Forex Yorumları

Yarın açıklanacak Fed faiz kararı öncesinde küresel piyasalarda olmasa da gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı Dolar’ın yükselmiş olması aynı zamanda Dolar TL paritesinin de Fed öncesi düzeltme yapmasına neden oldu. Bir süredir Dolar kurunun baskı altında kaldığını biliyoruz ve bu baskının nispeten uzun sürmüş olmasının etkisiyle ortaya çıkan TL taşıma maliyetinin bir şekilde dengelenmesi için kurun belirgin yükselişi açıklayıcı unsur olarak karşımıza. Oysa normal şartlarda olsa kurun hafta içinde 3,46’nın üzerinde çok kalmaması beklenir. Zira bu nedenledir ki bugünden itibaren 3,46’nın altına doğru bir geri çekilme görmek mümkün. Bu açıdan değerlendirildiğinde seans içinde Dolar’ın da geri çekilebilecek olmasıyla yükselişleri bekledikten sonra satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir. Bu aşamada 3,50 TL seviyesi iyi bir satış fırsatı olur.

Yarınki Fed açıklamasından önce bugün Avrupa ve Almanya’dan açıklanacak ZEW endeksi verileri paritenin yükselmeye devam etmesini sağlayabilir. Oysa yarın Fed’in açıklayacağı faiz kararı ve sonrasında faiz artırımına devam edebileceği söylenebilecek olsa da ekonomik gelişmelerin risk altında olabileceğine dair söylemlerde de bulunması mümkün olabileceğinden bugünkü seansta Euro Dolar paritesinde ZEW endeksi kaynaklı gerçekleşebilecek yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dünkü seansta Carney’in yapmış olduğu konuşma sonrasında Dolar’ın geri çekilmesine ve hisselerdeki yükselişe rağmen Sterlin Dolar partisinin geri çekildiğini gördük. Sterlin Dolar paritesinin bir süredir belirgin şekilde yükselmiş olmasının da etkisiyle yaşanan bu geri çekilme teknik bir geri çekilme olarak düşünülebilir. Ancak temel gerilemelerin de yardımı olduğu sürece Sterlin Dolar paritesindeki geri çekilmenin sınırlı kalması da mümkün. Bugün İngiltere’den açıklanacak kayda değer bir veri olmadığı gibi piyasa asıl olarak yarınki Fed faiz kararı sonrasındaki açıklamalara odaklanacak. Bu aşamada paritenin bir miktar daha geri çekilmesinin ardından sınırlı bir yükselişle seansı tamamlayacağını düşünüyorum.

Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmesi bugün paritenin 111,80’li seviyelere kadar dayanmasına neden olurken VIX endeksinin geri çekilmeye devam etmesi de bu sürece destek oluyor. Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin son zamanlarda Yen olumsuz olması yarınki Fed kararı sonrasındaki küresel ekonomiyle ilgili açıklamalarına yansıyacak olursa, o zaman Dolar faizlerinde bir gerileme ve bunun da etkisiyle Dolar Yen paritesinde bir düşüş olabilir. Bu nedenle bugün piyasada Dolar Yen paritesi alımlarının sınırlı olacağı muhtemel.

Hisse senedi piyasaları yükselirken ve aynı zamanda faizler de yükselişini devam ettirirken VIX endeksinde yaşanan geri çekilmeler altının da düşmesine neden oluyor. Bu süreç altının 1298 Dolar seviyesine kadar devam etmesiyle sonuçlanabilir. Ancak dünya da yaşanan jeopolitik dengesizlikler varken altın fiyatlarındaki düşüşlerin de çok devamlı olması beklenmemeli. Bu nedenle altının bugünkü düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu aşamada ilk etapta 1295 Dolar’a yaklaşılması durumunda alım denemeleri yapmak yarına kadar iyi para kazandırabilir.

Petrol fiyatları bariz bir şekilde yükseliş trendini takip ediyor olsa da petrol stoklarının daha önceki düşüşlerinin etkisinin hakim olduğu açık bir şekilde görülmekte. Şu aşamada petrolün beklentilerini yansıtan elde tutma getirisinin yükselmemiş olması ve Dolar’ın da bir miktar düzeltme yapabilecek olması petrolün bugünden yarına bir miktar geri çekilmesi mümkün. Bu nedenle petrolün yükselişlerini bekledikten sonra açığa satış yapmak kısa vadede kısa metrajlı kar yaratabilir.

SP 500 endeksi her gün bir rekor kırmaya devam ederken daha önceden endeksi düşüren unsurların çok fazla ortadan kalkmaksızın bu sürecin devam etmesi çok kolay olmayacak. Bu açıdan değerlendirdiğinde eğer Fed’in yarın küresel ekonomiyle ilgili beklentilerinin olumsuza dönmüş olduğu görülecek olursa o zaman SP 500 endeksindeki yükselişler yerini kolaylıkla düşüşe bırakabilir. Bir süredir analistlerin neredeyse bütününde endeksin düşeceği yönünde spekülasyonları artmışken bu sürecin daha da devam edebilmesi kolay değil.

Dünyada emtia fiyatları gerilerken ve Dolar değer kaybederken Dolar kurunun baskı altında kalması oldukça olağan bir durum. Şu aşamada BİST 100 endeksinin de rekor kırdığı günlerde belli ki küresel ölçekte gelişmekte olan piyasalara para akışı devam ediyor. Bütün Bu gelişmeler yanında ABD-Türkiye arasında devam eden yaklaşma sürecine karşılık Türkiye-Almanya arasındaki açılmanın bir süre daha devam etmesi gündemde olabilir. Bütün bu gelişmeler değerlendirildiğinde politik anlamda TL’nin ne yukarı ne de aşağı hareket edeceği söylenebilir. Bu durumda kurun 3,41-3,46 aralığındaki dar alanda bir süre sıkışması gündemde olur. Ekonomik gelişmeler değerlendirildiğinde TL olumsuz gidişatın daha ağırlıklı olması açıklanan yüksek enflasyon ve düşük istihdamla daha çok ortaya çıktığından düşüşlerde alım denemeleri yapmak daha anlamlı bir strateji olarak değerlendirilebilir.

Geçen haftanın son gününde Euro Dolar paritesi oldukça dar alanda gerçekleştirdiği sınırlı geri çekilmesinde Dolar olumsuz unsurların daha belirgin olması etkili oldu. ABD’den açıklanan düşük sanayi üretimi ve beklenenden az perakende satışlar verişi Dolar’ın bu haftaya da zayıf başlamasına neden oldu. Öte yandan Dolar faizlerinin yükselişi ve VIX endeksinin geri çekilmesi de Dolar’ı baskı altında tutmaya devam ederken bu sürecinde sürekliliği kolay olmayabilir. Zira hatırlanacak olursa Euro Dolar paritesinin 1,18 üzerinde yer bulması ABD’nin karşılaştığı jeopolitik risklerden kaynaklanmıştı. Bunun etkisi geçmeye başladıkça ekonomik gelişmelerin daha belirgin olabilecek olması paritenin bugün olmasa da yarından itibaren bir miktar gerilemesini gerektirebilir.

Dünyada hisse senedi piyasalarının yükselemeye devam etmesi ve Dolar’ın da bu aşamada değer yitiren bir görünüm içinde olması Sterlin Dolar paritesinin yükselişlerini devamlı ve kolay kılıyor. Hal böyle olunca Sterlin Dolar partisindeki yükseliş momentum kazanmaya başlayabilir. Eğe momentum kazanırsa paritenin 1,38’e kadar yükselmesi kolay olur. Ne var k emtia fiyatlarındaki geri çekilmeler ve ABD’den açıklanan ekonomik veriler düşünüldüğünde Sterlini besleyen unsurlar ortadan kalkmaya başlayabilir. Bu da paritenin yükselişini 1,3650 civarında sınırlı kalmasına neden olur. Bu senaryo şimdilik daha akla yatkın gelmekte ve bu nedenlere de yükselişlerde, örneğin 1,3680 civarında 100 puanlık kar için açığa satış denemeleri yapmak uygun gözükmektedir.

Dolar faizleri yükselişini devam ettirirken VIX endeksinin geri çekilmesi Dolar Yen paritesinin yukarı yönlü momentum kazanmasında etkili oluyor. 111,20 seviyesine kadar devam ede yükselişin bundan sonra devam edebilmesi için Dolar faizlerinin yukarı hareketinin devamı ve aynı zamanda VIX endeksinin yatay kalmaya devam etmesi gerek. Eğer böyle olmazsa haftalık bazlı yükselişin bu hafta içinde en fazla 112,30 civarında sınırlı kalması gerekir. BU noktada olası yükselişleri bekleyip açığa satış denemeleri yapmak daha iyi bir strateji olabilir. Örneğin 112,80 civarında bir fiyat yakalansa 11,80 hedefiyle açığa satış denemeleri yapmak daha kolay para kazanmayı mümkün kılar.

Son günlerde düşen VIX endeksi ve buna karşın yükselen hisseler, dünyadaki jeopolitik risklerin bertaraf edildiğini gösteriyor. Bu Durumda altının Kuzey Kore odaklı kazanımlarının yarısı geri verilebilir. Bunun zaten şu aşamada gerçekleşmiş olması altının bu nedenle yapabileceği düşüşün şimdilik 1308 Dolar’da sınırlı kalmasına neden olur. Eğer ekonomik süreç olumlu devam eder ve hisseler azalan jeopolitik risklerden değil de artan emtia ve yükselen faizlerden dolayı yükselmeye devam ederse altın belki 1300 Dolar’ın altına da sarkabilir. Bu da 1292 Dolar seviyesini mümkün kılar ama devamının gelmesi için şu aşamada bir neden yok. Bu noktada düşüşleri bekleyip kısa metrajlı alım denemeli yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Emtia fiyatlarının genelinde devam eden düşüş süreci ve buna karşın petrolün güçlü kalması enflasyon beklentilerin zayıf olduğu bir süreçte petrolün yükselişini muammalı kılıyor. Bu durumda petrolün bir miktar geri çekilmesini beklemek mümkün. Eğer emtia fiyatlarını genelinde bir geri çekilme ve bu arada hisselerde bir düşüş ya da bir düzeltme görülürse, o zaman petrolün yükselişleri çok uzun süreli olmayabilir. Bu nedenle de yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olarak görülmekte.

SP 500 endeksi rekor kırmaya devam ederken bu süreci açıklayan tek unsur son günlerde Tump yönetiminin aldığı kararlarda baskın olması ve vergi indirimi konusunda adımların atılacağının adeta kesinleşmesiyle Fed’in faiz artırmada daha istekli olabileceği hisseleri destekliyor. Hisse senedi piyasaların yükselen faizlerden olumlu etkilemesi gündemdeyken açıklanan ekonomik veriler aynı şeyi yansıtmıyor BU nedenle de SP 500 endeksindeki yükselişler çok riskli gözükmekte olup şu aşamada bu riskli durumun VIX endeksine yansımadığını izliyoruz. Bu durum enteresan olmakla birlikte olağan değil. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Bugün Türkiye’den açıklanacak işsizlik ortalaması ve cari işlemler dengesi veriler iTL’nin kendi dinamiklerinde Dolar kurunu nasıl etkileyeceği görülecek. Bir süre öne açıklanan istihdam verisinin düşük ve enflasyon verilerinin yüksek geldiğini ve ayı zamanda Türkiye’nin PMI verilerinin beklenenden zayıf olduğunu anımsayacak olursak bugün açıklanacak işsizlik verilerinin çok olumlu algılanacağını sanmıyorum. Diğer yandan PMI verilerinin düşük olması Türkiye’nin cari açığının beklenenden daha olumlu açıklanmasına da sebebiyet verebilir. Böyle bir durumda TL’nin olumlu etkileneceği aşikârdır. Bugün sabah saatlerde gelen haberlere göre Kuzey Kore’nin yeni bir balistik füze denemesi yapmış olması Dolar üzerinde yeni baskıların oluşmasına neden olabilir. Bu durumda kurun ilk etapta düşüşü akıllara gelebilir ancak aynı zamanda hisse senedi piyasalarının da baskı altında kalabilecek olması hem Dolar’ı güçlendirebilir hem de Türkiye piyasalarındaki havanın da bozulmasına neden olabilir. Bu nedenle daha çok kararsız ancak düşüşlerde alınması gereken bir kur seansı görebiliriz.

Son altı seanstan beri yükselen Dolar faizleri henüz tam anlamıyla Euro Dolar paritesinin aşağı yönlü hareketini tetiklemiş değil. Bunun nedeni Dolar faizleri yükselirken hisse senedi piyasalarının yükselişidir. Bu durumda Kuzey Kore’yle ilgili gelişmeler ve ABD’deki ekonomik görünüm beklentisinin bozulabilecek olması Dolar’ın Aralık ayında yükselmeye başlamazdan önce bir miktar daha gerilemesi için yer bırakıyor. Bunun anlamı bir süre içinde Euro Dolar paritesinin yeniden 1,21’in dahi üzerine gidebilecek olmasıdır. Aylar öncesindeki bir raporumda da belirtiğim gibi BD devleti tüm kadrolarıyla el ele verip Fed2in faiz artırım sürecinde olmasına rağmen Dolar’ın düşüşünü yaratan nedenleri ön plana koyarak Dolar’ı düşürmek isteğinde olacağını yazmıştım. Bugünkü oluşum tam buna işaret etmekte ve bu nedenle de kısa vadede ABD’den açıklanan verilerin ne olduğundan bağımsız olarak önümüzdeki haftalarda ve günlerde Euro Dolar paritesinin yükselişleri daha kolay olacak.

Dün İngiltere Merkez Bankasının Kasım ayında faiz artırımı yapabileceği yönündeki demeçleri Sterlinin belirgin şekilde yükselmesine neden oldu. Seans içinde gördüğü dip seviyeler olan 1,3140’lardan en yüksek seviyesi olan 1,34’e kadar devam eden yükseliş yukarı yönlü bir momentum oluşturmuş değil. Ancak İngiltere’nin Avrupa Birliğinden ayrılma sürecindeki ekonomik süreci ekonomiyi şu ana kadar çok olumsuz etkilemediği de görülmekte. Bu nedenle dün yaşanan yükseliş sonrasında parite 1,35’e kadar dahi yaklaşabilir ancak sonrasında orta vadeli yükseliş trendi içindeki geri çekilmeleri gündeme geldiğinde paritenin yeniden 1,31’li seviyelere kadar gerilemesi beklenti bir kaç haftalık süreçte. Daha kısa vadedeyse hemen bir düşüş ön görmek zor. Bu nedenle uzun vadeli açığa satış pozisyonları taşımak riskli olur. Şu an Sterlin Dolar paritesi düşüşlerde alım yapma piyasasındadır.

Dünkü seansta ABD’den açıklanan enflasyon verileri beklentilerin üzerinde olması itibarıyla Dolar olumlu olsa da daha önceki seviyeden yüksek olmayışı Dolar’a tam anlamlıya bir güç vermedi. Zaten bir süredir yükselmiş olan Dolar faizlerinin dün beklenenden yüksek açıklanan enflasyon verilerini de fiyatlamış olduğundan Dolar Yen paritesinin yükselmeye devam etmesi için başka nedenlerin ortaya konması gerekiyor. Bu noktada VXI endeksinin düşük olması ve Kuzey Kore’yle ilgili gelişmelere rağmen hisse senedi piyasalarının hala rekor seviyelere yakın hareket etmesi Dolar Yen paritesinin bir miktar daha yükselmesi için yerinin olduğunu gösteriyor. Ne var ki devam edecek yükselişin riski de artacağından bugünlerde düşüşlerde almanın uygun olduğu gibi yükselişlerde açığa satmanın da uygun olabileceğinin altını çizmek gerek. Bu dururumda bugün için 109,70’lerde alım, 111,30’da açığa satış pozisyonları almak uygun olabilir.

Dünkü seansta 1316 Dolara kadar gerileyen altın fiyatları İngiltere Merkez Banaksının faizleri artırabileceğine yönelik haberlerine rağmen yükseldi. Bu gelişmenin ardından bu sabah saatlerde Kuzey Kore’nin yeni bir füze denemesi yapmış olması ve emtia fiyatlarındaki yükseliş altın fiyatlarının da yükselmesine neden oldu. Bununla birlikte 1330 Dolar seviyesine kadar altının bugün aynı hızda yükselmese de yavaşlayan bir hızla 1337 Dolara kadar yükselmesi gündemde olabilir. VIX endeksinin henüz yükselmiş olması bu gelişmeyi belirsiz kısa da zaten altındaki yükselişin yavaşlayarak devam etmesi sonrasında satıcıların geleceğini de gösteriyor. BU durumda 1337 bekliyor olsam da daha da iyisi 1342 Dolar’a ulaşmadan açığa satış yapmamak gerekir. Düşüşlerde kısa metrajlı alım pozisyonu içinse 1325 Dolar uygun seviye olabilir.

Petrol Stoklarındaki yükselişe rağmen petrol fiyatlarındaki yükseliş devam ediyor. Onca küresel risk varken ve Dolar’ın yükselme riski artmaya başlamışken petrolün yükselişi aslında haftalar boyunca fiziki petrol stoklarındaki düşüşün piyasalara olan etkisinin henüz geliyor olmasından kaynaklı. Petrol fiyatları spekülatif olmasının yanında fiziki arz ve talebe göre hareket sağlıyor. Bu nedenle petrolün elde tutma getirisi bu anlamda petrol için iyi bir gösterge niteliğinde olabiliyor. Petrol elde tutma getirisinin bugünlerde belirgin bir yön izlemesi şu aşamada petrolün gerileyebileceğine dair beklentileri artırdığını söyleyebilirim. Bu nedenle bir miktar daha yükseldikten sonra kısa metrajlı açığa satış denemeleri kar getirebilir.

SP 500 endeksi rekor seviyelerinin yakınında dalgalanmaya devam ederken seans içlerinde oluşan düşüşlerin hemen alıcılarla karşılanmış olduğu görülecektir. Bu aşamada enteresan olan şu ki daha önceden Kuzey Kore’nin bir balistik füze denemesi gündeme geldiğinde VIX endeksinin yükselmemesine rağmen hisselerin gerilemiş olmasıdır. Şimdiyse Kuzey Kore füze denemesi yapıyor, VIX yine yükselmiyor ama SP 500 de düşmüyor. SP 500 endeksinin genel mantıktan uzak davranışı sadece bunula da açıklanır değil. Aynı zamanda Fed’in istihdamla ilgili beklentisinin daha önceki kadar olumlu olmayışı ve güvercin yaklaşım sergilemesi ekonomiye olan güvenin azalasın neden olmasını gerektirirken bunun henüz piyasalara yansımamış olması yakında endeksin sürprizlere gebe olduğunu gösteriyor. Bu noktada yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir ancak olası ters bir harekete karşı da önlem almakta fayda var. Pozisyonlar kısa metrajlı taşınmalı. Kar ve zarar kısa tutulmalıdır.