Forex Yorumları

FED’in faiz artırımına yönelik söylemleri belirginleştikçe değer kazanan Dolar, kurun da yükselmesine neden oldu. Türkiye’de yaşanan siyasi gelişimlerin neden olduğu belirsizlik ortamının TL üzerinde baskı yapmaya devam ederken Dolar kurunun düşmesi ancak Dolar’ın yine uluslararası piyasalarda değer kaybetmesiyle mümkün. Bunun dışındaki durumlarda kurun ya yatay ya da düşmeden önce bir miktar daha yükselmesini beklemek gerek. Böyle bir durumda 3 seviyesini aşması durumunda 3,02’den önce belirgin bir satış baskısı oluşmaz.

Fed yetkililerinin Dolar faizlerini artıracağına yönelik açıklamalarda bulunması Dolar faizlerinin yükselmesi ve hisse senedi piyasalarının satışına neden oldu. Bu gelişmeler paritenin düşmesine neden olurken bu sabah itibarıyla hisselerin güne yükselişle açılması ve Avrupa’dan açıklanacak cair işlemler dengesinin Euro olumlu gelebilecek olması paritenin seans içinde 1,1270’e kadar düzeltme yapmasına neden olabilir.

İngiltere’den bu hafta gelen ekonomik verilerin Sterlini destekliyor olması Dolar’daki yükselişe rağmen Sterlin/dolar paritesinin yükselmesine neden oldu.. Elbette asıl hareket Sterlinin diğer çaprazlarında belirginleşse de hem Dolar’a hem de diğer para birimlerine karşın Sterlinde bir düzeltme olabilir. Her en kadar Brexit meselesinin gerçekleşeceğini sanmasam da bu konunun Sterlin üzerinde baskı yapmaya devam edeceğini söyleyebilirim.. Bu nedenle paritenin yükselişlerini takiben kar amaçlı gelecek satışlar düşüşe neden olabilir.

Dolar/yen paritesi kısa vadeli yükselişini tamamlamak üzere ancak bunun anlamı 110 seviyesinin üzerinden belirgin bir satış baskısıyla karşılaşacağı anlamı çıkartılmamalı. Aksine eğer Dolar faizleri yükselmeye devam eder ve Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerdeki gidişat devam ederse o zaman belki de parite çok daha yukarılarda hedefler arayabilir. Bu da ani bir hareketle olabileceğinden Dolar/yen satarken, özellikle de bugünlerde çok dikkatli olunuz.

Son iki seansta 40 Dolar’ın üzerinde gerileyen altın fiyatları bugün Dolar’ın gerilemesiyle birlikte yükselme çabasını sürdürüyor. Faizlerin yükseleceği beklentisi sadece Fed cephesinde sınırlandığı in öyle görülüyor ki düşüşler de 1240 civarında dengelenir. Bu nedenle İngiltere Merkez Bankası gibi diğer merkez bankalarının şu aşamada faiz artırmak için hala uzak bir noktada olmaları altının düşüşlerinin alım fırsatı olarak değerlendirilmesine neden olabilir.

Dolar’da yaşanan yükselişe ve hisse senedi piyasalarını gerilemesine rağmen petrol fiyatlarındaki düşüşler oldukça sınırlı kaldı. Bu gelişmenin nedeni vade değişimi olsa da bugünlerde vade değişimi sonrasında yeni fiyatın 50 Dolara çok yakın olması kısa vadede yükselişleri takiben düşüşlerin gerçekleşmesine olanak tanıyabilir. Bugün Dolar’ın ir miktar gerileyebilecek olması petrolün kısa vadede yükselişine neden olursa bu bir satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bir yandan Fed’ in faizlerle ilgili tutumu hisse senetlerine baskı yaparken diğer yandan ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumsuza dönme ihtimalinin artışı hisselere baskı yapıyor. Buna rağmen bugünkü seans Asya piyasalarının yükselişi ve aynı zamanda emtia fiyatlarındaki artışla yükselerek açıldı. Bu noktada Dolar’ın seans boyunca yükselmesinin ardından gerileyebilecek olması hisse senedi piyasalarının dünkü dip seviyeleri kırmadığı sürece düşüşlerde alınması gerektiğini gösteriyor. Bu nedenle düşüşleri bekleyip alım fırsatlarını kollamak gerekebilir.

Bugün TCMB tarafından açıklanacak enflasyon tahmini ekonomik büyümenin nasıl şekilleneceğiyle ilgili resmi daha çok ortaya koyacak. Yılbaşından bu yana enflasyon oranında görülen gerileme ve kurdaki düşüş bir arada olunca ekonomik büyümeyle yüzde 4’lük ilgili tahminlerin gerçekleşebilmesi için yılın geri kalan yedi ayında çok fazla düşük enflasyon tahmininin olmaması gerekir. Şayet enflasyon beklentileri geçen dört ayın yaratmış olduğu aritmetik projeksiyonun yani yüzde 7,8 üzerinde olursa enflasyon şu ana kadar ki açıklanan ekonomik büyüme verilerini yansıtmaz ve biraz fazla olur. Bu da TL’nin değer kaybetmesi anlamına gelir. Bu nedenle bugün TCMB’nin açıklayacağı enflasyon beklentisinin yüzde 7,5 altında hatta yüzde 7 olması gerekir. Böyle olursa artan belirsizlik ortamı devem edecek olduğundan kurda hafif bir yükseliş yaşanabilir. Ancak verilerin tutarlı olması bir noktada TL’ye olan güveni yerine getireceğinden seans içindeki yükselişleri takiben gerilemeler görülebilir. Eğer enflasyon beklentileri %7,8 üzerinde açıklanırsa kurdaki artış kalıcı ve belirgin olur. Bu nedenle her hâlükârda seans içinde bir yükseliş olmasını bekleyin ama sonrasında düşüşlerin olması enflasyon beklentilerinin yüzde 7,8’in ne kadar üzerinde ya da ne kadar altında olacağına bağlı.

Dün AB’den açıklanan sanayi üretimi verileri beklentilerin oldukça üzerindeyken enflasyon verilerinin beklentiler dahilinde gerçekleşmiş olması hisse senedi piyasaları için olumlu görünse de küresel ekonomiyle ilgili olumsuz havanın devam ettiği bir süreçte ABD enflasyonu yüksek olması Euro/dolar paritesinin yükseliş potansiyelini sınırlandırıyor. Bu senaryonun bugün açıklanacak verilerle de görülebileceğinden yükselişleri takiben satış denemeleri yapılabilir. Bu arada elbette Avrupa’dan gelecek olan enflasyon verilerini de yakından izlemek gerekir ancak Avrupa2nın şu aşamada birr olumlu sürpriz yaratmayacağını düşündüğümden paritenin seans içindeki yükselişleri satışa zemin hazırlar. Kısa vadeli yükselişlerde satış denmeleri yapılabileceği gibi olası yükselişlerden faydalanmak üzere geri çekilmeler olursa alım da yapmak uygun bir strateji olabilir. Ancak düşüşlerin öğlen 13 gibi gerçekleşmiş olması gerekir. O saate kadar düşüş olmazsa alım fırsatını değerlendirmeyip yükselişleri bekleyip satış yapmak gerekir.

İngiltere’den dün açıklanan enflasyon verilerinin sürpriz bir şekilde düşük açıklanmış olması Sterlin açısından çok olumlu olmadı. Bu gelişmeyi bir de hisse senedi piyasalarının düşüşüyle birleştirerek ele aldığımızda Sterlin/dolar paritesinin bugün yükselişlerinin oldukça sınırlı kalması gerekir. Bu nedenle seans içinde oluşabilecek yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek ilk etapta akla yatkın geliyor. Eğer bugün İngiltere’den açıklanacak istihdam verileri de enflasyon oranı gibi düşük gelecek olursa, o zaman düşüşler belirginleşebilir. İstihdamın olumlu gelmesi durumundaysa paritenin düşüşünü takiben yükselişler görülebilir. Bu durumda geri çekilmeler kısa metrajlı alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Japonya’da enflasyon verilerinde görülen gerilemeler ve Çin ekonomisinin yavaşlama sinyallerini belirginleştirmiş olması Yen üzerinde baskı yapmaya devam ediyor. Diğer yandan Dolar faizlerinin son birkaç seanstan beri yükselme çabası içinde olması da ele alındığında Dolar/yen paritesindeki yükselişlerin devam etmesi beklenebilir. Bu noktada kısa vadeli destek seviyelerinde kısa metrajlı alım denemelerinin uygun olabileceğini düşünüyorum.

Hisse senedi piyasalarındaki gerilemelerin beraberinde Dolar’ın da yükselişine neden olması dünyada artabilecek güvenli liman ihtiyacının belirmeye başladığına işaret ediyor. Bu durum altın için olumlu olsa da fonların 1270’li seviyelerden altın almadan önce Dolar’ın yükselişiyle birlikte altının önce gerilemesini bekleyebilirler. Dolayısıyla bugünlerde faizlerde yaşanan yükselişler altının ilk etapta yeniden gerilemesine neden olabilir. Bu durumda da kısa vadede yükselişlerde satış denemeleri yapılabilir ancak güvenli liman ihtiyacının önümüzdeki günlerde belirebileceği nedeniyle satış pozisyonunda çok beklememek gerekir.

Kanada’daki üretim azalışları nedeniyle arz fazlasının bir süreliğine ortadan kalktığı bugünlerde bu durumun ne kadar uzun süreceği tartışılmaya başlandı. Eğer yükselen petrol fiyatlarından faydalanmak üzere üreticiler üretimlerini artıracak oluşa o zaman petrolde yeniden düşüş olabilir ancak bu sefer de talepteki düşüklük devreye girer. Bu dönemde küresel ekonomik faaliyetlerde bir miktar gerilemelerin olması petrol üretiminin hemen oluşmayacağına işaret ettiği için olası gerilemeler sadece kısa vadeli olur. Bazen de fonların kar realizasyonlarına denk gelen düşüşler de görebiliriz ama süreklilik kazanmaz. Bu durumda yükselişleri bekleyip fonların satış denemelerini ummaktan başka çare yok. Alım için bu seviyeler tehlikeli olabilir.

ABD’den yükselen enflasyon verileri Fed yetkililerinin faiz artırmayla ilgili beklentilerinin daha da su yüzüne çıkması beklenebileceğinden hisselerdeki düşüş açıklanır. Bu arada emtia fiyatlarındaki yükseliş her ne kadar hisse olumsuz görünse de enerji şirketlerinin kar oranlarında artış olabileceği şu aşamada SP 500 endeksini destekler ancak endeksin olası düşüşü enerji fiyatlarında görülebilecek düşüşlerle birlikte daha belirgin hale gelebilir. Bu nedenle SP 500 ‘de yapılabilecek en güzel şey önce yükselişleri bekleyip o arada petrolün düştüğü zamanları denk getirerek satış denemelerinde bulunmak olacaktır.

Türkiye’den dün açıklanan bütçe verilerinin olumlu bir resim çizmesi kurun seans içindeki yükselişini takiben gerilemesine neden oldu. Diğer yandan ABD’den açıklanan ekonomik verilere bakıldığında Dolar’ı baskı altında tutacak şekilde açıklandıklarından Dolar faizlerindeki düşüşle birlikte Dolar/TL kurunun yine aynı senaryoyla seans içinde oluşabilecek tepki alımlarıyla önce yükselip ardından gerilemesi mümkün gözüküyor. Bu senaryoyu etkileyebilecek iki unsur var: Birincisi Türkiye’deki terör olaylarına bir de siyasi çalkantıların eklenmiş olması ve bunların birbirini besleyebilecek olması TL’nin riskini artırırken, öte yandan bugün ABD’den açıklanacak enflasyon verileri sonrasında Fed yetkililerinin yapacakları açıklamalarda Dolar faizlerinin yükseleceğinin ima edilmesidir. Bu ikiliden herhangi bir tanesi kurun seans içindeki düşüşlerinin de sınırlanmasına neden olabilir. Bu nedene gün içinde oluşabilecek düşüşler kısa metrajlı alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Zira bunca risk varken kurun çok belirgin düşüşler yapma potansiyelinin düşük olduğunu düşünüyorum.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak dış ticaret dengesi verileri ve ABD’den açıklanacak enflasyon rakamları piyasada belirleyici unsurlar olacak. Bir süredir Çin’de yaşanan durgunluk sürecinin Avrupa’nın ihracatını olumsuz etkilemiş olabileceğinden Avrupa’dan açıklanacak dış ticaret verileri Euro olumlu geleceğini sanmıyorum. Diğer yandan ABD’den açıklanacak enflasyon verilerinde yukarı yönlü bir ivmelenme söz konusu olabilir. Son zamanlarda ABD’de azalan üretkenlik verileri ve artan istihdamın enflasyon sürecini hızlandırması bekleneceğinden Fed yeklilerinin açıklamaları da faiz artırmaya yönelik olabilir. Bu da paritenin seans içindeki yükselişlerinin sınırlanmasın neden olur ve yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilir.

Bugün hem ABD’den hem de İngiltere’den açıklanacak enflasyon verileri iki ülkenin merkez bankalarının nasıl bir tutum içinde olacağının güzel bir göstergesi olacak. Burada yapılacak karşılaştırma sadece enflasyona göre değil elbette aynı zamanda istihdama göre de yapılması gerekir. Ne de olsa her iki taraf da enflasyon istihdam ikilinin nasıl şekilleneceğine bakıyor. İngiltere tarafındaki istihdam verileri ABD’ninki kadar değişim göstermiyor ancak ABD daha dinamik bir yapıda iştiham artış sürecini yönetiyor. Bu aşamada küresel ekonomide yaşanan olası bozulmalar önce ABD ekonomisini vurabileceğinden bugün Sterlin Dolar’a karşı daha şanslı olur.

Dün Japonya’dan açıklanan fiyat verileri o denli Yen olumsuzdu ki, Dolar faizlerindeki düşüş dahi Dolar/Yen paritesinin düşüşüne neden olamadı. Şu belli ki Japonya ekonomisi son dönemde Yen’in güçlenmesi ve Çin Ekonomisindeki yavaşlamadan dolayı oldukça olumsuz etkilenmiş. Bu durumda Dolar/Yen paritesinin 107 civarından başlattığı yükseliş sürecinin belki de 111’e kadar devam etme olasılığı var. Bu nedenle genel itibarıyla oluşacak gerilemeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Küresel ölçekte ekonomilerde görülen yavaşlama altın fiyatları üzerinde baskı yaratması gerekirken petrol fiyatlarının arz nedenlerine bağlı olarak yükselme eğilimini koruması altındaki düşüşün sınırlı kalmasına neden oluyor. Öte yandan Fed’den faiz artışına yönelik net bir tutum görülmediği için de yüksek seyreden altının bugünlerde bir miktar gerileme ihtimali belirgin şekilde artmış durumda. Bu nedenle seans içindeki yükselişleri bekleyip kısa metrajlı stoplu satış denemeleri yapmak karlı olabilir.

Bir yandan Kanada’da, diğer yandan Cezayir’deki petrol üretim düşüşleri son zamanlarda petrol arzı yaratan etkinin tamamıyla ortadan kalkmasına neden oldu. Bu gelişmeler arz ve talebin dengelenmesine neden olurken petrolde yaşanan yükseliş gayet normal ancak yükselişin 30 Dolar’dan başlayıp 50 Dolar’a kadar devam etmiş olması hemen düşüşe neden olmasa da gecikmeli bir şekilde düşüşlerin başlamasına yaklaştığımızın habercisi olabilir. Küresel ekonomik faaliyetlerdeki yavaşlama eğer talepte bir düşüşe neden olursa o zaman petrolde geri çekilmeler yaşanır. Bugün Dolar’ın yapabileceği olası yükselişle petrol biraz daha arttıktan sonra gerileyebilir.

Yükselen petrol fiyatları ve düşen faizler bir arada olunca ekonomik verilerin genelde olumsuz olması hisselerin düşüşüne engel oluyor. Bu aşamada faizlerin düşüşünün çok olumlu olmadığını söylemekte fayda var. Öte yandan VIX endeksi artan spot volatiliteyle birlikte her an yükselebilir ve bu da hisselerin yükseldiği gibi gerilemesine neden olabilir. Bu nedenle yükselişlerde satış denemeleri yapmanın uygun olabileceğini düşünüyorum.