Forex Yorumları

Bugün Türkiye’den açıklanacak yıllık enflasyon verileri baz etkisi nedeniyle %11,50’den %7,5 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Bu durumda Dolar’ın fiyatı zaten bu enflasyon verisine ve diğer gelişmelere göre fiyatlanmışken son günlerde yapılan vadeli Dolar kuru ihalelerinde ortaya çıkan yüzde 13’lük zımni faiz seviyesi beklenen %7,5 enflasyonla karşılaştırıldığında beklenen reel faizin aradaki fark olan %4,5 olduğu düşünülebilir. Böyle bir piyasa beklentileri ortamında TL’nin reel faiz beklentileri bu denli yüksekken ya kurun seviyesi aşırı yüksek ya da %4,5 olan beklenen reel faiz hala yeterli değil. Hal böyle olunca uygun faiz fiyatlamasını yapmaya çalışan piyasalar şu aşamada TL’nin zayıflamasına işaret etmekte. Bu durumda kurun düşüşlerde alınmasının faydalı olacağını düşünürken iyi alım seviyesinin 3,90 altındaki ilk hedef olan 3,8830 olduğunu ve hafta içinde bu seviyenin hedeflenmesiyle alım yapılmasının mantıklı olacağı kanaatindeyim.

Geçen hafta ABD’den açıklanan ISM verileri beklentilerin altında gelmiş olsa da yine de büyüyen bir ekonomiye işaret etmesi Dolar’ın tadını kaçırmadı. Yükselme eğilimine devam eden hisseler ABD’de uygulanacak vergi reformuyla ilgili olarak bu hareketine devam ederken Dolar faizlerinin de artacak olması şu aşamada hisselere olumsuz yansımamakta. Bu durumda hem Dolar hem de hisseler aynı anda yükseldiği için Euro Dolar pariteside son açıklanan veriler ışığında düşüşüne devam ediyor. Bu noktada belirtmekte fayda var ki Dolar faizlerinin yükselişi faizler verim eğrisinin kısa bacağında devam ediyor. Oysa uzun bacakta aynı şey geçerli değil. Bu da Dolar ve hisselerin gerçekleştirdiği eş zamanlı yükselişlerin bir noktada durulacağına işaret ettiğinden ilerleyen günlerde Dolar’ın yükselme mevsiminin de iyice içinde olacağından Euro Dolar paritesinin yükselişleri sınırlanabilir.

Euro Sterlin paritesinin son günlerde yapmış olduğu geri çekilmenin devam etmemesi teknik olarak bir yukarı yönlü düzeltmeyi beraberinde getirilebilir. Bu noktada hisse senetlerinde yaşanan yükseliş hareketi Sterlin Dolar paritesinin yükselişini besliyor olsa da Dolar faizlerindeki yükseliş ve VIX endekindeki artış hisselerde geri çekilmelere neden olabilir. Bu durum Dolar’ın yükseleceği bir mevsim içinde olduğumuz döneme denk geldiğinden hisselerin düşüp, Dolar’ın yükseldiği ve bunun da ikincil etkisiyle Sterlin Dolar paritesinin gerilediğini görebiliriz.

Dolar Yen paritesi Dolar faizlerinin sadece kısa bacağında yükselişini sürdürürken Dolar Yen paritesinin zahmetli yükseliyor olması oldukça normal. Bu arada bu sabah saatlerinde Japonya Merkez Bankası başkanı Kuroda’nın fiyat verilerinin istenenin altında olması durumunda parasal genişlemeye işaret ederek harekete geçebileceğini söylemesi Yen üzerinde bir miktar baskı yarattı. Bu sürecin geçen hafta ABD’den gelen Dolar olumlu verilerle birleşmesi e VIX endeksinin yükselişine rağmen Dolar faizlerinin de artıyor olması paritenin bir miktar daha, 113’ün üzerine kadar tırmanmasına neden olabilir. Bu durumda gelişmelerin Dolar Yen paritesinde alım yapılmasını gerektireceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş sürecinin ABD’de uygulanmaya başlanacak olan vergi reformuyla devam edeceği için altın üzerindeki baskılar bir süredir artmaya devam ediyordu. Bu durumda geçen hafta ABD’den gelen Dolar olumlu verilerle pekişirken bu hafta içinde Dolar’ın yükselebilecek olması altının bir miktar daha baskı altında kalmasına neden olabilir. Bu gelişmeler ışığında emtia fiyatlarının da düşeceğine bağlı olarak altında alım yapmadan önce 1272 Dolar seviyesinin test edilmesini görmek gerek. Bu seviyeden alım yapılabilir ancak 1268’in altında daha dip seviyelerin görülmesi ihtimali belireceğinden dikkatli olunmasında fayda var.

Geçen hafta sonuna girerken petrol fiyatlarının yükselmiş olması bu hafta içinde açıklanan petrol stoklarının düşüşüyle ilişkili olurken aynı zamanda Dolar’ın geciken yükselişiyle de ilişkili. Bu gelişmeler devam ederken Orta Doğu’da yaşanan askeri hareketliliğin, özellikle Kuzey Irak’taki gelişmeler ve İran-ABD arasındaki gerginlik petrolün yükselişinde etkili oluyor. Ne var ki şu günlerde jeopolitik gelişmelerden çok piyasalar arası ilişkilerin devrede olacağını ve bu nedenle de Dolar’ın yükselip, hisselerin gerileyecek olmasına bağlı olarak petrolde bir miktar geri çekilmenin gerçekleşeceğini düşünüyorum.

Geçen hafa çok geniş bir bant içinde dalgalanan SP 500 endeksinin bu hafta içinde azalacak para akışı nedeniyle daha dar bir bant içinde dalgalanıp Dolar’ın olası yükselişine bağlı olarak gerilemesi muhtemel. Yeni haftaya rekorla açıklanan hisselerin jeopolitik unsurlar ve yükselen kısa vadeli faizlerle olumsuz etkileneceğini düşündüğümden yükselişlerde endekste satış yapmak anlamlı bir strateji olarak düşünülebilir.

Türkiye’nin siyasi gündemi ABD’de devam eden duruşma ve o konunun çevresindeki diğer siyasi gelişmelerle şekillenirken Dolar kurunun geri çekildiğini gördük. Öte yandan Türkiye’nin Suriye ve Irak’taki askeri faaliyetlerinin artışı kısa vadede TL olumsuzken kuru etkileyecek ekonomik unsurlar şu aşamada işsizlik, enflasyon ve dış ticaret açığı üçgeninde belirlenecek. S&P’nin Türkiye notunun yükselen enflasyon nedeniyle olumsuz etkileneceğini açıklamış olması ilerleyen aylarda Türkiye’ye sorun olabilir ancak bunun şu aşamada pek bir etkisi olmaz. Dün açıklanan dış ticaret verilerinin TL olumlu gelmiş olması Türkiye ekonomisinin yavaşladığına işaret olabilir. Bu nedenle ilerleyen haftalarda açıklanacak istihdam yatay kalıp ve enflasyon verileri düşmezse kurun düşmesi zor olur. Kısa vadede Dolar’ın uluslararası piyasalardaki dengesi Dolar kurunu belirleyecek. Ayrıca gelişmekte olan ülke para birimlerindeki hareketler de kurda etkili olacak unsurlardır. Bu unsurlar değerlendirdiğinde kurun kısa vadeli geri çekilmeleri alım fırsatı olarak görülebilir.

Bugün ABD’den açıklanacak ISM verileri Euro Dolar paritesini direkt olarak etkileyecek öneme sahip. Son günlerde Dolar faizlerinin yükselişine rağmen Euro Dolar paritesinin yükselişi hız kaybetmezken bu verilerin Dolar olumsuz gelmesi beklenir. Ancak bu veriler bugün Dolar olumsuz gelmeyecek olursa o zaman Euro Dolar paritesinin aşağı yönlü bir tepki hareketi oluşacaktır. Bu tepki hareketinden faydalanmak üzere şayet ISM verileri Dolar olumlu gelecek olursa, o zaman yükselişleri bekledikten sonra kısa metrajlı açığa satış denemeleri para kazandırabilir.

Dün İngiltere’den açıklanan iş dünyası durum endeksinin beklenenden düşük gelmiş olması ve Euro Sterlin paritesinin düşüşü Brexit’in İngiltere ekonomisinin yavaşlatacağının konuşulduğu bir süreçte yükselişini açıklar nitelikte değil. Yükselen hisselerin de etkisiyle Sterlin Dolar paritesi yükselen hisselerin de etkisiyle yükselirken bu sürecin devam etmesi kolay olmayacak. Özellikle bugün ABD’den açıklanacak ISM verileri yüksek gelecek olursa o zaman paritenin ve hisselerin aşağı yönlü hareket etme ihtimali artmış görülüyor. Bu noktada seans içi yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri kısa metrajlı pozisyonlar eşliğinde para kazandırabilir.

Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmesiyle birlikte Dolar Yen paritesinin 112,70 seviyesi civarında olduğunu görüyoruz. Bu sürecin devam etmesi hisselerin de artışıyla eşleşirken VIX endeksinin yükselmiş olması paritenin bundan sonraki yükselişinin sınırlı kalmasına neden olabilir. Bu noktada bugün ABD’den açıklanacak olan ISM verileri Dolar faizlerinin yükselişini sağlayabilir ve bu durum ilk etapta paritenin yükselmesine de neden olur.

Faizlerin yükselmeye devam etmesiyle gerileyen altın fiyatları VIX endeksinin yükselişi ve hisselerin buna bağlı olarak gerileyebilecek olmasıyla bugün yükselmeyi tercih edebilir. Yaşanan onca belirgin düşüş sonrasında bugünlerde yaşanan geri çekilmler Dolar’ın değer kaybetmesiyle uyumsuz olduğundan altının düşüşlerde alınması para kazandıran bir strateji olarak düşünülebilir. Özellikle gelişmekte olan ülkelerin ekonomik durumlarıyla birlikte gelişmiş ülkelerde yaşanabilecek bütçe sorunları ileriye yönelik alımların bugünlerde başlamasına neden olabilir.

Bu hafta ABD’den açıklanan petrol stoklarının yüksek gelmiş olası ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesi petrolün yükselişini tam anlamıyla sağlamadı. Bunun nedeni OPEC’in daha önceki yüksek tuttuğu üretim miktarını değiştirmeyeceğini açıklamasından kaynaklanıyor. Bugünlerde Dolar’ın bir miktar değer kazanma ihtimali ve hisse senedi piyasalarında görülebilecek düşüşler petrolün yükselişlerini sınırlandırabilir. Bu durumda 57 Dolar’ın altı görülmeden önce alım yapmamak gerekiyor.

VIX endeksinin dünkü seansta yükselmiş olması SP 500 endeksinin gerilemesiyle bir arada olunca onca yükselişin ardından SP 500 endeksinin düşmekten başka çaresi kalmadı. SP 500 endeksi çok yanlı bir yükseliş süreci yaşadı. Bu durum elbette beklentilerin çok fazla olmasıyla ilintili bir durum. Ancak bu sürecin devamlılığı ne denli kolay olur bilinmez. Zira ABD ekonomisi kendi dinamiklerinde kolaylıkla büyüyemez. Özellikle Dolar faizleri yükselirken baskı altında kalan diğer dünya ekonomileri ABD’nin iş hacmini olumsuz etkiler. Bunu gören ancak şu aşamada tepkisini geciktiren piyasanın bir noktada endekste satış yapacağını düşünüyorum. Ancak her zaman olduğu gibi önce seans içindeki yükselişleri bekleyip ondan sonra satış yapmakta fayda var.

Reza Zarrab’ın ABD’deki mahkemede söyledikleri ve söyleyecekleri Türkiye’nin siyasi gidişatı üzerinde belirgin etkiye sahipken olayın bankacılık sektörüne sıçrayabilecek olması TL’nin karşı karşıya olduğu risklerin farklı bir boyut kazanmasına neden oldu. Bir ara yükselen TL faizleri Dolar kurunun da baskılanmasına neden olduktan sonra faizlerdeki geri çekilmenin bir süreliğine devam edebilecek olması Dolar kurunun düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu noktada alım yaparken yine de çok dikkatli olmak gerek. Uluslararası piyasalarda gelişmekte olan ülkelerde para akışının hızlanmasının hemen öncesinde yükselen faizler sayesinde paranın bir kısmı Türkiye’de akabilir. BU da kurun belki de sürpriz bir düşüşle 3,88 seviyesine kadar gerilemesini gündeme getirecektir. Dün ABD’den açıklanan fiyat verilerinin Dolar olumsuz olmasının ardından bugün Türkiye’den gelecek dış ticaret açığı verileri eğer çok fazla olmazsa o zaman TL’nin bir miktar değer kazanması ve dolaysıyla Dolar kurunun baskılanması beklenebilir. Bu nedenle alım yapmak için erken. Satış yapmaksa riskli görünüyor.

Dün ABD’den açıklanan fiyat verileri beklentilerden olumsuz gelmesinin ardından ve ABD’de uygulanmaya başlanacak vergi reformuyla olumsuz seslerin yükselişi Dolar üzerinde bir miktar basıya neden oldu. Bu durum Euro Dolar paritesinin düşüşlerini sınırlı tutup senası yükselişle kapattıktan sonra bugünlerde paritede alımlar daha güçlü olabilir. Bugünlerde Dolar faizlerinde yaşanan yükselişin daha ziyade kısa bacakta gerçekliyor olup uzun vadelilerde yükselişlerin sınırlı kalmasıyla faiz verim eğrisinin yataylaştığının görülmesi kısa vadede Dolar olumlu bir gelişme olarak algılanabilir ancak ABD’nin karı karşıya olduğu risklerin artıyor olması bu gelişmeyi geçersiz kılabilir. Zira ABD’nin Kuzey Kore, İran ve Suriye konularında diğer ülkelerle karşı karşıya olması ve vergi reformunun yaratacağı bütçe açığı riskleri Dolar üzerinde görülme olumsuz unsurlarken Dolar’ın güçlenmesi kolay olmaz. Bu durumda paritenin geri çekilmeleri 1,1810 civarında genel olarak alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün İngiltere’den açıklanan ipotekli emlak kredisi başvurularının düşük açıklanmasına rağmen Sterlinin Brexit Avrupa’yla anlaştığı yönündeki beklentiler Sterlinin yükselmesine neden oluyor. Şu bir gerçek ki her ne kadar Brexit sonucunda Avrupa ve İngiltere arasındaki ticaret çok etkilenmeyecek olsa da kısa vadede bunun etkilerinin İngiltere lehine olmayacağını düşünüyorum. Bu durumda Sterlinin baskı altında kalması için nedenler varken aynı zamanda hisse senedi piyasasının da her an baskı altında kalabilecek olması Sterlinin son iki gün içinde yapmış olduğu yükselişin satışlarla karşılanması gündemde olabilir. Öte yandan bugün İngiltere’den açıklanan tüketici güven endeksinin düşük gelmiş olması Sterlin olumsuz bir gelişme olup ABD’den açıklanacak istihdam ve çekirdek harcamalar verisinin olumsuz açıklanmaması durumunda Sterlinin yükselişleri durulur. Böyle bir durumda paritedeki yükselişleri bekledikten sonra satış yapmak uygun strateji olarak görülüyor.

Yen’in güçlenmesine rağmen otomobil üretiminin Japonya’da arttığının görüşmesi Yen olumlu olmasına rağmen Dolar faizlerinin kısa vadelilerinde yükselişlerin görülmesi Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden oluyor. Korku endekslerinde yatay sürecin devam etmesi de paritenin yükselmesine neden olurken bugün ABD’den açıklanacak istihdam ve çekirdek tüketim harcamalarının beklentiler dahilinde ya da olumlu gelmesi Dolar Yen paritesinin 112,80’e kadar yükselmesine neden olur ancak daha ileriye gitmeyebilir. Bu durumda yükselişleri bekleyip kısa metrajlı satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş ve ABD’de uygulamaya girecek olan vergi reformunun düşünülenden daha az dirençle karşı karşıya olması altını düşmesine neden oldu. Bu hareketin devamında altın fiyatlarının çok fazla düşmesi kolay olmayabilir. Zira mevsimsel olarak hisselerde bir miktar geri çekilme ve Dolar’da yükselişin görülebileceği bir sürece giriyoruz. Eğer böyle olursa artacak risk göstergeleri altını düşüşlerini sırlı tutacak ve aynı zamanda emtia ve faizler de düşecektir. Bu durum altının çok fazla gerilemeksizin alıcıların geleceğine işaret edecek olduğundan düşüşleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmanın uygun olduğu bir sürece girmekteyiz.

Dün ABD’den açıklanan petrol stoklarını beklentilerin altında gelmiş olmasına rağmen OPEC’in petrol üretimini değiştirmeyeceği yönündeki eğilimi petrolün gerilemesine neden oldu. Bugünlerde hisselerin güçlü ve Dolar’ın da gerileyebilecek olması petrolün düşüşlerde alınmasını gerektirebilir Ne var ki işin içinde OPEC varken petroldeki düşüşler etkili olabilir. Bu nedenle olası alımları çok kısa vadeli ve kısa metrajlı olarak taşımak gerektiği gibi aynı zamanda düşüşleri de beklemeden alım yapmayınız. Bu noktada önemli olan 57 seviyesinin altında petrol yakalayıp 57,30 civarında satmak uygun gözüküyor.

SP 500 endeksi ABD’de uygulamaya sokulması beklenen vergi reformunun etkileriyle yükselmeye devam ederken risk faktörlerini temsil eden endekslerin hala yatay kalmaya devam etmesi endeksin çok fazla geri çekilmeden yükseliş trendini devam ettirmesine neden oluyor. İlerleyen süreçte bunun çok fazla etkilenmemesi beklenebilir. Dolar’ın güçlenecek bir döneme yaklaşıyor olup emtia fiyatlarında görülen baskı zaman içinde geri çekilmeleri beraberinde getirir ancak bunlar alımlarla karşılanır.