Forex Yorumları

Türkiye’nin yükselen iki yıllık bono faizleri Türkiye’den para çıkışına işaret ediyor. Türkiye’nin batıyla artan ayrışması İran, Rusya ve Türkiye liderlerinin bir araya gelmesiyle daha çok arttığı için TL’nin görüntüsü iyi olacak gibi değil. Bu noktada genel olarak bakıldığında düşüşlerde alım yapılması gereken piyasa şartlarındayız. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri şayet olumlu açıklanacak olursa o zaman kurun daha da yükselmesi hatta 4,07 olan TCMB’nin olası sözlü müdahale seviyesine yaklaşması mümkün. Bu durumda ancak ve ancak çok belirgin bir yükseliş olursa çok kısa metrajlı açığa satılabilir.

Bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileri beklentilerin üzerinde gelece olursa Dolar faizleri zaten beklentilerin ön gördüğü hareketi yapmış olacağından genel beklentinin aksine paritenin daha da düşmesine değil yükselmesine neden olabilir. Şayet istihdam verileri Dolar olumsuz gelecek olursa paritenin zaten yükseleceği düşünülebilir. Bu durumda genel olarak bakıldığında bugün paritenin düşüşlerde alınması gerekiyor. Yukarı yönlü hareket olasılığının aşağı yönlü hareket olasılığından fazla olduğunu düşünüyorum. Her ne kadar Dolar’ın dünkü yükselişini takiben bugün o yükselişin devam edebileceği söz konusu olsa da VIX endeksindeki geri çekilme kağıt varlıklara lan talebin artacağını ve emtia fiyatlarının yeniden yükseleceğini gösteriyor. Bu da Dolar cephesinden gelen verilerin Dolar olumlu geldiği noktada hisseler ve emtia fiyatların yükselişini dolaylı olarak da Dolar’da bir düzeltme düşüşü yaşanacağına işaret olarak düşünülmeli. Bu nedenle bugün 1,2200 altındaki seviyelerde alım yapan seans içinde para kazanabilir.

Dolar endeksinin ve Euro Sterlin paritesinin sınırlı da olsa yükseliş Sterlin Dolar paritesinin düşüşünü açıklıyor. Hisse senedi piyasalarının bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileriyle yükselebilecek olması Sterlin Dolar paritesinin yükselişini tetikleyecektir ancak şu da var ki Euro Sterlin paritesinin bugün olası geri çekilmesi beraberinde Sterlin Dolar paritesinin yükselişlerini çok sınırlı tutar. Bu durumda daha çok yatay bir piyasa hareketi görmemiz mümkün.

Japonya’dan açıklanan hane halkı harcamalarının beklentilerden düşük olduğu gibi yıllık bazda gerilemeye işaret etmesi son derece Yen olumsuz bir durum. Diğer yandan son birkaç günden beri Dolar faizlerinin vade yapısındaki değişimler Dolar’ı güçlendirdiğinden dolayı Dolar Yen paritesinin yükselmesi gündemde elbette. Bu durum bugün de devam edebilecek ve parite geri çekilmeden önce 108,30 seviyeni test etmek isteyebilir. Bu seviye civarında yapılacak açığa satış denemeleri kar getirebilir.

Altın fiyatları VIX endeksinin düşüyle gerilerken dün itibarıyla orta vadeli alım için iyi seviyelere geldi. Eğer altın bugün 1318 ve altını görmezse o zaman konsolidasyon sürecinin başladığı düşünülebilir. Dolar faizlerinin sena isçindeki yükselişi altının gün içinde 1318’i test etme olasılığını yükseltti. Ancak bugün Dolar cephesinden olumlu veriler gelecek olsa dahi Dolar yine değer kaybedecek pozisyondadır. Buradan hareketle seans içinde yaşanacak olası düşüşlerde altın almak para kazandırabilir. Zira 1318’in altı geçilmediği sürece konsolidasyon sürecinde altın 1318-1326 Dolar arasında bir performans gösterebilir.

Bu ay açıklanan petrol stokları beklentilerden çok daha fazla azalmaya işaret ettiği için normal şartlarda petrolün yüklemesi gerekirdi. Ancak bugünden itibaren olması gereken yükseliş görülebilir. Dolar’ın olası geri çekilmesinin bugünden başlayabilecek olması ve hisse senedi piyasalarında olası yükselişler beraberinde petrolü yükselmesi gerekir. Fonların bu eş bütünsel bakış açısıyla yatığı işlemlerde petrol alımı yapmak birinci sırada olacaktır çünkü petrol gibi sanayiye bağlı stratejik metallerde belirgin bir geri çekilme yok. Bu nedenle petrolde alım yapmak uygun strateji olabilir.

Bugünlerde ABD’de yaşanan siyasi gelişmeler ABD’deki mali politikaların uygulanmasını zora sokabilir. Bu da Fed’in daha az ve geç faiz indirmesi olarak görüldüğünden endekslerde yukarı yönlü bir hareketin oluşması son derece mümkün. Bunun dışında Dolar’ın dünkü yükselişi ardından bugün oluşacak geri çekilme ve beraberinde emtia fiyatlarındaki olası yükselişler endeksin de yükselmesini ön görüyor. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak para kazanabilir.

Dolar faizleri ve faizlerin vade yapısı Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükseleceğine işaret ediyor. Bu durumda kurun da yükselme eğiliminde kalması kaçınılmaz olur. Bugünlerde TL faizlerinin geri çekilmeye devam etmesi Türkiye’ye biraz para girişinin olduğuyla ilgili olsa da enflasyon beklentilerindeki bozulma TL riskinin ve dolaysıyla da faizlerin artışını gerektirir. Buna rağmen faizlerin düşme eğiliminde olursa bunun anlamı Türkiye’ye para girişinin belirginleştiği olarak düşünülebilir. Ancak Türkiye’ye para girişinin kısa vadede kolay olmayacağını düşündüğümden kurun geri çekilmeleri örneğin 3,98’li seviyelerde alım fırsatıdır.

Hem Avrupa hem de ABD’den açıklanan ekonomik verilerin geneline bakıldığında son bir haftadan beri oluşan görünüm he riski tafta da ekonomik faaliyetlerin yavaşladığıdır. Bir diğer deyişle her iki tarafta da ekonomik büyümede görülen yavaşlama göreceli olarak bir tarafın diğer taraftan daha iyi bir pozisyonda olmadığına işaret ediyor. Dolar cephesinden bakıldığında Çin’le ticaret savaşına tutuşacak olması ABD’yi riskli kıldığından Avrupa’nın bu savaştan fayda görmesi mümkün. Dolayasıyla bugünlerde Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesi için teknik ve temel gelişmeler mevcut olsa da Euro Dolar paritesinin geri çekilmelerinin en fazla 1,2230 civarında sınırlı kalması beklenebilir. Bu durumda geri çekilmelerde alım denemeli yapmak faydalı olacaktır.

Dün İngiltere’den açıklanan inşaat sektörü büyüme verisinin beklentilerin altında ve üstelik verinin daralmaya ışık tutması Sterlinin baskı altında kalmasına neden olur. Buna rağmen yükselme eğilimini sürdüren Sterlin, hem Sterlin Dolar’ın yükselişine hem de Euro Sterlin paritesinin gerilemesine neden oldu. Burada oluşan ayrışma aynı zamanda hisselerdeki yükselişle de uyuşan bir durumu yansıtmıyor. Bu nedenle öyle görülüyor ki piyasa İngiltere’nin daralan inşaat sektörüyle ilgili bir kaygı içinde değil. Dahası buradan elde edilebilecek bir diğer çıkarım da Dolar’ın zayıflama eğiliminde olabileceğidir. Oysa Dolar’ın iç dinamiklerine bakıldığında yükselebileceği ön görüşü belirginlik kazanmakta. Birbirine zır bu iki durumun beklentileri nasıl etkileyeceği belirsiz. Ancak genel itibarıyla Dolar’ın orta vadede düşme eğiliminde kalabilecek olması Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerini alım fırsatı haline getirir.

Dolar faizleri yükselmeye devam ederken kısa vadeli faizlerinin uzun vadelilere göre daha belirgin yükseliyor olması verim eğrisini yataylaştırmakta ve bu da Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden olmakta. Öte yandan VIX endeksinin geriliyor olması da gündemde olduğundan paritedeki yükselişi devam etti. Bugün bu hareket devam edebilecek ancak sonrasında geri çekilmeler görülecektir. Zira hem VX endeksinin düşmeye devamı bugün veya yarından itibaren zor olur, hem de Dolar faizlerinde geri çekilmeler görülebilir. Bu nedenle 107,50 civarında yapılacak açığa satış denemelerinin para kazandırması muhtemel.

Emtia fiyatlarında bir gerileme yokken ve VIX endeksi azalırken altının geri çekilmeye devam etmesi asında kısa vadede bir alım fırsatı veren durumu oluşturuyor. Ancak Dolar cephesinde ne olacağı belirsizliğini koruduğu ancak Dolar’ın yine de bir miktar yükselebileceği beklenişinin altın fiyatlarındaki düşüşler yansıdığını düşünüyorum. Bu nedenle bugün için Dolar endeksinin seans içindeki geri yükselişlerini bekleyip bunun etkisel sonucu olarak altındaki düşüşü takip etmeli. Şayet altın bir miktar daha geri çekilip 1323 Dolar seviyesine gelirse ve VIX ve emtia fiyatlarında çok belirgin bir değişim yoksa o zaman alım denemeli yapmak için uygun ortamın oluştuğundan söz edilebilir.

Petrol stoklarında görülen belirgin düşüş ve bu arada Dolar endeksinin yükselebilecek olması bir arada olunca petrol fiyatlarını yükselişi de düşüşü de belirsiz kaldı. Seans içinde belirgin bir dalgalanma yaşanmış olsa da gün sonu itibarıyla çok az bir değişimle senası kapatan petrolün bugünden itibaren yine petrol stoklarına ve Dolar endeksine göre hareket etmesi mümkün. Bu arada hisse senedi piyasaların baskı altında kalabilecek olması petrole baskı yapacak olduğundan stoklarındaki düşüşlerin kısa vadede çok bir önemi olmaz. Bu nedenle yükselişlerde petrolde satış yapmak şimdilik daha anlamlı gözüküyor.

VIX endeksindeki sınırlı gerilemeye rağmen SP 500 endeksindeki yükseliş açıklanan verilerle hiç uyuşmuyor. Bu durumda PS 500 endeksinin yakın bir zamanda yeniden geri çekilmesi gündemde olabilir. Dar endeksinin düşmesine neden olan olguların bugünlerde hisseler üzerinde de olumsuz etkiye sahip olabileceği ticaret savaşlarına bağlı oluşacak mali politikalar ve onların güdümünde faizlerin daha geç yükselebileceği sayesinde hisselere verdiği yararı kısa süreliğine ortadan kaldırabilir. Bu görüş açısıyla bugünkü seansta yükselişleri beklemek gerek. Yükselişler gerçekleştikten sonra dediğim ısa vadeli nedenlere bağlı olarak oluşacak geri çekilmelerden para kazanılabilir.

Dün Türkiye’den açıklanan enflasyon verisinin genel beklentinin aksine olumsuz gelebileceğinden söz etmiş ve bu yüzden de kurun aşağı yönlü hareketinin zor olduğuna değinmiştik. Bugün kurun hareket ABD’den gelecek istihdam, imalat dışı istihdam ve dayanıklı tüketim mal siparişleriyle yön bulacak. Son zamanlarda ABD’den gelen veriler ABD’deki büyüme sürecinin devam ettiğini ancak geçen haftalarda olduğu gibi belirgin olmadığını bizlere gösterdi. Bu bağlamda kurun yükselişlerde açığa satılması gündemde olabilir. Türkiye’nin Rusya ve İran’la üst düzey yakınlaşması her ne kadar TL’nin satışına neden olabilecek bir gelişme olsa da batının bu konuda Türkiye’ye göstereceği tutumun ilerleyen günlerde belirginleşmesiyle TL değerlenebilir. Bu noktada kurun yükselişleri mümkün olarak görülürken alım yapmamak ve sadece yükselişleri bekledikten sonra 4,02 üzerinde açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olacaktır.

Dün Avrupa’dan açıklanan PMI verileri karmaşık, ABD’den gelen verilerse piyasayı etkileyecek kadar belirgin öneme sahip değildi. Bugün ABD’den piyasaları etkiletecek önemli veriler açıklanacak. İmalat dışı istihdam, dayanıklı tüketim mal siparişleri ve istihdam verileri piyasanın izlediği veriler olacak. Avrupa’dan açıklanacak istihdam ve enflasyon verileri de veri kompozisyonunda resmin daha da belirginleşmesini sağlayacaktır. Genel görüntü emtia fiyatlarının aşağı yönlü hareketinin durulduğu ve Dolar faizlerinin ve faizler vade yapısının daha fazla Dolar güçlenmesini sağlamayacak şekilde ortada. ABD’nin Çin’le olan ticaret savaşının henüz başındayken Dolar’ın bir miktar daha gerilemesinin mümkün olduğunu düşünüyorum. Bu bağlamda seans içinde paritede oluşabilecek geri çekilmelerin alım fırsatı olduğunu düşünüyorum.

İngiltere’den açıklanan PMI verilerinin beklentilerden daha olumlu gelmesi Sterline güç kazandırırken hisse senedi piyasalarının yükseliş isteği de paritenin yükselmesine neden olabilir. Bugünlerde İngiltere’den açıklanan verilerin Avrupa’nın verilerinin genelinden daha bir durumu yansıtıyor olması Sterlin Dolar paritenin nispeten güçlü olmasına neden olmakta. Öte yandan Dolar üzerindeki basıların arttığı bir süreçteyken İngiltere’nin hem iç-dış siyaseti hem de ekonomik görünümü olumlu olduğundan terlinin düşüşlerde alınması gündemde olur. Özellikle Çin-ABD arasında süren ticaret savaş hamleleri varlığını devam ettirdikçe Dolar üzerindeki basıların artması mümkün.

VIX endeksinin ve Dolar faizlerinin yatay kalması Dolar Yen paritesinin de genel sürece yayılmış yatay dalgalanmasının devam etmesine neden oluyor. Bir süredir nispeten dar alanda dalgalanan Dolar Yen paritesinin 105-107 aralığında kaldığı fark edilir şekilde devam ediyor. Bu süreçte düşen volatilite aslında temek görünümle de benzerlik göstermekte. Verilerin sürpriz yaratmaması ve Dolar olumsuz unsurların henüz tam olarak piyasada kendisini göstermemiş olması paritenin yükselmesini engellerken, öte yandan Dolar faizlerindeki yükselme beklentilerinin devam etmesiyse Dolar olumlu bir unsur olup Dolar Yen paritesinin yükseliş beklentilerini desteklemekte. Bu ortam içinde hisselerde olası bir yükselişin görülebilecek olması bugünlerde kısa vadede Dolar Yen almak için uygun ortamı oluşturur.

Dolar faizlerinin geri çekilmeyişi altın üzerinde baskı unsuru olmaya devam ederken VIX endeksinin yükseldiği seviyelerde kalmaya devam etmesi ve emtia fiyatlarında yaşanan toparlanmalar altının seans içindeki yükselişini destekliyor. Öte yandan Dolar’ın düşme ihtimalinin artması da altının yükselişini sağlayacak bir unsur olduğundan genel itibarıyla altının düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu hem kısa hem de uzun vade için geçerli olduğundan geri çekilmelerin karakteristik özelliklerini iyi değerlendirmek gerek. Eğer altındaki düşüş faizlerin yükselişi ve VIX’in eş zamanlı olarak düşüşü nedeniyle gerçekleşiyorsa altın almak için biraz daha beklemeli, Eğer bu hareketlenme senaryosunda Dolar geriliyorsa o zaman tereddütsüz ve beklemeksizin ısa vadeli geri çekilmelerde ölçülü ve stoplu alım denemeleri yapılabilir.

Petrol stoklarını geçen haftaki yükselişi ardından bu hafta petrol fiyatında aşağı yönlü baskının devam etiği gözlemleniyor. Oysa hisse senedi piyasalarında görülen toparlanma isteği, Dolar’ın olası geri çekilmeleri ve diğer emtia fiyatlarında görülen artışlar petrolün yükselesine neden olabilir. Bir sonraki OPEC toplantısının Haziran ayında gerçekleşecek olması petrol üretimi konusunda yakın vadede bir karar açıklanmayacağını gösterirken haftalık gelişmelerin petrol üzerindeki etkisinin belirgin olması devam edebilir. Bu noktada petrolün düşüşlerde alınması daha anlamlı bir strateji olarak görülebilir.

Trump Yönetiminin Çin’e karşı olası bir ticaret savaşına hazırlanıyor olduğu görüntüsü Dolar üzerinde baskı yaparken aynı şey Dolar faizlerinin belki de daha yavaş yükseleceğine işaret olarak düşünülebilir. Bu durum düşük vergi politikasının uygulandığı bir süreçte faizlerin daha uzun bir süre düşük kalabileceği görüntüsü hisse senetlerinin yükseliş senaryolarını güçlü tutar. Öte yandan ABD’nin Suriye’den çekileceğiyle ilgili kararlarından bahsediyor olması ABD’nin ticaret siyasetiyle jeostratejik siyaseti bir arada düşünüldüğünde Dolar’ın geri çekilmesi ve bu arada da hisselerin yüklemesi gündemde olacaktır.