Forex Yorumları

Dün açıklanan ve beklentinin üzerinde gelen büyüme rakamlarına karşın, beklentinin altında açıklanan dış ticaret açığı TL olumlu bir gelişmeydi. Öte yandan açıklanan enflasyon beklentisi verisinin yükseldiğinin anlaşılmasıyla TL olumlu hava biraz azaldı. Dolar kurunun aynı zamanda ABD’de Trump odaklı devam eden siyasi gelişmeler ve New York’ta yapılan terör eylemiyle de gerilediğini belirtmekte fayda var. Bu durumda aslında kurda yaşanan gerileme çok fazla TL odaklı olmadı. Bu hafta açıklanacak TCMB faiz kararı ve işsizlik verileri var. Genel beklenti bir değişim olmayacağı yönünde ancak bu süreçte TL’nin değerlenmesini devamlı hale getirmek için TCMB’nin 50 baz puan artırması beklenir. Ne de olsa vadeli Dolar kuru ihalelerinden çıkan sonuç faizlerin biraz daha artması gerektiğini ortaya koyuyordu. Bugün TL’nin teknik bir geri çekilme süreci olabilir. Bu nedenle paritenin düşüşlerde kısa metrajlı alımlar için uygun fırsat vereceğini tahmin ediyorum.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak ZEW endeksleri ve ABD’den gelecek bütçe verileri piyasanın takip edeceği önemli verilerken aynı zamanda jeopolitik gelişmeler ve emtia fiyatları da Euro Dolar paritesine yön verecek. Bugünlerde Dolar veya Euro faizlerinin hareketlerinde görülen daralma bu unsurların piyasa üzerindeki etkisinin azaldığına işaret ediyor. Öte yandan veriler özeline gelindiğinde Avrupa’dan gelecek Zew endekslileri Euro olumlu gelebilir. Buna karşın ABD’nin bütçe verilerindeyse durum çok değişmez. Bu noktada Euro’nun yükselmesi muhtemel emtia fiyatlarıyla birlikte yükselmesi gündemde olabilir. Bu yüzden düşüşleri takiben alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Bugün İngiltere’den açıklanacak enflasyon verileri piyasanın odaklandığı bir konuyken Sterlin Dolar paritesinin son bir hafta içindeki yanlış seviyelerinden, olması gereken seviyelere doğru gerilediğini gördük. Bu nedenle olası gereken seviyelerden itibaren enflasyon verilerinin açıklanacak olması paritedeki tepkilerin nedenlerini daha kolay anlamaya neden olacaktır. Yani diğer piyasa etkilerinin olmadığı bir ortamda paritenin enflasyon verilerine nasıl tepki verecek olduğu bizlere önemli bilgiler verecektir. Buradan hareketle Sterlin Dolar paritesinin İngiltere’nin enflasyon verilerinin olumlu gelmesi yani yüksek gelmesi durumunda yükseleceğini düşünüyorum. Yükselebilecek emtia fiyatları ve hisseler de aynı yönde sinyaller üretiyor.

Dolar Yen paritesinin yükseldiği 113,70 seviyesinden itibaren bir miktar geriliyor olması Dolar faizlerinin gerçek anlamda bir yükseliş hareketi yapmamasından kaynaklı. Aynı zamanda VIX endeksinin düşük kalmaya devam ederken hisselerde yaşanan yükselişin sınırlı olması da kuşku uyandıran bir durum olduğundan piyasada Dolar almaya pek niyet olmadığını göstermiş oldu. Dolar Yen özelinde aynı zamanda Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin de beklentilerden çok olumsuz gelmemesi düşünüldüğünde Yen’in çok fazla değer kaybedecek noktası yok. Bu bağlamda Dolar Yen paritesindeki olası hareketin sena si de yükseliş yönünde devam ettikten sonra düşeceğidir.

Altın fiyatları yılsonu yaklaşırken fonların pozisyon kapatıyor olmalarından dolayı yükselmek için bir neden bulamadı. Bugüne geldiğimizde faizlerin yükselme eğiliminin çok sınırlı olması nedeniyle altını bugünlerde yukarı yönlü kısa metrajlı ve kısa vadeli bir toparlanma yapması muhtemel. Ne var ki Dolar’ın güçlendiği bir sezon içindeyken diğer emtia piyasalarındaki yaşanacak gelişmeler de dikkate alınmalı. Özellikle Çin’den gelen verilerin emtia fiyatlarının genel olarak yükseltebilecek nitelikte olması altının düşüşlerini sınırlı yükselişlerini kolay hale getirir. İyi alım seviyeleri 1238 tutunduğu sürece 1242’lı seviyeler olarak düşünülebilir.

Petrol stoklarının gerilediği bir dönemdeyken aynı zamanda Çin’den açıklanan parasal verilerin tüketimin arttığına işaret etmesi petrol fiyatlarının yükselmesine neden oluyor. Dolar faizlerinde yaşanan durulmaya rağmen Dolar’ın düşüşünü yavaşlatmış olması bundan sonraki birkaç günlük kısa süreçte Dolar’ın gerileyebileceğini gösteriyor. Bu da petrolün yükseldiği seviyelerde tutunacağı anlamına geldiğinden düşüşlerde kısa metrajlı alım denemeleri yapmanın para kazandıracağını düşünüyorum.

Emtia fiyatları yükselmeye devam ederken SP 500 endeksinin nispeten daha yavaş yükseliyor olması elbette ki Trump odaklı iç siyasi gerginlikler ve New York’ta yaşanan terör olayından kaynaklı. Böylesine bir süreçte bilgi akışının çok belirgin olmayışı ve fonların pozisyon kapatmalarıyla Dolar’ın düşüşleri nispeten sınırlı olacak olmasından SP 500 endeksinin alıcı bulmakta zorlanmayacağını düşünüyorum.

TCMB’nin Perşembe günkü faiz kararı öncesinde Türkiye’nin büyümesi, enflasyonu ve dış ticaret açığıyla ilgili veriler açıklanacak. Bugün Türkiye’nin açıklayacağı dış ticaret açığı verileri ve ekonomik büyüme verileri birbirinden ayrışırsa yani dış ticaret açığı beklenenden az, büyüme verisi beklenenden fazla olursa o zaman TL’nin daha fazla değer kazanması için imkân oluşur. Daha sonra hafta içinde Türkiye’den açıklanacak olan enflasyon verilerine bakılmalı. Enflasyon verilerinin düşük olması durumundaysa TL daha da güçlenir. Bu arada TCMB’nin sıkı para politikasına devam edeceği yönündeki söylemlerin TL’nin güçlü olmasın sağlayacak bir diğer unsur olur. Bu olumlu baz senaryodan yola çıkarak yukarıda açıkladığım ekonomik ve finansal verilerle ilgili farklı bir durum ortaya çıkacak olursa o değişimlere göre piyasa kurun fiyatlanmasını sağlayacaktır. Öte yandan Dolar’ı uluslararası piyasalardaki hareketi de çok önemli. Bu nedenle Avrupa ve ABD’den açıklanacak ekonomik verilere de dikkat etmeli. Özellikle Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankasının vereceği faiz kararları Dolar TL paritesi üzerinde de etkili olacaktır.

Geçen hafta ABD’den açıklanan istihdam verileri Dolar’a marjinal bir fayda sağlayacak bir etkisi olmadı. Hatta öyle ki Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareket etmek yerine çok az aşağı yönlü hareket etmesine dahi şahit olduk. Bu hafta içinde Avrupa Merkez Bankasının faiz kararı açıklanacak. Bu kararla birlikte gelecek ek açıklamalardan satır aralarında AMB’nin ileriye yönelik beklentilerini göreceğiz. Şimdilik Dolar olumlu bir havanın olmayışı ve Avrupa’dan gelecek verilerin olumlu olabileceği yönündeki beklentiler ağır bastığından Euro Dolar paritesinin yukarı yönlü hareket isteğinin olabileceğini düşünüyorum. Ancak mevsimsel olarak emtia fiyatlarının düşük ve Dolar’ın yüksek olabileceği bir süreç içinde olduğumuzdan Euro Dolar paritesi yükselmeden önce bir miktar gerileyebilir. Bu nedenle seans içindeki geri çekilmeleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Geçtiğimiz hafta açıklanan onca Euro olumlu veriye ve Sterlin olumsuz gelişmeye rağmen Euro Sterlin paritesindeki düşüş Sterlin Dolar paritesinin anlamsız bir seviyeye yükselmesine neden olmuştu. Bu hafta İngiltere’den açıklanacak faiz kararı ve enflasyon ve işsizlik verileri takip edilecek. ABD’den açıklanacak istihdam ve enflasyon verileri gelmeye devam edecek. Eğer İngiltere’den açıklanacak özellikle işsizlik ve enflasyon verileri İngiltere Merkez Banaksının açıklamalarıyla uyumsuzluk gösterirse, yani İngiltere Merkez Bankası ekonomi olumlu beklentilerden bahsederken istihdam azalır ve enflasyon yükselirse o zaman parite gerileyebilir. Ancak tersi durumunda yine de Sterlindeki yükselişler sınırlı olacaktır. Brexit’le ilgili meselelerin ağır bastığı bir süreçte Sterlinin yükselmesi pek kolay olmayabilir. Bu nedenle yükselişler zahmetli, düşüşler kolay olabilir.

Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmeksizin Dolar Yen paritesinin yükselme eğiliminde olması biraz Japon verilerinin Yen olumsuz gelmesinden biraz da VIX endeksinin düşüklüğünden kaynaklanıyor. Bugünlerde bu sürecin devam etmeyeceğinden yola çıkarak Dolar Yen paritesinde hem teknik hem de piyasalar arası gelişmelere bağlı olarak geri çekilmeler görülebilir. Bu durumda paritenin volatilitesi düşünüldüğünde Dolar Yen paritesinde 114 ve üzerindeki seviyelere yükselmesi dumurunda satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Faizlerin yükselmiş olması ve korku endekslerinde görülen düşüşler altın fiyatlarının yılsonuna yaklaşırken düşmesine neden oluyor. Bu mevsimde Dolar’ın da yükselebilecek olmasıyla satış yapan fonların önceden yaptığı satışları takiben yeniden alım yapmak için bekleyeceklerini tahmin ediyorum. Bu süreçte altın fiyatlarının yukarı yönlü hareketinin yavaş oluşacağını ve ancak zaten yeterince gerilemiş olmasından yola çıkarak aşağı yönlü hareketlerin de sınırlı olacağını düşünüyorum. Bu noktada kısa ve dar alana sıkışmasını beklediğim altının bugün yatay kalması mümkün.

Petrol stoklarında devam eden düşüşe rağmen Dolar’ın yükselişi ve OPEC’in petrol üretimini azaltmayacağını açıklaması petrolde baskı unsuru olmaya devam ediyor. Bugünlerde zamansal olarak petroldeki baskının mevcut volatilite sürecinde yeterli olduğu ve bu nedenle yukarı yönlü bir hareketin hafta içinde ve hata bugün ortasından itibaren görülebileceğini düşünüyorum. BU nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

SP 500 endeksi ABD’de yaşanan iç siyasi gelişmelere bağlı olarak baskı altında kalırken, asıl mesele ABD’deki vergi reformunun hala tam olarak hangi şartlar altında uygulanacağının kesinleşmemesi olmaya devam ediyor. Öte Yandan Trump yönetimi üzerinde ağır baskı oluşurken ve Dolar yükselişlerinde SP 500 endeksinde satış baskısının görülmesi mümkün. Bu nedenle hafta içinde ABD’den açıklanacak enflasyon ve istihdam konulu veriler ısınan ekonomiye işaret etmezse SP 500’de gerilemeler belirebilir.

Reza Zarrab davasıyla ortaya atılan iddiaların TL olumlu gelmeye devam etmesi kolay olmadığından bugünden itibaren Dolar’ın yukarı yönlü hareket etmesi muhtemel. Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselebileceği bir dönemdeyken TL olumlu gelişmelerin olmayışı yakın zamanda Dolar kurunun düşmeye devam etmesi için çok fazla bir nedenin kalmadığını gösteriyor. Bugün Türkiye’den açıklanacak sanayi üretimi verileri beklentilerin üzerinde gelecek olursa, bunun TL üzerindeki etkisi olumsuz olur yani kur yükselir. Zira sanayi üretiminin artışı ithalatın arttığı olarak algılanacağından kurun yükseldiği bir dönemde artacak maliyetler düşünüldüğünde kurun neden yükselemeyecek olduğu görülür. Sanayi üretimi düşük gelirse, o zaman kurda yükselişler çok sınırlı kalacaktır.

Dolar’ın uzun vadeli faizlerin yükselip kısa vadeli faizlerinin düştüğü birkaç gün içinde devam eden gelişmelere bakıldığında ABD’de uygulanacak olan vergi indirimi reformuyla ilgili çatlak seslerin ortaya çıktığı görülmektedir. Faizlerle ilgili bu gelişme Dolar olumluyken vergi reformu kaynaklı anlaşmazlıkların Dolar olumsuz olarak görülebilir. Bu nokrada bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri çok önemli. Son dönemde ABD’nin işsizlik verilerinde görülen düşüşün açıklanan diğer Dolar olumlu verilerle paralellik göstermiş olması bugün işsizlik verilerinde görülebilecek olumlu gelişmenin direk olarak pariteye düşüşle yansıması beklenir. Tersi durumdaysa pariteyi yükseltecek bir çok unsur var olduğundan bu verilere göre davranmakta fayda var.

Avrupa bölgesinden açıklanan ekonomik büyüme verilerinin beklentilerin oldukça üzerinde gelmiş olması Euro’nun Sterlin karşısında düşmeye devam etmesine neden oldu. Bu sürpriz hareketin Sterlin tarafında herhangi bir olumlu gelişmenin olmadığı bir ortamda olması durumu farklı kılarken bu sürecin çok da normal olmadığı düşünülebilir. Böyle bir durumda bugün İngiltere’den açıklanacak sanayi üretimi ve onunla eş değer verilerin aynı şekilde olumsuz açıklanması Euro Sterlin paritesindeki düşüşün düzeltmesini getirebilir. Bu da Sterlinin Dolar’ın da yükseldiği bir günde gerilemesi anlamına gelecektir. Şayet bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri Dolar olumsuz gelecek olursa o zaman Sterlindeki yükseliş devam eder ancak bu yükselişin sınırlı olması daha muhtemel gözüküyor. Sonuç olarak Sterlin ya da düşer ya da sınırlı yükselir.

Dola faizlerinin vade yapısında devam eden yataylaşma sürecinin dün terse dönmüş olması ve VIX endeksinin gerilemesi Dolar Yen paritesinin yükselişe neden oldu. 113,15 seviyesine kadar yükselen paritenin bugün de hareketine devam ediyor olması Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu gelmiş olmasına rağmen gerçekleştiğinden ilerleyen saatlerde paritedeki yükselişin devam etmesi için ABD’den açıklanacak işsizlik verilerin çok olumlu gelmesi gerekir. Şayet veriler Dolar olumsuz gelecek olursa bu durumda beraberinde Dolar Yen paritesinde satışa neden olacaktır. Dolaysıyla ABD’nin istihdam verilerinin nasıl bir portre çizeceğine bağlı olarak hareket etmeli. İstihdamla ilgili gelişmeler olumlu olursa o zaman parite yükselemeye devam eder ancak tersi durumunda yükselişlerden sonra satış denemeleri yapmak para kazandırır.

Dolar faizlerinin vade yapısının yeniden dikeyleşme eğilimine girmesi altın üzerinde baskı yapmaya başladı. Faizlerin belirgin bir yükselişi yapmasa da Dolar’ın yükselecek bir döneme girmiş olup diğer emtia fiyatlarının da bu bağlamda geriliyor olması altındaki düşüşü açıklayan bir başka unsur olarak düşünülebilir. Bu durumda altının yeniden yükselme eğilimi göstermesi için öncelikle bugün ABD’de açıklanacak işsizlik verilerin olumlu gelmesi gerekir. Diğer metallere bakıldığında bakır ve platinini düşmüş olması altının düşüşüne ışık tutuyor. Ancak bu metallerde görülen düşüşün devamlı olmayabilecek olması altının düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu nedenle geri çekilmelerde alım denemeleri yapmanın uygun olabileceği bir seans izleyebiliriz.

Petrol arzının yüksek devam ettiği bir dönemde ekonomik verilerin olumlu devam etmesi petroldeki satışların sınırlanmasına neden oldu. Dolar’ın yükselişlerinin petroldeki yükselişi durdurmuş olması ilerleyen günlerde Dolar’ın yeniden gerilemeye başlamasıyla petrolün yeniden yükselişini gündemde tutabilir. Ancak bunun için daha zaman var. Kısa vadede hisselerin olası yükselişi ve Dolar faizlerinin dikeyleşme sürecinin Dolar olumlu etkisinin kısa sürebilecek olması petrolün düşüşlerde alınmasına neden olabilir.

SP 500 endeksi bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileriyle yeni bir ivme kazanabilir. Şayet bu ivmenin aşağı yönlü mü yoksa yukarı yönlü mü olduğu faizlere, işsizlik verilerinin nasıl gelecek olmasına bağlı belli olacak. Eğer ABD’nin işsizlik veriler Dolar faizlerindeki vade yapınsın dikeyleşmesine neden olursa ve bu dikeyleşme sadece kısa vadeli faizlerin değil aynı zamanda uzun vadeli faizlerin yükselişiyle gerçekleşecek olursa, bir başka deyişle eğer uzun vadeli faizler kısa vadeli faizlerden daha hızlı yükselecek olursa o zaman SP 500 endeksindeki yükseliş hızlı olur. Şayet tersi olursa ya da bun dışındaki herhangi bir durumda faizlerin hisseler üzerinde etkisi olumlu olmaz. Vergi reformuyla ilgili gelişmelerin sorunla hale gelebilecek olmasıyla brikte endeksin faizlere bakmaksızın düşebileceğini de göz önünde bulundurarak haber akışına göre hareket etmek önemli olacaktır.