Forex Yorumları

Dünkü seansta Dolar kurunun düşüşü düşündüğümün aksine dış dinamiklere bağlı değil tamamıyla iç gelişmelere bağlı olarak geriledi. Binali Yıldırım hükumetinin kurulmuş olması ve bu konuda çok hızlı adımların atılması, MHP’de yapılacak olan kurultayın onanması Türkiye’nin yeni bir değişime gittiğini gösterdi. Her ne kadar bu tür gelişmeler kısa vadede TL’nin lehine olsa da enflasyonla ilgili beklentilerin ilerleyen aylarda geçtiğimiz aylar kadar iyimser olmayabileceğini düşünüyorum. Bu da TL’nin bugün baskı altına girmeye başlaması anlamına gelebilir. Bu gelişme hem teknik nedenlerle hem de bugün Türkiye’den açıklanacak kapasite kullanım oranıyla gerçekleşebilir. Ancak uluslararası piyasalarda Dolar’ın gerileyebilecek olmasını da hesaba katacak olursak seans içindeki gerilmelerin sınırlı metrajlı alım için uygun olduğunu düşünüyorum.

Dolar faizleri hisse senedi piyasalarının yükselişiyle birlikte toparlandığı için Euro/Dolar paritesindeki düşüş açıklanabilir ve normal bir gelişme olarak görülebilir. Dolar’ın bir süredir zaten sürekli olarak yükseliyor oluşu ve aynı zamanda Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin Euro/dolar paritesinde bu denli bir gerilemeye neden olması için yeterli olmayışı bugün paritede yukarı yönlü bir tepki oluşmasına neden olabilir. Bugün farklı Fed yetkilileri açıklamalarda bulunacak. Şayet hepsi bir ağızdan faizlerin yükseleceğine dair görüş bildirirse o zaman paritedeki düşüş hızlanarak devam eder ancak eğer yine her zaman olduğu gibi net bir resim ortaya çıkmayacak olursa seans içindeki düşüşler alım için uygun olur.

Sterlin/dolar paritesi bugünlerde hisse senedi piyasaları ve Brexit’le ilgili tartışmalar çerçevesinde dalgalanmaya devam ederken yatay görünümünü korumaya devam ediyor. Eğer paritedeki bu yatay dalgalanma süreci son iki aydan beri süre geldiği gibi bugün de devam edecek olursa 1,47 civarında satış baskısıyla karşılaşabilir. Bu durumda seans içinde yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak kısa metrajlı ve kısa vadeli para kazanma imkânını beraberinde getirebilir.

Dolar faizlerinin hisse sentleriyle birlikte yükselmeye devam etmesi Dolar/yen paritesinin de geçtiğimiz birkaç günün aksine yükselmesine neden oldu. Aslında açıklanan ekonomik verilere bakıldığında imalat sektörünün daralmaya devam etmesi bir yana daralmanın hızlanıyor olması ve küresel ekonomik gidişatın yavaşlamanın devam ettiğini göstermiş olması Yen üzerindeki baskıların artmasına neden olabilir. Bu da yükselmiş Dolar faizleri ortamında Dolar/yen paritesinin biraz daha yükselmesini gündemde tutabilir. Bugün Fed yetkililerinin yapacakları açıklamalar karmaşık bir resme işaret edecek olsa dahi bu durum paritenin yükselişini durdurmaz aksine devamını sağlar. Bu nedenle düşüşlerde Dolar/yen paritesi alım için uygun gözüküyor.

Hisse senetleri ve Dolar faizleri birlikte yükselirken VIX endeksinin sessiz kalmaya devam etmesi altının bugünkü Fed açıklamalarını beklemeksizin gerilemesine neden oldu. Bugün Fed yetkililerinden gelecek açıklamalar hisselerin yükselişine ve Dolar faizlerine ışık tutmayacak nitelikte olursa, o zaman altın fiyatlarında yeniden bir yükseliş görülebilir. Bu durum başta tepki alımı olarak görülebilecek olsa da hisse senetlerinin olası gerilemesi ve faizlerdeki olası düşüşler altının gecikmeksizin yeniden 1235 Dolar seviyesinin üzerine kadar tırmanmasına neden olabilir. Beklentilerim bu yönde olduğu için düşüşlerde alım yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.

Petrol stokları açıklanmadan önce hisse senedi piyasalarının yükselişi petrol fiyatlarını yükselmesi için yatırımcılara yeterli cesareti verdi. Oysa küresel gelişmelere bakıldığında ne petrol arzında azalma riskinde artış devam ediyor ne de ekonomilere dair beklentiler olumlu bir yönde şekilleniyor. Bunların ikisi de şu aşamada görülmediğinden petrolde dün yaşanan yükselişin çok açıklanabilir olmadığını düşünüyorum. Bu durumda bugün farklı Fed yetkililerinden gelecek açıklamalar eğer karmaşık bir resme işaret edecek olursa dünkü yükselişi takiben bugün gerçekleşecek yükselişler petrolde satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Tabi bugün açıklanacak petrol stok verilerini de hesaba katmamanız gerekiyor. Eğer petrol stok verileri çok belirgin bir düşüşe maruz kalmadıysa bahsettiğim senaryo geçerliliğini koruyacaktır.

Uluslararası piyasalarda Dolar faizlerinin yükselişi hisse senedi piyasaları yükselişiyle birlikte gerçekleştiği için SP 500 endeksindeki yaşanan yükselişler de normal gözüküyor. ABD’nin ekonomik verileri değerlendirildiğinde hisselerdeki yükseliş normal görünse de küresel ekonomiye bağlı olan ABD ekonomisinin önü açık değil. Öte yandan faizlerin artacağı beklentisiyle güçlenen Dolar’ı ele aldığımızda SP 500 endeksinin seans isçindeki yükselişlerinin sınırlı satış fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyorum.

Bugün TCMB’nin açıklayacağı faiz kararı daha önceki toplantıda olduğu gibi borç verme faizinde 50 baz puanlık, indirime gidilmesi yönünde açıklanabilir. Piyasanın bu beklentisi aslında daha önceki haftalarda açıklanan düşük enflasyon verilerine bağlı olsa da enflasyonun geleceğinin ne olacağı önemli. Son dönemde emtia fiyatlarındaki yükseliş ve Dolar’ın buna paralel yükselişi ilerleyen dönemde Türkiye’de ekonomik büyüme yavaş olsa bile enflasyonun geçen aylarda olduğu gibi gelecek aylarda da düşük açıklanmasına olanak vermeyebilir. Bu nedenle Dolar kurunun düşmesi için öncelikle Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesi gerekir. Bunun dışındaki durumlarda TL dinamiklerine bağlı olarak kurun düşmesi kolay olmayacak. Bugün Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerileyebilecek olmasıyla kurda da düşüşler görülebilir. BU nedenle yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak kısa vadede uygun strateji olabilir.

Euro/dolar paritesi henüz beklediğim yükselişini gerçekleştirmedi. Hisse senetlerindeki satış baskısının devamı buna engel olurken aynı zamanda Dolar faizlerinin sınırlı gerilemiş olması Euro/dolar paritesinin düşüşünü daha geçerli kılıyor. Bu noktada hisselerde görülebilecek yükseliş eğer faizlerde de belirgin bir yükselişe neden olmazsa, o zaman paritenin seans içindeki düşüşleri alım için uygun fırsatlar verebilir. Bu nedenle bugün gözünüzün hem hisse senetlerinde, örneğin SP 500 endeksinde, hem de Dolar faizlerinde olması gerekiyor.

Hisse senedi piyasalarındaki gerilemeler ve İngiltere’deki siyasi belirsizlik Sterlin üzerinde baskı yaratmaya devam ederken Sterlin/dolar paritesi 1,4380 seviyesindeki kritik desteğini denemeden yükseleceğe benzemiyor. Oysa bu seviyenin altında dört saatlik bir kapanış olmadığı sürece, parite yukarı yönlü hedefleri korunmaya devam edecek. Eğer bu seviye korunurken hisselerde yükseliş görülür ve aynı zamanda Dolar faizlerinde çok belirgin yükselişler olmazsa Sterlin/dolar paritesindeki düşüşler önemli bir alım fırsatı olabilir.

Dolar faizlerindeki gerilemeler sınırlı kalıp aynı zamanda Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler Yen olumsuz gelmesine rağmen Dolar/yen paritesindeki düşüşler alım için fırsat olabilir. Ancak şu noktada paritedeki hareketlenmelerin oldukça sessiz kalmış olması,, Japonya’yla ABD arasında Dolar/yen paritesine dair beklentilerin ayrışması, paritenin yukarı yönlü hareketine engel oluyor. Oysa ABD yükselen Dolar faizlerine rağmen Dolar’ın çok fazla yükselmemesinden yanayken Yen’deki değer kazancının ertelenmesi iki taraf arasında gerginliğe yol açmakta. Bu nedenle yükselmekten uzak hareket eden Dolar/yen paritesi bugünlerde Dolar faizlerinin gerilemesini fırsat bilerek düşebilir. Bu noktada alım yapılacaksa beliğin düşüşleri bekleyip yapmak gerekir.

Altın son dört seanstan beri 1244 Dolar civarında destek bulurken konsolidasyon sürecinin başarıyla tamamlanmış olması bugünlerde altının yukarı yönlü yapacağı belirgin bir hareketle mümkün. Bunun dışındaki durumlarda altındaki yükselişlerin gecikmesi konsolidasyon sürecinin bozulmasına neden olabilir Dolar faizlerinin yükselmekten yana olan tutumu Fed’in söylemleriyle birlikte oluşturduğu için bugünlerde Fed yetkililerinin yapacakları açıklamalar önemli. Bu noktada yarın yapılacak Fed yetkililerinin açıklamalarından önce piyasada pozisyon almak isteyen alıcı ve satıcı taraflar dalgalanmaya neden olabilir. Bu dalgalanma genel itibarıyla bir noktaya varmaz ancak yarınki seansta piyasa bir yön bulabilir. Bu yönün kısa vadede yukarı yönlü olma ihtimalinin daha yüksek olduğunu düşündüğümden bugünkü olası gerilemeleri alım için değerlendirmek gerekebilir.

Bugünlerde açıklanan PMI rakamlarının beklentilerin altında gelmiş olması Çin’deki yavaşlamanın bir uzantısı olduğundan petrol fiyatlarındaki satış baskısı belirginliğini korumakta ancak petrol satışına neden olabilecek bir diğer unsur da petrol üretiminin yeniden arttığıdır. Kanada’daki üretim artışı belirginleştikçe petrol stoklarını düşmesine neden olabilecek bir unsur daha yeniden ortadan kalkar ve bu da petrolün yükselişlerinin satış için uygun olmasına neden olabilir.

Hisse senedi piyasaları yükselmesi beklenen Dolar faizleri ve buna bağlı olarak da yükselen Dolar nedeniyle geriliyor ancak petrol ve diğer stratejik emtia fiyatlarındaki düşüşlerin de etkisiyle gerilemelerin devam ettiğini söyleyebiliriz. Yarın Fed yetkililerinin yapacağı açıklamalar sadece Dolar’ın değil aynı zamanda hisse senetlerinin de direkt olarak etkilenmesine neden olabilecek. Bu noktada Fed’in çok açıklayıcı olmamasıyla birlikte faizlerin düşüşüne neden olabilecek bir söylemde olmayacak olmaları ve Çin’deki yavaşlamalar hisselerin satış baskısı altında kalmasıyla sonuçlanabilir ancak bu satış baskısı belirginleşen bir düşüşe işaret etmeyeceğinden Dolar’ın düşüşü daha ön planda kalabilir. Bu nedenle Dolar satarken hisse senedi endeksi almak faydalı olabilir.

Bu hafta Türkiye’nin gündemi önemli siyasi ve ekonomik gelişmelerle dolu olduğu için hem kur piyasalarında hem de hisse senetlerinde belirgin dalgalanmalar görülebilir. Her şeyden önce gelişmekte olan piyasalarda para girişinin yavaşlaması beklenirken bunların içinde en az sermaye çekebilecek durumda olan ülkeler arasında Brezilya ve Türkiye var. Bu durumda genel konjonktür zaten Türkiye aleyhine. Öte yandan TCMB’nin yarınki toplantıda borç verme faizinde indirime gidebilecek olması ve bu arada piyasa faizlerinin yükselmesi bankacılık sektörü açısından olumlu olmadığından hisselerde oluşabilecek satış baskısı da TL’nin değerlenme sürecini geciktirir. Bu gelişmeleri bir yana koyacak olursak Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesi de mümkün gözükmekte. Uluslararası hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam etmesi ve beraberinde emtiaların da düşüşünü durdurması Dolar’da kısmi bir düşüşün gerçekleşmesine olanak tanıyabilir. Bu gelişmeler ışığı altımda Dolar/tl paritesinin 2,99’a yeniden yaklaşacağını düşünüyorum. BU nedenle Dolar kurunun gerilemeleri takiben alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Geçen hafta Dolar faizlerinde yaşanan yükselişler Euro/dolar paritesinin gerilemesine neden olmuş olsa da, piyasaların genel dengesi göz önüne alındığında hisse senedi piyasaların yükselişten yana olması ve emtialardaki düşüşün durulması Dolar’ın gerilemesine neden olabilir. Hal böyleyken bu hafta içinde Almanya ve Avrupa’nın genelini kapsayan açıklanacak önemli veriler paritenin yükselmesine neden olabilecek haberleri içerebilir. Avrupa’da hizmet ve imalat sektörü büyüme verileri beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa paritenin yükselişi beklemeksizin gerçekleşebilir.

İngiliz halkının 24 Haziran’da yapacağı referandumda Avrupa Birliği’nden çıkma olasılığının azalmış olması Sterlin üzerindeki baskıların azalmasına neden oluyor. Buna ek olarak hisse senedi piyasalarının yükselebilecek olması ve Fed’in kanımca Eylül ve Aralık aylarında faiz artırabilecek olması Sterline de olumlu yansıyabileceğinden Sterlin/dolar paritesindeki düşüşlerin sınırlı kalması mümkün. Yarına kadar İngiltere’den bir veri açıklaması yok ancak ABD’den imalat sektörü büyüme verileri açıklanacak. ABD’yi ilgilendiren veri olmasına rağmen büyüme verisinin Dolar olumlu açıklanması dahi Sterlin açısından olumlu algılanabilir. Bu nedenle paritedeki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmekte fayda var.

Dolar/yen paritesi kısa vadeli kritik destek seviyesinde tutunmaya çalışırken yukarı yönlü hareket edebilecek olma ihtimali hala varlığını sürdürüyor. Özellikle yükselen Dolar faizleri ve artmaya devam edebilecek hisse senedi endeksleri Dolar/yen paritesinin de yükselmesini tetikleyebilir. Japonya’dan açıklanan Yen olumsuz verilere rağmen bir süredir yükselemeyen Dolar/yen paritesinin seans içindeki gerilemeleri 109,60 civarında destek bulabilir.

Geçtiğimiz ay 1300 Dolar seviyesine ulaşmasının ardından bir ay içinde 1250 Dolar’a kadar yavaş bir şekilde gerileyen altın fiyatlarının bu yavaş gerilemesi altının alıcılı olduğunun göstergesidir. Bu bir aylık süreçte faizlerde yaşanan dalgalanmalara kayıtsız kalan altının bu hareketi ilerleyen günlerde faizlerin artışı durduğu zaman altının yükselmesine yönelik şansının önünü açar. Buna ek olarak hisse senedi fonlarının portföylerine altın alıyor olmasının da etkisi değerlendirilmelere katılacak olursa, altındaki kısa vadeli gerilemelerin alımlarla destekleneceğini söylemek mümkün.

Geçen hafta petrol stoklarındaki yükselişler ve Kanada’da yaşanan yangınlar nedeniyle petrol arzının azalmasına yönelik gelişmelerin ektisinin azalması yeni haftada petrol fiyatlarını gerilemelerine neden olabilir. Ancak hisse senedi cephesine baktığımızda o tarafta alıcılı seansların yaşanabilecek olması petroldeki düşüşlerin sınırlanmasına neden olabilir. Bu nedenle yeni haftaya başlarken petrolün hisse senetlerinin etkisinde kalarak dalgalanacağını ve bu nedenle de düşüşlerde alım yapılmasının faydalı olacağını düşünüyorum.

Son gülerde SP 500 endeksi seans içinde ortalama yüzde birin üzerinde dalgalandı. Böylesine belirgin dalgalanmaların oluşması için piyasada gerçek anlamda bir kafa karışıklığının olması gerekir. Bu kafa karışıklığı Fed’in faiz artırabilecek olmasından kaynaklanırken aynı zamanda açıklanan ekonomik verilerin ekonomi olumlu gelmesinden kaynaklanıyor. Buna bir neden daha eklemek gerekirse bir yandan ABD ekonomisine dair veriler olumluyken diğer yandan da küresel gelişmelerin hisse senedi piyasalarındaki olumsuz etkisi de bu dalgalanmaya neden olabilir. Bu sürecin bir süre daha devam etmesi normal ancak bugüne bakacak olursak Dolar’ın bir miktar gerileyebilecek olması hisse senedi piyasalarında düşüşlerin sınırlı olmasına neden olabilir. Bu nedenle seans süresince düşüşler gerçekleşirse geçtiğimiz günlerin aksine yapılacak alımların kısa metrajlı tutulmasında fayda var.