Forex Yorumları

Fed’in dün arz ettiği faiz toplantısı tutanaklarında yeni bir faiz artırımının yakında geleceğinin belli olması ve 2017 yılı içinde de yeni faiz artırımlarını gelebilecek olması Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesine neden oldu. Hal böyleyken TCMB’nin faiz politikasına bakıldığında faizlerin inmeye devam edebileceği piyasa tarafından kabul gören bir durumken TL’nin güçlenmesi elbette zor oluyor. Ne var ki hareketlere bakıldığında Fed ve Trump etkisiyle yükselmiş Dolar’ın değer artışında belirgin bir yavaşlama olduğu görülüyor. Bunun nedeni beklentilerin zaten fiyatlara yüzde yüz oranında yansımış olmasından kaynaklı. Bundan sonra mevsimsel nedenlere bağlı olarak Dolar’ın Aralık ayı içerisine doğru yükselmesi mümkün ancak öncesindeki ara dönemde, yani bugünden itibaren Aralık ayına kadar Dolar’daki yükseliş süreci durulabilir. Bunun da anlamı belirgin geri çekilmelerin yaşanabileceği bir döneme giriyoruz. Bu noktada Aralık ayı öncesinde yaşanabilecek düşüşler genellikle alım fırsatı olabilir ancak alım fırsatlarının değerlendirilmesi noktasında çok fazla yükseliş beklentisi içinde de olmaksızın kısa vadeli ve kısa metrajlı pozisyon alınabilir. Aralık öncesindeyse, genellikle yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Genel olarak 3,33’ler alım, 3,45’ler satış için uygun seviyeler olur.

Dün Avrupa ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin her iki tarafta da olumlu gelmiş olması ve aynı süreçte hisse senedi piyasalarının yükselmesi bugün Euro/Dolar paritesinin düşüşlerinin alım fırsatı olarak değerlendirilmesini uygun kılıyor. Bu aşamada zaten belirgin şekilde düşmüş bir Euro/Dolar paritesi varken ve Fed faiz artırımı fiyatlara yansımışken Avrupa’daki siyasi gelişmeleri denklemin dışında tutacak olursak bugünlerde yaşanabilecek düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Hisse Senedi piyasaları yukarıdayken, Dolar düşmeye hazırlanırken ve İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Sterlin olumluyken Sterlin/Dolar paritesinin düşmüş olduğu seviyelere yakın yerlerde düşük volatilitede kalması pek mümkün değil. Bu nedenle seans içindeki düşüşlerin genel olarak alım için uygun olacağı bir süreçteyiz.

Dolar faizlerinin yeni zirveler yapmasının ardından Dolar/Yen paritesinin 112’li seviyelerin üzerine çıkmış olması anlaşılabilir bir gelişmedir. Ancak gerçek şu ki Dolar faizlerinin vade yapısı incelendiğinde 2 ve 10 yıllık faizlerinin neredeyse aynı miktarda artmış olması Dolar faizlerindeki yükseliş beklentisinin yakın bir gelecekte yeniden sorgulanabileceğine işaret ediyor. Bu nedenle bugünlerde Dolar/Yen paritesinin Dolar faizleri dinamiklerinde yükselmeye devam etmesi çok riskli olacağından daha önceden alım yapan yatırımcı kitlesinin kar realizasyonu yaparak Dolar/Yen paritesinin düşüşüne neden olacağını düşünüyorum.

Fed’in faiz tutanakları sadece Aralık ayında değil aynı zamanda ilerleyen dönemde de faiz artırımlarının yükselebileceğine dair imalarda bulunmuş olması en çok faz getirisi olmayan altın üzerinde etkili oldu. Öte yandan aynı süreçte VIX endeksi gerilerken hisse senedi piyasalarının o kadar da yükselmemiş olması altının bugünkü düşüşlerini sınırlandırabileceğine işaret olarak değerlendirilebilir. Bu noktada altında oluşabilecek belirgin düşüşleri takiben kısa metrajlı alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dün açıklanan petrol stoklarının azalmış olduğunun görülmesi petrol fiyatlarının yükselişi konusunda çok belirgin bir etki yaratmadı. Ancak OPEC’’in yakın bir tarihte petrol üretimini fiilen kısabilecek olması petrol fiyatlarının yükselmesine neden olabilir. Bu beklentinin gerçeğe dönüşmesi Dolar’ın ilerleyen birkaç gün içindeki düşme beklentisi ile paralellik gösterdiğinden aslında birbirini teyit eden bağımsız gelişmeler olarak düşünülebilir.

SP 500 endeksi ABD’den açıklanan ekonomi olumlu verilerle yükseliyor olsa da aynı gelişmeler Dolar faizlerinin yükseliş sürecini hızlandırdığından hisselerin düşmesine neden olabilir. Bu durum SP 500 endeksinin bir noktada sıkışması anlamına geliyor olsa da hisselerdeki düşüş olasılığının daha belirgin olduğunu düşünüyorum. Bu nedenle endeksin yükselişlerini bekledikten sonra gün içinde kısa metrajlı satış denemeleri yapmak uygun strateji olarak düşünülebilir.

Dün açıklanan tüketici güven endeksindeki gerileme Dolar’ın yükselişi ve azalmayan işsizliğin birer sonucu olarak gerçekleştiği söylenebilir. Bugünlerde Dolar’ın tüm dünya genelinde yükseliyor olması hem Trump’ın başkan olması hem de Dolar faizlerinin Fed tarafından artırılacak olmasından kaynaklanıyor. Piyasa faizlerine bakıldığında Dolar faizlerinin yükseliş eğiliminde oluşu Fed’in Aralık ayında faiz artıracağının kesin gözüyle bakıldığını göstermekte. Bununla ilgili gelişmeler yarınki Fed tutanaklarından görülebilecek olsa da piyasa bunu zaten fiyatladı. Bütün Bu gelişmeler ışığı altında uzun lafın kısası Dolar’ın şu aşamada çok güçlü olduğu ancak kısa vadede teknik düzletmelerin de beraberinde gelecek olmasının muhtemel olduğudur. ABD’nin yarın şükran günü dolayısıyla tatil olacak olması bugünden itibaren piyasanın çok fazla oynak olmayabileceğinin habercisi. Bu aşamada Türkiye’deki dinamikler eğer TL’nin düşmesine neden olmazsa o zaman seans içindeki yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Mevsimsel nedenlere bağlı olarak dün Avrupa’dan açıklanan tüketici güven endeksinin beklentilerin üzerinde gelmiş olması Euro’nun güçlü Dolar karşısında dengeli ve dirençli kalmasını sağladı. Öte yanda Fed’in faiz artırımı yapacak olması artık neredeyse kesinleşmişken Dolar’daki değer artışının yavaşlaması ilerleyen günlerde Euro’nun göreceli olarak yükselmesine neden olabilir. Bu nedenle paritenin düşüşleri bugün ve yarın alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün İngiltere’den açıklanan kamu sektörü net borçlanma ihtiyacının beklentinin altında gelmiş olması Sterlinin güçlenmesi için yeterli bir sebepti. Dün Dolar’da çok belirgin bir dalgalanma olmamışken Sterlinin belirgin denilebilecek düzeyde yükselmiş olması Sterlin/dolar paritesinin artmaya devam etmesine neden olabilir. Dolar’ın önümüzdeki günlerde çok yükselmesi için bir neden yokken Sterlin/dolar paritesindeki düşüşler sadece birer alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Zamansal boyutta bakıldığında Dolar/yen paritesindeki yükseliş hareketinin devam etme olasılığı yüksek ancak yaşanan yükseliş sürecinde hareketin sürekli bir şekilde yukarı yönlü olması bugünlerde Dolar’ı yükselten faktörlerin zaten fiyatların içinde olması ve Dolar/yen paritesinin yükselişlerde satış baskısıyla karılaşmasına neden olabilir.

Faizlerindeki yükselişin son dönemde durulmuş olması ve VIX endeksinin son haftaların neredeyse en düşük düzeyinde kalması altının da durulmasına neden oluyor. Bu aşamada Dolar’da oluşabilecek gerilemeler ve VIX endeksinin küresel gelişmelere bağlı olarak daha fazla gerileyemeyebilecek olması altının bugün ve yarın düşüşlerde alınmasını gerektirebilir.

OPEC’in petrol üretimini sabitleyeceği beklentisi ve Dolar’ın geçen hafta olduğu gibi yükselişini yavaşlatmış olması petrol fiyatlarının yükselmesine neden oluyor. Ancak OPEC’in ne yapacağının belirsizliğini korumaya devam etmesi OPEC toplantısı yaklaştıkça petrolün bir miktar geri çekilmesine neden olabilir. Ancak aynı süreçte Dolar’ın yükselişlerinin de sınırlanacak olması petroldeki düşüşlerin de sınırlı kalmasına neden olabilir. Bu nedenle çok düşüş beklemeksizin düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir.

SP 500 endeksi Trump rallisiyle birlikte yükselmeye devam ederken Dolar’ın yapacağı olası gerileme Dolar faizlerini çok düşürmediği taktirde SP 500 endeksinin de düşüşlerini sınırlı kılabilir. Bugünlerde Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareketinin durulmuş olmasıyla düşüş olasılığının azalmış olması SP 500 endeksinin düşüşlerinin sınırlı kalmasına neden olacaktır.

Dün Türkiye’den açıklanan enflasyon beklentisi verisinin çok fazla değişim göstermemiş olması TL’nin en azından daha fazla değer kaybetmesine engel olurken dün Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşüşü dolar/tl paritesinin geri çekilmesine neden oldu. Dolar’ın yükseliş mevsiminin yakın olduğu bir dönemdeyken Dolar’ın geri çekilme eğiliminde oluşu çabuk sona erecek bir durum değil. Bu nedenle seans içinde yaşanan yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek mümkün.

Euro/dolar paritesinin düşüşü Dolar’daki yükselişin durmuş olmasıyla birlikte bir miktar dengelenerek paritenin 1,0620 civarında yatay hareket etmesine neden oluyor. Son iki hafta içinde 1,1280-1,0580 gibi çok geniş bir işlem bandı içinde hareket sürdürmüş paritenin düşüşü sonrasında alım denemeleri yapmanın uygun olduğu bir döneme girebiliriz.

Sterlin/dolar paritesinin diğer paritelere göre son derece sessiz kaldığı bir dönem sonrasında yükselmiş olması zaten beklediğimiz bir gelişmeydi. Dünkü seansta yaşanan yükseliş geciken bir gelişme olduğu için çok şaşırtıcı olmadı ama yükselişin devam etmesi ancak bugün İngiltere’den açıklanacak kamu sektörü borçlanma verilerine göre belli olacak. Eğer İngiltere verileri beklenenin üzerinde açıklanacak olursa paritedeki yükselişlerini düşüşe bırakabilir. Bu nedenle dünden alım yapıp bekleyen yatırıcıların bugünkü veriye özellikle dikkat etmesi gerekebilir.

Dolar/yen paritesindeki yükseliş Dolar faizlerinin yükselişinin durduğu bir döneme denk gelince paritedeki yükseliş de duruldu. Ancak VIX’in düşüşünün durulmuş olması paritenin yükseliş riskini de artırdığı için olası bir satış pozisyonu almadan önce yükselişleri beklemek daha mantıklı olacaktır. Bugünlerde Dolar/yen’in yükselişleri genel olarak satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar’ın yükselişini durdurmuş olması ve faizlerin yatay hareket içinde kalması altının yükselmesine neden olurken emtialardaki yükseliş ve hisselerdeki düşüş olasılığı altının da düşüşlerini engelleyebilir. Bu durumda altının çok fazla düşmesi kolay olmayacağından, düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun olduğu bir dönem içindeyiz. Ancak VIX endeksinin düşük kalması altının yükselişlerine engel olacağından alım yaparken çok büyük beklentiler ,içinde olmaksızın pozisyonları kısa metrajlı taşımakta fayda var.

OPEC’in ilerleyen günlerde yapacağı toplantıda petrol üretimini azaltabilecek olması petrol fiyatlarının daha da yükselmesine neden olabilir. Petrol Stoklarının yükseldiği bir süreç içinde olduğumuzdan düşüşleri bekleyip alım yapmak daha doğru strateji olacaktır. Zira Irak’ın petrol üretimini devam ettirmeye ihtiyaç olduğu bir süreçteyken küresel arzın da çok fazla azalmayacak olması yükseliş sürecinde ara düşüş dönemlerini de beraberinde getirebilir. Bu nedenle düşmeden petrol alınmaz

Dolar faizlerinin yükselişi ve buna rağmen Dolar’ın bir miktar gerilemiş olması SP 500 endeksinin yükselmesine neden oluyor. SP 500’ün yükselişi temel nedenlere bağlı olmayıp daha çok emtia ve diğer paralel piyasalara bağlı olarak geliştiğinden olası yükselişleri takiben satış denemeleri yapmak para kazandırabilir.