Forex Yorumları

TL’nin 2 ve 10 yıllık faizlerindeki değişimlere bakıldığında son günlerde yataylaşan bir verim eğrisinin oluştuğuna şahit oluyoruz. Bunun dışında TL’nin Dolar kurunu etkileyecek bir dinamiğe sahip olmadığından ve ilerleyen günlerde ancak Çarşamba gününden itibaren kurda hareketlenmenin olacağını söyleyebiliriz. Bunun nedeni elbette bugün Hıristiyan dünyasında Noel tatili nedeniyle piyasaların kapalı olmasından kaynaklanıyor. Ne var ki genel olarak bakıldığında kurda yaşanan geri çekilmenin sonrasında Türkiye odaklı bazı jeopolitik risklerin varlığı kurdaki düşüşleri kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirmesine neden olabilir.

Noel tatili nedeniyle piyasaların bugün kapalı olması sebebiyle bu hafta paritenin çok sığ olacağı birçok yatırımcı tarafından biliniyor. Yılsonunun geldiği bugünlerde Dolar’ın ABD’ye gideceği kadar gitmiş olasından dolayı Dolar’ın yeni taleple karşılaşmayacak olmasından paritede kısa metrajlı geri çekilmeler yine çok kısa metrajlı alım fırsatı olarak düşünülebilir. Bu durumda en azından yarın ABD’den açıklanacak yeni konut fiyat endeksi gelene kadar piyasayı bu şekilde görmekte fayda var.

Sterlin Dolar paritesinin son bir haftadan beri çok sakin ve yatay bir hareket içinde olduğunu görüyoruz. Bu sürecin ilerleyen günlerde aynı şekilde devam etmesi mümkün değil. Zira hem ABD’deki vergi politikalarındaki değişimler hem de Brexit’le ilgili yaşanan gelişmeler paritenin bir yöne hareketini sağlayacaktır. Yani kısacası durağan olan volatilite de değişimler görmek mümkün. Bu durumda Euro Sterlin paritesi ve hisse senedi piyasalarıyla birlikte açıklanacak ekonomik veriler önemli olacak. Bu nedenle öncelikle yarın ABD’den açıklanacak konut fiyatlarını ve ertesi gün de İngiltere’den açıklanacak konut kredileri verisini yakından izlemek gerek. Ancak bu verilerin de pariteyi çok fazla etkileyecek şekilde gelmeyeceğini düşündüğümden paritedeki hareketin yarın ve sonraki gün de yatay kalması mümkün. Kısa vadede 1,33-1,3430 aralığında hareket olur.

Japonya piyasaları açık olacağından bugün Japonya’dan açıklanacak enflasyon verisi çok önemli. Ancak Dolar Yen paritesinin Yen dinamiklerinden çok Dolar faizine göre hareket ediyor olması paritedeki dalgalanmaların yine sınırlı olmasına neden olabilir. Ancak Çarşamba gününden sonra asıl likiditenin geleceğini düşünerek ve Çarşamba gününden itibaren Japonya ve ABD verileri arasındaki resim farklılığının görülmeye başlanacağını görecek olursa o zaman yarın akşama kadar paritenin daha çok 112,80-113,60 aralığında sıkışık seyretmesi beklenebilir.

Altın fiyatları geçen hafta hisselerin düşüşü ve Bitcoin denilen kripto paranını aşırı düşmesi nedeniyle yükseldi. Bitcoin gibi dijital para birimlerinin altınla yakından ilişkisi var. Aslında Bitcoin’in hızlı düşüşü bir nevi güven azalması olarak düşünüldüğünde bu durum altına yükselişle yansır. Bu nedenle bu hafta içinde kripto para birimlerinde gerçekleşebilecek olası teknik düzeltmeler beraberinde altındaki yükselişlerin satıcılarla karşılanması anlamına gelir. Bu nedenle yükselişler beklendikten sonra 1282 Dolar civarında açığa satış denemeleri yapılabilir.

Petrol fiyatları çok yavaş ancak çok belirgin bir trendde yükselmeye devam ediyor. Daha önceden de belirttiğim gibi petrol stoklarındaki değişimlerin gecikmeli olarak yansıdığı petrol piyasasında ilerleyen günlerde Dolar’daki olası geri çekilmeler nedeniyle bir miktar daha yükselmek isteyebilir. Ancak Bunun olması için aynı zamanda hisseleri destekleyen unsurların da belirginleşmesini beklemek gerek. Şayet böyle olursa petrol 60 Dolar sınırını test etmek isteyecek ancak bu seviyesinin çok üzerinde tutunamayacaktır.

Geçen hafta Trump’ın Kudüs ile ilgili yenilgisi ardında Trump yönetimi dış ilişkilerde yaşanan olumsuz gelişmelere dikkat çekmeyip uygulanmaya başlanacak olan yeni vergi reformunun içeriğinin hisse olumlu yönlerini ön plana koyacaktır. Bu durumda hafta başında hareket olmayacak olsa da hafta ortasından itibaren endeksteki yükselişin devam etme olasılığı oldukça yüksek. Ancak yine de düşüşlerde almak yerine yükselişleri bekledikten sonra açığa satış işlemleri yapmak para kazandırabilir.

Dün akşam saatlerde Türkiye öncülüğünde Kudüs’ün İsrail’in başkenti olduğunun Birleşmiş Milletler ’de reddedilmesi hem TL olumlu hem de bir o kadar da TL olumsuzdu. Uzun vadede TL olumlu ancak kısa vadede olumsuz olan bu gelişme Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında azalabilecek ekonomik veriler sonrasında Dolar TL paritesindeki yükselişlerinin sınırlı olmasına neden olacak. Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu olmaktan uzak olması ve bugün ABD’den açıklanacak kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin beklenenden düşük gelmesi kurun yükselişlerini iyice sınırlayabilir. Bu durumda akşam üstü ABD’den gelecek verileri bekledikten sonra karar vermek gerekir. Şayet ABD’nin verileri Dolar olumlu gelecek olursa, kurda yükseliş olur. Olmazsa kur sınırlı da olsa bir miktar daha geriler.

Euro Dolar paritesi dün ABD’den gelen Dolar olumsuz büyüme, istihdam ve fiyat verileriyle Dolar’ın zayıf kalmasıyla yükselirken Avrupa’dan açıklanan tüketici güveni verisinin olumlu gelmesiyle Euro olumlu bir hava oluşur. Ne var ki İspanya’da ayrılıkçıların yerel seçimde yeniden güçlü olarak seçimlerden geçmiş olması bugün parite üzerinde baskı yaratabilir. Şayet ABD’den açıklanacak çekirdek fiyat verilerinin beklenenden düşük gelmesi durumunda paritenin yükselene hisselerle birlikte yeniden yükselmesi gündemde olabilir. Ancak beklentim o ki mevsimsel şartların ağır basmasıyla birlikte volatilitenin azalması paritenin yükselişini sınırlı tutacağından aşağı yönlü baskı davam eder.

Dün ABD’den açıklanan büyüme verilerinin beklenirlerin altında gelmiş olmasının ardından bugün de İngiltere’den büyüme verisi açıklaması var. İngiltere’nin büyüme verileri beklentilerin üzerinde gelebilirse o zaman paritedeki yukarı yönlü toparlanma çabası sonuç bulur. Şayet tersi olursa paritenin hemen düşmesi gerekmez. Kısa vadede hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam etmesi durumundaysa paritede yükseliş 1,34 üzerine kadar tırmanmasına neden olabilir. Dolaysıyla hisse senedi piyasaları iyi okursanız Sterlin Dolar’ı da görme şansı var. Hisselerdeki yükselişe paralel hareket seven Sterlin Dolar paritesinin ABD’nin bugünkü fiyat verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi durumunda hisselerin yükselmesi beklenir. Bu durumda da Sterlin Dolar yükselmesi tercih edecektir. Buna göre bir strateji belirlemekte fayda var.

Dolar faizlerinin yataylaşma eğilimi devam etse de yükselme eğiliminin devam etmesi ilerleyen süreçte tüm Dolar faizleri verim eğrisinin yukarı gidişiyle sonuçlanacak. Bu durumda Dolar Yen paritesinin güçlü kalmaya devam etmesi beklenebilir. Öte yandan VIX endeksinin düşük kalmasıyla yükselişine devam eden hisseler aynı zamanda Dolar Yen’in de yükselişinin devamlı olmasına neden oluyor. Bu Durumda şu an görülen ortam o ki düşüşlerde paritede alım yapılırsa para kazanma ihtimalinin nispeten yüksek olduğudur.

Hisse senedi piyasalarının düşük dalgalanmayla seyrettiği gibi altın daha da düşük biri volatiliteyle yükselemeye devam ediyor. Altının yükselişini tetikleyen en önemli faktör Dolar faizlerinin düşük kalabileceğiyle ilgili beklentilerin emtia fiyatlarının yükseltmesinden ve aynı zamanda da VIX endeksinin düşük ve yatay kalmasından kaynaklandığı için altındaki yukarı yönlü sürekli ve düşük volatiliteli yükseliş devamlı olmayabilir. Bu durumda olası bir yükseliş trendinin oluşmadan önce bir miktar geri çekilmenin yaşanması daha olası görülüyor. Bu nedenle alım yapmadan önce geri çekilmeleri beklemekte fayda var.

Petrol fiyatlarında da altın ve hisse sendi piyasalarında olduğu gibi çok sakinlik olduğu görülüyor. Bugünlerde gerilemeye devam eden petrol stokları ve yükselen hisselerin öncülüğünde petrol de artarken bu durumun devamlılık arz etmeyeceği volatilitenin düşük olmasıyla zaten belli. Hal böyle olunca bu unsurlarda yaşanması beklenen en ufak bir değişim petroldeki yükselişin yerini kısa vadede düşüşe bırakması mümkün. Bu nedenle yükselişlerde satış denemeleri yapmak kısa vadede para kazandırabilir.

Bir yandan yükselmeye devam eden Dolar faizlerinin olumlu etkisi, diğer yandan da vergi reformunun yasalaşmasına çok az kalması SP 500 endeksini yükseltiyor. Ne var ki bununla ilgili beklentilerin her an terse dönmesi mümkün. Hem reformun yasalaşması beklentilerin bitmesine neden olacak hem de Dolar faizlerinin açıklanacak ekonomi olumsuz verilerle olası bir geri çekilme yapabilecek olması endeksi düşürür. Bu noktada bugün ABD’den açıklanacak kişisel çekirdek tüketim harcamalarının beklenirlerin altında gelmesi endeksi düşürebilir.

Türkiye’nin ABD, Avrupa ve son zamanlarda da İsrail’le arasında yaşanan gerginlik Türkiye’nin uluslararası siyasi risklerini artırıyor. Bu durum yükselen Dolar faizleriyle birleştiğinden ilerleyen günlerde TL’nin değer kazanması için ya TL faizlerinde artış olması ya da siyasi risklerin biraz azalması gerek. Bu gelişmeler devam ederken Dolar’ın son günlerde yükselen emtia fiyatları nedeniyle bir miktar baskı altında kalması kurun yükselişini engelliyor ancak emtia fiyatlarında yaşanması muhtemel bir düşüş veya Dolar’ın zaten yükseliş mevsiminde olmasından dolayı kurun geri çekilmelerinin sınırlı olacağını düşünüyorum.

Bugün ABD’den önemli veriler açıklanacak. Büyüme, istihdam ve fiyat verilerinin açıklanacağı seans süresinde bu verilerin Dolar olumlu gelmesi durumunda Dolar faizlerinin uzun tarafına yani 10 yıllıklara bakmak gerek. Eğer 10 yıllık faizlerde yukarı yönlü başlamış hareket bugünkü veriler sonrasında da devam edecek olursa o zaman Dolar’ın yükselişi kaçınılmaz olacak ve bu durum Euro Dolar paritesinin yükselişlerini takiben gerilemesine neden olacaktır. Bu nedenle yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Hisse senedi piyasaları yükseliş eğilimini kaybetmemiş olsa da volatilite ve momentumda yaşanan yükseliş kaybı hisselerin bir miktar gerilemesiyle sonuçlanabilir. Bu durum hisselerle uyumlu hareket etmeyi seven Sterlin Dolar paritesinin gerilemesine neden olabileceği gibi aynı zamanda hisselerde yaşanabilecek olası geri çekilmelerde artan on yıllık Dolar faizleriyle uyumlu bir sonuç ortaya çıkartacaktır. Bu noktada Sterlin Dolar paritesinin yükselişleri kolay olmayacağı için yükselişlerde açığa satış denemeler yapmak para kazandırabilir.

Dolar Yen paritesi yükselen Dolar faizleriyle 113,50 sınırına kadar dayanmasının ardından durdu. Normalde bu seviyeye gelmesiyle bir miktar düşüş olması gerekirken paritedeki durulma Dolar’ın on yıllık faizlerinde yaşanan yükselişten kaynaklı. Bugünlerde Dolar’ın yükseliş eğiliminde kalması kolay olabilecekken emtia fiyatlarında bir miktar geri çekilme olabilir. Bu ikilinin bileşke sonucu eğer VIX endeksinde bir yükselişe neden olmazsa o zaman Dolar Yen paritesinin yükselmesi beklenebilir. Bu durumda Dolar Yen paritesinin daha fazla yükselmeye devam edebilmesi için Dolar endeksinin yükselişi ve buna mukabil emtia fiyatlarının düşüşü ve bunların sonucunda VIX endeksinin yükselmemesi gerekir. Bunun dışındaki durumlarda paritenin 114’e yaklaşması durumunda açığa satış denemeleri para kazandırabilir.

Faizlerde yaşanan yükseliş, korku ve risk endekslerinin düşüşü altın fiyatlarının şu aşamada henüz geri çekilmesine neden olmadı. Dolar’ın olası yükselişinin bir miktar gecikmesi nedeniyle yaşanan bu yükselişin bugünlerde durulması muhtemel. Zira Dolar faizlerinin devam eden yükselişi şimdi uzun vadelilere yansıdığından ilerleyen günlerde altındaki yükselişin yerini bir miktar geri çekilmeye bırakması mümkün. Bu nedenle yükselişleri şu aşamada açığa satış fırsatı olarak değerlendirmekte fayda var.

Petrol stokları düşmeye devam ederken stoklarındaki sürekli yaşanan düşüşe rağmen petrol fiyatlarının buna sessiz kalması olağan dışı bir durum değil. Zira petrol stokları genelde 4-5 haftalık gecikmeyle petrol fiyatına etki ediyor. Petrol fiyatların bugünlerde yükselen hisselere de duyarsız kalıyor olması en azından düşüşleri sınırlı olmasına neden olurken ilerleyen günlerde geri çekilemelerde petrolün alıcı bulması daha kolay olabilir.

SP 500 endeksi dün kongreden geçen 1,5 trilyonluk vergi reformu sayesinde yükselmeye devam edebilir ancak bu yükselişin daha da devam etmesi için Dolar faizlerinin düşmesi gerekir. Zira vergi reformu meselesi zaten fiyatların içindeyken bir de faizlerde devam edecek yükselişler nedeniyle endekste kar realizasyonu amaçlı satışların gelmesi mümkün.