Forex Yorumları

Türkiye’nin dış ticaret açığının ne kadar olduğunun açıklanacağı bugünkü seansta Fed’in faiz toplantısı tutanakları kurun gün sonundaki yönünü belirleyici olacak. Bir süredir Türkiye’den gelen sanayi üretimi ve imalat sektörü endekslerinin düşüşü göstermemesi, üretici fiyatlarını artması gibi unsurlar değerlendirilişinde bugün Türkiye’den gelecek dış ticaret dengesinin beklenen 1,4 milyar Dolar açıktan fazla olacağını düşünüyorum. Bu durum Dolar kurunu yükselmesine neden olabilecek bir gelişmeyken Fed’den gelecek faiz toplantısı tutanaklarının çok fazla Dolar olumlu olmasını beklemiyorum. Bugüne kadar Fed yetkililerinin yaptığı açıklamalar dengeli olsa da Fed’n tutanaklarını çok fazla Dolar olumlu bir görüntü sergileyeceğini düşünmüyorum. Bu nedenle seans içinde yükselişler olursa bunları satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Ne var ki piyasanın çok fazla TL yanlısı olmadığını düşündüğümden kurda açığa satış yapmak için kurdaki yükselişi en azından 3,75’e kadar beklemeli ve çok kısa aralıklarla pozisyonlar kapatılmalı.

Son iki seanstan beri Almanya’dan açıklanan ekonomik veriler Euro Olumlu bir görüntü sergilerken Almanya’nın sanayi üretimi ve dış ticaret dengesinin Euro olumlu geldiğini izledik. Bugünlerde Dolar faizlerindeki yükselişin durulmuş olması ve ABD’nin jeopolitik risklerle karşı karşıya kalması Dolar üzerinde baskı yapabilir. Öte yandan emtia fiyatlarında yaşanan yükselişleri ele aldığımızda Euro Dolar paritesi biraz daha yükselmek isteyebilir. Ancak şu aşamada çok yükselmesini gerektirecek bir durum olmadığından Euro Dolar paritesinin 1,1880’den öteye gidebileceğini sanmıyorum. Bu nedenle seans içindeki yükselişlerde kısa metrajlı açığa satış denemeleri için beklenebilir.

Sterlin Dolar paritesi dün yükselmeye devam ederken emtia ve hisse senedi fiyatlarındaki yükseliş eğiliminin de bozulmadığı görülüyor. Bu durumda Sterlin Dolar paritesinin daha ne kadar yükselemeye devam edecek olduğu hisse senedi piyasaları ve Dolar faizlerinin vade yapısındaki etkileşimine göre belirlenecek. Şayet Dolar’ın 5 yıllık faizleri yükselir ve emtia fiyatları ve hisseler aynı anda artarsa, Sterlin Dolar paritesinin yükselişi ancak o zaman zora girer. Şimdilik bu üçlünün Dolar olumlu everilmeyeceği düşünüldüğünde kısa vadede Sterlin Dolar paritesinin geri çekilmeleri kısa vadeli alım için fırsat olabilir.

Dolar faizleri yükseldiği seviyelerde kalmaya devam ederken hisselerin yükselişi ve VIX’in düşüşüne rağmen Yen’in değer kazanması teknik bir gelişmeye bağlı olarak oluştu. Bu durumda Dolar Yen paritesinin Dolar faizlerinde bir değişim olmadıkça yükselmesi mümkün. Bunun da anlamı bu akşam Fed’in faiz toplantısı tutanakları açıklanana kadar paritenin düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bunun için 111,80’den alım yapmak uygun ancak düşüş devam ederse stop yapmak gerekir. Şayet Fed açıklamaları sonrasında Dolar faizleri yükseleme eğilimini korursa o zaman yükselişler devamlılık sağlar. Şayet tersi olursa parite 112,10 civarında dengelenir.

Kuzey Kore, Suriye, Irak ve en son İran gerginliği devam ederken hisselerin yükseleme eğilimini kaybetmemesi ve buna bağlı olarak da VIX endeksinin yükselmeyişi altının şimdilik yükselişlerini sınırlandıran piyasa dinamikleri olarak karşımızda. Altın fiyatları faizlerin yükselmiş olması nedeniyle baskı altında kalmaya devam ederken Fed’in bugün yapacağı faiz tutanakları açıklaması sonrasında faizlerdeki ve faizlerin vade yapısındaki değişim altının bir sonraki adımını belirleyecek. Eğer Fed’in faiz tutanakları faizlerin düşmesine neden olacak şekilde gelirse o zaman altının düşüşlerde alınıp 1300 Dolar ve üzerine kadar taşınması için yeterli neden oluşmuş olur.

Petrol stoklarını gerilediği ve daha da gerileyebileceği bir dönemdeyken ABD’deki hisse senedi piyasalarının yükseliş eğiliminden uzaklaşmaması ve Orta Doğuda yaşanan jeopolitik gerginlikler petrolün yükselmesine enden oldu. Bu durum bugün Dolar’ın düşüşüyle taçlandırılırsa o zaman petrolün düşüşlerde alınması için bir neden daha oluşur. Bugün ABD’den gelecek petrol stoklarının beklenenden daha fazla gerilemiş olması da petrolün yükselmesi için bir neden teşkil edecek olsa da piyasada artacağını beklediğim dalgalanma nedeniyle geri çekilmeleri bekledikten sonra alım yapmak daha uygun bir strateji olacaktır.

SP 500 endeksi yükselmeye devam ederken faizlerin yerimde sayıyor olması belki olası bir durum olsa da faizlerin vade yapısındaki gelişmeler hisselerin yükselişimi destekler nitelikte değil. Ayrıca Trump’ın vergi reformunun faizlerin yükseleceğini ve Dolar varlıklarının riskinin artacağı düşünüldüğünde SP 500 endeksini almak içim çok cesur olmak gerekiyor. Hal böyle olunca SP 500 endeksinin yükselmesini takiben satış denemeler yapmanın uygun strateji olduğunu düşünüyorum. Bugünlerde ABD’den gelmeye devam edecek olan 3. Çeyrek karlılık verileri yüksek gelmezse endeksteki düşüler ilerleyen günlerde derinlik kazanır. Bunun içinse bekleyip görmek gerekecek.

ABD Türkiye arasındaki vize gerginliği devam ederken ve Türkiye’nin İdlib operasyonuna başlaması TL üzerindeki baskıları artırırken bugün gelişmelerin bir nebze olsun terse dönmesi TL’nin kısa vadede değerlenmesine neden olabilir. ABD’nin vize yasağı olmayıp aslen kısa süreceğini umduğu vize başvurularını aksıya alındığını söylemesi ve İdbib operasyonuyla ilgili olarak iki tarafın bir anlaşma sağlaması halinde olay tamamen terse dönebilir. Ancak bunun kısa bir zamanda olacağını sanmıyor olsam da TL’nin yukarı yönlü atakları devam edecek olsa da sürekliliği olmaz. Şu aşamada kurda belirgin geri çekilmeler görülebilir. Bu hem Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerileyecek olmasıyla kendisini gösterebilir hem de adı geçen şartların bazen TL lehine olmasıyla olur. Bu durumda 3,65’in altındaki seviyeleri bekleyip alım denemeleri yapmak faydalı olacaktır.

Dünkü seansta bir ara 1,1710’lu seviyelere kadar geriledikten sonra Almanya’dan açıklanan sanayi üretimi ve Avrupa’dan gelen yatırımcı güven endeksinin beklenenden yüksek olması Euro’nun değerlenmesine neden oldu. Bugünlerde Dolar faizleri yükseliyor olsa da dünyada artan riskler Dolar üzerinde baskı yaratabilir. Bu durumda parite bir süreliğine de olsa 1,1830 civarına kadar yaklaşabilir. Öte yandan İspanya’da devam eden ayrılıkçı hareketlerin Avrupa’daki diğer ayrılıkçı hareketlere sıçrayabilecek olması düşünüldüğünde Euro’nun yükselişleri de çok devamlı olmayacaktır. Bu noktada paritenin yükselişlerini bekleyebiliriz ancak devamlı olmayacağından hareketle yükselişlerde açığa satış denemeleri yapılabilir.

Sterlin Dolar paritesi yükselen hisse senedi piyasaları ve gerilemesi mümkün olan Dolar nedeniyle yükselmeye devam ediyor. Durum böyle olunca bugün İngiltere’den açıklanacak sanayi ve inşaat üretimi verileri paritenin yükselişine devam edip etmeyeceğini gösterecek. Bu gelişmeler devam ederken Ota Doğuda yaşanan gerginliklerin bir ucunun İngiltere’ye dokunmadığı düşünülemez. Bu da Sterlin üzerinde baskıya neden olur. Genel itibarıyla hisselerde yaşanabilecek düşüşler Dolar aleyhine de olsa aynı zamanda Sterlin aleyhine de oluşu pariteyi sabit kılar ne var ki İngiltere’den bugün açıklanacak verilerin yüksek gelmesi Sterlini destekler nitelikte.

Bu sabah saatlerde Japonya Merkez Bankası’ndan Kuroda’nın açıklamaları Yen arzının devam edeceğini gösterirken Yen’in değer kaybı gündemde oluyor. Öte yandan Dolar faizlerinin yükselişi ve VIX endeksinsin sınırlı artışı bugün Dolar Yen paritesinin 113’ün üzerine kolaylıkla kendisini atabileceğine işaret etmekte. Bu durumda bugün Dolar faizlerinde belirgin bir geri çekilme olmadan hisselerde düşüş yaşanırsa, o zaman Dolar Yen paritesi yükselir ancak bu yükseliş devamlı olmaz. Bu da paritenin 113,50 civarına kadar yükselmesinin ardından geri çekilebileceğine işaret ediyor.

Yükselmeye devam eden altın fiyatları bugün de yukarı yönlü hareketini sürdürmek istediğini yükselerek yaptığı açılışla kendisini gösterdi. Kuzey Kore ve Orta Doğu gerginliklerinin bir arada yaşandığı bugünlerde Dolar faizlerinde görülebilecek ilk geri çekilmeler altını 1300 Dolar üzerine de çıkmasını sağlayabilir. Bu noktada altın fiyatları yükselmeye devam eder ve bunun da anlamı VIX endeks geri çekilmedikçe düşüşlerde altın alımları yapmak olacaktır. Bu aşamada 1279 Dolar iyi bir alım seviyesi olabilir.

Petrol fiyatı 50 Dolar’ın altına indikten sonra aşağı yönlü bir momentum yakalayamadı. Petrol stoklarını aylık bazda belli bir dengede dalgalanıyor olması ve bu süreçte petrol fiyatının da buna bağlı olarak hareket etmesi akademik literatürdeki arz talep değişimlilerinin petrolü asıl etkileyen unsur olduğunu bir kez daha göstermiş oldu. Ancak kısa vadede Orta Doğu ve Kuzey Kore’yle ilgili gelişmelerin ucunun petrol arzının olumsuz etkileyebilecek olması gündemdeyken petroldeki düşüşler çok uzun sürekli olmaz. Petrolün düşmeye devamı için hisselerde çok belirgin geri çekilmeler olmalıdır ki buna dair bir emare şu aşamada yok. Bu nedenle petroldeki geri çekilmeler alım fırsatadır.

SP 500 endeksinin yeni rekorlar kırdığı bir dönemde Trump’ın vergi reform sürecinin hisseleri olumlu etkilemesi bir süre sonra olumsuz etkilemesine dönüşebilir. Vergi reformlarının Doları yükseltecek şekilde faizlerin artmasına neden olabilecek olması hisselerde bugüne kadar gerçekleşmemiş satış baskısına neden olacaktır. Bu henüz baş göstermiş bir olgu olmadığından ancak her an gerçekleşebilecek olmalarından dolayı tetikte olmak gerek.. Bu nedenle alım yapmak yerine belrigin yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmak uygun olabilir. Bunun için 2556 puan seviyesi uygun görülüyor.

Yeni haftaya ABD’nin Türkiye’ye, Türkiye’nin ABD’ye karşı vizeleri durdurma kararı alması iki ülke arasındaki gerginliğin yeni bir boyuta taşımasına neden olurken Dolar kuru da doğal olarak hızlı bir şekilde yükseldi. Ancak yükseldiği gibi gerilemesinin ardından piyasada beklentileri o kadar da kötü olmadığı düşünülebilir. Her ne kadar yükseliş momentumla olmuş olsa da hacimsiz gerçekleşmiş olması kurun bugün bir miktar gerilemesine neden olur ancak piyasanın havası bozuk olduğundan dolayı düşüşlerde panik alıcılar kar edeceklerini düşünerek alım yaparlar. Bu alıcıların bir kısmı kar eder ancak zamanında satmayanlar ilerleyen günlerde kardan çok zarar edebilir. Bu nedenle düşüşlerde alım yapılması gerekse de çok büyük beklentiler olmaksızın pozisyonları taşımak faydalı olur. İlk etapta alım için 3,66’lı seviyeler beklenebilir.

Bugün ABD’den her hangi bir veri açıklaması yokken Almanya’dan açıklanacak sanayi üretimi verileri parite üzerinde etkili olabilir ancak Dolar’ın uluslararası piyasalarda gevşeyebilecek olma ihtimali şu aşamada Euro Dolar paritesinin yükseliş olasılığını artırıyor. Bugünlerde Dolar faizlerinin yükseliş eğiliminden vaz geçmemiş olması şimdilik paritenin yükselişini yavaşlatıyor olsa da ilerleyen günlerde paritenin yükselişi mümkün olabilir. Her ne kadar düşüş eğiliminde olsa da paritenin bugün alınması akla daha mantıklı geliyor. Bu aşamada 1,1710 seviyesi alım için ilk durak olarak düşünülebilir.

Hisse senedi piyasalarının yükseliş eğilimini korumaya devam etmesi ve Dolar’ın gerileyebilecek olma ihtimali Sterlin Dolar paritesinin yükselme ihtimalini canlı tutuyor. Dolar’ın jeopolitik nedenlere bağlı olarak baskı altında kalabilecek olması Sterlinin yükselme ihtimalini bir derece daha artırırken ilerleyen süreçte de artması ihtimalini güçlendirecek unsurlar şu an piyasada var. Örneğin Euro Sterlin paritesinin belirgin bir trend takip etmeden volatilitesinin düşerek yükselmiş olması Sterlin bacaklı diğer paritelerin, örneğin Sterlin Dolar gibi, hareketlenmesiyle sonuçlanabilir. Bunun anlamı başka bir paritede artacak volatilitenin Sterlin Dolar paritesinin yukarı yönlü volatilitesinin artacağı olarak düşünülebilir. O zaman düşüşlerde kısa metrajlı ve hızlı yükselişlerde dahi olsa alım yapmak uygun gözüküyor.

Dolar faizlerinin yükseldiği seviyelerde kalmaya devam etmesi bir yana Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükseleme eğiliminde olması paritenin yükselme ihtimalini azaltıyor. Dolar faizlerinin gerileyebilecek olması çok uzun soluklu bir durum olmaz. Bu da paritenin düşüşlerinin şimdilik sınırlı olmasına neden olur ancak yükselişin devamı da kolay olmayabilir. Ne de olsa Dolar ABD’nin jeopolitik riskleri nedeniyle alınması yerine Yen almak tercih olacaktır. Bu nedenle kısa vadede 112,10 alış, 113,30 açığa satış için uygun alım satım seviyeleri olarak düşünülebilir.

Altın fiyatları Kuzey Kore gerginliği ve Kuzey Irak ve Suriye’de devam eden jeopolitik risklere bağlı olarak yükseliyor. Enteresan bir şekilde VIX endeksinin yerinde sayıyor olması ve faizlerin yükselme eğiliminde olması bugün altını yükselişlerde satılması için yeterli nedeni sunmakta. Hal böyle olunca zaten yükselmiş olan altının nerede satılacağı merak konusu elbette. Bu durumda satış yapmak için en uygun seviye 1287 Dolar görülüyor. Bunun üzerinde 1292 Dolar seviyesi var ama olasılığı bir hayli düşük. Bu itibarla yükselişleri bekledikten sonra 1287 Dolar seviyesi üzerinde yapılacak satışların en azından 5-6 Dolar kar getirme potansiyelinin olduğunu düşünüyorum.

Dünyada artan jeopolitik riskler ve hisse senetleri normal şartlarda petrolün yükselmiş olmasını gerektirirdi. Ancak elde tutma maliyeti düşünüldüğünde petrolün yükselmeye devam etmesi için nedenlerin arttığını da söylemekte fayda var. Bu durum petrolün yakın zamanda belirsizliğinin artmasın ve volatilitenin de yükselmesine neden olacak. Petrolün volatilitesinin artacak olması aslında ilk etapta düşmesi anlamına gelir. Bu nedenle petrolün düşüşlerinim bekleyip alım yapmak daha uygun strateji olacaktır. Dolar’ın yakında gerileyebilecek olması da işin içine katıldığında orta vadeli bir yatırımcının petrolü 49,10’dan alıp 52 Dolar’da satması mümkün olur. Kısa vadedeyse yine 49i10’dan açılacak bir alım pozisyonu 70-80 sent’lik kar sağlayabilir.

SP 500 endeksi bu hafta içinde açıklanacak üçüncü çeyrek karlılık verilerine göre hareket edecek. Bir süredir ABD’de uygulanacak vergi reformu nedeniyle hisseler yükseleme eğilimini koruyor olsa da Dolar faizlerinin yükselecek olması da bir o kadar hisseler üzerinde baskı yapması gerekir. Ne var ki bunun henüz gerçeklememesi ve endeksin durmaksızın yükselişi aslında riskinin de artmasına neden olduğundan yükselişlerde kısa vadeli stoplu açığa satış denemeleri yapmak uygun olabilir. Bunun için 2556 puan seviyesi uygun görülüyor.