Forex Yorumları

Bugün Avrupa ve İngiltere’den açıklanacak veriler Euro/sterlin paritesinin gerilemesine neden olabilir. Eğer bu gerçekleşirse, Sterlin/dolar paritesinde bir süredir baskı altında kalması ortadan kalkabilir ancak bu sefer de hisse senedi piyasalarının gerilemiş olmasıyla birlikte Dolar’a yönelebilecek ilgi Sterlin/dolar paritesinin yükselişlerini sınırlandırarak seansın genel itibarıyla daya yatay bir süreç içinde dalgalanmasına neden olabilir. Sterlin/dolar paritesinde belirgin bir harekete neden olabilecek tek unsur İngiltere’den açıklanacak verilerin belirgin derecede farklı olmasına bağlı ancak bunun gerçekleşme olasılığı bugün çok düşük olduğu için paritedeki hareketler daha çok diğer piyasalardan oluşan dalgalanmaların yarattığı dengelere göre şekillenecek. Paralel piyasalardaki dalgalanmalar belirgin olmayacağı için olası gelişmeler paritenin yatay seyrine işaret etmektedir.

Dünkü seansta hisse senedi piyasalarının gerilemiş olması ve beraberinde Dolar faizlerinin baskı altında kalması Yen’in göreceli olarak değerlenmesine neden oldu. Bu da Dolar/yen paritesinin gerilemesine neden oldu. Bu sürecin bir süredir var olması Yen’de konsolidasyon olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle ABD’den çok belirgin veriler açıklanmadıkça Dolar/yen paritesinin yükselişleri sınırlı kalabilir. Bu noktada Dolar/yen paritesinde kısa vadeli satış baskısı hakim olabilir. Hatta bunu bir süredir baskı altında kalan ve bugün de öyle olacağına inandığım Euro/yen paritesindeki zayıflık da destekler nitelikte. Her ne kadar Euro/yen paritesi kısa bir süre sonra yeniden yükselmek isteyecek olsa da kısa vadede bu paritede yaşanabilecek zayıflık Dolar faizlerinin zayıf olduğu bir dönemde Dolar/yen paritesinin yükselişlerini şimdilik, yani çok kısa vadede, sınırlı kılıyor.

Dünkü seansta Dolar faizlerinin gerilemiş olmasıyla birlikte düşen hisseler ve emtia altının istemeyerek gerilemesine neden oldu. VIX endeksi yükseliyor, Dolar faizleri kısa vadede baskı altında ve hala Fed’in ne zaman faiz artırıp artırmayacağına dair tartışmalar olan hızıyla devam etmekte. Her ne kadar Fed’in faiz artışını Aralık ayında yapabileceği konusunda kısmen emin olsam da piyasada yaşanan gelişmeler bu tartışmanın devamına işaret ettiği sürece ve VIX endeksi de güçlü olduğu sürece altın fiyatlarındaki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Başta hisse senedi piyasaları olmak üzere birçok piyasada yaşanan belirgin düşüşlere rağmen petrol fiyatlarının düşüşlere direnç gösterdiği bir seans yaşadık. Bunun nedeni küresel dengesizliklere rağmen Dolar’ın bir güvenli liman olarak algılanmayıp gerilemiş olmasından kaynaklanıyor. Öte yandan dün hisseler, faizler ve emtiada görülen düşüşler bugün yerini kısmen yükselişlere bırakabilecek olmasından dolayı, kısa vadede oluşabilecek düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu beklentimi jeopolitik gelişmeler de destekler nitelikte. ABD petrol fiyatlarını düşük tutarak Rusya ve yanındaki ülkeleri baskı altına almasının ardından Rusya’nın Suriye’de üs oluşturması dünyayı karıştıracak. Bu nedenle jeopolitik unsurlar, Rusya’nın Ortadoğu’nun tam merkezine üs kurmasındaki amaç petrolün fiyat kontrolünü ABD’nin elinden kısmen almak ve fiyatları yükselmek amacını da gütmekte. Bu nedenle de kısa vadeli düşüşler alım için fırsat olabilir.

Yeni haftaya ve ayın son haftasına başlarken geçen haftaya başlamış hareketlerin devamının geldiğini görüyoruz. Geçen hafta Fed Başkanı Yellen’ın yaptığı faiz politikası açıklamalarında bu sene içinde faizlerin artması gerektiğini yeniden vurgulaması Dolar’ın güçlenmesine ve hisse senedi piyasalarının baskı altında olmasına neden olmuştu. Ne var ki hisse senedi piyasalarındaki düşüşler sadece faizlerin artacağına dair beklentilerin belirginleşmesine bağlı olmayıp aynı zamanda ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumsuz olmasından da kaynaklı. Bu noktada Dolar faizlerinin, özellikle iki yıllık faizlerin de gerilemiş olması Dolar olumsuz olarak algılanması gereken bir durum. Bu noktada hafta içinde ABD’den açıklanacak ekonomik veriler gerçekten çok önem taşıyor. Belki de bütün bir yıl içinde en önemli sayılabilecek veriler bu hafta açıklanacak. Bu nedenle ABD’den açıklanan verilere bağlı olarak şekilleneceğini düşündüğüm paritenin çok da belirgin bir düşüş yapacağını sanmıyorum. Bu nedenle genel itibarıyla düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirileceği bir hafta olabilir. Bugünse Avrupa’dan veri açıklamasının olmayışı, yine dikkatin ABD’ye ve hisse senetlerine verileceğini gösteriyor. Bu unsurlar nem taşıdığı sürece paritenin düşüşleri alım fırsatı olacağından aynı şey bugün için de geçerliliğini sürdürecek.

Bu hafta Salı gününden itibaren İngiltere’den açıklanacak konut fiyatları, para arzı ve tüketici güven verileri dikkate alınması gereken verilerdir. ABD’den de çok önemli veri akışı olduğu bir noktada, paritenin sıkışık seanslar eşliğinde dalgalanmaya devam edeceğini söylemek mümkün. Eğer paritede belirgin bir hareketlenme olacaksa, bu hisse senedi piyasalarının dalgalanması ve Avrupa’dan açıklanacak verilerin Euro/sterlin paritesindeki etkileriyle görülebilmesinin mümkün olduğunu düşünüyorum. Bu noktada Avrupa’dan açıklanacak veriler ve bu verilerin hisse senedi piyasalarıyla etkileşimini görmek gerekecek. Son günlerde Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin genelinin çok olumlu olduğu söylenemez. Sadece geçen hafta Fransa’dan açıklanan sanayi sektörü satın alma müdürleri endeksinin Euro olumlu gelmiş olması Euro/sterlin paritesindeki belirgin yükselişi açıklayamaz. Bu nedenle bunun düzeltmesinin geleceğini düşünüyorum. Bu gelişmeler olurken, Dolar’da görülebilecek olası bir gerileme sürecinde Sterlin/dolar paritesinin daha fazla tepki vererek yükseleceğini düşünüyorum.

Hafta içinde Japonya’dan açıklanacak verilerin daha çok Salı ve Çarşamba gününde yoğunlaşarak sırasıyla önce araç ve inşaat üretimi, ardındansa Tankan endekslerini ve nakit akış verilerini izleyeceğiz. Ancak tabi ki Dolar güdümünde hareket etmeyi seven Dolar/yen paritesinin Dolar faizlerinden de etkileneceğini söylemek gerek. Ancak önceki haftaların aksine bu hafta on yıllık değil iki yıllık faizlere dikkat çekmek gerekiyor. Zira Fed faiz artırımının bu sene başlayacağını söylese de Dolar’ın verim eğrisinin kısa tarafında yükselişlerin sınırlı olması da Dolar’ın düşmesine neden olabilir. Bu nedenle eğer iki yıllık Dolar faizlerinde yükseliş olmaz ve bu sadece uzun vadelerde belirginleşirse, bu durumda Dolar/yen paritesinin baskı altında kalmaya devam edeceğini düşünüyorum.

Altın fiyatlarının son günlerde yükselmeye devam etmesinin ardındaki temel neden Fed’in faiz artırımı yapacağı dönemde ekonomik gelişmelerin olumlu olmayışı ve buna bağlı olarak risk iştahının azalacağı beklentisine bağlı olarak VIX endeksindeki yükselişti. Aslına bakılırsa, altında son bir haftada görülen hareketlenme Dolar’ın neden düşebileceğine dair güzel bir resim çizmekte. Bu öyle bir durum ki, Dolar faizlerinin aslında düşmek isteyeceği bir ortamdayken Fed yetkililerinin bunun tam tersine dair bir politika izlemeye yakın olduklarını söylemeleri altını yükseltiyor. Fed tarafından altındaki yükseliş senaryosunun durdurulması için Fed’in olası faiz artırımının sonrasında uzun bir süre faiz artışı olmayabileceğini belirtmesi gerekir. Bununla ilgili bir söylemin gelmesi için henüz erken olduğundan altındaki düşüşlerin bu hafta da alım fırsatı olarak değerlendirilebileceği bir haftaya giriyoruz.

OPEC ve OPEC dışı bazı ülkelerin petrol fiyatlarını yükseltmek üzere petrol üretimini yavaşlatabileceğini söylemesi, buna karşın başta Çin olmak üzere, ekonomik verilerin bozulma eğilimi görüldüğü küresel ekonomide yaşanan olumsuz gelişmeler petrol fiyatlarının sıkışmasına neden oluyor. Bu sıkışmayı kıracak olan tek etken Dolar’ın hangi yönde hareket edeceği olabilir. Hafta boyunca Dolar’ın yapacağı yükselişlerin genellikle sınırlı kalacağını ve buna bağlı olarak kısa vadede petrolde görülebilecek düşüşlerin alım fırsatı olacağını düşünüyorum.

Dün AB’den gelen dayanıklı tüketim mal siparişlerinin beklenenden az düşmüş olmasına rağmen bu verinin diğer verilerle karşılaştırıldığında aslında çok da olumlu olmadığı gerçeği ortaya çıkıyor. Veri beklenenden az düşmüş olsa da Chicago FED faaliyet endeksinin belirgin şekilde düşmüş olması sanayi ve imalat alanındaki gelişmelerin çok olumlu olmadığını gösteriyor. Bir tek gerçek anlamda olumlu denilebilecek verinin yeni konut satışları olduğunu söyleyebilirim. Zira faizlerdeki gelişmelere baktığımızda dün Dolar faizlerinde bir ara görülen belirgin düşüşler ve hisselerdeki gerileme bahsettiğim durumu destekler nitelikte. Bu gelişmeler ışığı altında bugün ABD’den açıklanacak ikinci çeyrek büyüme verileri ve Michigan Üniversitesi Tüketici Güven endeksi beklentilerin altında gelecek olursa, düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekiyor. Dün Yellen’in 2015 yılı içinde faiz artırılmasının gerektiğini söylemiş olması büyük piyasa katılımcıları tarafından zaten bilinen bu gerçeğin dile getirilmiş olmasının pariteyi düşürücü etkisi sınırlı olacaktır.

Dün ve hafta boyunca İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin Sterlin olumsuz olması Sterlinin Dolar karşısında gerilmesine neden olurken aynı zamanda Avrupa’dan açıklanan verilerin göreceli olarak İngiltere’ninkinden iyi gelmiş olması Euro/sterlin paritesinin yükselmesine neden oldu. Ne var ki FED’in ve İngiltere Merkez Bankasının söylemlerine baktığımızda, yakın biz zamanda faiz artırımlarının başlayacak olması Dolar’a belki çok olumlu yansımayabilir ancak Sterline olumlu yansıması için bir sürü neden var. Bu nedenle faizler konusundaki yaklaşım faiz artırımına doğru gittikçe Sterlinin Dolar karşısındaki düşüşleri sınırlı olabilir. BU nedenle düşüşlerde Sterlin/dolar almak faydalı olabilir.

Dolar faizlerindeki düşüş ve beraberinde hisse senetlerinin gerilemesi Dolar/yen paritesi üzerinde olumsuz etki yapmaya devam ediyor. Ancak şunu belirtmek gerekir ki bugünlerde FED’in faiz artırabilecek olduğunu söylemesinin Dolar olumlu etkileri gittikçe azalıyor. Bunun etkisini bir süredir Dolar/yen paritesinde görüyoruz Belki bu durumun nedeni ABD verilerinin olumsuz açıklamamsından da kaynaklı ama şu bir gerçek ki bugünlerden itibaren Dolar faizleri pariteler üzerindeki etkisi azalacak ve bundan da Dolar/yen paritesi bir ara 117’li seviyelere kadar dahi gerileyebilecek bir döngü içinde girebilir. Bu nedenle alış pozisyonlarında çok dikkatli olunuz.

Altının yukarıları gözlemlediğini dünkü bültende de belirtmiştim. Bunu mümkün kılan faktörler FED’in faiz artırmaya yakın bir süreçte ekonomik gelişmelerin çok da olumlu olmayıp, aynı zamanda küresel ekonomik büyümesindeki asimetrinin VIX endeksinin artışına bağlı olarak altını yükseltici etkisidir. Her ne kadar yakın bir zamanda altın fiyatlarının yükselişini takiben kar amaçlı satışların neden olacağı düşüler görülebilecek olsa da altın fiyatlarının yükselmesi için nedenler birikirken satış pozisyonu alırken mutlaka stoplu ve ölçülü pozisyon almakta fayda var.

Petrol piyasasında bir yandan yavaşlayan ekonomilerin neden olabileceği talep düşüşü, diğer yandan petrol üreten ülkelerin petrol arzını kısmaya her an hazır olması petrolün birbirine ters etkisi olan bu iki olgu arasında sıkışmasına neden oluyor. Bu hafta ABD’den açıklanmış stok verilerinin düştüğüne ancak buna karşın ABD’nin ekonomik göstergelerinin de çok olumlu gelmemiş olması ABD bazında da petrolün sıkışmasını açıklıyor. Bu noktada düşen volatiliteyi dikkate aldığımızda petroldeki volatilitenin bir sonraki adımı eğer yükseliş olacaksa, bunun olması için petrolün ya biraz gerilemesi ya da çok hızlı bir yükseliş yapması gerekir. Doların gerilebileceği bir döneme yaklaşırken, petrolün yükselebileceği fikri akla daha yatkın geliyor. Bu nedenle düşüşlerde stoplu alım denemeleri yapanın faydalı olacağını düşünüyorum.