Forex Yorumları

Türkiye’de bir hafta geçmeden üst üste yaşanan iki terör saldırısı ve beklentilerin çok üzerinde arttığı görülen enflasyon verileri TL’nin değer kaybetmesine neden oldu. Doların değer kaybettiği bir süreçte bile kurda yaşanan yükseliş TL faizlerinin düşük kalmaya devam edeceği beklentisinden kaynaklanıyor. Zaten TL faizleri düşük kalmayacak olsa ekonomik şartları zaten kötü olan Türkiye’de piyasalar tamamen durma noktasına gelebileceği için TL faizleri siyasi olarak da düşük kalmaya devam ediyor. Şu an TL’nin değer kazanması için çok bir neden yokken ancak belirgin düşüşleri bekleyip alım yapmak uygun olabilir. Yükselişlerde satış da yapılır ancak satış pozisyonları kısa metrajlı ve kesinlikle stoplu olmalıdır.

Dolar faizleri ABD’den açıklanan Dolar olumlu verilere rağmen düşmeye devam ederken emtia fiyatlarındaki yükseliş ve Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin Euro olumlu gelmesi bu hafta içinde Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden oluyor. Bu haftanın son işlem gününe geldiğimizde aynı konjonktür devam ediyor olsa da Euro/dolar paritesinin daha fazla yükselip sonra da yükseldiği yerde kalabilmesi için yeterli şartlar yok. Bu nedenle yükselişlerin olması durumunda paritede satış denemeleri para kazandırabilir. 1,0650 civarında yapılacak satış denemeleri olumlu sonuçlar verebilir.

Euro/sterlin paritesindeki yükseliş eğilimi devam etse de Doların uluslararası piyasalardaki değer kaybı ve İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerinin Sterlin olumlu gelmeye devam etmesi Sterlin/dolar’ın yükselmesine engel olmadı. Diğer piyasalarda yaşanan gelişmeler şu aşamada Sterlin/dolar üzerindeki etkisi azken bundan sonraki süreçte etkisinin olabileceğini tahmin ediyorum. Hem Euro’daki yükselişin yavaşlayacak olması hem de Dolar faizlerinin düşük seviyeleri Sterlin/dolar’ın yükselişine kısıtlı şekilde devam etmesini sağlar.

Japonya’dan bu hafta içinde açıklanmış birçok ekonomi verinin Yen olumlu gelmesi ve Dolar faizlerindeki gerileme Dolar/yen paritesinin de gerilemesine neden oluyor. VIX endeksinin henüz yükselmemiş olmasının Dolar/yen’i yükseltebilecek bir unsur olsa da Dolar faizlerinde belirgin bir yükseliş olmadığı sürece paritede alım yapmak için muhakkak düşüşleri beklemekte fayda var. 114,80’in altına düşmediği sürece 115,50 civarında alım yapmak karlı olabilir.

Altın fiyatlarındaki yükselişin nedeni faizlerin gerilmesi ve uluslararası piyasalardaki büyüme farklılıklarının belirginleşmesi olarak görülmeye devam ediyor. Bugün ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar faizlerini etkileyebilecek olması dolayı olarak altının da etkilenmesine neden olabilir. Öte yandan risk unsurlarına bakıldığında VIX endeksinin yükselmekten imtina etmesi ve ABD’deki ekonomik verilerin genel olarak Dolar olumlu seyri altının yeniden yükselmeden önce bir miktar gerilemesine neden olabilir.

Petrol stoklarının belirgin şekilde gerilemesi, Dolar’ın değer kaybı ve hisse senedi piyasalarının yükseliş eğilimini henüz kaybetmemiş olması petrol fiyatlarının yükseliş beklentisiyle paralelliğini sürdürüyor. Bu aşamada petrolün düşüşleri alım fırsatı olabilir ancak düşmeden alım yapmak riskli olur. Zira hem Dolar yükselebilir hem de hisse senedi piyasaları yatay kalacak olursa o zaman petrol dalgalı seanslar eşliğinde yeniden 56 Dolar’a kadar dayanır.

Son dört seanstan beri yükseliş eğilimini kaybetmeyen SP 500 endeksi ABD’den açıklanan ekonomi olumlu veriler sayesinde bu konumunu sürdürüyor. Hisse senedi piyasalarının ilerleyen günlerde faizlerdeki hareketlerden daha çok etkilenebilecek olması ve faizlerin mevcut durumu SP 500 endeksinin düşüşlerini sınırlandırabilir. Buradan yola çıkarak şimdilik düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun strateji olduğunu düşünüyorum.

Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesiyle birlikte düşen kur bugün yine uluslararası piyasalarda yaşanan gelişmelere bağlı olarak yön bulabilir. Ancak öncesinde Türkiye’den açıklanacak ihracat verileri oldukça öneli. Son açıklanan ekonomik verilere bakıldığında Türkiye ekonomisinde artan iş hacmi, bugün açıklanacak ihracat verilerinin bir miktar yükselmiş olmasına neden olabilir. Eğer ihracat verilerinde bir gerileme olursa o zaman Dolar’ın uluslararası piyasalardaki gerilemesine bakılmaksızın TL’nin değer kaybetmesi yani kurun yükselmesi söz konusu olur. Kurun düşüşünün bugünlerde oldukça sınırlı kalacağını tahmin ediyorum. Hem zaman, hem de miktar olarak yaşanan düşüşün sınırlı olacağını tahmin ettiğimden düşüşlerde alım yapmanın gerekli olabileceğini düşünüyorum. Bu aşamada eğer ihracat verileri beklentilerin çok üzerinde gelmezse 3,54’lü seviyelerin 3,’57’li seviyelere kadar alıma uygun gözüküyor.

Trump’ın başkanlık döneminde uygulanacak mali politikalarının yaratacağı belirsizliğin öne sürüldüğü bir dönemde Fed’in nasıl bir para politikası izleyeceğinin çok belirgin olmadığının görüldüğü Fed tutanakları Dolar’ın gerilemesine neden oldu. Bu arada Almanya’dan açıklanan ekonomik verilerin genelinin hem ekonomik faaliyetlerde hem de enflasyonda yükselişe neden olması Euro’ya destek verirken euro/dolar paritesinin yükselmiş olması zaten bir süredir olmasını beklediğim beklentilerden bir tanesiydi. Hem mevsimsel, hem de konjonktür açısından gerçekleşen bu yükselişin ilerleyen günlerde çok devam etmesi beklenmemeli. Zira Fed’in asıl korkusunun enflasyon olduğu bir süreçte Trump’ın mali politikaları Fed’in enflasyon beklentilerini sadece daha da artıracaktır. Bu nedenle ilerleyen günlerde paritedeki yükselişin devam etmeyip aksine yeniden gerilemesi mümkün olduğundan yükselişlerde satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Sterlin/dolar paritesinin yükselişi de Euro/dolar paritesindeki yükseliş gibi kısa süreli olabilir. Euro/sterlin paritesinin Avrupa’dan açıklanan ekonomi olumlu veriler sayesinde düşebilecek olması ve Dolar’ın Fed tutanakları nedeniyle olan gerilemesinin çok kısa sürüp, aksine enflasyon korkuları nedeniyle Dolar’ın yeniden yükselebilecek olması Sterlin/dolar paritesinin yeniden gerilemesi için geçerli neden olarak karşımızda. Bu nedenle sterlin/dolar paritesinin 1,2430 civarındaki yükselişlerinin kısa vadede çok kısa metrajlı satış için fırsatı olduğunu düşünüyorum.

Dolar faizlerinin gerilemesi ve ardından bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan imalat sektörü PMI verilerinin yüksek gelmiş olması dolar/yen paritesinin düşmesine neden oluyor. Dolar faizlerinde yeniden yukarı hareket olabileceği gibi aynı zamanda VIX endeksinin düşük kalmaya devam etmesi de Yen üzerindeki baskıların yeniden artmasına neden olabilir. Bu nedenle seansın ilerleyen saatlerinde yaşanabilecek gerilemelerde kısa metrajlı alım denemelerinin para kazandırabileceğini düşünüyorum. Bu aşamada 115,70’li seviyelerde yapılacak bir alım karlı olabilir.

Dün açıklanan Fed tutanakları enflasyon korkularına neden olduğundan ve aynı zamanda yaşanan belirsizlik nedeniyle faizlerde bir miktar gerileme olmasından dolayı altın fiyatlarının yükseldiğini gördük. Bu yükseliş sürecinin aslında daha da devam etmesi mümkün. Zira bunun için temel nedenler şu aşamada varlığını sürdürüyor. Dolar düşük, emtialar yukarıda, enflasyon beklentileri oluşmuşken bir de VIX endeksinde yükseliş olursa o zaman altının yükselişi kalıcı olabilir. Bu unsurların fazlalığını bir araya getirdiğimizde altının düşüşlerinin sınırlı kalacağını tahmin ediyorum.

Bir ara hisse senedi piyasalarının baskı altında kalmış olmasıyla gerileyen petrol fiyatları bugünlerde Dolar’ın bir miktar gerilemiş olmasıyla birlikte yükselebilir. Petrolün yükseliş beklentileri zaten her geçen gün kendisini biraz daha gösterirken petrolüm kısa vadeli fiyatların uzun vadeli fiyatların daha da üzerine gitmesi mümkün gözüküyor. Bu süreçte petroldeki düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerek.

Trump’ın ekonomi politikasının enflasyon ve faiz piyasalarını nasıl etkilediğinin belirsiz olması SP 500 endeksinde baskı yaratmadı. Bunun nedeni Doların gerilemiş olmasından kaynaklanıyor. Buna ek olarak Fed’in bu yöndeki korkusu aslında hisse senedi piyasasının güçlenişini destekleyen bir unsur olduğundan ilerleyen günlerde Dolar güçlenmedikçe SP 500 endeksinin yükselme potansiyelini koruyacağını düşünüyorum.

Dün açıklanan yüksek enflasyon verilerinden sonra sadece Türkiye değil dünyanın genelinden açıklanan enflasyon verileri yüksek gelmeye başladığı bir dönemdeyiz. Aslında işin daha da kötü tarafı Türkiye dışında kalan dünyada üretim ve istihdam yükselen fiyatların hızında artmıyor. Hal böyle olunca Türkiye içindeki enflasyon artışındaki temel nedeninin yükselen kur olduğu bir dönemde biz ihracatta da zorlanacağımız için gelişmeler hiç de iç açıcı değil. Bu konjonktürde Türkiye’de kuru düşürücü tek unsur sıcak para olabilir. Bu da TL faizlerinin yükselmesi anlamına geliyor. Oysa TCMB’nin politikası faizleri düşürmekten yanayken faizlerin yükselişi TCMB ve piyasa faizleri arasındaki makası artırır. Bu da daha da volatilite anlamına gelir. Şu an Türkiye’deki yaşanan kur kaosunun durulması için sıcak parayı beklemekten başka çare yok.

Dün Almanya’dan açıklanan enflasyon verileriyle ABD’den açıklanan ISM verileri ve onun alt endeksleri beklentilerin oldukça üzerinde geldi. Bu durum ilk etapta paritenin düşüşüyle kendisini göstermiş olsa da bugünden itibaren Almanya’dan açıklanan enflasyon verilerinin yüksek gelmesinin önemini görebiliriz. Almanya’nın yükselen enflasyonu bir noktada Euro’ya daha çok yarayacağından ilerleyen günlerde Euro’nun düşüşlere direnmesini beklemek gerek. Bugün Avrupa’dan açıklanacak enflasyon verileri de beklentilerin üzerinde gelecek olursa ABD’den açıklanacak diğer verilerin ve faiz toplantısı tutanaklarının çok bir önemi kalmayacaktır. Bu akşam saatlerde ABD’den açıklanacak faiz toplantısı tutanaklarının bir noktada piyasada soru işaretleri yaratacağını beklediğimden seans içinde 1,0350 civarında alım denemeleri yamak uygun olabilir.

Dün Almanya’dan açıklanan enflasyon verilerinin yüksek olması, ardından hisse enedi piyasalarını yükselmekten uzak kalması sterlin/dolar paritesinin yükselişlerine engel oldu. Bugün İngiltere’den açıklanacak para arzı, ipotekli ev kredisi başvuruları, tüketici kredileri ve inşaat sektörü PMI verileri bir bütün olarak Sterlin olumlu bir görüntü arz etmediği sürece parite yükselmekten kaçınır. Ancak Dolar’ın zayıflayacağını düşündüğüm bir dönemde olduğumuz için İngiltere’den açıklanacak verilerin herhangi biri olumsuz bir duruma işaret eder ve bu da sterlin/dolar’ın düşüşüne neden olursa bunlar güzel birer alım fırsatı olarak değerlendirebilir. 1,2190 civarı iyi birer alım fırsatı olarak görülüyor.

Dolar faizlerinin düşüşünü durdurmuş olup aynı zamanda VIX endeksinin yeniden gerilemiş olmasıyla birlikte dolar/yen paritesinin yatay süreçte kalmayı tercih etmesine neden oldu. Bu süreçte yaşanan devinim paritenin yeniden 118’li seviyelere gelmiş olmasıyla aslında bence bir satış yapmak fırsatı da oluşmuş durumda. Dolar faizlerinin geçtiğimiz haftalarda olduğu gibi yükselmeyecek olması belki de bu gece saatlerde açıklanacak faiz toplantısı tutanaklarında görülebilir. Tutanaklar daha yavaş bir büyümenin varlığına işaret edecek olursa ya da uluslararası risklerin varlığından bahsedecek olursa o zaman dolar/yen paritesinin yükselişlerde satılmasını bekleyebiliriz.

Altın fiyatları yükselen enflasyon riskleri ve emtialardaki artış beklentilisine bağlı olarak artma eğiliminde kalmaya devam ediyor. Bir süredir Dolar’ın yükseleceği beklentisiyle satış baskısında olan altının bugünlerde yukarı yönlü bir hareket başlatmasını beklemeli. Ancak yükselişin gerçekleşmeye başlaması biraz zamana bağlı olduğundan ara dönemlerde olası dalgalanmalar olabilir. Bu da kısa süreli düşüşlerin olacağı anlamına gelebilir. Bir başka deyişle altında yükseliş dalgalanmalar eşliğinde sürebilir. Bu da düşüşleri bekledikten sonra alım yapmanın uygun strateji olması demektir.

Artan jeopolitik riskler ve küresel enflasyon beklentilerindeki yükseliş petrolün yükselmesini beklemek için yeterli bir neden. Ancak petrol arzının hala yüksek olduğu bir geçiş dönemi yaşarken dalgalanmaların olacağı aşikârdır. Bu süreçte kısa metrajlı ve kısa zaman dilimini kapsayan birkaç günlük hareketler olabilir. Dünkü yükseliş sonrası yaşanan düşüş belki de bunlardan bir tanesidir. Bu nedenle dünkü düşüş sorasında bir iki gün daha petrol baskı altında kaldıktan sonra yükselebilir Buna göre bir strateji oluşturmakta fayda var.

Dünkü seansta yaşanan yükseliş daha önceki beklentileri dahilinde yaşanan teknik bir gelişmeydi. Bugünse ABD’den açıklanacak Fed tutanakları SP 500 endeksi üzerinde etkili olacaktır. Eğer tutanaklar kısmen de olsa risklerin varlığına işaret edecek olursa bu açık bir satış nedeni olarak değerlendirilebilir. Bugünkü tutanaklar Fed’in daha önceki gibi ikilemlerde olacağını gösterebileceğinden SP 500 endeksinin sena içindeki belirgin yükselişlerini bekledikten sonra satılmasını uygun kılar.