Forex Yorumları

Bir süredir Dolar’ın uluslararası piyasalardaki geri çekilmesini takiben Dolar kurunda yaşanan düşüş, dün itibarıyla devam ettiyse de düşüş yavaşladı, hatta az da olsa bir miktar yükselme eğiliminde oldu. Bugün Türkiye’den açıklanacak kapasite kullanım oranı paritenin belirlenmesinde oldukça etkili olacak. Bir süredir Dolar dinamiklerinin öncülüğünde dalgalanan kur bugün TL dinamiklerinden beslenebilir. Bu durumda eğer Türkiye’de kapasite kullanımı nasıl gelirse gelsin TL’nin değer kaybetmesi için şartlar mevcut. Şöyle ki: Kapasite kullanımın yükselmesi Türkiye’nin ithalat talebinin artışı anlamına geleceğinden böyle bir veri TL olumsuz olur. Aynı şekilde kapasite kullanımı düşük gelirse TL yine değer kaybeder çünkü Türkiye’de yapılan onca teşvik varken kapasite kullanımı hala artmıyorsa, o zaman teşvikler üretime değil tüketime gidiyor demektir. Bu nedenle bugün Dolar TL kurunun düşüşlerde alınması para kazandırabilir.

Dünkü seansta Euro Dolar paritesinin yükselişinin zor olabileceğinden bahsetmiştik. Zira parite dünkü seansta çok hafif bir gerilemeyle günü kapattığı gibi işlem hacminin çok az olması dolayısıyla dar alanda hareket gerçekleşti. Bir süredir hem ABD hem de Avrupa cephesinden açıklanan verilere bakıldığında verilerin karmaşık bir görüntü sergiliyor olması hareketin dar alanda gerçeklemesini açıklıyor. Öte yandan aynı şeyi hisse senedi piyasalarında da görmek mümkün. Bu durumda bugün Avrupa ve ABD’den açıklanacak verilerin önemli olduğunu düşünüyorum. Şayet Almanya’nın IFO endeksleri, ABD’nin dayanıklı tüketim mal siparişleri verisi ve Fed para politikası başkanı Yellen’in Jackson Hole’deki konuşması ekonomi olumlu gelecek olursa, bu durum öncelikle Dolar’ın yükselişi anlama gelir. Bu durumda yükselen Dolar faizleri Dolar’ın yükselmesine neden olabileceğinden ona göre bir strateji oluşturmakta fayda olacaktır. Ne var ki paritede bir gerileme olacak olsa bile bu durum öncesinde bir yükseliş görmek de mümkün. Eğer ekonomi olumlu gelişmeler belirir ve hisseler yükselirse bunun piyasalar arası etkileşimi ilk etapta pariteyi yükseltebilir. Bu nedenle önce yükselişler bekledikten sonra açığa satış yapmak uygun olur. Almak yerine yükselişler bekleyip açığa satış denemeleri yapınız.

Sterlinin düşüşünün genel piyasa şartlarıyla uyum göstermediğini dün de belirtmiştim. İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin Sterlin olumlu olduğu bir dönemde üstelik Dolar düşüşe devam ederken Sterlinin düşmesi pek açıklanır değil. Özellikle Avrupa Merkez Bankasının politikasında çok belirgin bir değişiklik yokken Euro Sterlin paritesinin yükselişi gereksiz olunca bu paritedeki düşüşün kaçınılmaz olduğunu düşünüyorum. Sterlin Dolar paritesine dönecek olursak dün İngiltere’den açıklanmış olan büyüme verilerinin olumsuz olmayışı Sterlin Dolar’ın bugün yükselmesi için yeterli bir sebepken Avrupa’dan açıklanacak verilerin en ufak bir olumsuzluğu Sterlin Dolar paritesinin yükselişiyle yansır. Bu noktada önemli olan şu ki ABD’den açıklanacak verilerin Dolar olumlu gelmesi aynı zamanda hisselere de olumlu yansıdı ve bu da Sterlin olumlu algılanır. Bu nedenle ABD verilerinin bugün Sterlin Dolar paritesi üzerinde sıkıştırıcı etkiden öteye gitmez. Kısa vadede Sterlin Dolar’ın geri çekilmeleri alım fırsatı olur.

Dolar faizlerinin konsolide olur görüntüsü Dolar’ın Yen karşısında toparlanmasına neden oldu. VIX endeksinin yükselmekten uzak durması ve hisselerin de konsolide oluyor olması ilerleyen günlerde Dolar faizlerinin de yükseleceğine işaret ettiğinde piyasa erken davranarak Dolar Yen paritesinde alım yaptı. Bu durumun bugün ABD’den açıklanacak verilerle devam edip etmeyeceğini göreceğiz. Şayet ABD verileri ve Jackson Hole toplantısı bildirisi ekonomi olumlu olursa paritenin geri çekilmelerde alım için uygun olduğunu düşünüyorum.

Altın fiyatları VIX endeksinin yükselmesi ve Dolar faizlerinin konsolidasyonu kapsamında yükseliş eğilimini durdurur. Hisselerin de olası bir yükselişi için konsolide olduğu bir süreçten geçerken Dolar’ın olası yükselişi altında baskının artmasına neden olabilir. Bu olursa özellikle Jackson Hole toplantısı kapsamında Yellen’in yapacağı açıklamadan sonra görülebilir. Bu nedenle seans içinde önce yükselişleri beklemek uygun olabilir. Şayet yükselir ve sonradan Yellen ekonomi olumlu açıklamalarda bulunursa gece saatlerinde altında geri çekilmeler görebiliriz. Bu nedenle yükselişe aldanmayınız. Yükselişleri bekleyip açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dünkü seansta hisselerde görülen karmaşık durumun aynı şekilde faizlere de yansımasının olması petrol fiyatlarının bir miktar geri çekilmesine neden oldu. Bu durum çok uzun sürmeyebilir. Petrolün elde tutma getirisinin bugünlerde çok belirgin bir değişime uğramamış olması daha çok diğer piyasaların petrol üzerinde etkisi olacağını gösteriyor. Diğer piyasalardaki gelişmeler Dolar’ın kısa vadede yükseleceğine işaret ederken hisselerin de yükselmesi gündemde olabilir. Bu durumda petrol stoklarındaki geri çekilmeyi düşünecek olursak düşüşlerde alım yapmanın mantıklı olduğunu düşünüyorum.

Bir süredir iç ve dış siyaset nedeniyle yükselmekten kaçınan SP 500 endeksinin bugünlerde üzerindeki baskı azalabilir. Bu hem temel hem de teknik nedenlere göre şekilleneceği gibi aynı zamanda paralel piyasalardaki gelişmeler de olası bir yükselişe işaret etmekte. Özellikle faizlerdeki düşüşün durulması ve VIX endeksinin yatay hareketi bugün endeksin yükselmesi için gerekli piyasalar arası şartların oluştuğunu göstermekte. Bu nedenle düşüşlerde alım yapanın faydalı olabileceği bir seans olabilir.

Dünkü seansta Trump’ın devlet harcamalarını keserek devlet mekanizmasını adeta kapatacağını söylemiş olması Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşmesine neden olunca Dolar TL kurundaki geri çekilmenin de devamı geldi. Bir ara 3,5050’ye kadar dayanan paritenin sonradan 3,49’un altına gerilemiş olması kurun zayıflığını ifade ediyor. Ne var ki ortaya çıkan sürpriz dinamikler şu aşamada kurun düşüşüne neden olsa da sürdürülebilir bir düşüşün devam etmesi için Türkiye dinamiklerinin de bu durumu destekliyor olması gerekir. Şu aşamada buna dair bir gelişme olmadığından açığa satış pozisyonu almak alım pozisyonu almaktan çok daha risklidir. Bu nedenle düşüşleri bekledikten sonra kısa metrajlı yükselişlerden faydalanmak adına alım denemeleri yapmak daha mantıklı bir strateji olarak karşımızda durmaya devam ediyor.

Dün Draghi’nin yapmış olduğu konuşmada her zaman olduğu gibi parasal genişleme programının iş gördüğünü ve izlenen politikaların doğru ve akılcı politikalar olduğunu söyledi. Bu zaten yeni bir şey değilken aynı seans içine hem ABD’den hem de Avrupa’dan açıklanan verilerin karmaşık bir görüntü yaratmış olması paritenin çok belirgin bir değişim yapmasına engel oldu. Öte yandan Trump’ın dün devlet işleyişini kısmen kapatacağı yönündeki tehditleri göze alındığında Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşüşü paritenin bir miktar yükselmesine neden oldu. Bugün ABD’den açıklanacak konut satışları verisi ve Dolar faizlerinin ne yapacağı pariteye yön verecek. Eğer açıklanacak veriler dün olduğunun aksine bugün faizlerin bir miktar yükselişine neden olursa paritenin yükselme ihtimali azalır. Hem hisselerin olası düşüşü hem de faizlerin yükselebilecek olması bu oluşum sonunda paritenin yükselişlerde satılmasının mantıklı olduğunu gösteriyor.

Bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verileri Sterlinin dünkü düşüşü sonrasında nasıl hareket edeceğini belirleyecek. Dün beklentilerimin tam aksine Euro Sterlin paritesinin yükselmiş olması Draghi’nin yapmış olduğu açıklamalar sonrasında gerçekleşti. Oysa Draghi’nin yaptığı açıklamalar zaten bilinen bir durumu yansıtıyordu. Avrupa’dan açıklanan karmaşık görünümlü veriler değerlendirildiğinde Sterlinin dünkü anlaşılmaz yükselişi sonrasında bu durumun devam etmesinin kolay olmadığını düşünüyorum. Bu nedenle paritenin düşüşlerde alınması mantıklı olabilir. Aynı şekilde Euro Sterlin paritesinin de yükselişlerde satılması mantıklı olabilir.

Bu sabah itibarıyla 108,80 seviyesinde alıcı bulan Dolar Yen paritesi Dolar faizlerinin düşmemesiyle birlikte düşüşünü durdurmuş durumda. Oysa ABD’deki gelişmelere bakıldığında hisselerin geriliyor olması normalde faizlerin de düşmesine neden olurdu. Burada Dolar faizlerinin düşmesi tamamıyla Trump’ın baskın politikalar izlemesinden kaynaklanıyor Eğer Trump baskın politika yapıyorsa o zaman vergi politikası içinde aynı şey geçerli olabilir. Bu da faizlerin daha hızlı yükseleceği beklentisini yaratacağından faizler diri kalabilir. Bu nedenle faizlerin yüksek kalmaya devam edebilecek olması Dolar Yen paritesinin düşüşlerde alınmasını gerektiriyor.

Altın fiyatları dün Trump’ın açıklamaları sonrasında belirgin şekilde yükselmek yerine çok hafif bir yükselişle seansı tamamladı. Hem artması beklenen faizler hem de artan riskler birbiriyle çakışınca altının hareketi oldukça sınırlı kaldı. Bu gelişmeler devam ederken VIX endeksinin çok artmamış olması ve hisselerin durulma eğiliminde kalması bugünlerde altının yükselişlerde satılmasını gerektirebilir. Bu durumda altının yükselişlerini bekledikten sonra satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dün ABD’den açıklanan petrol stoklarının düşüşe devam etmiş olması petrolün yükselmesine neden olurken hisselerin kararsız hareketi petroldeki yükselişin sınırlanmasına neden oldu. Öte yandan Dolar’ın bir miktar gerilemesinin de başını çektiği seansta petrolün henüz sınırlı yükseldiğini söylemekte fayda var. Faizlerin yükselme ihtimali göz önünde bulundurulduğunda bu yükselişin hisselere de sirayet edebilecek olması petrolün düşüşlerde alınması gerekliliğini ortaya koyuyor.

Trump’ın dünkü söylemleri Dolar cephesinde bir baskı yaratırken ekonomik gelişmelerle ilgili de risklerin artmasına neden oldu. Bu durum SP 500 endeksinin düşmesine neden olurken faizlerin yatay kalması ve emtia fiyatlarının yükselmesi bugün SP 500 endeksinin yükselmesini tetikleyebilir. Bu durumda bugünkü seansta ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin çok olumsuz gelmemesi durumunda düşüşlerde alım yapmak para kazandırabilir.

Avrupa ve ABD’den dün açıklanan verilerin olumsuz görüntüsü göreceli olarak TL’nin nispeten değer kaybını önledi. ABD ve Avrupa verileri olumsuz gelmesine rağmen TL’nin değer kazanmayışının nedeni Türkiye dinamiklerinden kaynaklanıyor. Bu da bir süredir oluşan konsolidasyon hareket sürecini destekliyor. Bu durumda Türkiye’nin jeopolitik ve iç siyasetiyle ilgili riskleri devam ettikçe TL’nin Dolar karşısında daha da güçlenerek yeni bir bant oluşturması kolay olmaz. Yani 3,50nin altında sürdürülebilir bir piyasa oluşması için Türkiye’nin zaten bozulmuş ekonomik ve finansal pozisyonu durumu aksine çevirebilir. Bu nedenle açığa satış pozisyonu almak için gerekli ortamın olduğunu maalesef söyleyemiyorum. Ancak geri çekilmelerde alım denemeleri yapılırsa kısa metrajlı kar etmenin mümkün olduğunu düşünüyorum.

Dünkü seansta Dolar’ın geri çekilmesi sonrasında Euro Dolar paritesinin 1,1820’li seviyelere kadar yükseldiğini ve sonrasında bu sabah itibarıyla 1,1750’li seviyelerde dalgalandığını izlemekteyiz. ABD’den açıklanan konut fiyat verilerinin düşük gelmiş olmasına rağmen Dolar faizlerinde görülen kısa süreli yükselişlerin Dolar’ı koruduğunu görmekteyiz. Öte yandan hisse senedi piyasalarının zayıf seyri ve yükselmekten uzak duruşu ve buna paralel olarak Almanya’dan açıklanan olumsuz ZEW endeksi rakamlarının gölgesinde paritenin yeniden yükselmesi için çok bir nedeninin olmadığını görmekteyim. Bugün ABD’den açıklanacak imalat sektörü PMI verilerinin beklenenden çok düşük gelmemesi durumunda Euro Dolar paritesinin yükselişlerde satılması mantıklı strateji olabilir.

Dün İngiltere’den açıklanan devlet iç borçlanma ihtiyacı verisinin beklenenin altında gelmiş olması İngiltere’deki vergi gelirlerinin arttığına ve bunun da büyüme eğiliminde kalmaya devam eden bir ekonomi sayesinde gerçekleştiğine emare olarak görülebilir. Piyasanın böyle düşünmesi Sterlin’in Euro ve Dolar karşısında yükselme potansiyelini ortaya koyuyor. Özellikle ABD ve Avrupa’dan açıklanan veriler olumlu olmaktan uzakken Sterlin Dolar paritesinin olası geri çekilmesi çok belirgin olmayabilir. Bu durumda paritenin düşüşlerde alınması mantıklı görülürken aslı olarak Euro Sterlin paritesinde yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak daha mantıklı olacaktır. 1,28’in altındaki seviyelerde alım yapmak uygun strateji olarak görülebilir.

Dolar faizlerinin yükselişi Dolar Yen paritesinin düşüşüne engel olurken VIX endeksinin de geriliyor olması Yen’e olan ilgilinin azalmasını gerektirir. Öte yandan hisse senedi piyasalarının düşüşünü durdurmuş olması ve ilerleyen süreçte hem hisselerin hem de Dolar faizlerinin yeniden yükselebilecek olması Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden olabilir. Bugün Japonya’dan açıklanacak bir veri yok. ABD’den açıklanacak imalat sektörü PMI verileri çok fazla düşük gelmezse o zaman paritenin geri çekilmeleri kısa metrajlı alım denemeleri için uygun fırsat verebilir.

Dünyada artan jeopolitik riskler var. Hisse senetleri düşüşünü durdurmuş olsa da eski momentum kalmış değil. Dolar bir miktar yükselebilecek olsa da belirgin bir düşüş trendi oluşturmuş durumda. Bütün bu etkenler şu aşamada altının seviyesini doğruluyor. Daha da devam edip etmeyeceği faizlerin beklentisine göre değişecek. Fed’in son açıklamalarının ışığında altının bir miktar daha yükselmesi mümkün ya da en azından bir kez daha 1300 Dolar hedefini kırmayı deneyecek. Bu durumda 1281 Dolar altındaki seviyelerde bulunması durumunda düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun olabilir. Alım pozisyonlarını uzun vadeli almak yerine kısa vadeli almak daha mantıklı görülebilir. Zira artan volatilite bunu gerektiriyor.

Bugün ABD’den petrol stokları verileri var. Eğer bu hafta da bir düşüşe işaret ederse yavaşlamış ekonomi ortamında petrolün yükselmesi yine de biraz güç olabilir. Özellikle petrolün bir miktar yükselebilecek olduğu ortamda petrolün yükselişleri bugün sınırlı kalabilir. Petroldeki yükselişin devamı için bugün petrol stoklarının çok fazla düşmesi gerekir. Ancak son zamanlarda petrol üretiminde görülen yükseliş değerlendirildiğinde petrolün yükselişlerinin de sınırlı olması mümkün. Düşük volatilite ortamında daha çok yatay bir piyasa görebiliriz.

Dünkü seansta belirgin şekilde yükseliş SP 500 endeksinin hareketi faizler cephesinde onaylanmadığı için bugün bir miktar geri çekilme görmek mümkün. Ancak dün oluşan momentumun etkisiyle bugünkü olası geri çekilmenin boyutları sınırlı olabilir. ABD’den açıklanacak PMI verileri eğer çok olumsuz gelmezse o zaman seans içinde endeksin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmelidir.