Forex Yorumları

TCMB’nin enflasyonla ilgili yaptığı açıklamalara bakıldığında üretici fiyatlarındaki artışın tüketici fiyatlarına yansımaya başlaması TL üzerindeki baskıların artmasına neden olduğunu ifade etti. Üretici fiyatlar tüketici fiyatlarına yansımaya başladıysa bu ülke ekonomisi için iyi bir duruma işaret etmez. Zira tüketici fiyatlarının yükselmesi eğer üretici fiyatlarından kaynaklanıyorsa TCMB’nin de dediği gibi kendi kendini besleyen bir enflasyon sarmalına girilmiş demektir. Tarihsel olarak bakıldığında enflasyon verileriyle ilgili olumsuz gelişmeler TL üzerinde er ya da geç olumsuz etkiye sahip olmuştur. Dolayısıyla bugünlerde TL dinamiklerine bağlı olarak kurda yükseliş olma olasılığı yükselmiş görülüyor. Bu arada eğer Dolar uluslararası piyasalarda gerileyecek olursa, o zaman kurun yükselişinde yavaşlama olabilir. Ancak şu aşamada düşüşlerde alım yapmak uygun görülmekte.

Dün Avrupa’dan açıklanan perakende satışların artması beklenirken gerilediğinin görülmesi Euro olumsuz, ABD’den açıklanan istihdam verilerinin beklendiği gibi, imalat dışı ISM verilerininse beklentilerin oldukça üzerinde gelmesi Dolar olumlu gelişmelerdi. Bu iki gelişme bir araya gelip aynı zamanda hisselerin yükselmiş olması ABD’de faizler yükselirken vergi indirimine neden olacak reformlar sayesinde ABD’nin kredi notunda düşüş olacağına bağlı olarak Dolar’ın düşüşü senaryosunu güçlendiriyor. Bu nedenle ABD verileri Dolar olumlu geliyor olsa da bunu hemen Dolar olumlu algılamamak ve düşüşlerde Euro Dolar paritesinde alım yapmak gerekebilir. Özellikle bugünlerde açıklanacak ekonomi olumsuz herhangi bir verinin Dolar’ı düşürebileceğini söyleyebilirim. Bu durumda bugün ABD’den açıklanacak fabrika siparişleri ve dayanıklı tüketim mal siparişleri beklentilerin altında gelecek olursa düşüşler alım fırsatı olarak teyit edilmiş olur.

Dün İngiltere’den açıklanan PMI verileriyle ABD’den açıklanan istihdam ve ISM verilerinin olumlu gelmesi, aynı zamanda hisse senedi piyasalarının yükselişi bir arada düşünüldüğünde Dolar’ın yükseldiği bir günde Sterlin Dolar paritesinin neden dalgalanmasını azalttığı görülebilir. Bu gelişmenin belirginliği önemli gelişmelerin olduğu günde paritenin sıkışabiliyor olmasından kaynaklanıyor. Hal böyle olunca aynı konjonktürün bugün de devam edebilecek olması pariteyi ya dün olduğu gibi sıkıştırır ya da yükseltir.

Dolar faizleri yükseldiği seviyelerde kalmaya devam ediyor ancak yükselmeye devam edemiyor. Bu durum aynı şekilde Dolar Yen paritesine de yansırken VIX endeksinin düştüğü seviyelerde yatay kalmaya devam etmesi Yen olumsuz sürecin devamına neden oluyor. Şayet Dolar faizlerinde teknik bir geri çekilme ve VIX endeksinde herhangi başka bir nedene bağlı olarak bir yükseliş görülecek olursa, Dolar Yen paritesinde pariteyi sıkıştıran dengeler bu sefer ters yönde sıkıştıracağından paritenin yine 112-113 arasında kalmaya devam etmesine neden olabilir.

Bir süredir satış baskısında kalan altın fiyatları Dolar faizlerinin yükseldiği seviyelerde kalmaya devam etmesiyle düşüş eğilimini sürdürüyor. Oysa diğer piyasalardaki gelişmelere bakıldığında piyasaların aynı dengede sürdürülebilir şekilde kalmaya devam etmesi kolay olmaz. Yani VIX endeksi bir noktada yükselecek faizlerde teknik geri çekilme olacak ve hisselerde düşüş görülecek.Böyle bir durumda altının da düşük kalmaya devamı kolay olmayacağından düşüşlerde alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Dün ABD’den açıklanan petrol toklarının beklentilerin çok altında gelmesi ve hisselerin yükselemeye devam etmesi normal şartlarda petrolün yükselmesini gerektirirdi. Oysa bunun aksine Dolar’ın yükseliş eğiliminden kaynaklı bir gerileme yaşandığını görmekteyiz. Bu durumda petrolün çok fazla gerilemesi için neden yok zira hisselerin inatla yüksek kaldığı bir süreçte eğer faizler de yatay kalıyorsa petrol belli bir aralıkta devinim yapacak demek olup bu süreçte düşüşlerde alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

SP 500 endeksi her gün yeni rekorlar kırmaya devam ederken açıklanan ekonomik verileri hisse senedi olumlu havayı destekliyor. Her ne kadar durum böyle olsa da hisseleri yükselten unsurların aynı süreçte emtialar üzerinde yarattığı baskı çok tutarlı değil. Bu durumda endeksin yükselişleri ilk etapta satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Zaten bir süredir manasız şekilde yükseliyor olması yakın gelecekte endekste belirgin satış baskısının oluşabileceğine dair beklentileri güçlendiriyor. Bir ülke düşünün ki hem hisseleri yükseliyor hem de kredi notu uygulanacak politikalar nedeniyle risk altında kalsın. Bu süreç devam etmez.

Dün Türkiye’den açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin altında gelmesi TL’nin destek bulmasına neden oldu. Öte yandan Dolar uluslararası piyasalarda yükseldiği seviyeleri korumaya devam ederken bugün teknik bir geri dönüş olması için ABD’den açıklanacak ABD istihdam verileri, hizmet sektörü ISM ve ipoteğe dayalı konut kredisi başvuruları açıklanacak. Bu verilerden bir tanesi dahi Dolar olumsuz gelse piyasa şu aşamada Dolar satmaya hazır görülüyor. Hisse senedi piyasaları yükselirken VIX endeksindeki düşüklüğün devam etmesi ancak mal piyasalarında yaşanan satış ve yükselmeye devam eden faizler bir arada düşünüldüğünde bu kalemlerin bileşke etkisi Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesiyle sonuçlanacağından bugünkü seansta kurda yaşanacak yükselişler kısa vadeli satış denemeleri için uygun fırsat verebilir.

Bugün Avrupa’dan perakende satışlar ve PMI verileri açıklanacak. Bu verilerin geneli bir süredir orta halli gelmeye devam ederken bugünlerde dünyada yaşanan gelişmeler Avrupa’nın özellikle PMI verilerinde düşüşe neden olmuş olabilir. Bu nedenle Avrupa’dan gelecek verilerin çok fazla Euro destekleyici olacağını sanmıyorum. Öte aydan Dolar üzerinde de bugün teknik bir baskı oluşması için yeterince fırsat var. Bu durumda Euro Dolar paritesi daha çok yükselişten yana bir tutum sergileyecek olsa da bu olası yükselişin çok devamlı olacağını sanmıyorum. Bu nedenle kısa vadeli düşüşlerde alım denemeleri yaparken çok fazla beklenti içinde olmaksızın alış pozisyonlarını kapatmalı.

Hisse senedi piyasalarında devam eden sürekli yükselişin bugün Sterlin Dolar paritesine etkisini göstereceğini düşünüyorum. Bu etki genel olarak paritenin yükselişiyle ortaya çıkacaktır. Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerileyebilecek olması Sterlin Dolar paritesindeki olası yükselişin belirginleşeceğine işaret ederken Euro Sterlin paritesinin seans içinde gerileme yapabilecek olması bugün Sterlin Dolar paritesinin 1,3350’ye kadar ulaşmasına neden olabilir. Bugün İngiltere,2den açıklanacak PMI verileri düşük gelmezse bu senaryonun gerçekleşme olasılığı nispeten artacaktır.

Dünkü seansta Dolar Yen paritesinin kaybettiği momentum bugüne düşüşle yansıması sadece teknik nedenlerden dolayı değil yükseliş eğiliminde kalmaya devam etse de Dolar faizlerinin azcık da olsa geri çekilmesinden kaynaklanıyor. Her ne kadar Dolar olumsuz unsurlar belki bugün kendisini gösterebilecek olsa da bunun faizlere yansımadan Dolar Yen paritesinin düşüşü belirgin olmayabilir. Bu noktada Yen olumsuz verilerin belirginleşmiş olduğu da düşünüldüğünde olası geri çekilmeleri bekledikten sonra alım denemeleri yapılabilir.

Dün itibarıyla düşüşünü tamamlayan altın fiyatları bugünden itibaren yükselme eğilimine girebilir. Bu hareket ilk etapta 1285 Dolar seviyesine kadar ulaşırsa bu seviyede gelişmeleri beklemek üzere denge bulacağını sanıyorum. Emtia fiyatlarında yaşanan geri çekilmelere karşın hisselerin yükseliş ancak faizlerin sınırlı düşüşü şimdilik altındaki yükselişin devamını gelmesine engel teşkil ediyor. Bu nedenle bugün kısa vadeli yükselişlerin devamlılığı olmayacaktır. Bu noktada 1271’den alım yapıp 1285’e kadar beklenebilir. Altın düşmeye devam etmesi için bugün ABD’den açıklanacak verilerin beklentilerin çok üzerinde gelmesi gerekir.

Bir süredir birbirinden anlamsız şekilde ayrıca petrol ve hisse senetleri bugün de aynı şekilde hareketine devam ediyor. Oysa faizlerin sınırlı şekilde gerilemesi Trump’ın vergi reformunun eleştirildiği bir günde olması faizlerin daha çok düşmesini gerektirirdi. Oysa bunu yerine faizlerin sadece sınırlı düşmesine karşın hisselerin yükselmesi ABD’deki yaklaşan siyasi dalgalanmalar nedeniyle Dolar’ın gerileyeceği bir döneme işaret ediyor. Dolar’daki olası gerileme de petrole yükselişle yansıyabileceğinden bugünlerde yaşanacak olası geri çekilmelerde alıcılar birikecektir.

SP 500 endeksi dünkü seansta da rekor kırmaya devam ederken ABD’de yapılması beklenen vergi reformunun hisse olumlu etkisinin devam ettiğini görüyoruz. Oysa bu süreçte Dolar’ın gerileyebilecek olması ve ABD ekonomisinde faizlerin yükselecek oluşu beraberinde hisse olumsuz bir havanın yaklaştığının açık bir göstergesi. Bu durumda SP 500 almak oldukça riskli olabilir. Bu noktada yükselişlerde SP 500 endeksi satmak karlı olabilir.

Dün ABD’den açıklanan ISM verisinin yüksek açıklanması Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesine neden olurken, bugün Türkiye’den açıklanacak enflasyon verisinin Dolar TL üzerinde belirgin etkisi olabilir. Dolar kuru her ne kadar istikrarlı bir yükseliş süreci içinde olsa da teknik olarak momentumun bozulması kurda düşüşe neden olabilir. Bu durumda TL faizleri hazır yüksekken bugün düşük gelmesini beklediğim enflasyon verilerinin kur üzerindeki satış baskısı oluşabilir.

Dolar uluslararası piyasalarda değer kazanmaya devam ediyor. Bu durum Euro’nun üzerindeki satış baskısının sadece göreceli olmasına değil aynı zamanda Euro’nun kendi dinamiklerinde de düşüşe neden oluyor. İspanya’daki referandumla ilgili çalkantılar devam ederken Euro üzerinde yaşanan baskı normal olup bunun devamı bugün 1,1660’a kadar uzayabilir. Bu durumda bu seviyeyi beklemeden alım yapmamakta fayda var.

Sterlin Dolar paritesi dünkü gerilemesi bugünkü olası yükselişe işaret olarak değerlendirilebilir. Zira yaşanan düşüşün çok haklı nedenlere bağlı olmayıp üstelik hisselerin yükseldiği bir zaman diliminde gerçekleşmiş olması Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerde alınmasına neden olabilir. Bu bağlamda bugün İngiltere Merkez Bankasından açıklanacak faiz toplantısı tutanaklarının şahin olması durumunda Sterinin birçok para birime karşı yükselişine neden olur. Tersi durumda Sterlin zaten yeterince düştüğünden düşüş devam etmez.

Dün Yen olumlu açıklanan Tankan verilerine rağmen Yen’in değer kaybı yükselen Dolar faizlerinden ve artan hisse senedi fiyatlarından kaynaklanıyor. Bu gelişmeler devam ederken oluşan teknik hareket her ne kadar bozulan bir momentumla oluşmuş yükselişe işaret etse de faizlerin yükselmeye devam etmesi durumunda paritedeki yükseliş de devam edebilir. Ne var ki bunun için çok belirgin bir momentum gerektiğinden şimdilik yükselişlerde satış denemesi yapmak uygun strateji olabilir.

Geçen haftadan beri altın üzerinde baskı yapan unsurların baskıyı devam ettiriyor olması bugün itibarıyla altını 1270’in altına sarkmasına neden oldu. Altın fiyatları daha çok yükselen faizlerin baskısında kalmaya devam ettiğinden ve faizler de yükselme eğilimini koruyor olmasından altın şu aşamada geriliyor. Ancak ilerleyen süreçte küresel ekonomik yavaşlamanın neden olduğu olaylar, artan küresel jeopolitik risklerin devreye girecek olması düşüşlerde alının alınmasını gerekli kılıyor.

Bir yandan faizlerin yükselişi beraberinde hisseleri yükseltebilirken diğer yandan petrolün geri çekilmesi çok alışa gelmiş bir durumu yansıtmıyor. Şu aşamada petrolün düşmesini sağlayan unsurların sadece arz talep olduğunu düşünmek zor. Bu noktada ya petrolde bir miktar yükseliş olacak ya da petrolle birlikte belli bir düzende dalgalanan hisselerin gerilemesi gerek. Eğer bu aşamada hangisinin olacağı tam olarak tahmin edilemiyorsa o zaman bugün belki de petrol fiyatlarını kullanarak yapılacak güzel bir işlem petrol al, hisse senedi endeksi, örneğin SP 500, sat olacaktır.

SP 500 endeksi rekor üstüne rekor kırmaya devam ederken bu durum yükselen faizlerin ve düşmesi beklenen vergi sayesinde olmaya devam ediyor. Ancak şu da bir gerçek ki vergi reformunun uygulanması hem zaman alacak, hem zor hem de riskli. Bu durumun neden olacağı sorunlar şu aşamada görülmemekte. Bu nedenle güvenle yükselen hisselerin üzerinde görülmeyen bir risk bulutu var. Bu süreç devam edemeyeceğine göre bugünlerde özellikle de düşen emtia fiyatlarının da etkisiyle SP 500 endeksinin gerilemeye aday olduğunu söyleyebilirim.