Forex Yorumları

Bugün Türkiye’den açıklanacak yılsonu enflasyon beklentisi daha önce % 8,07 olarak açıklanan enflasyon beklentisinden daha düşük gelmeme ihtimali bence daha yüksek. Son dönemde artan sanayi üretimi ancak buna karşın ihracattaki belirgin düşüş ve bunlara ek olarak faizler gerilerken kurun yükselişi enflasyon beklentilerinin güçlenmesine neden olabilir. Eğer bunun tersi olursa o zaman piyasa buna er ya da geç TL satarak tepki gösterecektir. Nihayetinde bugünkü seansta düşüşleri takiben kısa metrajlı alım denemeleri yapma günüdür. Orta vadede 3,30 hedefi varlığını korumaya devam ediyor.

Geçen hafta Yellen’in yaptığı konuşmalarda para politikasına dair çok açıklayıcı bir söylem görülmedi. Ayrıca ABD’den açıklanan perakende satışların bir önceki aya göre daha olumlu sinyaller verdiğini göstermiş olması odaklanmanın bu hafta açıklanacak ABD verilerine yoğunlaşmasına neden oldu. Bugün ABD’den gelecek sanayi üretimi ve kapasite kullanımı verileri beklentilerin altında gelmediği sürece paritenin yükselmesi için çok fazla bir neden yok. Ancak şunu da belirtmekte fayda var ki bugün Avrupa’dan açıklanacak enflasyon verilerini de göz ardı etmemek gerek. Zira bu verilerin düşük açıklanması Dolar’ın uluslararası piyasalardaki güçlenme sürecinin devam etmesine neden olabilir. Eğer veriler yüksek gelirse kısa vadeli teknik bir toparlanmayı paritede görebiliriz ancak bu uzun sürmez. Sonuçta genel olarak paritenin bugünlerde yapacağı yükselişler satış fırsatıdır.

İngiltere’de konut fiyatlarını yükselmeye devam etmesi bu sabah erken saatlerde açıklanan verilere yansıdı. Diğer konut fiyat verilerine de yansımıştı ancak bu sefer de verilerin olumlu gelmiş olması ilerleyen günlerde Sterlinin o kadar kolay düşmeyip aksine yukarı yönlü bir düzeltme yapması için bile yeterli. Piyasa asıl yarın İngiltere ve ABD’den açıklanacak enflasyon verilerine odaklanmışken bugünkü seansın genellikle hafif yukarı yönlü ancak nihayetinde yatay görünümlü olmasını bekliyorum.

Dolar faizlerindeki yükselişin durulmuş olması beraberinde Dolar/Yen paritesinin de durulmasına neden oldu. Bu gelişmeler devam ederken hisse senedi piyasalarının da düşüşü durdurmuş olması aynı zamanda VIX endeksine de yansıdığı için Dolar/Yen paritesinin bugün yeni yükseliş denemeleri yapması pek beklenmemeli. Bu nedenle paritenin seans içindeki yükselişleri satış yapmak için değerlendirilebilir.

Son iki haftada yüz dolardan fazla gerileme yapan altının bugünlerde yukarı yönlü bir toparlanma yapması gerek. Hem artan jeopolitik riskler ve geçen haftaya göre hala yüksek olan VIX endeksi altının sırf faizler yükselecek diye düşmesini devamlı kılmaz. Bu nedenle seans içinde aşağı yönü oluşabilecek sarkıt hareketleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Geçen hafta petrol fiyatlarında yaşanan yükseliş ve yavaşlama eğilimi gösteren ekonomik göstergeler bu haftadan itibaren petrol fiyatları üzerinde gecikmiş bir baskının oluşmasına neden olabilir. Öte yandan Dolar’ın da kolay değer kaybetmeyecek olduğunu düşündüğümüzde petrol fiyatlarının hafta ve bugünkü seans sürecindeki yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirilmeli.

Geçen hafta sonuna girilirken ABD’den açıklanan perakende satış verilerinin orta karar olması ve aynı zamanda diğer ekonomik verilerin güçlü olmasının neden olduğu Dolar yükselişi hisselerin yatay ve kararsız hareket etmesine neden olmuştu. Öte yandan yükselişini yavaşlatıp durduran faizlerin bu hafta yeni yükselişler yapması pek kolay olmayacağından endeksin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Yükselen siyasi riskler, erken seçim tartışmaları ve düşük reel TL faizlerinin Dolar’ın reel faizleriyle neredeyse aynı olması gibi unsurlar TL’nin değer kaybetmesinde etkili oldu. Bu unsurlarda TL lehine bir değişim olmadıkça piyasa TL’nin değerini düşürerek bu unsurlardaki dengesizlikleri dengeleyecek. Bunun da anlamı ilerleyen hafta ve aylarda daha düşük TL’dir. Bugüne Dolar’ın uluslararası piyasalarda bir miktar gerileyebilecek olması kısa vadede Dolar kurunda gerilemelere neden olabilir ancak TL dinamiklerinin zayıf TL’ye işaret etmesinden dolayı piyasa düşüşleri alımlarla karşılayabilir.

Fed’in faiz artırım sürecinin Fed yetkililerinin yaptığı açıklamalardan sonra devam edeceği anlaşılırken bugün Yellen’in yapacağı açıklamalar piyasa tarafından daha da yakından takip edilecek. Yellen genellikle enflasyon ve istihdam olgularına vurgu yaptığı için ve bu alanlardaki gelişmeler gelişmelerin riskli hale geldiğini göstermesinden dolayı yine de faiz artırmaktan imtina eder bir durumda konuşabilir. Bu da Dolar’ın seans içinde akşam saatlerinde bir miktar gerileyebilecek olması demektir. Dolayısıyla paritenin düşüşleri kısa vadede alım fırsatı oluşturabilir.

Sterlin/dolar paritesi bir yandan Dolar’ın yükselişi diğer yandan da Brexit ve hisse senedi piyasalarındaki satış baskısıyla birlikte düşüyor. Son iki seanstan beri cılız bir yükseliş çabası varken bugün Sterlini yukarı taşıyabilecek bir Sterlin dinamiği olmayabilir. Ancak hisse senedi piyasalarında toparlanma olursa bir miktar daha teknik temelli bir hareket oluşabilir ancak bunu ötesine gitmesi zor. Bu nedenle paritenin düşüşleri kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bir yandan Dolar faizlerinin yükselişindeki durulma, diğer yandan VIX’teki yükseliş bir arada olunca Dolar/yen paritesi de ne yapacağına kararsız şekilde son iki gündür yatay seyrine devam ediyor. Bu aşamada Dolar faizlerinde görülebilecek en küçük aşağı yönlü bir oluşum beraberinde Dolar/yen paritesinin düşmesine neden olabilir. Hem VIX’teki hem de Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin son dönemde iyileşmiş olması paritenin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirilmesine neden olabilir.

Bugünlerde küresel ekonomik gelişmelerde dengesizlikler artmışken şimdi de ABD’nin kendi içinde bazı çekincelerin oluşması VIX endeksinin yükselmesine neden oldu. Öte andan birçok emtia fiyatındaki yükseliş kısa vadede Dolar’ın düşüşüne yansımadığı için bütün bu faktörlere henüz cevap vermemiş altının bugün bir cevap vererek senans içinde az da olsa bir miktar yükselebilir.

Hisse senedi piyasalarında düşüş sürecinin daha da belirgin halde olması ve dün açıklanan petrol stoklarının artışa işaret etmesi petrolün düşmesine neden oldu. Ne var ki piyasanın ana teması petrolün yükselişini desteklediğinden bugünlerde petroldeki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendiriliyor. Özellikle de Dolar’ın gerileyebilecek bugün gibi seanslarda petrolün düşüşleri çok kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

SP 500 endeksindeki kısa vadeli toparlanma süreci bugün Dolar’ın bir miktar gerileyebilecek olmasıyla devam edebilir. Öte yandan emtia fiyatlarında yaşanan yükseliş sürecinin devam edebilecek olması da hisse senetlerine güç verirken yaşanabilecek yükselişin Yellen’in yağacağı açıklamalarla sınırlanması oldukça muhtemel. Bu nedenle seans içindeki geri çekilmeleri takiben kısa vadede alım denemeleri gelebilir.

Türkiye ekonomisinin yavaşlayan büyümesiyle ihracatında oluşan düşüşler Türkiye’nin sürekli yükselen cari açığı konusunda yardımcı olmuyor. Bu durum kendi başına TL üzerindeki baskıların artmasına neden olurken aynı zamanda siyasi gelişmelerin öncülüğünde TL üzerindeki baskının belirginleşmesi yakın zamanda TL’nin değer kazanamayabileceğine işaret etmekte. Bu nedenle kurun düşüşleri kısa vadede alım fırsatı olarak kalmaya devam ederken öyle sanıyorum ki bugünlerde yaşanan gelişmeler kurdaki baskının devam edebileceğini gösteriyor.

Dün açıklanan Fed tutanakları pek sürprize neden olacak şekilde gelmedi. Aksine zaten bir süredir Fed’in açıkça ifade ettiği şeyler tekrarlandı. Taylor Modeline göre çoktan faiz artırması gereken Fed yetkililerinden bir tanesi Fed’in faz artırmaması durumunda durgunluğa girebileceğinden bahsetti. Bu doğru çünkü eğer Fed daha fazla faiz artırmadan durursa marjları daralan finansal sistemin zorluk içine düşmesi ABD’de baskılara neden olur. Bu aşamada Doların uluslar arası piyasalarda yükselmesi beklenir elbette ancak emtia ve hisseler şu an buna izin vermek istemediğinden bugün Fed’le ilgili aynı yönde bir açıklama gelmezse çok kısa bir süre için paritenin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

İngiltere ve kıta Avrupası’ndan açıklanan ekonomik verilerin son günlerde olumlu gelmesine rağmen sırf Dolar yükseliyor diye bu bölgelerin para birimlerimdeki düşüş çok anlamlı olmuyor. Bu noktada Sterlinin düşüşleri en az Euro’nun düşüşleri kadar açıklanır nitelikte değil. Hal böyle olunca hisse senedi piyasalarındaki baskının azaldığı noktada Sterlin/dolar paritesinde yükselişler desteklenebilir.

ABD’de istihdam piyasasındaki artışın durma noktasına geldiği bir süreçte Dolar faizlerinin yakın bir gelecekte yeniden düşmeye başlayabilecek olması Dolar’ı baskı altında tutabilir. Öte yandan bu aşamada hisse senedi piyasalarındaki düşüşlerin de baş gösterebilecek olması ve Japonya’dan açıklanan olumlu veriler Dolar/yen paritesinin yükselişlerini sınırlandırır. Bu nedenle yükselişleri takiben satışlar yaşanabilir.

Dolar faizlerinin düşme eğilimine girebilecek olması dün açıklanan istihdam olumsuz verilerle kendisini gösterince altın fiyatlarının ilerleyen günlerde yükselebileceğine işaret ediyor. Aynı zamanda daha da kısa vadede VIX endeksindeki yükselişe ve ABD’deki siyasi gelişmelere bağlı olarak altının düşüşleri alım fırsatı oluşturabilir.

ABD ekonomisinde yaşanan gelişmeler istihdamdaki artışın belirgin şekilde yavaşladığını gösterirken petrole olan talebin perakende cephesinde kısılması söz konusu. Dünyanın geri kalanının da daha iyi durumda olduğu söylenemez ve petrol arzındaki sabitlenme sürecinin ne zaman ve nasıl başlayacağıyla ilgili tartışmalar devam ederken petrolün bir miktar gerilemesi olası gözüküyor.

Bir yandan Fed’in faiz artırabilecek olması diğer yandan bugüne kadar hisselerin yükselmesinde ön ayak olan istihdam artışındaki yavaşlama hisselerin gerilemesini gerektiriyor. Ancak fonların henüz hisse satmaya başlamamış olması bugünlerde hisselerdeki gerilemelerin gecikmesine neden olabileceğinden bugünlerde yaşanan düşüşler kısa vadeli alım için uygun fırsatlar verebilir.