Forex Yorumları

Bugünlerde Dolar TL paritesi ne Dolar dinamiklerinden ne de Türkiye’nin ekonomik dinamiklerinden çok fazla etkilenmeyecek. Irak’ta yapılan referandumla çıkması beklenen bağımsızlık kararı Türkiye’nin jeopolitik risklerini artıracağı aşikâr. Bu durumun kurun yükselmesine neden olması ilk başta düşünülen en uygun düşünce olarak algılanabilir ve öyle olacaktır da. Ancak kurun yükselmeye devam etmesi için referandum sonrasında Irak’la Türkiye arasındaki para akışının da düşünülmesi gerekir. Türkiye’nin baskın bir şekilde referanduma karşı duruyor olmasının ekonomik boyutlarda olumlu etkisi olabilir. Bu noktada Dolar TL paritesinde yukarı yönlü hareketler devam edebilecek olsa da bunun çok fazla devamlı olacağı ve hareketin belirgin bir boyutta olacağını düşünmek yanıltıcı olabilir. Kurun belirgin şekilde yükselmesi için Türkiye’nin Kuzey Irak’ın yakın içlerine değil derin içlerine kadar askeri müdahale yapması gerekir. Diğer yandan Almanya’da yapılan seçimlerde koalisyonun ön görülüyor olması Euro üzerinde olumsuz etkiye neden olabileceğinden bugün Dolar TL kurunun düşmesi de zor hale gelebilir. Bu nedenle seans içinde yaşanabilecek düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinin vade yapısı uzun vadeli faizlerin düşmesi ancak kısa vadeli faizlerin yükseldiği seviyelerde kalmaya devam etmesiyle Dolar olumlu bir sürecin varlığından söz edebiliriz. Öte yandan Almanya’da yapılan seçimlerde Merkel’in başında olduğu partinin en az miktarda oy almış olması ilerleyen süreçte Almanya’da koalisyon hükumetinin kurulacağı anlamına geliyor. Bu durumda Almanya - Fransa öncülüğünde Avrupa’nın yeniden şekillenebilmesi kolay olmayacak. Bu açıdan değerlendirdiğinde bugün Avrupa Merkez Bankası başkanı Draghi’nin yapacağı açıklamalar ayrıca önemli. Eğer Draghi Fed yetkililerinin dediği gibi enflasyon beklentileri konusunda geleceğe yönelik olumsuz bir resim çizecek olursa, o zaman Euro Dolar paritesinin yükselişlerde satılması oldukça kolay hale gelecektir.

Bugün İngiltere’den Sterlini etkileyecek önemli bir veri açıklaması yok. ABD cephesinden gelecek açıklamalar ve Dolar’ı etkileyen unsurların güdümünde yön bulacak Sterlin Dolar paritesi aynı zamanda Euro Sterlin paritesindeki hareketlenmelere bağlı olarak da etkilenebilir. Bu noktada Draghi’nin yapacağı açıklamaları da takip etmek gerekiyor. Draghi’nin Euro’yu düşürücü şekilde konuşabilecek olması Euro Sterlin paritesinin düşüşüne neden olabileceğinden Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerde kolay alıcı bulmasına neden olur. Öte yandan hisse senedi piyasalarının yükselme eğilimini hiç kaybetmemiş olması da düşünüldüğünde paritenin geri çekilmelerinde alım yapmak uygun strateji olarak düşünülebilir.

Bu sabah saatlerde Japonya Merkez Bankası (JMB) başkanı Kuroda’nın demeçlerinde Yen’in hem değer kazanmasını hem de kaybetmesini ön gören içerikler görüldü. JMB’nin parasal genişlemeye devam edeceğini söylemesi Yen olumsuzken, ekonominin iç talepten olduğu gibi aynı zamanda dış talepten dolayı da büyüme eğiliminde olduğunu söylemesi Yen’in her iki şekilde de etkilenebileceğini gösteriyor. Bugünlerde VIX endeksinin düştüğü seviyelerden yükselebilecek olması ve Dolar faizlerinin geri çekilme olasılığı bir araya geldiğinde Dolar Yen paritesinin yükselişleri devam edebilecek olsa da sınırlı kalır. Bu nedenle önce yükselişleri bekledikten sonra kısa metrajlı açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Son günlerde faizlerin yükselmiş olup aynı zamanda VIX endeksinin gerilemeye devam etmesi altın fiyatlarının da baskı altında kalmasına neden oldu. Ancak küresel çapta devam eden jeopolitik huzursuzlukların emtia fiyatlarına yukarı yönlü etki yapabilecek olması varken ve VIX endeksi yükselebilecekken altın fiyatlarının da çok fazla gerilemesini beklememek gerekir. Bu bağlamda 1288 Dolar seviyesinde iyi bir alım fırsatı oluşabilir. Bu hafta içinde ABD ve Avrupa’dan açıklanacak enflasyon verilerini iyi takip ediniz. Eğer bu veriler yüksek gelecek olursa, faizlerin teknik hareket çerçevesinde geri çekilebileceği bir ortamda altını yükselişleri oldukça kolay olur.

Bugün Kuzey Irak’ta yapılan bağımsızlık referandumundan çıkacak karardan bağımsız olarak Türkiye’nin yapabileceği askeri müdahale petrol fiyatlarının yükselmesine neden olabilir. Bir süredir petrol stoklarının yükselmeye devam ettiği ve bu hareketlerin gecikmeli olarak fiyatlara yansıdığını düşünecek olursak, stoklarda yaşanan yükselişin bugünlerde yavaş bir şekilde de olsa petrolde baskı yaratması mümkün. Bu iki unsur değerlendirdiğinde petrolün genel olarak yatay bir süreçte ancak daha ziyade aşağı meyilli hareket etmesi beklenebilir.

Bugünlerde artan jeopolitik risklere rağmen VIX endeksinin düşük kalmaya devam etmesi SP 500 endeksinin yükselişini açıklayan tek unsur olarak karşımızda. Hal böyleyken hisse senedi piyasalarına olan para akışının devam etmesi çok kolay olmayacak. Zira hem VIX’te yükseliş olabilir hem de artan faizler hisse fiyatları üzerinde baskı kurabilir. Öte yandan bugünlerde merkez bankası yetkililerinin parasal genişlemeye dair olumlu bakışları değerlendirildiğinde ekonomik faaliyetlerin artacağına dair olumlu beklentiler kırılabilir. Bu da endeksin yükselişlerde satılmasına neden olabilir.

Önceki gün Fed’in açıkladığı faiz kararı sonrasındaki demeçler enflasyon beklentilerinin sorgulanmasına neden olurken Dolar faizlerinin yükselişi Dolar’ın beklenen reel getirisinin artışına bağlı olarak Dolar TL paritesinin yükselmesine neden olmuştu. Dün Türkiye’den açıklanan tüketici güveninin bir önceki aya göre geri çekilmiş olması her ne kadar ekonomi olumsuz bir durumu yansıtsa da aslında aynı olumsuz durumun TL olumlu olduğunu görmek gerek. Bu noktada Dolar faizlerinin geri çekilmeksizin hareketine devam edecek olması bugünlerde kurdaki düşüşlerin sınırlı kalmasına neden olabilir. Bu nedenle haftaya geri çekilme olabilecek olsa da öncesinde, yani bugün pek bir geri çekilme olmasını beklemiyorum. Bu nedenle bugünkü seansta düşüşleri bekleyip alım denemeleri yamak uygun strateji olabilir.

Dün Japonya ve Avrupa Merkez Bankalarının güvercin tutumu ön planda görülürken tam olarak aynı olmasa da Fed’in enflasyon beklentileri konusundaki ikilem içinde oluşu genel olarak fiyatların düşebileceği beklentilerini güçlendiriyor. Bu durumda Dolar’ın güçlenmesi daha olası bir durumken, aynı zamanda Dolar faizlerinin de yükselme eğiliminde oluşu Euro Dolar paritesinin yükselişlerde gerilemesine neden olabilir. Bugün ABD’den açıklanacak PMI verilerinin Dolar olumlu gelmesi durumundaysa bu süreç daha da hızlanabilir.

Dün İngiltere’den açıklanan kamu sektörü net borçlanma ihtiyacı verisinin beklenenin altında gelmiş olması Sterlin olumlu bir durumu yansıtırken aynı zamanda hisse senedi piyasalarının yükseliyor olması Sterline destek verdi. Bu gelişmeler elbette Sterlinin Dolar karşısında yükselmesini sağlarken ilerleyen seanslarda bu durumun devam etmesi çok kolay gözükmüyor. Zira hisse senedi piyasalarında görülebilecek olası geri çekilmeler ve faizlerin genel düşüş beklentisi bir araya geldiğinde bugünden itibaren nispi olarak Sterlinin değer kaybı söz konusu olabilir.

Japonya Merkez Bankasından gelen faiz politikaları açıklamaları genel anlamda enflasyon beklentilerinin düşük olması nedeniyle güvercin olmaya başladı. Bu durum Yen faizlerine belirgin şekilde yansımasa da daha sonradan yansıyacak olması nedeniyle ve Dolar faizlerinin bir miktar geri çekilmesiyle Dolar Yen paritesi dünden itibaren düzeltme hareketi içerisinde gerilemeye devam ediyor. Ne var ki Dolar faizlerindeki geri çekilme tam anlamıyla bir trend oluşturmaktan çok uzak olduğu için bugün Dolar Yen paritesinde kısa süreli yükselişler olabilir ve hatta bu olası yükselişler paritenin 112,30’a kadar daha devam etmesine neden olabilir. Bu seviyeden önce satış yapılmaması gerek. Eğer bu seviye yakalanır ve açığa satış yapılırsa o zaman 40-50 puanlık hedeflerle satış yapılabilir.

Altın fiyatları dün de gerilemeye devam ederek 1288 Dolar seviyesine kadar geri çekilmesini sürdürdü. Bu sürecin tamamlanması sonrasında bugünden itibaren Dolar’ın bir miktar geri çekilebilecek olması altının bugün yeniden 1300 Dolar seviyesinin üzerine tırmanmasına neden olabilir. Aşağı yönlü baskıların oluşumunun devamı da mümkün ancak bugün teknik bir hareketle yükseliş olma ihtimali temel gelişmelerdeki değişimlerden daha belirgin olacaktır. Bu nedenle geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak 5-6 Dolarlık kar marjları için fırsat olabilir.

Dünkü seansta petrolün 50 Dolar seviyesine kadar geri çekilmesi petroldeki belirsiz durumu ortaya çıkarttı. Piyasanın yükselmiş olduğu seviyelerde bir önceki hareketin alanından çok çıkmaksızın hareket etmiş olması petrolün bugünden itibaren bir önceki haftada görülen orta seviyeye kadar yani yaklaşık 48,50 seviyesine kadar gerilemesini mümkün kılar. Ancak bu sürecin haftaya gerçekleşebilecek olması bugün petroldeki düşüş için çok belirgin bir beklentide olunmaması gerektiğini gösteriyor. Dolar’ın geri çekilebilecek olmasıyla da birlikte petrolün yükselme ihtimalinin de var olması açığa satış yapmadan önce yükselişleri beklemek gerektiğini gösteriyor.

Enflasyon beklentilerinin azaldığının daha da belirginleşmiş olması hisse senedi piyasaları için çok iyi bir haber değil. Öte yandan hafta sonuna girerken dünyada artan jeopolitik unsurlar düşünüldüğünde hisseler bu bağlamda da baskı altında kalabilir. Hisselerin bugün yükselişini sağlayabilecek tek unsur Dolar’ın bir miktar geri çekilebilecek olmasıdır. Hafta içinde yaşanan yükseliş temasının bugün de devam edebilecek olması daha olası bir durum olduğundan seans içinde düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

Dün açıklanan Fed faiz kararı sonrasında Fed parasal sıkılaştırmaya doğru daha belirgin adımlar atarak, arz ettiği para miktarını azaltmaya başlayacağını duyurdu. Fed’in bu hareketi düşünüldüğünde bir süredir faizlerin yükselmesinden sonra yeni tahvil almayacak olmasının çok önemli bir anlamı var: Fed faiz indirmeye başladığı süreçte aldığı tahvillerden sürekli kar etmekteydi. Oysa faizleri yükseltmesinin ardından yeni tahvil almayacak olması ilerleyen aylarda Fed’in karlılığını azaltacak. Bunun anlamı da yakın zamandan itibaren başlayarak Dolar faizlerindeki dalgalanmanın artacak olmasıdır. Bunun özellikle mid-curve dediğimiz 2 ve 5 yıllık faizlerde oluşması daha muhtemel. Şayet Dolar faizlerinin vade yapısını değerlendirerek Dolar’ın yönünü tayin etmeye çalışıyorsanız bunun kur üzerindeki etkisini de düşünmek gerek. Şu gerçek ki Dolar faizlerindeki geri çekilmeler bundan sonra daha zor ve sürpriz olarak değerlendirilir. Bu da Dolar endeksinin seviyesinin bu bağlamda sürekli dalgalanacak olmasına neden olur. Dolar açısından kısaca söylemek gerekirse budan sonra Dolar olumsuz verilerin Dolar’ı daha kolay düşüreceğini söylemekte fayda var. TL cephesindeyse durum farklı dinamiklerle gelişiyor. Türkiye’nin jeopolitik durumu, Almanya ve AB ile olan gerginlik ve Irak’taki gelişmeler TL üzerinde baskı yarattığından TL olumsuz gelişmeler daha belirgin. Bu nedenle bugünlerde kurun geri çekilmeleri kısa metrajlı alım fırsatı olarak değerlendirilmeye aday gözüküyor.

Dünkü Fed faiz kararı sonrasında yükselen Dolar faizleri Dolar’ın yükselişine neden oluyor. Bu yükseliş süreci ABD’deki siyasi gelişmeler ve enflasyon ile değerlendirildiğinde Dolar’ın Euro karşısındaki yükselişini sürekli kılmaz. Dolar faizlerindeki dalgalanmalarının Euro Dolar paritesi üzerindeki etkisinin artacağı düşünüldüğünde yakın zamanda enflasyon beklentilerinin çok iç açıcı olmamasından dolayı Dolar faizlerinin gerilemesi ve Euro Dolar paritesinin düşüşlerde alınması gündemde olabilir. Bu bağlamda 25 Ağustos 2017 tarihinden bugüne yatay dalgalanan Euro Dolar paritesinin bu seriyi bozacağını sanmıyorum. Bu nedenle 1,1810 civarına gerilemesi durumunda kısa metrajlı alım denemeleri para kazandırabilir.

Sterlin Dolar paritesinin 1,36’lı seviyelere dayanmasın ardından kapanış itibarıyla çok fazla bir dalgalanma oluşmadığı görülmekte. Sterlinin Dolar karşısında çok fazla değişim gösterememiş olması zaten bir süredir beklediğimiz bir olguydu. Dolar faizlerini yükselten unsurların aynı zamanda Sterlin olumlu da algılanıyor olması sonuç itibarıyla Sterlin Dolar paritesinin yatay kalmasına neden olurken dünden itibaren beliren yeni bir olgu bu durumu değiştirebilir. Dolar faizlerinin vade yapısı değiştikçe bu durum Sterlin Dolar paritesinde etkili olacak ve dalgalanmaya başlayacaktır. Bu açıdan değerlendirildiğinde kısa vadede uzun vadeli faizlerin kısa vadeli faizlerden daha hızlı yükselmiş olması Dolar olumlu düşünüldüğünde Sterlin Dolar paritesinin düşüşleri çok kısa vadeli alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Öte yandan bugün Avrupa Merkez Bankası başkanı Draghi’nin yapacağı konuşma Euro Sterlin paritesinin daha fazla etkilenmesine neden olacaktır. Bu nedenle Euro Sterlin paritesinin düşmeye devam etmesi Sterlin Dolar paritesinin düşüşlere olan direncini güçlendirebilir. Avrupa cephesinde son dönemde ki gelişmeler olumlu olsa da geleceğe yönelik olumsuz beklentilerin ağır basacak olması Sterlin Dolar paritesinin Euro Sterlin paritesindeki zayıflıkla yüksek kalması mümkün.

Bu sabah saatlerinde Japonya Merkez Bankası başkanı Kuroda’nın yaptığı açıklamalar parasal genişleme sürecinin devam edeceğini gösterdiği için Dolar Yen paritesi yükseliş sürecini uzattı. Dolar faizlerinin yükselme devam ediyor olması paritenin 113,10 seviyesine kadar yükselişini sağlayabilir. Bu nedenle bu seviyeden önce açığa satış denemeleri yapmamak gerekir. VIX endeksinin düşme eğilimini koruyor olmasının da etkisiyle oluşan bu durumun Dolar Yen paritesindeki yükseltici etkisi devamlılık gösterecektir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak gerekebilir. Ya da 113,10 civarında çok kısa vadeli açığa satış pozisyonları almak uygun olabilir.

Fed’in yakın bir zamanda faizleri artıracak olması ve VIX endeksindeki geri çekilmeler altının geri çekilmeye devam etmesine neden oluyor. Ne var ki Dolar faizlerinin yakın bir süreçte dalgalanacak olması altındaki dalgalanmanın da kuşkusuz artacağına işaret ediyor. Böyle bir durumda altının belki de 1291 Dolar’a kadar gerilemesi mümkün olabilir ancak Dolar’ın her an düşebilecek durumda olması göz önüne alındığında seans içindeki düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirmesi gerekebilir. VIX endeksinin düşük olması bu bağlamda iyi bir alım fırsatı verecektir.

Petrol fiyatları son bir aydır belirgin bir yükseliş trendi takip ediyor olsa da son haftalarda enflasyon beklentilerinin azalması ve ekonomik beklentilerin olumsuza dönmesi petrolün düşmesine neden olabilir. Dün ABD’den açıklanan petrol stoklarındaki yükselişin de etkisiyle petrol fiyatlarının gerileyebilecek olması petroldeki yükselişlerin satış fırsatı olmasına neden olabilir. Bu aşamada Dolar’ın bir miktar gerileyebilecek olması petrolün bugünkü seansta yükselmesine neden olursa bu yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu nedenle 51,40 Dolar seviyesine kadar devam eden yükselişleri kullanmak gerekecektir.

VIX endeksinin gerilemeye devam etmesi ve Fed’in faiz artırmaya istekli görüntüsünün neden olduğu olumlu ekonomik ortam SP500 endeksinin yükselmeye devam etmesine enden oluyor. Öte yandan Dolar faizlerinin vade yapısı Dolar olumsuz geliştiğinden SP500 endeksinin 2510’un üzerine kadar tırmanmasına neden olabilir. Bu nedenle açığa satış denemeleri yapmadan önce yükselişleri beklemekte fayda var. Emtia fiyatlarının da yükselişini durdurabilecek olması yakın zamanda satışların belirginleşeceğine işaret etmekte.