Forex Yorumları

Dün açıklanan gecelik Fed faiz oranı sonrasında bugün Türkiye’den açıklanacak işsizlik verisi Dolar kurunda önemli değişimlere neden olabilir. Son dönemde yavaşlayan Türkiye ekonomisi nedeniyle işsizlikte bir miktar yükseliş görülebilir. Şayet bu yükseliş eğer belirgin olursa o zaman Dolar kurunda yükseliş olabilir. İşsizlik oranında bir düşüş olacağını tahmin etmediğimden bu olasılığı göz ardı ederek seans içindeki olası düşüşler bugün alım fırsatı olarak değerlendirebilir. Ancak yine de şunu da belirtmekte fayda var ki o da dün ABD’den açıklanan sanayi üretimi verileri ve bazı perakende satış verilerinin beklentilerin altında gelmiş olması bugün Dolar’ın uluslararası piyasalarda bir miktar baskı altında kalmasına neden olabilir Bu da kurun seans içindeki yükselişlerini takiben satışı anlamına gelir. Bu nedenle öğleden sonraki saatlerde kurun yükselişini takiben satış denemeleri yaparak da para kazanma şansı olabilir. Sonuç olarak öğleden sonrasına kadar kurun düşüşleri alım, öğleden sonraysa satış denemeleri yapılabilir.

Dün Fed faiz kararını açıkladı ve faizleri 25 baz puan artırarak 75 baz puan seviyesine yükseltti. Açıklamanın ardından 2017 yılında 75 puan faiz artırımına işaret ederken ekonomik görünümün olumlu olduğunu söyledi. Bu söylemler zaten piyasada konuşulan ve bilinen olgular. Bilinmeyense ilerleyen süreç için uluslararası piyasaların nasıl şekilleneceğidir. Bugünlerde Japonya’dan açıklanan ekonomik verileri çok olumlu görüntüde değil. Bunun yanında emtialardaki düşüş devam ederken Avrupa’dan açıklanan bir çok veri ne beklentilerin üzerinde geliyor ne de bir iyileşme olduğu görülüyor. Son günlerde bu yaşanırken Euro/Dolar paritesindeki yükselişlerin zorlanması normal ancak Fed’in ilerleyen günlerde 2017’de üç defa faiz artıracağı beklentisi tartışılmaya başlanabileceğinden Euro/Dolar paritesindeki gerilemelerin sınırlanması mümkün. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Fed’in faiz artarımı sonrasındaki söylemleri ekonomi olumlu olsa da açıklanan ekonomik verilerin hem Dolar olumlu hem de Sterlin olumlu olmayışı Sterlinin gerilemesine neden oldu. İngiltere ekonomisi Brexit’in riskleriyle karşı karşıyayken ABD’den ve İngiltere’den aynı anda olumsuz ekonomik veri açıklanmış olması Sterlin/Dolar paritesinin düşüşüne neden oluyor. Bu süreçte ABD’den açıklanacak ekonomik veriler dışında uluslararası piyasalardaki verilerin de olumsuza dönmesi orta vadeli Sterlin beklentilerini olumluya çevirebilir. Her ne kadar İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Sterlin olumsuz olmaya devam etse de bu verilerin de olumsuza dönmesi Sterlin açısından bir risk olarak düşünülebilir. BU noktada Euro/Sterlin paritesinin de hareketlerini izlemek gerekiyor. Eğer Euro/Sterlin orta vadeli bir yükseliş sürecine başlayacak olursa ki bu mümkün, o zaman Sterlinin ilerleyen gün ve haftalarda çok fazla yükselmemesi beklenebilir. Daha çok yatay piyasa şartlarının hakim olacağı bir süreçteyken 1,24-1,27 bandında düşüşlerde alım, yükselişlerde satış yapılabilir. Bugünse İngiltere’den açıklanacak perakende satış verilerinin olası yükselişi sayesinde düşüşlerde alım yapmak için fırsatlar oluşabilir.

Dolar faizlerinin 2017 yılı içinde üç defa daha artırabileceği sinyaliyle birlikte hisselerin sınırlı düşmüş olması Dolar/Yen paritesinin 117’nn de üzerine devam eden bir yükseliş hareketine neden oldu. Bu yükselişe neden olan faktörlerden bir tanesi de dün Japonya’dan gelen verilerinin yavaşlayan bir ekonomiye işaret etmesinden kaynaklı. Hem Japonya verileri Yen olumsuz hem de Fed açıklamaları Dolar olumlu gelince Dolar/Yen’deki yükseliş belirginlik kazanıyor. Bu süre içinde ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu olmaktan uzak oluşu Dolar/Yen paritesinde bir düzeltmeye neden olabileceğini de düşünecek olursak, bugünkü yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Fed’in 2017’de üç defa daha faiz artırabileceğini açıklaması ve VIX endeksinin çok belirgin yükselmeyişi altın fiyatlarında düşüşe neden oldu. Altın fiyatlarının bugünkü seviyesine bakıldığında faizlerin Fed tarafından uzun bir süre artırılmayacağı beklentisi hakimken daha fazla düşük seviyeler gördüğünü hatırlamak gerekiyor. Demek oluyor ki altın fiyatlarının daha önceki diplerinin hala üzerinde kalabiliyor oluşu fonların yukarı yönlü beklentilerinin hala devam ettiğinin bir işaretidir. Bugünlerde emtialarda yukarı yönlü bir düzeltme olur ve ABD ekonomisinden gelen Dolar olumsuz veriler fiyatlanmaya başlarsa o zaman altının bugünkü düşüşleri kısa vadeli alım için birer fırsat olarak değerlendirilebilir.

Petrol fiyatları yükselen Dolar, açıklanan ekonomi olumsuz veriler ve kısa vadeli kar realizasyonlarıyla geriliyor. Bu hareketin çok fazla uzamasını beklemiyorum. Dolar’daki yükseliş dışında aynı zamanda ekonomik verilerdeki bozulmaların petrol yükselişine engel olması petrolün bası altında kalmasına neden olabilir ancak bu durum petrolün yükseliş beklentilerini etkilemeyeceğinden düşüşlerde petrol alımı yapılabilir. Buna ek olarak Dolar’ın bugün yapacağı aşağı yönlü olası düşüş petrolde kısa metrajlı yükselişleri tetikleyebilir.

Fed’in faiz artırım beklentisini 2017’nin içine kadar devam ettireceğini açıklamış olmasıyla açıklanan ekonomik verilerin olumsuz bir görüntü sergiliyor olması SP 500 endeksinin baskı altında kalmasına neden olabilir. Zaten açıklanan veriler ve Fed’in faiz hamlesi bu beklentilerle eşleştiğinden ilerleyen süreçte endeksin satılma olasılığı yüksek. Bu gelişmeler devam ederken uluslararası ekonomik şartlardaki gelişmeleri de takip etmek gerekecek. Özellikle Avrupa ekonomisi ve gelişmekte olan piyasaların baskı altında kalmaya devam edebilecek olması SP 500’e karşı risklerin belirgin olmasına neden olabilir. Bu nedenle de yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun stratejidir.

Suriye’de yaşanan gelişmelerin kur üzerindeki etkisi kaçınılmazken orada yaşanan olumlu gelişmelerin de TL üzerinde gecikmeli olarak olumlu etkileri görülebilir. Bu durumda Dolar/TL’nin düşmesi beklenir. Öte yandan bugün Fed’in açıklayacağı faiz kararı öncesinde piyasada bazı yatırımcılar Fed’in beklentilerin çok uzağında hareket ederek faizlerde değişime gitmeyeceğini fiyatlamak isteyebilir. Bu elbette bir kumar olur. Zira Fed’in faiz arttıracak olması kesin olmasa da yüzde yüz olasılığa yakın. Ancak yine de piyasadagenelde beklentilerin gerçekleşmesini ve sonrasında yeni beklentilerin fiyatlanacağını göz önünde tutarak kurun düşme olasılığının da belirgin olduğunu ifade etmekte fayda var. Bugün dalgalı bir seans olabilir ancak genel itibarıyla yükselişleri bekleyip kısa metrajlı satış denemeleri yapan yatırımcıların kar realizasyonu yapmak için fırsatları olacağını düşünüyorum.

Hisse senedi piyasalarının yükseliyor olası olumlu ekonomik verilere bağlı gerçekleşirken bugün Fed’in faiz artıracak olmasının Euro/Dolar üzerinde etkili olması çok beklenmemeli. Ne de olsa Avrupa’dan açıklanan bazı ekonomik verilerin de olumlu olduğunu düşünecek olursak bu gelişmelerin parite üzerinde çok fazla bir etkisi olmayabilir. Genel kanı Fed’in bugün sürpriz yapabilecek olması olduğundan faiz kararı açıklanması öncesinde belirgin değişimlere sahne olabilir ancak günün sonunda çok belirgin bir değişim olmadan paritenin bir miktar yükselme olasılığı yüksek. Bu nedenle seans içindeki belirgin geri çekilmeleri bekledikten sonra 1,0480 civarında alım yapmak üzere beklemek faydalı olabilir.

İngiltere ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu gelmeye devam etmesi Sterlin/Dolar paritesinin yatay kalmaktan çok yükselmesine neden olduğunu daha önceki bültenlerde de açıklamıştım. Bu süreçte İngiltere’den açıklanan enflasyon verilerinin karmaşık bir görüntü sergilemiş olması belki Sterlinin yükselişlerini sınırlandıran bir etken olsa da aynı durum ABD enflasyonunda da aynı şekilde gözüküyor. Bu nedenle özellikle bugünlerde enflasyon verilerinden direkt olarak etkilenen hisse senetleri yüksek kalmaya devam ettiği sürece Sterlin/Dolar paritesinin düşüşleri sınırlı olabilir Bugün Dolar’ın dalgalanmasına bağlı olarak Sterlin/Dolarda bir miktar gerileme olabilir ancak bunun bir alım fırsatı olarak piyasa tarafından değerlendirileceğini düşünüyorum.

116’lı seviyelerde yükselişini zora sokan Dolar/Yen paritesi bugün Fed’in faiz artıracağı beklentisiyle bir miktar yükselmeyi deneyebilir. Ancak bugün Fed’in odaklanacağı konu belki de ilerleyen dönemde nasıl bir faiz politikası izleneceği olduğundan piyasalar bu duruma biraz Dolar olumsuz bakabilir. Zira Fed bugünkü açıklamasında ileriye yönelik çok belirgin söylemlerde bulunmayabilecek olduğundan yükselişlerde Dolar/Yen satmak mantıklı görülebilir. Özellikle VIX endeksinin yükselebilecek olduğu bir süreçte bu olasılık nispeten yüksek gözüküyor.

Altındaki düşüşün Fed’in faiz kararı yaklaştıkça yavaşlıyor olması bugün daha anlam kazanabilir. Fed’in ileriye yönelik faiz politikalarının ne olduğu konusunda daha çok fikir edinileceği bir süreçteyken altının yükselme olasılığı düşme olasılığından daha fazla gözükmekte. Bunu VIX endeksindeki düşüş teyit etmese de bugünün sürpriz faktörünün bu konu olacağını düşünüyorum. Bu nedenle seans içinde altın fiyatlarında görülecek düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi mantıklı olabilir.

Petrol üretimin günde 600 Bin varil azalacak olması petrol fiyatlarını yavaş bir yükseliş sürecine götürürken ara dönem içindeki dalgalanmaların devam edeceği aşikar bir durum. Bu noktada faizler, Dolar ve hisse senedi piyasaları üçgeninde fiyatlanacak olan petrolün kısa vadede bir miktar geri çekilmesi mümkün. Hem petrol stoklarının yavaş eriyecek olması hem de bazı ekonomik verilerin zayıflığı bu olası dalgalanma sürecinin varlığına işaret etmekte. Hal böyle olunca belirgin şekilde yükselmiş olan petrolün bir miktar geri çekilmesi sürpriz olmaz.

Hisse senedi piyasalarının alıcılı seanslarla devam ediyor olmazı Fed’in bugünkü faiz kararında ekonominin iyi olacağına dair söylemlerde bulunacak olmasından kaynaklı. Bugünkü Fed açıklamalarında geleceğe dair beklentiler daha fazla önem taşırken ve Fed’in bu noktada uluslar arası piyasalardaki dengesizliklere dikkat çekebilecek olması hisse senedi piyasalarının yükselişini takiben düşmesine neden olabilir. Buna göre stratejiler belirlemekte fayda var.

Dün Türkiye’den açıklanan büyüme verisinin beklentilerin oldukça altında gelmiş olması ekonomi olumsuz bir gelişme olsa da kısa vadede TL’nin güçlenmesine neden olabilir. Azalan ekonomik faaliyetlerin her geçen gün daha çok belirginleştiği bir ortamda ithalatın da azalıyor olması TL’nin güçlenmesine neden olacağından bu sürecin hemen sona ermesini beklememek gerekir. Bu durumda hisse senedi ve emtia piyasaları güçlü kalmaya devam ederken TL’nin de bir miktar güçlenebilecek olması muhtemel. Bu nedenle Dolar kurunun ilerleyen seanslarda düşme eğilimini sürdüreceğini tahmin ediyorum. Bu noktada 3,51’e yaklaşması durumunda kurda satış baskısının belirginleşeceğini düşünüyorum.

Almanya’dan tüketici fiyat endeksi, ABD’dense ithalat fiyat endeksi açıklanacağı bugünkü seansta ABD’den gelecek verilerin düşük gelmesi durumunda paritenin yükseliş eğiliminde olması muhtemel bir durum ortaya çıkar. Bu senaryoyu baz alacak olursak hisse senedi piyasalarının olası yükselişi de işin içine katıldığında paritenin seans içindeki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Almanya’dan açıklanacak enflasyon verisinin düşük gelmesi durumundaysa paritede düşüş gerçekleşir ancak bu durum seans sürecinde oluşacak düzeltmeyle parite yeniden güne başladığı seviyeye ulaşır. Sonuç olarak bugün parite ya yatay ya da yukarı yönlü bir hareket yapabilir.

Hisse senedi piyasaları sadece yükseliş eğiliminde kaldığı bir dönemde İngiltere’den bugün açıklanacak perakende fiyat endeksinin olası yükselişleri Sterlinin sadece bir miktar daha yükselmesine neden olabilir. Ancak genel olarak piyasaların yatay kaldığı bir dönemde olduğumuzdan Sterlinin yükselişlerinin de sınırlı olması beklenebilir. Bununla birlikte Euro/sterlin paritesinde yukarı yönlü hareket belirginleşecek olursa, o zaman Sterlin/dolar’ın yükselişleri 1,27’lerde sınırlı kalabilir.

Dolar faizlerinin yükselişini yavaşlatması ve VIX endeksinin yakın bir zamanda yukarı yönlü hareket edebilecek olması Yen’in kısa vadede değerlenmesine neden olabilir. Piyasalar arası ilişki açığından değerlendirildiğinde Dolar/yen paritesinin yükselişleri istatistiki olarak sınırlanma olasılığı artmış olduğundan ekonomik verilerin çok belirgin derecede önemli olmadığı bir dönemde paritenin yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Altın fiyatları hisse senedi piyasaları, faizler ve VIX üçgeninde fiyatlanmaya devam ediyor. VIX’in bugün yukarı yönlü hareket edebilecek olması, Dolar’ın düşme eğiliminde kalması ve faizlerin de bu bağlamda gerileyebilecek olması altın yükselmesine olanak tanıyan gelişmelerdir. Bu aşamada ABD’den açıklanacak ithalat fiyata endeksi verisi beklentilerin altıda kalacak olursa bu durum ilk etapta faizlerin düşmesine neden olacağından bu durum altının kısa süreli bir atak yapmasıyla sonuçlanır. Ancak olası yükseliş sonrasında gerilemeler de görüleceğinden düşüşlerde alım yaptıktan sonra pozisyonları çok uzun metrajlı taşımamakta fayda olacaktır.

Petrol üretiminin azaltılması kararı sonrasında açıklanan ekonomik verilerin hızlanmayan bir küresel ekonomiye işaret etmesi petrolde hafif geri çekilmelerin oluşmasına neden oluyor. Bu aşamada petrol fiyat beklentisinin yukarı olduğu bir dönemdeyken yeni vade değişimi yakınken petrol fiyatlarının bugünden yarına bir miktar yükselmesi mümkün. Ancak bu yükselişin çok fazla devamlılık sağlamayacak oluşu kısa vadedeki düşüşleri takiben alım yapılmasını gerekli kıldığı gibi pozisyonları da çok kısa vadeli taşımak faydalı olacaktır.

Son altı seanstan beri sadece yükselen SP 500 endeksinin ilerleyen saatlerde bir miktar gerilemesi beklenebilir. Hem petrol ve enerji fiyatları hem de faizlerin geri çekilme eğiliminde olması altı seansı takiben SP 500 endeksinde satış baskısının oluşmasına olanak tanıyabilir Bu durumda yükselişleri bekledikten sonra satış denemeleri yapmanın uygun olacağını düşünüyorum.