Forex Yorumları

Geçen hafta Türkiye’de yaşanan siyasi gelişmeler ve TCMB’nin örtülü kur müdahalesi Dolar’ın piyasada bollanmasına neden olunca TL gelişmekte olan piyasalar içinde Dolar’a karşı olumlu ayrışan para birimlerinin başında oldu. Bugün ABD’den, haftanın ilerleyen günlerindeyse Türkiye’den açıklanacak ekonomik veriler ve siyasi gelişmeler kurdaki hareketlenmeyi belirleyecek. Özellikle yarın Trump’ın yapacağı açıklamalarda ABD’de yapılacak vergi reformları, bütçe planları ve alt yapı harcamalarıyla ilgili bilgiler ışığında Dolar uluslararası piyasalarda değerlenirken Dolar/TL kurunda da belirgin dalgalanmalara neden olacaktır. İlk etapta bugün ABD’den açıklanacak dayanıklı tüketim mal siparişleri etkisiyle kurda bir miktar gerileme olabilir. Zira ABD’deki ve uluslararası piyasalardaki gelişmeler değerlendirildiğinde emtia talebi artmış olsa da bunun dalgalı bir boyutta gerçekleşiyor olması bugün açıklanacak verinin beklentilerin bir miktar altında gelmesine neden olabilir. Böyle olursa kurun 3,6250 civarına kadar olan olası yükselişlerini takiben satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Çarşamba günü Almanya’dan açıklanacak işsizlik verilerine kadar Avrupa’dan belirgin öneme sahip bir veri açıklaması yokken, ABD’den açıklanacak önemli ekonomik veriler ve Trump’ın bütçe ve yeni vergi reformuyla ilgili yapacağı açıklamalar piyasada yön belirleyici olacak. Bu aşamada Dolar’ın yükselmesi bekleniyor olabilir ancak reformların içeriğine bakıldığında harcamaların ve emtia fiyatlarındaki olası artışların ön görülebiliyor olması Dolar’ın zayıflaması anlamına gelebilir. Bugün ABD’den açıklanacak dayanıklı tüketim mal siparişleri verisinin beklentilerin altında gelebileceğini beklediğimden paritedeki olası gerileme 1,0530 civarında alım fırsatı olarak değerlendirebilir.

Hisse senedi piyasaların yükselme eğiliminden vaz geçmemiş olması ve İngiltere’den açıklanan devlet iç borçlanma ihtiyacının azalmış olması İngiltere’de istihdam piyasanın iyi olmasından kaynaklanıyor. Bu durumun neden olduğu olumlu gelişmelerin Sterlin üzerinde etkili olmaya devam edeceğini bekliyorum. Öte yandan Euro/Sterlin paritesine bakıldığında Euro’da görülen göreceli düşüş sürecinin devam etmeyeceği düşünüldüğünde Sterlinin düşüşlerde alınmasını gerekli kılıyor. Bu şamada 1,2380 civarına kadar yaşanabilecek gerileler kısa metrajlı ve kısa vadeli alım fırsatı olarak değerlendirebilir.

Dolar faizlerindeki yükselişler hisse senedi piyasalarının yüksek kalmasıyla devam ederken Dolar/Yen paritesi de bu durumda direkt olarak etkileniyor. Bu aşamada yükselişlerin olması beklenirken Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareketlenmiş olması Dolar/Yen’deki düşüşlerin ardından alımların gelebileceğine ışık tutmakta. Bir diğer deyişle son zamanlarda Dolar faizlerindeki düşüşün yavaşlamış olup yerini aralıklarla yükselişe bırakabilecek olması ve Trump’ın yarın yapacağı açıklamalarda da bu sürecin devam edebilecek olması önümüzdeki 36 saat içinde Dolar’ın Yen karlısındaki düşüşlerini takiben alınması için iyi bir neden olacaktır.

Emtia fiyatlarındaki yükseliş beklentilerinin emtiaların elde tutma getirilerinin yükselmesiyle bağlantılıyken altın fiyatlarının yükselmeye devam ettiğini izliyoruz. Bu gelişmeler devam ederken VIX endeksinin yatay kalmaya devam etmesi ve hisselerdeki alıcılı seansların bir noktada altında kısa vadeli satışların belirginleşmesiyle sonuçlanabilir. Bunun sonucu olarak Dolar faizlerinde yeniden kısa vadeli bir yükseliş hareketi oluşabilir. Bunun sonucunda altının 1262 Dolar ve üzerine yükselmeden önce bir miktar gerileyerek bulunduğu 1252 Dolar seviyesini takiben 1242 Dolar’a kadar gerilemesi mümkün. Bu nedenle yükselişlerde altın satmak uygun strateji olabilir.

Geçen hafta ABD’den açıklanan petrol kuyusu sayısındaki yükseliş petrolün düşüşünü gerektirirken buna asıl neden olabilecek gelişme petrol stoklarını hala yükselmeye devam etmesidir. OPEC’in petrol üretimini gerçekten yavaşlatabilmiş olması sonucu yaşanan petrol fiyatındaki yükseliş her zaman aynı şekilde devam etmeyebilir. Bu nedenle hafta içinde hisse senedi piyasalarında oluşabilecek satış baskısına paralel olarak petrol fiyatlarında gerilemeler görülebilir.

Yarın Trump’ın yapacağı vergi reformuyla ilgili açıklamaların hisse senedi piyasalarına direk etkisi olacağından daha bugünden pozisyonlarını ayarlayacak fonların piyasada dalgalanma yaratmasına neden olacağını düşünüyorum. Bu aşamada hisselerin çok yükselmeyip tamamıyla bonolara göre hareket edebilecek olması SP 500’ğn yükselmesini ancak aynı zamanda bu yükselişin dalgalı ve sınırlı olmasına neden olur. Emtialarındaki yükselişlerden de etkilenene endeksin kısa vadede alıcılı olmaya devam etmesine kaşın satış baskısının da gecikmeyeceğini ve bu nedenle yükselişlerde satış yapılmasının uygun olduğunu düşünüyorum.

Türk Lirasının belirgin şekilde değer kazandığı bir haftanın sonuna gelmişken Türkiye’den gelecek herhangi bir veri yok. Ancak ABD’den açıklanacak Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi kurun sınırlı da olsa hareketlenmesine neden olabilir. Bugünlerde ABD’deki hisse senedi piyasalarını yakından takip etmek gerekiyor. Hem borsaların gerileyebilecek olması hem de gelişen ülkelere giden para akışı beraberinde gelişmiş ülkelerdeki hisse düşüşlerini hızlandırabilir. Bu durum kısa vadede Dolar’ın bir miktar yükselişine sebebiyet verebileceğinden bugünkü düşüşlerde alım denemeleri yapmanın kısa vadeli alım pozisyonları açısından olumlu sonuçlar yaratacağını düşünüyorum.

Dün Almanya’dan açıklanan büyüme verilerinin beklentiler dahilinde gelerek daha önceki verileri teyit etmiş olması Euro olumluyken ABD cephesinde açıklanacak vergi indirimleri Dolar faizlerinin düşünülenden daha yavaş artmayacak olması Dolar’ın değer kazancını ön görüyor. Oysa vergi indirimlerinin ekonomiye olan etkisi gecikmeli olsa da genişleyici olması emtiaların yükselişine işaret ettiği için emtiaların yükseldiği bugünlerde Euro/Dolar paritesinin düşüşlerde alınması faydalı olabilir. Ne var ki burada izlenmesi gereken tek risk hisse senetlerinin düşebilecek olmasıdır. Eğer akşam saatlerinde açıklanacak Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi beklenenin altında gelirse hisselerde belirgin düşüler gerçekleşirse o zaman Euro/Dolar’ın yükselişi haftaya kalır.

Dünkü seansta ABD’den açıklanan verilerin bir miktar Dolar olumsuz gelip İngiltere’den açıklanan verilerin Sterlin olumlu gelmiş olması Sterlin/Dolar paritesinin yükselmesine neden olurken, bu yükselişin 1,25’in üzerine kadar tırmanmış olması emtia ve hisselerde görülen yükselişlerden kaynaklanıyor. Bugün söz konusu unsurların çok belirgin değişmeyecek olsa da bir miktar terse dönebilecek olması Sterlin/dolar paritesinin 1,2550 civarında satılmasına neden olabilir.

Faizlerdeki düşüşler birlikte gerileyen Dolar/yen paritesinin de satış baskısı altında kalmaya devam etmesi beklediğimiz gelişmelerdi. Son günlerde yükselmiş hisseler ve emtiaların etkisiyle faizlerde bir miktar yukarı yönlü hareketlenme olabilir. Şayet olursa, o zaman Dolar/yen paritesinin yükseliş eğilimi yeniden belirir. Bu noktada piyasa katılımcılarının 112,50 civarına gerilemesi durunda Dolar/yen paritesinde alış yapabileceğini düşünüyorum.

Emtiaların yükselişi ve ABD’de beklenen enflasyonun yükselmeye devam etmesi altın fiyatlarının yükselişine neden oluyor. Öte yandan Dolar faizlerinde bugüne kadar devam eden gerilemeler ve ekonomik verilerin ilerleyen süreçte faizlerde baskı yaratabilecek olması altının yükselişini besleyen bir diğer unsur. Ne var ki bütün bu gelişmeler devam ederken VIX endeksinin hiç hareketlenmemiş olması ve Yen’in değer kaybedebilecek olması güvenli liman ihtiyacının altında da azalmasına neden olabilir. Bu nedenle altının yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu aşamada 1262 Dolar seviyesi iyi bir satış seviyeleri olarak düşünülebilir.

Dün açıklanan petrol stoklarının hala yükselişin devam ettiğini göstermiş olmasına rağmen stok yükselişinin beklenenden az olmuş olması dahi petrolün yükselmeye devam etmesine neden oldu. Petroldeki yükselişin biraz da hisselerdeki yükseliş tarafından da desteklenmiş olması bugün olmasa da ilerleyen seanslarda petrolde kar realizasyonlarını tetiklenmesine neden olabilir.

İlerleyen günlerde Truump Yönetimi tarafından açıklanacak vergi indirimi paketi öncesinde hisse senedi piyasalarının beklemede kalacağını düşünürüm. Aynı şekilde emtialarda görülebilecek geri çekilmeler ve Dolar’ın şu aşamada yükselmiş olması SP 500 endeksinde satış baskısı için gerekli şartların yerine gelmesine neden olabilir. Öte yandan açıklanacak vergi paketi öncesinde dalgalanmaların artabilecek olması VIX’in yükselmesine ve dolayısıyla da SP 500’de düşüşlerin görülmesine de neden olabilir. Bu nedenle yükselişlerde satış denemeleri yapmak mantıklı görünüyor.

Nispeten daha rahat bir iç siyaset, ABD’nin Türkiye’yle yeni bir Orta Doğu politikası izleyebilecek olması gibi unsurlar ülkeye olan para girişi ihtimalini artırırken TL’nin siyasi nedenlerden dolayı değer kazandığını görmek gerekiyor. Zaten TL’nin geçen aylar içinde kaybetmiş olduğu değer nasıl ki siyasi gelişmeler güdümünde olduysa, aynı şekilde siyasi gelişmelerdeki olumlu görünüm ister istemez az da olsa bir miktar TL’nin değer kazanmasını sağlıyor. Aslında TL’nin 3,0000’ın altındaki seviyelere yeniden ulaşması çok güç. Bu noktada olabilecek en düşük seviye 3,23’lerde iken yaşanan son düşüşün 3,58’lere kadar ulaşmış olmasının ardından daha fazla düşüş için potansiyel oldukça az. Belki ilerleyen günlerde 3,52’ye kadar devam eden düşüşler olabilir ancak uluslararası piyasalardaki gelişmeler dikkate alındığında şu aşamada yatırım yapılabilecek ülke sayısı artıyor. Yani Türkiye’nin diğer gelişmekte olan rakiplerinin Türkiye’den bir adım önde olması TL’deki değer kazancının son bulmasına yakın olduğunu gösteriyor. Öte yandan dün açıklanan kapasite kullanım oranında belirgin bir yükselişin olmayışı da TL’deki olası değer kaybı için bir neden oluşuyor. Bu noktada en azından kısa vadede kurdaki düşüşlerin çok fazla devam etmeyeceğini ve gerilemesi durumunda 3,55’li seviyelerden yapılabilecek bir alımın 3,63 civarında satmak üzere bir fırsat oluşacağını tahmin ediyorum.

Önümüzdeki iki hafta içinde Trump’ın yeni bir vergi reformuyla halkın önüne çıkacak olması bir vergi indiriminin yakın olduğunu gösterirken Fed başkanı Yellen’in yaptığı açıklamalardan Fed’in daha kısa bir zaman içinde faiz artırabileceğini gösterdi. Normal şartlarda ekonomik görüntü ve Fed’in genel tavrı daha yavaş bir faiz artışından yana olsa da vergi indiriminin söz konusu olduğu bir ortamda faizlerin dengeleyici bir unsur olarak yükselmesi beklenir. Hal böyle olunca kısa vadede Dolar değer kazandı ancak bu işin ilerleyen safhalarında faiz artışının indirilecek vergileri dengelemekten öteye gitmeyebilecek olması Dolar’ın olası düşüşünü gerektiriyor. Bu durum aynı zamanda yükselmesi beklenen emtialarla da uyumlu olduğundan Euro/dolar paritesinin çok fazla düşeceğini ön görmek yanlış olacaktır. Bu aşamada kısa vadeli gerilemeleri bekledikten sonra 1,0510 civarında kısa metrajlı alım denemeleri yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Dün İngiltere’den açıklanan büyüme verilerinin geneline bakıldığında yıllık bazda yaşanan düşüş kısa vadede Sterlinin düşmesine neden olmuş ancak ardından ABD’den gelen verilerin olumlu olmasıyla birlikte bu sabah itibarıyla yeni seansta yükselişlerin olduğunu gözlemliyoruz. İngiltere’deki gelişmeler her ne kadar Sterlin olumlu olsa ve ABD verileri Sterline yarıyor olsa da Fed’in yakın zamanda faiz artırımı, İngiltere’nin şu aşamada bundan uzak kalacak olması Sterlin/Dolar paritesindeki yükselişleri kısa vadede yavaşlatır. Bu nedenle paritenin yükselişlerinin 1,2470’in ilerisine gitmeyeceğini tahmin ediyorum.

Dolar faizlerinin güdümünde hareketini sürdüren Dolar/yen paritesi dünkü seansta Dolar faizlerinin gerilemesiyle o da geriledi. Japonya’dan açıklanan net para akışı verilerine bakıldığında ekonominin yavaşlayacağına dair belirtiler varken Yen’in çok fazla değer kazanması da kolay olmayacak Ancak bugünlerde hisse senedi piyasaların yükselişi bir noktada Dolar olumlu algılanan bir unsur olduğundan dolayı düşüşlerde 112,70 civarında Dolar/yen almak mantıklı olabilir.

Dolar faizlerinin düşüşü ve hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam etmesi altın fiyatlarının da düşüşlerini sınırlandıran iki unsur olarak önümüzde. Durum böyleyken emtia fiyatlarının da yükseliş eğiliminde kalmaya devam etmesi altının değer kazancına neden olurken Fed’in yakın bir zamanda indirilecek vergilere karşın faiz artıracağını ima etmesi bugünlerde altın kararsız kalmasına ve bu nedenle de 1242 Dolar civarında yeniden satılmasına neden olabilir.

Petrol fiyatlarının bir adım geri iki adım ileriye gittiği bir süreçteyken dün yaşanan gerilemenin ardından bugün yeniden yükseliyor olması muhtemelen bugün açıklanacak petrol stoklarının gerileyebilecek olmasından kaynaklı. Petrol stoklarının son haftalarda oldukça yüksek seviyelere gelmiş olması petrolün düşüşünü tetiklemesi gerekirken küresel ekonomide yaşanan hareketlenme petrol talebinin de artmasına neden olabilir. Bu dengeleyici unsur ve petrol elde tutma getirisi ele alındığında petrolün önü açık görünüyor. Ne var ki eğer petrol stoklarında bugün de yükseliş olduğu tespit edilirse o zaman piyasa petrolü daha aşağıdan almak üzere 55,30 civarında yeniden satmak isteyecektir.

Trump yönetiminin vergi indireceğini açıklamasının ardından Fed’in faiz artırımının gecikmeyeceği düşünüldüğünden bugünlerde SP 500 endeksinin oldukça dalgalı seyredeceğini düşünüyorum. Şu aşamada VIX endeksinde bir yükselişin olmayışı SP 500 endeksinin yükselmesine izin veriyor olsa da vergi paketinin nasıl olacağıyla ilgili bilgiler iki haftada önce piyasaya gelmeyecek olması endeksin 2371 puan civarına kadar yapacağı yükselişlerde satılmasını gerektirebilir.