Forex Yorumları

Bugün Türkiye’den açıklanacak büyüme verileri ve yılsonu enflasyon oranı beklentileri oldukça önemli. Son günlerde siyasilerden gelen açıklamalara bakıldığında bugün açıklanacak büyüme oranı beklentilerin üzerinde olabilir. Ancak elbette şayet böyle olursa bunun nedeni büyük ihtimalle enflasyon oranındaki belirgin yükselişten kaynaklanır. Bu açıdan değerlendirildiğinde yılsonu enflasyon oranı beklentisi düşük gelir ancak büyüme yüksek gelirse bu iki durum birbirini dengeler ve TL dinamiklerinin kararsız olmasına neden olur. TL dinamiklerinin kuru aşağı yönlü etkilemesi için ya büyümenin yüksek ve enflasyon beklentisinin düşük olması gerekir ya da her iki verinin de düşerken enflasyon beklentisinin daha çok düşmesi gerekir. Bu iki verinin TL’nin değer kaybına neden olması için yani kurun yükselmesi için olması gereken şeyse hem enflasyon hem de büyüme verilerinin aynı anda beklenenden yüksek gelmesi olacaktır.

Dolar faizleri aşağı yönlü olsa da son günlerde düşüşünün durabileceği beklentisi Dolar’ın düşüşlerini sınırlandırıyor. Öte yandan geçen hafta Avrupa Merkez Bankasının sürpriz bir şekilde güvercin açıklamaları Euro’yu düşürürken bugün Avrupa’da çok belirgin bir hareketin olmayacağı dolayısıyla parite yatay kalabilir. Ancak hafta içinde geçen haftanın biraz tersi hareketler olacağından bugün daha çok yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Bugün Sterlin Dolar paritesinin etkilenmesine neden olabilecek çok bir gelişme yok. Euro Sterlin paritesindeki dalgalanmalara bağlı olarak son günlerde güçlü seyrini devam ettiren Sterlin Dolar paritesinin bugün bir miktar geri çekilmesi mümkün ancak bu geri çekilme çok belirgin olmayacaktır. Bugünkü seansta Avrupa’daki işlemlerin çok sınırlı olacağı Sterlin Dolar paritesinin yükseldiği seviyelerde kalmasına neden olacağı gibi asıl geri çekilmenin yarından itibaren oluşması beklenir. O da ancak İngiltere’den açıklanacak enflasyon verilerinin beklentilerin altında olmasıyla mümkün.

Dolar faizlerinin düşüşünü durdurmuş olması Dolar Yen paritesinin düşüşlerde alınmasına neden olurken Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu olması Yen’in değer kaybının yavaşlamasına neden oluyor. Bu gelişmeler devam ederken piyasalarda risk olgusunun artmaması Yen olumsuz bir durum olurken aynı zamanda jeopolitik unsurları sadece ABD değil aynı zamanda Japonya’yı da ilgilendirdiğinden paritenin bugünlerde gerilemesi düşüşlerde alınmasını gerektiriyor.

VIX endeksinin düşük oluşu emtia fiyatlarındaki gerileme ve nihayet az a olsa Dolar’ın bir miktar güçlenebilecek olması altının satılmasına neden oluyor. Geçen hafta 1352 Dolar seviyesine kadar ulaşmasının ardından bu haftaya düşerek açılan altının hafta içinde 1327 Dolar’a kadar gerilemesi mümkün ancak bunun devamı kolay olmayacak ve bu seviyelerden itibaren alıcıların yeniden birikmeye başlaması mümkün. Bu hafta içinde Avrupa ve ABD’den açıklanacak ekonomik veriler eğer faizlerin yükselmesine neden oluşturacak şekilde gelecek olursa altının daha da baskılanması mümkün ancak açıklanacak verilerin karmaşık bir görüntü sergileyecek oluşu altının çok fazla düşmesini sağlamaz.

Geçen hafta ABD’den açıklanan ekonomik veriler ve Avrupa Merkez Bankasının güvercin duruşu petrolün gerilemesine neden olurken petrol stoklarındaki yükselişin de etkili olduğu hafta boyunca petroldeki yükseliş ancak Dolar’ın gerilmiş olmasıyla açıklanabilir. Oysa bu hafta Dolar’ın yükselecek olması ve diğer unsurların şu aşamada kısa vadede petrol olumsuz olması yükselişleri bekledikten sonra petrolde kısa metrajlı satış denemelerini anlamlı kılıyor.

SP 500 endeksi ABD’de devam eden iç siyaset olaylarına rağmen belirgin olmaktan çıkmışken VIX endeksinin ısrarla düşük kalmaya devam etmesi ve Kuzey Kore’yle ABD arasındaki gerginliğin diyaloğa dönüşebilecek olması endeksin yükselmesine neden oluyor. Çok diken üstünde olan piyasanın hassas dengelerde yükselmeye devam etmesi kolay olmaz ama imkansız da değil.

Dünkü raporda Dolar kurunun dış dinamiklere göre yön bulduğunu söylemenin ardından kurdaki düşüşün tamamıyla Dolar’daki düşüşe bağlı olduğunu görüyoruz. Türkiye dinamikleri şu aşamada TL olumlu olmayabilir. Ne var ki petrol fiyatlarının yükselişi ve aynı zamanda enflasyon ve işsizlik oranlarındaki artış düşünüldüğünde TL’nin kendi başına değer kazanması çok zor. Bu aşamada Dolar’ın uluslararası piyasalarda yeniden yükselmesi durumunda Dolar TL paritesinin yeniden yükseleceğini söylemek mümkün. Öte yandan bugün Türkiye’den açıklanacak sanayi üretimi verileri gelecek. Eğer bu veri beklentilerin üzerinde gelecek olursa o zaman TL’nin değer kaybı daha hızlı olur. Şayet bu veri beklendiği gibi ya da beklenenin altında kalırsa piyasaya çok etkisi olmayacak ve kur yine Dolar güdümünde hareket etmeye devam edecektir. Dolar TL’deki düşüşün şimdilik sınırlı olacağını söylemekte fayda var. Bu nedenle onca geri çekilmenin ardından 3,45 hedefime alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dün Avrupa Merkez Bankasının açıkladığı faiz kararı sonrasında gelen demeçler sürpriz oldu. Bir süredir Avrupa’dan gelen ekonomik veriler olumluyken geleceğe yönelik beklentilerin olumlu olduğu bir dönemin ardından gerekirse parasal genişlemenin devam edeceğinin söylenmesi Euro açısından oldukça olumsuz bir sürece işaret ediyor. Belki de bunun anlamı AMB’nin ekonomik beklentilere olan güvensizliği olduğu düşünülebilir. Bir diğer deyişle olası bir ekonomik kötüleşme süreci başlarsa elindeki kartları şimdiden sıkı tuttuğu düşünülebilir. Ya da kur savaşları kapsamında Avrupa Merkez Bankasının düşen Dolar karşısında bu sürrece cevaben Euro’yu düşürmek istediği sonucuna ulaşılabilir. Ancak nedeni her ne olursa olsun dünkü açıklamaların Euro olumsuz olduğunu söylemekte fayda var. Bu durum bugün olmasa da önümüzdeki haftadan itibaren Euro’da satışa neden olabilir. Bu durumda 1,21 üzeri görülmeden açığa satış yapılmaması gerekiyor.

Brexit’le ilgili gelişmeler bugünlerde daha olumsuz bir sürece girmişken Sterlin Dolar paritesinin son üç aydan beri yükseliş eğiliminde kalması sonrasında belirgin bir miktar aşağı yönlü düzeltme görülebilir. Haftalık grafiklere bakıldığında 1,3250 hedefinin olduğu görülse de bugünlerde Dolar’ın düşüşünün durulma ihtimali artacak Dolar faizleriyle birlikte kendisini göstermeye başlayabilir. Öte yandan hisse senetlerinin bugün olmasa da ilerleyen günlerde düşebilecek olması Dolar’ın olası konsolidasyon sürecine işaret ediyor. Böyle bir durumda Sterlin Dolar paritesinde hemen bugünden itibaren bir düşüş beklemek yanlış olur. Ancak ilerleyen günlerde yükselişlerde açığa satış denemelerinin para kazandıracağını söylemek mümkün gözüküyor. Bugün açığa satış yapmak için seans içindeki hızlı yükselişler sonrasındaki kısa metrajlı geri çekilmelerde para kazanılabilir. Bunun için bugün İngiltere’den açıklanacak olan enflasyon verileri oldukça önemli. Eğer enflasyon verileri onca gelişmeden sonra düşük gelecek olursa o zaman Sterlinde geri çekilme olur ancak enflasyonun yüksek gelmesi durumunda açığa satış için beklemeye devam etmeli.

Dolar faizleri düşmeye devam ederken Dolar Yen paritesinde de düşüş devam ediyor. Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler son dönemde beklentilerin altında geliyor olsa da ekonomik büyümenin bir şekilde devam etmesi Yen’in değer kaybetmesini yavaşlatabilir. Bu noktada Dolar faizleri yine daha etkin bir unsurken Dolar güdümünde dalgalanacak olan Dolar Yen paritesinin bugün bir miktar yükselmesi beklenebilir. Elbette bunun olması için Dolar faizlerinin teknik bir yükseliş yapmasıyla paritede de düzeltme görülebilir. Bu aşamada Yen cephesinden gelen verilerin beklenenden olumsuz oluşu, düşüşlerde paritenin alınmasını gerektiriyor.

Dolar faizlerinin düşmeye devam etmesiyle Kanada Merkez Bankasının faiz artışı birbiriyle zıtlık arz ederken dünkü seansta Avrupa Merkez Bankasından açıklanan faiz kararı sonraki demeçlerde gerekirse parasal genişlemeyi artırabileceklerine dair açıklamalar altının yükselmesine neden oldu. Bir süredir Avrupa’dan açıklanan veriler olumlu gelmeye devam ederken AMB’den gelen bu yöndeki demeçler sürpriz olarak kabul edilebilir. Şu aşamada altının hala düşmemiş olmasını destekleyen bir çok unsur varken bugün altındaki yukarı yönlü hareket devam edebilir. Altının gerilemesi için Dolar’ın yeniden yükselmesi ve bunun için de emtia ve hisse fiyatlarının gerilerken Dolar’ın yükselişini görmek gerekir. .Buna dair bir olası bir oluşumun gerçekleşmesine dair emareler var. Ne var ki bir miktar gerileme olacak olsa da altının düşüşleri oldukça sınırlı kalır. Gerilemenin belirgin olması için Kuzey Kore’yle ilgili gelişmelerin olumluya dönmesi gerekir. Bugün ABD başkanı Trump’ın Kuzey Kore’yle savaş olmadan bir çözüm bulunmasının iyi olacağını söylemesi altında bir miktar düşüşü belirginleştirebilir. Bunu da göz önünde bulundurarak açığa satışları ancak belirgin yükselişler sonrasında yapmak daha uygun bir strateji olabilir. Açığa satış için 1260 üzerini düşünmek gerekiyor.

Dün ABD’den açıklanan petrol stok verileri yükselmesine rağmen Dolar’ın gerilemesi ve hisselerin güçlü tutunmaya çalışmasıyla petrol fiyatları düşmedi. Öte yandan petrol ürün stoklarının gerilediği bir dönemdeyken petrolün düşmemesi normal karşılanırken hisselerin gelecekte düşebilecek olasıysa daha bugünden petrol fiyatlarının yavaş yüksekliyle kendisini gösterir. Bu nedenle petroldeki yükselişlerin sınırlı olup yükselişlerde kısa metrajlı satış denemeleri yapmak daha uygun strateji olabileceği düşünülebilir.

SP 500 endeksi kısa vadede yükselmeyi deneyebilir ancak orta vadede daha belirgin bir düşüşün başlangıcına yaklaşıyor. Düşen Dolar ve azalan faizler karşısında yükselen emtia fiyatları hisselerde oluşabilecek bir yükselişe dair sinyali ürettiği söylenemez. Bu durumda endeksin yükselişleri ABD’den açıklanan Dolar olumsuz ekonomik verilerle birlikte daha zora girecektir. Böyle bir durumda bugün endekste düşüş beklemek ne kadar doğrudur bilinmez. Ben bugün endekste kısa metrajlı yükselişlerin oluşmaya devam edec3eğini ancak ilerleyen gün ve haftalardan itibaren endekste belirgin bir düşüşü sürecinin başlayabileceğini düşünüyorum. Özellikle Ekim ayında bir miktar gerileme başlayabilir ancak kısa vadede düşüşe dair bir emare yok.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu gelmeye devam etmesi Dolar faizlerini yükseltmiş olsa da mevcut jeopolitik ortam, Fed’den Stanley Fisher’in istifa etmiş olması gibi gelişmeler Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşmesine neden oldu. Bu durum Dolar kurunun da düşüşüne neden olurken Türkiye’nin Almanya ve Irak’la ilgili gerginliklerinin devamı, artan enflasyon ve işsizlik oranları TL üzerinde baskı oluşturmaya devam eden unsurlardır. Bugün Dolar dinamiklerinin daha etkin olacağı göz önünde bulundurulacak olursa açıklanacak istihdam verilerinin Dolar olumu gelmesi Dolar’ın TL karşısında yükselmesine neden olabilir.

Bugün Avrupa Merkez Bankasından açıklanacak faiz kararı ve sonrasında gelecek demeçler Euro Dolar paritesinin dalgalanmasına neden olacak. Dün Kanada Merkez Bankasının faiz artırma kararı sürpriz olarak karşılanırken AMB’nin faiz artırmasa da sürpriz demeçleri olabilir. Bu nedenle dikkatli olmakta fayda var. Dolar’ın dün açıklanan verilere ve artan faizlere rağmen gerilemiş olması buna benzer bir sürprizin gelebilecek olmasından kaynaklı. Şayet AMB’nin açıklamalarında parasal sıkılaştırmaya yakın oldukları görülürse bu durum Euro’nun yükselmesine neden olur ancak Dolar faizlerinin de yükselme eğilimini koruyabilecek olması böyle bir durumda paritenin 1,20nin üzerinde yer bulmasını sağlamaz. Aksi durumdaysa 1,18’e doğru geri çekilmeler olur ancak geri çekilmelerin 1,1830 civarında sınırlanması beklenir. Şu aşamada emtia fiyatlarında yaşanan yükseliş ve Dolar’ın düşme eğilimine yakın olması piyasanın AMB’nin Euro olumlu demeçler vereceğine inancını yansıtıyor. Şayet böyle olmazsa o zaman piyasada sert düşüşler görülebilir. Bu nedenle izlenecek en iyi strateji, yükselişleri beklemek ve sonradan açığa satmak olacaktır.

Önceki seansta yükseliş momentumu yakalamış Sterlin Dolar paritesinin dünkü seansta da aynı güçte olmasa da yükselmeye devam ettiğini gördük. Bir yandan ABD’den açıklanan veriler Dolar faizlerini yükseltirken diğer yandan İngiltere’den herhangi bir verinin olmaması bugün itibarıyken Sterlinde kar realizasyonu amaçlı satış baskısının oluşmasına neden oluyor. Bugünlerde hisselerin yükseliş, Dolar faizlerinin bununla birlikte yükselişi ancak Dolar’ın baskı altında kalması Sterlinin düşüşlere karşı dirençli olmasına neden olabilir.

Dünden beri Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin yavaşlayan ekonomiye işaret eder olması Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden oldu. Öte yandan Dolar faizlerindeki düşüşün durulması ve bir süredir yukarı yönlü ataklar yapabiliyor oluşu Dolar Yen paritesinin düşüşlere dirençli olmasına neden olabilir. Öte yandan VIX endeksi zayıflarken Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareketinin bileşke etkisinin Dolar olumlu oluşu da paritenin 108,60 civarına gerilemesi durumunda kısa metrajlı alım için uygun olmasını sağlar.

Dün Kanada Merkez Bankasının sürpriz faiz artırım kararı altında satışa neden olurken bugün Doların olası yükselişi de altın üzerinde bir baskı yaratabilir. VIX endeksinin düşüşü altın fiyatlarının yükselişinin önünde engel olurken aynı zamanda emtia fiyatlarında görülebilecek olası yükselişlerin faizleri yükseltici etkisi kısa vadede altının yükselişlerini takiben açığa satışını uygun bir strateji kılıyor. Bu noktada önceki gün olduğu gibi yükselişleri bekleyip açığa satış yapmak faydalı olabilir ancak volatilitenin bugün artabilecek olması 1352 Dolar seviyesi ulaşılmaksızın satış yapılmaması gerekliğini ortaya koyuyor.

Bugün ABD’den petrol stok verileri açıklanacak. Bu verilerin bir süredir düşüşe işaret etmesi petrolün geciken yükselişini bu hafta içinde az da olsa gerçekleştirmesine neden oldu. Öte yandan hisse senetlerinin yükseliş ve azalan VIX endeksi değerlendirildiğinde petroldeki yükseliş yavaşlayarak devam edebilir. Olası yükselişin yavaşlayarak olabilecek olmasının nedeni bugün Dolar2ın bir miktar toparlanmaya devam edebilecek olmasından kaynaklı. Şayet petrol stokları yine yüksek gelir ve bu arada Dolar’da yükseliş olursa, o zaman petrolün 50 Dolar ve üzerindeki seviyeleri çok kısa metrajlı açığa satış pozisyonları için uygun olacaktır. O yüzden açığa satış için biraz bekleyip, pozisyonları çok kısa süreli kar amaçlı taşımak gerekir.

SP 500 endeksi son dört seanstan beri belirgin bir sıkışma hareketi içerisinde dalgalanıyor. Kanada Merkez Bankasının sürpriz faiz yükseltme kararının ardından bu durumun ABD’de de faizlerin artmasına neden olabilir. Hal böyle olunca faiz artışının endeks üzerindeki etkisi daha da bilinmez olabilir. Zira faizlerinin artışı ekonomisi faaliyetlerin artacağı beklentisiyle mi yoksa maliyetlerin artışından mı olduğu henüz soru işareti olarak piyasanın aklındayken endeksin yukarı yönlü hareketinin yine de muhtemel olduğunu düşünüyorum. VIX endeksinin kısa vadede baskı altında kalmaya devam etmesi endeksin bir miktar daha yükselmesine neden olur ancak Dolar’da görülebilecek yükselişlere bağlı olarak endeksin yükselişi ardından geri çekilmeler yaşanabilir.