Forex Yorumları

Türkiye odaklı riskler var olmaya devam ederken son günlerde Dolar cephesinde süre gelen olumlu gelişmeler bugünlerde değişebilir. Belediye başkanlarıyla ilgili bir krizin olmayışı ve ABD’de uygulanması planlanan vergi indirim politikasının başarılı olmayabileceği yönündeki açıklamalar Dolar’ın uluslararası piyasalarda artacak riskine bağlı olarak düşmesine neden olabilir. Dolar cephesinde risklerin azlığı ancak buna karşın şu aşamada faizlerin yine de artıyor olması Dolar kurunun bugünden itibaren baskı altında kalmaya başlamasına neden olabilir.

Hem haftalık, hem de aylık bazda önemli destek seviyelerinde dolaşan Euro Dolar paritesi bugünlerde yükselme eğiliminde olabilir. Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin Euro olumlu gelmeye devam etmesi, yükselen VIX endeksi ve düşen faizler bir arada düşünüldüğünde bugün Dolar’ın düşme olasılığı bir hayli yüksek gözüküyor. Bu açıdan ele alındığında Euro Dolar paritesinin bugün yükselme ihtimali de yüksek. Bugün Avrupa’dan açıklanacak PÖI verileri Euro olumsuz gelmediği sürece Euro Dolar paritesinin geri çekilmelerde alınması durumunda para kazanma ihtimalinin yüksek olduğunu düşünüyorum. 1,1730 seviyelerine gelecek olursa alım yapılabilir.

Hisse senedi piyasaları yükselme eğilimini kaybetmedi ancak dünden beri yükselişini yavaşlattı. Bu gelişme tek başına Sterlin açısından olumsuz gözükse de Dolar faizlerinin gerilemiş olması Sterlin Dolar paritesinin dün olduğu gibi bugün de yükselme eğiliminde kalmasına neden olabilir. Öte yandan Dolar’ın risklerinin arttığı bir süreçteyken Sterlinin göreceli artışı Sterlin Dolar’ın yükselmesinde etkili olacaktır. Ne var ki Euro Sterlin paritesinde oluşacak yükselişlerin Sterlin Dolar paritesindeki yükselişi sonlandırması gerekir. Bugün İngiltere’den açıklanacak bir veri yok ancak Avrupa karşıtı Hammond’un yapacağı önemli açıklamalar olabilir. Bu durumda Sterlinin yükselişlerinde sınırlanma görülebilir. Bugün Sterlin Dolar almak yerine Euro Sterlin almanın daha faydalı olacağını düşünüyorum.

Dünkü seansta 114’lü seviyeler kadar yükselen Dolar Yen paritesi bugün Dolar faizlerinin gerilemeye başlaması ve Dolar üzerindeki risklerin artması sonucu geriliyor. Bu durum sadece bir teknik düzletme olarak değil aynı zamanda temel gelişmelerin de desteklediği bir durumdur. Bu haliyle bakıldığında Dolar Yen paritesinin bugün de yükselişlerde satılması para kazandırabilir. Japonya’dan açıklanan son ekonomik veriler he ne kadar Yen olumlu sayılmayacak olsa da Dolar faizlerinin düşüşü ve VIX’in yükselişi Dolar Yen paritesinin yükselişlerde satılması için yeterli birer neden olarak görülmekte.

Yükselen faizler ve düşen VIX endeksiyle gerileyen altın fiyatları dün bu gelişmelerin terse dönmesiyle yükselerek 1272 gördükten sonra 1282 Dolar’a kadar yükseldi. Altın fiyatlarındaki son günlerde yaşanan düşüş aslında dünyanın genel gidişatına pek uygun değildi. Yükselen emtia fiyatları ve hisseler beraberinde altının yükselmesini gerektirirken bugünden itibaren Dolar’ın bir miktar baskı altında kalabilecek olması altının yükselişine neden olabilir. Şayet bugün ABD’den açıklanacak veriler ve İngiltere’den Hammond’un yapacağı açıklamalar ekonomik gelişmelerin olumsuzluğuna vurgu yapacak olursa o zaman yükselen VIX endeksi sayesinde altının geri çekilmeleri takiben yeniden alıcı bulma şansı oldukça yüksek olur. Bu durumda 1275 Dolar seviyesi alım için uygun gözükmekte.

Dünkü seansta Dolar’ın geri çekilmesiyle bir ara yükselmeye devam eden petrolün hisselerde yaşanan düşüşe balı olarak yeniden gerilediğini gördük. Bugünlerde Çin’den gelen ekonomik verilerin olumlu olması ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerle birlikte diğer dünya ülkelerinin de verilerin olumlu görüntüsü şimdilik petrolü destekliyor. Bugün petrolü destekleyebilecek bir başka unsur da Dolar’ın geri çekilmesi olabilir. Böyle bir durumda petrol yükselmek istese de bu sefer hisselerde görülecek geri çekilmelerin petrolün yükselişin, dün olduğu gibi yine etkileyeceğini tahmin ediyorum. Bu nedenle çok büyük beklentiler içinde olmadan yükselişlerde açığa satış yapmak ya da düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir. Bir diğer deyişle dara alanda dalgalanacak olan petrolün aralığının 51,40 – 52,50 olması muhtemeldir.

SP 500 endeksi son dönemde ABD’de düşürülmesi beklenen vergi oranları ve buna bağlı olarak şirket karlılıklarının artacağı beklentisi endeksi destekliyordu. Bu gelişmeler ışığında yükselen endeksin bugünden sonraki dönemde aratacak faizler ve vergi planının suya düşmesi olasılığıyla belirgin bir riskle karşı karşıya olabileceğini düşünüyorum. Bu durumda beraberinde hisselerin satışını tetikleyebilir. Bu durumda Dolar’ın da düşmesi gerekir. Bu itibarla değerlendirildiğinde Dolar endeksi ve hisselerin bugünlerde birlikte hareket etmesi muhtemel. Bugün Dolar endeksinin geri çekilmesi gündemde olabileceğinden SP 500 endeksinin yükselişlerde satılması para kazandırabilir.

Belediye başkanlarının istifasının istenmesi ve Kuzey Irak ve Kuzey Suriye’de süregelen jeopolitik gelişmeler TL üzerinde baskı oluşturmaya devam ederken Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş ve ABD’nin enflasyon beklentilerindeki geri çekilme Dolar TL paritesinin yükselişlerini kolaylaştırıyor. ABD’de hisse senedi piyasalarında devam eden yükselişler şirket karşılıklarından kaynaklandığından bu gelişmelerin Dolar faizlerinde de ekstra yükselişe neden olması Dolar’ın hisse senetleriyle birlikte yükselmesine neden oluyor. Bunun tam tersiyse Türkiye’de devam ettiğinden kurun düşüşlerde alınması gerekiyor. Bugün Türkiye’den açıklanacak tüketici güven endeksi beklentilerin altında ya da bir önceki veriden düşük gelirse kurdaki yükseliş sınırlı kalabilir ancak düşüşlerde alışlar karlı olmaya devam edecektir.

Dolar faizlerinin yükselişi devam ederken aynı zamanda Euro faizlerinin de yükseliyor olması Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükselişine rağmen Euro Dolar paritesinin düşüşünü yavaşlatıyor. Öte yandan emtia fiyatları ve hisse senedi piyasalarında yaşanan yükselişler devam ederken aynı zamanda Çin’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu olması Euro olumlu gelişme olarak değerlendirilebilir. Avrupa’da İspanya kaynaklı gelişmeler her ne kadar Euro olumuz algılansa da günün sonunda Katalonya’nın İspanya’dan ayrılmayacak olması bu konudaki Euro olumsuz havanın azalmasına neden olacaktır. Bu süreçte Avrupa’dan açıklanacak ekonomik verilerin Euro olumsuz gelmediği her durumda Euro Dolar paritesinin düşüşleri kısa vadeli ve kısa metrajlı alım fırsatı olarak kalmaya devam edecektir.

Sterlin Dolar paritesi geçen hafta açıklanan ekonomik verilerle güçlü kalma eğilimini sürdürdü. En son İngiltere’den geçen Cuma açıklanan devlet borçlanma ihtiyacı verilerinin düşük gelmiş olması hem devletin vergi kazandığını hem de faizlerle ilgili talep dalgalanmasının görülmediği anlaşılmış oldu. Bu gelişmeler dışında hisse senedi piyasalarının yükselemeye devam edişi ele alındığında Sterlin Dolar paritesinin yükselmek için daha fırsatı olduğu düşünülecek olursa, Dolar’ın yükseldiği anlarda paritede yaşanacak geri çekilmeler kısa metrajlı alım için güzel fırsat olacaktır. Örneğin dört saatlik grafiklerde yaşanan geri çekilmelerin bir önceki bar grafikten daha büyük olmayacağı düşünüldüğünde mevcut bar grafiğin düşüşü bir önceki bar grafiğin düşüşü kadar olduğu takdirde yapılacak alımların karşı karlı olma olasılığı çok yüksektir.

Dolar faizleri yükselmeye devam ederken VIX endeksinin yatay kalışı Dolar Yen paritensin yükselme fırsatlarını beraberinde getiriyor. Hal böyle olunca Dolar Yen paritesinin 114’lü seviyelere yaklaşmış olması açıklanabilir oluyor. Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu gelmeye devam etmesi Dolar unsurlarından daha az baskın olduğundan bu sürecin Dolar lehine devam etmesi normal ancak sürecin momentum kazanmadan devam ediyor olmasıyla düşündürücü. Yani Dolar Yen paritesi bunca Dolar olumlu gelişmeye rağmen hızlı yükselmediğinden şu aşamada yükselişlerde yapılacak satışların kar getirebileceğine işaret etmekte. Dolar faizlerinin her an bir miktar gerileyebilecek olması ele alındığından düşüşlerde almak yerine yükselişlerde çok kısa metrajlı açığa atış denemeleri yapak karlı olabilir.

Geçen hafta sonuna girerken de bahsettiğim gibi altın fiyatları kısa vadede aşağı yönlü hareket edebilecek olsa da uzun vadedeli hedefi 1400 olarak kalmaya devam ediyor. Kısa vadede Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmesi aynı zamanda diğer para birimlerinin de faizlerine yansırken aynı zamanda VIX endeksinin beklenen enflasyonun düşük olması nedeniyle yükselmemesi altının daha da düşmesine neden olabilir. Bu durumda kısa vadede altının 1272 Dolar’a hatta 1268 Dolar’a kadar uzayan düşüşü gündemde olabilir. Ancak küresel gelişmelere bakıldığında Dolar’ın gerileyebilecek bir sürece yaklaşıyor olduğu da ele alındığından artacak risklerle beraber altını 1400’e kadar devam eden orta vadeli bir hareket yapabilir.

Petrol fiyatları açıklanan stok verileri eşliğinde yükselmeye devam ederken aynı zamanda hisse senedi piyasalarının alıcılı oluşu petrolün de alıcılı olmasıyla sonuçlanıyor. Dolar’ın yükselme eğiliminde olduğu bir süreçteyken petrolün yükselmeye devam etmesi aynı zamanda artan jeopolitik risklerden de kaynaklanıyor. Kuzey Irak’ta yaşanan gelişmeler petrol fiyatlarını yükseltmeye devam ederken Dolar’ın güçlü kalması birbirini dengeleyen iki unsur olsa da şu aşamada petrolün yükselmesini sağlayan unsurlar kısmen daha baskın. Bu nedenle düşüşlerde yapılacak alımlar riskli odluğundan yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmak para kazandıracaktır. Açığa satış için 53 Dolar ve üzerini beklemekte fayda var.

SP 500 endeksi açıklanan ekonomik veriler ve şirket karlılıklarıyla birlikte yükselmeye devam etse de büyük şirketlerin karlılıklarında görülen düşüşler endeksteki yükselişle ilgili kuşkuları artırıyor. Bugünlerde vergi indirimlerinin neden olacağı hisse senedi olumlu ortam yakın bir zamanda faizlerin yükselmesiyle de sonuçlanacağından hisselerdeki yükselişlerin sınırlı kalacağını düşünüyorum. Dolar2ın bu kadar güçlü olduğu bir süreçteyken faizlerin de yükselişi endeksin yükselişlerde açığa satılmasını gerektiriyor.

Bu hafta Türkiye’den açıklanan veriler düşük istihdam yüksek enflasyona işaret etti. Türkiye’nin artan jeopolitik riskleri ve iç siyasi dalgalanmalarıysa TL’nin zayıflamasına işaret ediyor. Bu durum ortadayken Dolar kurunun sınırlı yükselişi daha çok Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşmesinden kaynaklanıyor. Hisse senedi piyasalarının, emtia fiyatlarının ve faizlerin bir arada yükselme eğilimi ABD’de sağlıklı ekonomiye dikkat çekerken bu sürecin devamında Dolar’ın uluslararası piyasalarda yeniden yükselmesi söz konusu olabilir. Bu da bugünden itibaren ilerleyen günlerde Dolar kurunun 3,70’e yaklaşması anlamına gelir. Kısa vadede de geri çekilmeleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesi devam ederken Avrupa tarafında Katalonya’nın İspanya’dan ayrılmasını engelleyecek gelişmelerin varlığı Euro’nun daha da yükselmesine neden oluyor. Ekonomik ve finansal anlamda bu durum elbette Avrupa’nın ve Avrupa Merkez Bankasının istemeyeceği bir durum. Özellikle artan dış ticaret rekabeti ortamında Çin’in tekrar büyüme eğilimine girmesi Avrupa ekonomisinin de büyümesi için bir fırsat olarak görüldüğünden Avrupa Euro’nun düşmesini ön plana çıkartacak girişimlerde bulunacaktır. BU durumda Euro Dolar paritesinin ilerleyen günlerde baskı altında kalacak olması düşünülebilir.

Euro Sterlin paritesinin ön görülmez yükselişi Sterlin Dolar paritesinin gerilemesiyle birlikte gerçekleşti. Bir diğer deyişle Euro Dolar’a karşı güçlenirken Dolar da Sterlin ve diğer para birimleri karşısında değer kazandı. İngiltere’den gelen verilerin Sterlin olumlu olduğu bir süreçteyken Euro Sterlin paritesinde oluşacak kısa vadeli teknik bir düzeltme ve bunula birlikte hisse senedi piyasalarının hızlanarak yükselme eğilimi düşünüldüğünde bugün Sterlin Dolar paritesinde görülecek geri çekilmeleri bekledikten sonra alım yapmak faydalı olabilir. 1,31’in altındaki her seviye alım için uygun görülüyor.

Dolar faizlerindeki yükselme eğiliminin devam etmesi Dolar Yen paritesinin yükselişini sağlarken bugün yaşanan yükselişin momentum kazanması Dolar Yen paritesinin baskı altında kalmadan önce 113,50’li seviyelere gelebileceğini gösteriyor. Düşük VIX endeksi, artan hisse senetleri ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda değer kazanıyor olması bir arada düşünüldüğünde paritedeki yükseliş bir süre daha devam edebilir. Özellikle belirtmekte fayda var ki Dolar’ın artan beklenen reel faizleri düşünüldüğünde Yen’in değer kazanması için şu aşamada bir neden yok.

Bugünlerde VIX endeksi düşük kalmaya devam ederken küresel verilere bakıldığında genel görünüm emtia fiyatlarını artıran bir sürecin yaşandığını gösteriyor. Hal böyle olunca yükselen emtia endeksleri ve aynı zamanda artan Dolar bir arada düşünüldüğünde ABD dışındaki ülkelerde enflasyon baskısı oluşabilir. Bu durum hem küresel büyümeyi orta ve uzun vadede olumsuz etkileyeceğinden bugünlerden itibaren ya Dolar düşecek ya da emtialar düşecek. Eğer emtialar düşerse altın daha yavaş, eğer Dolar düşerse altın daha hızlı yükselir. Kısa vadedeyse durum biraz farklı olabilir. Dolar’ın artan reel faizleri altını baskı altına sokabilir. Ancak Dolar’da görülebilecek geri çekilmeler düşünüldüğünde bugün altındaki kısa vadeli geri çekilmenin de sınırlı olacağını düşünüyorum. Bu noktada kısa vadede düşüşleri bekledikten sonra alım yapılabilir. Şayet bu alımlar stoplanmazsa orta ve uzun vadede altını 1400 Dolar’dan satmak üzere bekleme fırsatı dahi oluşabilir.

Bu hafta içinde açıklanan petrol stokları beklentilerden fazla düştü. Öte yandan Çin’den açıklanan büyüme verileri değerlendirildiğinde petrole olan talebin artabileceği düşünülebilir. Sadece Çin’den gelen veriler değil, Avrupa ve ABD’den gelen sanayi üretimi ve ona bağlı oluşan verilerin de yüksek geliyor olması bir noktada petrolü daha da yükseltmesi gerekirken Dolar’da yaşanan yükseliş şimdilik petrolün artışını sınırlandırıyor. Ancak hemen belirtmekte fayda var ki, İlerleyen günlerde Dolar düşerse petrolün yükselmeye devam edeceği düşünülmemeli. Petrolün yükselmesi için Dolar’ın yükselişine paralel artan hisselerin yerinde sayması gerekir ancak şu aşamada çok fazla yükselmiş olmasından dolayı hisselerin ve Dolar’ın bir arada gerilecek olması emtia fiyatlarına da yansıyabilecek olmasından dolayı petrolde de geri çekilmeler görülebilir. Bu nedenle 50 Dolar üzerindeki alımlar riskli görülüyor.

SP 500 endeksi dün de bugün de rekor kırmaya devam ediyor. ABD’den açıklanan ekonomik verilerin ekonomik olumlu gelmesi bir yana, küresel ekonomik şartlarda da büyüme ortamının devam edebileceğinin görülmesi SP 500 endeksinin yükselişini tetikliyor. Artan emtia fiyatları ve Dolar,ın yükselişiyle azalan VIX endeksi bu duruma işaret ederken sürdürülebilirliği soru işareti olarak akıllarda kalmaya da devam ediyor. Bu durumda SP 500 endeksinin yükselişi riskli. Riskli olmasından dolayı da her zaman belirttiğim gibi almak yerine yükselişleri bekleyip kısa metrajlı açığa satış yapmakta fayda var.