Forex Yorumları

Hafta sonu İstanbul’da yaşanan terör saldırıları nedeniyle haftaya yükselişle başlayan Dolar kuru bugün açıklanacak üçüncü çeyrek yıllık büyüme verileriyle yön bulacak.Normalde büyümenin artışı kısa vadede kurun düşmesine neden olacakken yükselmesiyle sonuçlanabilecek olmasının tek nedeni büyümenin kısa vadede ithalat talebini artırıyor olmasından kaynaklı. Ancak yüzde 0,5 küçülmenin ön görülüyor olması da çok iyi olmaz. Bu noktada kurun düşmesi için açıklanacak verilerinin en azından değişim olmaması ya da çok az artı veya eksi değerde olması kurun düşüşüne neden olabilir. Bunun dışındaki durumla kurun yükselişine işaret eder.

Geçen hafta Avrupa Merkez Bankasının parasal genişleme politikasını bir yıl daha uzatmış olmasının Euro üzerinde yarattığı baskı devam ediyor. Çok fazla ekonomik verinin açıklanmayacağı bugünde Dolar faizlerinin yüksek olması Euro/dolar üzerinde baskı yaratabilir ancak emtia fiyatlarındaki yükselişlerin belirginlik kazanıyor olması hisse senedi piyasalarına da yansıdığı için Euro/dolar paritesindeki kısa vadeli düşüşler 1,0480 civarında alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

ABD de hisse senedi piyasaların yükseliyor olması ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerle İngiltere’den açıklanan iç ekonomik verilerin olumlu gelmeye devam etmesi Sterlin/dolar paritesinin Dolar’ın yükselişine rağmen yatay kalmasına neden oluyor. Bugünlerde ABD verilerinin olumlu gelmesi Sterline de yaradığından paritenin yatay kaldığı seanslar yaşıyoruz. Sterlinin yükselmesi için bugün ABD’den açıklanacak cari açık verisinin beklentilerin bir miktar daha altında gelmesi yeterli olabilir. Zira Dolar yükselen emtialara bağlı olarak da gerileyebileceğinden ABD’den açıklanacak cari açığın daha fazla olması Sterlinin yükselişini kolaylaştırır. 1,2510 kritik destek seviyesi olarak gözükmekte.

Dolar faizlerinin yükselişiyle yükselme eğilimini sürdüren Dolar/yen paritesinin bu sabah Japonya’dan açıklanan para arzı verileriyle yükselişini yavaşlatması beklenebilir. M2 para arzının M3 para arzından daha fazla yükselmiş olması Yen’i desteklerken Dolar faizlerinin yükselişi Dolar’ı desteklemesi dolar/yen’in sınırlı yükselmesine neden olabilir. Ancak Dolar’ın emtialardaki yükseliş Dolar’ı baskılayabilecek olması nedeniyle seans içinde paritede oluşabilecek yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilmesini gerekli kılabilir.

Sadece VIX endeksinin baskı altında kalmaya devam etmesi değil aynı zamanda faizlerin de yükselişi altının düşüşünü tetikliyor. Bu sürecin çok fazla davam etmesi kolay olmayacak. Bunun nedeni emtiaların yükselişi, Çin’den açıklanan ithalat verileri ve artan enflasyon baskıları bir noktada hisse senedi piyasalarını baskılayabileceğinden altının düşüşleri bugünlerde sınırlanabilir. Özellikle geçen hafta ABD’den açıklanan düşük üretkenlik verileri sonrasında petrol fiyatlarındaki altının daha kolay yükselmesiyle sonuçlanabilir. Bu noktada 1143 Dolar seviyesi kritik bir destek olarak gözüküyor.

Bu Sabah itibarıyla Rusya dahil diğer OPEC dışı ülkelerin birlikte petrol arzını azaltmış olması petrolün yükseliş beklentilerini daha da güçlendirdiği gibi kısa vadede de petrol fiyatlarının yeni haftaya yükselişle açılmasına neden oldu. Bu durumun ilerleyen günlerde devam etmesi mümkün çünkü hisse senedi piyasalarında yaşanan yükselişlerinin ve Dolar’ın olası gerilemesi bu hafta içinde petrol fiyatlarının 57 Dolar’a kadar tırmanmasına dahi neden olabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun görülüyor.

Emtia fiyatlarının yeni haftaya yükselişle açılmış olması ilk etapta hisse senedi piyasalarının da olumlu etkilenmesine neden olabilir. Zaten bu nedenle SP 500 endeksi geçen haftaki yükselişinin devamını getiriyor. Ancak aynı süreçte hisse senedi piyasalarının alıcılı olması ve Noel zamanına yaklaşılması hisselerde olan işlem hacmini azalırken dalgalanmaların artmasına da neden olabilir. Bugünlerde VIX endeksinin son derece düşük kalmış olması VIX’te olası bir düzeltmeye neden olacakken, aynı durum SP 500 endeksinde de dönüşlere neden olabilir. Bu nedenle endeksteki yükselişleri kısa vadeli satış için uygun gözüküyor.

Piyasadaki sığ işlem hacmiyle düşen kur yine aynı gün içinde düştüğü 1000 baz puan kadar yükseliş yaptı. Türkiye’den açıklanan sanayi üretiminin beklentilerin üzerinde olmasının da etkisiyle değer kaybeden TL, aynı zamanda Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesiyle birlikte Dolar/TL paritesinin de yükselişine neden olmakta. Haftanın son işlem gününde Türkiye’nin yine belirsizliklerle dolu bir hafta sonuna giriyor olması kurun çok fazla düşmesine izin vermeyecektir. Bu gelişmeler dikkate alındığında bugün seans içinde yaşanacak olası gerilemeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Avrupa Merkez Bankasının gelecek 12 ay içinde parasal genişleme programını 540 milyar Euro daha artıracak olması Euro’nun uluslararası piyasaların genelinde düşmesine neden oldu. Bu durum Euro/Dolar paritesinde kendisini daha çok gösterirken paritenin düştüğü seviyeler daha öncesi seviyelerin altında olmayışı bugün yukarı yönlü bir düzeltmenin oluşabileceğine dair beklentilerin oluşmasına neden oluyor. Bu açıdan bakıldığında seans içinde Euro/Dolar paritesinin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Özellikle bugün Avrupa’dan açıklanacak istihdam maliyet verileri beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa, bu durum euro/dolar paritesinin yeniden yükselmesine olanak tanıyacaktır.

İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler iç ekonomiye bağlı verilerin olumlu olduğunu gösterirken Brexit’ten direkt olarak etkilenen ekonomik verilerin olumsuz gelmeye başladığını bu haftadan itibaren görmeye başladık. Bu noktada İngiltere’nin ekonomik verilerindeki bozulmanın ne kadar devam edecek olduğu şu an akıllarda soru olarak kalmaya devam etmekte. Bunun sonucunda Sterlinle ilgili beklentiler açıklanacak verilerle şekil bulacaktır. Bugün açıklanacak inşaat üretimi verileri olumlu gelebilir ancak belki bir ihtimal dış ticaret verileri olumsuz açıklanır. Bu durumda Sterlinin Dolar karşısında çok yükselemeyecek olması yüksek ihtimal olduğundan yükselişlerde Sterlin/dolar’da kısa metrajlı satış denemeleri yapılabilir.

Çin Ekonomisindeki olumlu gidişat genel olarak Japon ekonomisi açısında iyi haberler barındırdığından bu tür gelişmelerin Yen olumlu olduğu aşikâr. Ancak piyasanın kısa vadede Dolar faizlerine odaklandığı bir ortamda Dolar faizlerinin yükselmiş olması Dolar/Yen paritesinin de yükselmesine neden olmakta. Öte yandan daha kısa zaman içinde Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumsuz olması da bu sürecin devamını tekilerken Dolar/Yen paritesinin bir miktar daha yükselmesini ancak yeni aylık yüksek seviyelere ulaşması kolay olmayacaktır. Bu nedenle yükselişleri takiben kısa vadeli ve kısa metrajlı satış denemeler yapmak uygun strateji olabilir.

VIX endeksinin düşük kalmaya devam etmesi ve dolar faizlerinin yükselişi altının düşmesine neden olurken açıklanacak ekonomik verilerin genel olarak enflasyonist baskıların oluştuğunu gösterebilecek olması altının daha fazla düşüşünü engelliyor. Bu noktada yükselen emtia fiyatlarının altın üzerinde yükseltici etkiye sahip olması itibarıyla seans içinde yaşanacak olası düşüşler altın alımlarını tetikler ancak alım sürecinin kısa zaman sürecek olması altındaki hareketi sınırlandırabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun olacağını düşünüyorum.

Çin’in ithalatındaki yükseliş ve iç ekonomisindeki fiyat artışları petrol ve diğer emtiaların artışlarına neden olabilir. Petrol stoklarının azalma eğilimini devam ettiriyor olması ve OPEC’in petrol üretimini azaltma sürecinde olması ilerleyen süreçte yukarı yönlü beklentileri besleyen bir gelişmedir. Bugünlerde Dolar’ın yükseliyor olması kısa vadede petrolün yükselişlerini baskılayabilir ancak Dolar’da yaşanabilecek olası geri çekilmelerle birlikte petrol yeniden yükselmek ister konumda bulunuyor. Bu nedenle olası düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

ABD’de faizlerin yükseliyor olması ilk etapta hisse senedi olumsuz görülebilir ancak aynı oluşumu etkileyen unsurlar aslında ekonominin iyi yolda gittiğinin de göstergesi olarak düşünülebilir. Son günlerde Çin’den açıklanan ekonomik veriler Çin’in yeniden büyüme yolunda ilerlemeye devam ettiğini göstermesi Dolar olumsuz ancak hisse olumludur. Aslında ABD ekonomisi iyi bir süreçteyken Çin ekonomisinin de iyi süreçte olması ABD ekonominsin uzun bir sürece yayılan büyümesini destekler nitelikte. Bu unsurlar göze alındığında SP 500 endeksi yükselebilir. Ancak yine aynı nedenler bu sefer yükselişleri sınırlandırır. Kısacası dalgalı seanslar eşliğinde yaşanacak yükselişler bizi bekliyor.

Türkiye’de başkanlık sisteminin kabulüyle ilgili adımların siyasilerce atılıyor olması ve halkın Dolar bozdurma eğiliminde oluşu kurun hacimsiz yükseldiği gibi hacimsiz de düşmesine neden oldu. Kurda yaşanan bu düşüşün elbette ekonomide olumlu etkileri olacak ancak bunlar kısa vadede görülmeyecektir. Her ne kadar dünya piyasalarında sanayi emtialarının artıyor olması gelişmekte olan ülkelere para akışını hızlandırmakta olsa da bu akışın çok yakın bir zamanda oluşması kolay değil. Bunun gerçeğe dönüşmesi en azından Aralık sonrası mümkün. Kısa vadede para girişi olmadan Türkiye’nin temel ekonomik göstergelerinde bir iyileşme olmayacağından bugünden itibaren ancak ve ancak kurdaki olası düşüşleri takiben alım denemeleri yapmak uygun olabilir. Düşüş görmeden alım yapmak ve seans içinde bekleyip düşmesini takiben alım yapmak gerek.

Bugün Avrupa Merkez Bankasının faiz kararı ve sonrasında gelecek açıklamalar beklenecek. Fed’in faiz artırmaktan yana bir tutum sergilerken AMB’nin henüz buna yönelik bir adım atmasının çok uzak olduğu bir dönemde AMB’nin para politikalarından çok mali politikalarla ilgili uyumu ön plana koyması gerek. Eğer bugünkü yapılacak açıklamalarda buna yönelik herhangi bir söylem olursa o zaman Euro/Dolar paritesinin yükselmesi gündemde olabilir. Emtia ve hisse senedi piyasalarındaki hareketlenmeler şu aşamada Euro olumlu olduğundan bugün AMB’den dediğim şekilde bir açıklama gelecek olursa, o zaman paritenin 1,08’li seviyeleri dahi geçmesi mümkün olur. Bunun dışındaki durumlarda daha çok yatay hareket oluşur.

Dolar’ın gerilediği bir gün dahi olsa İngiltere’den açıklanan sanayi üretimi verilerinin Ekim ayından itibaren belirgin derecede düşüş göstermiş olması Sterlin ’in birçok para birimine karşı gerilemesine neden oldu. Bu durum büyük olasılıkla Brexit’in somut bir sonucu olarak göze çarpabilir. Ne var ki İngiliz ekonomisinin iç piyasasına dair gelişmeler hala olumluluğunu sürdürüyor. Bu durum Sterlin/Dolar paritesinin düşüşlerinin bugün sınırlı olmasına neden olabilir.

Dolar faizlerinin gerilemekten uzak oluşu ve VIX endeksinin yükselmemesi Dolar/Yen paritesinin düşüşlerinin 112 civarında sınırlanmasına neden olabilir. Genel görüntü itibarıyla ekonomik büyümenin yine çok değişmediği bir süreçte Yen’in değer kazanması için Dolar faizlerinin belirgin şekilde gerilemesi gerekir. Oysa hisse senedi piyasalarında yaşanan belirgin yükselişlerin buna izin vermeyeceği beklenmeli. Bu nedenle paritedeki düşüşler kısa vadeli alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Ekonomik ve finansal gelişmelerdeki göstergeler değerlendirildiğinde altının düşüşü açıklanır ancak düşmeye devam edecek olması çok kolay açıklanabilecek bir durumu yansıtmıyor. Emtia ve hisse senedi piyasalarındaki gelişmeler ve ekonomik verilerin sunduğu resim altının düşüşlerini takiben yükselebileceğine işaret ediyor. Örneğin petrolün yükseliş beklentisi, bakırın yükselmiş olduğu gerçeği, hisselerin yükselişi ve AB’de gerileyen üretkenlik nedeniyle enflasyonist baskıların oluşabileceği altın için olumlu gelişmelerken bugünlerde düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun olacaktır.

Petrolün yükseliş beklentileri devam ederken aynı zamanda petrol stoklarında görülen azalma ve hisse sendi piyasalarındaki yükselişler petrolün de yükselmesi için iyi birer nedene benziyor. Bugünlerde petrolün düşmesi hem teknik hem de temel nedenlere dayansa da daha çok teknik bir oluşum içinde olduğu görülmekte. Temel nedenler aslında yukarı yönlü hareketin oluşacağına dair emareleri bulundururken düşüşlerde petrol almanın uygun olacağını düşünüyorum.

Trump rallisi olarak adlandırılan SP 500 endeksindeki yükseliş dün de devam etti. Emtia fiyatlarının yükseliyor olması özellikle bakırın artışı ve ABD’deki istihdam piyasasının bozulmamış olması SP 500 endeksinin yükselişini açıklayan unsurlardır. İlerleyen günlerde bu gelişmelerin SP 500 endeksini yükseltmesinin yanında aynı zamanda dalgalanmanın da artacağını söylemekte fayda var. Hal böyle olunca dünkü yükselişin ardından bugün de yükseliş devam edecek olursa yükselişleri takiben düşüşlerin gecikmeyeceğini tahmin ediyorum. Bu nedenle seans içindeki yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak ve hatta bu satışları yaparken eğer petrolde bir yükseliş olmadı gözlemlenirse petrolde alış yapıp SP 500!de satış yapmak uygun bir strateji olabilir.