Forex Yorumları

Dolar’ın yükselen emtialar nedeniyle uluslararası piyasalarda baskı altında kalmaya devam etmesiyle Dolar/tl paritesi de kısmen düşme eğiliminde kaldı. Ancak bugün durumlar biraz değişebilir. Almanya’da oylanacak Ermeni soykırımıyla ilgili yasa eğer kabul edilirse, o zaman Türkiye ve AB arasındaki gerilim artacak olduğundan biraz olsun kurda artış görülebilir. Ancak asıl mesele oylamanın kabulünden çok yakın gelecekte Türkiye’nin atacağı bazı askeri adımlar kurda bir miktar yükselişe neden olabilir. Henüz gündemde olmasa da Türkiye’nin yakın gelecekte alışageldiğimizden çok daha büyükçe bir askeri operasyona girişeceğini ve bunun yaratacağı risklerin de ekonomide hissedileceğini düşünüyorum. Diğer yandan bankacılık kesiminde bankaların kredi yaratmakta zorlanıyor olmaları bono satmalarına neden olabilir bu da faizlerin yükselmesine ve büyüme beklentilerinin azalmasına neden olur. Eğer bono satmazlarsa zaten kredi veremeyeceklerinden büyüme beklentileri yine azalır ve bu durum her halükarda orta vadede TL olumludur. OECD raporu Türkiye’nin büyüme oranını artırdığı görülüyor. Eğer OECD’nin elinde bizden daha fazla bir bilgi varsa o zaman Türkiye’ye bir yerden para girişi olması gerek. Turizmin oldukça yavaşlaması nedeniyle para girişinin zaten çok az olacağı bir dönemde Türkiye’nin orta vadeli beklentileri karşılaması için yakın vadede bazı adımlar atması gerekir. Bunlar da biraz önce bahsettiğim askeri operasyonlarla dile getirilebilir. Bütün bunlar kısa vadede TL’nin bir miktar değer kaybedeceğine işaret etmektedir.

Dün Avrupa’dan açıklanan imalat sektörü büyüme verileri yatay seyrederken aynı alanda ABD’den açıklanan veriler yükselişe işaret etti. Bu Dolar açısından olumlu bir gelişme ancak inşaat alanında belirgin yavaşlamaların görülmesi ve emtia fiyatlarının yükselişi Dolar’ın değer kaybetmesine neden oldu. Dolar’daki bu değer kaybı süreci hisse senedi piyasalarının yükselişine yansıyınca Euro/dolar paritesi de 1,12’nin üzerine kadar tırmandı. Teknik olarak bakıldığında geçen haftaki en yüksek seviyesinin üzerinde kapanış yapmaması gelecek hafta paritenin yeniden 1,1100’a kadar inmesine neden olabilir. Ancak şimdilik emtiaların yüksek olması hemen bugün bu beklentinin gerçeğe dönmesine engel teşkil etmektedir. Bu noktada paritenin yarına kadarki yükselişleri önümüzdeki hafta 1,1100’ın yakınlarına hedefleyerek satış yapılması için fırsatlar verir. Seans içindeki yükselişler çok daha kısa vadede yani seans içinde kısa metrajlı satışlar için uygun fırsatlar verebilir.

Dün İngiltere’den açıklanan M4 para arzının yıllık bazda artmış olması bir miktar yavaşlamaya işaret etti. Eğer İngiltere’den bugün açıklanacak inşaat sektörü büyüme verileri beklentilerin altında gelirse o zaman ABD’nin inşaat sektöründeki son dönem yavaşlamasıyla eşleşen bir durum gerçekleşmiş olur. Bu durumda parite kolay yükselmez ancak tersi durumda yükselebilir. Bu nedenle bugün İngiltere’den açıklanacak inşaat sektörü PMI verileri belirleyici olabilir. Sterlinin diğer para birimlerine oranla daha fazla gerilemiş olmasının ardından bir miktar toparlanabilecek olması seans içinde Sterlin’in yükselmesine neden olabilir ancak inşaat sektörü büyüme verileri beklentilerden olumlu gelecek olursa yükseliş devam eder. Aksi durumda o saate kadar gerçekleşmiş olası yükselişler çok kısa metrajlı satış için fırsattır.

Dün 109,10 seviyesine kadar gerilemesinin ardından Dolar faizlerinin düşmesiyle bu seviyelerden çok uzaklaşamayan Dolar/yen paritesi bugün yine Dolar faizleri güdümünde ve ayrıca hisse senedi piyasalarını etkisinde kalacak. Uzun vadeli teknik perspektiften yola çıkarak 75-125 hareketinin 105 civarına kadar devam eden yüzde 38’lik geri dönüşü geçtiğimiz günlerde gerçekleşmişti. Eğer bu süreç Elliot kurallarıyla birleştirilerek değerlendirilirse hareket henüz tamamlanmadı. Bunun anlamı aslında Dolar/yen paritesinin bu yaz aylarındaki hedefi 75-125 hareketinin yüzde 50 düzeltmesi olan 101 olabilir. Böylesine teknik bir oluşum varken Dolar faizlerinde yaşanabilecek en küçük düşüş kısa vadede Dolar/yen paritesini çok daha yakından ilgilendirir. Bugünlerde Fed’n faiz artıracağından bahsediliyor. Fed bence büyük olasılıkla bir kez Eylül, bir kez de Aralık olmak üzere iki defa faiz artıracak ancak bu durum Dolar’ın yükseleceği anlamına gelmemeli. Kaldı ki ABD Yen’in son dönemde çok fazla değer kaybetmiş olmasından dolayı duyduğu sıkıntıyı geçen haftaki G7 zirvesinde açıklamıştı. Bütün bunlar değerlendirildiğinde Dolar/yen genel itibarıyla yükselişlerde satış için fırsattır. Kısa vadede de, özellikle de Dolar faizlerinin düştüğü zamanlar paritede satış anlamına gelir. Bugün Dolar faizleri düşük, hisseler yükselmekte zorlanmakta ve bu da yükselişlerde satış yapmak demektir.

Altının son bir aydan beri yapmış olduğu düşüş, VIX endeksinin yukarı yönlü hafif de olsa hareketlenmesi ve Dolar’ın değer kazanmaya ara vermiş olmasıyla duruldu. Teknik bir düzeltme olarak görülse de tamamıyla faizler ve Dolar güdümünde oluşan hareketlenmenin ardındaki dolaylı bir sebep de hisselerdi. Son zamanlarda fonlar hisse alırken volatilite endeksi düştüğü, için kendilerine o denli güvendiler ki portföylerinin içine altın koymaktan uzak durdular. Ancak Dolar’ın düşebilecek olması, aynı zamanda Dolar faizlerinin ve hisselerin de düşüşünü berberinde getireceği için altının düşüşleri bugünlerde alım için fırsat olarak değerlendirilebilir.

İran petrolünün dünyaya satılmaya yaklaşıldığı bir süreçte petrolün arz artışı sadece daha çok büyür. Bu nedenle bugünlerde Suudi Arabistan ABD’nin kontrolünde üretim üst sınırı belirlemede ön plana çıkıyor. Genel olarak söylenen o ki bir şekilde petrol fiyatı eğer 60 Dolar olursa o zaman dünyada herkes mutlu olur ve bu durum petrol üreticilerinin ve piyasasının sağlıklı şekilde yoluna devam edeceği demektir. Tabi ki bu iş hemen bu kadar kolay olmayacak. Ekonomik dengelerde talep tarafında yaşanabilecek azalmalar ve OPEC’in birbiri içindeki rekabeti bu durumu alt üst edebileceğinden kısa vadede petrol Dolar’ın güdümünde hareket edebilir. Dolar’ın düşüşünü takiben çok kısa vadede çok az da olsa seans saatlerinin belli bir kısmında yükselebilecek olması petrolün düşmesine neden olabilir. Bu tür bir düşüş de alım için fırsattır.

S&P 500 endeksi son dönemdeki zirve seviyelerinin yakınındayken Dolar faizlerinin düşmüş olması ve emtia fiyatlarındaki yükselişin art arda gelebilecek kar satışlarıyla gerilemeye hazırlandığını düşünüyorum. Hisselerle uyumlu hareket eden Sterlin/yen paritesinde yaşanan düşüş dahi buna işaret etmekte. VIX endeksindeki yukarı yönlü hafif hareketlenme eğer devam edecek olursa SP 500 endeksindeki satışlar hiç gecikmez. Bu nedenle SP 500’e bakarken bir gözünüz de VIX’te olmalı. Dolar’ın seans içinde düşeceğini tahmin ettiğimden SP 500’te de kısa aralıklı yükselişler oluşabilir. Bunların satış fırsatı vereceğini düşünüyorum.

Dün açıklanan dış ticaret açığı rakamlarının geçen ayki gibi nispeten düşük açıklanmış olması hem enflasyon beklentilerinin düşmesine hem de dolaylı olarak TL’nin değer kazanmasına neden oldu. Bugün Türkiye’den veri yok ancak Dolar’ın güdümünde bazı hareketlenmeler olabilirken aynı zamanda Türkiye’nin siyasi gündemi de sürpriz dalgalanmalara neden olabilir. Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin birçoğu Yellen’in gözündeki ekonomiden daha olumsuz olması Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesine neden olabilir. Bu nedenle yükselişlerde Dolar/TL satmak uygun bir strateji olarak düşünülebilir.

Dün ABD’den açıklanan çekirdek enflasyon verisi ne olumlu ne de olumsuz bir sürpriz yaratmadı ancak yaşanan yükseliş Yellen’in ön gördüğü gibi oldu. Bu gelişme oldukça önemliydi fakat diğer verilere bakıldığında onların beklentilerden Dolar olumsuz gelmiş olması ekonominin genel olarak çok bir iyileşme göstermediğinin habercisiydi. Öte yandan Almanya’nın işsizlik rakamlarında görülen belirgin iyileşmeler göze çarptı. Bu durumun pariteye aynen yükselerek yansımasının ardından bugün Avrupa ve ABD tarafında üretim performansını açıklayan verilerin karşılaştırılması paritenin yönünü belirleyebilir. Avrupa’nın imalat sektörü PMI rakamları ve ABD’nin ISM rakamlarını performansını yakından takip ediniz. ABD’nin verilerinde en küçük bir olumsuzluk paritenin yükselmeye devam etmesini sağlayabilir.

İngiltere’den açıklanacak para arzı ve imalat sektörü büyüme verileri, buna karşın ABD’den açıklanacak ISM endeksi pariteyi etkileyecek veriler olarak gözüküyor. Hisse senedi piyasalarının gerilemiş olmasının ve Brexit konusunun gündemde kalmaya devam etmesi Sterlin üzerinde baskı yaratırken bugün İngiltere’den açıklanacak ekonomik verilerin Sterlin olumlu gelebilecek olması dünkü düşüşün ardından bir miktar düzetmeye neden olabilir.

Dolar faizleri ve hisselerde yaşanan belirgin düşüşler, ABD’den açıklanan ekonomik verilerin genelinde Fed’in ön gördüğü ekonomiden daha uzak bir noktada olunması gibi unsurlar Dolar/Yen paritesinin düşmesine neden oluyor. Bunun bir örneğini dünkü seansta da yaşadık. Çin’den gelen ekonomik verilerin Japonya’yı etkilemesi de gündemde olduğundan Çin verilerinin ne olumlu ne de olumlu bir görüntü arz etmesi bugün Yen’in değer kaybetmesine neden olabileceğinden düşüşlerde Dolar/Yen almak uygun olabilir.

Dün açıklanmış olan ekonomik göstergeler küresel ekonominin henüz tam anlamıyla yerine oturmadığını ve sürdürülebilir büyüme imkânının oluşmadığını gösterdi. Bu durum hisselerde beklediğimden daha az satışa neden olsa da VIX endeksinde yukarı yönlü bir hareketlenme sağladı. Bu da altının yükselişini mümkün kıldı. Bugün de aynı durum söz konusu olabilir. ABD verilerinde görülebilecek en küçük bozulmalar Dolar faizlerinin düşmesine ve sonrasında altının yükselmesine neden olabilir.

Düşen volatilite ortamında daha fazla yükselemeyen petrol dünkü seansta beklentilerime paralel olarak geriledi. Bu gerilemenin ardında elbette ekonomik görünümde yaşanan bozulmalar da var. Öte yandan petrol arzının yavaş bir şekilde eski haline dönmüş olması da düşüşe neden oluyor. Bu sürecin birkaç ün daha devam etmesi olası olduğundan yükselişlerde satış denemeleri yapmak faydalı olabilir. Dolar’da yaşanabilecek gerilemeler seans içinde kısa süreli yükseklilere neden olabileceğinden petrolü satmak için beklemeyi gerektiriyor.

Dün ABD’den açıklanmış ekonomik verilerin dünyanın geneliyle paralel bir şekilde olumsuz gelmiş olması bir süredir durmadan yükselen hisselerin nihayet gerilemesine neden oldu. Bu gerileme olurken Dolar faizlerinin de gerilemiş olması bugün de S&P 500 endeksinin satış baskısında kalabileceğini gösteriyor. ABD’den açıklanacak ISM verilerinde oluşabilecek bozulmalara dikkat ediniz. ISM alt endeksi olan istihdam endeksinin beklenenin altında olması hisselerde satışı tetikler. Bu nedenle genel itibarıyla yükselişlerde satış denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Geçen ay açıklanan dış ticaret dengesi beklentilerden daha olumlu gelmiş olması enflasyon baskılarının da azalabileceğine işaret etmişti. Bugün Nisan ayına dair veriler açıklanacak ve bu ayki veriler de aynı şekilde olumlu gelecek olursa, o zaman enflasyon ve büyüme beklentilerinde azalma olabilir. Mevsimsel olarak bu verinin olumsuz gelmesi yani yüksek dış ticaret açığı verisi özellikle bu önemde Türkiye’nin, istemeyeceği bir şeydir. Öte yandan Avrupa ve ABD’den açıklanacak enflasyon verileri de Dolar kuru üzerinde etkili olabilir. Şayet Avrupa enflasyonu beklenenin üzende gelirse paritenin yükselişi Türkiye’nin yüksek gelebileceğini düşündüğüm dış ticaret açığı verileriyle birlikte TL’nin düşüşüne neden olabilir. ABD tarafında enflasyonun yüksek gelmesiyse kurun derhal yükselmesine n eden olabilir.

Dün Almanya’dan açıklanan enflasyon verilerinde beklendiği gibi bir aratışın olması Euro/dolar paritesinin az da olsa bir miktar yükselmesine neden oldu. Bugün ABD’den ve Avrupa’dan açıklanacak diğer enflasyon verileri karşılaştırılacak ancak asıl olan ABD’den açıklanacak çekirdek enflasyon verisinin ne olacağına göre şekillenecek. Eğer ABD’nin çekirdek enflasyonunda belirgin bir yükseliş olursa bu Yellen’in söylemlerinin tam paralelinde olur ve bu durum paritenin düşmesine neden olabilir. Şayet bu veri düşük gelirse o zaman piyasa yine faiz artırım sürecini sorgulamaya başlayacak ve bu durumda da parite yükselmek için bir ortama girmiş olacak.

Bu hafta yarına kadar İngiltere’den veri açıklaması yok. Bu nedenle Sterlinin fiyatlaması ABD’den açıklanacak verilere ve hisse senedi piyasalarının dalgalanmalarına göre belirlenecek. Hisselerin yükselme eğiliminin devam etmesi ve Brexit’in gerçekleşmeyeceğinin anlaşılmaya ya da kabul edilmeye başlanası bugünlerde Sterlinin Dolar dışındaki para birimlerine göre yükselmesine neden oluyor. Bunu etkisi elbette Sterlin/dolar üzerinde de görülürken bugün ABD’den açıklanacak çekirdek enflasyon verisinin nasıl gelecek olduğu Sterlin/dolar paritesinin daha ne kadar ve ne hızda yükseleceğini belirleyecek. Tahminime göre seans içindeki yükselişlerin devam edeceğini ve bu nedenle de düşüşlerde alım yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Dolar faizlerinin yükselme eğiliminde kalması ve Japonya’dan açıklanan perakende satışlar verisinin sadece beklentilerden daha az olumlu gelmesi Dolar/yen paritesinin yükselmesini sağlıyor. Japonya’dan bugün açıklanmış olan istihdam verilerinin beklentilerden olumlu açıklanmış olması belki seans ortasında ABD verileri gelmeden önce Dolar/yen paritesinin düşmesine eden olabilir. Ancak sonrasında eğer ABD’den açıklanacak çekirdek enflasyon verileri beklentilerin üzerinde gelirse o zaman Dolar/yen paritesi rahatlıkla kendini 112’nin üstüne atabilir. Şayet beklentilerin altında açıklanırsa parite yine yükseliş ama 111,70 civarında ağır satış baskısıyla karşılaşır.

VIX endeksinin düşüş, faizlerinse yükseliş eğiliminde olması ve bu arada hisselerin yükseldiği bir ortamda altın talebi oldukça cılız kalmaya devam ediyor. Oysa dünyanın gerçeği dengesiz ekonomik büyümenin varlığına işaret ettiği için altındaki düşüşlerin de bir zaman sonra yavaşlayacağı düşünülebilir. Bugün açıklanacak çekirdek enflasyon verileri Dolar’ın ne yapacağına ve bununla birlikte hisselerin nasıl tepkiler vereceğini belirleyecek. Bunlar aynı zamanda altını da nasıl hareket edeceğini belirleyecek gelişmelerdir. Bu noktada altının yükselişi sadece tepki alımlarından ibaret olur çünkü genel olarak altının aşağı yönlü trendi onu destekleyen temel gelişmeler tarafından da açıklanmakta Bu nedenle altının yükselişleri kısa vadede satış için fırsatı verebilir.

Petrol fiyatları volatilitesi düşerek yükselmeye devam ederken aynı zamanda hisselerin devamlı yükseliş eğiliminde olması petroldeki yükselişi meşru kılıyor. Ne var ki petrolün bulunduğu seviyelere gelmesinden önce en az 2-3 Dolarlık kısmı Kanada’nın petrol üretimini yaşanan yangınlar nedeniyle yavaşlatmak zorunda olmasından kaynaklanıyordu. Ancak bugün aynı durum geçerli olmadığından ekonomik verilerde görülebilecek en küçük bir olumsuzluk petrolde satışa neden olabilir. Bu nedenle alım yaparken çok dikkatli olunmalı. Alım yapmalı yerine seans içi yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak daha faydalı olabilir.

Fed’in faizleri yükseltebileceğiyle ilgili olumlu beklentileri SP 500 endeksinin yükselişinde temel faktör ancak aynı faktör bir zaman önce SP 500 endekinin düşmesine de neden oluyordu. Bugünlerde ekonomik faaliyetlerin sın derece olumlu olacağı düşünülüyor olsa gerek ki piyasa Fed’in faiz artış olasılığının yükselmesine karşın endişeli olmayıp hisse depolamaya devam ediyor Elbette bu senenin seçim senesi olması SP 500 endeksinin durmayan yükselişini açıklayabilir ancak küresel ekonomik görünüm ABD’ninki gibi değil. Bu nedenle SP 500 endeksini almak yerine tıpkı petrol için söylediğim gibi yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak daha faydalı olabilir.