Forex Yorumları

Bugün Türkiye’den açıklanacak enflasyon verilerinin TL’ye çok fazla yardımcı olacak nitelikte gelmesi beklenmemeli. Türkiye’de artan enerji maliyetlerinin diğer mal ve hizmet fiyatlarına daha çabuk yansımış olabileceğinden enflasyon verilerinin düşük açıklanması beklenmemeli. Bu durumda TL’nin değer kazanması da kolay değil. Öte yandan Dolar endeksinin bir miktar yükselme olasılığı diğer piyasalarda yaşanan gelişmelerle ortaya çıkmakta. Dün her ne kadar ISM verileri daha öncekilerden düşük açıklanmış olsa da ABD’de faizlerin yükselmesine neden olacak şekilde verilerin akmaya devam ettiği görülmekte. Bu nedenle düşüşleri bekledikten sonra alım denmeleri yapmanın para kazandıracağını düşünüyorum.

ABD’den açıklanan ISM verilerinin beklentilerin üzerinde olmaması ancak büyüyen bir ekonomiye işaret etmesi Dolar’ın yükselme potansiyelini artırmakta. Öte yandan düşen hisse senedi piyasaları ve bazı önemli emtia fiyatlarında yaşanan geri çekilmeler beraberinde Dolar’ın güçlenmesine neden olabilir. Dolar faizlerinin yükselmemesi belki bu senaryoya aykırı bir ortam oluşturuyor olsa da Dolar endeksinin yükselmesini gerektirecek bir diğer unsur da VIX endeksinin yükselişiyle birlikte artan güvenli liman ihtiyacı. Fransa’da grevler henüz yeniden başlamışken ve Avrupa’daki siyasi ortam tam yerine oturmamışken bugün Dolar’ın yükselmesi daha olası. Bu nedenle paritenin yükselişleri takiben satılması para kazandırabilir. Açığa satış için 1,2350’nin üzerini hedeflemek gerek.

Euro Sterlin paritesinin geri çekilmesi Dolar’ın yükselme olasılığının arttığı bir günde Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu durumda Sterlin Dolar paritesinin yükselişinden de söz etmek kolay olmayacağından parite daha çok sıkışma hareketine devam edecektir. Yarına kadar pariteyi çok fazla etkilemeyecek verilerin gelecek olması ve hisse senedi piyasalarının konsolidasyon sürecinde kalmaya çalışacak olması ele alındığında paritede yatay hareket görmek şaşırtmaz.

Dolar faizleri yükselmez ev VIX endeksi artışını sürdürürken Dolar Yen paritesinin baskı altında kalması beklenen bir durumdur. Ancak bugün işler farklı hal alabilir. Bugün Dolar faizlerinin bir miktar düzletme yapabilecek olması ve bununla beraber dün düşen hisselerin oluşacak teknik alımlarla teknik bir düzeltme yapabilecek olması Dolar Yen paritesinin seans içinde düşüşlerde alınmasını gerekli kılabilir. Japonya’dan açıklanan verilerin şu aşamada çok belirleyici olmayışı Dolar dinamikleri çerçevesinde bu beklentilerin gerçekleşmesine yol açabilir.

Dünkü seansta artan VIX endeksi ve satılan hisseler altın fiyatlarının belirgin şekilde yükselişini açıklarken diğer metal fiyatlarının sınırlı şekilde yükselmiş olması bugün büyük olasılıkla altını geri çekilmesine neden olacaktır. Dolar’ın da yükselme olasılığı belirgin bir hal almışken hisse senedi piyasalarının daha fazla düşmeyecek olması birlikte değerlendirdiğinde altını yükselişlerde açığa satılması para kazanılabilir. Bu nedenle altında alım yapmak yerine senası içinde yükselişleri bekledikten sonra, örneğin 1347 Dolar seviyesinde açığa satmak faydalı olabilir.

Petrol stoklarının yükselişi zaten bir süredir petrolün düşüşünü çağrıştırırken hisse senedi piyasalarının baskı altında kalmasıyla birlikte Dolar’ın yükselebilecek olması petrol fiyatlarında erken bir satış dalgasının oluşmasına neden oldu. Bugün piyasalar dünkü düşüş hareketinin ne kadar erken olup olmadığını anlamaya çalışmak üzere bir fiyatlandırma yapacak. Bunun anlamı dünkü zirve seviyelerinin üzerine yükselmeden yeniden gerileyebilecek olmasıdır. Bu durumda ilk etapta 63,80 ve sonrasında 64,30 aralığında kademeleri yapılacak açığa satışların senası sonu itibarıyla par kazandırması mümkün.

Dünkü seansta çok belirgin bir düşüş oluşmasının ardından bugün bir miktar toparlanma isteği olsa da SP 500 endeksinin yükselmesine engel bir sürü faktör var. Dolar’ın yükselebilecek olması ve faizlerin ABD’de artan siyasi dengesizliklere rağmen yükselebilecek olması bugün endeksin yükselişlerine engel teşkil eden en önemli unsurlar olarak gözükmekte. ABD’de ekonominin rayında gittiği bir sürpriz değilken bunun fiyatlara zaten girmiş olması yeni bir yükseliş hareketinin başlamasını sağlamaz Bu nedenle seans içinde oluşacak yükselişlerin sınırlı olacağını ve bu olası yükselişleri takibe yapılacak açığa satışların para kazandıracağını düşünüyorum.

Erdoğan, Putin ve Ruhani’nin ortak toplantı yapacak olması Türkiye’nin jeo-stratejik pozisyonuna dair büyük bir değişim içinde olduğunu gösteriyor. Bu durum yakın zamanda Türkiye’nin Avrupa ve ABD’yle olumsuz bir sürece girecek olduğunu da gösteriyor. Jeopolitik durum bu şekildeyken yarın Türkiye’den açıklanacak enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi gelişmeleri daha da TL olumsuz kılabilir. Sonuç olarak Türkiye’nin iç ekonomik dinamikleri ve dış siyasi gelişmeler TL’nin değerinin düşme riskini artırırken bugün ABD’den açıklanacak ISM verilerinin beklentilerden düşük gelmesi ihtimali şu aşamada Dolar faizlerinin vade yapısına yansımış durumda. Dolayısıyla eğer bugün ABD’den gelecek verileri eğer faizlerin gerilemesine neden olacak şekilde zayıf gelirse Dolar kurunun olası yükselişlerini sınırlı kalacaktır. Şu aşamada Dolar kurunun düşüşü çok kolay olmaz ancak olursa geri çekilmeleri birer alım fırsatı olarak değerlendirilmek gerekebilir. Zira bu piyasa şu an Dolar kurunda açığa satış yapmak için hiç uygun değil.

Avrupa’dan açıklanacak herhangi bir ekonomik verinin bulunmayışı ve Avrupa piyasaların tatil olması Euro Dolar paritesinin Euro dinamikleri dışındaki nedenlerle hareket edeceğini gösteriyor. Bugün özelinde söylemek gerekirse ABD’den açıklanacak ISM verilerinin son derece önemli olması paritenin dalgalanması için yeterli ivmeyi sağlayacak nitelikte. Görünen o ki bugüne kadar Dolar faizlerinin vade yapısındaki yataylaşma paritenin genel beklenenin aksine düşüşünü değil yükselişini çağrıştırıyor. Öte yandan emtia fiyatlarının da yükselişlerine şahit oluyoruz. Bu nedenle paritenin 1,23’ün altına doğru oluşabilecek geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Hisse senedi piyasalarının konsolide olmaya devam etmesi ve Euro Sterlin paritesinin çekinerek yükselmeye devam etmesi Sterlin Dolar paritesinin yükseliş potansiyelini korumasını sağlıyor. Yarına kadar İngiltere’den herhangi bir ekonomik verisinin açıklanmayacak olması paritenin Dolar güdümünde hareket edeceğini göstermekte. Öte yandan İngiltere Merkez Bankasının eli açıklanan Sterlin olumlu verilerle rahatken ABD’den gelen veriler ikilem oluşturmakta. ABD’de vergi reformu ve buna bağlı olarak hassas büyüme dengeleriyle yükselen ekonomi Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerinin sınırlı olmasına neden olabilir. Bu nedenle geri çekilmeleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dolar faizlerinin vade yapısı ve gerileme eğiliminde olan VIX endeksi Dolar Yen paritesinin yön belerilmesinde tezat oluşturuyor. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verelerin Yen olumlu olmaktan uzak ancak o kadar da Yen olumsu gelmeyişi Yen dinamiklerinin etkili olduğuna işaret etekte. Bu durumda paritenin yönünü birçok zaman olduğu gibi Dolar dinamikleri belirlemeye devam edecektir. Dolar cephesine bakıldığında gelişilmelerin yataylaşan bir verim eğrisine neden olması şimdilik yükselişlerde Dolar Yen paritesinin açığa satışını gerektirebilir.

Geçen hafta emtia fiyatlarında yaşanan geri çekilme ve Dolar’ın yükselebilecek olması ihtimaliyle geri çekilen altının bu hafta geçen haftanın aksine yükselebilir. Dolar faizleri vade yapısındaki gelişmeler altın yükselişini gerektirirken aynı zamanda hisselerde oluşabilecek yükselişler de korunma amaçlı altın alımının teşvik esilmesini sağlar. Bu noktada altının alınması için yine de 1322 Dolar seviyesine kadar geri çekilmeleri beklemek olası bir alım pozisyonunun kar marjını daha da artırabilir.

Gerileyen hisse senetleri ve yükselme eğiliminde kalması beklenen Dolar nedeniyle petrol gerilerken asıl bir neden de petrol stoklarındaki artışın küresel ekonomideki yavaşlamayı yansıtıyor olmasıydı. Bütün bu faktörler bir arada değerlendirildiğinde bugünlerde Çin’den açıklanan ekonomik verilerle ABD’den açıklanan ekonomik veriler önemli. Bunun yanı sıra karılıklı vergi uygulamalarıyla su yüzüne çıkan ABD ve Çin arasında artan ticaret savaşları da ele alındığında petrol fiyatlarının yükselişleri sınırlı kalabilir.

Hisse senedi piyasaları besleyen unsurların şu aşamada ortada çok olmayışı hisselerde satışların belirginleşmesine neden olacağı düşünülebilir. Ancak Dolar’ın baskı altında kalabilecek olması ve faizlerde yaşanan geri çekilmeler şimdilik kısa vadede bir miktar yükselişi sağlayabilir. Öte yandan bir süredir endekste konsolidasyon sürecinin devam ettiği düşünülecek olursa o zaman endeksteki düşüşleri kısa metrajlı, kısa vadeli ve stoplu alım pozisyonları için değerlendirmek uygun strateji olabilir.

Türkiye’nin büyüme rakamları gerçek anlamda bir büyümeye işaret etmediğini dünkü raporda belirtmiştim. Bu sürecin akabinde fazla üretim yapıp satış gerçekleşmemesinden dolayı artan stokların neden olduğu büyüme sayesinde ilerleyen günlerde Türkiye’de zararına ya da maliyetine satış yapmak için sıralanan üreticiler enflasyon verilerinin düşmesin sağlayabilir. Bu beklentiyle birlikte Türkiye’ye hızlı bir para girişi olabilir ve bu da faizlerin gerilemesine neden olur. Bu durumda ilerleyen günlerde ki bu gün de dahil yükselişlerde açığa satış yapmak uygun strateji olabilir. 4 TL’ye yaklaştıkça Dolar’da satıcılar artacaktır.

Dünkü seansta em ABD hem de Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin aynı derecede önemli olup ve aynı şekilde olumlu gelmiş olması Euro Dolar paritesinin 1,23 civarında beklemesine neden oluyor. Dünkü veriler sonrasında bugün Avrupa’nın tatil olmasından dolayı paritede çok belirgin değişimler olmayabilir. Ancak olası değişimlere neden olacak unsurlar emtia fiyatları olarak düşünülebilir. Bu durumda emtia fiyatlarının da konsolide olduğu bir süreçten geçtiğimizde Euro Dolar paritesi dünkü gibi dar alanda yatay dalgalanabilir.

SP 500 endeksi dünkü seansta yükselirken beraberinde endeksle yükselmeyi seven Sterline yeterli desteği veremedi. Ötre yandan İngiltere’den açıklanan büyümeye dair verilerin beklentiler dahilinde olumlu gelmiş olması Sterlinin dünkü geri çekilmesinin ardından bugünde itibaren bir miktar yükselişin oluşabileceğine işaret etmekte. Ne var ki piyasalarım tatil olması nedeniyle sınırlı hareketlerin görüleceği seans içinde kısa metrajlı karlar almak üzere düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir.

Açıklanan onca Dolar olumlu veriye rağmen Dolar faizlerinde yukarı yönlü bir hareketin oluşmaması Dolar Yen paritesinin yükselişlerini engelliyor. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu gelmeye başlamış olması ve VIX endeksinin ancak sınırlı gerilemiş olması Dolar Yen paritesinin baskı altında kalmaya devam etmesine neden olabilir. Bu durumda bugün de dün olduğu gibi yükselişlerde açığa satış yapmak faydalı olacaktır.

Dünkü raporda da belirttiğim gibi paralel piyasalarda oluşan dengeler ön görülmeyen bir gelişme olmadığı sürece altının bugünlerde 1332 Dolar civarında denenmemesini gerektiriyor. Bu durum bugün de geçerliliğini koruyor. Öte yandan finansal piyasaların genelinin kapalı olduğu bugünkü seansta kısa vadeli geri çekilmeler alım fırsatı olabilir. Emtia fiyatlarının yükselmek isteği ve VIX endeksinin de aynı şekilde yükseldiği seviyelerden çok uzak bir konumda olmayışı bunu gerektiriyor.

Petrol stoklarının yeniden yükseldiği bir dönemdeyken hisse senedi piyasalarının kararsız kalması ve açıklanan onca ekonomi olumlu verilere rağmen faizlerin dahi yüklemek istemeyişi petrol fiyatlarının sorgulanmasına neden oluyor. Küresel ekonomiye bakıldığındaysa marjinal bir büyüme olgusunun görülmemesi ve Dolar’ın her an bir düzeltme yaparak yükselebilecek olması petrol fiyatlarının yakında baskı altında kalmasına neden olabilir.

Bugün piyasaların tatil olması nedeniyle çok belirgin değişimlerin olmasını beklememeli. Ancak ilerleyen günler içinde söylemek gerekirse emtia fiyatlarının olası geri çekilmesi, Dolar’ın değer kazanması ve gelişmekte olan ekonomilere olan para akışının gerileyen faizler nedeniyle yavaşlayacak olması bütün endekslerde yatay ve aşağı yönlü hareketleri tetikleyebilir. Bunların nasıl evirileceğini önümüzdeki hafta açıklanacak verilerle göreceğiz. Bugün SP 500 endeksi çok az değişim gösterir.