Forex Yorumları

Irak’ta yapılan Musul harekâtının TL üzerindeki jeopolitik baskılarının devam ettiği bir süreçte Türkiye’nin artan risk priminin faizlere yansımaması direkt olarak kura yansıyor. Öte yandan Türkiye kendi faizlerini belirlerken buna karşın kurun kaç olacağını uluslararası piyasaların belirliyor olması TCMB’nin faiz politikalarını zorlamakta. Bu gelişmelerin devamında eğer Fitch de Türkiye’nin kredi notunu indirecek olursa düşük TL faizlerinin ikincil etkileri kura yeni bir yükselişle yansıyabilir. Bu da kurun 3,14 ve üzerine kadar tırmanması anlamına gelir. Bu nedenle TL’nin özellikle spekülatif bir durum içinde olduğunu hatırlayarak belirgin geri çekilmelerde alım denemeleri yapmakta fayda olacaktır.

Son günlerde ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu seyri Fed’in Aralık ayında faiz arttırabileceği beklentilerini güçlü tutarken bu duruma rağmen ilerleyen birkaç günde Dolar’ın geçen haftaki kadar güçlü kalması pek kolay olmayabilir. Bunun nedenleri var. Öncelikle Yuan’ın belirgin şekilde düşmüş olması ve bütün Dolar’daki yükselişe rağmen hisse senedi piyasalarının oldukça yüksek kalmış olması Euro/Dolar paritesinin düşüşlerini alım fırsatına çeviriyor. Öte yandan son hafta içinde Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin genelde daha olumlu bir duruma işaret etmesi de değerlendirmeye katılacak olursa o zaman paritenin düşüşü daha sonra yapacağı yükselişin geri çekilmesi olarak değerlendirilebilir.

Bugün İngiltere’den gelecek enflasyon verileri Sterlin dinamikleri açısından önemliyken ABD’den açıklanacak veriler de pariteyi belirleyeceğinden piyasa tarafından karşılaştırılmalı olarak takip edilecektir. İngiltere’den gelen ekonomik verilerin Sterlin olumlu olması ve emtia fiyatlarındaki artışın İngiltere’de enflasyonist baskıların belirginleşmesine neden olabilir. Şayet çok düşük bir veri açıklanmazsa Dolar’ın da uluslararası piyasalarda bir miktar baskı altına girebileceği varsayımıyla paritedeki düşüşler alım için uygun fırsatlar yaratabilir.

Dolar faizlerindeki yükselişin yavaşlaması ve Yuan’da yaşanan geri çekilmeler Japonya’dan açıklanan Yen olumlu verilerin de etkisiyle Dolar/Yen paritesinin bugün bir miktar geri çekilmesi gündemde olabilir. Bugün her ne kadar Japonya’dan herhangi bir veri açıklanmamış olsa da ABD saatlerinde Dolar/Yen paritesinde geri çekilmelerin yaşanabileceğini düşünüyorum.

Altın fiyatları geçen ayki düşüşünün ardından son günlerde yaptığı konsolidasyon hareketiyle ilerleyen günlerde, ama hemen değil, yükseliş senaryolarının güçlenmesine neden olabilir. Hem Irak’taki savaş durumu hem Suriye’deki savaş bir arada olunca dünyada artacak olası volatilite altının da yükselişlerini besleyecektir. Bu nedenle düşüşlerde altın alınması gerekirken herhangi bir düşüş olmadan alım yapmanın da riskli olacağını ayrıca belirtmek isterim. Düşmeden alım yapmayınız ancak aşağı yönlü herhangi bir pozisyon da almayınız.

Hisse senedi piyasalarındaki yukarı yönlü hareket denemeleri başarısız oldukça petrol fiyatlarının da yukarı yönlü hareketi özellikle petrol stoklarının yüksek olmaya devam ettiği bir dönemde petrol fiyatları üzerinde baskı yaratıyor. Dün 50 Dolar’ın altında kapanış yapan petrolün bugün dolarda yaşanabilecek bir gerileme ve buna bağlı olarak hisselerde oluşacak bir yükseliş hareketiyle yükselme çabalarını görmek mümkün. Bu nedenle düşüşlerde alım yapılabilir.

Fed’in yaptığı açıklamalara bakılacak olursa faiz artırım sürecinde ilerleyişin devam ettiği görülüyor. Öte yandan bugünlerde açıklanmaya başlayan üçüncü çeyrek şirket karlılıklarının beklentilerin üzerinde olması ve Dolar’ın gerileyebilecek olması hisse senedi piyasalarının düşüşlerde alınmasına neden olabilir.

Bugün Türkiye’den açıklanacak yılsonu enflasyon beklentisi daha önce % 8,07 olarak açıklanan enflasyon beklentisinden daha düşük gelmeme ihtimali bence daha yüksek. Son dönemde artan sanayi üretimi ancak buna karşın ihracattaki belirgin düşüş ve bunlara ek olarak faizler gerilerken kurun yükselişi enflasyon beklentilerinin güçlenmesine neden olabilir. Eğer bunun tersi olursa o zaman piyasa buna er ya da geç TL satarak tepki gösterecektir. Nihayetinde bugünkü seansta düşüşleri takiben kısa metrajlı alım denemeleri yapma günüdür. Orta vadede 3,30 hedefi varlığını korumaya devam ediyor.

Geçen hafta Yellen’in yaptığı konuşmalarda para politikasına dair çok açıklayıcı bir söylem görülmedi. Ayrıca ABD’den açıklanan perakende satışların bir önceki aya göre daha olumlu sinyaller verdiğini göstermiş olması odaklanmanın bu hafta açıklanacak ABD verilerine yoğunlaşmasına neden oldu. Bugün ABD’den gelecek sanayi üretimi ve kapasite kullanımı verileri beklentilerin altında gelmediği sürece paritenin yükselmesi için çok fazla bir neden yok. Ancak şunu da belirtmekte fayda var ki bugün Avrupa’dan açıklanacak enflasyon verilerini de göz ardı etmemek gerek. Zira bu verilerin düşük açıklanması Dolar’ın uluslararası piyasalardaki güçlenme sürecinin devam etmesine neden olabilir. Eğer veriler yüksek gelirse kısa vadeli teknik bir toparlanmayı paritede görebiliriz ancak bu uzun sürmez. Sonuçta genel olarak paritenin bugünlerde yapacağı yükselişler satış fırsatıdır.

İngiltere’de konut fiyatlarını yükselmeye devam etmesi bu sabah erken saatlerde açıklanan verilere yansıdı. Diğer konut fiyat verilerine de yansımıştı ancak bu sefer de verilerin olumlu gelmiş olması ilerleyen günlerde Sterlinin o kadar kolay düşmeyip aksine yukarı yönlü bir düzeltme yapması için bile yeterli. Piyasa asıl yarın İngiltere ve ABD’den açıklanacak enflasyon verilerine odaklanmışken bugünkü seansın genellikle hafif yukarı yönlü ancak nihayetinde yatay görünümlü olmasını bekliyorum.

Dolar faizlerindeki yükselişin durulmuş olması beraberinde Dolar/Yen paritesinin de durulmasına neden oldu. Bu gelişmeler devam ederken hisse senedi piyasalarının da düşüşü durdurmuş olması aynı zamanda VIX endeksine de yansıdığı için Dolar/Yen paritesinin bugün yeni yükseliş denemeleri yapması pek beklenmemeli. Bu nedenle paritenin seans içindeki yükselişleri satış yapmak için değerlendirilebilir.

Son iki haftada yüz dolardan fazla gerileme yapan altının bugünlerde yukarı yönlü bir toparlanma yapması gerek. Hem artan jeopolitik riskler ve geçen haftaya göre hala yüksek olan VIX endeksi altının sırf faizler yükselecek diye düşmesini devamlı kılmaz. Bu nedenle seans içinde aşağı yönü oluşabilecek sarkıt hareketleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Geçen hafta petrol fiyatlarında yaşanan yükseliş ve yavaşlama eğilimi gösteren ekonomik göstergeler bu haftadan itibaren petrol fiyatları üzerinde gecikmiş bir baskının oluşmasına neden olabilir. Öte yandan Dolar’ın da kolay değer kaybetmeyecek olduğunu düşündüğümüzde petrol fiyatlarının hafta ve bugünkü seans sürecindeki yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirilmeli.

Geçen hafta sonuna girilirken ABD’den açıklanan perakende satış verilerinin orta karar olması ve aynı zamanda diğer ekonomik verilerin güçlü olmasının neden olduğu Dolar yükselişi hisselerin yatay ve kararsız hareket etmesine neden olmuştu. Öte yandan yükselişini yavaşlatıp durduran faizlerin bu hafta yeni yükselişler yapması pek kolay olmayacağından endeksin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Yükselen siyasi riskler, erken seçim tartışmaları ve düşük reel TL faizlerinin Dolar’ın reel faizleriyle neredeyse aynı olması gibi unsurlar TL’nin değer kaybetmesinde etkili oldu. Bu unsurlarda TL lehine bir değişim olmadıkça piyasa TL’nin değerini düşürerek bu unsurlardaki dengesizlikleri dengeleyecek. Bunun da anlamı ilerleyen hafta ve aylarda daha düşük TL’dir. Bugüne Dolar’ın uluslararası piyasalarda bir miktar gerileyebilecek olması kısa vadede Dolar kurunda gerilemelere neden olabilir ancak TL dinamiklerinin zayıf TL’ye işaret etmesinden dolayı piyasa düşüşleri alımlarla karşılayabilir.

Fed’in faiz artırım sürecinin Fed yetkililerinin yaptığı açıklamalardan sonra devam edeceği anlaşılırken bugün Yellen’in yapacağı açıklamalar piyasa tarafından daha da yakından takip edilecek. Yellen genellikle enflasyon ve istihdam olgularına vurgu yaptığı için ve bu alanlardaki gelişmeler gelişmelerin riskli hale geldiğini göstermesinden dolayı yine de faiz artırmaktan imtina eder bir durumda konuşabilir. Bu da Dolar’ın seans içinde akşam saatlerinde bir miktar gerileyebilecek olması demektir. Dolayısıyla paritenin düşüşleri kısa vadede alım fırsatı oluşturabilir.

Sterlin/dolar paritesi bir yandan Dolar’ın yükselişi diğer yandan da Brexit ve hisse senedi piyasalarındaki satış baskısıyla birlikte düşüyor. Son iki seanstan beri cılız bir yükseliş çabası varken bugün Sterlini yukarı taşıyabilecek bir Sterlin dinamiği olmayabilir. Ancak hisse senedi piyasalarında toparlanma olursa bir miktar daha teknik temelli bir hareket oluşabilir ancak bunu ötesine gitmesi zor. Bu nedenle paritenin düşüşleri kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bir yandan Dolar faizlerinin yükselişindeki durulma, diğer yandan VIX’teki yükseliş bir arada olunca Dolar/yen paritesi de ne yapacağına kararsız şekilde son iki gündür yatay seyrine devam ediyor. Bu aşamada Dolar faizlerinde görülebilecek en küçük aşağı yönlü bir oluşum beraberinde Dolar/yen paritesinin düşmesine neden olabilir. Hem VIX’teki hem de Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin son dönemde iyileşmiş olması paritenin yükselişlerini satış fırsatı olarak değerlendirilmesine neden olabilir.

Bugünlerde küresel ekonomik gelişmelerde dengesizlikler artmışken şimdi de ABD’nin kendi içinde bazı çekincelerin oluşması VIX endeksinin yükselmesine neden oldu. Öte andan birçok emtia fiyatındaki yükseliş kısa vadede Dolar’ın düşüşüne yansımadığı için bütün bu faktörlere henüz cevap vermemiş altının bugün bir cevap vererek senans içinde az da olsa bir miktar yükselebilir.

Hisse senedi piyasalarında düşüş sürecinin daha da belirgin halde olması ve dün açıklanan petrol stoklarının artışa işaret etmesi petrolün düşmesine neden oldu. Ne var ki piyasanın ana teması petrolün yükselişini desteklediğinden bugünlerde petroldeki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendiriliyor. Özellikle de Dolar’ın gerileyebilecek bugün gibi seanslarda petrolün düşüşleri çok kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

SP 500 endeksindeki kısa vadeli toparlanma süreci bugün Dolar’ın bir miktar gerileyebilecek olmasıyla devam edebilir. Öte yandan emtia fiyatlarında yaşanan yükseliş sürecinin devam edebilecek olması da hisse senetlerine güç verirken yaşanabilecek yükselişin Yellen’in yağacağı açıklamalarla sınırlanması oldukça muhtemel. Bu nedenle seans içindeki geri çekilmeleri takiben kısa vadede alım denemeleri gelebilir.