Forex Yorumları

Dolar’ın uluslararası piyasalarda geri çekilmiş olması ve TL’nin teknik düzeltmesi bir araya geldiğinden Dolar/TL paritesinde belirgin bir düşüşün gerçekleşmesine şahit olduk. Ne ver ki bu süreç kısa vadeli teknik bir hareket olduğundan Dolar’ın güçlenme mevsimine yaklaşırken kurun düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilmek istenecektir. Bu noktada kurun ne kadar düşebileceğini ön görmek elbette en önemli konu olarak karşımıza çıkıyor. Bugün ABD’den önemli veriler açıklanacak ve Dolar faizlerinin ne şekilde hareket edeceğini belirleyecek. Bugünkü verilerin önemli olmasına karşın Dolar’ı çok az etkileyebileceğini düşündüğümden kurda da çok belirgin hareket beklemek gerekir. Ancak genel olarak Dolar olumlu bir süreç içinde olduğumuzdan çok belirgin geri çekilmeleri beklemeksizin kısa metrajlı alım denemeleri yapmak uygun strateji olarak görülebilir.

Dün pariteyi etkileyebilecek çok önemli veri akışı olmadığından paritenin de çok etkilenmemiş olduğunu takip ettik. Bugünse başta ABD’den açıklanacak büyüme verileri olmak üzere diğer ekonomik verilerle birlikte paritenin belli bir yön çizmesi için yeterli momentum oluşabilir. Bu aşamada ilk bakışta kurun düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Ne de olsa Dolar’ın yükseliş mevsiminin hemen öncesinde emtialardaki yükselişler olası bir Dolar rallisi olasılığını azaltıyor.

Dünkü seansta Dolar’daki düşüşe rağmen Sterlin/Dolar paritesinin Euro/Sterlin paritesindeki yükselişe bağlı olarak gerilediğini gördük. Bugün İngiltere’den açıklanacak para arzı veriler ve ABD’den gelecek büyüme verilerinin parite üzerinde etkili olması muhtemel. Özellikle Dolar cephesindeki faizlerin yükselişini durdurup aynı zamanda hisselerin düşmesi öncelikle sterlin olumlu düşünülse de seans içindeki düşüşleri takiben alımlarla paritenin yükselmesi beklenebilir. Eğer faizlerin düşüşüne paralel olarak hisselerdeki geri çekilmeler belirginleşirse o zaman bu gelişmelerin neden olacağı yaratacağı kronik durum bu sefer ters işleyerek kurun yükselişlerinde sınırlanma görülebilir. Bu nedenle düşüşlerde çok beklenti içinde olmaksızın alım denemeleri yapmanın uygun strateji olduğunu düşünüyorum.

Dolar faizlerinin düşmesiyle birlikte gerileyen Dolar/Yen paritesinin faizlerle olan yakın ilişkisi daha önce de nasıl güçlüyse bundan sonra da aynı şekilde devam etmesi beklenir. Bu durumda seans sürecinde Dolar faizlerinin geri çekilemeye devam etmesi mümkün olduğundan parite de de düşüşler görülebilir. Ne var ki içinde bulunduğumuz süreç genel olarak Dolar faizlerinin yükseliş döneminde olduğumuzu gösteriyor. Bugün ABD’den açıklanacak büyüme verilerinin Dolar faizlerini yakından ilgilendiriyor olması dolaylı olarak Dolar/Yen paritesini de ilgilendirmekte. Bu açıdan bakıldığında faizlerdeki geri çekilmelerin kısa metrajlı alımlar için uygun olabileceğini düşünüyorum.

Dolar faizleri altın fiyatları üzerinde de etkili olmaya devam ediyor. Faizlerdeki düşüşün sakinliği ve sınırlı oluşu aynı şekilde altının da yükselişlerinin sınırlı ve belirsiz olmasına neden olurken Dolar’daki geri çekilmenin etkisinin henüz görülmüyor oluşu Dolar’ın olası yükseliş beklentisinden kaynaklı. Bu noktada Dolar’ın ne yapacağına bağlı olarak hareket eden altının ilerleyen gümlerde Dolar’da oluşabilecek yükselişe bağlı olarak gerileyebilir. Ancak öncesinde Dolar faizleri düşüş trendini devam ettirdikçe her geçen gün düşüşler kısa metrajlı alım fırsatı olarak değerlendirilecektir.

Petrol fiyatları dünyadaki para hareketliliğini etkilemeye devam eden bir unsur olmaya devam ederken ülke ekonomileri arasındaki dengeleri ve aynı zamanda ekonomik beklentileri de etkiliyor. Bu açıdan değerlendirildiğinde petrolün ne yapacak olduğu her geçen gün daha da önem kazanırken OPEC’in petrol üretimini nasıl yöneteceğiyle ilgili belirsizlikler petroldeki kısa vadeli dalgalanmaları artırmaya devam ediyor. Genel Olarak beklentiler yukarı yönlü olmaya devam ederken kısa vadede Dolar’da oluşabilecek bir gerileme petrolün seans içindeki düşüşlerini alım fırsatı yapabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olarak değerlendirebilir.

Faizlerdeki düşüş ve Dolarda görülen geri çekilmeler SP 500 endeksinin yatay ve sınırlı hareket etmesine neden oluyor. Bu açıdan değerlendirildiğinde bir süre daha yatay hareketin devam edeceği düşünülürse bugün ABD’den açıklanacak büyüme verilerinin çok belirgin bir etkisinin olması beklenebilir. Büyüme verilerinin faizleri, dolayısıyla da SP 500 endeksini etkileyecek olması ilerleyen süreçte hareketlerin çok belirgin olmayacağını da gösteriyor. Bu noktada yatay bir hareket olacağından yola çıkarak yükselişlerde kısa vadeli satış, düşüşlerdeyse kısa vadeli alış yapmak uygun strateji olacaktır.

Emtia piyasalarında yaşanan geri çekilmeler beraberinde Dolar faizlerinin de geri çekilmesine neden olunca Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükselişini durdurdu. Dolar’ın yükselişinin durulması ve bir süredir hızlı bir şekilde yükselmiş olan Dolar kurunun geri çekilmesiyle birleşince geçen hafta sonundan bugüne kadar olan düzeltmenin belirgin olduğu görülüyor. Bu hafta içinde Dolar kurunu etkileyebilecek çok fazla veri yok ancak Türkiye’nin Çarşamba günü açıklanacak ihracat verilerini yakından takip etmekte fayda var. Öte yandan Türkiye’nin jeopolitik ve AB ilişkileri konulu siyasi gelişmelerini de yakından takip etmek gerekiyor. Belirgin bir dönüşüm içinde olan Türkiye’nin dış siyasi sürecinin TL üzerinde baskı yaratması oldukça muhtemel olduğundan düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

Geçen hafta ABD piyasalarının nispeten sakin olması Euro/Dolar paritesinin düşüşünü durdurduktan sonra emtia fiyatlarındaki geri çekilmeler enflasyonist beklentileri azalttığından Dolar faizlerinin geri çekilmiş olması Euro/Dolar paritesinin yükselişine olanak sağladı. Ancak unutulmamalı ki eğer emtialarda geri çekilme hisselere de yansıyacak olursa o zaman Dolar’ın piyasalar arası ilişkiler bağlamında yükselişi gündeme gelebilir. Bu da Euro/Dolar paritesinin yükselişlerinin 1,0760 civarında sınırlanması anlamına geliyor.

Bugün İngiltere’den konut fiyatları, yarın ise para arzıyla ilgili verilerin açıklandığı bir sürecin başlangıcı olacak. Bir süredir devam ettiği gibi bu verilerin Sterlin olumlu gelmesi durumunda Sterlin/Dolar paritesindeki yükselişler belirginleşebilir. Ne var ki bu durum bir de Euro/Sterlin paritesindeki yükseliş ile birleşecek olursa, o zaman Sterlin/Dolar paritesinin yükselişleri sınırlı kalabilir. Bir süredir yükselen Dolar’ın geri çekilmesi Sterlin/Dolar’ın yükseliş sürecini devam ettirmesine neden olabilecek olsa da emtialardaki düşüşün hisselere sıçrayabilecek olması Sterlin/Dolar paritesinin satışlarını belirginleştirebilir. Bu durumda hisselerdeki yükselişin durulması ya da geri çekilmesi fark edilirse paritedeki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.

Geçen hafta Dolar faizlerinin yükselmesi sonucunda Dolar/Yen paritesinin yükselişi beklenen bir durumda ancak yükseliş sürecinin ve büyüklüğünün belirgin olması Dolar/Yen paritesinin geri çekilmesini de beraberinde getiriyor. Bununla bilirlikte Dolar faizlerinin bir miktar geri çekilmiş olması ve Dolar faizlerinin vade yapısının da faiz yükselişlerini sınırlandırabileceğinden Dolar/Yen paritesinin bu hafa içindeki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinin geri çekilmesi altın fiyatlarının yukarı yönlü düzeltme yapmasına olanak tanırken emtia fiyatlarındaki geri çekilmeler altındaki yükselişin sınırlanmasına neden olabilir. Ne var ki diğer dinamikler değerlendirildiğinde, örneğin emtialardaki düşüşün akabinde bu hafta içinde hisselerde düşüş görülecek olursa o zaman yükselmesi muhtemel VIX endeksi altını yükselişine neden olabilir. Bu durumda seans içinde oluşabilecek düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilmeli.

OPEC’in petrol üretimini azaltması ya da sabitlemesiyle ilgili görüşmelerin sonuçsuz kalması ve bugün OPEC dışı ülkelerle yapılacak görüşmelerin de aynı şekilde sonuçsuz kalabilecek olması petrol fiyatlarının düşüşüne neden oluyor. Petrolün beklentileri yukarı yönlü olsa da OPEC’le ilgili gelişmelerin kısa vadede satış baskısı yaratması beklenebilir. Bu durumda düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olarak düşünülebilir.

Fed tutanaklarının da gösterdiği gibi dünya ekonomisindeki büyüme dengesizliklerinin belirginleşmiş olması göze çarpan bir durumken emtia fiyatlarındaki aşağı yönlü hareketlenmeler hisse senedi piyasalarının da düşüşüne neden olabilir. Sadece emtialardaki düşüş değil aynı zamanda faizlerde yaşanan düşüş de bir arada düşünülürse, bu hafta içinde SP 500 endeksinde aşağı yönlü belirgin bir düzeltme olması mümkün gözüküyor.

Kurun yükseldiği bir ülkede ihracatın artması beklenir. Oysa TL’nin son iki yılda neredeyse yüzde 40 değer kaybetmesinin ardından ihracatın aynı süreçte geriliyor olması zaten kendi başına ekonomik durumun ne denli olumsuz olduğunun bir göstergesi. Türkiye şu aşamada jeopolitik unsurları besleyerek ekonomisini ayakta tutmaya çalışan bir durumda. Avrupa Birliği Türkiye’yle ilgili görüşmeleri askıya aldı. Verilen teşviklerse genellikle olumlu sonuç vermemiş durumda. Hal böyleyken yabancı yatırımcının TL’yi daha çok ıskontolarken dün TCMB’nin yaptığı gibi sürpriz faiz artırımlarının da bir işe yaramadığını görüyoruz. Uzun lafın kısası Türkiye’nin risk algısı son iki seneden beri o denli değişti ki enflasyon üzerine konan diğer risk primlerinin en az 400 baz puan olması gerekliliği ortaya çıkıyor. Zaten bu nedenledir ki dünkü seansta TL’deki değer kazancı yerini belirgin bir değer kaybına bırakmış durumda. Bu sürecin bugün de devam etmesi normal. Zira TCMB’nin faiz artırdıktan sonra hemen satış müdahalesi yapması yanlış olur. Dolar’ın uluslararası piyasalarda bir miktar düşebilecek olması kurun düşüşüne neden olsa da bunun etkisi şu aşamada oldukça sınırlı kalır. Yani düşüşler zor, yükselişleri kolay olur.

Dün ABD’de şükran günü tatili nedeniyle piyasada çok fazla dalgalanma yaşanmadı. Avrupa’dan gelen ekonomik verilerin nispeten durağan olması, ABD’den gelenlerinse gelecekte bozulmaya yüz tutmuş olsa da bugünlerde Dolar olumlu gelmeye devam etmesi Dolar’ın ve hisse senetlerinin Trump rallisinin devam etmesine neden oluyor. Bu süreçte Euro/Dolar paritesi Aralık dönemine girmeden önce hisselerin güçlü kalması nedeniyle yükseliş eğilimine girebilir. Bu da paritenin bir miktar yükselmesi anlamına geliyor.

Sterlin/Dolar paritesi belki de en düşük volatilitede seyreden parite olarak fark ediliyor. Hisse senedi piyasalarının yükseliş eğilimi ve İngiltere’den açıklanan ekonomik veriler Brexit’le ilgili gelişmelerin şu aşamada baskılanmasına neden olduğundan Sterlin/Dolar paritesinin önümüzdeki günlerde yükselişi bile mümkün olabilir. Bu nedenle paritenin düşüşleri kısa vadeli alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dünkü seansta Dolar faizlerinin yükselemeye devam etmiş olması Dolar/Yen paritesinin yükselmeye devam etmesine neden oldu. Gerçek şu ki VIX endeksinin yatay olduğu ve ancak Dolar faizlerinin yükseldiği bir dönemde paritedeki yükseliş her ne kadar normal görünse de teknik olarak belirgin bir düzeltme olasılığı ortaya çıkmış durumda. Bu nedenle içinde bulunduğumuz günlerde paritenin yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizleri ve VIX’in düşmeye devam ettiği bir ortamda altın fiyatlarının da düşüyor olması normal bir durum. Buna bir de emtiaların Dolar’ın yükselmiş olmasıyla birlikte gerilemesi katıldığında altının düşüşlere dirençli olduğunu bile söylemek gerekiyor. Bunun anlamı kısa vadede altın satış bakısı altında kalsa da elde tutma getirisinin gösterdiği ölçü de beklentiler yukarı yönlü risklerin arttığını gösteriyor. Buna göre düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

OPEC’in petrol üretimini sabitleyeceğinin düşünüldüğü bir süreçte petrol fiyatlarının düşüyor olması tamamıyla Dolar’ın yükselişiyle ilintili. Bu sürecin hafta sonuna kadar devam etmesi mümkün. Son günlerde petrolde yaşanan satış bakısının devam etmesi zorken Dolar’da yaşanabilecek olası bir teknik düzeltme petrolün bugün 70-80 sent kadar yükselmesine neden olabilir.

Trump rallisinin devam ettiği günlerde Dolar faizlerinin yükseliyor olması ve küresel ekonomik görünümdeki bozulmaların belirginliği SP 500 endeksinin yükselmeye devam etmesini engelleyebilir. Bu nedenle çok basit bir bakış açısından incelenecek olursa, hem bu nedenler hem de teknik kaynaklı düşüşlerin gözlemlenmesi mümkün gözüküyor.