japon ekonomisiyle ilgili olumsuz beklentilerin dün açıklanan beklenti verilerine yansımış olması Dolar/yen paritesinin 120’li seviyelere yeniden tırmanmasına neden oldu. Zaten son birkaç günden beri bu paritenin 118’li seviyelerde kalmaya devam etmesini açıklayan çok anlamlı bir nedenin olmadığını görüyorduk. Bugün hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam edebilecek olması belki Dolar faizlerinin biraz daha yükselmesine neden olabilir ancak aynı durum Yen için de olumlu olmaya başlayacağından teknik faktörlerin yükselişleri de paritedeki yükselişi kısmen durdurabilir. Bu da yükselişlerde satış yapılabileceğini gösteriyor.

Altın fiyatları Dolar’da yaşanan düşüşe bakmaksızın düşük kaldığı seviyelerde beklemeye devam ediyor. Bunun nedeni Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş ve emtia fiyatlarının yükselişlerini yavaşlatmış olup hisse senedi piyasalarının son iki seanstan beri yapmış olduğu yükselişin hemen ardından düşebileceği beklentisinden kaynaklanıyor. Eğer hisse senetleri bugün de yükselmeye devam ederse ve Dolar faizleri beklediğim gibi az bir miktar daha yükselmesinin ardından altında kısa süreli ancak belirgin sayılabilecek yukarı yönlü bir hareket söz konusu olabilir.

Petrol fiyatları dün hisse senedi piyasalarının yükselişi ve Dolar’ın gerilemesiyle birlikte belirgin olmayan bir yükseliş yaptı. Yüzdesel farkın belirgin olmasına karşın belirgin olmayan bir yükseliş yaptığını söylememin nedeni, oluşan yükselişin hala bir düşüş trendi içindeki tipik bir ara yükseliş hareketiymiş gibi görülüyor olmasıdır. Bu noktada eğer sürdürülebilir bir yükseliş olacaksa, petrolün 50 Dolar’ın üzerinde alıcı bulmaya devam etmesi gerekir. Bunu söylemek için şu an çok erken ancak diğer piyasalardaki gelişmeler bunun olabileceğine işaret etmekte. Bakır fiyatlarının toparlanmaya başlamış olması ve Çin politikalarının yeniden büyümeyi destekliyor olması petrolde kısa vadede yine alıcılı bir seans geçirmemize neden olabilir. Bu nedenle 50 Dolar seviyesini aklımızın bir köşesinde orta vadeli trend için tutarak, kısa vadeli düşüşlerde alım yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Bu hafta petrol fiyatlarıyla ilişkilendirilen Avrupa’nın büyüme verileri sayesinde Euro/dolar paritesi bir miktar yükselme isteğinde olduğunu gösterdi. Parite dünkü seansta başlattığı yükselişini bugün de devam ettirirken, Çin’in dış ticaret dengesindeki Yuan olumlu gelişmelerin ithalatın düşmesiyle gerçekleştiği görülünce mal fiyatları ve dolayısıyla petrolün yükselişleri baskılanabileceğinden, Euro/dolar paritesinin bugün bulunduğu 1,1220 civarındaki seviyesinden çok fazla uzaklaşamayacağını gösteriyor. Bu durumda yükselişler kısa vadeli satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Sterlin/dolar paritesi, hem yükselme eğiliminde olan Asya hisseleri sayesinde, hem de düşme potansiyeli olan Euro/sterlin paritesi sayesinde yükselişini sürdürüyor. Bugün Sterlin/dolar paritesinde de yukarı yönlü hareketler kısa vadede devam edebilir. Ancak Euro/dolar paritesinin aksine, Sterlin/dolar paritesi yükseldiği seviyelerden belirgin şekilde düşmek yerine yükseldiği seviyelerde beklemede kalabilir. Yarın İngiltere’den açıklanacak sanayi üretimi ve dış ticaret dengesi verilerine kadar paritenin yükseleceğini, olası geri çekilmenin yarınki verilerin hemen öncesinde görüleceğini ve daha sonradan verilerin çizeceği resme göre paritenin yön bulacağını düşünüyorum.

Dolar faizlerinin zayıf kalmaya davam ettiği dün ve bugün Dolar/yen paritesi baskı altında kalabilir. Dün piyasaların tatil olması nedeniyle çok belirgin bir hareket olmadı ama bugün Dolar’ın genele yayılan düşüşü nedeniyle Dolar/yen paritesindeki seans içi yükselişler çok sınırlı kalır. Hisse senedi piyasalarında oluşabilecek olası yükselişler eğer gün içinde Dolar faizlerinin de hareketlenmesine neden olursa, o zaman paritedeki yükseliş biraz daha belirginlik kazanmak isteyebilir ama Dolar’ın çok uzun soluklu değer kaybetmesi için çok neden olmadığından asıl yükselişini hafta içinde başka bir güne saklayabileceğini düşünüyorum. Sonuç olarak bugün sınırlı ve yukarı yönlü ancak sınırlı bir hareket olabilir.

Dünyanın geneline bakıldığında VIX endeksinin düşmesine neden olabilecek gelişmelerin kesinlikle oluşmadığı görülüyor. Bu duruma rağmen altının henüz yükselmemiş olması tamamıyla emtia fiyatlarının henüz yukarı yönlü bir hareket başlatamamış olmasından kaynaklanıyor. Oysa genel duruma bakıldığında hisseler yukarı Dolarsa aşağı yönlü bir hareket yapmayı bugün bir miktar da olsa hak ediyor. Bu nedenle kısa vadede altındaki düşüşler stoplu ve kısa metrajlı alım denemeleri yapmak için uygun olabilir.

Çin ekonomisinde görülen belirgin yavaşlama petrol fiyatlarının baskı altında kalmaya devam etmesine neden oldu. Diğer yandan dünyanın geri kalanının ekonomik durumunda belirgin bir iyileşmenin olmayıp hatta bir miktar geri çekilmelerin olduğu bir ortamda petrolün yükselişi şimdilik kolay değil gibi. Hafta ortasına kadar bu durum devam edebilir ancak petrolün yukarı hareket etme olasılığının geçen hafta yaşanan momentum ardından devam ediyor olması bugün de petrolün düşüşlerinin sınırlı olabileceğine işaret edebilir. Bu nedenle düşüşleri alım için kullanmakta fayda var.

Geçen hafta ABD’den açıklanan istihdam verileri işsizliğin azaldığını göstermiş olsa da, istihdama katılım oranının sabit kalması ve tarım dışı istihdam verilerinin beklentilerin oldukça altında kalması, düşük ücretli ve tercih edilmeyen istihdamın artmasına neden olduğunu gösterdi. Bu durum insanların iş konusunda genellikle çaresiz bir şekilde istemediği işlere girdiğini gösterirken aynı zamanda gelirlerin azalmasına da neden olabilecek bir durumu yansıtıyor. Bugünlerde ABD’de takip edilmesi gereken çok önemli iki konu var. Birincisi tüketici güveni ve kişisel gelirler. Kişisel gelirler çok az da olsa bir miktar yükselmiş olsa da, artışın enflasyonun altında kalmış olması Dolar olumsuz bir durum. Zaten bütün bunların doğruluk payı geniş olduğu için istihdamın yükseldiğinin açıklandığı bir günde Dolar faizleri geriledi. Bu gelişmelerin ışığı altında Fed bu sene Aralık ayında faiz artıracak olsa bile, ilerleyen dönemde faiz artırımlarının çok uzun süreçlere yayılacağını ima eden açıklamalarda bulunabilir. Öte yandan hisse senedi piyasalarında düşük gideceği umulan faizler nedeniyle bir miktar toparlanma görülebilecek olduğundan, seans içinde Euro/dolar paritesindeki düşüşler alım fırsatı olarak kullanılabilir.

İngiltere’den açıklanan verilerin geneline bakıldığında olumsuz bir gidişata işaret etmekten uzak rakamların geldiğini geçen hafta gördük. Açıklanmış rakamlar imalat sektörünün sadece beklentilerden daha yavaş büyüdüğünü gösterirken, diğer ekonomik veriler de aynı şekilde açıklandı. Fed’in bu sene faiz artırabilecek olması yanında İngiltere Merkez Bankası’nın da aynı şekilde faiz artırabilecek olması ve Euro/sterlin paritesinin son birkaç seanstan beri anlamsız bir şekilde yükselmiş olması, Sterlin/dolar paritesinin düşüşlerde alınması gerektiğini ortaya koymakta. Bugünlerde Dolar satacaksanız, alınacak en iyi para Sterlin olabilir.

Dolar faizlerinin hafta sonuna girerken düşmüş olmasının ardından Dolar/yen paritesinin düşme eğiliminde kalması normaldi. Ancak asıl normal olmayan, Cuma gününden önceki seanslarda Dolar faizleri yükselmeye devam ederken, paritenin belirgin bir gerileme çabası içinde olmasıydı. Oysa Japonya’dan açıklanan veriler ve Çin’den gelen veriler dünyanın sırasıyla üçüncü ve ikinci en büyük ekonomilerinin yavaşlayabileceğini gösteriyor. Dolar/yen paritesindeki düşüşün anlam bulmuyor olması aynı zamanda Sterlin/dolar veya Euro/dolar paritesindeki gerilemelerden de kaynaklanıyordu. Eğer Dolar gerçekten gücünü yitirdiyse ve Dolar faizlerindeki düşüş devam edecekse, o zaman Euro/dolar, hatta özellikle de Sterlin/dolar paritesinin çok belirgin düşmemiş olması gerekirdi. Bu notlardan yola çıkarak Dolar/yen paritesinin bugünlerde kısa vadeli bir yukarı hareket yapması normal olabilir ancak Dolar’ın genel olarak kısa süreli bir gerileme yaşayacağını düşündüğümden Dolar/yen paritesinde oluşabilecek olası yükselişlerin oldukça sınırlı kalabileceğini düşünüyorum.

Dünyada hisse senedi piyasaları gerilemeye devam ederken, Asya ekonomilerinde görülen belirgin yavaşlama emtia fiyatlarını baskılarken bu durum altın fiyatlarının da gerilemesine neden oluyor. Oysa borsalarda yaşanan düşüşler, gerileyen faizler eşliğinde olurken ve bu arada VIX endeksi yükselirken, sırf emtia fiyatları geriliyor diye altının gerilemeye devam etmesi pek kolay olmayabilir. Bugünlerde Dolar’ın küresel ölçekte genele yayılan bir düşüş olursa, bundan bütün varlıklar yararlanacaktır. Hisselerin yeniden yükseleceği gibi altını da yükselme denemesi yapması ve bunun düşünülenden daha yakın bir zamanda gerçekleşebilecek olması, düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmenin gerekli olduğunu gösteriyor. Kısacası eğer Dolar gerilerse, altında 20 Dolar üzerinde bir yükseliş beklemek mümkün.

Petrol 46 Dolar civarındayken Dolar endeksinin oldukça belirgin yükseliş ardından petrolün çok düşük kaldığını ve buna karşın Dolar’ın genel olarak çok yüksek kaldığını söylemek mümkün. Çin’in ekonomik büyümesinin bu sabah itibarıyla aşağı yönlü yüzde 0,1 puan düşürülmüş olması çok belirgin olmasa da, bu durumun petrol fiyatları üzerinde baskı yarattığını bilmekte fayda var. Ne var ki, Çin’in ekonomisini büyütmek üzere önlemler almaya devam etmesi ve bunu yaparken de faiz politikalarına sarılabilecek olması sermaye hareketlerinin artacağına dair beklentileri güçlendiriyor. Bu da Çin’de yaşanan durgunluk sürecinin belki de daha kısa olabileceği anlamına geldiğinden, hisse senedi piyasalarında kısa süreli de olsa bir miktar yükseliş olabilir. Bu da beraberinde petrol fiyatlarının bugün de dahil olmak üzere, hafta boyunca yüksek kalabileceğini gösteriyor. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir.