Forex Yorumları

G20 zirvesinin sonrasında Türkiye’nin Kuzey Suriye’deki gelişmelerle ilgili jeopolitik açıklamalar ve Kıbrıs görüşmelerinin başarısızlıkla sonuçlanması yakın gelecekte Türkiye’nin siyasi risklerinin artabileceğine dair beklentilerin oluşmasına neden oluyor. Böyle bir siyasi ortam içindeyken açıklanan ekonomik verilerin çok fazla bir önemi olmasa da piyasa tarafından takip edilecek ve değerlendirilecek. Bu bağlamda bugün Türkiye’den açıklanacak sanayi üretimi verisinin %5’in üzerinde gelmesi durumunda kurda çok belirgin bir hareket olmaz. Ancak mevsimsel gelişmeler ve yabancı iş ortaklığı yaptığımız ülkelerdeki ekonomik gelişmeler ve bu ülkelerle olan ilişkilerimiz değerlendirildiğinde Haziran ve sonrasını işaret eden sanayi üretiminin geçen ay olan %6,5 gibi bir büyüme gerçekleştirmeyeceğini gösterir ve bu da Türkiye’nin dış talebinin azalacağını göstereceğinden TL olumlu algılanır. Uzun lafın kısası bugün Türkiye’den gelecek sanayi üretimi %5’in üzerinde olursa TL değer kazanabilir. Yüzde %5’in altında olursa TL daha da değer kazanır. Yüzde 6 ve üzerinde olursa TL değer kaybeder. Bu olasılık en düşüğü olduğundan seans içinde Dolar kurunun yükselişlerde açığa satılmasının doğru strateji olacağını tahmin ediyorum. Açığa satış olarak 3,64’lü seviyeler izlenebilir.

Dolar faizleri son bir haftadan beri yükselişini, vade yapısıyla dikeyleşmesini şimdilik tamamladı. Bu durum bir sonraki adımda bu gelişmelerin düzeltmesinin geleceğini gösterdiğinden kısa vadede Dolar satıcılı görünüyor. Ne var ki şu aşamada emtia fiyatları düşük ve hisse senedi piyasalarında orta vadeli endişeler devam ederken Dolar’ın güçlü kalması beklenebilir. Bu durumda 1,14’lü seviyelere dayanmış paritenin ilerleyen saatlerde biraz daha yükselmesi durumunda eğer emtia fiyatları düşük seviyelerini korumaya devam ediyorsa satış baskısıyla karılaşabilir. Hafta ortasında Yellen’in yapacağı açıklamalar öncesinde kadar çok belirgin bir değişimin olmayacağı düşünüldüğünde 1,1450 seviyesine kadar yükselmesi durumunda 1,1380 hedefli açığa satış denemesinin bir iki günlük süreçte karlı olabileceğini düşünüyorum.

İngiltere’nin siyasi gelişmeleri Sterlin üzerinde baskı yaparken Dolar’ın yükselişi ve hisse senedi piyasalarının geri çekilmesi Sterlin üzerinde baskı yaratıyor. Bu durum geçen hafta Cuma günü aynen beklediğim şekilde fiyatlara yansımasının ardından bu hafta içinde Dolar’ın sabit kalmaya devam edecek olması paritenin de yatay kalmasına neden olabilir. Ancak geçen süreçte emtia fiyatlarında yaşanabilecek olası teknik yükselişleri sayesinde Sterlinin bir miktar yükselmesi normal karşılanır. Bu hafta hisselerin yükselişle açılmasının ardından Sterlin/dolar paritesinin seans içindeki yükselişleri sınırlı da olsa devam edebilir.

Japonya Merkez Banaksının ilerleyen dönemde yeni bir para politikası uygulamaya koyacak olması Dolar/yen’in bugüne kadar ki dinamiklerinin değişmesine enden olacak. Bugüne kadar JMB’nin baktığı en önemli konulardan bir tanesi Yen’in değerlenmesi karlısında ihracata yönelik Japon ekonomisinin yavaşlaması endişeleri olup aynı zamanda ihracat yapan şirketlerin karlılıkların azalmasıydı. Aynı zamanda deflasyon riskiyle sürekli karşı karşıya olan Japonya’da yeni atılacak adımların ne olacağı belli olana kadar Dolar/yen çok belirgin olmayan nedenlere bağlı olarak yükselmek isteyebilir.

G20 öncesinde Suriye’de uygulanmaya başlanan ateşkes, artan faiz hadleri ve düşen emtia fiyatları altının düşmesine neden oluyor. Bu bağlamda hafta sonuna girerken düşmüş olan altının fiyatlarının bu hafta içinde hem temel, hem de teknik düzeltme yapması gündemde olabilir. Uluslararası piyasalarda risk iştahının son dönemde az da olsa bir miktar yükselmiş olması altına destek vermesi beklenirken altının bu gelişmelerden ayrışmış olması bu hafta içinde bugünden itibaren yukarı yönlü düzeltmelerini yapmaya başlamasını gerektirir. Bu nedenle seans içinde yaşanacak düşüler kısa metrajlı alım için uygun strateji olabilir. Alım yapmak için 1208 Dolar seviyesinin uygun olduğunu düşünüyorum.

Petrolle İlgili beklentiler yukarı yönlü görüntüsünü korumaya devam ederken kısa vadeli fonların yapmış olduğu satışlara bağlı olarak petrolde belirgin geri çekilmelerin yaşandığına tanık olduk. Aslında bu düşüş süreci kısa ve orta vadede iyi bir alım fırsatı yaratıyor. Bu noktada elde tutma getirilerinin yeniden yükselmesi için yeterli şartlar varken bunun gecikmeli etlisi petrolün ilerleyen günlerde yükseleceğine işaret ediyor. Bu nedenle bugünlerde yaşanan düşüşler kısa vadeli alım fırsatı oluşturmakta.

SP 500 endeksi geçen haftaki belirgin düşüşü sonrasında Asya’daki yükselişle birlikte haftaya yükselerek açıldı. G20 zirvesinin etkili olduğu bu süreçte dünyada yeni para politikaları ve yeni mali politikalarla birlikte aynı zamanda ticaret anlaşılmaların uzun vadeli fonları hareketlendirdiğini gösteriyor. Bu süreçte risk unsurlarının artacak olması hisselerin dalgalanarak yükseleceğine işaret ederken daha büyük bir alım dalgasının gelmesi için biraz düşüş beklenebilir. Kısa vadedeyse yukarı yönlü hareketin bugün biraz daha devam etmesi beklenebilir.

Hafta başından bugüne yüzde 3 değer kaybeden TL yükselen faizleri nedeniyle bugün değer kaybını bir miktar durdurabilir. Geçen üç sene içinde yüzde üç ve fazlası olan yükselişlerin olduğu haftaların yüzde 95’inden fazlasında takip eden haftalarda geri çekilmeler olmuş. Çok basit bir istatistik bilgisiyle düşünecek olursak, bugün paritede yaşanacak yükselişler sonrasında satış yapan bir yatırımcının kar marjını seans içindeki yükselişler belirleyecek. Yani bugün olur da paritede akşama kadar yükseliş olursa ve akşam üstünden itibaren açığa satış yapan bir yatırımcı eğer elzem bir gelişme olmazsa en az yüzde 67 olasılıkla haftaya ortalama 300 baz puan aşağıdan geri alım yaparak kar edebilir. Dolar faizlerinde yaşanan yükselişin devam etmesi Dolar’ın yükselebileceğine işaret ederken TL faizlerinde yaşanan yükseliş de TL’nin değer kaybının yavaşlayabileceğine işaret ediyor olabilir. Bu bilgileri dün ABD’den açıklanmış Dolar olumsuz istihdam verileriyle de birleştirecek olursak 3,66 civarında oluşabilecek hareketlerde satış yapmak gerekebilir. Olası satış sonrasında 3,63’e kadar satış pozisyonu taşınabilir. Bu seans içinde de gerçekleşebilir, önümüzdeki hafta başında da.

Dün Avrupa’dan açıklanan PMI verileri Euro olumlu gelirken, ABD’den açıklanan ISM verileri Dolar olumlu, istihdam verilerinin tamamıysa olumsuz geldi. ABD’de yaşanan siyasi gelişmelerin Dolar olumsuz görünümü, artan küresel riskler bugüne kadar desteklemiş Dolar’ın düşmeye devam etmesine neden olabilir. 1,03’lü seviyelerden itibaren başlamış hareketin asıl hedefi 1,16’yken 1,14’lü seviyelerde düşüşlerin kolay olmayabileceğini düşünüyorum. Ne var ki hedefine bu kadar yakınken azalan momentum ve Avrupa’yla ilgili gelişmelerin karmaşık görüntüsü bir arada değerlendirildiğinde belirgin geri çekilmelerde alım yapmak faydalı olabilir Bunun dışında bugün ABD’den açıklanacak tarım dışı istihdam verileri Dolar olumsuz gelebilir. Bu durum Fed’in faiz politikasıyla ilgili beklentileri olumsuz etkileyeceğinden Dolar’ın düşmesi kolay olur. Ancak verileri görmeden hareket etmemek gerek. Bugünlerde sürpriz yapmayı seven piyasaların beklentinin dışında veriler üretmesi durumunda farklı hareketler olabilir. BU nedenle verileri görmeden hareket etmemeli.

Bugün ABD’den açıklanacak tarım dışı istihdam verileri Sterlin üzerinde de belirgin etkiye sahip olabilir. Ne var ki son günlerde artan risklere bağlı olarak yükselen risk göstergeleri düşünüldüğünde Sterlinin sadece Dolara karşı değil aynı zamanda Euro’ya karşı da düşmesi beklenebilir. 0,8850 civarında sürekli olarak dirençle karşılaşan Sterlinin konsolide olur bir görüntüsü yokken Euro/sterlinin bu tutumu Sterlin/dolar üzerinde olumsuz etkiye sahip. Bu nedenle bugün İngiltere’den açıklanacak sanayi üretimi verileri çok güçlü gelmediği sürece ABD’den açıklanacak veriler sonrasında paritenin bir miktar gerilemesi mümkün olabilir ancak Dolar’ın uluslararası piyasalarda biraz değer yitirebilecek olması paritedeki düşüşü sınırlı tutacaktır.

Son günlerde Japonya Merkez Bankasının para politikası paradigmasında bir değişim olacağı sinyalleri, Yen faizlerinden bağımsız olarak Yen’in değer kazanmasına neden olabilir. Japonya’nın yaptığı serbest ticaret anlaşmaları nedeniyle dış ticaretini Yen’den bağımsız olarak dengede tutabilecek olması Dolar/yen ve Yen faizlerinin birbiri arasındaki ilişkinin daha da azalmasına neden olabilir. Ancak Dolar faizleriyle ilişkisi güçlü kalacak paritenin Dolar faizlerindeki yükselişe bağlı olarak yükselme eğiliminde kaldığını görüyorken bunun hafta sonuna girerken tam terse dönmesi mümkün. Yani bugün ABD’den açıklanacak tarım dışı istihdam verileri Dolar olumsuz gelecek olur ve Dolar faizleri düşerse, o zaman paritenin yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilmelidir.

Son bir hafta içinde altın fiyatlarının belirgin şekilde gerilemesi tamamıyla küresel piyasalarda faizlerin yükselmiş olmasından kaynaklanıyor. Oysa geleceğe yönelik verilere bakıldığında faizlerin sınırlı yükselebilecek olması ve emtia fiyatlarında yaşanacak olası yükselişler altına güç verebilir. Öte yandan risk unsurlarının belirgin şekilde yükselmiş olmasının da etkisi düşünüldüğünde bugün ABD’den açıklanacak tarım dışı iştiham verileri beklentilerden olumsuz gelecek olursa, bu durum Dolar’ın düşüşü kadar altının yükselişine de yansır.

Dün ABD’den açıklanan petrol stok verilerin beklentilerin çok üzerinde gerilemiş olması petrol fiyatlarının yükselmesini gerektirirdi. Ne var ki hisse senedi piyasalarının geri çekilmesi, uluslararası ekonomide talebin yetersiz kalabilme olasılığı ve daha da önemlisi Libya ve Nijerya’nın OPEC kararlarından bağımsız olarak petrol üretimini ABD’yle birlikte yüksek tutması petrolde satış getirdi. Bu sürecin çok uzun soluklu olmayacağını ve bulunla birlikte kısa vadede Dolar’ın gerilemesine bağlı olarak sınırlı olsa bir miktar yükseliş olabileceğini düşünüyorum.

SP 500 endeksi artan küresel riskler ve yükselen faizlerle birlikte gerilerken mali politikaların etkisinin gecikebileceği beklentisi endeksteki satışların belirginleşmesine neden oluyor. ABD’de yaşanan siyasi gelişmeler ve ABD’nin Kuzey Kore’yle olan ilişkilerinde de gerginliğin tırmanacak olması düşünüldüğünde dün başlayan düşüşün bugün ABD’den açıklanacak tarım dışı istihdam verilerinin olumsuz olmasıyla devam edebilir. Önümüzdeki çeyrekte karlılık beklentilerinin olumsuza dönebileceği beklentisini de düşündüğümüzde Ekim ayına kadar satış baskısının gelende ağır basması mümkün.

Kuzey Suriye sınırında yaşanan gelişmelerin Türkiye’ye olumsuz yansıması, devlet garantili kredilerin banka sektörü karlılıklarına sağladığı olumlu görüntünün etkisinin azalması TL’nin değer kaybetmesini açıklayan önemli başlıklardır. Dün yaşanan bu belirgin yükselişin neden olduğu momentum, Dolar’ın biraz daha yükselmesi için yeterli yakıtının bulunduğunu gösteriyor. Bu durumda teknik olarak 3,63 seviyesine kadar devam edebilecek yükseliş hareketi görülebilir. Ne var ki bu seviyeden daha sonra devam edecek yükselişlerin spekülatif olacağını şimdiden vurgulamakta fayda var. Eğer hedef olan 3,63 ulaşılmasından sonra bekleyip daha da yükselişleri beklersiniz, kar elde etme kolaylığı anlamında eliniz daha rahat olur ancak 3,63’ten önceki seviyelerde açığa satış yapmayı para kazandırmayı zor hale sokabilir.

ABD’den bugünlerde açıklanmış ekonomik verilerin ekonomi olumlu olmasına rağmen Dolar faizlerinin sınırlı yükselişi ve Fed’in tutanaklarında para politikası kurulu üyelerinin birbirine zıt görüşler içinde olması Dolar faizlerinin önümüzdeki seneden itibaren yapabileceği yükseliş hareketinin sınırlanacağını gösterdi. Öte yandan Japonya Merkez Bankasının bile deflasyonist ortamda parasal genişlemeyi azaltacağını ima ettiği bir ortamda Avrupa Merkez Bankasının açıklanan Euro olumlu veriler ışığı altında bunu daha kolay yapabileceğine işaret ediyor. Emtia fiyatlarındaki gerçekleşebilecek kısa vadeli toparlanma olasılığını da ortaya koyarak düşünecek olursak Euro/dolar paritesinin bugünkü düşüşleri alım için fırsat olarak değerlendirebilir. Bunun için 1,1280 seviyesi takip edilebilir.

Dün ABD’den açıklanan Fed tutanakları Dolar’ın yükselişine engel olurken hisse senedi piyasalarında yaşanan yükseliş Sterlinin düşüşüne engel oldu. İngiltere Merkez Bankasının bu hafta başında yapmış olduğu açıklamalarda Sterlinin riskli olduğunu göstermiş olmasının ardından dün yaşanan gelişmelere bakıldığında Sterlindeki olası geri çekilmenin sınırlı kalacağına dair belirtiler var. Bu nedenle paritedeki geri çekilmeleri beklemek kaydıyla düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir. Ne var ki alım pozisyonlarını çok kısa vadeli tutmak gerekiyor.

Japonya Merkez bankası deflasyonist ortama rağmen parasal genişleme konusunda ısrarlı olmayacağının altını çizmiş olması ve Dolar’ın yükselişi Dolar/yen paritesinin düşüşlerini engelledi. Bununla birlikte hisse senedi piyasalarının yükselişiyle VIX endeksinin baskı altında kalması da Dolar/yen paritesinin desteklenmesine neden olurken, bugünden itibaren bu dengelerde yaşanabilecek değişimlerin Dolar/yen paritesindeki yükselişlere engel olmaya başlayabilir. Bu nedenle seans içindeki yükselişleri bekledikten sora kısa metrajlı geri çekilmelerden faydalanmak adına açığa satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Küresel piyasalarda düşük faizli ortamın etkisini kaybedebileceği düşünülürken bu gelişmelerin altını düşürmesi beklenir. Elbette bugünden yarına faizlerin yükselmesini beklemek hatalı olur ancak piyasalardaki gelişmelere bakıldığında uzun vadeli faizlerin genel olarak yükselmeye devam etmesi altın fiyatlarının kısa ve orta vadede yükselmesine neden olur, düşmesine neden olmaz. Küresel çalkantıların devam ettiği ve hisse senedi piyasaların çok aşırı noktalara yükseldiği bir dönemde her an korku endekslerinin baskınıyla altında alıcıları piyasada ağırlığını görmek mümkün. Bu nedenle kısa vadeli geri çekilmelerin bekledikten sonra alım denemeleri yamak uygun strateji olabilir.

Petrol arzının Musul tarafından da etkilenebilecek olması petrolün kısa vadede baskı altında kalmasına neden olabilir. Musul’un Işid’den temizlenmiş olmasının ardından petrol satışlarını el altından olabilecek olması ve zaten fazla olan arzın daha da artabilecek olması düşmesi muhtemel talep karşısında petrolün biraz daha düşmesine neden olacaktır. Bu durumda bugün 44,10 Dolar seviyesine gelmeyecek olsa da bu seviyeye yaklaşması durumunda alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

SP 500 endeksi küresel piyasalarda yaşanan gelişmelere bağlı olarak tam anlamıyla bir yön bulmakta zorlanıyor. Bir yandan faizlerin yükselmeyebilecek olması hisse olumluyken, bu beklentilere neden olan faktörlerin asından ekonomi olumsuz olması SP 500 konusunda piyasanı kararsız olmasına nede oluyor. Mali politikaların hisse senedi olumlu evirilebilecek olmasını düşündüğümüzde endeksin geri çekilmeleri alım için uygun olsa da açıklanacak karlılıkların daha önceki dönemlerden düşük gelmeye devam etmesiyle endeksin yükselişleri sınırlı kalabilir. Bu nedenle yükselişleri bekleyip açığa satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.