Forex Yorumları

Bugün Türkiye’den açıklanacak kapasite kullanım oranı yükselen kur ve büyüme eğilimini artıran Avrupa ekonomisi sayesinde yüksek açıklanabilir. Şayet bu veri bir önceki aydan düşük gelecek olursa o zaman TL’nin değer kaybı söz konusu olabilir. Şayet veri beklentilerin üzerinde gelmesi belirgin bir yükselişe neden olursa, o zaman kurda belirgin denilebilecek bir düzeltme beklemek mümkün. Bugünlerde Rusya, Türkiye ve İran birlikteliğinde Suriye konulu gelişmeler TL’nin değer kazanması için yeterli bir unsurken, TL faizlerinin yükselme eğilimini koruması da en azından TL’nin değer kaybetmesinin önüne çıkıyor. Bu sebeple kısa vadede yükseliş olması durumunda Dolar kurunda kısa metrajlı açığa satışlar değerlendirilebilir.

Fed’in vergi reformuna önem veriyor olmasının nedeni faizleri artıracak olmasından kaynaklı. Şayet hükumet vergi reformu uygulamasında başarısız olursa o zaman Fed’in faiz artışları gelecekle ilgili beklentileri zora sokabilir. Bu nedenle bugünlerde Fed yetkilileri ekonomi ve finansal gelişmelerle ilgili temkinli demeçler verecektir. Bu durum, Dolar üzerindeki belirsizlik ortamının artmasına neden olurken hem Dolar hem de hisse senetlerinde bir miktar geri çekilme olmasını bekliyorum. Bunun anlamı Dolar faizlerinin de ileride gerileyebilecek olasından dolayı Euro Dolar paritesinin göreceği yükselme eğilimini koruması mümkün. Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin daha olumlu gelmeye devam etmesi de bu sürecin hızlanmasına neden olacaktır.

Bugün İngiltere’den açıklanacak konut kredileri verisi dün açıklanan ve beklentilerden biraz daha olumlu gelen büyüme verilerinden sonra daha da önemli oldu. Zira eğer İngiltere ekonomisinde büyüme eğilimi gerçekten devam ediyorsa bugün açıklanacak konut kredileri hacminde bir artış olması beklenir. Şayet böyle olmazsa Sterlin Dolar paritesinin son birkaç günden beri yapmış olduğu veriler odaklı yükselişinin ardından bir miktar geri çekilmek isteyecektir. Böyle bir durumda paritenin 1,3260 seviyesine kadar geri çekilmesi mümkün. Eğer hisse senedi piyasalarının geri çekilmesinin de etkisiyle geri çekilme gerçekleşecek olursa o zaman alımlar bu alımlar sayesinde kısa metrajlı para kazanmak mümkün görülüyor.

Dolar faizlerinin kısa vadede yükseliş, uzun vadede yatay kalması kafaları karıştırıyor olsa da bu süreçte Fed’İn faiz artırmaya devam edecek olması bilinen bir gerçek. Uzun vadeli Dolar faizleriyle kısa vadelilerinin birbirinden ayrık hareket etmesi Dolar’ın Yen karşısında yükselişini sınırlandırırken bu gelişmeler sonucunda Dolar faizlerinin yükselmeye devam edeceği gerçeği bir noktada Dolar Yen paritesinin yeniden yükselmesini sağlar. Öte yandan VIX endeksinin kısa vadede yatay kalmaya devam etmesi ve bundan sonraki hareketi yükseliş yönünde olması paritenin önünde bir engel olarak kalsa da bir miktar yükseliş görülmesi mümkün.

Altının 1281 Dolar seviyesinden başlatıp hızlı bir şekilde 1292 Dolar seviyesine kadar yapmış olduğu yükseliş bugün bir miktar geri çekilmeyle durulabilir. Bugünlerde emtia fiyatlarında yaşanan yükselişlerin ısrarlı şekilde devam etmesi yükselen Dolar faizleri karısında gerilemek isteyen altını şimdilik yukarıda tutuyor. Ancak Dolar faizleri yükselme eğilimini korurken, emtia fiyatlarında görülebilecek yükselişler paritenin kısa vadede geri çekilmesini sağlayabilir. Bu durumda alım yapmadan önce yeniden 1285 Dolar seviyesinin altını beklemekte fayda var. Alım yapılsa da pozisyonların kısa tutulması gerekebilir.

Petrol ve petrol ürün stoklarının beklentilerin altında açıklanmasının ardından yükselen petrol fiyatları Dolar’da görülebilecek düşüşe bağlı olarak da devam ediyor. Bu gelişmeler olurken hisse senedi piyasalarının Fed’in faiz toplantısı tutanaklarında ifade etmesine rağmen ısrarlı bir şekilde devam etmesi petrolün şimdilik alıcı olmasına neden oluyor. Son günlerde yaşanan petroldeki yükselişin momentumu devam etse de haftalık bazda volatilitenin düşebilecek olması beraberinde kar realizasyonlarının da yakın olduğuna işaret etmekte. Bu nedenle kısa vadeli yaşanan yükselişleri takiben kısa metrajlı kar amaçlı açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir. Olası uygun satış seviyesinin 59,40 civarı olduğunu düşünüyorum.

Bu hafta Fed’den gelen faiz toplantısı tutanakları finansal piyasaların çok dikkat çekici bir yükseliş içinde olduğunu dile getirmesi olası bir düzeltmenin de habercisi olabilir. Dolar faizlerinin yükselme eğilimi devam ederken vergi reformuyla yaşanacak olası aksaklıklar SP 500 endeksinin düşmesi için çok geçeri bir neden olur. Dolaysıyla Fed’in faiz politikası belli ancak vergi reformunun nasıl gelişeceği belli değilken alım yapmak yerine endeksi yükselişlerde açığa satmak daha uygun bir strateji olabilir.

Türkiye, Rusya, İran üçlüsünün Suriye’deki savaşı bitirmek üzere bir araya gelmesi şüphesiz Türkiye ekonomisini rahatlatacak bir gelişme olduğu için TL’nin dünden bu yana değer kazandığını gördük. Öte yandan TL faizlerinin yükseldiği bir günde Fed’den açıklanan faiz toplantısı tutanaklarının ABD’deki ekonomik ve finansal gelişimlerle ilgili endişelerin belirmeye başladığını göstermesi Dolar faizlerinin gerilemesi Dolar kurundaki baskının artmasına neden olabilir. Bugün Türkiye, Rusya, İran üçlüsünden açıklanacak önemli kararların kur üzerindeki basıyı arttırması beklenebilir. Bu nedenle kurdaki yükselişleri kısa vadeli satış fırsatı olarak değerlendirmek mümkün.

Dün açıklanan Fed faiz toplantısı tutanakları Fed’in ekonomik gidişatla ilgili bir sorunun olmadığını ancak piyasalardaki volatilitenin çok düşmüş olmasının neden olduğu bazı riskleri ortaya çıkartmış olmasından dolayı vergi indirimlerinin gerekliliğini ortaya koydu. Bu durum açık bir şekilde ABD’de teşvik edici parasal önlemlerin devam edeceğini gösterirken, faizlerin yükselişinin çok da bir anlam ifade etmeyeceğinin ilk söylemi olarak düşünülebilir. Bunu düşünen piyasa dün Dolar satarak paritenin 1,18’in üzerine yükselmesine neden oldu. İlerleyen süreçte Dolar faizlerinde de düşüşlerin görülebilecek olması Dolar’ın yükselişini zora sokabilir. Ancak yine de bu mümkün. Bu nedenle kısa vadede düşüşleri bekledikten sonra kısa metrajlı alım denemeleri yapmak şimdilik uygun görülmekte.

Sterlin Dolar paritesi Euro Sterlin paritesindeki düşüş ve Dolar’ın geri çekilmesiyle birlikte belirgin denilebilecek bir yükseliş yaptı. Bu sürecin devam etmesi için finansal piyasalardaki gelimeler şimdilik uygun gözüküyor ancak bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verilerinin olumsuz bir sürpriz unsuru içermemesi gerek. Hisse senedi piyasalarının sınırlı hareket edecek olması en azından hisselerden kaynaklı bir geri çekilmelerin olmayabileceğini gösterirken bugün İngiltere’den açıklanacak verilerin olumlu gelmesi durumunda bir miktar daha sınırlı da olsa bir yükselişin görüleceğine işaret etmekte.

Dolar faizlerinin düşüyor olması Dolar Yen paritesini baskı altında tutarken VIX endeksinin düşük kalmaya devamı paritedeki düşüşün önünde engel olacak kadar yeterli değil. Oysa Fed’in dünkü açıklamalarında faizlerin artamaya devam edeceğinden dolayı hükumetin veri reformunu devam ettirmesi gerektiğinin altını çizmesi ve risklerin artacak olması düşüş yaptığı hız ve dalgalanma karakteriyle yeniden yükseliş görülebileceğine işaret ediyor. Bunun içim piyasada bir konsolidasyon görülmesi gerek. Bun da şu aşamada mümkün. Daha doğrusu bir konsolidasyon yani yatay sürecin eşiğinde olabiliriz. Bu nedenle bugünlerde düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dünkü seansta 1279 Dolar’dan itibaren alıcıların piyasaya girmesi Dolar faizlerinin düşmeye devam etmesi, Fed’in finansal piyasalarda artan risklerinden dolayı gelişmelerim her an olumsuza dönüşebilecek olmasıyla gerçekleşti. Bu bağlamda VIX endeksinin yatay kalmaya devam etmesi ve faizlerin bir miktar yukarı yönlü düzeltme yapacak olması altının kısa vadede bir miktar geri çekilmesine neden olabilir. Eğer Dolar endeksinde bugün de düşüş devam edecek olursa bunun altın üzerindeki etkisi beklemeden görülecektir. Bu durumda altında yükseliş teması varlığını korumaya devam edeceği bir ortamda kısa vadeli geri çekilmelerde kısa metrajlı alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Dün ABD’den açıklanan petrol stoklarını beklentilerin altında kalmasının dışında bezin stoklarında da görülen düşüş ve Dolar’daki geri çekilme petrolün yükselmesine neden oldu. Bugün Dolar’ın aşağı yönlü hareket etmeye devam edebilecek olması petrolün yükselişinin devamına neden olabilir ancak ABD’deki haber akışının sınırlı kalacak olması piyasadaki dalgalanmanın sınırlanmasına neden olacaktır. Bu aşamada alım yapmaya devam etmek de riskli olabilir. Bu nedenle en iyisi yükselişleri bekledikten sonra kısa metrajlı açığa satış denemeleri yapmak şimdilik uygun gözüküyor.

Fed’in faiz toplantısı tutanakları finansal piyasalarda düşen volatilitenin normal olmadığı fikri ve Fed’in faizleri yükselme iradesini devam ettireceği yönündeki beklentiler bugünlerde SP 500 endeksinin geri çekilmesine neden olabilir. VIX endeksinin uzun bir zamanda beri onca olumsuz gelişmeye rağmen düşük kalmaya devam etmesi, yerinden dahi oynamaması VIX endeksinin dahi volatilitesini düşürdü. Yani volatilitenin volatilitesinin düşmesi pek hayra alamet olmadığından 2008 yazındaki benzer bir ani geri çekilme yaşanabilir. B nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

TCMB’nin yetersiz TL müdahaleleri, Türkiye-ABD arasında yükselen gerginlik ve Türkiye’nin yüksek enflasyon- işsizlik gerçeği bir arada düşünüldüğünde Dolar kurunun yükselmeye ve rekorlar kırmaya devam etmesi normal. Öyle görülmekte ki bir süredir Türkiye’nin ekonomi gündemine hakim olan ABD’de yapılacak olan Rıza Zarrab davasının bir hafta süreyle ertelenmiş olması piyasaların gergin bir süreç geçirmesine neden oluyor. Yükselen kurun enflasyona daha kolay ve çabuk maliyet geçişkenliği yaratacak olmasından dolayı, kurun kalıcı şekilde 4 civarında bulunması Türkiye’ye zarar getirir. Bu nedenle siyasilerin ve ekonomik aktörlerinin bu gelişmelerle ilgili bir hafta, on gün içinde müdahale etmesi gerekir. O zaman zarfında bir iyileşme olacağı anlaşılırsa kur daha önceden geriler ya da bu son birkaç günlük performansında yükselemeye devam eder.

Bugün Avrupa’dan açıklanacak herhangi bir ekonomik veri yok. Ne var ki ABD’den açıklanacak önemli veriler ve Fed’in faiz toplantısı tutanakları gelecek. Kısa vadeli Dolar faizlerinin uzun vadeli faizlere yaklaşıyor olması tamamıyla Fed’in bu sene bir tane daha faiz artıracak olmasından kaynaklanıyor. Bu sürecin devamında Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesi beklenir. Aynı zamanda Almanya’da hükümetin kurulamamış olması ve yeniden seçimlerin olabileceği beklentisi hâkim iken; Euro üzerindeki baskılar ve Dolar olumlu havanın Euro Dolar paritesinin düşmesine neden olabilir. Ancak yine de yükselen riskler ve emtia fiyatları düşünüldüğünde paritede açığa satış yapmadan önce paritenin yükselişlerini beklemekte fayda var. Nitekim yükselen riskler ilk etapta Dolar olumsuz algılanabileceğinden paritede açığa satış için beklemekte fayda olur. 1,1780 civarında açığa satış yapmak daha uygun bir strateji olacaktır.

Sterlin Dolar Paritesi geçen hafta Perşembe gününden beri sıkışma eğilimini korumaya devam ediyor. İngiltere’den açıklanan borçlanma ihtiyacı verilerinin yüksek gelmiş olması yükselen Sterlin faizlerini desteklese de Sterlin arzında bir sorun olmadığı bir süreçte bu önemli değil ancak borçlanma ihtiyacının yüksek gelmesi bütçe açığına işaret ettiğinden Sterlin olumsuz. Öte yandan ABD’den açıklanan dünkü yeni konut satışları verisinin yüksek gelmiş olması Dolar olumsuz iken, bugün açıklanacak verilerin de Dolar olumlu gelmesi muhtemeldir. Bu durumda yine de önce paritenin yükselişlerini beklemek gerek çünkü yükselen hisseler Sterlinin sürpriz ataklarına da neden olabilir. Sonuç olarak Sterlini ancak yükselişleri takiben satışlar ağır basabilir.

Yükselen Dolar faizleri ve Japonya’dan açıklanan Yen olumlu gelmemiş olması Dolar Yen paritesinin yükselmesini sağlaması gerekir. Bu durumda VIX endeksi açısından değerlendirildiğinde Dolar Yen paritesinin düşmeye devam etmesi alım fırsatlarını oluşmasına neden oluyor. Şu anki günlük grafik görünümü Dolar Yen paritesinin aşağı yönlü bir trend izlediğini gösterdiğinden alım yapmak ne kadar güvenli olur o tartışılır ancak temel gelişmeler şu aşamada 112’nin altındaki seviyelerde alıcıların geleceğini ve Dolar Yen paritesinin destek bulacağına işaret ediyor.

Altın fiyatlarının son günlerde konsolidasyon içinde olması ilerleyen günlerde bir yükselişe işaret ediyor. Ne var ki yakın vadeli Dolar faizlerinin yükseliyor olması ve VIX endeksindeki düşük seviyeler şimdilik bu gelişmenin gecikmesine neden olabilir. Yükselme görüntüsü içinde olsa da atında yeni alıcılar ya hemen gelecek ya da bir süre gerilemeyi takiben daha ağır bir şekilde sonradan yeniden toparlanacaktır. Bu noktada yukarı yönlü hareketin er ya da geç daha ağırlıklı oluşacağını bekliyorum. Aşağı yönlü devam eden bir hareketin olma olasılığını düşük göründüğünden düşüşleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak olacaktır. İlk etaptaki alım seviyesi 1275 Dolar olabilir.

Petrol fiyatları yükselen diğer emtialar, hisseler ve faizlerle birlikte değer kazanırken artan jeopolitik riskler de petrolün yükselişinde etkili oluyor. Petrolün elde tutma getirisinin arttığı bugünlerde volatilitesindeki görülen geri çekilmeler petrolün bir süre daha yükselmeye çalışacağına işaret olarak değerlendirilebilir. Bugün ABD’den açıklanacak petrol stokları şayet düşük gelecek olursa petrolün yükseliş bir süre daha devam edebilir ancak hareketin riskindeki artış nedeniyle de çok fazla uzamaz. Bu nedenle yükselişlerde kısa metrajlı açığa satış yapmak gerekir ya da açıklanacak stok verilerini bekledikten sonra stokların yüksek gelmesi durumunda düşüşleri bekleyip sonradan alım yapmak uygun olur.

ABD’den artan siyasi risklere rağmen uygulanmaya başlanacak vergi politikaları nedeniyle hisselerdeki yükseliş durmaksızın devam ediyor. Trump ekonomisinin hisse olumlu tarafının hiçbir zaman ortadan kalkmammış olması devam eden bu yükselişi bir balon niteliği kazanmasına neden oluyor. VIX nedekinin düşük olması bugün de endeksin yükselmeye devam etmesine neden olabilir. Şayet böyle olursa yaşanan yükselişleri takiben kısa vadeli açığa satış denemeleri yine uygun strateji olacaktır.